报告核心观点 周三市场全天震荡反弹，创业板指领涨，盘面热点不断，情绪回暖，指数有望重回震荡向上，可紧随轮动把握个股机会，留意强势板块中低位补涨机会；AI智能眼镜进入产品密集发布期，渗透率有望快速提升；DeepSeek加速推出R2模型及本地化部署扩容利好AI应用爆发，阿里云开源万相2.1模型实现生成能力重大进步 [4][9][10][12] 市场分析 市场综述 周三市场全天震荡反弹，创业板指领涨，沪深两市全天成交额1.94万亿，较上个交易日放量416亿，市场热点轮番活跃，个股普涨，超4200只个股上涨；券商、钢铁、机器人、光伏、算力等概念股表现活跃，钢铁、光伏、证券、人形机器人等板块涨幅居前，农业、机场、贵金属等板块跌幅居前；沪指涨1.02%，深成指涨0.93%，创业板指涨1.23% [4][5][6] 数据揭秘 截至2月25日，上交所融资余额报9638.8亿元，较前一交易日增加30.63亿元；深交所融资余额报9246.28亿元，较前一交易日增加36.03亿元；两市合计18885.08亿元，较前一交易日增加66.66亿元 [8] 投顾观点 市场震荡反弹，两市成交额小幅放量，沪指重回多条均线之上，盘面热点不断，情绪回暖，券商异动，机器人概念股延续强势，指数有望重回震荡向上，应把握个股，紧随轮动，留意强势板块中低位补涨机会 [9] 概念热点 AR眼镜是兼具增强现实显示功能与眼镜形态的新型可穿戴设备，AI赋能下各大厂商AI/AR眼镜产品不断涌现；近期智能眼镜相关消息不断，2025年多家厂商预计发布AI眼镜产品；AI智能眼镜进入产品密集发布期，渗透率有望快速提升，行业有望迎增长拐点 [10] 重点新闻 DeepSeek相关 DeepSeek加速推出R2人工智能模型，原计划五月推出，现努力尽快推出，其本地化部署持续扩容，在多领域规模化应用；上海证券认为其高效能、低成本的开源特性将为各行各业带来技术升级和效率提升，利好AI应用爆发 [12] 阿里云相关 阿里云视频生成大模型万相2.1重磅开源，采用Apache2.0协议，14B和1.3B两个参数规格的全部推理代码和权重开源，支持文生视频和图生视频任务；万相自研新型因果3DVAE架构，结合多种策略改进时空压缩、降低内存使用和确保时间因果性，通过一系列技术创新实现生成能力重大进步 [12] 涨停复盘 2025年2月26日多只股票涨停，涉及机器人、钢铁、光伏、汽车等多个概念板块，如卓郎智能因机器人+纺织机械+外销涨停，庄园牧场因乳制品+西部大开发+甘肃国企涨停等 [14][15] 未来大事提醒 - 2025年2月28日《广州市低空经济发展条例》正式发布，相关板块为无人机 [16] - 2025年3月1日2025义乌国际自行车与新能源电动车展览会举行，相关板块为新能源汽车 [16] - 2025年3月20日2025中国家电及消费电子博览会举行，相关板块为消费电子概念 [16] - 2025年3月23日第十五届中国国际储能大会暨展览会举行，相关板块为储能 [16]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [2][5] 报告的核心观点 - 2024年公司归母净利同比降5.24%，扣非归母净利润同比增0.24%，下游光伏电池环节竞争加剧，行业进入洗牌阶段，部分客户回款不及预期，公司审慎计提相关坏账损失影响利润 [5] - 公司是全球光伏银浆龙头，2023年光伏导电银浆全球市场占有率达34.40%，排名全行业第一，还新设募投项目预计投资12亿在常州建设“高端光伏电子材料基地项目”，完成后将具备年产3000吨电子级银粉的能力 [5] - 光伏无银化加速推进，公司凭借材料和配方设计能力，实现HJT银包铜浆料产品体电阻、银含量大幅降低，30%以下银含低成本浆料量产，浆料长期可靠性显著提升 [5] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为4.19/6.75/7.97亿元，当前股价对应2024 - 