文旅吸引力与差异化优势 - 成都入选携程2025全球100经典目的地、全球50亲子目的地、全球50艺术瑰宝目的地等多个榜单 [1] - 携程官方评价成都的文旅亮点包括大熊猫繁育研究基地、都江堰水利工程和天府之国的悠闲文化 [2] - 成都拥有三千年历史底蕴，金沙遗址、都江堰等古蜀文明遗迹，以及多元文化交融（巴蜀文化、熊猫文化、美食文化） [10] - 杜甫草堂、武侯祠等人文景点与青城山、峨眉山等自然景观形成互补，满足不同游客需求 [10] - 川菜美食体验多元化，涵盖制作课程和博物馆参观，增强旅游吸引力 [12] 旅游基础设施与市场表现 - 成都双流和天府国际机场一季度旅客吞吐量超2100万人次，新增迪拜、马德里等直飞国际航线 [12] - 2024年成都游客接待量达3.06亿人次（同比+6.02%），旅游总收入3732.66亿元（同比+7.9%） [13] - 清明假期接待游客691.7万人次（同比+4.6%），旅游收入50.4亿元（同比+6.5%） [13] - "240小时"免签政策推动入境游客持续增长 [13] 未来发展方向与策略 - 建议开发沉浸式文化体验游和主题公园等创新项目 [13] - 需强化旅游从业人员培训，提升服务质量 [16] - 应拓展二三线城市及国际市场，制定精准营销策略 [16] - 加强与周边城市合作，共享资源并打造区域旅游品牌 [19] 携程榜单评选规则 - 2025携程口碑榜覆盖全球1525家酒店、806个景点、801家餐厅、291个目的地及392个夜游项目 [4] - 经典目的地榜基于订单量、用户热度、搜索量三大指标综合评分 [4] - 主题目的地榜以热度分/主题浓度分为标准，各主题上榜不超过100名 [4]

股价表现 - Trip com最近交易日收盘价为5762美元较前一交易日下跌1表现落后于标普500当日203的涨幅道琼斯指数上涨123纳斯达克指数上涨274[1] - 过去一个月公司股价累计下跌778跌幅大于非必需消费品板块494的跌幅和标普500507的跌幅[1] 财务预测 - 市场预计公司下季度EPS为086美元同比增长361营收预计为191亿美元同比增长1593[2] - 全年EPS预测为344美元同比下降418全年营收预测为845亿美元同比增长1402[3] - 分析师近期对公司盈利预测的调整通常反映短期业务趋势变化正向调整表明分析师对公司盈利能力的乐观预期[3] 估值指标 - 公司当前远期市盈率为169略低于行业平均1698[6] - PEG比率为104低于休闲娱乐服务行业平均117显示估值相对行业有一定折让[7] 行业状况 - 休闲娱乐服务行业在Zacks行业排名中位列139处于全部250多个行业中的后44[8] - 研究显示排名前50的行业表现显著优于后50行业幅度达2比1[8] 投资评级 - 公司当前Zacks评级为4级卖出该评级系统1级股票自1988年以来年均回报率达25[5] - 过去一个月公司EPS预测维持不变评级调整反映分析师对短期前景的谨慎态度[5]

中美贸易摩擦与中概股风险 - 中美相互加征关税已达100%以上，贸易摩擦有向其他领域扩散风险 [3] - 美国财政部长表示可能以中概股强制退市作为谈判筹码 [3] - 白宫发布"America First Investment Policy"备忘录提及限制美资投资中国公司的可能性 [3] 历史中概股退市危机回顾 - 2020-2022年美国政府以HFCAA法案为由推进中概股退市，最终中美达成审计监管协议化解危机 [9] - 危机期间150家中概公司被纳入"预摘牌清单"，跟踪的19家公司股价平均下跌60% [12] - 中国移动等公司被强制退市，中国石油等公司在危机缓解后仍主动选择退市 [3] 当前中概股市场状况 - 27家跟踪的中概公司美资平均持股比例达39.9%，纯美股上市公司美资持股比例更高 [26] - 两地上市中概公司港股成交额占比从2022年3月的10%升至34%，但美股流动性仍是港股2倍 [18] - 拼多多、滴滴、瑞幸等仅美股上市公司受影响最大，腾讯、美团等港股为主公司受影响最小 [18][19] 潜在退市影响分析 - 极氪、滴滴、瑞幸因不满足上市年限要求无法立即取得港股主要上市地位 [24] - 已双重主要上市的公司可将在美股份直接转化为港股股份继续交易 [22] - 非主要上市公司需在被退市前完成港股主要上市地位转换 [22] 美资禁投风险分析 - NS-CMIC清单主要针对军工相关企业，但也包含华为、商汤等民营科技公司 [14] - 被纳入NS-CMIC清单的中芯国际等公司外资持股近乎清零 [26] - 中海油案例显示被禁投公司在外资密集抛售期股价下跌约25%，但中长期影响有限 [30][31][32] 行业敏感度分析 - AI、芯片半导体、自动驾驶、量子技术等领域公司被禁投风险较高 [16][38] - 百度、阿里、比亚迪等涉及敏感技术且美资持股高的公司风险最大 [38] - 美团、泡泡玛特、网易等公司风险相对较低 [38] 应对策略建议 - 仅退市情况下优质资产可承受短期流动性冲击 [40] - 被禁投情况下建议先清仓避险，待价格触底后再抄底优质资产 [40] - 净现金占比超过市值60%的公司防御性较强 [39]

G7对俄黄金禁令及金融市场影响 - 七国集团宣布立即冻结俄罗斯价值190亿美元的黄金出口 [1] - 国际金价瞬间拉升2.8% 创近15个月最大单日振幅 [1] - 俄罗斯央行黄金储备占外汇23% 禁令将重创其经济防火墙 [3] - 瑞士海关紧急关闭3条贵金属通道 迪拜黄金市场现神秘大单扫货 [6] - 比特币意外上涨9% 上演"数字黄金"逆袭行情 [6] 中国疫情防控政策调整及出行市场反应 - 第九版防控方案发布后 携程平台国际机票搜索量暴增700% [4] - 三亚酒店预订量半小时破万 北京签证中心出现百米排队现象 [4] - 国际航班实际恢复率仍不足疫情前30% [7] - 日本突然收紧中国旅客核酸要求 欧洲多国出现BA.5变异株社区传播 [7] A股市场资金动向及投资热点 - 北向资金通过"债券通"渠道流入A股超200亿元 [4] - 其中80亿元集中流入宁德时代 [4] - 某私募基金经理透露行情本质为"中报预演" 大戏待7月15日业绩预告潮 [4] - 神秘账户单日扫货15亿元军工ETF [7] - 顶级游资章盟主3亿元封板长安汽车 [7] - 两融余额出现诡异下降 释放危险信号 [7] 极端天气对民生及基础设施影响 - 郑州气象站测得44.1℃高温 柏油马路融化导致多起宠物烫伤事件 [5] - 中科院模型显示华北高温日数将比往年多15-20天 [5] - 电网负荷峰值可能突破历史极值30% [5] - 重庆防空洞开放纳凉点排号到2000+ 上海外滩喷雾装置集体停机 [7] - 安徽养殖场采取给猪冲淋浴降温措施 [7] 量子科技发展及国际竞争态势 - 潘建伟团队实现18个量子比特纠缠突破性成果 [8] - 军事专家指出量子通信将彻底改写战场规则 [10] - 中国在量子领域已建立3-5年技术代差 [10] - 谷歌量子实验室连夜召开危机会议 日本追加200亿日元量子预算 [11] - 欧盟紧急启动"量子护照"认证计划 [11] 直播行业监管政策及市场反应 - 31条主播禁令实施首日 抖音平台下架2.3万件违规商品 [11] - 薇娅系公司连夜注销 某顶流主播团队集体"消失" [11] - 直播基地出现连夜拆除背景墙现象 [11] - 淘宝直播将强制开启"冷静期"功能 单场打赏超5万自动触发人脸核验 [11] - 职业教育机构紧急推出"主播资格证"保过班 [11] 全球粮食危机及斯里兰卡经济状况 - 斯里兰卡出现公务员用笔记本换大米现象 [13] - 加油站排队长达3天 医院因缺电停止手术 [13] - 国际粮农组织数据显示23个国家面临严重粮食危机 [15] - 下一个"斯里兰卡"可能出现在非洲地区 [15] 重大事件预警 - 香港回归庆典彩排现场发现可疑无人机 [16] - 国内油价或迎年内最大降幅 92号汽油可能重回8元时代 [16] - 美联储会议纪要可能释放7月加息100基点信号 [16]

旅游市场总体趋势 - 五一假期旅游市场热度持续攀升 机票订单量同比增长28% 入境游订单量同比增长187%[1] - 旅游消费呈现长线爆发 跨境双向升温 县域逆袭三大特征[1] - 跨市住宿订单占比突破80% 连住两日及以上的深度游用户比例预期达20%[1] 国内目的地表现 - 北京 上海 成都 杭州 南京 广州 重庆 西安 武汉和青岛持续领跑国内目的地榜单[1] - 太原 佛山 伊犁 贵阳 陵水跻身酒店热度增速TOP5[1] - 长线旅游目的地增幅显著 海口和伊宁订单量同比上涨超130% 三亚增长54% 九寨沟 太原 香格里拉均增长超50%[1] 下沉市场消费趋势 - 