报告核心观点 财新服务业PMI差过预期，但人民币走强使港股反复造好，恒指连升4日累涨690点或3.1%，全日北水净入近135亿元 [4] 海外市场重要指数表现 - 道琼斯工业指数收市40,829.00，幅度-0.95% [2] - 标普500指数收市5,606.91，幅度-0.77% [2] - 纳斯达克综合指数收市17,689.66，幅度-0.87% [2] - 英国富时100指数收市8,597.42，幅度0.01% [2] - 德国DAX指数收市23,249.65，幅度-0.41% [2] - 日经225指数收市36,830.69，幅度1.04% [2] - 台湾加权指数收市20,522.59，幅度-0.05% [2] 内地股市表现 - 上证指数收市3,316.11，幅度1.13% [2] - 深证成指收市10,082.34，幅度1.84% [2] 香港股市表现 - 恒生指数收市22,662.71，幅度0.70% [2] - 国企指数收市8,261.61，幅度0.37% [2] - 红筹指数收市3,788.52，幅度0.01% [2] - 恒生科技指数收市5,239.50，幅度-0.09% [2] - AH股溢价指数收市135.25，幅度0.91% [2] - 恒生期货（5月）收市22837，幅度1.34% [2] - 恒生期货（6月）收市22745，幅度1.30% [2] 港股每日表现 - 恒指高开71点报22576，早段一度跌55点，后止跌回升，午后续攀升，一度涨242点，创逾1个月高位，尾市升势回顺，最终收报22662，升158点或0.7%；国指升0.4%，报8261；科指回吐0.1%，报5239；大市全日成交2133.68亿元，北水净入134.5亿元 [3] - 蓝筹股中，美团扬4.5%，收报138.5元；石药泻6%，收报5.84元 [3] - 航空股受捧，东航急升7.3%，收2.5元；国航急扬5.8%，收4.92元；南航炒高6.6%，收3.41元；国泰涨1.3%，收9.28元 [3] 宏观&行业动态 - 金管局余伟文认为美债仍是流通性最高资产，各央行储备近七成是美元计价，预计未来一段时间美元仍是主要储备资产，外汇基金美元资产占比最新为79%，在联汇制度下，外汇基金一半资产为支持组合，相关安排“不会变” [7] - 港交所与证监会推出“科企专线”，允许特专科技公司及生物科技公司以保密形式提交上市申请，港交所更新《新上市申请人指南》 [8] - 人行副行长宣昌能表示研究推进存款保险法立法，强化存款保险核心职能，加快推进基金积累，健全存保基金应急补充机制 [9] - 4月财新中国服务业PMI录得50.7，逊于预期，低于3月1.2个百分点，4月财新中国制造业PMI走低0.8个百分点，当月综合PMI产出指数下滑0.7个百分点，制造业和服务业生产经营预期指数分别降至史上第三和第二低位 [10] 上市公司要闻 - 正荣地产控股股东RoYue获委任联合清盘人，正荣地产以债权人身份提交申索文件，RoYue持有正荣地产已发行股份总额约43.29%，董事会认为清盘程序对集团业务运作无影响 [12] - 阿里巴巴开源的新一代通义千问模型Qwen3成全球开源模型冠军，在指令遵循能力上超越顶级闭源模型，支持119种语言及方言 [13] - 先机企业因未偿还恒生银行定期贷款，旗下抵押物业遭委任接管人，未偿还本金及利息分别为2.17亿元及2182万元 [14] - 永利澳门首季澳门业务经营收入1.27亿美元，按年减少38.27%，经调整后物业EBITDAR为2.52亿美元，按年跌25.76%，宣布增派股息 [15]

报告核心观点 - 恒指上周五收升385点，全周累涨523点，连升三周累涨7.6%；本港3月零售额跌3.5%胜预期，第一季GDP预估增3.1%胜预期；多家上市公司公布业绩及运营数据 [3][4][7] 海外市场重要指数表现 - 道琼斯工业指数收41,218.83，跌0.24%；标普500指数收5,650.38，跌0.64%；纳斯达克综合指数收17,844.24，跌0.74% [2] - 英国富时100指数收8,596.35，涨1.17%；德国DAX指数收23,344.54，涨1.12%；日经225指数收36,830.69，涨1.04% [2] - 台湾加权指数收20,532.99，跌1.23%；上证指数收3,279.03，跌0.23%；深证成指收9,899.82，涨0.51% [2] - 恒生指数收22,504.68，涨1.74%；国企指数收8,231.04，涨1.92%；红筹指数收3,788.06，涨0.47% [2] - 