2026年PE分别为29.3/18.2/15.4倍，选取帝科股份等作为可比公司，可比公司2024 - 2026年PE均值为40.8/25.2/19.3倍，公司当前估值合理 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 当前价格50.68元，52周价格区间24.15 - 74.30元，总市值12,266.27百万元，流通市值9,156.09百万元，总股本24,203.36万股，流通股18,066.48万股，近一月换手64.76% [3] 业绩情况 - 2月24日公司发布2024年度业绩快报，2024年实现营收125.14亿元，同比增21.61%；归母净利润4.19亿元，同比降5.24% [3] 盈利预测简表 |预测指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|6,504|10,290|12,514|14,831|16,730| |增长率（%）|27.94|58.21|21.61|18.52|12.80| |归母净利润（百万元）|391|442|419|675|797| |增长率（%）|58.53|13.00|-5.24|61.02|18.17| |ROE（%）|8.60|8.97|8.13|11.95|12.78| |每股收益/EPS（摊薄/元）|3.50|2.67|1.73|2.79|3.29| |市盈率（P/E）|14.5|19.0|29.3|18.2|15.4| |市净率（P/B）|1.2|1.7|2.4|2.2|2.0| [6] 可比公司估值表 |代码|简称|2025/2/26收盘价（元）|EPS（元）|PE（倍）| |----|----|----|----|----| | | | |2022A|2023A|2024E|2025E|2026E|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |300842.SZ|帝科股份|50.30|-0.17|3.85|3.67|4.68|5.37|-|13.1|13.7|10.7|9.4| |605376.SH|博迁新材|40.13|0.59|-0.12|0.45|0.81|1.05|68.4|-|89.7|49.4|38.4| |601865.SH|福莱特|22.08|0.99|1.17|0.61|0.94|1.38|22.3|18.8|35.9|23.5|16.1| |603806.SH|福斯特|15.29|1.19|0.99|0.64|0.90|1.15|12.9|15.4|23.7|17.0|13.2| | |平均值| |0.65|1.47|1.34|1.83|2.24|34.5|15.8|40.8|25.2|19.3| |688503.SH|聚和材料|50.68|3.50|2.67|1.73|14.5|19.0|29.3|18.2|15.4|18.2|15.4| [7] 公司财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率展示，涵盖2022A - 2026E各年度，如流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目金额及变化，营业收入、营业成本等利润表项目情况，经营活动现金流、投资活动现金流等现金流量情况，以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等财务比率 [9][10]