四线及以下城市旅游热度同比增长25% 增速高出高线城市11个百分点[2] - 小城目的地通过微度假综合体+非遗活化模式完成配套升级[2] - 高星酒店消费占比碾压高线城市[2] 入境游市场表现 - 入境游订单量同比增长173%[2] - 入境酒店搜索指数同比激增200%[2] - 上海 北京 广州 深圳 成都 重庆 青岛 杭州 昆明和西安入围入境游前十热门目的地[2] - 韩国 日本 新加坡 俄罗斯 马来西亚 泰国 美国 澳大利亚 英国和越南入围入境游前十客源国[2] 供需双侧变化 - 供给侧小城目的地通过配套升级 需求侧消费者以错峰避堵 深度体验重构出行决策模型[2] - 供需双侧共振带动旅游下沉化趋势更加明显[2] - 境外旅客购物离境退税即买即退等举措助推入境游增长[2]

文旅部"5·19中国旅游日"主题月活动 - 文旅部将于4月21日至5月31日举办主题月活动 围绕"食住行游购娱学"七大场景推出超6000项惠民举措 涵盖惠民促销 入境旅游推介等五大核心内容 [1] - 60余家合作单位将投入超10亿元补贴 覆盖景区 酒店 航空 出行平台等多个领域 [1][4] 惠民措施具体内容 餐饮场景 - 美团 饿了么等平台推出"5·19百城千味"特惠活动 联合超10万家餐饮商家开展线上促销 消费者可通过电子消费券享受餐饮折扣 [2] - 美团"百城千味美食特惠季"投入4000万元 开展"小龙虾"等时令促销 覆盖堂食及外卖场景 [4] 住宿场景 - 华住 首旅如家等集团推出会员专属折扣 部分高端酒店推出"住三付二"优惠 [2] - 华住集团旗下30余个品牌 超1 1万家酒店参与活动 总让利近1亿元 推出"早鸟价""周末连住折扣"等促销 [5] 出行场景 - 航空公司推出特价机票及满减券 携程 飞猪等平台发放"5·19特惠出行卡" [2] - 全国重点景区增设免费接驳车 铁路部门计划全年开行2000列旅游专列 [2] - 高德发放总计1 5亿元的"519元优惠券包" 覆盖打车 租车 酒店等场景 [5] 旅游场景 - 故宫 黄山等千余家景区推出门票减免政策 银联等金融平台绑定景区扫码立减优惠 [2] - 携程投入2 5亿元优惠券 覆盖机票 酒店 门票等全品类产品 推出20万条酒店资源与3500条热门门票组合的"一站式旅行套餐" 价格最高优惠30% [5] 购物场景 - 文旅部联动电商平台开展"非遗焕新购物月" 抖音 淘宝开设"5·19带货专场" 京东发放旅游购物满减券 [3] - 全国超200个城市同步推出"五一消费周" 通过消费券包释放消费动能 [3] 娱乐场景 - 贵阳 西安等30余城将开展民族巡游 非遗展演 大麦网设立"5·19演出专区" [3] - 网易云音乐推出"音乐+旅行"主题线路 社交媒体发起跟着演艺去旅行话题 [3] 文旅融合场景 - 携程 知乎联合发起跟着课本去旅行活动 国家图书馆推出"文化游学卡" [3] - 上海 成都等地上线博物馆夜游项目 新华书店发放百万购书补贴 [3] 平台具体投入 - 美团将投入超亿元资源 其中"百城千味美食特惠季"投入4000万元 酒店民宿领域推出"19大促"IP 投入3500万元补贴 [4] - 支付宝联合千余家商家投入3 5亿元 搭建"5·19"线上专题会场 国际版推出"畅游中国大礼包" 每人最高可享700元权益 [4] - 高德发放总计1 5亿元的"519元优惠券包" 推出"城市寻宝"活动 [5]

市场动态 - 美股周四涨跌不一，道琼斯工业平均指数下跌527.16点至39142.23点，跌幅1.33%，纳斯达克综合指数下跌20.71点至16286.45点，跌幅0.13%，标普500指数上涨7.00点至5282.70点，涨幅0.13% [3][4] - 本周三大指数均录得周线下跌，标普500指数累计下跌1.5%，纳指下跌2.6%，道指跌幅达2.7% [4] - 大型科技股走势分化，谷歌母公司Alphabet下跌1.4%，微软下跌逾1%，苹果与奈飞上涨超1% [4] - 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数下跌0.42%，阿里巴巴上涨近2%，小鹏汽车跌逾2% [4] - 国际油价显著上涨，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货上涨2.21美元至每桶64.68美元，涨幅3.54% [4] - 