财务数据和关键指标变化 - 第三季度订单达220亿欧元，有机增长1%，积压订单达创纪录的990亿欧元 [21] - 营收增长4%，达近180亿欧元，美洲增长10%，亚洲、澳大利亚增长7%，中国因疫情封锁持平，欧洲因新冠检测销售下降而疲软 [21] - 工业业务利润率为17%，包括移动业务出售Yunex获得的440个基点收益 [21] - 每股收益（PPA前）为1.52欧元，排除西门子能源减值影响后为负1.85欧元 [21] - 第三季度实现23亿欧元自由现金流，预计2022财年自由现金流占销售额比例超11% [18] - 截至7月初，通过剥离业务获得23亿欧元收益，加速了股票回购计划 [18] - 调整集团指引以反映对西门子能源持股的27亿欧元非现金减值影响 [19] - 预计2022财年该项目净亏损为5 - 6亿欧元，全年税率在35% - 40%之间 [67] - 工业净债务与EBITDA之比稳定在1.6倍 [70] - 调整每股收益（PPA前）指引范围为5.33 - 5.73欧元 [73] 各条业务线数据和关键指标变化 数字工业（DI） - 订单与账单比率达1.33，积压订单超130亿欧元，客户取消订单情况极少 [44] - 自动化业务订单增长35%，软件业务增长约20% [44] - 自动化营收增长15%，价格因素贡献近5% [45] - 离散自动化营收增长16%，过程自动化增长8%，软件营收增长3%，PLM可比营收同比下降6% [46] - 利润率为18.3%，低于预期，主要因业务组合不利和投资所致 [47] - 实现超12亿欧元自由现金流，现金转化率达1.38 [48] 智能基础设施（SI） - 订单增长26%，电气产品业务增长超40%，电气化增长38%，建筑业务增长11% [53] - 营收增长10%，电气产品业务贡献最大，增长18% [54] - 利润率为12.9%，同比提高150个基点 [54] - 自由现金流总体稳健 [55] 移动业务（Mobility） - 订单为28亿欧元，因去年同期基数高而有所下降，但仍有重复订单 [59] - 铁路基础设施适度增长，订单与账单比率为1.12，积压订单达360亿欧元 [60] - 营收增长4%，但受供应商延迟和疫情影响，利润确认受阻 [60] - 报告利润率为28.7%，包含三项一次性影响因素 [61] - 实现4700万欧元自由现金流，预计第四季度将大幅追赶 [62] 西门子金融服务（SFS） - 受俄罗斯相关费用影响，但股权业务贡献突出，预计全年处于目标利润率范围低端 [63][64] 各个市场数据和关键指标变化 数字工业 - 各地区订单增长超20%，中国增长32%，欧洲强劲，德国增长22%，意大利增长35% [50] - 自动化营收增长广泛，中国营收创历史新高，增长14%，德国增长11%，意大利增长17%，美国两位数增长 [50] 智能基础设施 - 除中国外，各地区订单势头强劲，美国增长48%，除中国外各地区营收均有增长，美国增长12% [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 目标是到2025年数字业务年增长约10%，目前已实现47亿欧元，有望在2022财年超10% [22] - 智能基础设施团队收购软件公司Brightly，预计增加约1.8亿美元营收 [23] - 智能基础设施电网软件业务与ESRI合作，提升电网规划和运营水平 [24] - 西门子移动推出合作伙伴网络，简化城市综合交通 [25] - 6月底推出西门子Xcelerator开放数字业务平台，包括精选产品组合、强大生态系统和市场三个主要组成部分 [26] - 持续优化投资组合，剥离大型驱动应用业务和NEMA低压电机，进行多项软件和数字服务收购 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期地缘政治和经济动荡，公司专注应对复杂环境，客户需求强劲，市场机会大 [6][7] - 密切关注未来12 - 18个月发展，分析天然气短缺风险，目前对制造地点直接影响较小 [8] - 积极平衡成本上升与定价和生产率措施，短期业务预计2022财年价格与材料成本平衡为正 [11] - 公司数字化转型和客户数字化赋能进展顺利，可持续性影响是客户投资决策核心驱动因素 [33] - 各业务领域有诸多客户利用公司技术实现业务转型和可持续发展的案例 [33][35][36][37][38] - 在客户可持续性评级和员工满意度方面取得进展 [39] 其他重要信息 - 埃及2000公里铁路系统项目启动，总合同额81亿欧元，已记录约3亿欧元订单和预付款 [34] - 数字工业团队为Skeleton的超级电容器项目实施全面自动化和数字化方案 [35] - 智能基础设施与东伦敦大学合作，助力其实现2030年净零碳排放目标 [36] - 西门子金融服务与大众汽车共同投资支持美国快速充电网络扩张 [37] - 伦敦伊丽莎白线铁路基础设施项目成功完成，获得氢动力火车首份商业订单 [38] 问答环节所有提问和回答 问题1: 欧洲尤其是德国需求情况，客户应对天然气短缺风险的计划及对公司订单转化的影响 - 公司认为自身能源密集度低，能源市场采购占比仅1%，天然气使用量低且已采取预防措施 [8][9][10] - 对于能源密集型客户，公司帮助其进行可持续转型，短期影响在客户生产过程，对公司有一定积极影响 [80][81] 问题2: 软件和数字业务各部门产品整合情况，智能基础设施和移动业务能否受益于数字工业投资 - 西门子Xcelerator平台可使公司产品组合互操作、模块化，涵盖各业务领域，有助于客户转型和公司规模扩张 [84][85][87] 问题3: 数字工业在中国的库存补货、去库存情况，业务势头及细分市场表现 - 第三季度中国市场新订单势头强劲，工厂在4 - 5月封锁后6月全面恢复，7月业务势头持续 [91][92][93] - 渠道无重大异常，自动化业务强劲，软件领域也有有趣项目，各细分市场受益于政策，食品饮料等行业表现良好 [94] 问题4: 德国天然气情况对德国工业的影响及分配情况 - 天然气分配由欧洲和国家层面监管，政府正与行业沟通以避免供应链中断 [97][98] - 影响取决于天然气供应量、节约速度和冬季情况，危机也带来技术创新和行业转型机会 [99][101] 问题5: 中国供应链中断对销售和利润率的影响 - 难以量化影响，公司在新订单方面表现出色，有机会转化为营收和利润，整体产能利用率较高，将坚持全年利润率指引 [107][108][109] 问题6: 俄罗斯相关费用是否结束 - 已透明披露第二和第三季度俄罗斯相关费用，剩余风险主要在租赁业务，剩余敞口较小，对现金流影响中性或接近中性，存在潜在非现金损益风险 [111][114][115] 问题7: 自由现金流的积极和消极因素，以及SaaS业务现有客户与新客户增长动态 - 自由现金流表现出色得益于多年来对运营营运资金的管理，目前库存增加但有较高预付款补偿，预计2023财年预付款和库存将正常化 [121][123][125] - SaaS业务客户和订单数量增长，战略有效，降低了客户进入门槛，扩大了客户群体 [128][129] 问题8: 智能基础设施和数字工业的定价动态，以及中国高预付款情况是否会长期持续 - 新订单定价反映了之前的定价行动，公司通过提高生产率和定价能力应对成本通胀，定价能力体现了产品组合的优势 [138][139] - 中国高预付款情况特殊，可能随交付时间正常化而消失，难以预测是否会长期持续，公司注重营运资金管理和资产成熟度 [133][134][136] 问题9: 大型驱动业务分拆进程 - 暂无更新 [140] 问题10: 移动业务2023年能否实现两位数利润率 - 