报告核心观点 - 市场在两会前有日历效应，调整幅度有限；热点板块分化致市场走弱，但科技创新和先进制造细分方向仍受关注；市场期待基本面数据验证；短期市场观望震荡，政策宽松预期强，阶段调整或带来布局机会，可关注国防军工、机械设备等行业及低空经济、人形机器人等主题 [4] 市场表现 主要指数调整情况 - 2025年2月25日，上证指数跌幅为 -0.80%、上证收益指数跌幅为 -0.80%、沪深300指数跌幅为 -1.11% [3] 两会前市场日历效应 - 复盘近十年两会前五个交易日，上证指数上涨概率为40%，万得全A上涨概率为50%，中小盘指数上涨概率略高，调整时跌幅或高于大盘指数，整体调整幅度有限 [4] 热点板块表现 - 热点行业传媒、计算机等调整幅度大，金融、周期等权重板块走弱影响市场；涨幅较大板块集中于科技创新和先进制造业，如计算机、机械设备等；热门板块虽调整但仍活跃，机械设备、汽车表现较好，细分行业有人形机器人、低空经济；调整因短期估值上升引发情绪波动，需关注业绩预期支撑 [4] 行业涨跌幅表现 - 2025.1.1 - 2025.2.25，计算机涨幅21.41%、电子涨幅13.37%、汽车涨幅13.48%等；2025.2.5 - 2025.2.25，计算机涨幅24.09%、通信涨幅12.03%等；2025.2.25当天，传媒跌幅 -2.35%、计算机跌幅 -1.26%等 [6] 两会前五个交易日行业涨跌 - 国防军工上涨概率80%、纺织服饰上涨概率70%、公用事业上涨概率70%等 [7] 两会前五个交易日大类风格涨跌 - 科技(TMT)上涨概率70%、先进制造上涨概率60%、周期上涨概率50%等 [11] 市场关注点 - 2月官方制造业PMI数据即将公布，数据变化或影响市场情绪，市场等待数据落地；1月制造业PMI为49.1%，景气度回落影响市场情绪 [4] 投资建议 - 短期热点板块降温，基本面数据待验证，市场观望震荡，但政策宽松预期强，基本面预期好转，成交量回升，阶段调整或带来布局机会；关注国防军工、机械设备、电力设备等科技创新和先进制造领域，以及低空经济、人形机器人等主题 [4]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 人形机器人产业进入“技术突破→量产降本→场景渗透”黄金周期，上游高壁垒零部件厂商和垂直整合能力强的整机企业有望优先受益，建议围绕“高确定性+增量技术”两条主线，跟踪特斯拉Optimus量产进度及国产供应链订单释放、国内华为和宇树链等新进展，把握2025年产业扩张期红利[1][19] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2025年2月17日至21日，人形机器人指数上涨9.88%，同期沪深300上涨0.82%，上证综指上涨1.16%，深成指上涨2.45%[1][5] - Wind人形机器人概念指数含87支个股，期间涨幅前五为固高科技（+67.16%）、长盛轴承（+67.16%）、江苏雷利（+61.42%）、新时达（+61.18%）、中大力德（+51.13%）；涨跌幅后五为广汽集团（-0.22%）、晶品特装（+0.47%）、今天国际（+1.17%）、北方稀土（+1.71%）、航天智装（+1.77%）[6] 产业动态 - 2025年2月20日，Figure推出Helix，是首个通过自然语言直接控制类人上半身的视觉-语言-动作模型，能在无特定任务演示或大量手动编程下实时生成长时程、协作、灵巧操作，有很强物体泛化能力[1][7][10] - 2025年2月22日，1X科技公司推出仿人机器人原型NEO Gamma，可做家务、充当移动音响系统，由多种人工智能控制语音、物体操作和移动，运行安静[1][10][11] - 波兰Clone Robotics公司推出新型机器人Protoclone V1，100%复刻人类肌肉骨骼，采用柔软人造肌肉技术，动作流畅自然，噪音和能耗低，内部有仿生合成系统[1][13] - “天工”机器人提升具身小脑能力，实现基于视觉的感知行走，奔跑时速提至12km/h，能在雪地高速奔跑，抗干扰能力强，成为全球首例可在室外连续攀爬多级阶梯的人形机器人[15] 公司动态 - 2025年2月17 - 19日，双环传动监事李瑜减持166.75万股[15] - 新时达公告增发预案，拟增发152,504,097股，预计募集资金12.1851亿元[15] - 众辰科技公告股权激励预案，拟授予25.00万股限制性股票，激励对象6人，有效期最长48个月，授予价格20.36元/股[16][17] - 