国际金价小幅下跌，COMEX黄金期货下跌18美元至每盎司3328.4美元，跌幅0.54% [5] 政策与监管 - 国务院会议强调加强预期管理，提高政策针对性、有效性，必要时敢于打破常规，打好"组合拳" [6] - 六部门联合印发《促进和规范金融业数据跨境流动合规指南》，便利数据跨境流动 [8] - 市场监管总局将加大直播电商领域监管执法力度，制定出台《直播电商监督管理办法》 [9] - 国内汽、柴油价格每吨分别降低480元和465元，加满一箱92号汽油将节省19元 [9] 经济数据 - 一季度社会消费品零售总额12.5万亿元，同比增长4.6%，增速比上年全年加快1.1个百分点 [9] - 乘用车零售量同比增长5.8% [9] - 五一假期国内航线机票预订量超333万张，同比增长约36%，出入境航线机票预订量超89万张，同比增长约25% [10] - 五一假期国内机票（经济舱含税）均价约885.7元，同比2019年提升8.6%，同比2024年增长4.4% [10] 公司动态 - 英伟达CEO黄仁勋表示中国市场是其持续创新的重要动力，将继续优化符合监管要求的产品体系 [7][11] - 乐山电力2024年净利润2257万元，同比下降7% [12] - 七彩化学2024年净利润1.25亿元，同比增长1035.48% [13] - 清新环境2024年净亏损3.78亿元 [14] - 三一重工2024年净利润59.75亿元，同比增长31.98%，拟10派3.6元 [15] - 双林股份一季度净利润1.59亿元，同比增长105% [16] - 亿纬锂能2024年净利润40.76亿元，同比增长0.63%，拟每10股派5元 [17] - 中微公司2024年净利润16.16亿元，同比下降9.53%，拟10派3元 [18] - 红宝丽环氧丙烷项目正在进行技术改造，目前未形成销售收入 [19] 机构观点 - 多方增量资金明确，稳市资金更加积极，下方空间有限 [1][20] - 一季度经济数据向好，为市场、机构投资者及国际资金提供确定性 [20] - 一季报预告中多数上市公司偏利好，且表现优于市场 [20]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度净收入为127亿元人民币（17亿美元），同比增长23%，环比下降20%；全年净收入为533亿元人民币（73亿美元），同比增长20%[3][4] - 2024年第四季度净收入为22亿元人民币（3亿美元），2023年同期为13亿元人民币；全年为172亿元人民币（24亿美元），2023年为100亿元人民币[5][23] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资、持有至到期定期存款和金融产品余额为900亿元人民币（123亿美元）[28] - 截至2024年12月31日，公司总资产为2425.81亿元人民币（332.33亿美元），较2023年12月31日的2191.37亿元人民币增长10.7%[40] - 2024年全年公司总营收为533.77亿元人民币（73.13亿美元），较2023年的445.62亿元人民币增长19.8%[42] - 2024年全年公司净收入为172.27亿元人民币（23.6亿美元），较2023年的100.02亿元人民币增长72.2%[42] - 2024年第四季度公司总营收为127.68亿元人民币（17.49亿美元），较2023年第四季度的103.38亿元人民币增长23.5%[42] - 2024年第四季度公司净收入为21.91亿元人民币（3亿美元），较2023年第四季度的13.42亿元人民币增长63.3%[42] - 2024年毛利率为433.04亿元人民币（59.34亿美元），较2023年的363.89亿元人民币增长19.0%[42] - 2024年基本每股收益为26.1元人民币（3.58美元），较2023年的15.19元人民币增长71.8%[42] - 2024年12月31日结束的季度，净利润为21.91亿元人民币（3亿美元），2023年同期为13.42亿元人民币[1] - 2024年全年净利润为172.27亿元人民币（23.6亿美元），2023年为100.02亿元人民币[1] - 2024年12月31日结束的季度，调整后EBITDA为29.8亿元人民币（4.08亿美元），调整后EBITDA利润率为23%[1] - 