恒生科技指数收5,244.06，涨3.08%；AH股溢价指数收134.03，跌1.25%；恒生期货（5月）收22597，涨0.78%；恒生期货（6月）收22512，涨0.74% [2] 港股市场表现 - 恒指上周五高开73点，早段曾倒跌，后由跌转升，最多升413点，创4月2日后高位，最终收报22,504，升385点或1.7%；国指升1.9%，报8,231；科指飙3.1%，报5,244 [3] - 北水暂停下，大市全日成交1337.28亿元；友邦涨1.7%，港交所扬3.1%，中移动升0.9%，腾讯涨2.2%，阿里巴巴弹升3.8%，药明康德飙7.1%，汇控跌1%，国药跌2.1% [3][4] - 上周四日市港股表现最好三大蓝筹是药明康德、小米及周大福，分别升12.4%、11.3%和11.2%；表现最差首三位蓝筹是建行、神华及比亚迪，分别跌6.5%、4.9%和3.7% [4] 宏观&行业动态 - 本港3月零售业总销货价值临时估计为301亿元，按年下跌3.5%，好过市场预期的跌7%；网上销售占8.1%，价值24亿元，跌0.5% [7] - 今年首季，零售业总销货价值临时估计按年下跌6.5%，网上销售价值估计跌1.7%，总销货数量估计下跌8.3% [7] - 3月份，珠宝首饰等销货价值下跌，超级市场货品等升 [7] - 本港第一季本地生产总值按年上升3.1%，高于市场预期增长2.1%；经季节性调整后按季升2% [8] - 私人消费开支第一季按年下跌1.2%，政府消费开支升1.2%，本地固定资本形成总额升2.8% [8] - 货品出口总额按年升8.7%，货品进口升7.4%，服务输出升6.6%，服务输入升6.2% [8] - 5月3日港元触发联繋汇率机制下强方兑换保证，金管局买入美元、沽出465.39亿港元，银行体系总结余5月7日将升至913.09亿港元 [9] - 近期港元偏强因股票投资相关港元需求增加，多只区内货币兑美元升值带动港汇走强 [9] - 中国五一黄金周5日假期，重点零售和餐饮企业销售额按年增长6.3%；重点零售企业家电等销售额上升 [10] 上市公司要闻 - 渣打集团第一季香港区税前基本盈利7.11亿美元，按年增长26.51%；中国除税前基本溢利1.5亿美元，按年增57.89% [13] - 零跑汽车4月交付41,039辆，按年增长1.73倍；零跑B10交付量破1万辆，零跑C10累计交付10万辆；零跑B01开启盲订 [14] - 蔚来集团4月交付新车23,900辆，按年增长53%，按月增长58.9%；蔚来品牌交付19,269辆，乐道品牌交付4,400辆 [15] - 美高梅中国今年第一季总经调整EBITDA为23.68亿元，按年下降5.46%；总收益79.94亿元，按年减少3.2% [16]

报告核心观点 - 人民银行公开市场连续3日净投放，离岸人民币回勇，港股期指结算日表现反复，成交偏静，市场观望美国贸易谈判进展，人民币走强，港股假期前夕料高开 [2] 海外市场重要指数表现 - 道琼斯工业指数收市40527.62，幅度0.75；标普500指数收市5560.83，幅度0.58；纳斯达克综合指数收市17461.32，幅度0.55；英国富时100指数收市8463.46，幅度0.55；德国DAX指数收市22425.83，幅度0.69；日经225指数收市35839.99，幅度0.38；台湾加权指数收市20232.63，幅度0.99 [2] 内地股市表现 - 上证指数收市3286.65，幅度 -0.05；深证成指收市9849.8，幅度 -0.05 [2] 香港股市表现 - 恒生指数收市22008.11，幅度0.16；国企指数收市8067.94，幅度 -0.15；红筹指数收市3755.88，幅度 -0.35；恒生科技指数收市5019.73，幅度0.62；AH股溢价指数收市136.09，幅度0.54；恒生期货（05月）收市21927，幅度0.00；恒生期货（06月）收市21910，幅度0.26 [2] 恒指昨日走势 - 恒指昨日高开101点报22073，早段倒跌53点低见21918，后止跌回升最多升241点高见22213，A股升幅收窄，恒指半日升26点，午后窄幅争持，最终收报22008，升36点或0.16% [3] 港股部分个股表现 - 盈富（02800）升0.2%，报22.14元，成交居首达181.31亿元；腾讯（00700）全日大部分时间向下，收市跌1.1%，报473元；汇控（00005）首季列账基准税前利润94.84亿美元，按年跌25%胜预期，计划30亿美元股份回购，股价收市急升3%，报88.35元 [3] 宏观&行业动态 - 国家发改委等联合开展市场准入壁垒清理整治行动，重点清理违规设置市场准入壁垒的规定文件和做法，为期半年，结束后转为常态化机制，附件列出15类重点整治情形 [6] - 内地上周发布新版《市场准入负面清单》，事项数量由117项缩减至106项，放宽市场准入限制，纳入民用无人机等新业态 [7] - 截至今年3月底，香港未来3至4年一手私人住宅潜在供应降至10.5万个，较去年底减少2000个，连续四季下跌；今年第一季住宅落成量5500个，按年减少500个或10%，按季减少7800个或58.65%；私人住宅施工量3600个，按年减少700个或16.28%，按季增加1800个或1倍 [8] 上市公司要闻 - 汇丰控股（00005）首季香港上海汇丰银行列账基准除税前利润61.26亿美元，按年增长12.26%；按固定汇率基准计算，除税前利润94.84亿美元，按年跌24.13%；不同业务和地区利润有不同变化 [11] - 新世界发展（00017）加快物业推售，内地首季住宅销售金额超21亿元人民币，按年大增逾52%；内地投资物业K11 ECOAST文化零售部分本月28日起分阶段试业；香港港岛南岸第5A期滶晨最快今年第2季登场，柏蔚森及皇都销售理想，合共套现逾75亿元 [12] - 海丰国际（01308）截至3月底止首季收入约7.61亿美元，按年增加38.55%，主要因平均运费增加；期内集装箱运量79.54万标准箱，按年升6.76%，平均运费每标准箱803.5美元，上升34.66% [13]

报告核心观点 - 关税谈判有进展，港股料可站稳2万2 [4] 海外市场重要指数表现 - 道琼斯工业指数收市40227.59，幅度0.28；标普500指数收市5528.75，幅度0.06；纳斯达克综合指数收市17366.13，幅度 -0.10；英国富时100指数收市8417.34，幅度0.02；德国DAX指数收市22271.67，幅度0.13；日经225指数收市35839.99，幅度0.38；台湾加权指数收市20034.41，幅度0.81 [3] - 上证指数收市3288.41，幅度 -0.20；深证成指收市9855.2，幅度 -0.62；恒生指数收市21971.96，幅度 -0.04；国企指数收市8080.19，幅度0；红筹指数收市3768.92，幅度0.22；恒生科技指数收市4988.94，幅度0.12；AH股溢价指数收市135.36，幅度 -0.32；恒生期货（04月）收市21999，幅度0.12；恒生期货（05月）收市21940，幅度0.16 [3] 每日投资策略 - 美国总统特朗普释出关税谈判好消息，带动美股平稳发展，国新办发布会发改委表示推稳就业稳经济5方面举措，港股两周累涨逾千点后期指结算前夕好淡争持，未能收于两万二之上 [4] - 恒指昨日高开91点报22072后调头向下，曾倒跌162点，半日升16点，午后窄幅走，收市跌8点报21971，大市全日成交1690.31亿元，为2月4日以来最低 [4] - 内地股市偏软，上证指数跌0.2%报3288，深成指跌0.6%；盈富无涨跌报22.32元，成交居首有92亿元；阿里巴巴跌0.3%报115.2元；美团午后反弹，收市升0.6%，居成交榜第三位 [4] 宏观&行业动态 人行政策 - 人行副行长邹澜表示将用好用足适度宽松货币政策，适时降准降息，创设新结构性货币政策工具，围绕稳就业、稳增长重点领域精准加力，研究丰富政策工具箱，适时推出增量政策 [6] - 今年以来，人行加大宏观调控力度，精准投放流动性，保持货币信贷合理增长，重点领域金融支持更有力，推动实体经济融资成本下降 [6] 发改委举措 - 发改委副主任赵辰昕称不管国际局势如何变化，将锚定发展目标，对实现今年经济社会发展目标任务充满信心，第一季中国经济成绩亮眼，有丰富政策储备和空间 [7] - 将加快实施稳就业稳经济若干举措，推动政策尽快出台实施，加力推动既定政策落地见效，大部分政策将在第二季落地 [7] - 出台实施稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措，包括支持就业、稳定外贸发展、促进消费、积极扩大有效投资、营造稳定发展良好环境5方面内容 [7][8] 上市公司要闻 伯希和户外运动 - 伯希和户外运动集团申请香港上市，中金及中信证券为联席保荐人，集资用于增强研发能力等，主要股东包括腾讯旗下腾讯创业投资和启明创投 [10] - 