2025 年 3 月 2 日 行业点评报告 中性/维持 房地产 房地产 2 月百强房企操盘销售额同比正增，延续止跌回稳态势 2 月百强房企月度销售数据点评 走势比较 (40%) (32%) (24%) (16%) (8%) 0% 23/9/22 23/12/3 24/2/13 24/4/25 24/7/6 24/9/16 子行业评级 | 和运营 | | | --- | --- | | 房 地 产 开 发 房地产服务 | 无评级 无评级 | 相关研究报告 <<从中央经济工作会议看 2025 房地 产行业>>--2025-01-22 <<重启土储专项债，存量用地加速去 库存>>--2024-12-30 <<11 月新房和二手房价格同环比降 幅均收窄>>--2024-12-19 证券分析师：徐超 电话：18311057693 E-MAIL：xuchao@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190521050001 证券分析师：戴梓涵 电话：18217681683 E-MAIL：daizh@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110003 报告摘要 资料来源：克而瑞，太平洋研究院整理 事件： 20 ...

2025 年 03 月 03 日 行业周报 看好/维持 基础化工 基础化工 化工周报（2/24-3/2）： 需求旺季到来，磷酸一铵、氯化钾、尿素、制冷剂等价格上涨 ◼ 走势比较 (20%) (10%) 0% 10% 20% 30% 24/2/28 24/5/11 24/7/23 24/10/4 24/12/16 25/2/27 基础化工 沪深300 相关研究报告 <<化工周报（2/17-2/23）：春耕临近 推动尿素、氯化钾价格上涨；科技突 破 有 望 拉 动 电 子 材 料 需 求 >>-- 2025-02-24 <<化工周报（2/5-2/9）：库存偏紧推 动氯化钾价格上涨；AI 应用有望拉 动电子材料需求>>--2025-02-10 <<化工周报（1/13-1/19）：三代制冷 剂毛利继续走扩；快速去库推动涤纶 长丝价格上涨>>--2025-01-20 证券分析师：王亮 E-MAIL：wangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522120001 证券分析师：王海涛 E-MAIL：wanght@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523010001 报告摘要 1.重点行业和产品情况 ...

[Table_Message] 2025-03-02 行业周报 看好/维持 传媒互联网 [Table_Title] 传媒互联网 GPT-4.5 发布，阿里开源万相 2.1 (2025.02.24-03.02) ◼ 走势对比 0 1,000 2,000 3,000 4,000 2024-02-08 2024-08-08 传媒指数 沪深300 ◼ 子行业评级 ◼ 相关研究报告 《1 月游戏收入同增 28%，阶跃星辰开源 两款多模态大模型》 《关注拥有场景优势及年内重点产品上 线的公司》 ◼ 证券分析师：郑磊 E-MAIL：zhenglei@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190523060001 ◼ 联系人：李林卉 E-MAIL：lilh@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190123120023 [Table_Summary] 报告摘要 ➢ OpenAI 发布 GPT-4.5，未来计划合并 GPT 和 o 系列模型 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 1 行 业 研 究 报 告 各有优势，但对细节的展现均 