被分拆的国际业务，占据快乐蜂的半壁江山。 永和大王的母公司——"菲律宾快餐大王"快乐蜂集团（下称"快乐蜂"）有大动作！ 近日，快乐蜂发布一则公告称，计划分拆旗下国际业务，新实体将命名为快乐蜂食品国际公司（下称"快乐蜂国际"），并最迟于2027年底在美国证券交易 所上市。 在中国市场，快乐蜂国际包括永和大王、宏状元、添好运等品牌。目前，这些品牌的经营情况如何？接下来会有哪些变化？ 01.用低价卷赢对手，"永和大王们"最近赚到钱了 首先来看快乐蜂在中国市场的具体情况。 根据快乐蜂最新发布的财报，截至2025年9月，其全球门店数超过1万家，其中将近7成开在了海外市场（菲律宾以外的市场），包括中国553家，北美355 家，以及EMEAA地区（欧洲、中东、非洲和其他亚洲地区）410家。 中国市场方面，据红餐大数据，如今永和大王门店数已经达到500家左右，分布在广东、浙江、江苏、湖北、辽宁等多个省份，成为快乐蜂在华业务的主 要品牌。而宏状元、添好运均为30余家门店，主要集中在一线、新一线城市。 目前，这家菲律宾餐饮巨头在海外市场（菲律宾以外的市场）的扩张策略主要分为两种类型，一是直接输出自有品牌"快乐蜂"，二是通过收购其 ...

公司入选与认定 - 金德利集团及其权属食品供应链公司成功入选2025年度济南市现代农业优势产业集群领军企业名录 [1] - 认定旨在表彰在带动农民增收、促进农业产业发展、保障粮食安全和推动农业农村现代化中发挥突出作用的优质企业 [1] - 双企入选标志着公司在现代农业与餐饮食品产业融合发展领域走在了全市前列 [1] 公司经营理念与业务布局 - 公司以“让百姓吃放心饭”为使命，坚持“品质为金、守德利民”的经营理念 [1] - 公司业务聚焦快餐服务、团餐配送、预制菜产业等领域 [1] - 公司通过构建“龙头引领、集群共进”的全产业链生态体系，深入推动农产品本地化采购、食品产业数智化转型与乡村振兴深度融合 [1] 公司运营规模与成效 - 公司已布局1处现代化食品产业园、4处大型配餐中心及100余家门店 [1] - 公司运营助力1330户农户增收 [1] - 公司年服务消费者超1000万人次 [1] 公司未来发展规划 - 公司将持续强化创新驱动，深耕食品产业全链条，提升产品品质与服务效能 [2] - 公司将进一步发挥领军企业示范引领作用，助力乡村全面振兴 [2] - 公司将为新时代社会主义现代化强省会建设贡献力量 [2]

行业趋势：数字化餐饮服务加速普及 - 以“提前在线点，顺道取”为代表的数字化餐饮服务正加速普及，成为年轻人青睐的生活方式[1] - “秒提”服务通过“在线提前点，到店即取免排队”的创新模式优化消费流程，提升门店效率[1] - 该服务已连接25万家餐饮门店，为消费者减少店内等待时间[1] 用户行为与市场渗透 - 2025年，秒提服务累计为消费者省出约16.6亿分钟，相当于集体省出超16万个黄金周[1] - 服务场景从办公区延伸至社区商圈、火车站、景区，非办公区场景的订单占比已超过80%[10] - 2025年，全国有超655万人次在逛景区、逛公园路上使用秒提，超152万人次在赶高铁时使用“火车站秒提”[10] 地域消费特征 - 上海用户秒提下单最踊跃，广州、深圳、北京紧随其后，与武汉、成都、郑州、重庆、杭州、西安共同跻身全国十大餐饮秒提之城[5] - 消费呈现地域特性：北方城市如京津冀偏好奶茶、汉堡、卤味、蛋糕以快速饱腹；南方珠三角及长三角地区则偏好咖啡、汉堡、干果蜜饯、馄饨[6] - 北方订单占比达到40%[4] 核心用户画像 - 年轻人是消费主力军：20-24岁用户下单量占比22%，25-29岁占比19%，30-34岁占比16%[7] - “早C午T”（早咖午茶）是年轻用户的典型消费特点，午后秒提茶饮咖啡的订单量占比全天近20%，甚至超过早上时段[7] 热门品类与品牌表现 - 茶饮品类最受青睐，2025年用户通过秒提下单了约10亿杯茶饮[9] - 2025秒提订单量TOP10品牌中，茶饮类品牌占比一半以上，印证新中式茶饮崛起[9] - 