核心品牌“伯希和”按去年零售额跻身内地三大本土高性能户外服饰品牌，占市场份额5.2%；去年纯利2.83亿元，涨86.3%，营业额17.66亿元，飙94.49%，毛利10.53亿元，扬99.12%，毛利率59.6%，增1.4个百分点；非香港财务报告准则计量经调整净利润3.04亿元，增95.03% [10] 苏黎世与和记电讯香港 - 苏黎世保险（香港）与和记电讯香港及旗下服务品牌Domain5拓展策略合作，推出为SoSIM储值卡客户设的外游服务组合 — 24小时/大湾区乐游宝 [11] 国药控股 - 国药控股公布截至3月底止首季财务资料，净利润14.57亿元，按年升2.59%，基本每股收益0.47元，期内营业总收入1416.62亿元，按年减少3.81% [12] 钧达股份 - 钧达股份周一起至5月2日招股，发售6343.23万股H股，香港公开发售占一成，其余为国际发售，每股招股价介乎20.4元至28.6元，集资最多18.14亿元 [13] - 拟将所得款项净额约75%用于兴建海外光伏电池生产基地，约8%用于研发先进技术，约7%用于建立及加强海外销售业务及分销渠道，约10%用作营运资金及一般公司用途，预期5月8日挂牌，联席保荐人为华泰国际、招银国际及德银 [13]

报告核心观点 五一长假期临近，港股料交投淡静；美国联储局官员暗示6月有机会减息，美股上周五走势平稳，科技股表现亮眼；港股周五曾升逾300点，但两万二得而复失，连升两周累涨1066点 [2] 海外市场重要指数表现 - 道琼斯工业指数收市40113.5，幅度0.05 [2] - 标普500指数收市5525.21，幅度0.74 [2] - 纳斯达克综合指数收市17382.94，幅度1.26 [2] - 英国富时100指数收市8415.25，幅度0.09 [2] - 德国DAX指数收市22242.45，幅度0.81 [2] - 日经225指数收市35705.74，幅度1.90 [2] - 台湾加权指数收市19872.73，幅度2.02 [2] 内地股市表现 - 上证指数收市3295.06，幅度 -0.07 [2] - 深证成指收市9917.05，幅度0.39 [2] 香港股市表现 - 恒生指数收市21980.74，幅度0.32 [2] - 国企指数收市8080.54，幅度0.29 [2] - 红筹指数收市3760.77，幅度 -0.13 [2] - 恒生科技指数收市4982.96，幅度0.14 [2] - AH股溢价指数收市135.8，幅度 -0.29 [2] - 恒生期货（04月）收市22055，幅度0.21 [2] - 恒生期货（05月）收市22000，幅度0.21 [2] 恒指上周五走势 - 高开170点，报22080，开市重上廿天线，升幅曾收窄至102点，低见22012，随后买盘吸纳，最多升358点，高见22267，半日升297点，午后在上午波幅内走，收市升70点或0.3%，报21980，全日成交2080.36亿元 [3] - 腾讯升1.5%，报478.2元，成交居首达137.92亿元；阿里巴巴升1.6%；小米跌1%；周大福跌4.2%，为表现最差蓝筹 [3] 宏观&行业动态 积金评级 - 4月初至22日强积金投资亏损约3.24%，亏损约434亿元，每名成员平均亏损约9100元；若4月最后一周市场不变，年初至今投资亏损约0.64%，累计亏损约86亿元，每名成员平均亏损约1800元 [6] - 4月所有股票基金类别均亏损，香港及中国股票基金月初至今下跌约7.11%，是4月表现最差类别，但年初至今回报率3.99%排名第二；美国股票基金4月月初至今下跌约5.94%，年初至今下跌约10.89%，是自强积金推出以来第二差的首4个月回报表现 [6] - 计入4月供款后，截至4月底强积金总资产约1.298万亿元，每名成员平均账户结余约27.08万元，按月减少约8300元，年初至今增加约1500元 [7] 金管局 - 美国关税措施使金融市场波动大，但香港整体金融市场运作正常，港元流动性充足，港元兑美元汇率稍走强，因部分基金避险投入港元；去年香港银行存款按年增加7.1%，今年首数月保持上升趋势 [8] - 股市受关税影响有起伏，但成交有序，衍生工具市场无异常，银行体系运作畅顺，融资活动如常，会密切关注影响；未来全球贸易供应链将调整，香港金融业要顺应变化寻找机遇 [8] 上市公司要闻 佐丹奴国际 - 截至3月底首季收入9.97亿元，按年升3.75%，除东南亚外主要市场表现正面，海湾阿拉伯国家合作委员会地区按年增长15%，东南亚因印尼非佐丹奴品牌欠佳面临挑战，集团正精简营运 [10] - 