绿的谐波股东李谦拟减持不超450,000股，占公司股份总数0.25%，减持期为2025年3月11日至6月10日[18] - 2025年2月17 - 20日，步科股份董事池家武减持50.5万股[18] 投资建议 - 关注特斯拉链：三花智控、拓普集团、峰岹科技、绿的谐波、五洲新春、鸣志电器、双环传动、北特科技、恒立液压、凌云股份[19] - 关注宇树链：长盛轴承、曼恩斯特、道通科技、奥比中光 - UW[19] - 关注华为链：兆威机电、中坚科技、禾川科技、埃夫特 - U、拓斯达[19] - 关注智元链：卧龙电驱、蓝思科技、中大力德、富临精工[19]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 报告公司上市前聚焦商用车EGR业务，上市后拓展精密零部件加工业务，扩充马达铁芯产能，2024年预计归母净利润2.1 - 2.4亿元，同比增长43.03% - 63.46%，且前瞻布局商业航天、人形机器人领域 [6] - 公司主业受益于电动化和混动化趋势，混动乘用车EGR和马达铁芯业务成长态势良好，前瞻布局商业航天及人形机器人领域有望打造第三成长曲线，预测2024 - 2026年归母净利润分别为2.37/3.27/4.06亿元，同比增速61.6%/38.0%/24.0%，对应2025年2月21日股价，2024 - 2026年PE为40.7/29.5/23.8倍，低于行业平均估值，维持“买入”评级 [8][95] 根据相关目录分别进行总结 EGR龙头上市再成长 - 公司上市前聚焦EGR系统业务，2016年柴油/汽油EGR市场占有率分别达38.5%/17.8%，上市后拓展业务、扩充产能，前瞻布局新领域打造成长曲线 [17] - 实控人为倪茂生、倪铭父子，合计直接持股29.38%，高管团队多有博世、威孚高科等公司核心技术岗位经历，助力公司发展 [20] - 2017 - 2023年营收CAGR达51.6%，2017 - 2023年归母净利润CAGR达41.5%，2024年预计归母净利润2.1 - 2.4亿元，同比增长43.03% - 63.46%，2024Q3毛利率同比+1.16pct至17.9%，2024年前三季度期间费用率9.42%，同比 - 0.40pct [24][31] - 制定以2022年营收/业绩为基数，2023 - 2025年增速为考核指标的股权激励计划，2023年营收/业绩同比增速分别达59.1%/94.3%，完成第一期目标，且前瞻布局新领域积蓄发展动能 [34][35] 电动化/混动化核心受益，第二成长曲线方兴未艾 - EGR用于提升发动机热效率和降低氮氧化合物排放，2024年插混乘用车销量同比+76.7%，2025年重卡销量有望修复，2027年我国EGR市场规模有望达32.2亿元，2024至2027年CAGR = 15.6% [43] - 公司深耕EGR领域超20年，配套插混市场主流玩家，2024年插混/增程车型销量占总销量比重达71.5%，2020年汽车EGR市占率22%，排名第二，核心客户将迎产品大年，有望受益于终端车型销量增长 [48] - 公司2020年柴油机EGR市占率40%，排名第1，客户销量占2024年多缸柴油机总销量的72.73%，2024Q2逐步实现潍柴动力项目小批量生产，后续将推广销售 [52] - 新能源渗透率提升和双电机趋势将使马达铁芯出货量增长，粘结/自粘结技术升级有望提升价值量，预计2027年我国马达铁芯市场规模达113.3亿元，2024至2027年CAGR = 26.2% [55] - 公司2018年切入马达铁芯领域，2次募资扩充产能，全面达产后预计达432万套，终端配套车企覆盖2024年新能源乘用车销量TOP10中的7家，2025年核心客户进入产品大年 [58] - 控股孙公司获赛力斯定点，配套产品向半总成升级，2022年获黑田精工专利授权，技术优势助力市场拓展 [63] - 