移动业务积压订单达360亿欧元，毛利率质量提高，虽有一次性影响因素，但公司处于技术领先地位，积极调整业务组合，看好其长期潜力 [144][145][148] 问题11: 数字工业自动化业务在中国如何应对本地竞争，是否会开发二级品牌 - 公司重视中国本地竞争对手，已深度本地化，品牌强大，以高端技术和创新产品应对竞争，不考虑开发二级品牌，而是针对中国市场开发专用产品 [150][151][154] 问题12: 数字工业积压订单与市场衰退预期的差异，以及与2008年金融危机时的不同 - 目前数字工业积压订单强劲且质量高，取消订单情况极少，公司密切关注，预计2023财年积压订单不会完全消化 [159][160][161] - 与2008年不同，公司产品和解决方案更深入嵌入客户业务计划和战略框架，对客户成功至关重要 [162][163][164] 问题13: 从股东角度，除加速股票回购外，近期还有哪些支持股东的措施，如与医疗技术公司持股相关 - 公司致力于实现股东总回报，执行新股息政策，加速股票回购，推动业务盈利增长和投资组合管理，目前专注于应对挑战，未来会讨论相关问题 [169][170][171] 问题14: 数字工业软件业务中EDA与PLM的情况及软件订单环境动态 - EDA业务增长20%，是重要业务，预计第四季度及以后有较强订单管道 [176] - PLM业务处于SaaS转型中，吸引了大量中小企业客户，转型有积极势头，但目前难以评估营收增长情况，预计2022 - 2023年为投资期，对利润率影响不超200个基点 [177][178][179]

业绩总结 - Q2营业收入增长22%，创下940亿欧元的订单积压记录[5] - 自由现金流为13亿欧元，显示出强劲的现金生成能力[5] - 2022财年第二季度的总收入为46亿欧元，同比增加2%[21] - Q2 FY 2022的净收入为€3,010百万，较Q1 FY 2022的€6,697百万有所下降[34] - 由于高激励费用和资产减值，利润率受到30个基点的负面影响[21] - 由于俄罗斯的影响，利润和损失的影响明显，约为16.4%[30] 用户数据 - SaaS转型加速，年度经常性收入（ARR）增长13%，云ARR环比上升3个百分点[5] - 2022年上半年，云收入占比达到9%，较第一季度增长3个百分点[17] - 数字产业（DI）在2022财年第二季度的收入为59亿欧元，同比增长32%[21] - 自动化业务在德国的订单增长率为37%，在中国的订单增长率为27%[23] - 智能基础设施（SI）在美国的收入增长率为39%，在欧洲和美洲也有明显增长[25] 未来展望 - 预计FY2024及以后的订单积压将为公司提供强劲的增长机会[14] - 预计FY 2022的收入增长（可比）为6%至8%[35] - 预计FY 2022的每股收益（不含PPA）为€8.70至€9.10[35] - 预计FY 2022的数字市场和数字转型服务市场规模为4650亿欧元和1300亿欧元[9] - 预计Parcel Logistics投资组合公司的税后收益为€0.8亿至€1.0亿，预计在H2 FY 2022完成[31] 新产品和新技术研发 - Varian收入预期为€29亿至€31亿，增长率为低十位数[79] - 影像业务增长预期为6%至8%，诊断业务增长预期为中个位数[79] - 影像业务利润率预期为21%至22%[80] 负面信息 - 由于俄罗斯影响，净收入预计将减少约6亿欧元[4] - 由于俄罗斯的制裁，利润率受到影响，预计影响幅度为40个基点[24] - 由于俄罗斯相关影响，SFS的运营回报率在目标范围的下部，约为15%至20%[34] 其他新策略和有价值的信息 - 养老金缺口进一步减少至€2.2亿[30] - 现金及现金等价物总额为€13.4亿[46] - 财务收入净额预期为€-50百万至€-70百万[80] - 税率预期为27%至29%[80]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度受俄罗斯业务影响，净收入约减少6亿欧元，主要为非现金会计减值、注销和费用，其中移动业务受影响最大 [13] - 预计本财年剩余时间，俄罗斯业务对净收入的潜在风险为低至中三位数欧元，主要为与法律实体清算、资产估值和重组相关的非现金费用 [13][14] - 订单达到210亿欧元，有机增长22%，积压订单达到创纪录的940亿欧元 [24] - 营收增长7%至170亿欧元，工业业务运营利润率为14.6%（排除俄罗斯相关负担），每股收益（PPA前）为1.50欧元，其中俄罗斯业务影响为 - 0.71欧元 [25][26] - 自由现金流为13亿欧元，将加强资产负债表，为加速股票回购计划和去杠杆提供空间 [20] - 资本回报率（ROCE，排除瓦里安相关并购影响）为11.1%，受俄罗斯业务一次性影响偏离目标区间460个基点，预计本财年将大幅改善 [75] - 工业净债务与EBITDA之比为1.6倍，略高于目标，将继续去杠杆 [76] - 养老金赤字降至22亿欧元的历史低点，但预计财年末通胀会产生负面影响 [77] 各条业务线数据和关键指标变化 数字工业（DI） - 订单增长势头强劲，达到1.3的出色订单出货比，积压订单超过115亿欧元 [46] - 自动化业务订单增长38%，营收增长6%，离散自动化营收增长20%，过程自动化营收增长7%，软件营收下降11% [47][48] - 利润率为18.1%，低于预期，受SaaS转型加速、激励应计增加和俄罗斯资产非现金减记影响 [49] - 自由现金流超过10亿欧元，得益于先进付款和应付账款管理以及软件业务季节性现金流 [50][51] 智能基础设施（SI） - 订单增长22%，电气产品业务增长超30%，电气化增长超20%，建筑业务增长约15% [57][58] - 营收增长8%，电气产品业务贡献最大，增长15%，利润率为11.1%，同比提高30个基点 [59] - 出售奥地利非核心建筑管理和服务业务SGS，预计第三季度完成，将产生中两位数欧元的积极影响 [61][64] 移动业务（Mobility） - 订单增长13%至25亿欧元，积压订单为36亿欧元，但受俄罗斯业务影响减少40亿欧元 [66] - 营收下降9%，与俄罗斯项目相关的营收减少超2亿欧元，利润受制裁影响负担5.67亿欧元减值、注销和费用 [67][68] - 第二季度自由现金流为1.4亿欧元，预计下半年有正现金贡献，但全年现金转化率低于1 [69] 西门子金融服务（SFS） - 受俄罗斯业务5700万欧元费用影响，但股权业务有积极贡献，投资组合公司估值收益2.92亿欧元 [71] 各个市场数据和关键指标变化 区域市场 - 德国营收增长10%，美国增长17%，中国持平 [25] - 数字工业各地区订单均实现两位数增长，中国增长27%，德国和意大利增长37%，营收方面中国增长25%，德国增长8%，意大利增长23%，美国过程自动化两位数增长 [53][54] - 智能基础设施各主要地区订单强劲增长，美国领先增长39%，除中国外各地区营收均增长，美国增长10% [62] 垂直市场 - 数字工业的汽车、机械制造和电子等关键市场保持强劲增长势头，部分市场有正常化迹象 [45] - 智能基础设施的电力分配、电子、医疗保健和数据中心等垂直市场健康可持续增长，商业建筑市场受俄乌战争影响有所放缓 [63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司确认2022财年集团指导目标，将继续推动数字化和可持续业务发展，简化投资组合 [15][16] - 目标是到2025年数字业务年增长约10%，目前进展顺利，上半年营收超30亿欧元 [30][31] - 