在外资机构看来，中国ETF近年来的快速发展得益于政策推动、产品创新、市场开放等多重因素，而外 资的纷纷入局凸显中国资产的较强吸引力。展望未来，外资机构认为中国ETF市场规模在5到10年内有 望突破12万亿元。 中国ETF增长领跑亚太地区 范雨露 制图 在外资机构看来，中国ETF市场近年来的快速发展得益于政策推动、产品创新、市场开放等多重因素， 而外资的纷纷入局凸显中国资产的较强吸引力。展望未来，外资机构认为中国ETF市场规模在5到10年 内有望突破12万亿元 ◎记者 王彭 近年来，中国ETF市场呈迅猛发展态势，规模持续扩大。彭博、晨星数据显示，截至今年4月末，中国 市场ETF资产规模占亚太地区ETF资产规模的比例为30.7%；近一年中国ETF市场资金净流入规模达 1089.2亿美元，高居亚太地区榜首。 与此同时，ETF已成为外资巨头布局中国资产的重要渠道。Wind数据显示，截至去年底，巴克莱银行、 瑞银集团、新加坡政府投资公司频频现身中国ETF前十大持有人名单，持有产品涉及黄金ETF、沪深 300ETF、科创板50ETF、中证500ETF等多个品种。 以巴克莱银行为例，据Wind统计，截至去年底，巴克莱银行共 ...

市场观点 - 当前美股市场存在大型科技股泡沫 尤其是Magnificent 7等超大盘股 这种集中度让人联想到2000年互联网泡沫时期 [7] - 美联储持续通过货币政策创造流动性 近期向银行系统注入110亿美元以维持金融体系运转 [59][60] - 中国可能成为打破当前市场平衡的关键因素 特别是在台湾问题上 若发生军事冲突将对全球市场产生重大冲击 [63][65] 行业趋势 - 人工智能技术将推动多个行业收入增长和利润率提升 [28] - 超大型科技公司(Mega Caps)持续主导市场 微软、英伟达、苹果和亚马逊四家公司已占标普500指数20%权重 [82] - 新兴市场数字银行如Nu Holdings(NU)正在颠覆传统银行业 该公司在巴西已获得1亿客户并正向拉美其他地区扩张 [71][72] 公司分析 - 亚马逊(AMZN)被多位分析师看好 其AWS云服务已成为行业标准 同时广告业务和Project Kuiper卫星项目提供长期增长潜力 [41][49] - Alphabet(GOOGL)未来3-4年可能跑赢大盘 因执行力强且估值具吸引力 [29] - 优步(UBER)被分析师列为高确信买入 因其市场主导地位和持续盈利能力 股价从60美元低位已显著上涨 [40] 投资策略 - 在当前市场环境下 建议通过股票选择来防御潜在风险 避免高估值且缺乏创新的公司 [77] - 期权领口策略(Collar Strategy)可作为风险管理工具 在市场波动加剧时提供下行保护 [8][76] - 分散投资至美国以外市场是应对潜在风险的方式之一 如东南亚的Grab(GRAB)和英国的优质公司 [73]

