全球半导体市场概况 - 2025年1-3月全球半导体市场规模同比增长18.8%，内存销售额增长24.7%，逻辑销售额增长36.9% [1] - 行业呈现明显分化趋势，头部公司中"赢家"与"输家"并存，该趋势自2024年延续至今 [1] - 分析样本选取Omdia 2024年半导体销售额TOP10公司（剔除苹果，加入台积电）进行对比 [1] 各公司业绩表现 赢家阵营 **台积电** - 2025年1-3月营收同比增长41.6%，远超WSTS逻辑市场36.9%的增长率 [2] - 7nm/5nm/3nm尖端工艺贡献显著，预计2025年4-6月同比增长38% [4] **NVIDIA** - 2024年11月-2025年1月营收同比暴涨77.9% [6] - 数据中心GPU市场近乎垄断，预计2025年2-4月盈利同比增长65% [8] **SK海力士** - 2025年1-3月销售额同比增长41.9%，远超内存市场24.7%的增速 [13] - HBM技术领先是主要驱动力，NVIDIA需求持续推动增长 [15] **美光科技** - 2024年12月-2025年2月销售额同比增长38.3%，高于内存市场增速 [22] - 预计2025年3-5月增长29%，虽不及SK海力士但显著优于三星 [24] **AMD** - 2025年1-3月销售额同比增长35.9%，远超微型计算机市场4.1%的增速 [24] - 市值已超越英特尔，被资本市场视为赢家 [26] 输家阵营 **三星电子** - DS部门2025年1-3月内存业务仅增9.2%，逻辑业务增6.2%，均低于行业水平 [10] - HBM布局滞后，代工业务受台积电压制是主因 [10] **英特尔** - 2025年1-3月销售额同比下滑0.4%，数据中心/AI/代工业务增长乏力 [11] - 预计2025年4-6月同比下滑9%，需加速重组 [13] **高通** - 2025年1-3月销售额同比增10.5%，显著低于逻辑市场增速 [16] - 智能手机业务仅增3.6%，汽车/IoT部门支撑整体增长 [18] **博通** - 2024年11月-2025年1月半导体销售额仅增11.1%，不及数据中心逻辑预期 [19] - 预计2025年2-4月增长19%，与NVIDIA差距明显 [21] **联发科** - 2025年1-3月销售额同比增14.9%，低于逻辑市场增速 [27] - 智能手机需求疲软制约增长，但表现已属稳健 [29] 行业趋势分析 - 赢家共性：数据中心业务表现强劲（NVIDIA/台积电/SK海力士/AMD） [31] - 输家分化：含数据中心增长乏力者（三星/英特尔/博通）与智能手机依赖者（高通/联发科） [31] - 未来关注点：数据中心需求持续强劲 vs 智能手机复苏时点 [31]

Infiniband 等网络技术互连集群，这会降低可扩展性。 如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 来源：内容 编译自 tomshardware ，谢谢 。 AMD 的Instinct MI325X加速器原本计划与 Nvidia 的 H200 竞争，但 SemiAnalysis的分析师认 为，其有限的可扩展性和批量出货延迟极大地限制了其商业成功。Instinct MI325X 缺乏关注的一 个主要原因是它不支持机架规模配置，另一个原因是即将推出更具竞争力的 Instinct MI355X。 AMD 于 2020 年第二季度开始出货用于 AI 工作负载的 Instinct MI355X 加速器，这比 Nvidia 开始出货其 H200 处理器晚了三个季度，并且与 Nvidia 的 B200"Blackwell"GPU 同步推出。根 据 SemiAnalysis 的数据，到目前为止，由于 Blackwell 的性价比显著提升，客户普遍青睐它，而 MI325X 的情况似乎也并不会明显好转。 首先，AMD Instinct MI325X 和 Instinct MI355X 的最大扩展世界规模（即单个系统或紧密耦合 ...