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为看好/维持，子行业种植业、畜牧业、林业、渔业、农产品加工Ⅱ均无评级，推荐公司登海种业、牧原股份、苏垦农发评级为买入 [1][3][4] 报告的核心观点 - 行业评级及策略为养殖产能减少，中期有望持续去化，板块估值处于底部，长期投资机会显现，维持推荐 [6][22] - 养殖产业链方面，生猪产能开始回落，板块估值处于底部，猪价短中期或震荡下跌，下半年有望回暖；白鸡产能仍需出清，关注禽流感疫情，产品价格反弹后或震荡走平；黄鸡产能出清彻底，鸡价中期有上涨动力；动保行业景气底部复苏，关注后周期机会 [6][10][12][22] - 种植产业链方面，种业粮价止跌，种业环境持续优化，关注长期投资机会；种植关注粮价反弹，预计国内粮价短期有望继续反弹 [13][14][26] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 农业板块整体表现优于大市，上周申万农业指数下跌0.89%，上证综指下跌1.72%，深成指下跌3.45%；细分来看，六大二级子行业指数涨跌互现，饲料和农产品加工涨幅领先；前10大涨幅个股主要集中在农产品加工板块，前10大跌幅个股集中在种植板块，涨幅前3名个股依次为宏辉果蔬、统一股份和福成股份 [5][27][31] 行业数据 - 生猪方面，第9周末全国生猪出厂均价14.5元/公斤，较上周跌0.05元，主产区自繁自养头均盈利43.08元，较上周少盈3.76元，截至25年1月底全国能繁母猪存栏4062万头，月环比减0.4% [6][17][22] - 肉鸡方面，第9周末烟台鸡苗均价2.43元/羽，较上周涨0.18元，白羽肉毛鸡棚前收购均价2.97元/斤，较上周涨0.15元，主产区肉鸡养殖环节单羽亏损3.28元，较上周少亏0.74元 [10][17][23] - 饲料方面，第9周末肉鸡料均价3.4元/公斤，较上周持平，育肥猪料价格3.36元/公斤，较上周持平 [17] - 水产品方面，第9周末威海海参/扇贝/对虾批发价180/8/300元/公斤，较上周持平，鲍鱼为120元/公斤，较上周涨10元/公斤 [17] - 粮食及其他方面，第9周末南宁白糖成交均价6080元/吨，较上周跌25元，全国328级棉花成交均价14975元/吨，较上周涨31元，全国玉米收购均价2223元/吨，较上周涨29元，国内豆粕市场均价3736元/吨，较上周涨30元，全国小麦收购均价2429元/吨，较上周涨26元 [17] 个股信息 - 个股涨跌、估值一览，上周前10大涨幅个股主要集中在农产品加工板块，前10大跌幅个股集中在种植板块，涨幅前3名个股依次为宏辉果蔬、统一股份和福成股份 [31] - 大小非解禁、大宗交易一览，未来三个月*ST傲农、神农集团有解禁，上周禾丰股份有大宗交易 [36]

2025 年 03 月 02 日 行业周报 看好/维持 机械 挖机复苏趋势延续，看好国内外需求共振 (20%) (10%) 0% 10% 20% 30% 24/3/1 24/5/12 24/7/23 24/10/3 24/12/14 25/2/24 机械 沪深300 ◼ 子行业评级 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 行情回顾 本期（2 月 24 日-2 月 28 日），沪深 300 下跌 2.2%，机械板块下跌 1.8%， 在所有一级行业中排名 19。细分行业看，工程机械涨幅最大，上涨 4.6%； 工业机器人及工控系统跌幅最大，下跌 6.3%。 本周观点 挖机复苏趋势延续，看好国内外需求共振。 国内市场：根据工程机械工业协会数据，2025 年 1 月挖机国内销量 5405 台，同比下降 0.3%，主要系春节错峰影响，对单月同比扰动较大，展望 2 月，由于去年同期基数相对较低，2 月单月挖机同比增长概率较大。内需 上挖机已于去年逐渐走出底部，我们认为，随着政策端持续发力，项目开 工率将逐渐提升，同时叠加设备自身更新周期，今年国内挖机复苏确定性 较强，我们看好内需新一轮上行周期。海外市场：根据工程机械工业协会 数 ...