良品铺子、袁记云饺、周黑鸭成为消费“黑马”，以良品铺子为例，开通秒提服务后其在美团平台上的订单核销率翻了一番，为品牌带来上百万新用户[9] 服务价值与行业影响 - 秒提服务将传统“到店-排队-点单-等候”流程，升级为“线上提前点单-店内提前备餐-进店即取走”的线上线下闭环体验[10] - 服务已遍布上万个社区商圈、上千座火车站、景区，包含各类门店，成为商业聚集和服务提效的直观写照[10] - 该模式帮助实体商家优化体验、提质增效，并与线下餐饮店共同激发消费新活力[11]

即时零售行业元旦假期表现 - 2026年元旦假期消费市场迎来“开门红”，以即时零售为核心的消费新模式持续火热[1] - 越来越多消费者通过即时配送满足节假日各类需求[1] 顺丰同城业务数据概览 - 元旦假期期间，公司同城配送日均单量同比增长55%[1] - 去年12月31日跨年日当天，公司C端业务单量环比翻倍[1] 餐饮品类配送表现 - 元旦假期日均饮品单量同比翻倍[1] - 元旦假期快餐单量同比增超90%[1] - 公司是麦当劳、肯德基、瑞幸咖啡、霸王茶姬等头部餐饮品牌及各地中小商家的全渠道即配合作伙伴[1] 非餐饮品类配送表现 - 元旦假期商超百货、美妆、数码等品类单量均实现同比双位数增长[1] - 餐饮及非餐全场景单量高增，为节日消费与商业运转提供支撑[1] 跨年日特定需求爆发 - 去年12月31日跨年日当天，文件及证照品类单量环比数倍增长[1] - 跨年日鲜花单量环比增超110%[1] - 蛋糕成为1对1“独享专送”业务的最大需求来源[2] - 珠宝、服饰等高端礼赠单量同样显著增长[2] 公司业务模式与合作 - 公司依托“驻店+商圈+全城”的弹性运力模式，为节日餐饮消费提供稳定履约保障[1] - 公司与山姆会员商店、华为、抖音小时达等多个品牌及零售平台直接合作[2] - 公司有效补足美团、淘宝闪购等平台高峰期激增的运力需求，承接长距离、大重量等非标订单[2] 全场景服务拓展 - 公司深入全场景即时零售，满足游客应急采购、租还装备、行李取送、帮排队等一系列需求[2]

文章核心观点 - 全球私募巨头凯雷集团正通过收购跨国餐饮品牌的区域业务，系统性地布局亚洲快餐赛道，其投资逻辑是收购、赋能、提升估值后退出 [6][7][19] - 以星巴克、汉堡王为代表的外资餐饮品牌，在东亚市场（尤其是中国）正面临增长瓶颈和本土品牌的激烈竞争，被迫通过出售控股权或引入本土资本来调整战略 [20][21][23] - 外资餐饮品牌在东亚市场的传统优势（品牌溢价、标准化运营）正在减弱，本土品牌凭借成本、渠道和商业模式创新实现快速扩张并后来居上 [31][33] 凯雷集团的亚洲餐饮投资布局 - 凯雷集团以约2000亿韩元（约1.35亿美元）收购韩国肯德基全部股权，预计2026年上半年完成交割 [6][16] - 2024年7月，凯雷以8.35亿美元全资收购日本肯德基超1200家门店 [7][16] - 至此，凯雷同时掌控日本（1277家）与韩国（超200家）肯德基，两大市场门店总数超1470家 [12][16] - 凯雷曾于2017年联手中信资本以20.8亿美元收购麦当劳中国及香港业务（凯雷持股28%），并于2023年底以约18亿美元出售该股权，实现约6.7倍投资回报 [14][16] - 凯雷的餐饮投资版图多元，还包括：控股韩国途尚咖啡（约1700家门店，收购价约8000亿韩元）、收购日本居酒屋连锁Chimney公司75%股权、持有中国台湾争鲜回转寿司26%股权，并曾竞购星巴克中国股权 [16][17] 韩国肯德基的经营与估值变化 - 韩国肯德基在2023年初被Orchestra PE以约700亿韩元收购，2025年底以约2000亿韩元转售给凯雷，不到三年估值上涨超186% [8][9] - 收购前，品牌经营低迷：门店从巅峰300余家缩减至约200家，2020年营业利润仅7.7亿韩元（约400多万元人民币） [9] - 