外卖平台补贴大战 - 美团即时零售日订单量突破1.5亿单创历史纪录 [1][7] - 淘宝闪购推出"188元大券包"促销活动包含满15减15等优惠 [2] - 京东外卖推出16.18元小龙虾并承诺每晚供应10万份 [2] 用户消费行为 - 美团小象超市大量商品以0.01元超低价出售 [1] - 餐饮品牌套餐从49.9元降至28.9元参与活动 [1] - 奶茶品牌饮品从21元降至3元 乳酪蛋糕从58元降至24元 [2] - 用户开发团购搭伙免单、"0元购"交换自提等新玩法 [2] 骑手运营情况 - 骑手每单补贴从5-6元涨至7-8元 [3] - 南京部分骑手日接150单 日收入达1200元 [3] - 美团数据显示40万众包骑手日收入超500元 高频骑手月收入达9793元 [3] - 平台紧急招聘骑手但新手难以应对高峰运力 [3] 商家参与情况 - 知名品牌酒酿从39元降至1元但外卖订单增幅有限 [4] - 鸡排店12元产品降至1.9元 几小时售出100多单但亏损 [4] - 网红奶茶店日接1000多单 利润微薄 [5] - 部分商家选择不参与活动或调整参与策略 [5] 平台战略布局 - 阿里巴巴计划未来100天每周六提供188元外卖红包 [7] - 淘宝闪购定位从"即时零售"转向"大消费平台" [7] - 拼多多计划8月上线即时配送服务 模式类似京东秒送 [7] - 京东启动"双百计划"投入超百亿扶持商家 [6] 行业竞争格局 - 7月5日美团日订单达1.2亿单 淘宝闪购和饿了么达8000万单 [6] - 补贴大战导致行业利润整体承压 [7] - 消费者反馈外卖分量和质量随价格下降而缩水 [7]

以下文章来源于略大参考 ，作者杨知潮 略大参考 . 作者 丨 杨知潮 图源 丨Midjourney 搜狗输入法的主要收入来源是谁？ 答案当然是腾讯。在互联网的世界里，有许多公司的大部分价值都来自他们对互联网巨头的战略意 义。比如共享单车的收入能力有限，但他们却是滴滴、蚂蚁、美团整个生态的重要一环——引流怎么 不算一种价值呢？ 新消费 · 新科技 · 新生活 来源 丨略大参考（ID：hyzibenlun） 眼下，以茶饮和咖啡为代表的现制饮品也成为了一个类似共享单车的存在。 由于其极好的促销效果和对其他品类的引流作用，茶饮和咖啡成为了淘宝闪购和京东秒送对外卖市场 争夺的主战场。淘宝闪购公布的茶饮订单占比高达25%，远超10%-15%的大盘占比。京东方面，甚 至有媒体披露 ，称京东外卖超过50%的订单为咖啡茶饮订单。 大量现金补贴随之被注入这一品类，成为了茶饮品牌的收入。 虽然茶饮的盈利能力远超共享单车，但淘宝和京东动辄"1.9元一杯"的补贴幅度，终究是远超过了品 牌自己的财力。强大的外部力量干扰，让这场围绕品牌、选址、供应链的精细化运营，逐渐演变为了 一场"抱大腿"的简单游戏。 这当然能够给茶饮品牌和咖啡品牌带来 ...