中国建材集团创新与产业升级 - 中国建材集团旗下多家成员企业在各自赛道上进行全产业链创新革命，覆盖玻纤、风电叶片、发电玻璃、电瓷绝缘子等多个领域 [4] - 集团近五年研发投入均超百亿元，荣获5项国家科学技术奖、2项中国专利金奖和2项中国工业大奖 [8] 巨石集团零碳智能玻纤基地 - 巨石集团淮安公司建成全球首个零碳玻纤生产基地，实现玻纤生产与应用的绿色"微循环" [5] - 已建成233兆瓦风电场，安装47台风电机组，年发电量超6亿度，相当于15万户家庭年用电量 [5] - 启动500兆瓦风电二期项目，持续提升绿色制造水平 [5] 凯盛玻璃控股碲化镉发电玻璃 - 邯郸碲化镉发电玻璃生产线实现工业级全智能化设计，每55秒生产一片发电玻璃 [7] - 年产100万平方米，单片功率超300瓦，技术已达世界同步水平，部分性能国际领先 [7] - 正在推动采用碲化镉光伏岩瓦代替传统瓦屋面系统，将建筑变为发电厂 [7] 中材科技风电叶片技术 - 风电叶片长度从56米发展到108米，保持行业领先地位 [9] - 开发高效自动化拉挤主梁组装成型设备，生产效率提升20%以上 [9] - 通过厂房改造、工艺技术提升及工装设备升级把握市场机遇 [9] 中材电气电瓷绝缘子 - 攻克旋压成型难题，填补国内圆柱头瓷绝缘子技术空白 [10] - 半导体釉产业化完成四项攻关，产品畅销海外 [10] - 2025年以来在欧洲市场新签合同已超8000万元 [9] 北新建材产品创新 - 年研发投入占比保持在4%以上，实现逆势增长 [11] - 龙牌国潮新品10个月内月销量从20万平方米跃升至超100万平方米 [11] - 最新研发的采暖万能板实现装饰采暖一体化，2至3分钟快速加热 [12] 江西中材新材料发泡陶瓷 - 在发泡陶瓷应用市场不断推陈出新，推出新中式外墙改造、主题公园应用等 [12] - 朝着百亿元级新消费市场的目标前进 [12] 江西上高南方水泥环保措施 - 建成矿山数控中心，实现资源利用与环境保护和谐共生 [13] - 2025年SCR脱硝系统投运后预计年氮氧化物排放量下降83% [13]

◎记者 赵明超 ETF总规模于近期突破4万亿元，再创历史新高。从最新发展态势来看，债券指数化投资趋势显著加 速，ETF市场格局陡然生变。在热门赛道上，基金公司更是短兵相接，行业竞争趋于白热化。 当前，ETF已成为基金业竞逐的重要方向，头部公司全力投入以巩固优势，中小基金公司则纷纷入局抢 占份额。为了在激烈比拼中突围，今年以来数十只ETF更名，数百只ETF增加流动性服务商。 在业内人士看来，ETF后续市场空间堪称星辰大海，这场围绕指数投资高地的争夺战变数丛生。 头部玩家的角力场 ETF规模持续攀升，不断迈上新台阶。据Choice测算，截至7月11日，ETF总规模较去年底增加了6780亿 元。 ETF行业向来看重先发优势，并且头部效应显著，高流动性特性使得资金向规模较大的产品聚集。在沪 深300、创业板指、科创50等传统宽基领域，ETF格局已相对稳固，"巨无霸"产品的规模优势难以撼 动。 新兴赛道的出现，为中小基金公司提供了重新竞争的机会。以中证A500ETF为例，当前基金公司之间厮 杀激烈，市场格局变数较大。 从总体格局来看，截至7月11日，共有13家基金公司ETF管理规模超千亿元，合计管理规模达3.79万亿 ...

公司发展历程 - 太美医疗科技从提供SaaS工具的初创企业成长为一站式数字化解决方案供应商，2024年登陆港交所主板 [2] - 公司已服务1400多家医药企业及CRO，覆盖全球25大医药企业中的21家及中国医药创新企业100强中的90家 [2] - 2013年切入市场时依靠"效率工具箱"，2020年进入自主创新及AI智能化研发阶段，从SaaS升级为数字化平台 [3] - 公司定位为"以AI驱动的赋能生命科学产业的科技公司"，目标是打造临床试验领域的"智能驾驶平台" [2][4] 产品与技术 - 推出"临床研究数智化演进蓝图"和AIaaS协作模式，首创"数字员工"体系 [4] - iDM数据管理智能体使建库效率提升80%，错误率降低50% [4] - iCTA文档管理智能体使属性填充时间减少70% [4] - iPV药物警戒智能体处理个例安全报告效率提升300% [4] - 将数十种割裂工具整合为统一平台，实现多元参与方协同作业 [3] 行业背景 - 临床试验阶段占据新药研发时间近80%，研发经费约70% [3] - 2024年中国1类创新药获批数量达48种，是2018年的5倍以上 [5][6] - 2024年中国药企完成超90笔海外授权交易，总金额超500亿美元 [6] - 中国创新药在全球临床试验中占比接近30%，热门靶点占比超60% [6] 客户结构 - 客户分为跨国药企、本土大型药企及初创型创新药企业三类 [6] - 某全球领先药企的中国研发中心入组患者数量占其全球总数的四成左右 [7] - 初创型创新药企业曾贡献公司近一半营收 [7] - 覆盖全球25大药企中的21家、中国创新药百强中的90家 [8] 国际化布局 - 在中国、美国、新加坡设立数据与交付中心 [8] - 产品符合HIPAA、PDPA、ICH-GCP等多项国际标准 [8] - 自2017年起为中国创新药企提供全球协同研发与交付服务 [7]