动，部分未被充分跟踪的桌面渠道产品亦提供支撑。鉴于上半年开局强劲，公司预计下半年增速将 有所放缓，因此传统季节性趋势可能不再适用。 库存与销售成本（COGS）比率从2024年Q4的1.52攀升至2025年第一季度的1.73。库存积压可能导致 持续降价压力及毛利率下滑。 在笔记本市场，AMD指出本季度基于AMD处理器的笔记本实际销售表现非常亮眼。从新一代AI PC 处理器的销量攀升能看出需求旺盛，环比增长超过50%。首批搭载全新高端锐龙AI Max Plus处理器 的笔记本以及首款主流锐龙AI 7和5 300系列处理器的产品上市后收获高度好评。 AMD同时指出，本季度搭载AMD处理器的商用PC需求很大。锐龙Pro商用PC实际销量同比增长超 过30%，主要得益于新的终端客户订单，还有HP、Lenovo、Dell和Asus等厂商基于AMD方案的商用 系统数量较2024年增长80%。本季度AMD在汽车、能源、医疗、金融服务及电信行业头部企业斩获 多个订单。纵观PC市场全局，AMD对2025年客户端处理器收入增长远超行业平均水平充满信心， 驱动力来自桌面渠道的拓宽、消费级与商用笔记本产品组合的扩展以及产品结构持续优化。 ...

Advanced Micro Devices (AMD 4.64%), also known as AMD, reported earnings on May 6, and they were impressive. The chipmaker has been showing signs of progress and a faster growth rate. That could be indicative of the competition that its chips may offer to rival Nvidia, potentially giving the tech giant something to worry about. Shares of AMD rallied in the days following the earnings release. However, it may not necessarily be smooth sailing for the chipmaker due to a couple of issues. The first pertains to ...

申请入围"中国IC独角兽" 半导体高质量发展创新成果征集 新智元报道 编辑：桃子 【新智元导读】 小心，5090要装定位了？美参议员12页法案，强制要求英伟达、AMD高端GPU 和AI芯片植入「地理追踪」功能。法案若通过，6个月后生效。 最近，美参议员Tom Cotton提出了一项新法案—— 要为英伟达、AMD等高端GPU装上「地理追踪」功能，防止落入竞争国家手中。 此举，不仅针对的是AI芯片，还涵盖了高性能游戏显卡等硬件。 若是法案通过，这些措施将在6个月后生效。 高端GPU植入定位 根据法案内容，一些生产高性能AI处理器和显卡的厂商，比如英伟达、英特尔、AMD，必须在产品 中嵌入「地理追踪」技术。 这么做的目的不言而喻，实时监控硬件的物理位置。 文件地址：https://www.cotton.senate.gov/imo/media/doc/chips.pdf 尽管「地理追踪」技术尚未广泛使用，但实际上验证芯片位置的技术已经存在。 路透称，出于安全目的，谷歌在其内部AI芯片以及数据中心芯片中，植入了定位功能。 方案的出口管制分类号（ECCNs），覆盖了3A090、4A090、4A003.z、3A001.z ...