精密零部件业务由子公司微研精工开展，新能源业务占比6成，客户资源丰富，2024年上半年持续获取新项目，实现向小总成类产品突破，部分项目预计2025年量产 [66] 前瞻布局机器人+商业航天，铸造第三成长曲线 - 人形机器人2025年将迈入量产元年，头部厂商有望实现量产，远期市场规模巨大，灵巧手是核心环节，双手价值量约占本体的5.5% [75] - 公司与高校产学研协作，自研灵巧手技术成熟，已有搭载自研灵巧手的机器人参与产线工序，未来技术提升后应用于产线预计可降低成本90%，作为特斯拉等企业核心供应商，有望切入主机厂供应链 [79] - 卫星互联网应用广泛，商业航天发展迅速，2015至2020年我国商业航天产值年均增长率22%，2028年市场规模有望达6.0万亿元，2023至2028年CAGR = 25.9% [83] - 公司航空航天板块资质齐全，有国家航天项目经验，2024年与银河航天合作，已小批量供货，2024H1启动三期厂房建设，后续将匹配产线设备 [88] 投资建议 - 预测公司2024 - 2026年归母净利润分别为2.37/3.27/4.06亿元，同比增速61.6%/38.0%/24.0%，对应2025年2月21日股价，2024 - 2026年PE为40.7/29.5/23.8倍，可比公司平均PE为44.2/31.7/24.2倍，公司估值低于行业平均估值，维持“买入”评级 [95][98]

证券研究报告 低空经济 报告日期：2025 年 02 月 23 日 全国低空一张网启动，关注后续两会政策催化 ——低空经济双周报 01 华龙证券研究所 最近一年走势 执业证书编号：S0230523110001 邮箱：yangy@hlzq.com 执业证书编号：S0230524080001 邮箱：xuzj@hlzq.com 摘要： 请认真阅读文后免责条款 投资评级：推荐（首次覆盖） 本周观点："全国低空交通一张网"项目论证会启动，关注后续 两会政策催化。2024 年 12 月底发改委下属低空司正式成立后， 低空经济发展路线图呼之欲出，2025 年有望成为低空落地元年。 近期"全国低空交通一张网"项目论证会启动，各地指挥平台和 地面飞行服务设施的标准有望得到统一。系统制定低空空域管理 规则、标准、接口，有利于引导基建环节的招标建设有序落地， 保障无人机、eVTOL 等航空飞行器常态化飞行。 分析师：杨阳 据通航委，在近期的地方两会上，30 个省（区、市）将"低空经 济"有关内容写入政府工作报告 2025 年重点工作。全国两会召开 之际，低空经济作为国家战略性新兴产业、新质生产力的典型代 表，有望进一步迎来政策催化 ...

报告行业投资评级 - 银行、券商、保险行业均维持“推荐”评级 [2][4][5][28][29][30] 报告的核心观点 - 银行高股息策略受资金青睐，在政策支持和资金流入推动下有望稳健发展，但不同银行业绩和估值或分化 [4][28] - 券商因交投活跃和并购预期催化，业绩有望提升，监管政策和市场热度利于上市券商业绩和估值双升 [4][29] - 保险险企投资端结构优化加速，负债端有望延续高质量增长，政策和市场驱动下发展态势良好 [4][30] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周（2 月 17 日至 2 月 21 日）金融各指数中银行跌幅最大，沪深 300 指数涨 1.00%，银行指数跌 1.07%，非银金融指数涨 0.09%，证券指数涨 0.58%，保险指数跌 1.04% [8] 重点数据跟踪 - A 股日均成交额环比上涨 9.39%，日均 19139.63 亿元；两融余额周度涨幅为 1.76%，至 18858.43 亿元 [12] - 2025 年 1 月股票市场募资规模增加，募资家数 30 家，募集金额 905.50 亿元，IPO 数量 12 家，募集资金 71.31 亿 [12] - 上周新发基金份额为 163.11 亿份，截至 2024 年 12 月公募基金规模 328250.68 亿元，环比增长 2.62% [12] - 