公司业绩与市场预期 - 星巴克预计全年同店销售额至少增长3% [1] - 市场此前对星巴克全年同店销售额的预期为增长2.83% [1] - 公司业绩指引高于市场预期 [1] 市场反应 - 星巴克股价在盘前交易时段上涨超过3% [1]

核心财务表现 - 公司第一季度美国同店销售额增长4%，显著高于市场预估的1.88% [1] - 公司预计全年同店销售额至少增长3%，高于市场预估的2.83% [1] - 公司预计全年调整后每股收益在2.15美元至2.40美元之间 [1]

核心业绩表现 - 星巴克2024财年第一季度（10月至12月）全球同店销售额增长4%，超出华尔街预期的2.3% [1] - 美国市场同店销售额同样增长4%，其中交易量增长3%，单次消费金额增长1%，创下两年来最佳表现 [1] - 中国市场同店销售额增长7% [6] - 公司预计2026财年全球同店销售额和营收将增长3%或更多，而上一财年全球同店销售额下降了1% [3] 增长驱动因素 - 节日饮品和一款病毒式传播的熊形杯（Bearista）推动了销售，该杯子售价29.95美元，上市后几乎立即售罄，并在二手平台eBay上转售价达119.99美元 [1][4] - 假日产品发布周创下营收纪录 [4] - 尽管超过1000名工会员工罢工，试图干扰公司最繁忙的促销日之一“红杯日”，但美国客流量仍实现增长，罢工仅导致部分门店短暂关闭 [5] - 公司在9月关闭了北美近600家门店以集中资源于表现更好的门店，部分美国门店因此获得了更多顾客 [6] 战略与运营举措 - 公司正在执行转型计划，通过增加门店员工和设备来确保更快、更友好的服务，并优化移动订单流程 [2] - 公司通过增加座位和更新装修使门店更舒适、更具吸引力，目前已有约200家门店完成改造，预计到今年秋季将有超过1000家门店完成更新 [3] - 管理层表示转型计划正在奏效，品牌吸引力在美国及全球范围内均得到恢复 [3] 中国市场合作 - 星巴克宣布与中国投资公司Boyu Capital成立合资企业，以运营其在中国的门店 [7] - 根据协议，Boyu Capital将收购星巴克中国零售业务60%的股权，该业务估值达40亿美元，星巴克将保留合资企业40%的股权，并继续拥有和授权星巴克品牌 [7]

Starbucks Corp. (NASDAQ:SBUX) is tightening the protective bubble around its CEO and loosening the rules on who pays for it.The coffee giant has removed limits on Chief Executive Officer Brian Niccol‘s use of the company's private jet, mandating that he fly exclusively on corporate aircraft for all travel, including personal trips, after a board-ordered security review. Under the revised policy, Niccol no longer has to reimburse Starbucks for non-business flights, reversing a prior arrangement that capped c ...

公司业绩表现 - 公司季度销售额超出市场预期，但盈利未达目标 [1] - 公司股价在盈利未达预期的情况下仍然上涨 [1] 公司战略与投资 - 公司持续进行更多投资以资助其转型努力 [1] - 公司计划将其中国业务转变为特许经营模式 [1]

公司业绩表现 - 星巴克第一季度可比销售额超出预期增长 表明需求在美国市场出现反弹[1] - 业绩表现是首席执行官Brian Niccol战略取得初步成功的迹象[1] 市场与需求 - 美国市场需求在经历近两年后出现回升[1]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025财年第一季度总净收入为99.15亿美元，同比增长5.5%，其中公司自营店收入为81.88亿美元，同比增长5.2%[13] - 2025财年第一季度营业利润为8.908亿美元，同比大幅下降20.6%[13] - 2025财年第一季度净利润为2.933亿美元，同比大幅下降62.4%，摊薄后每股收益为0.26美元，同比下降62.3%[13] - 2025年第四季度（截至2025年12月28日）净利润为2.933亿美元，而2024年同期净利润为7.809亿美元[23] - 