为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行7月14日发布预告称，央行将在7月15日以固定数量、利率招 标、多重价位中标方式开展1.4万亿元买断式逆回购操作，分别为3个月(91天)8000亿元、6个月(182 天)6000亿元。鉴于7月有1.2万亿元买断式逆回购到期以及3000亿元中期借贷便利(MLF)到期，本次操作 将有力呵护银行体系流动性。 目前，央行基础货币投放渠道已较为丰富，MLF、买断式逆回购操作以及各类结构性工具均可以投放 中期流动性。财通证券（601108）首席经济学家孙彬彬指出，考虑到月内可以开展多次买断式逆回购操 作，因此7月买断式逆回购操作落地所释放的"呵护态度"比数量更重要。 今年以来，央行实施适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕。央行副行长 邹澜7月14日在国新办新闻发布会上表示，下阶段，央行将进一步落实好适度宽松的货币政策。总量方 面，把握好政策实施的力度和节奏，保持流动性充裕。 过去一个月，央行将买断式逆回购操作由月末披露改为提前预告，分别在6月5日和13日预告买断式逆回 购操作，为保持全月总体流动性充裕营造良好基础，提前预告操作的方式也缓解了市场对6月资金价格 ...

近日，浦东创投集团参与完成上海恩凯细胞技术有限公司（简称"恩凯赛药"）A+++轮融资。恩凯赛药 募集资金将用于推进核心产品临床试验及新产品管线开发，加速NK细胞药物临床转化。 ◎记者 邓贞 谭镕 上海证券报记者梳理发现，创投市场近年频现"+++"甚至"++++""+++++"轮次，集中出现在半导体、生 物医药、具身智能、低空经济等赛道。部分创业企业难以一次性满足下一轮融资门槛，技术研发与商业 化验证周期长，遂通过多次"+轮"融资延长发展周期；同时，一级市场估值推高迹象明显，机构出手谨 慎却不愿错失好项目，于是以"小步快跑"方式完成融资。 在受访专家看来，"+轮"密集出现，意味着企业原本完整的一轮融资被拆分为两次甚至多次完成，融资 周期被动拉长。 机构出手谨慎 对于这些获得市场青睐的创业企业而言，原本拿一笔钱就能走完一个阶段的周期，为何如今却需要多次 融资？ 茹华杰介绍，按照以往对融资轮次的界定，A、B、C、D轮标准明确，代表着企业不同的发展阶段。不 同轮次间往往代表着里程碑式事件的达成，并且在估值逻辑和估值水平上有显著差异。 "++轮"融资扎堆 近两年，Pre-A+、A+、A++、B+、B++等案例屡见不鲜。 ...

端侧AI与无线连接市场发展 - 端侧AI通过离线AI大模型实现键盘鼠标AI问答写作、PPT制作、手势识别及汽车自动泊车等功能，推动生活智能化 [2] - 边缘AI（Edge AI）与无线连接结合的市场将高速增长，泰凌微成为该领域引领者 [2] - 2025年或为端侧AI应用落地元年，泰凌微已率先实现技术商业化 [2][3] 泰凌微业绩与业务进展 - 公司预计2025年上半年营收5.03亿元（同比+37%），归母净利润9900万元（同比+267%） [3] - 业绩增长源于端侧AI驱动无线连接芯片需求，覆盖智能家居、智慧医疗、工业物联网等场景 [3][6] - 低功耗蓝牙芯片出货量全球前三，多模音频产品线及BLE产品线出货量持续提升 [2][5] - 2024年底推出的端侧AI芯片第二季度销售额达千万元级别，量产进度超预期 [8] 技术布局与产品创新 - 公司布局蓝牙、星闪等技术路线，注重吞吐量、低延迟、低功耗等指标优化 [3][4] - 核心竞争力为全技术路线覆盖能力，不押注单一技术方向 [4] - 新一代芯片支持端侧AI+多模无线连接，2024年发布三款通信模组，适用于智能家居、穿戴等领域 [8][9] 物联网市场前景 - 全球物联网设备数量2023年达百亿级，预计五年后超300亿，端侧芯片市场规模或达万亿级 [6] - 中国物联网无线连接芯片行业规模2027年将达1610.51亿元，2023-2027年CAGR为10% [6] - Matter技术推动智能家居互联互通，公司Matter芯片海外批量出货，WiFi 6+蓝牙5+Zigbee芯片瞄准AIoT市场 [7] 未来增长点 - 端侧AI项目覆盖智能穿戴、运动监测、电动工具等场景，未来几个季度将陆续量产 [9] - 蓝牙芯片、音频芯片、IoT芯片在智能办公、网联汽车等场景出货量预计快速增长 [8]