在Orchestra PE入主后，通过资本注入、菜单本土化、深耕外送渠道等运营调整，业绩显著复苏：2024年全年营业利润达164亿韩元（超8000万元人民币），同比大增469% [9] - 韩国市场竞争激烈：肯德基门店数（超200家）约为麦当劳（约400家）的一半，且需与高密度的本土炸鸡品牌竞争 [10][12] 外资餐饮品牌在东亚市场的战略调整 - **星巴克中国**：2025年11月，星巴克与博裕资本成立合资公司，后者持股至多60%，星巴克保留40%股权并退居授权方，交易估值约40亿美元 [21] - 调整背景：增长动能放缓，财年营收增速降至个位数；2024年全年收入仅增长0.56%，净利润下滑8.8%；面临瑞幸、蜜雪冰城等本土品牌激烈竞争 [21] - 战略目标：借助本土资本加速下沉，计划将门店从8000多家拓展至2万家；通过股权转让回笼约24亿美元资金 [21][23] - **汉堡王中国**：2025年11月，CPE源峰以3.5亿美元收购其约83%控股权，母公司RBI仅保留17% [23] - 调整背景：长期经营颓势，门店数从2023年峰值1587家收缩至约1250家；系统销售额从2023年8.04亿美元降至2024年6.68亿美元，2025年前三季度为4.81亿美元；单店年均销售额仅40万美元，在全球主要市场中垫底 [24] - **行业模式**：“西方品牌+中国资本”成为外资餐饮深耕中国市场的标配，如麦当劳中国由中信资本牵头控股，肯德基与必胜客由百胜中国独立运营 [26] 全球餐饮行业的资产重组趋势 - 百胜集团于2025年11月官宣启动对必胜客的全面战略评估，不排除出售可能，主因是其在欧美市场持续衰退 [26] - 2020年，必胜客美国最大特许经营商NPC申请破产，关停300家门店；2025年10月，英国特许运营商DC London Pie进入破产管理，关闭68家堂食门店 [27] - 可口可乐于2019年斥资39亿英镑收购的Costa咖啡，在2025年传出拟整体出售的消息 [29] - 哈根达斯母公司通用磨坊拟出售中国内地门店业务，退出自营模式 [29] - 法国运动零售商迪卡侬也筹划转让中国区30%股权，显示外资消费品牌在华业务重构是跨赛道的行业浪潮 [29] 本土品牌的崛起与市场竞争格局 - 在快餐领域，本土品牌华莱士门店数已近2万家，塔斯汀约1万家，规模超过肯德基中国（超1.2万家）和麦当劳中国（约8000家） [31] - 在咖啡领域，本土连锁瑞幸门店超2.6万家，库迪咖啡约1.8万家，规模远超星巴克中国（约8000家） [31] - 本土品牌的优势源于三重创新：低价小店业态降低运营成本、社区下沉渠道触达广泛群体、供应链自产模式掌控成本定价权，从而拥有极强的价格竞争力 [31]

行业整体表现与核心矛盾 - 2025年11月全国餐饮收入6057亿元 同比增长3.2% 限额以上单位餐饮收入1380亿元 同比增长1.2% [1] - 2025年1月至11月全国餐饮收入累计52245亿元 同比增长3.3% 限额以上单位餐饮收入14933亿元 同比增长2.3% [1][6] - 行业呈现“稳中有进”态势 但面临“供强需弱”的突出矛盾 [3][11] - 2025年上半年全国餐饮新增159.9万家 闭店161万家 闭店量反超开店量且同比增长近50% 行业“寒冬”从中小商户蔓延至连锁巨头 [10] 资本化与上市热潮 - 2025年餐饮行业上演密集资本化冲刺 新茶饮、火锅、正餐、快餐等各品类头部企业集体涌向公开市场 [4] - 蜜雪冰城、古茗、霸王茶姬等品牌于2025年上半年相继在港交所或纳斯达克挂牌 蜜雪冰城港股首日市值突破千亿港元 霸王茶姬为首个登陆美股的新茶饮品牌 [4] - 2025年下半年沪上阿姨、绿茶集团、遇见小面成功在港交所上市 老乡鸡、巴奴毛肚火锅等品牌已递交招股书 [4] - 港股国际化特质契合计划出海的中国消费企业 消费企业齐聚港股是顺应政策导向及自身硬核实力的体现 [5] 线上渠道与竞争格局 - 