即时零售平台补贴大战 - 美团、淘宝闪购、京东外卖等平台掀起新一轮即时零售补贴狂潮，推出0元奶茶券、满18.8减18.8等大额优惠 [1] - 美团7月12日即时零售日订单量突破1.5亿单，拼好饭日订单量超过3500万单 [14] - 淘宝闪购通过发放大额红包和抽免单卡应战，消费者可获得满18.8减18.8优惠券 [3][12] - 京东外卖每晚18点至次日凌晨2点补贴10万份小龙虾，单份仅售16.18元 [14] 商家订单激增 - 多家奶茶品牌爆单，喜茶门店几分钟内接到几百杯订单 [1] - 爷爷不泡茶门店待制作订单达15-103杯，店员无暇顾及点餐区 [14] - 美团平台商家外卖订单量比日常增长65% [14] - 蜜雪冰城、塔斯汀、华莱士、正新鸡排等品牌增速位居前列 [14] 行业竞争与影响 - 高盛预计外卖市场竞争将持续至下半年，行业订单量同比将增长30% [15] - 阿里巴巴、京东和美团6月份所在季度总投入达250亿元/30亿美元 [15] - 高盛预测未来12个月阿里巴巴和京东外卖业务将分别亏损410亿元、260亿元，美团EBIT将下降250亿元 [16] - 新用户增多及老用户购买频率上升可能推动潜在市场规模扩大 [15]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [8] 报告的核心观点 - 2025年中国即时零售市场规模有望突破7000亿元，约占中国实体网络零售额5%以上，正迎来爆发式增长 [2][5] - 消费行为从远场电商向近场零售转变，家庭结构小型化和生活节奏加快激发即时零售需求，品类预计以休闲零食、酒水饮料等为主，对传统电商分流有限 [2][5] - 即时零售有望驱动即时物流履约环节产业链机会，即时配送公司和终端交付设施有望受益，优先推荐顺丰控股 [2][5] 各目录总结 即时零售缘何爆发 - 今年春节以来，京东、阿里巴巴、美团等纷纷加码即时零售业务，行业迎来爆发式增长 [15] - 消费行为从远场电商向近场零售转变，受家庭结构小型化和生活节奏加快驱动 [16][23] - 电商平台战略调整和流量运营策略成为即时零售爆发的加速器，主站引流效果显著，高频带动低频实现交叉销售 [27][30] - 即时零售品类预计以休闲零食、酒水饮料等为主，与传统电商品类仍有错位 [35] 交运物流如何受益 - 2025年中国即时零售市场规模有望突破7000亿元，线上外卖市场规模或达1.7万亿量级，即时零售有望加速成为消费新业态 [43] - 即时零售可分为闪电仓模式、门店到家模式和平台模式，其爆发式增长有望拉动供应链与物流各环节需求 [48][49] - 即时零售兴起驱动快递、同城协同降本，对传统电商快递公司影响总体中性 [53] 出行链：暑运逐步爬坡，收益跌幅收窄 - 7月11日当周暑运需求逐步爬坡，国内客运量增速稳定，国际客运量延续高增，客座率大幅提升，国内含油票价略有承压，裸票价格跌幅收窄 [6] - 航空赔率具有强吸引力，多因素共振向好，推荐A股民营航司、港股三大航，若PMI指标显著反转，推荐A股三大航 [6] - 交通运输行业具备高股息特征，从低估值和高股息维度筛选，可关注公路、铁路、港口等垄断类基础设施和大宗供应链、货运代理等竞争性行业 [84] 海运：油散底部反弹，集运美线企稳 - 油运底部反弹，本周克拉克森平均VLCC - TCE上涨9.7%至27k美元/天，中东地区货盘活跃 [6][88] - 集运美线企稳，本周外贸集运SCFI综合指数环比下跌1.7%至1,733点，美线运价企稳，内贸集运运价淡季低位震荡 [6][88] - 散运底部反弹，本周BDI指数周环比上涨15.8%至1,663点，澳洲货盘活跃带动大船运价反弹 [6][88] - 化学品内贸海运价格周环比持平 [88] - 招商轮船拟不超过18亿元收购安通控股股份，利好亚洲区域内集运市场业务协同和布局 [92] 物流：邮政局强调“反内卷”，重视快递板块底部机遇 - 6月30日 - 7月6日，邮政快递揽收量37.4亿件，同比增长16.6%，大宗商品公路运输价格环比上升1.0%，同比上升2.3% [95] - 7月1日 - 7月7日，香港/浦东航空货运价格指数环比上周+2.4%/+0.9%，同比分别 - 8.2%/-9.6% [95] - 6月29日 - 7月5日，甘其毛都日均通车量为751辆/日，环比上升39辆/日，短盘均价环比持平，口岸库存周均值环比下降25.2万吨 [95] - 国家邮政局强调反对“内卷式”竞争，当前快递价格竞争激烈，反内卷具备现实基础，派费下限管制/产粮区底价指导或为“反内卷”举措 [105] - “反内卷”不改行业长期分化趋势，当前板块估值、预期皆在低位，关注估值修复机会和潜在业绩弹性，推荐圆通速递、申通快递、中通快递和极兔速递 [106]