2026财年第一季度归属于星巴克的净收益为2.933亿美元，摊薄后每股收益为0.26美元[90] - 2026财年第一季度合并总收入为99.151亿美元，同比增长5.5%（上财年同期为93.978亿美元）[97] - 公司总净收入同比增长5.5%至99.15亿美元，其中直营店收入增长5.2%至81.88亿美元[120] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 产品与分销成本为32.736亿美元，同比增长13.1%；门店运营费用为45.523亿美元，同比增长8.3%[13] - 所得税费用为4.716亿美元，同比大幅增加95.3%[13] - 店铺运营费用从去年同期的42.03亿美元增至本季度的45.523亿美元，其中工资福利从23.891亿美元增至26.587亿美元[66] - 2026财年第一季度产品及分销成本占总净收入比例上升220个基点，主要受通胀压力（约140个基点）驱动，尤其是咖啡价格上涨和关税[126] - 2026财年第一季度门店运营费用占总净收入比例上升120个基点；占公司直营店收入比例上升160个基点，主要因支持“回归星巴克”计划的劳动力投入（约230个基点）[127] - 2026财年第一季度有效税率从去年同期的23.6%升至61.7%，主要因将中国零售业务归类为持有待售导致的无限期再投资主张变更产生2.66亿美元离散影响（约3500个基点）[131][133] - 2026财年第一季度其他运营费用减少2100万美元，主要因简化特许业务支持组织节省1500万美元；一般及行政费用减少2700万美元，主要因重组相关节省6600万美元，部分被与中国博裕资本战略合作相关的交易费用2000万美元所抵消[127][128] 各条业务线表现 - 按产品划分，饮料收入59.442亿美元（占总收入60%），食品收入18.812亿美元（占19%），其他收入20.897亿美元（占21%）[97] - 按业务部门划分，北美部门营业利润8.67亿美元，国际部门2.827亿美元，渠道发展部门2.158亿美元，企业与其它部门亏损4.747亿美元，合并营业利润8.908亿美元[99] - 其他收入（含全球咖啡联盟）同比增长25.1%至5.967亿美元[120][124] - 特许经营店收入微降0.5%至11.304亿美元，主要受北美地区特许经营收入下降4100万美元影响[120][123] - 北美市场2026财年第一季度营业利润同比下降27%至8.67亿美元，营业利润率收缩480个基点至11.9%[134][136] - 国际市场2026财年第一季度总净收入增长1.94亿美元（10%），营业利润增长19%至2.827亿美元，营业利润率扩张100个基点至13.7%[138][139][140] - 渠道开发业务2026财年第一季度总净收入增长8640万美元（20%），营业利润增长4%至2.158亿美元，但营业利润率收缩640个基点至41.3%[141][142][143] - 公司及其他部门营业亏损同比下降5.9%至4.747亿美元，主要得益于重组相关节省6200万美元[144][145] - 公司及其他部门净收入为4700万美元，同比增长156.8%[144] 各地区表现 - 按地区划分，美国市场收入72.441亿美元（占73.1%），中国市场收入8.356亿美元（占8.4%），其他市场收入18.354亿美元（占18.5%）[97] - 全球同店销售额增长4%，其中美国市场增长4%，国际市场增长5%[114] - 美国市场同店销售额增长由交易量增长3%和客单价增长1%驱动[114] - 北美部门2026财年第一季度总收入为72.805亿美元，同比增长2.9%（上财年同期为70.719亿美元）[99] - 国际部门2026财年第一季度总收入为20.649亿美元，同比增长10.4%（上财年同期为18.713亿美元）[99] - 北美市场2026财年第一季度可比同店销售额增长4%（推动收入增长2.22亿美元），由交易量增长3%和客单价增长1%驱动[135] - 国际市场2026财年第一季度可比同店销售额增长5%（推动收入增长7200万美元），由交易量增长3%和客单价增长2%驱动；过去12个月净新增357家特许门店及362家（4%）公司直营店[139] - 公司总门店数达41,118家，净新增128家；北美净增49家，国际净增79家[146] 管理层讨论和指引 - 公司运营利润率同比下降290个基点至9.0%[114] - 产品与分销成本同比增加3.799亿美元，占收入比例从30.8%升至33.0%[125] - 门店运营费用同比增加3.493亿美元，占直营店收入比例从54.0%升至55.6%[125] - 