线上渠道成为重要增长极 2025年1-11月全国网上零售额增长9.1% 其中实物商品网上零售额中“吃类”商品销售额同比激增14.9% [6] - 2025年即时零售（外卖）市场经历由头部平台主导的补贴大战 美团核心本地商业首次出现季度收入同比下滑 并由盈转亏 经营亏损达141亿元 京东新业务（含外卖）经营亏损扩大至157亿元 阿里经营利润暴跌85% [6] - 头部餐饮品牌担忧平台补贴破坏正常生态 指出外卖补贴导致堂食收入未增长甚至下滑 是与堂食的不公平竞争 [8] 连锁化扩张与模式转型 - 2025年餐饮连锁化进程空前提速 “万店俱乐部”迎来新成员 挪瓦咖啡门店数突破一万家 成为继瑞幸、库迪、幸运咖之后第四个本土万店咖啡品牌 蜜雪冰城旗下幸运咖及沪上阿姨同样跨入万店门槛 [9][10] - 国际巨头加速扩张 百胜中国规划至2030年门店总数达3万家 麦当劳瞄准2028年万店目标 [10] - 中国餐饮市场连锁化率从2019年的19%提升至2024年的23% [10] - 面对成本压力 部分企业转向更高效、更具韧性的社区店模型 如珮姐老火锅将新店面积控制在140㎡左右以降低投资与运营成本 [12][14] 区域市场表现与创新方向 - 深圳市2025年1—11月社会消费品零售总额9500.83亿元 同比增长7.3% 其中餐饮收入增长14.3% 增速显著高于全国水平 [12] - 行业竞争已全面升级为供应链、数字化与资本实力的综合较量 [3] - 未来业态创新与跨界融合或成为新方向 如2025“吃货季”推动“食品工业+数智+餐饮+休闲”深度融合 供应链优化及透明化运营逐渐成为行业共识 [14]

文章核心观点 - 全球私募巨头凯雷集团正通过收购跨国餐饮品牌的区域业务，系统性地布局亚洲快餐赛道，其投资逻辑是控股后赋能运营、提升业绩，最终择机退出实现高额回报 [12][17] - 在全球通胀和消费需求变化的背景下，跨国餐饮品牌正经历一轮区域业务频繁出售、易主的行业重构浪潮，其核心特征是外资品牌放权，本土或全球资本接盘 [6][20][21] - 面对本土品牌的激烈竞争和增长瓶颈，外资餐饮品牌（如星巴克、汉堡王）为适应市场，正通过出让控股权、引入本土资本等方式进行战略调整 [21][22][25][29] 凯雷集团的亚洲餐饮投资布局 - 凯雷集团于2025年12月22日以约2000亿韩元（约1.35亿美元、9.72亿元人民币）收购韩国肯德基全部业务，预计2026年上半年完成交割 [5][15] - 2024年7月，凯雷以8.35亿美元（约58.5亿元人民币）完成对日本肯德基超1200家门店的全资收购，截至2025年肯德基日本门店数达1277家 [6][15] - 通过收购日韩业务，凯雷在东亚两大核心市场控制的肯德基门店总数超1470家 [15] - 凯雷曾于2017年联手中信资本以20.8亿美元收购麦当劳中国及香港业务（凯雷持股28%），并于2023年11月将所持28%股权出售给麦当劳总部，套现约18亿美元，实现6.7倍投资回报 [14] - 在退出麦当劳中国前，凯雷已开始布局肯德基阵营，其投资节奏清晰：2021年以约8000亿韩元（约43亿元人民币）收购韩国途尚咖啡控股权（约1700家门店），2023年拿下中国台湾争鲜寿司26%股权，还曾布局日本居酒屋连锁及中国小肥羊 [15][17] - 凯雷的投资逻辑是瞄准全球头部连锁餐饮品牌的区域核心业务，通过全资收购或合资取得控股权，利用资本和运营能力提升标的业绩与估值，最终实现股权退出获利 [17] - 凯雷管理资产规模约4740亿美元，其目标是成为跨国餐饮资产的整合者与价值赋能者，而不仅是财务投资者 [18] 韩国肯德基的经营与估值变化 - 韩国肯德基在2023年初被Orchestra PE以约700亿韩元收购，2025年底以约2000亿韩元转售给凯雷，不足三年估值涨幅超186%，翻了近三倍 [7][8] - 收购前，韩国肯德基经营低迷，门店数从巅峰300余家缩减至200家，2020年营业利润仅7.7亿韩元（约400多万元人民币） [8] - 