报告核心观点 - 对多家公司进行分析并给出评级和目标价，涉及物流、音乐、生物制药、新能源、房地产、科技等多个行业，认为部分公司业绩向好、增长可期，部分行业有发展机遇和投资价值 [1][4][7] 公司研究 京东物流 - 1季度业绩符合预期，供应链服务大客户单客收入企稳，外部一体化收入客户恢复双位数增长，快递业务单量快速增长但部分被行业价格下降抵消 [1] - 预计2025年总收入保持双位数增长，调整后净利润呈中个位数增长，上半年资源前置投入为下半年增长提供动能 [1] - 微调预测，维持目标价18.50港元及买入评级 [1] 腾讯音乐 - 小幅上调2025年经调整净利润3%至89亿元，维持SOTP目标价17美元/66港元，持续看好在线音乐稳健增长 [4][6] - 1季度收入73.6亿元符合预期，音乐订阅收入同比增16.6%，非会员业务收入同比增14%，经调整归母净利润21.2亿元略超市场预期5% [6] - 预计2季度音乐订阅收入+16%，非订阅收入同比增25%，关注SVIP增长，维持买入评级 [6] 传奇生物 - Carvykti 1Q25全球销售额同比/环比增长135%/10%至3.69亿美元，美国以外地区销售环比大幅增长65%至0.51亿美元 [7] - 增长驱动力包括早期复发MM适应症发力、商业化生产启动、主要国家渗透目标市场，2H25新产能上线将推动销售快速放量 [7] - 美国药价管控影响或可控，下调Carvykti 2025/26/27年/峰值销售预测，下调目标价至65美元，维持买入评级 [8] 宁德时代 - 启动国际配售簿记，发行价格上限较A股收盘价仅折让约6%，基石投资者认购金额占募资总额的66% [9] - 募资所得90%投向匈牙利项目建设，助力推进全球化，同步进行股份回购彰显发展信心 [10] - 港股上市后将成为A/H双平台上市企业，看好长期发展，维持买入评级 [10] 京东 - 2025年1季度零售业务收入及利润增长超预期，预计2、3季度及全年零售业务收入和利润均保持双位数增长，下单用户增长趋势健康 [4] - 外卖业务在动态调整阶段，新业务投入短期有不确定性，但或部分被零售业务增量利润抵消 [4] - 考虑新业务投入，下调2025年利润预期9%，目标价从62美元/240港元下调至50美元/194港元，维持买入评级 [5] 行业研究 房地产行业 - 2025年4月前百开发商全口径销售总额环比下降10.4%，22家主要上市开发商销售额环比下降19.5%，前50房企中国企合同销售额市占率略减至73.1% [11] - 3月新建商品住宅价格同比/环比分别下跌5.0%/0.1%，二手商品住宅价格同比/环比跌幅好转 [11] - 政策宽松持续，各地出台宽松性政策，核心城市土地市场溢价率上升，房企投资集中度提升 [11] - 预计二级市场需求持续改善，一级市场保持稳定，中长期看好华润置地和越秀地产 [12] 科技行业 - 最近一个月贸易不确定性缓解，全球股市反弹，BIS废除AI扩散规则，英伟达、AMD与沙特宣布重大合作 [13] - 台积电核准152亿美元预算用于建置先进制程产能，4月营收同比增48%，人工智能需求不减 [13] - 小米汽车周度销量受单一事件影响下滑，对其今年销量仍乐观，瓶颈或在产能 [13] - 建议关注人工智能投资主线，关注科技产业链国产替代进程及汽车和工业终端需求相关产业链机会 [14] 市场数据 全球主要指数 - 恒指收盘价23,641，升跌2.25%，年初至今升跌15.80%；国指收盘价8,593，升跌2.47%，年初至今升跌17.88%等 [2] 主要商品及外汇价格 - 布兰特收盘价66.64，三个月升跌-10.80%，年初至今升跌-10.65%；期金收盘价3,240.30，三个月升跌12.37%，年初至今升跌23.24%等 [3] 恒生指数成份股与国企指数成份股 - 展示了长和实业、中电控股等恒生指数成份股和吉利汽车、中信股份等国企指数成份股的收盘价、市值、股价升跌、市盈率、股息率、市账率等数据 [16][17]

亚马逊将与Humain共同在沙特打造AI专区，投资总额逾50亿美元，将运用亚马逊AWS技术，为沙特政 府开发一个AI代理人平台。AWS去年已宣布将在沙特设立一座数据中心，是53亿美元投资计划的一 环。 思科（Cisco）也将与Humain合作，共同打造基础建设，并已扩大与阿布达比AI公司G42的合作关系。 沙特阿拉伯创投公司STV在Google支持下，设立一支规模1亿美元的AI基金。这笔资金将锁定中东与北 非地区刚起步的新创企业，并协助建构AI基础设施。 特朗普中东行首站，美国就与沙特阿拉伯达成两国有史以来最大规模商业协议，光是美企在AI领域相 关合作金额就可望超过千亿美元。 英伟达未来五年将出售数十万颗AI芯片，第一阶段包括1.8万颗GB300 Grace Blackwell芯片、搭配 InfiniBand网路技术，将交付给沙国主权投资基金甫成立的AI新创公司Humain，英伟达也将强化沙国整 体运算生态系，并训练数千名开发人员。 AMD也宣布与Humain签署高达100亿美元的合作协议，提供芯片与软件，这项合作将建置从沙国延伸 到美国的AI资料中心网路。 美国总统特朗普率领英伟达执行长黄仁勋、特斯拉执行长 ...

Advanced Micro Devices on Wednesday announced a new $6 billion stock buyback plan, joining a string of chipmakers that are looking to reduce their float as the AI trade that has powered their shares shows some signs of slowing. Shares of the Santa Clara, California-based company rose as much as 6.4%. Its shares have fallen more than 6% so far this year, compared with a less than 1% drop for the benchmark Philadelphia Semiconductor Index.The buyback, which boosts its total repurchase authority to about $10 b ...

Advanced Micro Devices (AMD) and Lattice Semiconductor (LSCC) are major players in the FPGA (Field-Programmable Gate Array) market. AMD entered this space through its acquisition of Xilinx, while LSCC specializes in low-power FPGAs for applications like industrial automation and edge computing.Per the Mordor intelligence report, the FPGA Market size is projected to be valued at $11.14 billion in 2025. It is expected to reach $18.76 billion by 2030, at a CAGR of 10.98% during the forecast period of 2025-2030 ...