公司直营店数量在过去12个月净增198家（增长1%），贡献收入1.03亿美元[122] - 公司在中国业务被归类为持有待售，预计将减少折旧摊销及门店运营费用[116][119] - 2026财年第一季度总营业利润率同比下降290个基点[130] - 2026财年总资本支出预计将适度低于2025财年[160] 重大交易与业务重组 - 公司计划与博裕资本成立合资企业，后者将收购中国零售业务至多60%的权益，交易企业价值约为40亿美元[42] - 截至2025年12月28日，归类为持有待售的中国业务资产净额为47.166亿美元，负债为17.546亿美元[43] - 该交易预计将把8,011家自营门店转为特许经营店[42] - 2024年10月14日，公司收购了英国特许经营伙伴23.5 Degrees Topco Limited的100%股权，将113家特许经营店转为自营店[44] - 2026财年第一季度重组和减值费用总计8810万美元，其中北美部门4000万美元，国际部门4360万美元[103][104] - 本季度关闭了165家门店，并产生了8810万美元的重组和减值费用[103] - 截至2026财年第一季度末，重组相关负债余额为2.977亿美元，预计本财年剩余期间还将产生约1.4亿美元的重组费用[104][105] - 2026财年第一季度，公司记录了4890万美元与关闭自营店相关的租赁退出成本[81] 现金流与资本分配 - 经营活动产生的现金流量净额为15.977亿美元，同比减少22.9%[21] - 季度现金股息支付额为7.051亿美元[21] - 2025年第四季度宣发现金股息每股0.62美元，总计7.062亿美元[23] - 经营活动产生的现金流为16亿美元，同比减少5亿美元，主要因净收益减少4.877亿美元[162] - 投资活动使用的现金流为3亿美元，同比减少6亿美元，主要因资本支出净减少3.692亿美元[163] - 董事会批准季度现金股息为每股0.62美元，将于2026年2月27日派发[159] - 2026财年第一季度（截至2025年12月28日）无股份回购活动[177] 资产与负债状况 - 待售资产大幅增加至47.166亿美元，主要与部分业务被归类为持有待售有关[19] - 2025财年末（2025年9月28日）股东权益总额为负80.966亿美元，2025年第四季度末（2025年12月28日）股东权益总额为负83.887亿美元[23] - 2026财年第一季度长期资产总额为202.057亿美元，较上一季度末的246.374亿美元大幅下降，主要因中国零售业务被归类为持有待售[97] - 截至2025年12月28日，商誉总额因中国业务待售而减少至13.111亿美元，其中国际分部商誉减少20.731亿美元[70] 融资与债务 - 公司拥有30亿美元的无担保五年期循环信贷额度，并可选择额外增加10亿美元，截至2025年12月28日无未偿余额[71][73] - 短期商业票据计划最大发行额度为30亿美元，截至2025年12月28日无未偿借款，总可用借款能力为30亿美元[74] - 公司在日本拥有两笔信贷额度，总额为150亿日元（约9630万美元），截至2025年12月28日无未偿借款[75][76] - 长期债务总额为162亿美元，截至2025年12月28日的账面价值为160.804亿美元[77] - 2026财年（不含已结束季度）长期债务到期额为15亿美元，2027财年到期额也为15亿美元[78] - 公司拥有30亿美元无担保循环信贷额度，截至期末未提取；商业票据计划额度也为30亿美元，未提取[148][150][151] 租赁与承诺事项 - 截至2025年12月28日季度总租赁成本为8.096亿美元，其中运营租赁成本为4.916亿美元[79] - 运营租赁的加权平均剩余期限为8.7年，加权平均折现率为3.8%[79] - 截至2025年12月28日，经营租赁负债未来最低付款总额为110.894亿美元，扣除估算利息后现值为93.905亿美元[80] 衍生金融工具与风险管理 - 截至2025年12月28日，计入其他综合收益的咖啡衍生品未实现净收益为1100万美元，预计未来12个月内将有1100万美元重分类至损益，剩余合约期限为5个月[55] - 截至2025年12月28日，计入其他综合收益的交叉货币互换未实现净收益为2.276亿美元，剩余合约期限为99个月[55] - 截至2025年12月28日，咖啡衍生品合约名义本金为2.05亿美元，较2025年9月28日的3.87亿美元下降[56] - 截至2025年12月28日，交叉货币互换衍生资产公允价值为3.495亿美元，衍生负债为5810万美元[56] - 