在Orchestra PE入主并通过资本注入、菜单本土化、深耕外送等调整后，业绩显著复苏：2024年全年营业利润达164亿韩元（超8000万元人民币），同比大增469%，创历史新高 [9] - 韩国肯德基目前门店数超200家，约为麦当劳韩国（约400家）的一半，在竞争激烈的韩国炸鸡市场中实现了经营能力的修复 [9] 跨国餐饮品牌的区域业务出售与战略调整 - **星巴克中国**：2025年11月4日，星巴克与博裕资本成立合资公司，博裕持股至多60%，星巴克保留40%股权并退居品牌授权方，交易估值（无负债无现金口径）约40亿美元 [21] - 星巴克放权源于增长放缓（财年营收增速降至个位数）和本土竞争（瑞幸、蜜雪冰城）导致客单价下滑，2024年全年收入仅增长0.56%，净利润下滑8.8% [22] - 交易后，星巴克计划借力本土资本将中国门店从8000多家拓展至2万家，并通过股权转让回笼约24亿美元资金 [22] - **汉堡王中国**：2025年11月10日，CPE源峰以3.5亿美元（约25亿元人民币）收购汉堡王中国约83%控股权，其母公司RBI仅保留17%股权 [23] - 汉堡王中国经营颓势明显：门店数从2023年峰值1587家收缩至约1250家，两年净关店超250家；系统销售额从2023年8.04亿美元降至2024年6.68亿美元，2025年前三季度进一步缩水至4.81亿美元；单店年均销售额仅40万美元，在全球主要市场中垫底（韩国约120万美元，法国高达380万美元） [23] - **其他全球案例**：百胜集团于2025年11月官宣启动对必胜客的全面战略评估，不排除出售可能，因其在欧美市场持续衰退（如2025年英国特许运营商破产关闭68家堂食门店） [26] - 可口可乐在2019年以39亿英镑收购的Costa咖啡，于2025年传出拟整体出售的消息 [26] - 哈根达斯母公司美国通用磨坊拟在2025年出售中国内地门店业务，退出自营 [27] - 法国运动零售商迪卡侬也筹划转让中国区30%股权，显示外资消费品牌在华业务重构是行业性浪潮 [27] 本土品牌的崛起与市场竞争格局 - 本土品牌通过低价小店、社区下沉渠道和供应链自产等模式创新，获得了强大的价格竞争力 [29] - 在快餐领域，华莱士门店数近2万家，塔斯汀约1万家，均超过肯德基中国（超1.2万家）和麦当劳中国（约8000家） [29] - 在咖啡领域，瑞幸门店超2.6万家，库迪咖啡约1.8万家，规模远超星巴克中国的8000家 [29] - 外资餐饮品牌昔日的品牌溢价与标准化运营模式逐渐失效，被迫通过出让股权、关停亏损门店等方式进行自救与战略调整 [29]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 下一个站上资本谈判桌的餐饮巨头，又会是谁呢？ 作者 | 李冰之 来源 | #融中财经 肯德基，又双叒叕被曾经的"老对手"买走了。 2025年12月22日，曾持股麦当劳中国28%股权的全球私募巨头凯雷集团（Carlyle Group），正式敲定凯 雷亚洲合伙人对韩国肯德基的收购。这笔交易的具体金额虽未对外披露，但据韩媒报道，有知情人士表 示，本次收购对价约为2000亿韩元（约1.35亿美元、9.72亿元人民币）。 这并非凯雷首次拿下肯德基——2024年7月，凯雷以8.35亿美元（约58.5亿元人民币）的总价完成对日本 肯德基超1200家门店的全资收购。 在全球通胀持续挤压餐饮行业利润空间、消费需求加速迭代升级的行业大背景下，2025年以来，肯德 基、星巴克、哈根达斯、汉堡王等头部跨国餐饮品牌的区域业务频频挂牌出售、易主换手。从亚洲到欧 美，这类资本运作接连落地，已成当下餐饮行业的核心趋势。 韩国肯德基， 三年内估值涨了186% 韩国肯德基，这家1984年在首尔开出首店的快餐品牌，自2017年起的特许经营方是韩国KG集团，而它 最近三年内经 ...