智能基础设施成立电网软件部门，推出新的电网软件套件；移动业务整合软件业务，优化客户体验和流程 [32] - 数字工业加速向软件即服务（SaaS）转型，特别是PLM业务，年度经常性收入增长13%，云ARR占比从6%提高到9% [33][34] - 公司在自动化和软件解决方案领域具有竞争力，客户持续投资数字化转型和资源能源效率提升 [17] - 面对中国市场竞争，公司关注本土竞争对手，凭借高市场份额和技术优势应对挑战，尤其在电池制造自动化领域表现强劲 [115][116] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境动荡，俄乌战争加剧成本通胀和供应链限制，疫情影响美国、欧洲和中国部分地区的生产力 [20][21] - 公司预计无法在第三季度完全恢复生产，将继续与供应商和工厂合作，优化交付，减轻对客户的影响 [23] - 尽管面临挑战，公司仍对各业务的长期增长趋势充满信心，数字化、自动化、脱碳、资源效率和相关刺激计划的增长驱动力依然强劲 [27] - 公司确认2022财年财务目标，预计工业业务持续盈利增长，集团可比营收增长6% - 8%，订单出货比高于1 [85][86] 其他重要信息 - 公司为乌克兰员工及其家属提供安全支持，通过西门子关怀之手组织提供200万欧元人道主义援助，总援助金额超1400万欧元 [6][7] - 公司决定退出俄罗斯工业市场，已开始逐步停止工业运营和业务活动，但不包括西门子医疗 [10][11] - 西门子金融服务在俄罗斯的业务占其总投资组合约3%，已暂停新业务，正在评估所有选项 [12] - 预计2022财年通过四项重大资产剥离实现净收入约21 - 23亿欧元的收益，包括Yunex Traffic和包裹物流业务 [78] - 从第三季度开始，公司将对土耳其业务采用高通胀会计，潜在影响已反映在集团指导目标中 [84] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：数字工业（DI）利润率受SaaS加速转型的影响细节，价格成本动态，以及美国市场表现不佳的原因 - SaaS转型在本季度对利润率产生100个基点的意外影响，但包含在全年最多200个基点的预期范围内，难以准确预测是因为客户决策和收入确认的不确定性 [95][97] - 公司在DI业务有定价权，能够通过定价和生产力抵消成本通胀，对下半年业务保持积极态势有信心 [103] - 美国是典型的过程自动化市场，与其他市场性质和动态不同，公司在应对物流挑战方面表现良好 [106] 问题2：西门子股票估值折扣扩大是否改变公司对投资组合的看法，以及是否会更激进地进行股票回购；中国政府推动国内软件供应商对公司工业软件业务的影响及应对策略 - 公司不会改变战略，将继续执行既定计划，加速股票回购是正确的决策，对投资组合充满信心 [112][113] - 在中国自动化业务方面，公司关注本土竞争对手，但凭借高市场份额和技术优势有信心竞争；在工业软件领域，中国政府虽有发展意愿，但目前仍依赖国际技术，公司将展示软硬件结合能力吸引客户 [115][117][118] 问题3：俄罗斯业务的预期影响细节，包括受影响的细分领域和影响性质；新订单的选择性、定价以及对积压订单利润率的影响 - 第二季度俄罗斯业务税后影响为5.72亿欧元，主要是营运资金项目重估、资产减值和收入确认调整；预计本财年剩余时间有5000 - 1亿欧元的潜在影响，主要是非现金项目；还有一些无法预测的技术风险，主要也是非现金项目 [126][127][128] - 公司在新订单方面有定价权，能够补偿成本上涨，积压订单利润率保持良好，经济方程能够平衡通胀影响，移动业务因合同中有价格调整条款受影响较小 [132][133][134] 问题4：SaaS业务收入确认的会计原理，以及对2023年利润率的影响；数字工业在中国的订单增长驱动因素和全年展望 - SaaS模式下收入确认较晚，但业务粘性和利润率更高；难以预测收入影响是因为合同性质和中小客户数量众多；目前各项关键指标显示转型进展顺利 [140][141][143] - 中国数字工业订单增长来自离散工业、过程工业和机床等多个领域，主要驱动行业包括汽车（向电动汽车生产转型）、电池、电子半导体、食品饮料和机械制造等，公司凭借高市场份额和强大的制造能力满足需求 [147][148][149] 问题5：数字工业自由现金流增长的动态，是否可将DI视为每年40亿欧元的自由现金业务，以及合同负债的变动情况 - 公司通过有针对性的库存管理、提前收款和物流优化等措施，使自由现金流保持稳定和可预测；这不仅适用于DI业务，而是全公司范围的；工作资本评估和收入确认的影响在多个季度内会相互抵消 [157][158][161] 问题6：数字工业和智能基础设施终端市场展望幻灯片中，汽车市场从增长变为持平，商业建筑市场趋于平缓的原因 - 商业建筑市场受通胀和利率上升影响，主要是美国市场的驱动；汽车市场需求受中国疫情封锁影响下降，但从长期来看，电动汽车转型的投资需求仍然存在，是一个长期增长趋势 [165][166][167] 问题7：数字工业软件中SaaS客户超过50%为中小企业，过去五年中小企业在旧有可评级收入中的占比情况 - 过去中小企业在软件业务中的占比很低，远低于竞争对手；向SaaS转型为公司开拓了新的客户群体，降低了客户使用门槛，符合公司战略，有望带来更高的增长和利润率 [172][173][175]

业绩总结 - 西门子在2022财年第一季度实现订单总额242亿欧元，同比增长42%[4] - 西门子第一季度收入为165亿欧元，同比增长9%[4] - 西门子第一季度的利润率为22.9%，较上年同期下降70个基点[14] - 西门子在第一季度的记录未交付订单超过100亿欧元[14] - 预计FY 2022的收入增长为中单数字，利润率为19%至21%[27] 用户数据 - 西门子在数字产业部门的订单增长显著，自动化领域的订单在中国增长78%[16] - 西门子在德国的订单增长62%，意大利的订单增长达到155%[16] - 中国市场订单增长20%，收入增长3%[19] - 德国市场订单增长16%，收入增长5%[19] - EMEA地区（不包括德国和中东）订单增长18%，收入增长9%[19] - 美国市场订单增长37%，收入增长5%[19] 新产品和新技术研发 - 西门子计划到2025财年将云年经常性收入的比例提高至约40%[11] - 西门子健康医疗的调整后基本每股收益预期为2.18至2.30欧元[67] - 2022财年第一季度，西门子健康医疗的诊断部门预计将实现低单位数的负增长，快速抗原检测收入预期为7亿欧元[65] 市场扩张和并购 - 西门子在第一季度的云年经常性收入（ARR）增长至6%，环比增加1个百分点[11] - 服务业务的订单积压达到120亿欧元[17] 财务健康 - 现金转换率为0.92，显示出强劲的现金流[24] - 西门子金融服务在2022财年第一季度的股本回报率（RoE）为23.3%[35] - 西门子金融服务的净债务为23.5亿欧元，较2021财年第四季度的26.9亿欧元有所减少[37] - 西门子金融服务的EBIT（调整后）为8.98亿欧元，利润率为17.6%[54] - 西门子金融服务的现金及现金等价物为107亿欧元[38] - 西门子金融服务的净债务与EBITDA比率为1.4倍，较2021财年第四季度的1.5倍有所改善[37] - 西门子金融服务的养老金和类似义务的准备金保持稳定，定义福利义务为35.5亿欧元[46] 负面信息 - 西门子在2022财年第一季度的利润率较上年同期下降70个基点[14] - 西门子健康医疗的诊断部门预计将实现低单位数的负增长[65]