上周五十年期国债到期收益率上升至 1.72%，2 月以来利率债上行，10 年期国债收益率从 1.60%附近上行 12p [13] - 2 月 21 日 DR007 利率上行至 2.22%，DR007 和 R007 利差缩小，隔夜 Shibor 上升至 1.93%，资金面整体偏紧 [13] 行业动态跟踪 - 2 月 17 日央行开展 1905 亿元 7 天期逆回购操作 [26] - 2 月 17 日至 18 日央行召开 2025 年宏观审慎工作会议，部署下一阶段重点任务 [26] - 2 月 17 日首批 12 只科创综指 ETF 开启发售，第二批 6 家基金公司已拿到批文 [26] - 2 月 20 日国务院进行专题学习，提出大力促进科技消费 [26] - 金融监管总局发布 2024 年四季度数据，银行业金融机构本外币资产总额 444.6 万亿元，同比增长 6.5%；保险公司和保险资产管理公司总资产 35.9 万亿元，较年初增长 13.9% [26] 投资建议 - 银行关注股息率稳定且注资明确的国有大行，以及化债影响下资产质量改善同时股息较高的城农商行标的，如工商银行、农业银行、常熟银行、苏州银行、杭州银行、上海银行 [4][28] - 券商关注基本面受益于权益市场回暖的强 beta 券商，以及具备并购重组机会的大中型券商，如国联证券、浙商证券、方正证券 [4][29] - 保险关注具有较强竞争力和市场份额的大型保险公司，如中国平安、新华保险 [4][30]

报告核心观点 - 全国低空交通一张网项目论证会启动，2025 年有望成低空落地元年，关注两会政策催化，首次覆盖给予行业推荐评级 [4][9][21] 本周观点 - 2024 年 12 月底发改委下属低空司成立，低空经济发展路线图渐明，2025 年或成低空落地元年 [4][9] - 全国低空交通一张网项目论证会启动，将统一各地指挥平台和地面飞行服务设施标准，保障航空飞行器常态化飞行 [4][9] - 30 个省（区、市）将低空经济写入政府工作报告，全国两会或带来政策催化，后续空域改革、基建等进展及商用落地是行业发展驱动力 [4][9] 市场行情回顾 - 近两周低空经济指数涨跌幅 +5.63%，同期万得全 A 涨跌幅 +3.76%，沪深 300 涨跌幅 +2.20%，科创 50 涨跌幅 +7.46%，创业板指涨跌幅 +4.93% [10] - 近两周 56 只个股上涨，12 只个股下跌，涨幅前五为长源东谷、上工申贝、信质集团、隆鑫通用、星源卓镁，跌幅前五为宝钛股份、中航重机、南山铝业、航发动力、国睿科技 [11] 行业动态 - 2 月 14 日中国低空经济联盟召开全国低空交通一张网项目论证会并启动项目，旨在统一标准支撑低空经济发展 [16] - 2 月 10 日苏州明确 2025 年建 85 项综合交通重点工程，计划投资 271.7 亿元，通用机场力争今年开建，2026 年底建成投运 [16] - 2 月 21 日成都签约 47 个低空经济重大项目，总投资 519.36 亿元，推进 9 个重大项目，总投资额 122.12 亿元 [18] - 2 月 19 日长春净月高新区发布紫东长空低空大模型，能处理多维度数据，可优化物流路线，实现数据共享应用 [18][19] 公司动态 - 峰飞航空获汉阳投资 12 架大型 eVTOL 采购订单，金额 1.57 亿元，将与汉阳区政府开展示范应用，部分机型已获证或处取证中 [19] - 2 月 13 日科比特全系列无人机接入 DeepSeek 大模型，建模效率增 300%，响应速度达毫秒级，研发周期缩短 60%，算法训练效率提升 200%以上 [19] - 2 月 14 日欣界能源完成 2700 万元 A+轮融资，投前估值 22 亿元，融资用于固态锂金属电池研发与商业化，此前与亿航合作电池续航提升 60% - 90% [21] 投资建议 - 中国低空经济联盟召开论证会助力行业有序发展，推动基建落地，首次覆盖给予行业推荐评级 [21] - 个股关注制造端宗申动力、万丰奥威等；基建端莱斯信息、华设集团等；运营端中信海直、西域旅游等 [5][21]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告的核心观点 - 美国总统特朗普或推动黄金库存审计，黄金套利交易火热，推动金价逼近3000美元，短期高位震荡，维持有色行业“推荐”评级 [4] - 美国政策不确定性推动金价高位震荡，建议关注紫金矿业（601899.SH）、山东黄金（600547.SH）、赤峰黄金（600988.SH） [4] 根据相关目录分别进行总结 行业周度回顾 本周市场走势 - 2025年2月17日 - 2月21日，申万有色金属指数下跌1.52%；有色金属二级子行业中，工业金属跌2.93%，贵金属跌4.38%，小金属涨1.03%，能源金属跌0.36%，金属新材料涨6.39%，同期上证综指涨0.97% [8] - 个股涨幅前五为博迁新材（32%）、利源股份（24%）、翔鹭钨业（22%）、安宁股份（14%）、惠同新材（14%）；个股跌幅前五为万顺新材（-7%）、金诚信（-7%）、中金黄金（-7%）、西部矿业（-7%）、紫金矿业（-6%） [9] 主要金属价格及库存变化 - 工业金属价格方面，LME铜最新值9516美元/吨，周环比涨0.53%，月环比涨2.42%，年同比涨11.34%等；贵金属价格方面，COMEX黄金最新值2950美元/盎司，周环比涨1.93%，月环比涨6.92%，年同比涨44.82%等 [12][15] - 金属库存方面，LME铜最新值27万吨，周环比涨4.91%，月环比涨2.77%，年同比涨115.80%等 [16] 重点上市公司公告 - 华峰铝业拟对“年产15万吨新能源汽车用高端铝板带箔项目”建设内容进行变更调整，变更后为“年产45万吨新能源汽车用高端铝板带箔智能化建设项目”，预计新增用地约500亩，总投资261,906万元 [18][19] 贵金属 - 特朗普表示将检查Fort Knox金库黄金储备安全，该金库储1.473亿盎司黄金，按2950美元/盎司估算价值约4350亿美元；Comex期货黄金较LME现货黄金溢价，引发套利交易，伦敦黄金挤兑推动金价上涨；全球两大黄金ETF持仓连续数日增加；截至2025年2月23日，COMEX金价收2949.6美元/盎司，连续数日横盘在2900 - 3000美元之间，短期内金价高位有支撑但进入横盘震荡期，资金博弈剧烈 [21] 工业金属 - 2025年1月PPI同比降2.3%，降幅与上月相同，环比降0.2%，低于市场预期；有色金属采选业PPI同比涨18.9%，中游有色金属冶炼和压延加工业PPI同比涨9.3%，环比降0.4%，受国际有色金属价格波动传导影响；有色行业产品价格大幅上涨，上游采矿端涨幅大于中游冶炼端，显示下游需求预期向好，上游采矿环节受益可能更明显 [29][30]

证券研究报告 计算机 报告日期：2025 年 02 月 24 日 阿里加码 AI 与云计算，DeepSeek 开源周首发 FlashMLA ——计算机行业周报 最近一年走势 执业证书编号：S0230124010005 邮箱：zhulx@hlzq.com 《英伟达发布 Cosmos 平台，关注 AI 产 业 投 资 机 会 — 计 算 机 行 业 周 报 》 2025.01.14 《持续关注国内 AI 应用、算力投资机会 —计算机行业周报》2025.01.07 《海外映射下，持续关注 AI 应用投资机 会—计算机行业周报》2024.12.09 请认真阅读文后免责条款 华龙证券研究所 摘要： 执业证书编号：S0230523080004 邮箱：sunbw@hlzq.com 投资评级：推荐（维持） 阿里巴巴 AI 相关产品收入增长强劲，预计加速投入 AI 和云基础 设施。2024 年 2 月 20 日，阿里巴巴集团发布 2024 年 Q4 业绩报 告，2024 年 Q4，公司实现收入 2,801.54 亿元，同比增长 8%；净 利润为 464.34 亿元，同比增长 333%。其中云智能集团收入同比 增长 11%，主要 ...