起点：胶管厂里的十年淬炼 1994年，河南农村青年赵洪亮走进村办胶管厂当业务员，这是他命运的转折点。"工厂十天开工十天停 工，产品根本卖不动。"回忆往昔，他眼神里仍带着当年的倔强。整整十年，他没有节假日，不计较收 入，"一门心思想把产品卖好"。当工厂在2003年彻底停摆时，这个跑遍全国的销售骨干做出了人生最大 胆的决定：创业。 赵洪亮 ◎记者 张雪 从河南村办胶管厂的业务员，到北交所上市公司掌舵人，赵洪亮用三十年时间，书写了一段淬炼与创新 的创业故事。 在资金匮乏的起点上，他凭借对技术价值的笃信与亲朋的鼎力支持点燃了利通科技的星火。从液压软管 的国产突围，到超高压技术的跨界应用，再到布局绿色食品服务，赵洪亮始终以"正心正念"为商道， 将"吃饱穿暖"的朴素愿望升华为"让流体技术幸福亿万大众"的企业愿景。 以橡胶软管为核心的流体板块作为基本盘，公司在巩固成熟产品提质增效与市场开拓的基础上，重点推 进核电软管国产化、数据中心液冷软管、海洋石油跨接软管三大新产品的产业进展。 高分子材料作为三大核心板块之一，承担着构筑全产业链上游基石的关键角色。目前，公司已建成年产 2.5万吨高分子材料生产线，可为橡胶软管、密封制品等 ...

政策推动与市场机遇 - 财政部印发通知完善保险公司绩效考核体系 推动保险资金长期稳健投资 [6] - 中央金融办等六部门发布实施方案 明确要求保险资金长期入市 [6] - 推动中长期资金入市成为促进资本市场稳定发展的重要举措 保险资金和银行理财资金被寄予厚望 [6] 保险资金长期投资优势 - 保险资金具有长期资本属性 寿险保单平均负债久期达10至15年 [8] - 保险公司资金运用余额达34.93万亿元 可发挥资本市场压舱石作用 [8] - 国寿资产合并资产管理规模超6.3万亿元 投资服务实体经济规模近4万亿元 [6] 保险资金入市实践 - 国寿资产参与保险资金长期投资改革试点 鸿鹄基金总规模500亿元 [9] - 鸿鹄基金按照"长钱长投"原则买入并长期持有优质上市公司股票 [9] - 国寿资产已获批设立鸿鹄基金三期 持续推进长期投资试点 [9] 银行理财资金入市动态 - 光大理财含权产品规模占比超7% 权益类产品规模较年初增长约600亿元 [19] - 光大理财推出"光盈+"多资产多策略品牌 丰富弹性策略产品体系 [22] - 浦银理财认为银行理财发力权益投资是大势所趋 但面临负债端期限偏短等挑战 [24] 行业生态优化建议 - 需培育价值投资土壤 改善上市公司分红均衡性和投资者结构 [11] - 建议优化偿付能力监管规则 细化风险因子分类 适应长期投资需求 [15] - 应完善会计记账标准 减少新会计准则下保险公司利润波动 [12] 投资能力提升方向 - 保险资金权益投资需从"控仓位"转向"选赛道" 优化投研框架 [13] - 银行理财需加强权益投研体系建设 提升行业研究深度和估值框架 [20] - 建议建立多维度跨周期考核体系 支持投资团队坚持基本面研究 [30]