2024年全年调整后EBITDA为170.7亿元人民币（23.41亿美元），调整后EBITDA利润率为32%[1] - 2024年12月31日结束的季度，归属于携程集团的非GAAP净利润为30.38亿元人民币（4.16亿美元）[1] - 2024年全年归属于携程集团的非GAAP净利润为180.41亿元人民币（24.73亿美元）[1] - 2024年12月31日，稀释后非GAAP加权平均流通普通股为6.98171269亿股[1] - 2024年12月31日结束的季度，非GAAP摊薄后每股收益为4.35元人民币（0.6美元）[1] - 2024年全年非GAAP摊薄后每股收益为26.2元人民币（3.59美元）[1] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年第四季度国际业务各板块强劲增长，出境酒店和机票预订恢复至2019年同期的120%以上，国际OTA平台机票和酒店预订同比增长超70%，入境旅游预订同比激增超100%[5] - 2024年第四季度住宿预订收入为52亿元人民币（7.09亿美元），同比增长33%，环比下降24%；全年为216亿元人民币（30亿美元），同比增长25%，占2024年总收入的40%[6][7] - 2024年第四季度交通票务收入为48亿元人民币（6.55亿美元），同比增长16%，环比下降15%；全年为203亿元人民币（28亿美元），同比增长10%，占2024年总收入的38%[8][9] - 2024年第四季度跟团游收入为8.7亿元人民币（1.19亿美元），同比增长24%，环比下降44%；全年为43亿元人民币（5.94亿美元），同比增长38%，占2024年总收入的8%[10][11] - 2024年第四季度商务旅行收入为7.02亿元人民币（9600万美元），同比增长11%，环比增长7%；全年为25亿元人民币（3.43亿美元），同比增长11%，占2024年总收入的5%[11][12] - 2024年住宿预订收入为216.12亿元人民币（29.61亿美元），较2023年的172.57亿元人民币增长25.2%[42] - 2024年交通票务收入为203.01亿元人民币（27.81亿美元），较2023年的184.43亿元人民币增长10.1%[42] 收入成本数据关键指标变化 - 2024年第四季度收入成本增至26亿元人民币（3.62亿美元），同比增长31%，环比下降6%，占净收入的21%；全年为100亿元人民币（14亿美元），同比增长23%，占净收入的19%[13][14] 公司资本回报与上市信息 - 公司董事会授权2025年采取新的资本回报措施，包括最高4亿美元的股份回购计划和总额约2亿美元的现金股息[29] - 公司旗下品牌包括携程、去哪儿、Trip.com和Skyscanner，成立于1999年，2003年在纳斯达克上市，2021年在港交所上市[37] 汇率信息 - 人民币兑美元汇率为1美元 = 7.2993元人民币（2024年12月31日）[1]

公司基本信息 - 公司为携程集团有限公司，注册地为开曼群岛，主要行政办事处位于新加坡[6] - 公司美国存托股交易代码为TCOM，在纳斯达克全球精选市场交易；普通股交易代码为9961，在香港联合交易所交易[8] - 公司首席执行官为孙洁[6] - 公司联系电话为+65 3138 - 9736，邮箱为iremail@trip.com [7] - 公司年报涵盖2024年1月1日至2024年12月31日[8] - 截至2024年12月31日止财政年度，公司有653,270,717股每股面值0.00125美元的普通股[11] - 公司采用美国公认会计原则编制财务报表[12] - 公司为大型加速编报公司[12] - 公司已提交注册会计师事务所根据萨班斯—奥克斯利法案第404(b)条作出的财务报告的内部控制有效性报告及对管理层评估的证明[12] - 公司非空壳公司[13] 业务运营情况 - 公司是全球領先的一站式旅行服務提供商，提供全面旅遊產品、服務及差異化旅行內容[21] - 公司一站式旅行平台連接用戶及生態系統合作夥伴，整合旅行產品、服務及內容[22] - 公司自2018年起在平台推出內容分享功能，豐富平台生態系統[22] - 截至2024年12月31日止年度，超過90%的總交易訂單通過移動端渠道操作下單[23] - Trip.com應用程序成為韓國、新加坡、泰國及香港等多個市場下載量最高的線上旅行社(OTA)應用程序之一[23] - 