报告行业投资评级 - 中性/维持 [1] 报告的核心观点 - 2月百强房企操盘销售额同比正增 2月楼市延续止跌回稳态势 考虑到政策持续利好 叠加3月和4月为房地产销售旺季 房企推货力度有望加大 预计3月部分城市或将出现“小阳春” 市场情绪延续回稳态势 后续可持续关注房地产市场表现 [17] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年2月28日 克而瑞发布2025年1 - 2月中国房地产企业销售TOP100排行榜 [4] 数据要点 - 2月百强房企销售操盘金额同比增长 2025年2月 百强房企实现销售操盘金额1881.2亿元 同比增长1.2% 实现全口径销售金额1981亿元 环比降低18.1% 同比下降0.4% 降幅较1月收窄4.9个百分点 权益口径销售金额为1427亿元 环比降幅20.7% 同比增长2.1% 上月同比下降1.2% 2025年1 - 2月百强房企实现全口径销售金额4402亿元 累计同比下降3.1% [5] 分梯队情况 - 2025年2月 TOP10和TOP50房企实现全口径销售金额分别为995亿元和1685亿元 同比增长14%和1% TOP10和TOP50房企实现权益口径销售金额分别为722亿元和1199亿元 同比增长25%和3% TOP10和TOP50房企实现全口径销售面积分别为471万平方米和920万平方米 同比降低17%和15% [10] 不同性质房企情况 - 央企和地方国企销售表现优于其他 选择30家房企作为代表 央企、地方国企、混合所有制和幸存头部民企分别包括12、10、3、5家 样本房企中 央企和地方国企2月全口径销售金额同比增加30.2%和26.2% 电建地产、保利置业和越秀地产等央国企同比增幅较高 混合所有制企业和幸存头部民企同比分别降低24.2%和12.2% [11] 销售均价情况 - 2025年2月百强房企销售均价为18502元/平方米 环比下降6.8% 同比增加18.1% 其中TOP10、TOP50房企2月单月销售均价分别为21119和18309元/平方米 同比分别 + 37%/+18% 环比分别 + 8.0%/-8.3% 保利发展和建发房产的销售均价同比提升超过100% [13] 销售门槛情况 - 2025年2月 TOP20和TOP30房企销售操盘金额门槛分别同比降低4.79%和11.73%至51.7亿元和28.6亿元 TOP10和TOP50房企销售操盘金额门槛分别同比提升2.59%和2.20%至119.0亿元和18.6亿元 TOP100房企销售操盘金额门槛同比提升7.14%至7.5亿元 [15]

2025 年 02 月 28 日 行业周报 看好/维持 农林牧渔 ◼ 走势比较 (20%) (10%) 0% 10% 20% 30% 24/2/28 24/5/11 24/7/23 24/10/4 24/12/16 25/2/27 ◼ 子行业评级 | 种植业 | 无评级 | | --- | --- | | 畜牧业 | 无评级 | | 林业 | 无评级 | | 渔业 | 无评级 | | 农 产 品 加 工 | 无评级 | | Ⅱ | | ◼ 推荐公司及评级 | 登海种业 | 买入 | | --- | --- | | 牧原股份 | 买入 | | 苏垦农发 | 买入 | 农林牧渔 相关研究报告 周报（第 9 期）：养殖产能去化，估值底部，长期投资机会显现 <<美国奶牛感染禽流感事件梳理及 对食品安全的影响>>--2025-02-17 <<公司点评：成本持续领先，业绩高 速增长>>--2025-01-17 <<公司点评：生猪出栏快速增长，成 本持续下降>>--2025-01-14 证券分析师：程晓东 电话：010-88321761 E-MAIL：chengxd@tpyzq.com 分析师登记编号：S119051105 ...