集团目标是实现3%至5%的收入增长，但全球贸易不稳定、金融市场波动、宏观经济及地缘政治紧张或影响消费需求，管理层会用5年策略计划应对挑战 [10] 一脉阳光 - 配售975万股新H股，占扩大后H股数目约3.76%及已发行股份数目约2.66%，配售价每股20元，较昨日收市价23.5元折让约14.89%，集资1.95亿元 [11] - 所得款项净额1.82亿元中，约50%用于业务投资及并购，约25%用于海外业务拓展，约15%用于数据及研发，约10%用于补充营运资金 [11] 中汇集团 - 截至2月底中期业绩，股东应占盈利2.44亿元，按年下跌27.96%，每股基本盈利20.98分，中期息派6.6港仙，减少31.25%，期内收入12.47亿元，按年升7.52% [12]

报告核心观点 - 港股在三日飙逾千点后昨日回吐逾百点，恒指收跌162点，市场关注中美关税战是否缓和 [2][3] 海外市场重要指数表现 - 道琼斯工业指数收市40,093.40，幅度1.23%；标普500指数收市5,484.77，幅度2.03%；纳斯达克综合指数收市17,166.04，幅度2.74%；英国富时100指数收市8,407.44，幅度0.05%；德国DAX指数收市22,064.51，幅度0.47%；日经225指数收市35,039.15，幅度0.49%；台湾加权指数收市19,478.81，幅度 -0.82% [2] 内地股市表现 - 上证指数收市3,297.29，幅度0.03%；深证成指收市9,878.32，幅度 -0.58% [2] 香港股市表现 - 恒生指数收市21,909.76，幅度 -0.74%；国企指数收市8,056.85，幅度 -0.73%；红筹指数收市3,765.48，幅度 -0.21%；恒生科技指数收市4,975.89，幅度 -1.46%；AH股溢价指数收市136.19，幅度0.43%；恒生期货（4月）收市22158，幅度1.13%；恒生期货（5月）收市22076，幅度1.17% [2] 港股个股表现 - 盈富（02800）跌0.8%，报22.22元，成交居首达147.35亿元；小米（01810）升1.6%，报48.2元；阿里巴巴（09988）跌1.9%；京东（09618）跌6.2%，为表现最差蓝筹；美团（03690）挫5.2%；周大福（01929）急弹6.9%，为表现最好蓝筹 [3] - 生物科技指数逆市升2.1%，翰森（03692）升2.1%，荣昌生物（09995）升17.1%，康方生物（09926）升7.6%，信达生物（01801）升6.8% [3] 宏观&行业动态 - 港交所全资附属公司Aurora以63亿元购入中环交易广场一期42至50楼连平台物业作永久总部，还签订新租约租用交易广场二期5个楼层，租赁期9年 [6] - 渣打香港调查显示逾七成富裕港人曾用飞行里数兑换或升级至商务客舱，近八成曾享用商务客舱的富裕族群认同经验难忘，超九成会赚取里数的受访者积极通过不同方式赚取更多里数 [7] - 特朗普称美中两国在华盛顿时间周四上午就解决贸易问题进行会谈，美国政府考虑对一些中国汽车零件给予关税豁免，中国外交部和商务部否认中美就关税问题进行磋商或谈判 [8] - 商务部副部长凌激主持召开外资企业圆桌会，与80余家外资企业及在华外国商会代表交流美加征关税对在华外资企业投资经营的影响，中国将持续扩大高水平对外开放，维护外资企业合法权益 [9] 上市公司要闻 - 一脉阳光（02522）折让15%配股筹近2亿，拟将所得款项净额约50%用于业务投资及并购，25%用于海外业务拓展及布局，15%用于数据及研发，10%用于补充一般营运资金 [10] - 中国铝业（02600）今年首季盈利35.38亿元，按年增长58.78%，每股盈利0.207元，营业收入557.84亿元，上升13.95% [11] - 新世界发展（00017）郑家纯将退任提名委员会主席，郑志雯出任成员，李联伟任主席；王文海退休辞任公司秘书及授权代表，刘富强及许嘉慧任联席公司秘书，许嘉慧任授权代表 [12] - 周大福（01929）截至今年3月底止第四季度零售值按年跌11.6%，港澳及其他市场跌20.7%，内地减少10.4%；香港及澳门同店销售下跌22.5%，内地同店销售减少13.2%，跌幅收窄；集团优化零售网络，内地净关闭395个零售点，港澳开设1个零售点，其他市场关闭3个零售点 [13]