公司於全球設有九個客戶服務中心及十六個電話服務中心[24] - 截至2024年12月31日，開放平台上擁有約150萬種全球住宿服務[25] - 截至2024年12月31日，開放平台上有超過640家合作航司[25] - 截至2024年12月31日，開放平台上有超過65,000個其他生態系統合作夥伴組成的網絡[25] - 公司於1999年10月開始提供住宿預訂及交通票務服務[26] 财务数据关键指标变化 - 公司收入从2022年的200亿元增长122%至2023年的446亿元，再增长20%至2024年的534亿元（73亿美元）[29] - 2022 - 2024年，公司净利润分别为14亿元、100亿元和172亿元（24亿美元）[29] - 2024年净收入为532.94亿元（73.02亿美元），营业成本为99.9亿元（13.68亿美元），毛利润为433.04亿元（59.34亿美元）[35] - 2024年营业费用合计291.27亿元（39.91亿美元），营业利润为141.77亿元（19.43亿美元）[35] - 2024年净利息收入及其他业务收入为28.26亿元（3.87亿美元），净利润为172.27亿元（23.6亿美元）[35] - 2020 - 2024年归属携程集团有限公司净（亏损）/利润分别为-32.47亿、-5.5亿、14.03亿、99.18亿、170.67亿人民币[36] - 2020 - 2024年每股普通股基本（亏损）/收益分别为-5.40、-0.87、2.17、15.19、26.10人民币[36] - 2020 - 2024年现金及现金等价物分别为180.96亿、198.18亿、170亿、415.92亿、484.39亿人民币[36] - 2020 - 2024年流动资产总额分别为580.11亿、661.08亿、614.35亿、887.32亿、1121.2亿人民币[36] - 2020 - 2024年资产总额分别为1872.49亿、1918.59亿、1916.91亿、2191.37亿、2425.81亿人民币[36] - 2020 - 2024年流动负债总额分别为583.69亿、662.18亿、612.39亿、724.11亿、740.1亿人民币[36] - 2020 - 2024年负债总额分别为856.82亿、814.03亿、786.72亿、961.31亿、990.99亿人民币[36] - 2020 - 2024年携程集团有限公司股东权益总额分别为1003.54亿、1096.77亿、1122.83亿、1221.84亿、1418.07亿人民币[36] - 2020 - 2024年产品研发股权激励费用分别为9.64亿、8.02亿、5.67亿、8.7亿、9.76亿人民币[37] - 2022 - 2024年确认的信贷亏损拨备分别为人民币2.96亿元、7900万元和3.3亿元（4500万美元）[137] - 截至2024年12月31日，公司拥有人民币9亿元（1.29亿美元）的投资分类为公允价值层级中的第三级[138] - 2022 - 2024年公司分别录得净利润人民币14亿元、100亿元和172亿元（24亿美元）[139] - 截至2022 - 2024年12月31日，公司的净流动资产分别为人民币1.96亿元、160亿元和380亿元（52亿美元）[140] - 2022 - 2024年公司经营活动提供的净现金分别为人民币26亿元、220亿元和196亿元（27亿美元）[141] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022 - 2024年，住宿预订收入分别为74亿元、173亿元和216亿元（30亿美元），占比分别为37%、39%和40%[30] - 2022 - 2024年，交通票务收入分别为83亿元、184亿元和203亿元（28亿美元），占比分别为41%、41%和38%[30] - 2022 - 2024年，旅游度假收入分别为7.97亿元、31亿元和43亿元（5.94亿美元）[31] - 2022 - 2024年，商旅管理收入分别为11亿元、23亿元和25亿元（3.43亿美元）[31] - 2022 - 2024年，其他业务收入分别为25亿元、35亿元和46亿元（6.34亿美元）[32] 公司收购与合约安排 - 