报告行业投资评级 - 看好/维持 [1] 报告的核心观点 - 海内外模型持续迭代，大语言模型方面训练模型 GPT - 4.5 发布表明提升计算量及数据量仍可提升模型性能，但预训练大规模投入性价比降低，推理模型性能提升更优；腾讯 Turbo S 提升回答速度优化用户体验，元宝 App 集成模型使 ios 应用下载数据上升；结合 GPT - 5 计划，更先进大模型将是训练和推理模型集合体，AI 应用或朝集成多样模型工具的超级应用发展 [8] - 多模态模型方面国内多模态模型性能持续提升、开源生态持续发展，有望为有应用场景优势的公司提供底层技术支持，推动各垂直领域实现模型本地化部署及应用落地，建议关注天娱数科、因赛集团、博纳影业等 [8] 根据相关目录分别进行总结 一周行情回顾 - 上周上证综指、传媒指数（中信）、深证成指、创业板指涨跌幅分别为 - 1.72%、 - 8.06%、 - 3.46%、 - 4.87% [14] - 上周传媒互联网板块涨幅最大的七只个股为宝通科技、天舟文化、旗天科技、欢瑞世纪、华闻集团、ST 明诚、贵广网络 [15] - 上周传媒互联网板块跌幅最大的五只个股为浙数文化、顺网科技、易点天下、慈文传媒、神州泰岳 [17] 行业运行数据 游戏 - 2025 年 1 月国内游戏市场实际销售收入 310.77 亿元，同比增长 27.65%；2025 年 03 月 01 日重点手游排名 iOS 畅销榜排名前三位分别为《王者荣耀》《和平精英》《穿越火线：枪战王者》 [18] - 2024 年上半年国内广告投放力度排名前三的游戏分别为《向僵尸开炮》《233 乐园》《骷髅传奇》 [30] AI - 2025 年 01 月全球 AI 产品网页版访问量排名前三的分别为 ChatGPT（39.8 亿）、New Bing（18.9 亿）、Canva Text to Image（7.56 亿） [31] - 2025 年 01 月国内 AI 产品网页版访问量排名前三的分别为纳米搜索（原 360AI 搜索）（3.08 亿）、DeepSeek（2.57 亿）、抖音豆包（3508 万） [32] 电影 - 2025 年至今内地电影总票房 228.04 亿元，03 月 01 日单日票房 2.90 亿；2025 年 03 月 01 日电影综合票房排名前三分别为《哪吒之魔童闹海》《唐探 1900》《熊出没·重启未来》 [35] 电视剧 - 2025 年 02 月 27 日 CSM71 卫视黄金剧场电视剧收视排名：第一名《180 天重启计划》，第二名《六姊妹》、第三名《爱你》 [39] - 截至 2025 年 02 月 28 日电视剧集播映指数排名前三分别为《难哄》《滤镜》《180 天重启计划》 [41] 综艺节目 - 截至 2025 年 02 月 28 日综艺节目播映指数排名前三分别为《盒子里的猫第二季》《大侦探拾光季》《种地吧第三季》 [44] 渠道 - 2024 年 08 月国内五大视频平台 MAU 分别为：爱奇艺（3.94 亿）、腾讯视频（3.86 亿）、芒果 TV（2.68 亿）、哔哩哔哩（2.19 亿）、优酷（1.99 亿） [48] 直播电商 - 02 月 17 日 - 02 月 23 日抖音直播主播销售排名前三分别为：与辉同行（1 亿 +）、陈三废姐弟（1 亿 +）、刘媛媛（1 亿 +） [49] 广告营销 - 2023 年 1 - 7 月广告市场花费同比上涨 5.4%，其中 7 月份广告市场花费同比增长 8.7%，月度花费环比减少 0.8% [50] 重点公司重要公告速览 - 浙文互联控股股东博文投资与一致行动人临安新锦、上海鸣德一致行动关系到期不再续签 [54] - 贵广网络 1600 万张、面值 100 元的可转债 25 年 2 月 28 日至 3 月 4 日可转换为公司股票，到期兑付本息金额为 113 元/张 [54] - 数码视讯控股股东及实控人郑海涛计划 25 年 3 月 20 日至 6 月 19 日减持不超过 1427 万股，占总股本 1% [54] - 焦点科技 2024 年营收 16.61 亿元，同增 9.31%；归母净利润 4.51 亿元，同增 