报告核心观点 报告围绕2025年4月24日港股市场情况展开，涵盖海外与内地股市指数表现、港股走势、宏观行业动态及上市公司要闻，为投资者提供市场信息与潜在投资参考 [2][3] 海外与内地股市表现 - 海外市场重要指数多数收涨，道琼斯工业指数涨1.07%、标普500指数涨1.67%、纳斯达克综合指数涨2.50%等；内地股市上证指数跌0.10%、深证成指涨0.67%；香港股市恒生指数涨2.37%、国企指数涨2.08%、恒生科技指数涨3.07%，红筹指数跌0.54% [2] 港股走势 - 恒指高开后震荡收升510点或2.4%，连升三日累涨1015点或4.8%，大市全日成交2606.19亿元；国指升165点或2.1%，科指升150点或3.1% [3] - 盈富升2.3%成交居首，小米升6.9%为表现最好蓝筹，汇控急升4.3%连升六日累涨近一成四，友邦连升6日累涨约一成二；SPDR金挫5.2%、紫金挫4.8%、周大福跌7%为表现最差蓝筹 [4] 宏观&行业动态 - 本港3月通胀维持1.4%，基本通胀率为1%，按年升幅收窄因进出香港交通和旅游费用下跌，部分项目有升有跌，首季综合消费物价指数按年升1.6% [7] - 积金局就强积金「全自由行」方案咨询月底结束，一年限转一次雇主强制性供款已平衡各方面考虑，可减少行政成本，鼓励雇员积极管理投资 [8] - 商务及经济发展局局长丘应桦期望与更多经济体签自贸协议，「一带一路」办公室带中小企找商机，政府多部门支持中小企，投资推广署去年引入外资企业按年增一成 [9] - 美国财政部长贝桑称美中关税僵局不可持续，预计局势缓和，白宫发言人称美中贸易协议进展顺利，美方考虑18份贸易协议提案 [10] 上市公司要闻 - 新东方截至2月底止第三季股东应占盈利8725.5万美元，按年升0.1%，净营收11.83亿美元按年跌2.01%，预计2025财年第四季部分业务营收升10% - 13% [12] - 蔚来创办人李斌坚信中国汽车产业终将占全球市场份额40%，当前年产量约3000万辆，有望达4000万辆规模 [13] - 国泰航空3月载客量225.62万人次按年增19.8%，载货量14.88万公吨按年增10.6%，预计中美货运需求放缓 [14] - 小鹏汽车推出新车型，5C旗舰版P7+上市售价20.88万元，小鹏X9大定成绩佳，P7+有购车优惠 [15]

报告核心观点 报告围绕2025年4月23日港股市场情况、宏观与行业动态以及上市公司要闻展开，分析港股走势及相关公司表现，提供投资参考 [2][3][4] 海外与内地股市表现 - 海外市场重要指数中，道琼斯工业指数收39,186.98涨2.66%，标普500指数收5,287.76涨2.51%，纳斯达克综合指数收16,300.42涨2.71%，英国富时100指数收8,328.60涨0.64%，德国DAX指数收21,293.53涨0.41%，日经225指数收34,220.60跌0.17%，台湾加权指数收18,793.43跌1.64% [2] - 内地股市，上证指数收3,299.76涨0.25%，深证成指收9,870.05跌0.36% [2] - 香港股市，恒生指数收21,562.32涨0.78%，国企指数收7,950.79涨0.68%，红筹指数收3,794.09涨0.94%，恒生科技指数收4,899.21涨0.24%，AH股溢价指数收136.41跌1.17%，恒生期货（4月）收21772涨0.83%，恒生期货（5月）收21656涨0.77% [2] 港股市场表现 - 恒指昨日低开91点或0.4%后回升，最终收报21562，升167点或0.8%，两日累涨505点，大市全日成交2513.82亿元，北水净入达213.6亿元 [3] - 国指升53点或0.7%报7950，科指升11点或0.2%报4899 [3] - 盈富升0.8%报21.9元成交居首，恒生中国企业升0.7%报81.52元成交第二，美团跌4.6%、京东泻6.3%，恒生生物科技指数急升6.5%，石药急升8.8%，翰森飙7.2%，心泰医疗飙四成七，和黄医药升11.8% [4] 宏观&行业动态 - 证监会禁止群益期货（香港）前总经理高政雍重投业界6个月，因其在2017 - 2018年未履行职责致公司未遵从监管规定 [8] - 香港举办「地球日论坛2025」推动转型金融，设两场专题讨论，强调香港在可持续金融发展的优势 [9] - 王毅与英国、奥地利外长通话，强调中英、中欧应维护多边贸易体制，中方坚持对外开放与合作 [10] - 今年首季中国汽车出口154万辆按年增16%，3月出口57万辆增16%，新能源汽车首季出口58万辆按年增27%，3月出口22万辆按年增27% [11] 上市公司要闻 - 康哲药业建议分拆德镁医药于港交所主板独立上市，德镁医药已递交申请 [13] - 中兴通讯首季股东应占盈利24.53亿元按年跌10.5%，营业收入329.68亿元按年升7.82% [14] - 泡泡玛特首季整体收益按年增长1.65 - 1.7倍，中国收益增长95% - 1倍，海外收益升4.75 - 4.8倍 [15] - 长江生命科技将在美国癌症研究协会年会展示癌症疫苗临床前研究数据 [16]