财务数据和关键指标变化 - 订单达到超240亿欧元，有机增长42%，各业务均创纪录，医疗业务接近单季度历史新高 [12] - 订单出货比为1.47，积压订单达930亿欧元 [13] - 营收增长9%至165亿欧元，数字工业、智能基础设施、移动和医疗保健均有增长，德国、美国和中国市场均有贡献 [13] - 工业业务利润率达15.7%，净收入和每股收益（PPA前）均增长20%，自由现金流达11亿欧元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 数字工业 - 订单出货比达1.64，积压订单超100亿欧元，自动化业务订单增长77%，软件业务订单增长超30% [31] - 营收增长13%，离散自动化增长15%，过程自动化增长7%，软件营收增长7% [32] - 利润率达21.8%，软件业务盈利能力保持较高水平，云投资对利润率有负面影响 [34] - 预计第二季度营收中个位数增长，利润率约20%，全年接近5% - 8%区间上限 [40][41] 智能基础设施 - 订单增长26%，电气产品业务增长超40%，电气化增长约30%，建筑业务两位数增长 [42] - 营收增长6%，电气产品业务贡献最大，增长15% [43] - 利润率12.6%，自由现金流起步较慢 [44] - 预计第二季度营收增长符合全年指引，利润率在全年指引区间低端改善 [48][49] 移动 - 订单增长95%，创单季度历史新高，积压订单达390亿欧元，营收增长7% [50][52] - 利润率达行业领先水平，现金转化率0.48，预计全年平衡 [53] - 预计第二季度营收增长在全年指引区间下半段，利润率与第一季度相近 [53] SFS - 表现出色，受益于有利信贷环境和股权业务强劲业绩 [54] 各个市场数据和关键指标变化 数字工业 - 各地区订单均高速增长，中国增长78%，德国增长62%，意大利增长155% [37] - 营收增长广泛，中国增长15%，德国增长14%，意大利增长30%，美国离散自动化业务两位数增长 [38] 智能基础设施 - 各地区订单强劲增长，美国领先，各主要地区两位数增长，营收各地区均有增长 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续调整业务组合，出售Unix、西门子包裹业务和西门子eAutomotive合资企业50%股权 [15][17][19] - 推进PI软件业务向SaaS转型，首季度进展良好，年度经常性收入增长11%至30亿欧元，云ARR占比提升1个百分点至6% [23] - 应对宏观经济挑战，平衡成本通胀与定价，利用市场机会获取份额 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境具挑战性，疫情、成本通胀和供应链约束持续存在，电子元件市场紧张或持续至2023财年 [8] - 尽管面临挑战，公司运营未受重大干扰，工厂负荷保持高位 [10] - 对2022财年业绩有信心，有望达到或超过每股收益目标上限 [58] 其他重要信息 - 公司已将范围1和2的碳足迹较2019年基准年减少36%，计划到2030年实现净零排放，在道琼斯可持续发展指数中排名第一 [26] - 实施灵活工作方式，培养员工适应能力和就业能力，吸引和留住人才 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 数字工业SaaS转型进展及对2022年增长趋势和第二季度利润率的影响，以及2022年下半年与上半年盈利能力对比 - 公司在SaaS转型方面进展良好，预计将加速转型，第一季度云投资影响为130个基点，全年预计在2.4亿 - 2.8亿欧元之间 [65][66] - 预计下半年新订单和积压订单将趋于正常化，但在此之前需密切关注需求和交付能力 [67][68] 问题2: 移动业务新订单与积压订单的盈利能力对比、付款条款和客户预付款变化，以及应对芯片短缺和供应链约束的情况 - 移动业务利润率受Unix分离成本和技能整合成本影响，目前高于竞争对手，积压订单毛利率较去年同期有所改善 [73][74] - 客户付款逾期率略有上升，但无明显变化，公司受益于大订单和预付款，现金流量表现良好 [74][77] - 公司面临供应链约束和Omicron疫情影响，部分工厂产量下降，但仍维持现有指引 [75][76] 问题3: 中国自动化和运动控制渠道的补货效应及进展，以及西门子集团对西门子能源未来增资的态度 - 第一季度中国市场订单提前，渠道库存无明显增加，预计全年新订单高增长态势难以维持，积压订单的消化时间尚不确定 [83][85] - 公司对西门子能源和西门子歌美飒的表现不满意，认为任命新CEO是正确方向，将谨慎决定减持股份的时机，无义务参与其未来增资 [87][88] 问题4: 数字工业第一季度预订单水平与潜在需求水平对比，对剩余三个季度订单增长的影响，积压订单对2023财年营收的影响，以及软件业务是否坚持0%增长指引 - 软件业务收到的EDA订单提前情况不会持续，目前难以评估对全年的影响，需到第四季度末才能确定 [92][93] - 积压订单中部分将在2023财年转化为营收，公司有一定可见性，但供应链和成本挑战仍需关注 [94][95] 问题5: 数字工业的产能增加计划，是否在获取市场份额，以及如何平衡产能与保护利润率 - 公司认为在某些领域正在获取市场份额，但目前仍有产能提升空间，将谨慎考虑产能增加，避免过度产能 [99][100] - 公司近期在南京开设了新的数字工厂，支持运动控制业务 [102] 问题6: 鉴于本季度表现强劲，为何不提高业绩指引 - 公司需要更明确近期宣布的剥离业务的时间和损益影响，特别是包裹业务的分拆涉及多个司法管辖区 [105][106] - 供应链挑战、成本压力、物流成本和SaaS转型等因素需要谨慎评估，目前维持现有指引是最诚实的回答 [107][110]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度订单为205亿欧元，较受疫情影响的上年同期强劲增长44%，订单增长由各业务的两位数增长推动，订单出货比达1.27 [30] - 收入同比增长21%，达到161亿欧元，各业务均实现增长，西门子医疗、数字工业和智能基础设施贡献显著，各地区均实现两位数可比增长，德国增长30%，美国增长19%，中国在较高基数上增长14% [30][31] - 4个工业业务的调整后息税前利润大幅增至23亿欧元，利润率达15.3%，同比提高100个基点，每股收益为1.68欧元，受益于较低的所得税费用 [31][32] - 第三季度自由现金流为23亿欧元，其中工业业务贡献24亿欧元，工业净债务与息税折旧摊销前利润之比为1.9倍 [32][33] - 上调2021财年展望，预计西门子集团收入增长11% - 12%，净收入在61亿 - 64亿欧元之间 [12][13] 各条业务线数据和关键指标变化 数字工业（DI） - 关键市场汽车和机械制造持续强劲复苏，客户订单活跃，自动化业务订单大幅增长，离散自动化急剧上升，过程自动化显著增长，软件业务整体较疲软，但PLM业务明显复苏，欧洲国家对自动化增长贡献显著，中国订单增长56% [34][35] - 自动化收入同比增长23%，各地区需求广泛，离散自动化增长20%以上，过程自动化增长15%左右，软件收入小幅增长2%，PLM业务重回增长轨道，Mendix持续保持两位数增长 [36][37] - 利润率达20.3%，同比提高150个基点，第三季度自由现金流超过11亿欧元，现金转化率达1.32倍 [38][39] - 预计第四季度可比收入实现高个位数增长，利润率略低于第三季度 [40][41] 智能基础设施（SI） - 