2025年12月28日季度，非指定衍生品中“其他外币”在损益中确认的收益为190万美元[55] - 2025年12月28日季度，公允价值套期中利率互换在利息费用中确认的损失为30万美元，被套期长期债务在利息费用中确认的损失为150万美元[55] - 截至2025年12月28日，长期债务的账面金额中包含因公允价值套期产生的1.44亿美元公允价值调整[56] - 2025年12月28日季度，现金流量套期下“其他外币”衍生品在重分类前于其他综合收益确认收益1000万美元，重分类至损益的收益为670万美元[55] - 截至2025年12月28日，利率互换衍生品合约名义本金为3.5亿美元，其衍生负债公允价值为1730万美元[56] - 2025年12月28日季度，现金流量套期下咖啡衍生品重分类至产品及分销成本的收益为20万美元[55] 资产与投资变动 - 截至2025年12月28日，现金及现金等价物为34.134亿美元，较上季度末增加1.936亿美元[19][21] - 资产总额为322.283亿美元，负债总额为406.096亿美元，股东权益赤字为83.887亿美元[19] - 公司总资产公允价值从2025年9月28日的40.084亿美元增至12月28日的42.626亿美元，季度环比增加25.42亿美元[58][59] - 现金及现金等价物从32.198亿美元增至34.134亿美元，季度环比增加1.936亿美元[58][59] - 短期投资从2.472亿美元降至1.849亿美元，季度环比减少0.623亿美元[58][59] - 长期投资从2.469亿美元增至2.883亿美元，季度环比增加0.414亿美元[58][59] - 衍生金融资产总额从2.945亿美元增至3.76亿美元，季度环比增加0.815亿美元[58][59] - 衍生金融负债从0.28亿美元增至0.797亿美元，季度环比增加0.517亿美元[58][59] - 存货总额从21.856亿美元降至21.144亿美元，季度环比减少0.712亿美元[63] - 物业、厂房及设备净值从84.935亿美元降至73.995亿美元，季度环比减少10.94亿美元[64] - 有限寿命无形资产净额从2025年9月28日的8730万美元微增至2025年12月28日的8770万美元[68] - 2025年12月28日季度有限寿命无形资产摊销费用为150万美元，较上年同期560万美元下降[68] - 公司现金及投资总额为39亿美元，其中约13亿美元现金及短期投资存放于海外子公司[147] 其他财务与运营事项 - 2025年第四季度基于股票的薪酬费用为1.277亿美元[23] - 2025年第四季度其他综合收益为3330万美元，而2024年同期为综合亏损1.545亿美元[23] - 2025年第四季度额外实收资本增加7.215亿美元，主要受股票薪酬费用及股票销售影响[23] - 公司已承诺通过固定价格合同购买价值3.82亿美元的咖啡生豆，并通过待定价合同购买约8.79亿美元[63] - 截至2025年12月28日，与雀巢预付款相关的短期递延收入为1.77亿美元，长期递延收入为56亿美元[83] - 截至2025年12月28日，储值卡和忠诚度计划负债为20.733亿美元，其中约19亿美元为流动负债[83] - 2026财年第一季度有效税率为61.7%，主要由于中国业务被归类为持有待售导致2.66亿美元的离散税务影响[89] - 2026财年第一季度股票薪酬费用为1.261亿美元，截至期末未确认的股票薪酬费用总额为4.524亿美元[88] - 截至2025年12月28日，公司有29.8亿股普通股授权，面值每股0.001美元，以及750万股授权优先股（无流通股）[85] - 2026财年第一季度，公司未进行股票回购，董事会批准了每股0.62美元的季度现金股息[86] - 截至2025年12月28日，可用于未来股权激励奖励的普通股为6690万股，员工购股计划可用股份为890万股[87] - 公司因改变海外收益无限期再投资认定，记录了一次性离散税项费用2.66亿美元[157] - 公司2026财年第一季度（截至2025年12月28日）披露控制和程序经评估为有效[171] - 公司在最近完成的财季中，财务报告内部控制未发生重大变更[172] 管理层股权交易 - 首席执行官Brady Brewer于2025年12月3日采纳一项10b5-1交易安排，计划在2026年3月至12月期间每月出售股份，总计最多出售22，290股[180] - Brady Brewer的交易计划中，1，641股的出售限价为90美元，588股的出售限价为100美元[181] - 首席合作伙伴官Sara Kelly于2025年12月3日采纳一项10b5-1交易安排，计划出售最多4，500股[180] - Sara Kelly的交易计划中，1，000股的出售限价为90美元，1，500股的出售限价为95美元，2，000股的出售限价为105美元[182]

