核心财务表现 - 2025年第二季度总营业收入327亿元人民币 其中百度核心营收263亿元人民币 [1] - 归属百度核心的净利润74亿元人民币 同比增长35% [1] - 非在线营销收入100亿元人民币 同比增长34% 主要受AI云业务驱动 [5] - 在线营销收入162亿元人民币 同比下降15% 广告业务增长乏力 [5] AI业务进展 - AI新业务收入首次突破100亿元人民币 同比增长34% 涵盖智能云业务 [1] - 百度智能云以24.6%市场份额稳居中国AI公有云市场第一 连续六年蝉联冠军 [6] - 2025年上半年百度智能云在大模型招投标市场中标48个项目 金额达5.1亿元人民币 中标数量和金额双第一 [6] - 文心大模型4.5系列包含10种不同架构和尺寸 在多模态理解和逻辑推理方面显著提升 [5] 搜索业务转型 - 百度搜索进行全面AI化改版 搜索框支持千字输入的"智能框" [6] - 移动搜索结果页中AI生成内容占比从4月35%提升至7月64% [6] - 百度APP月活用户达7.35亿 同比增长5% [6] 自动驾驶业务 - 萝卜快跑全球出行服务次数超220万次 同比增长148% [1] - 累计出行服务次数超1400万次 位居全球第一 [1] - 业务覆盖全球16座城市 与Uber和Lyft达成战略合作 [9][10] - 计划在亚洲、中东和欧洲部署第六代无人驾驶车辆 [10] 市场与行业前景 - 高盛预测2030年Robotaxi市场规模达400-457亿美元 复合年增长率超60% [9] - 全球Robotaxi市场形成萝卜快跑、Waymo和特斯拉三足鼎立格局 [9] - IDC报告显示2024年中国AI公有云服务市场规模达195.9亿元人民币 [6] 股价表现 - 财报发布后百度美股盘前涨超0.75% [3] - 港股收盘报87.25港元/股 当日下跌0.74% [3]

宏观动态 - 财政部和税务总局明确对按照育儿补贴制度规定发放的育儿补贴免征个人所得税 [2] - 金融监管总局征求意见规定商业银行全部并购贷款余额占同期本行一级资本净额的比例不得超过50%，参股型并购贷款余额不得超过全部并购贷款余额的30%，单一借款人并购贷款余额占比不得超过5% [3] 行业数据 - 2025年6月国内市场手机出货量2259.8万部，同比下降9.3%，其中5G手机出货量1843.6万部，同比下降16.7%，占比81.6% [4] - 2025年1-6月国内市场手机出货量1.41亿部，同比下降3.9%，其中5G手机出货量1.21亿部，同比下降3.0%，占比85.5% [4] - 广西启动适龄女生HPV疫苗免费接种项目，2025-2027年将为近96万名13-14岁在校女生提供免费接种 [5] 金融机构 - 广州农商银行注册资本由114.5亿元增至144.1亿元，增幅约26% [6] 市场数据 - 8月20日A股三大指数集体收涨，上证指数涨1.04%，深证成指涨0.89%，创业板指涨0.23%，北证50涨1.16%，两市成交额约24082.34亿元，较前一交易日缩量1801.35亿元 [7] - 两市融资余额增加289.82亿元，上交所融资余额报10737.93亿元，深交所融资余额报10363.01亿元，合计21100.94亿元 [8][9] - 港股恒生指数涨0.17%，恒生科技指数跌0.01%，新消费行业走强，泡泡玛特涨超12%，老铺黄金涨近9%，蜜雪集团涨超5% [10] 公司动态 - 牧原股份2025年上半年净利润105.3亿元，同比增长1169.77%，营收764.63亿元，同比增长34.46%，拟每10股派发现金红利9.32元 [11] - 百度2025年第二季度总营收327亿元，核心净利润74亿元，同比增长35%，AI新业务收入首次超100亿元，同比增长34%，萝卜快跑全球出行服务次数超220万，同比增长148% [12] - 老铺黄金2025年上半年营收123.5亿元，同比增长251.0%，经调整净利润23.5亿元，同比增长290.6%，毛利率下滑至约38.1% [13] - 泡泡玛特创始人王宁表示本周将发布迷你版LABUBU，预计将成为超级爆款 [14] - 游戏科学年初成立黑神话公司，注册资本1000万元，正式公布新作《黑神话：钟馗》 [15] - 毛孩子动保与中瑞供应链联合推出国内首款猫用抗应激处方药喵内宁®，售价69.8元（3片装）或124.8元（6片装） [16]