报告核心观点 - 复活节假期前夕港股料交投淡静，美国相关调查及对华芯片出口许可要求拖累美股下挫，忧虑中美关系恶化使港股在连升六日后回吐，恒指复失守100天线 [2][3] - 中国首季经济起步平稳、开局良好，但外部环境复杂严峻，国内有效需求增长动力不足，经济持续回升向好基础需巩固 [6][7] - 小鹏汽车继续海外市场扩张，创始人认为未来市场竞争激烈，希望下个10年一半收入来自中国以外市场 [10][11] - 滴普科技循18C申请香港上市，有望成为港股IPO中的「企业级大模型AI应用第一股」 [12] 海外市场重要指数表现 - 道琼斯工业指数收市39669.39，幅度-1.73；标普500指数收市5275.7，幅度-2.24；纳斯达克综合指数收市16307.16，幅度-3.07；英国富时100指数收市8275.6，幅度0.32；德国DAX指数收市21311.02，幅度0.27；日经225指数收市33920.4，幅度-1.01；台湾加权指数收市19468，幅度-1.96 [2] 内地股市表现 - 上证指数收市3276，幅度0.26；深证成指收市9774.73，幅度-0.85 [2] 香港股市表现 - 恒生指数收市21056.98，幅度-1.91；国企指数收市7779.01，幅度-2.55；红筹指数收市3708.09，幅度-0.47；恒生科技指数收市4796.28，幅度-3.72；AH股溢价指数收市138.15，幅度1.72；恒生期货（04月）收市21008，幅度-1.04；恒生期货（05月）收市20900，幅度-1.06 [2] - 恒指昨日低开149点报21316，最多急跌597点，最终收报21056，跌409点或1.9%，大市全日成交2199.92亿元 [3] - 小米挫4.3%报41.25元，成交居首达129.81亿元；阿里巴巴跌4.1%；美团大跌8.1%，为表现最差蓝筹；内房股表现较好，华润万象生活升3%，龙湖及华润置地均升1.9% [3] 宏观&行业动态 中国首季GDP情况 - 第一季国内生产总值31.88万亿元，按年增长5.4%，高于市场预期增长5.2%，按季增长1.2% [6] - 分产业看，第一产业增加值1.17万亿元，按年增长3.5%；第二产业增加值11.19万亿元，增长5.9%；第三产业增加值19.51万亿元，增长5.3% [6] - 首季全国规模以上工业增加值按年增长6.5%，高于市场预期增长5.9%；3月份，规模以上工业增加值按年增长7.7%，亦高于市场预期增长5.9% [6] 首季消费、投资及就业情况 - 首季社会消费品零售总额12.47万亿元，按年增长4.6%，高于市场预期增长4.3%；单计3月，社会消费品零售总额按年增5.9%，亦高于市场预期升4.3% [7] - 首季全国固定资产投资10.32万亿元，按年增长4.2%，略高于市场预期增长4.1%；分领域看，基础设施投资增长5.8%，制造业投资增长9.1%，房地产开发投资下降9.9% [7] - 首季全国城镇调查失业率平均值为5.3%；3月份，全国城镇调查失业率为5.2%，比上月下降0.2个百分点；31个大城市城镇调查失业率为5.2% [7] 中国首季商品房情况 - 今年首季新建商品房销售额2.08万亿元，按年跌2.1%，其中住宅销售额跌0.4%；新建商品房销售面积2.19亿平方米，按年下跌3%，其中住宅销售面积跌2% [8] - 首季房屋施工面积61.37亿平方米，按年跌9.5%，其中住宅施工面积42.72亿平方米，跌9.9%；房屋新开工面积1.3亿平方米，下降24.4%，其中住宅新开工面积9492万平方米，下降23.9% [8] - 截至3月底，商品房待售面积7.87亿平方米，比2月末减少1227万平方米，其中住宅待售面积减少1017万平方米；首季全国房地产开发投资1.99万亿元，按年跌9.9%，其中住宅投资1.51万亿元，跌9% [8] 上市公司要闻 小鹏汽车 - 小鹏汽车副董事长兼总裁顾宏地重申会继续海外市场扩张，目前汽车未销往美国，销售暂不受关税影响，正密切关注确保供应链不受影响 [10] - 小鹏已是4万欧罗价位汽车当中销量最佳的中国品牌，今年会在约10至12个核心市场投入较多资源 [10] - 