订单增长24%，电气产品业务订单大幅增长超40%，解决方案和服务业务受益于多个大订单实现增长，收入增长15%，各主要地区均有增长，欧洲（不含德国）、美国和中国分别增长20%、16%和4% [42] - 产品业务大幅增长29%，系统业务从上年低位显著复苏，解决方案和服务业务恢复个位数增长，利润率为12.1%，受益于产能利用率提高和竞争力提升计划，但受大宗商品价格和汇率影响 [43] - 预计第四季度可比收入实现高个位数增长，利润率略高于第三季度 [45][47] Mobility - 订单增长显著，受美国国家铁路客运公司（Amtrak）订单和多个机车车辆及铁路基础设施大合同推动，销售漏斗前景良好，收入增长5%，受铁路基础设施业务推动，机车车辆业务因项目阶段原因表现疲软，服务业务适度增长4%，仍受客流量较低影响 [47][48] - 利润率处于目标范围内，预计第四季度收入实现中个位数增长，利润率环比提高，接近两位数，自由现金流预计大幅反弹 [49] 西门子医疗 - 上周五公布财务数据后，股价创历史新高，市值约65亿欧元，公司作为大股东对其运营前景升级以及瓦里安（Varian）的表现和整合情况感到满意，预计瓦里安交易对西门子第三季度净收入的负面影响为1.77亿欧元，全年接近3.5亿欧元 [50][51] SFS - 第三季度表现稳定，有望较2020财年显著改善，但尚未恢复到疫情前水平，旗下投资组合公司恢复收入增长，全资业务利润率提高，但预计法雷奥西门子（Valeo Siemens）全年持续亏损，将抵消全资业务的积极贡献 [52][53] 西门子能源投资 - 第三季度遭遇挫折，预计2021财年除约2亿欧元的购买价格分摊（PPA）影响外，西门子持有的股份对净收入的贡献将下降 [54] 西门子房地产 - 今年不会再有重大资产处置收益，利润将远低于上年，达到数亿欧元 [55] 公司其他项目 - 预计2021财年公司项目和养老金费用将低于上年，达到约9亿欧元，无形资产的PPA包括瓦里安影响后约为8亿欧元，消除、公司财务和其他项目略低于2020财年水平，主要因债务利息费用降低 [55] - 预计全年税率约为25%，终止经营业务预计实现近10亿欧元收益，主要受弗兰德（Flender）出售收益推动 [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 各地区经济持续强劲复苏，中国是关键增长引擎，欧洲和美国在疫苗接种推进下迎头赶上，但预计中国经济增长将有所放缓，且新病毒变种传播表明疫情尚未结束 [6] - 关键工业领域如汽车、机械制造和电子，以及大多数基础设施领域如配电、数据中心和交通等均实现广泛复苏，部分制造业反弹是由于客户为应对供应链限制而进行库存建设 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行资本市场日设定的战略优先事项和目标，作为专注的科技公司加速高价值增长，通过小规模收购加强投资组合，尤其关注软件和数字服务领域 [5][10] - 收购Supplyframe将加速数字市场战略，数字工业在第三季度收购5家小型软件公司，增强了PLM和EDA组合的仿真专业知识以及Mendix低代码平台的垂直应用构建能力，总收购价格略高于1亿欧元 [14][15] - Mobility收购Sqills加强软件组合，为全球运营商提供增强的数字服务，提高公共交通利用率和便利性，收购价格为5.5亿欧元加或有对价，预计2022财年第一季度完成收购，收购后第二年每股收益将增厚，资本回报率高于加权平均资本成本 [17][21][22] - Mobility获得美国国家铁路客运公司（Amtrak）价值28亿欧元的设备和服务订单，将为其提供73列可持续、高效和可靠的列车，从2024年起替换8个州的老旧车队，Amtrak预计每年新增150万乘客，公司还有机会获得最多140列额外列车及相关维护协议的订单 [23][24][25] - 推出整体DEGREE可持续发展框架，设定6个核心行动领域的宏伟目标，第三季度启动多项举措以实现2030年运营净零排放目标，如西门子房地产团队为所有新建筑项目设定净零碳排放目标，公司还支持国际反腐败倡议，承诺额外投入2050万美元，使西门子诚信倡议总金额接近1.2亿美元，加入The Valuable 500倡议以推动包容性文化 [26][27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济复苏在各地区和关键工业领域广泛持续，但疫情仍未结束，新病毒变种传播带来不确定性，公司供应链面临挑战，如半导体等组件供应紧张，原材料、运输和组件价格上涨，预计这种情况将持续到2022财年 [6][7] - 公司团队通过与供应商密切合作、优化工厂产出等方式有效应对挑战，确保产品供应，通过套期保值、长期合同和及时定价措施部分缓解了材料成本通胀的影响 [8][9] - 基于前9个月的出色表现，上调2021财年展望，预计订单出货比高于1，收入增长11% - 12%，净收入在61亿 - 64亿欧元之间，各业务预计在第四季度继续实现增长，但需关注供应链限制和大宗商品价格上涨的影响 [12][13][59] 其他重要信息 - 穆迪（Moody's）将公司评级展望上调至稳定，并确认A1评级，反映了公司的财务实力 [58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍数字工业短周期业务的区域趋势，以及是否会看到美国和欧洲的加速增长来弥补中国增长的放缓？ - 中国业务增长势头将持续，但与上年基数相比会有所放缓，美国和德国等地区在较高基数上增长可能也会放缓，但仍有机会实现两位数增长，需关注客户库存水平和交付时间延长的影响，以及海运延迟带来的不确定性 [64][65][66] 问题2: 智能基础设施利润率达到12%的驱动因素是什么，产品利润率是否仍低于部门平均水平？ - 智能基础设施的解决方案业务和系统业务均实现增长并改善了利润率，产品业务大幅增长29%，且利润率较高，对整体利润率有积极贡献，同时成本削减计划也在推动利润率提升 [71][73][74] 问题3: 数字工业订单增长远高于收入增长的原因是什么？ - 主要是由于产能利用率高，关键材料供应存在瓶颈，导致生产计划调整频繁，交付时间延长，订单积压严重，预计积压订单将持续到2022财年 [78][79][80] 问题4: 公司上调全年指引，但净收入指引似乎较为谨慎，是否有其他线下项目需要考虑，以及新指引中对投资组合公司的亏损预期是多少？ - 公司已尽可能清晰地披露了线下项目的情况，但对于不受公司控制的法律实体如西门子能源，公司遵循其指引，无法提供更多信息，除已披露的PPA影响外，其他部分需投资者自行分析 [83][84] 问题5: 请提供数字工业软件业务的订单增长信息，特别是EDA业务是否已恢复增长，以及客户对明年向软件即服务（SaaS）模式转型的反馈如何？ - 客户对SaaS转型反馈积极，感兴趣但转型需要时间，EDA业务去年下半年订单较多，今年模式相反，预计第四季度EDA业务表现不强，但全年来看业务情况良好，公司将谨慎推进SaaS转型 [89][90][94] 问题6: 新闻发布会上提到的8个百分点的预订单收益是指订单增长的百分比还是总订单的8%？ - 若订单增长势头为100%，其中最多10%可能归因于客户为建立缓冲库存而产生的额外订单，即订单增长率可能因库存因素被夸大了10% [96] 问题7: 请进一步介绍数字工业核心PLM软件业务的订单和收入增长速度，以及向SaaS转型是否已对收入产生早期影响？另外，请谈谈公司对投资组合的长期愿景，是否会继续降低复杂性？ - 向SaaS转型目前对收入尚无重大影响，公司为此准备的成本约为100个基点，PLM业务第三季度收入和利润均实现两位数增长，公司希望保持这一趋势，对于投资组合，公司看好西门子医疗的潜力，希望股东参与其增长，将逐步减持西门子能源股份以降低复杂性，同时通过业务整合和技术协同降低整体复杂性 [100][101][103] 问题8: 数字工业利润率方面，考虑到本季度产品和硬件业务相对软件业务表现强劲，利润率似乎应更高，请对此进行评论；另外，请谈谈过程工业业务的动态。 - 数字工业为保持增长势头，在增长领域进行了特定投资，包括增加运营支出、投资SaaS和云化，同时供应链稳定成本增加，如运费上涨，大宗商品价格上涨的影响也将逐渐显现，因此利润率虽仍可观，但与第二季度相比增幅减小，过程工业业务受美国和欧洲宏观经济复苏推动，表现较好，但由于去年第三季度受疫情影响较大，基数较低，未来难以维持相同的增长百分比 [111][114][117] 问题9: 为何在预计全年供应链限制不大的情况下，没有上调数字工业和智能基础设施的利润率指引，是否是原材料价格上涨的影响？另外，请确认公司减持西门子能源股份的承诺是否与股价无关，以及减持是否受担保限制，作为锚定股东的时间线如何？ - 原材料价格上涨对公司有重大影响，第三季度净负面影响达数亿欧元，预计第四季度将适度增加，虽对公司整体影响不大，但会影响运动控制等业务，因此在指引中予以考虑，公司减持西门子能源股份的决策将谨慎考虑市场条件和股东利益，与股价波动无关，减持与公司持有的担保金额下降有关，目前担保金额仍较高，需更多时间确定有意义的持股比例 [123][127][128] 问题10: 数字工业的收入指引意味着第四季度经季节性调整后的有机收入不会环比增长，如何结合短周期工业业务的大量积压订单来解释这一情况？另外，数字工业的技术如何帮助其他业务提升数字化定位和服务？ - 考虑汇率影响后，数字工业第四季度收入有机会环比增长，目标范围包含了增长的可能性，但需注意供应链瓶颈和产能限制，公司会优化生产计划以实现高个位数甚至两位数的可比收入增长，公司通过在制造基地部署软件能力、开发数字孪生技术、利用边缘设备和AI能力、改进物联网平台等方式，将数字工业的技术和能力应用于其他业务，实现技术协同和能力共享 [132][136][137] 问题11: 收购Supplyframe是否与分销商存在冲突，未来是否会在此基础上进一步进行投资组合配置？ - 公司认为收购Supplyframe与分销商不存在冲突，该收购补充了公司的EDA能力，通过连接供需双方的市场平台，可实现业务的倍增，公司希望将其应用扩展到其他领域，该收购支持公司向SaaS业务发展的战略，符合公司核心业务需求，目前发展情况符合或超出预期 [144][145][146] 问题12: 公司并购交易似乎有所加速，能否谈谈并购管道情况，以及这是否会成为未来的趋势？ - 公司并购遵循战略框架，注重投资增长市场、盈利良好、具有协同效应、支持技术创新和可持续发展目标的项目，且要求收购后两年内每股收益增厚（不考虑PPA影响），公司持续关注市场，特别是数字和SaaS领域，有明确的目标管道，并购部门专业高效，未来将保持专注和纪律性 [149][150][151] 问题13: 如何评估投资组合公司的价值，特别是法雷奥合资企业（Valeo JV），如果需要支付退出费用，其实际价值是多少？ - 由于涉及与法雷奥的协议条款，公司无法公开讨论如何执行相关条款，该业务的实际价值难以评估，市场上类似纯业务公司较少，其价值在一定程度上取决于协议执行情况，目前市场正在发展，难以准确判断 [155][156][157]

业绩总结 - 西门子第三季度收入达到205亿欧元，同比增长44%[19] - 自由现金流为39.98亿欧元，同比增长51%[26] - FY 2021可比收入增长预期上调至11-12%[30] - FY 2021净收入预期为61亿至64亿欧元[30] - 调整后的每股收益(EPS)预期为1.90至2.05欧元，较之前的预期有所上调[61] 用户数据 - 数字工业部门订单增长36%，收入增长17%[20] - 智能基础设施（SI）产品收入同比增长24%，达到41亿欧元，系统收入显著增长[22] - 电气化市场订单增长19%，收入增长4%，产品增长表现突出[23] - 铁路基础设施收入增长至30亿欧元，同比增长5%[24] - 汽车行业订单增长56%[21] 未来展望 - 预计2022财年收购Sqills将带来约4000万欧元的收入[12] - 预计未来将有高达140列火车的选项，以支持增长计划[14] - FY 2021的可比收入增长预期为24%至34%[61] - Varian的调整后EBIT利润率预期在下半年为15%至17%[61] - 预计快速抗原检测的销售额更新为约10亿欧元，之前为约7.5亿欧元[62] 新产品和新技术研发 - 西门子获得来自Amtrak的34亿美元合同，旨在现代化美国铁路旅行[13] - 计划交付73列可持续和先进的火车，预计从2024年开始交付[14] - 西门子在数字化和可持续性方面的投资将推动未来的增长[17] 负面信息 - 由于供应链约束和原材料成本上涨，西门子采取了对冲和定价措施以减轻影响[8] - 净债务在Q3 FY 2021为264亿欧元，较Q2 FY 2021有所增加[39] - Q3 FY 2021的定义福利义务(DBO)为-35.9亿欧元，相较于前一季度的-40.3亿欧元有所改善[51] - 养老金及类似义务的准备金为-7.7亿欧元，较前一季度的-9.9亿欧元有所减少[53] - 实际计划资产回报为0.4亿欧元，较前一季度的3.2亿欧元大幅下降[56] 其他新策略和有价值的信息 - 现金转换率在强劲收入增长的情况下，DI、SI和Healthineers均明显高于1[26] - 折现率为2.4%，较前一季度的1.3%显著上升[54] - FY 2021的税率预期维持在27%至29%不变[61]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度订单增长11%，达159亿欧元，订单出货比为1.08 [21] - 营收增长9%，达147亿欧元，中国业务同比大幅增长44%，德国增长7% [21] - 四大工业业务调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）大幅升至21亿欧元，利润率达15.1%，每股收益为2.82欧元 [22][23] - 第二季度自由现金流达12亿欧元，工业业务贡献21亿欧元 [23] - 预计2021财年集团营收增长9% - 11%，净收入在56.7亿 - 62亿欧元之间 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 数字工业（DI） - 关键市场持续强劲复苏，自动化业务订单增长，离散自动化两位数增长，过程自动化适度增长，软件业务因高基数下降 [25] - 中国自动化业务订单增长45%，营收两位数增长，离散自动化在中国表现出色，过程自动化在各国恢复增长 [26] - 软件业务增长11%，受EDA和Mendix业务推动，PLM业务客户投资态度改善 [27] - 利润率达20.1%，受200个基点遣散费影响，得益于短周期业务利润转化和成本结构优化 [28] - 单季度自由现金流首次超过10亿欧元，得益于严格的营运资金管理和软件业务客户提前付款 [29] - 预计第三季度营收持续显著增长，利润率略低于第二季度 [31] 智能基础设施（SI） - 各项指标表现强劲，订单增长10%，主要受电气产品业务推动，解决方案和服务业务适度增长 [32] - 营收增长6%，中国增长48%，德国增长3%，美国增长2%，产品业务增长13%，系统业务增长，解决方案和服务业务适度下降 [33] - 利润率为11%，得益于产能利用率提高、竞争力计划和可自由支配成本节约 [33] - 预计短周期产品业务持续强劲，解决方案业务下半年回升，第三季度营收增长低两位数，利润率略高于第二季度 [34] Mobility - 订单减少8%，因部分大订单推迟至下半年，营收增长3%，铁路基础设施和服务业务增长，机车业务疲软 [35] - 利润率保持在9.2%的行业领先水平 [35] - 预计下半年订单大幅增长，营收增长加速，第三季度利润率与第二季度持平，自由现金流下半年反弹 [36] 西门子金融服务 - 第二季度表现出色，得益于债务业务强劲和低债权人水平 [37] - 预计下半年税前利润略低于上半年，全年业绩较2020年显著改善，但未达疫情前水平 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 从区域看，中国工业产出明显高于疫情前水平，欧洲和美国随着疫苗接种推进，经济复苏加快 [7] - 各行业整体情绪改善，预计未来几个季度持续复苏，但疫情发展仍存在不确定性 [30] - 预计供应链紧张将持续，大宗商品价格上涨将产生一定负面影响 [30][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是战略和运营执行，优化和强化投资组合，推进竞争力计划，提供可持续客户价值，支持数字化转型 [8] - 预计随着经济开放，可自由支配支出将增加，计划有选择地投资数字应用和垂直产品，改善销售流程和绩效 [9][10] - 西门子医疗完成对瓦里安的收购，智能基础设施完成对C&S Electric的收购，Next47投资超30家初创企业，出售Flender获得近9亿欧元收益 [12][13][14][15] - 加强ESG项目，设定到2030年的脱碳目标，包括车队电动化、使用可再生电力、建筑零碳排放和供应链减排20% [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观层面，工业持续复苏，不同地区受疫情影响差异较大，经济环境总体改善 [6][7] - 公司上半年表现强劲，基于此上调2021财年展望，预计订单出货比大于1，营收和净收入增长 [11] - 尽管面临疫情和供应链风险，但公司团队积极应对，有望继续保持增长势头 [10] 其他重要信息 - 西门子医疗收购瓦里安后，西门子持股稀释至约75%，预计下半年对西门子净收入产生3 - 5亿欧元负面影响 [42][46] - 标准普尔将公司A +评级展望从负面上调至稳定 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：数字工业（DI）在美国和德国、意大利的表现及潜在趋势 - 美国市场呈现混合态势，领先指标显示有进一步改善空间，DI业务增长38%，主要由离散自动化和适度的过程自动化驱动，SI业务营收增长2%，主要由产品业务驱动，商业建筑市场滞后 [50] - 德国DI业务增长 - 3%，离散自动化下降，过程自动化上升，制造业整体有改善，机械行业尤为明显 [51] - 意大利部分业务有改善迹象，但营收基本持平，市场有积极势头 [51] 问题2：西门子能源是否有大股东出售股份 - 西门子AG持有西门子能源35.1%股份，未发生变化；另有9.9%股份分配给养老信托，除非达到披露门槛（5%或3%），否则无法评论是否有交易 [52] 问题3：智能基础设施（SI）的区域差异及软件订单增长情况 - 中国SI业务营收增长48%，主要由产品和系统业务驱动；德国增长3%，系统和产品业务均有增长；美国增长2%，由产品、系统和解决方案业务驱动，商业建筑市场仍疲软，但订单增长11%带来希望 [58] - 整体产品市场增长13%，主要由工业产品驱动，建筑产品增长温和，美国非住宅建筑市场疲软，欧洲市场有适度增长，电网投资市场增长约4% [59] - DI软件业务增长11%，主要由EDA驱动，PLM业务也在回升，中国、美洲和欧洲市场均表现强劲，Mendix业务增长超20%，预计未来将保持适度增长 [61] 问题4：自由现金流下半年是否会低于前两年及遣散费和节约计划情况 - 现金流管理是公司重点，上半年表现出色，但下半年会受季节性、重大税务支付和重组遣散费等因素影响，难以达到前两年极端水平，但有望保持高利润率转换和稳定发展 [68][69] - 第二季度遣散费较高，全年预计是第二季度的两倍，但无法提供各部门具体数字；DI和SI已更新和升级成本节约计划，更多信息将在资本市场日公布 [71] 问题5：第三季度订单与第二季度的顺序趋势及自动化业务客户对芯片短缺的反馈 - 从顺序增长看，4月延续了3月的增长势头，不同地区因去年同期基数不同而有所差异，同时汇率影响也需考虑，整体增长势头将持续 [77][78] - 芯片短缺需区分半导体业务的高端和低端市场，公司目前未遇到短缺问题，希望下半年能保持，但仍存在一定风险 [79] 问题6： Mobility业务订单推迟原因及客户对铁路刺激计划的看法 - 订单减少8%主要是受疫情影响项目推进受限，预计下半年订单将大幅增长；市场未来三年名义增长15%，客户关注铁路刺激计划，原因包括减少二氧化碳排放、采用新技术（如电池列车、燃料电池列车）和提高现有线路容量等 [84] 问题7： EDA业务营收增长速度、周期利润率发展及数字投资和云投资需求 - DI软件业务营收增长11%，EDA业务增长显著，但难以拆分具体数据；EDA业务增长受半导体市场推动，季度增长可能不稳定；云投资方面，公司持续投入，第二季度占110个基点，与前两季度持平，更多信息将在资本市场日公布 [89][90] 问题8：美国市场表现出色的原因及净收入指导未变的抵消因素 - 美国市场增长主要由离散自动化和工厂自动化的解决方案业务驱动，客户对价值的需求增加，有望在该市场获得更好的发展 [96] - 净收入指导未变的抵消因素包括：下半年不再受益于可自由支配支出的同比影响；因业绩出色将增加奖金预提；为抓住增长机会进行选择性投资 [101][102]

业绩总结 - Q2财报显示，订单增长8%，收入增长14%，调整后的EBITA利润率为22.1%[27] - 自由现金流为10.15亿欧元，同比增长56%[27] - 数字产业部门（DI）在关键市场的订单增长45%，收入增长61%[28] - 智能基础设施（SI）部门订单增长10%，收入增长6%[29] - 交通部门（MO）订单下降8%，收入增长3%[30] - 2021年第二季度，整体业绩在所有业务领域表现出色，运营势头强劲[5] 未来展望 - 公司再次上调未来业绩指引，预计将继续受益于财政刺激和疫苗接种加速[5] - FY 2021的可比收入增长预期为9%至11%，之前为中到高个位数[49] - FY 2021的净收入预期为57亿至62亿欧元，之前为50亿至55亿欧元[49] - 预计未来将加速数字化转型，利用可持续性带来的机会[5] 收购与协同效应 - 收购C&S Electric的交易价格为164亿美元，预计到2025年每年可实现至少3亿欧元的协同效应[9] - Siemens Healthineers收购Varian的预计协同效应为2025财年至少3亿欧元[43] - Siemens Healthineers的收入贡献预计在2025财年为12亿至14亿欧元[81] 财务指标 - 自由现金流较FY 2020年增长91%，达到36.12亿欧元[36] - SFS的净债务/EBITDA比率为0.6倍，较Q1 FY21的1.1倍有所改善[58] - SFS的收益前税（EBT）在H1 FY 2021达到1.17亿欧元，回报率（RoE）为17%[56] - 养老金的准备金在Q2 FY 2021有所改善，主要由于折现率的提高和额外资金的注入[61] 利润率与收益预期 - FY 