"0元喝奶茶""188元大券包，五顿我全包"……7月12日，周末"外卖大战"再度掀起，美团、淘宝闪购等平台再次分 别发放外卖大额优惠券，网友纷纷晒图称喝到了0元奶茶或咖啡，"外卖大战"相关词条也持续霸榜互联网平台热 搜。 这是延续前一个周末的外卖大爆单盛况后，再度上演的新一轮"疯狂星期六"。根据此前各平台披露的数据，在上 一轮"外卖大战"中，淘宝闪购日订单数超8000万，美团单日订单突破1.2亿。7月13日凌晨，美团发布了本次"战 绩"，截至7月12日23时36分，即时零售日订单量已超过1.5亿。 长江商报消息 ●长江商报记者 李璟 大额补贴之下，各平台外卖订单数量也不断刷新纪录。7月5日，美团公布信息显示，截至当日22时54分，美团即 时零售当日订单已经突破了1.2亿单，其中，餐饮订单已超过1亿单；7月7日，淘宝闪购、饿了么也联合宣布，淘 宝闪购日订单数超8000万，其中非餐饮订单超1300万，淘宝闪购日活跃用户超2亿；次日，京东外卖也加入"战 场"，宣布启动"双百计划"，投入超百亿扶持品质商家销量破百万。 值得一提的是，平台间的"硝烟四起"，也持续引发监管关注。2025年5月，市场监管总局等五部门约谈京东 ...

电商平台外卖大战升级 - 淘宝闪购推出"满18减18"促销活动 美团外卖以"0元喝奶茶"反击 京东推出每晚10万份16.18元小龙虾 [2] - 阿里计划未来100天每周六推出"超级星期六"活动 提供总额188元外卖消费红包 用于购买超低价奶茶咖啡和快消速食 [2] - 7月11日晚各大平台提前启动"周六攻势" 美团预告"周六快乐继续" 淘宝继续发放188元券包 京东推出10万份16.18元小龙虾 [4] 平台运营数据 - 7月5日美团单日零售订单达1.2亿单 其中餐饮订单超1亿单 即时零售日订单突破1亿单 [4] - 7月7日淘宝闪购日订单超8000万单 非餐饮订单超1300万单 日活跃用户超2亿 [5] - 成都外卖骑手反映平台发券导致单量激增 有骑手日接200单 收入超千元 [4] 市场反应与行业分析 - 消费者大量涌入美团和淘宝闪购抢券 主要集中在咖啡茶饮品牌 网友调侃"0元喝奶茶喝出糖尿病" [4] - 业内人士指出当前补贴策略从短期拉新转向长期战 暴露平台抢夺即时零售市场份额的野心 [5]

云服务韧性分析 核心观点 - 亚马逊云科技在中国市场展现出最强的服务韧性，年均服务异常/中断时长控制在1小时以下，可用性达99.9909% [6][7][8] - 华为云韧性表现次于亚马逊云科技，故障响应速度快但发生频率较高，可用性为99.9689% [6][7][8] - 阿里云和腾讯云韧性表现中等偏高，综合故障时长分别为亚马逊云科技的5.9倍和6.3倍 [6][7][8] - 微软Azure韧性最弱，Region平均异常时长高达15.75小时，可用性仅99.9201% [6][7][9] 基础设施部署 - **亚马逊云科技**：所有区域均部署3个以上物理隔离可用区，支持多可用区部署，故障半径控制最佳 [3][8] - **华为云**：75%区域具备3个以上可用区，92%可用区物理隔离，但未支持多可用区部署 [3][8] - **阿里云**：仅42%区域有3个以上可用区，95%物理隔离，底层组件未多可用区部署 [3][8] - **腾讯云**：75%区域有3个以上可用区，90%物理隔离，但关键服务单点部署 [3][8] - **微软Azure**：仅20%区域有3个以上可用区，43%物理隔离，部分区域无独立基础设施 [3][9] 实际性能表现 - **故障时长**：亚马逊云科技综合故障时长仅1.8小时，华为云为6.12小时，阿里云10.62小时，腾讯云11.45小时，微软Azure15.75小时 [7][8] - **故障频率**：亚马逊云科技仅1次故障，华为云4次，阿里云5次，腾讯云和微软Azure各2次 [7][8] - **单次故障时长**：亚马逊云科技1.8小时最短，华为云1.53小时，阿里云2.12小时，腾讯云5.73小时，微软Azure7.88小时 [7][8] 韧性排名 - 报告结论：亚马逊云科技 > 华为云 > 阿里云 > 腾讯云 > 微软Azure [10] 行业动态 - 超微B200/B300芯片样品订单开放，国内可供货 [11] - 行业信息与投行数据通过知识星球和网盘持续更新 [13]