北美市场同店销售 - 在截至12月28日的2025财年第一财季 北美及美国市场同店销售额增长4% 超出预期的2%增长 这是该市场两年来首次实现同店销售增长[1] - 增长由客流量增长3%和平均客单价增长1%共同驱动[1] - 公司上一次在美国和北美市场报告同店销售正增长是在2024财年第一财季[2] 中国市场表现 - 第一财季中国市场同店销售额增长7% 大幅超出华尔街预期的2.5%增长[3] - 中国市场客流量增长5% 平均客单价增长2%[3] - 美国和中国的门店数量合计占公司总门店数的60%以上[3] - 在本财季 公司以40亿美元估值向博裕资本出售了中国业务的多数股权[3] 全球财务业绩 - 全球同店销售额连续第二个季度实现增长 增幅为4% 超出预期的2%增长[4] - 公司总营收达到99亿美元 超出彭博数据预期的96.5亿美元[4] - 经调整后的每股收益为0.56美元 低于预期的0.59美元[4] 公司战略与展望 - 首席执行官Brian Niccol表示 第一财季业绩表明公司的“回归星巴克”战略正在奏效 并且进展可能快于原定计划[4] - 首席财务官Cathy Smith补充道 公司已清晰看到从收入增长到可持续盈利增长的路径 这为长期盈利增长奠定了基础[5]

核心业绩表现 - 北美及美国同店销售额在连续两年下滑后首次恢复增长 在截至12月28日的2025财年第一季度 美国及北美同店销售额增长4% 超出市场预期的2% 增长由可比交易量增长3%和平均客单价增长1%共同驱动 [1] - 全球同店销售额连续第二个季度实现增长 增幅为4% 超出市场预期的2% [4] - 公司整体营收为99亿美元 超出市场预期的96.5亿美元 但调整后每股收益为0.56美元 低于市场预期的0.59美元 [5] 区域市场表现 - 中国市场表现强劲 第一季度同店销售额增长7% 远超华尔街预期的2.5% 客流量增长5% 平均客单价增长2% [3] - 美国和中国的门店数量合计占公司全球门店总数的60%以上 [3] - 公司在季度内将其中国业务的多数股权出售给博裕资本 该交易对中国业务的估值为40亿美元 [3] 战略与运营举措 - 首席执行官Brian Niccol表示 公司的“回归星巴克计划”正在见效 扭转局面已取得成效 病毒式传播的Bearista杯、更健康的食品选择以及更强的价值感知推动了业绩 [2] - 自Niccol上任以来 已将菜单精简了25%至35% 公司计划引入更多“健康与保健”选项和“下午茶平台” 包括气泡水、个性化混合能量饮料以及“可零食化”的蛋白质和纤维选择 [6] - 公司预计整个财年同店销售额将增长3%或更好 主要由美国市场同店销售额增长3%或更好所带动 预计每股收益在2.15美元至2.40美元之间 [7] 管理层评论与展望 - 首席执行官Brian Niccol表示 与博裕资本的合作伙伴关系将有助于公司“扩展到更多城市 提供卓越的咖啡体验 为伙伴创造新的职业机会 并巩固星巴克作为全球品牌的地位以实现长期增长” [4] - 首席财务官Cathy Smith补充道 第一季度的表现证明了业务正在积聚的势头 并让公司对走在正确的道路上充满信心 公司将继续专注于推动营收表现并管理成本 以实现可持续、盈利的长期增长 [8]

Exhibit 99.1 Starbucks Reports Q1 Fiscal Year 2026 Results Q1 Comparable Store Sales Accelerate to 4% Globally and in the U.S., Led by Transactions Company Delivers U.S. Comparable Transaction Growth for the First Time in Eight Quarters Q1 Consolidated Net Revenues Up 6% to $9.9 Billion Q1 GAAP EPS $0.26, Non-GAAP EPS $0.56 Company Introduces Fiscal Year 2026 Guidance SEATTLE; January 28, 2026 – Starbucks Corporation (Nasdaq: SBUX) today reported financial results for its 13-week fiscal first quarter ended ...