2021的调整后EBITA利润率预期为11%至12%，之前为10.5%至11.5%[48] - 调整后的每股收益（EPS）增长预期为16%至28%，调整后的EPS（不考虑外汇影响）预期为1.63至1.82[82] - 预计诊断部门的利润率将超过10%，之前预期为超过7%[82] - 预计Varian的调整后EBIT利润率在2025财年为12%至14%[82] 交易相关成本与财务影响 - 预计2021财年集团的调整后财务收入净额为-5亿欧元至-7亿欧元[82] - 预计2021财年下半年的交易相关成本为约2亿欧元至3亿欧元[87] - 预计交易相关成本中约1亿欧元将来自于交易后估值，预计将在2021财年第三季度对财务收入产生负面影响[87] - 预计未来财年财务收入净额将受到约2500万欧元至3000万欧元的利息支出影响[88] - 预计PPA（购买价格分配）效应每年约为5亿欧元至7亿欧元[88] - 预计2021财年的税率影响不大[88] - 预计成像部门的调整后EBIT利润率将同比改善约100个基点[82]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度订单增长15%，达159亿欧元，订单出货比为1.13 [6][22] - 营收增长7%，达141亿欧元，中国业务同比增长21%，德国增长8% [6][23] - 四大工业业务调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）大幅升至21亿欧元，利润率达16%，每股收益为1.72欧元 [23][24] - 第一季度自由现金流达10亿欧元 [25] - 上调财年展望，预计订单出货比大于1，可比营收实现中到高个位数增长，净收入在50亿 - 55亿欧元之间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 数字工业（Digital Industries） - 自动化业务在中国订单增长34%，德国增长13%；营收增长由中国带动，达27%，弥补其他主要地区个位数下滑 [29] - 软件业务增长5%，EDA和Mendix板块表现强劲，PLM业务客户投资态度谨慎 [30] - 利润率达季度纪录22.5%，第一季度产生超5亿欧元自由现金流 [30][32] - 预计第二季度可比营收增长进一步下降，利润率在19% - 20%之间 [35] 智能基础设施（Smart Infrastructure） - 订单增长7%，电气产品增长超20%，系统业务适度增长，解决方案和服务业务略有下降 [37][38] - 营收增长4%，中国增长20%，德国增长5%，美国增长2%，利润率为11.2% [39] - 预计短周期产品业务势头将持续，解决方案业务在财年下半年回升 [39] Mobility - 在困难环境下表现出色，订单和营收增长，利润率领先行业 [42] - 预计第二季度订单大幅增长，营收适度可比增长，利润率略低于第一季度，自由现金流从第一季度反弹 [43] 西门子金融服务（Siemens' Financial Services） - 按预期发展，债务业务稳健，季度环比改善 [44] 合并业务 - 完全合并业务运营表现持续改善，大多弥补了伟世通 - 西门子合资企业的持续亏损 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国经济从低迷中复苏，GDP高于疫情前，需求强劲，公司业务同比增长21% [14][23] - 德国出口行业复苏快于预期，公司业务增长8% [15][23] - 美国自动化业务离散制造有一定增长，但流程行业仍疲软，机械行业表现不佳 [75] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注核心工业优先事项，能源业务分拆和上市后，公司估值重估加速 [8] - 投资创新和收购，投入100亿欧元用于软件，提高研发支出，推动业务实现盈利性增长 [54] - 将更多业务（尤其是软件）转向以服务形式的经常性收入，更多基于云服务 [55] - 提升现金流稳定性，加强成本控制和结构优化 [55] - 在 Mobility 业务中，认为阿尔斯通与庞巴迪合并带来机遇，注重技术和生命周期成本，参与市场竞争 [99] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场仍不稳定，疫情未结束，难以预测后续影响和疫苗接种效果，但公司将为客户提供创新和可持续解决方案，支持客户数字化转型 [15] - 预计汽车和机械行业将进一步复苏，但情况仍脆弱，需关注短期波动 [34] - 第二季度营收和利润率将受汇率负面影响，预计数字工业可比营收增长下降 [35] 其他重要信息 - 与埃及政府签署谅解备忘录，将帮助建设高速铁路系统，预计2022财年获得首批订单 [16][17] - 与宝马华晨合作，帮助其在中国提高产能；为广东华兴玻璃开发一站式精益数字工厂解决方案 [18][20] - 智能基础设施业务在数据中心销售成功，获得多个数百万欧元订单 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 乔·凯泽（Joe Kaeser）认为留给罗兰（Roland）团队的最大未完成业务或机会是什么？中国数字工业业务增长的客户类型及与市场增长的比较情况如何？ - 乔·凯泽表示罗兰团队知道如何在核心领域有机发展公司，将问题转给罗兰 [52][53] - 罗兰指出需将过去在创新和收购上的投资转化为盈利性增长，解决智能基础设施业务的盈利差距，将更多业务转向经常性收入，改善现金流稳定性 [54][55] - 拉尔夫·托马斯（Ralf Thomas）称中国业务增长约三分之一归因于补货效应，主要集中在离散制造，由机械和汽车行业反弹带动；机械行业出口导向型产业自动化程度高，汽车行业新建项目可能以电动汽车为主，政府也推动国内需求 [56][59] 问题2: 数字工业短周期业务预期的利润率变化情况如何？美国业务订单下降的原因是什么？ - 拉尔夫·托马斯表示数字工业利润率主要受规模驱动，受益于机械和汽车行业复苏、中国市场增长、成本削减计划以及云投资；美国自动化业务离散制造有增长，但流程行业和机械行业表现不佳，软件业务基于EDA机会实现两位数增长 [70][76] 问题3: 中国市场增长从汽车相关向其他工业领域的过渡情况如何？中国的补货效应是否持续到1月？ - 拉尔夫·托马斯称难以评估中国补货效应的具体情况，1月市场仍有动力；欧洲市场依赖出口机会，短周期业务有一定可见性；美国流程行业仍不稳定，取决于政治决策 [82][86] - 罗兰补充说电子、半导体、制药、食品等行业以及通用机械有良好势头，机械市场有望提前一年恢复到疫情前水平，汽车市场恢复时间可能提前两年，石油和天然气、航空航天行业暂无变化 [87] 问题4: 请澄清数字工业第二季度增长指引的动态情况 - 拉尔夫·托马斯表示数字工业第二季度将继续保持增长势头，但下半年情况不确定，需密切关注市场机会，供应链的稳健性至关重要 [92][94] 问题5: 如何看待阿尔斯通与庞巴迪合并？Mobility业务是否会进一步参与行业整合？ - 罗兰认为这是一个机会，客户更注重生命周期成本和技术，公司在服务和能源效率方面有优势；市场仍有整合机会，但一些小公司专注细分市场，有一定盈利能力，不一定需要整合 [99][101] 问题6: 数字工业软件利润率与自动化利润率的发展情况比较如何？云投资的指导情况及未来趋势如何？ - 拉尔夫·托马斯表示软件业务目前受益于EDA需求，利润率发展良好，但需考虑云投资的影响；第一季度云投资为120个基点，预计全年维持该水平，未来几年投资方向可能会改变 [106][108]