创始人何小鹏认为小鹏还没到「稳坐钓鱼台」阶段，未来三到五年市场竞争激烈，希望下个10年小鹏一半收入来自中国以外市场 [11] 滴普科技 - 滴普科技已向港交所递交上市申请，循18C规则申请主板上市，或将成为港股IPO中的「企业级大模型AI应用第一股」 [12] - 公司是中国首批构建AI - Ready数据融合平台的大模型AI应用解决方案提供商，以2024年的收入计，在中国企业级大模型AI应用解决方案市场中排名第一 [12] - 2024年公司总收入2.43亿元，按年增长88.3%；其中FastAGI企业级人工智能解决方案销售收入由2023年的655万元增加至2024年的9040万元，占总收入的37%；2024年毛利达到1.26亿元，按年升1.44倍 [13]

报告核心观点 - 关税冲突有望缓和，恒指料可稳步向好 [3] 海外市场重要指数表现 - 道琼斯工业指数收市 40524.79，幅度 0.78；标普 500 指数收市 5405.97，幅度 0.79；纳斯达克综合指数收市 16831.48，幅度 0.64；英国富时 100 指数收市 8134.34，幅度 2.14；德国 DAX 指数收市 20954.83，幅度 2.85；日经 225 指数收市 33982.36，幅度 1.18；台湾加权指数收市 19513.09，幅度 -0.08 [2] 内地股市表现 - 上证指数收市 3262.81，幅度 0.76；深证成指收市 9884.3，幅度 0.51 [2] 香港股市表现 - 恒生指数收市 21417.4，幅度 2.40；国企指数收市 7965.81，幅度 2.11；红筹指数收市 3724.97，幅度 1.11；恒生科技指数收市 5015.12，幅度 2.34；AH 股溢价指数收市 135.57，幅度 -0.80；恒生期货（04 月）收市 21585，幅度 0.79；恒生期货（05 月）收市 21467，幅度 0.74 [2] 港股昨日表现 - 恒指高开 449 点或 2.2%，报 21363，之后升幅曾收窄，最终收报 21417，升 502 点或 2.4%，大市全日成交 2533.89 亿元 [3] - 盈富（02800）升 2.4%报 21.72 元，成交居首达 197.41 亿元；小米（01810）跌 2.4%报 43.2 元；阿里巴巴（09988）升 5%报 108.2 元；石药集团（01093）急升 9.5%，创五个半月高 [3] 宏观&行业动态 内地 3 月进出口情况 - 以美元计价，3 月进出口总值 5251.8 亿美元，按年升 5%，出口 3139.1 亿美元，增长 12.4%，远高于市场预期升 4.6%，进口 2112.7 亿美元，下跌 4.3%，逊于市场预期跌 2.1%，贸易顺差 1026.4 亿美元 [6] - 以人民币计价，3 月进出口 3.77 万亿元，按年升 6%，出口 2.25 万亿元，按年升 13.5%，进口 1.51 万亿元，按年跌 3.5%，贸易顺差 7367.2 亿元 [6] 今年第一季度进出口情况 - 以美元计价，进出口总值 1.43 万亿美元，按年升 0.2%，出口 8536.7 亿美元，升 5.8%，进口 5807 亿美元，跌 7%，贸易顺差 2729.7 亿美元 [6] - 以人民币计价，第一季度进出口总值 10.3 万亿元，按年升 1.3%，出口 6.13 万亿元，增长 6.9%，进口 4.17 万亿元，跌 6%，贸易顺差 1.96 万亿元 [6] 人民币汇率观点 - 管涛认为美国极限施压尽头未必是人民币贬值，反倒可能成人民币拐点，特朗普新政伤害美元信誉，若美国经济“硬着陆”，美元或趋势性走弱 [8] - 中美若重启经贸磋商，将缓解市场恐慌情绪，利好人民币汇率，但要警惕人民币升值对企业可能造成的财务冲击 [9] 上市公司要闻 泡泡玛特 - 董事长王宁宣布启动全球组织架构全面升级，在大中华区、美洲区、亚太区及欧洲设置区域总部 [11] - 高级副总裁文德一兼任联席首席营运官，与 COO 司德共同负责全球业务管理及运营 [11] 中国建筑兴业 - 截至 3 月底止首季，经营溢利约 4.32 亿元，按年增长 0.19%，收入约 20.92 亿元，升 2.99%，累计新签合约额约 37.2 亿元 [12] - 张海鹏、张欣宇辞任相关职务，王晓光、薛永恒获委任相关职务 [12] 东方证券 - 今年首季股东应占盈利 14.36 亿元，按年增长 62.08%，每股盈利 0.16 元，营业总收入 53.82 亿元，按年升 49.04% [13] - 业绩变动主因是证券自营业务和财富管理业务收入按年增加 [13]