2024年12月公司终止与成都携程旅行社有限公司的合约安排，并收购其作为全资子公司[42] - 公司通过合约安排对可变利益实体拥有有效控制权并合并入账，合约安排在现行中国法律法规下有效、有约束力和可执行[43] - 通过合约安排实现对可变利益实体的控制未必与直接持股同样有效，可能产生大额成本，且合约安排合法性和可执行性未在中国法院验证[44] - 现行及未来有关合约安排的中国法律法规及其解释与应用存在重大不确定性，违反法规或未取得许可，监管部门将采取行动[45] - “可变利益实体”指在中国注册成立并与股东和公司中国子公司签订合约安排的公司[48] - 来自可变利益实体的净收入分别占公司2022年、2023年及2024年总净收入的22%、23%及22%[49] - 可变利益实体的总资产分别占公司2023年及2024年总资产的5%和5%[49] 公司面临的法律与监管风险 - 公司在中国开展业务面临多类法律和运营风险及不确定性因素，受复杂且变化的中国法律法规监管[46] - 香港或澳门目前与信息安全或反垄断相关监管办法对公司业务无重大影响，但未来新办法影响不确定[46] - PCAOB无法全面检查总部位于中国大陆的注册会计师事务所，可能影响公司运营、接受外商投资及证券发售能力[46] - 中国政府对公司运营的监管权力可能限制或阻碍公司发行证券能力，行业法规可能导致证券价值下跌[47] - 中国法律制度产生的风险及不确定性可能导致公司运营及美国存托股份价值重大不利变化[47] - 美国存托股份投资者购买开曼群岛控股公司股权，不直接持有中国可变利益实体股权[48] - 公司在中国的业务主要通过子公司及可变利益实体开展，受中国法律法规管辖[54] - 公司中国子公司及可变利益实体已取得住宿预订等业务所需许可，交通票务辅助服务业务的某些许可仅占交通票务收入极小部分[54] - 公司香港子公司获得旅行社和保险代理业务相关许可，澳门子公司2023年基本停止运营[54] - 截至报告日期，公司、中国子公司或可变利益实体未收到政府机构对业务许可申请的书面拒绝通知[54] - 因中国法律法规解释及实施存在不确定性，公司未来可能需额外许可[54] - 若未获得或保持必要许可，公司可能受处罚，影响证券发行及价值[55] - 公司存托凭证已在纳斯达克上市，普通股已在香港联交所上市，被视为“现有发行人”，无需为历史证券发行向中国证监会完成备案程序[56] - 若公司未来进行《管理试行办法》规定的证券发行，需在纳斯达克或香港联交所完成证券发行后三个工作日内，或在其他境外市场提交发行上市申请文件后三个工作日内向中国证监会完成备案程序[56] - 公司已完成的向境外投资者发行或发售证券，在《管理试行办法》施行之日前无需取得中国证监会的许可或完成备案手续[57] - 公司未来向外商发行或发售证券符合条件被视为中国境内公司的间接海外发售和上市的，需要向中国证监会备案[57] - 公司向外商发行或发售证券无需通过国家网信办的网络安全审查[57] - 公司向外商发行或发售某些债务证券需按国家发改委通知规定进行审查和登记手续[57] - 公司向外商发行或发售证券无需获得其他中国政府机构的事先许可[57] - 若公司被认定为关键信息基础设施运营者或网络平台运营者，需通过国家网信办的网络安全审查[57] - 截至本年度报告之日，公司已向国家发改委完成所有外债发行登记，正在就近期债券发行向证监会履行备案程序[58] - 中国法律法规限制外商对某些业务投资，且适用及实施存在重大不确定性[68] - 可变利益实体违反合约安排，公司业务可能中断，声誉或受损，诉讼耗时且代价高昂[68] - 可变利益实体主要股东与公司存在潜在利益冲突，可能对业务造成不利影响[68] - 公司上市证券交易价格一直及可能继续震荡不定，投资人可能遭受重大损失[68] - 公司对若干事项实践操作不同于其他在香港联交所上市的公司[68] - 公司普通股、美国存托股份或其他股本证券日后在公开市场大量出售或预计潜在销售，可能导致上市证券价格下降[68] - 公司线上门户网站资料若含错误或误导性内容，可能面临法律行动，虽当前待定事项预计无重大不利影响，但法律行动仍会产生不利影响[120] - 互联网行业面临信息安全挑战，公司若触犯《中华人民共和国网络安全法》，可能受到警告、罚款等处罚[121] - 公司大部分交易通过互联网开展，若平台或网络出现安全漏洞，业务、经营业绩、用户体验及声誉可能受重大不利影响[122] - 