19.09%；归母扣非净利润 4.38 亿元，同增 19.08%，拟每 10 股派发现金股利 5.5 元，共计派发约 1.74 亿元 [54] - 掌阅科技持股 5%以上股东量子跃动拟减持不超过约 439 万股，不超过股本总数 1%，控股股东、实控人成湘均、张凌云一致行动关系到期不再续签 [54][56] - 华策影视拟每 10 股派发现金股利 0.20 元，现金分红总额约 3750 万元 [54] - 歌华有线 2025 年拟提升投资价值 [54] - 华媒控股获准发行注册金额为 7 亿元的中期票据，2 年内有效 [54] - 天娱数科对 DotC 及其实控人就协议未履行要求支付补偿款 5000 万元事项提起仲裁 [54] 行业要闻 AI - 海外要闻：Anthropic 发布 Claude 3.7 Sonnet；微软开源 Magma、发布 Phi - 4 - multimodal、Phi - 4 - mini；OpenAI 发布 GPT - 4.5 [56][57][58] - 国内要闻：爱诗科技发布 PixVesre V4；阿里开源万相；腾讯发布 Turbo S；阶跃星辰与中广天择、马投公司合作；DeepSeek 下调 API 夜间时段价格、连续五天开源 [61][62][63] 游戏 - 星邦互娱向港交所提交 IPO 申请 [69] - 《关于支持浙产游戏出海的若干措施（征求意见稿）》发布 [70] 影视 - 《哪吒之魔童闹海》中国香港上映次日票房逆跌，截至 2 月 24 日中国香港累计票房已超 155.9 万美元 [71]

基础化工 2025 年 03 月 03 日 行业周报 看好/维持 基础化工 化工周报（2/24-3/2）： 需求旺季到来，磷酸一铵、氯化钾、尿素、制冷剂等价格上涨 (20%) (10%) 0% 10% 20% 30% 24/2/28 24/5/11 24/7/23 24/10/4 24/12/16 25/2/27 基础化工 沪深300 相关研究报告 <<化工周报（2/17-2/23）：春耕临近 推动尿素、氯化钾价格上涨；科技突 破 有 望 拉 动 电 子 材 料 需 求 >>-- 2025-02-24 <<化工周报（2/5-2/9）：库存偏紧推 动氯化钾价格上涨；AI 应用有望拉 动电子材料需求>>--2025-02-10 <<化工周报（1/13-1/19）：三代制冷 剂毛利继续走扩；快速去库推动涤纶 长丝价格上涨>>--2025-01-20 证券分析师：王亮 E-MAIL：wangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522120001 证券分析师：王海涛 E-MAIL：wanght@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523010001 报告摘要 1.重点行业和产品情况跟踪 磷酸一铵 ...

2025 年 02 月 28 日 行业周报 看好/维持 医药 医药 Sobi 在研 Gamifant 获 FDA 授予优先审评资格 ◼ 走势比较 报告摘要 市场表现： 公司要闻： 诺泰生物（688076）：公司发布公告，子公司诺泰诺和于 2024 年 10 月 28 日至 2024 年 11 月 1 日接受了美国 FDA 的 cGMP 现场检查。近日， 诺泰诺和收到了美国 FDA 签发的现场检查报告（EIR），确认顺利通过本次 cGMP 现场检查。 天宇股份（300702）：公司发布公告，公司于 2024 年 11 月 21 日至 11 月 29 日接受了美国 FDA 的 cGMP 现场检查。近日，公司收到了美国 FDA 签发的现场检查报告（EIR），确认顺利通过本次 cGMP 现场检查。 明德生物（002932）：公司发布公告，公司以集中竞价方式回购公司 股份 13,034,741 股，占公司总股本的 5.61%，回购价格区间为 15.33- 20.98 元/股，总成交金额为 247,957,339.20 元。截至目前，本次回购方 案中维护公司价值及股东权益部分的股份回购已实施完毕。 风险提示：新药研发及上 ...