文章核心观点 - 2024年中国餐饮业在宏观经济平稳回升中实现关键突破 扩内需促就业的支柱性作用愈加凸显 产业呈现“西快东缓”的区域发展新格局 消费升级与数智化国际化转型成为核心驱动力 同时面临成本高企竞争加剧数字化转型滞后人才短缺等多重挑战 [1] 报告结构与地区发展 - 报告分为总报告地区发展篇业态发展篇及专题研究篇四个部分 [1] - 地区发展篇选取北京上海广东江苏陕西香港澳门餐饮产业运行数据 对各地餐饮产业运行特点进行客观分析并提出针对性发展建议 [1] - 各地通过举办文旅活动和美食节推动健康饮食加强供应链整合和人才培养等措施带动当地餐饮市场发展 [1] - 各地餐饮企业为适应市场变化采取线上与线下相结合的销售模式 引入AI和数字化运营并提升服务质量和效率 [1] 业态发展与全球化探索 - 业态发展篇阐述了火锅快餐烧烤和团餐几大业态 剖析其发展现状成功路径及当前面临的挑战和机遇 [2] - 以川菜这一具有国际认知度的菜系为样本 深入剖析其“出海”的优势困境并提出创新模式 为中餐全球化提供参考性路径探索经验 [2] 专题研究与可持续发展 - 专题研究篇讨论了餐饮新质生产力和餐饮行业人才培养经验 [2] - 通过中国餐饮业ESG实践系统梳理了行业在环境社会领域的责任 分析企业可持续发展路径 [2] - 通过研究中国城市美食品牌建设内容体系与评价框架 为城市发掘美食文化塑造城市品牌IP实现“美食兴城”提供理论和实践依据 [2]

2024年中国餐饮产业总体表现与核心驱动力 - 2024年餐饮业在宏观经济平稳回升中实现关键突破 扩内需、促就业的支柱性作用愈加凸显 [1] - 产业呈现"西快东缓"的区域发展新格局 [1] - 核心驱动力为消费升级与数智化、国际化转型 [1] - 餐饮企业面临成本高企、竞争加剧、数字化转型滞后、人才短缺等多重挑战 [1] 地区发展特点与举措 - 地区发展篇选取北京、上海、广东、江苏、陕西、香港、澳门餐饮产业运行数据进行分析 [1] - 各地通过举办文旅活动和美食节、推动健康饮食、加强供应链整合和人才培养等措施带动市场发展 [1] - 各地餐饮企业为适应市场变化采取线上与线下相结合的销售模式 引入AI和数字化运营并提升服务质量和效率 [1] 主要业态发展与中餐全球化探索 - 业态发展篇阐述了火锅、快餐、烧烤和团餐几大业态 分析其成功路径及面临的挑战和机遇 [2] - 以川菜为样本 深入剖析其"出海"的优势、困境并提出创新模式 为中餐全球化提供参考路径 [2] 专题研究聚焦新质生产力与可持续发展 - 专题研究篇讨论了餐饮新质生产力和餐饮行业人才培养经验 [2] - 通过中国餐饮业ESG实践系统梳理了行业在环境、社会领域的责任 分析企业可持续发展路径 [2] - 研究中国城市美食品牌建设内容体系与评价框架 为城市实现"美食兴城"提供理论和实践依据 [2]