外卖补贴大战升级 - 美团、淘宝闪购等平台在7月12日再次发放外卖大额券，包括"满25减21""满25减20"等优惠，部分外卖可实现"零元购" [1] - 外卖大战已持续两周，平台补贴力度前所未有，竞争突然升级的表面诱因是美团京东夹击下的阿里 [2] 行业竞争格局变化 - 外卖行业长期由美团和饿了么主导，美团占据优势地位，但京东的强势入局打破了原有格局，阿里开始被动应战 [2] - 即时零售成为互联网高频消费场景，用户画像呈现年轻化、高线城市、高消费力特征 [3] - 即时零售对淘宝、美团、京东都至关重要，高频流量入口竞争不力将导致生态价值萎缩 [3] 公司战略调整 - 美团CEO王兴表态将不惜一切代价赢得竞争，阿里巴巴CEO吴泳铭称这是阿里从电商平台走向大消费平台的战略升级 [3] - 京东希望通过外卖战役找回"失落的五年"，淘宝需要拓展电商基本盘之外的业务，美团则要与京东、天猫争夺电商生意 [3] 行业发展趋势 - 相比电商崛起年代，当前存量市场竞争更加激烈，激发了互联网公司的斗志 [3] - 美团各条业务线都面临强大对手，IPO后更大的挑战才刚刚开始 [3] - 补贴能带来流量爆发但未必带来用户忠诚，平台需要平衡用户、商家与供应链利益才能真正扩大市场份额 [4] 平台竞争本质 - 美团、阿里、京东看似处于不同赛道，但最终将进入同一战场，业务边界变得模糊 [4] - 竞争的关键不在于谁是后来者，而在于扩张后如何提升平台效率 [4]

外卖平台商战现状 - 外卖平台推出高额补贴活动，包括满28元减18.8元、满20元减10元，甚至0元兑换券 [2] - 消费者积极参与，出现排队抢购、囤货等现象，部分门店订单激增导致员工超负荷工作 [4][6][10][14][18][19][21][23] - 高温天气和暑假消费热潮进一步刺激外卖需求 [13][45][46] 平台战略布局 - 外卖业务成为平台战略高地，阿里、美团、京东分别通过整合生态、拓展即时零售、推动新业务增长强化布局 [49][50][51] - 即时零售市场规模达6500亿元，同比增长28.89%，外卖作为重要组成部分成为争夺焦点 [47][48] - 平台通过补贴培养用户习惯，争夺未来消费入口主导权 [53][54][55][56] 资本市场影响 - 阿里目标股价被投行平均下调约8%，投资者认为其外卖战略偏离AI热点 [58][59] - 野村估算2025年Q2三大平台补贴投入约40亿美元，高盛预测阿里外卖业务12个月内亏损410亿元，京东亏损260亿元 [62][63] - 高盛预计外卖市场可能形成5.5:3.5:1的竞争格局，但当前补贴战尚无降温迹象 [63] 消费者与行业展望 - 消费者短期享受补贴红利，但预期长期价格可能回调 [63][65] - 行业竞争加剧可能持续，消费者希望保持多平台竞争格局以维持实惠 [66][67]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为优于大市（维持评级） [1] 报告的核心观点 - 预计2025 - 2030年全球新增AI算力负载增长，AIDC电力设备需求年均增速20%，2030年部分设备市场空间可观；国内头部互联网企业和运营商加大AI投资，AIDC电力设备企业业绩有望兑现；海外四大云厂2025年资本开支持续增长，促进AI基础设施产业链景气向上；25年上半年特高压招标开工不及预期，下半年有望集中释放，网内企业业绩有确定性和稀缺性，网外业务占比高企业有望增长，电改相关商业模式有望成熟，中国企业出海有提升空间 [5] - AIDC电力设备建议关注变压器/开关柜、UPS/HVDC、有源滤波器APF、服务器电源环节相关企业；电网建议关注下半年特高压订单交付、虚拟电厂等商业模式、电力设备出海相关环节及企业 [5] 根据相关目录分别进行总结 AIDC电力设备部分 AIDC电力设备市场空间 - 全球算力建设高速增长，2024年全球数据中心累计算力负载约68GW，预计2030年达174GW，2025 - 2030年新增106GW，年均新增17.7GW；预计2025 - 2030年全球新增AI算力负载为9.7/15.9/20.2/22.3/23.4/24.6GW [13] - 数据中心供配电设备功率一般是算力负载3 - 5倍，按3倍保守计算，2025 - 2030年AIDC电力设备需求分别为29/48/60/67/70/74GW，年均增速20%；2030年配套干式变压器、中低压开关柜、UPS、HVDC、固态变压器市场空间预计分别达85/341/41/380/239亿元 [13] 国内数据中心资本开支 - 腾讯2025年Q1研发支出189.1亿元，同比增21%，资本开支274.8亿元，同比增91%；阿里巴巴2025财年Q4单季度资本开支246.12亿元，同比增121%，国内头部互联网企业加大AI投资，AIDC电力设备企业业绩有望兑现 [18] - 2024年三大运营商资本开支超3000亿元，BAT三家总资本开支超1500亿元；预计2025年三大运营商、BAT及其他互联网公司资本支出保持高速增长，如中国联通预计算力投资同比增28%，中国移动预计资本开支1512亿元，阿里巴巴未来三年投超3800亿元，腾讯预计达800 - 1000亿元 [18] 海外数据中心资本开支 - 海外四大云厂2025年资本开支持续增长，预计超3100亿美元，同比增约30%，投资用于服务器等基础设施，促进AI基础设施产业链景气向上 [23] - 亚马逊预计2025年资本开支1000亿美元，同比增29%；微软预计2025财年达800亿美元，同比增44%；谷歌维持全年750亿美元，同比增43%；Meta将全年预期上调至640 - 720亿美元，同比增63% - 84% [23] 板块行情回顾 - 近两周AIDC电力设备板块表现分化，跌幅前三为后备柴发电源（-4.6%）、铅酸电池（-1.8%）和高压直流HVDC（-1.1%）；个股跌幅前三为科泰电源（-9.6%）、泰嘉股份（-8.0%）和科华数据（-5.9%） [5] 电网部分 电源与电网工程投资 - 2025年5月全国电源工程投资完成额645亿元，同比 - 3.1%，1 - 5月累计2578亿元，同比持平；电网工程投资完成额632亿元，同比 + 33.3%，1 - 5月累计2040亿元，同比 + 19.8% [31][32] 煤电核准与开工数据 - 2025年至今，煤电新增核准容量13.89GW，同比 + 4%；新增开工容量14.27GW，同比 - 70% [46][47] 特高压板块情况 - 2025年5月28日，国网特高压设备第2批中标金额5.2亿元，同比 - 38%，环比 - 74%；2025年至今累计中标金额24.8亿元，同比 + 36% [58] - 预计2025 - 2027年特高压直流线路投运条数分别为4/3/5条，交流投运条数分别为1/2/2条；“十五五”期间，特高压直流建设是重点，投运条数有望超20条，交流需求有望增长 [58] 主网招标情况 - 2025年7月11日，国网输变电设备第三次变电设备中标金额211.89亿元，同比 + 38.1%，环比 + 20.1%；2025年至今合计中标金额540.6亿元，同比 + 24.8% [64] - 2025年5月27日，国家电网营销项目计量设备第一批中标金额75.0亿元，同比 - 44%，环比 - 10%；2025年至今累计招标数量3482万台，同比 - 25%，累计中标金额75.0亿元，同比 - 44% [70] 电网产业链量价数据 - 近两周聚乙烯LLDPE价格环比下跌2.3%，取向硅钢价格环比下跌1.2% [5] 板块行情回顾 - 近两周电网设备板块普遍上涨，涨幅前三为电工仪器仪表（+4.5%）、线缆部件及其他（+3.4%）和电网自动化设备（+3.0%）；个股涨幅前三为三星医疗（+6.6%）、四方股份（+6.3%）和望变电气（+6.2%） [5]