财务表现 - 第二季度总营收327亿元人民币 同比下滑4%[3][4][12] - 调整后净利润48亿元人民币 同比下滑35%[4][12] - 自由现金流为负47亿元人民币 主要由于AI业务投资加大[4][12] - GAAP净利润同比增长33% 主要由长期投资公允价值收益驱动[12] 核心业务 - 百度核心营收262.5亿元人民币 同比下滑2%[8] - 归属百度核心的净利润74亿元人民币 同比增长35%[1][3] - 调整后EBITDA为64.9亿元人民币 同比下降29%[5] - 调整后EBITDA利润率为20%[5] 广告业务 - 在线营销收入162亿元人民币 同比锐减15%[10][12] - 超过50%移动搜索结果页面包含AI生成内容[12] - 搜索业务AI转型对短期变现能力构成挑战[10][12] AI新业务 - AI新业务收入首次突破100亿元人民币 同比增长34%[1][3][10] - 在百度核心总收入中占比提升至38%[13] - 智能云业务连续六年位居中国AI公有云市场第一[2][13] - 营收成本同比增加12% 主因AI云业务相关成本上升[13] 智能驾驶 - 萝卜快跑出行服务次数220万次 同比增长148%[1][2][7] - 累计出行服务次数超1400万次 位居全球第一[1][2] - 与Uber和Lyft达成全球战略合作 计划部署数千辆全自动驾驶汽车[7][13] 爱奇艺业务 - 收入66亿元人民币 同比下降11%[7] 市场反应 - 美股盘前下跌1.84%[9]

（原标题：美股前瞻 | 三大股指期货齐跌 美联储会议纪要公布在即） 3. 截至发稿，WTI原油涨1.25%，报62.54美元/桶。布伦特原油涨1.11%，报66.52美元/桶。 市场消息 美股科技巨头遭16年最大低配，大摩：资金回补将成上涨新推力。摩根士丹利最新研究指出，谷歌、亚 马逊、苹果、Meta、微软、英伟达等大型科技股正面临主动管理型基金16年来最显著的持仓不足现 象，且投资组合与标普500指数权重的差距在第二季度进一步扩大。该机构分析师表示，这一看似矛盾 的现象实际可能为科技股带来利好。他指出，当前投资者和主动管理基金不仅对整体科技巨头持仓偏 低，甚至对表现突出的英伟达也未充分配置。分析师称，"当前持仓水平已低于三个月前"，这暗示未来 机构资金仍有增持空间，或为科技股后续上涨提供潜在动力。 ?曾精准预言"夏日抛售"的华尔街大佬重磅发声：美股散户狂热买盘或于9月暂歇。根据来自Citadel Securities的股票与股票衍生品策略主管Scott Rubner的最新观点，美股市场今年以来屡创新高强劲涨势 的主要推动群体——散户投资者们，可能将在9月份明显放慢此前近乎狂热的股票买入力度，随后可能 在今年 ...

财务表现 - 2025年第二季度总营收达327亿元 归属百度核心的净利润74亿元 同比增长35% [2] - AI新业务收入首次超过100亿元 同比增长34% [2] - 萝卜快跑Q2全球出行服务次数超220万次 同比增长148% [11] - 截至8月累计全球出行服务次数超1400万次 [11] 全栈AI战略 - 公司采用自下而上体系化布局 涵盖算力 模型 平台到应用完整链条 [3][15] - 算力层面依托自研昆仑芯与百舸AI异构计算平台 今年成功点亮三万卡集群 [15] - 平台生态接入超1.8万个优质MCP 成为国内规模最大AI生态 [16] - 分层互补战略提升业务抗风险能力 增强公司整体战略韧性 [19][22] 智能云业务 - 连续六年位居中国AI公有云市场第一 [7] - 2025年上半年以48个中标项目 5.1亿元中标金额稳居市场双第一 [10] - 65%央企选择与其开展深度合作 [10] - 在金融 能源 政务 制造等重点行业持续领跑 [10] 萝卜快跑业务 - 服务覆盖全球16座城市 近期在香港开展无人驾驶道路测试 [11][12] - 与Uber合作在亚洲和中东市场部署无人车 乘客可通过Uber App呼叫服务 [11] - 与Lyft合作在欧洲提供无人驾驶服务 计划2026年在德国和英国部署第六代无人车 [11] - 在全球右舵Robotaxi市场处于领先地位 [12] 搜索业务转型 - 7月实施十年来最大规模革新 移动搜索结果页AI生成内容占比从4月35%提升至64% [16] - 搜索框升级为"智能框" 支持超千字输入及多模态能力 [16] - 百度APP月活用户达7.35亿 同比增长5% [16] - 被IDC评为中国通用型AI搜索产品总分第一 尤其在用户数据和技术能力维度领先 [17] 行业竞争格局 - 2025年上半年中国大模型相关项目中标累计达1810个 金额突破64亿元 [6] - 谷歌采用类似全栈布局展现鲁棒性 而GPT代表的企业尚处商业化初期 [3][21] - 公司选择更激进路径 既是对差异化竞争的选择 也出于长期可持续性考量 [3][21] - 全栈能力不仅提供防御机制 也可能成为进入新市场的条件 [22]

具体来看，百度第二季度来自于"百度核心"的营收达263亿元，同比下滑2%。其中，百度最主要收入来源的网络营销营收为162亿元，同比下滑15%。非网 络营销营收为100亿元，同比增长34%，主要得益于AI云业务的驱动。这也是百度AI新业务营收首次超过100亿元。爱奇艺收入为60亿元，同比减少11%。 | | | | 百度集團股份有限公司 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | (百萬元,每股美國存託股除外, | 2024年 | 2025年 | | | | | | 未經審計) | 第二季度 | 第一季度 | 2025年第二季度 | | 按年 | 投李 | | | 人民幣元 | 人民幣元 | 人民幣元 | 美元 | | | | 總收入 | 33.931 | 32.452 | 32.713 | 4.567 | (4%) | 1% | | 經營利潤 | 5.944 | 4.508 | 3.277 | 457 | (45%) | (27%) | | 經營利潤(非公認會計準則)- | 7.500 | 5.333 | 4.445 | 620 | (41%) ...