公司遵守数据保护法律法规需投入大量资源，若无法保护系统信息，可能导致损失、面临诉讼并损害声誉[123] - 公司开展业务需取得不同监管部门的许可证或批文，若未取得或维持，可能受处罚，影响财务状况和经营业绩[124] - 公司已完成携程移动应用程序搜索算法必要备案，“问道”人工智能助手完成部分生成式人工智能服务备案，其他必要备案工作仍在进行[126] - 中国政府实施法规要求生成式人工智能服务及算法推荐服务提供者完成相关备案，公司面临合规风险[126] - 中国政府及监管机构对视频内容、直播等互联网信息实施监管，公司审查程序无法保证零违反[126] - 中国线上消费金融行业监管框架可能演变，公司无法保证取得线上消费金融服务所需许可证及批文[127] - 中国民用航空局等监管机票定价和代理佣金，若采纳限制性政策，公司机票订票收入或受影响[130] - 公司收集处理用户个人数据，受多司法辖区隐私及数据保护法规约束，法规解释执行存在不确定性[131] - 公司若被认定为“关键信息基础设施运营者”，需履行额外义务，网络安全审查可能干扰业务[132] - 公司遵守香港和澳门数据安全法规，若法规变化产生重大影响，可能需承担额外费用[134] - 互联网及相关产业法规复杂多变，公司业务运营可能需变更，不遵守规定可能受处罚[125] - 2021年2月国务院反垄断委员会发布《关于平台经济领域的反垄断指南》，禁止平台经济领域垄断行为[165] - 2021年4月国家市场监管总局等机构要求互联网公司自查整改社区团购不正当竞争行为[166] - 2022年6月24日全国人大常委会通过《中华人民共和国反垄断法》修正案，加大对违法行为处罚力度[166] - 2024年国家市场监管总局与全国人大常委会出台反不正当竞争相关规章及法律草案[167] - 公司面临反垄断及竞争法律解释和实施的不确定性，若违规可能面临政府调查、罚款等制裁[165][166][167] - 2014年7月4日国家外汇管理局37号文规定境内居民向境外特殊目的公司出资前须登记，资料变动时须及时登记，未登记或更新可能导致子公司利润分派、资金注入受限[171] - 2012年2月15日通知规定参与境外上市公司股权激励计划的中国居民个人须登记并办理相关外汇事宜，公司和获授股票期权的中国员工受约束，违规可能受罚[172] - 2006年颁布、2009年修订的规定及其他并购法规使外国投资者并购活动更耗时复杂，某些情况须预先告知反垄断执法机构[173] - 上一财年参与交易的所有经营者全球总营业额超120亿元且至少两家在中国境内营业额超8亿元，或参与集中的所有经营者在中国境内总营业额超40亿元且至少两家在中国境内营业额超8亿元，交易完成前须获反垄断执法机构批准[174] - 2021年2月7日发布平台经济领域反垄断指南，规定互联网平台活动可能被认定为垄断行为的情况及涉及可变利益实体的合并控制申报程序[174] - 2022年6月24日通过反垄断法修正案，引入“安全港”，授予中止计算审查期权力，允许检察机关提起公益诉讼，加大处罚力度[174] - 若因经营者集中违反反垄断法，集中有排除或限制竞争效果最高处上一年销售收入10%罚款，无此效果最高处5百万元以下罚款，情节严重处更严厉惩罚性罚款，部分交易可能恢复原状[175] - 2021年1月18日生效的《外商投资安全审查办法》规定外国投资者对特定行业中国公司投资须经安全审查，公司战略收购或受影响[176]

文章核心观点 - 2025年4月11日美东时间，一站式旅行服务提供商Trip.com Group向美国证券交易委员会提交包含2022 - 2024年经审计财务报表的20 - F年度报告，报告可在公司投资者关系网站查看，证券持有人可免费获取 [1] 公司介绍 - Trip.com Group是全球领先的一站式旅游平台，整合旅游产品、服务和差异化旅游内容，是亚洲及全球旅行者探索、预订旅游的首选平台 [2] - 公司成立于1999年，2003年在纳斯达克上市，2021年在港交所上市，旗下品牌有Ctrip、Qunar、Trip.com和Skyscanner，使命是“为更美好的世界追求完美之旅” [2] 联系方式 - 如需更多信息可联系公司投资者关系部，电话 +86 (21) 3406 - 4880 X 12229，邮箱 [email protected] [3]