股指期货表现 - 道指期货跌0.24%、标普500指数期货跌0.20%、纳指期货跌0.24% [1] 中概股盘前表现 - 阿里巴巴涨0.22%，拼多多涨0.28%，网易涨0.80%，京东涨0.45%，腾讯音乐涨0.40%，百度涨1.11% [2] 特斯拉动态 - 特斯拉首席执行官马斯克放缓成立"第三党"计划，考虑支持美国副总统万斯2028年竞选总统 特斯拉股价跌0.81% [3] 科技股配置情况 - 摩根士丹利指出英伟达、微软、苹果、亚马逊是标普500指数中最被低配的超大型科技股 [4] 雅诗兰黛财报预期 - 雅诗兰黛盘前跌5.4% 分析师预计本季度每股收益为9美分，低于去年同期的64美分 [5] 英伟达评级调整 - TD Cowen将英伟达目标价从175美元上调至235美元，维持"买入"评级 [6] 爱尔康业绩预期 - 爱尔康将2025年净销售额预期从104亿至105亿美元下调至103亿至104亿美元 股价跌近11% [7] 本田印度业务 - 本田在印度设立提供贷款、租赁等销售金融服务的新公司 股价涨1.5% [8] Coherent评级调整 - 摩根士丹利将Coherent目标价从97美元下调至89美元，维持"持股观望"评级 [9] 美联储动态 - 北京时间8月21日凌晨2点将公布美联储货币政策会议纪要 [10]

财务表现 - 第二季度营收327亿元人民币 略低于预估327.4亿元人民币 [1] - 调整后营业利润44亿元人民币 超出预估39.7亿元人民币 [2]

财务表现 - 2025年第二季度营收327.13亿元，较上年同期339亿元下降3.5% [1] - 2025年第二季度净利润73.22亿元，较上年同期54.88亿元大幅增长33.4% [1]

财务表现 - 2025年第二季度总营收达327亿元，归属百度核心的净利润74亿元，同比增长35% [1] - AI新业务收入首次超过100亿元，同比增长34% [1] - 智能云与萝卜快跑两大业务板块成为新增长引擎，贡献收入增量 [3][8] - 萝卜快跑Q2全球出行服务次数超220万，同比增长148% [6] - 截至8月累计全球出行服务次数超1400万，覆盖全球16座城市 [6] 全栈AI战略 - 公司采取自下而上的体系化布局，从算力、模型、平台到应用形成完整链条 [9] - 算力与模型提供基础支撑，平台建设夯实生态，应用层直接面向市场创造收入 [1][9] - 智能云连续六年位居中国AI公有云市场第一，2025年上半年中标48个项目金额5.1亿元 [3][6] - 65%的央企选择与百度智能云开展深度合作 [6] - 昆仑芯与百舸AI异构计算平台提供高性能算力支撑，已成功点亮三万卡集群 [9][10] 业务进展 - 萝卜快跑与Uber和Lyft达成战略合作，将在亚洲、中东和欧洲部署无人车 [6][7] - 计划2026年起在德国和英国部署第六代无人车，逐步扩大至数千辆 [6] - 萝卜快跑在香港连续三次扩区测试，获批在机场岛等区域开展无人驾驶道路测试 [7] - 搜索业务进行十年来最大规模改版，移动搜索结果页中AI生成内容占比从4月35%提升至7月64% [10] - 百度APP月活用户达7.35亿，同比增长5% [10] 行业趋势 - 2025年上半年中国大模型相关项目中标累计1810个，金额突破64亿元，项目数量已超2024全年 [3] - 大模型市场正从"通用竞争"进入"行业深耕"阶段，技术实力与落地能力成为关键 [6] - 多模态理解、深度逻辑推理等核心能力取得突破，大模型加速渗透产业核心场景 [3] - 搜索从"信息获取"向"任务完成"转型，从工具化向内容化、个性化演进 [11] - IDC将百度AI搜索评为中国通用型AI搜索产品总分第一 [11] 国际化布局 - 萝卜快跑通过Lyft在欧洲提供无人驾驶出行服务 [6] - 与Uber合作率先在亚洲和中东展开，乘客可通过Uber App呼叫萝卜快跑车辆 [7] - 百度作为全球规模最大的自动驾驶出行平台，经验有助于为欧洲用户提供服务 [6] - 国际化背景下，"守与攻"结合的模式尤为重要 [15] - 全栈能力开始外溢，具备国际化扩展可能性 [15]