证券研究报告 非银金融 行业定期报告 hyzqdatemark 2026 年 05 月 10 日 陆韵婷 SAC：S1350525050002 luyunting@huayuanstock.com 沈晨 SAC：S1350525090002 shenchen@huayuanstock.com 板块表现： 投资评级： 看好（维持） 平安再次增持国寿 H 股，港交所拟重 启黄金期货交易 证券分析师 ——非银金融行业双周报（2026/4/26-2026/5/9） 投资要点： 保险板块 联系人 1、上市保险公司相互增持。联交所最新权益披露资料显示，2026 年 4 月 24、28、 29 日，中国人寿 H 股获中国平安多次增持，最新增持后持股比例增至 13.00%。截 至 26 年 1 季报，部分上市险司继续出现在同业的前十大股东名单中，其中：中国人 寿对中国平安持有 2.49 亿股，相比 25Q4 增持 0.43 亿股；新华保险对中国人保持有 1.78 亿股，相比 25Q4 增持 0.19 亿股。我们认为，1）险企对于保险行业认识更加 清晰和深入，增持同业显示出对保险行业经营的信心；2）保险资金持股周期相对较 长， ...

2026 年 5 月 10 日 行业研究 COMEX-LME 铜价价差创 2026 年年初以来新高 ——铜行业周报（20260504-20260508） 要点 本周小结：短期铜价震荡，仍看好 2026 年铜价上行。截至 2026 年 5 月 8 日， SHFE 铜收盘价 104550 元/吨，环比 4 月 30 日+3.48%；截至 5 月 8 日，LME 铜收盘价 13536 美元/吨，环比 5 月 1 日+4.53%。（1）宏观：中东地缘风险对 全球经济增长预期的压制正逐步减弱。（2）供需：海外硫磺供应紧张尚未有效 缓解，湿法炼铜供应扰动预期仍存，国内废铜产量难有增长；线缆、空调需求虽 环比走弱，但仍具韧性；COMEX-LME 铜价价差近期回升，或进一步导致美国继 续虹吸全球铜库存。2026 年供需偏紧的矛盾依然未变，继续看好铜价上行。 库存：国内铜社库+3.5%、LME 铜库存环比+0.2%。（1）港口铜精矿库存：截 至 2026 年 5 月 8 日，国内主流港口铜精矿库存 60.9 万吨，环比上周-3.0%。 （2）全球电解铜库存：截至 2026 年 5 月 8 日，全球三大交易所库存合计 120.2 ...

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[5] 核心观点 - 高价库存消化与废钨走弱导致钨价持续调整，而地缘冲突缓和则推动锡价反弹[4] - 行业整体呈现结构性分化，不同金属品种因供需格局差异而表现不一[6] 分品种总结 稀土 - 价格震荡整理：近两周氧化镨钕下跌2.38%至75.75万元/吨，氧化镝下跌2.55%至134万元/吨，氧化铽价格持平为611.00万元/吨[6] - 供给端：政策与供应面偏紧，氧化镨钕现货供应持续紧缺，上游持货商低价出货意愿低[6] - 需求端：下游磁材企业订单偏弱，采购意愿不强，整体交易冷清[6] - 价格展望：预计镨钕产品价格将在上下游博弈中保持窄幅震荡[6] - 建议关注公司：广晟有色、中国稀土、北方稀土、金力永磁、宁波韵升、正海磁材[6] 钼 - 价格震荡上涨：近两周钼精矿价格上涨1.06%至4765元/吨度，钼铁(Mo60)价格上涨2.35%至30.55万元/吨[6] - 供给端：国际氧化钼止跌企稳提振市场情绪，国内矿山出货减少导致原料市场流通性下降[6] - 需求端：冶炼厂前期原料库存低位，下游复产带动补库需求增长[6] - 市场状态：钼铁现货成交价格仍呈倒挂风险，市场进入多空博弈、稳价观望的整理窗口期[6] - 建议关注公司：金钼股份[6] 钨 - 价格持续调整：近两周黑钨精矿价格下跌21.03%至67.60万元/吨，仲钨酸铵价格下跌24.06%至101.00万元/吨[6] - 供给端：多地矿山招标出货，部分贸易商变现需求增加，钨精矿供应逐步转好[6] - 需求端：下游冶炼厂资金压力增大，前期原料匹配充分，新增订单跟进不足导致采购偏弱[6] - 价格展望：伴随主流钨企新一轮长单报价下调，现货市场信心承压，钨价短期预计弱势运行[6] - 建议关注公司：中钨高新、厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业[6] 锡 - 价格反弹：近两周SHFE锡上涨9.89%至42.60万元/吨，LME锡上涨7.28%至5.39万美元/吨[6] - 供给端：刚果（金）主要锡矿产区安全形势恶化，印尼持续打击非法采矿并收紧出口监管，缅甸佤邦矿区复产进度缓慢，锡原料供应面临系统性压力[6] - 需求端：传统消费电子刚需采购，AI等新兴领域表现优异[6] - 价格驱动因素：前期因地缘冲突推高油价导致锡价大幅调整，近期地缘冲突进入谈判观望阶段，锡价反弹明显[6] - 建议关注公司：锡业股份、华锡有色、兴业银锡[6] 锑 - 价格震荡调整：近两周锑锭价格持平为15.95万元/吨，锑精矿价格持平为13.95万元/金属吨[6] - 供给端：国内锑矿供应长期紧张局面不变，2月锑锭产量环比大幅下降，短期产量变化预计不大[6] - 需求端：终端采购尚未显现备货状态，观望态度明显[6] - 建议关注公司：华锡有色、湖南黄金、华钰矿业[6]

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 05 10 年 月 日 煤炭开采 中信煤炭指数 4219.89 点，下降 5.44%，跑输沪深 300 指数 6.79pct，位列中信板块涨跌 幅榜第 29 位。 本周，在煤炭市场依旧火热的背景下，煤炭板块却出现调整，我们认为其更多源于短期情 绪的波动：一方面，市场担忧美伊冲突缓和，或对全球能源价格造成一定冲击；一方面， 以 AI 为代表的科技行业尤其强势，市场风偏较高。 但我们认为上述仅是短期扰动，在行业运行底层逻辑未变的背景下，趋势未变，每一次的 调整均是布局的极佳机会： 高温即将来袭，"更快的旺季去库速度，更高的涨价斜率"有望上演。据人民日报报道， 5 月 10 日~15 日，北方今年首轮大范围高温天气即将登场，河南、山东、河北、陕西等 多省将现 35℃及以上的高温天气。在当前动力煤全产业链整体库存偏低的背景下，一旦 需求启动，去库斜率有望明显加快，与之对应的是更高的煤价上涨斜率，我们仍看好旺季 煤价破千。 投资策略方面，早在 24 年一季度我们便提出除了煤价作为驱动行情的行业贝塔外，个股 层面，遵循"绩优则股优"策略。26 年一季度业绩披 ...

报告行业投资评级 - 石油加工行业投资评级为“看好” [1] 报告核心观点 - 截至2026年5月8日当周，国际油价大幅回落，主要因美伊双方接近达成谅解备忘录的预期缓解了供应担忧，但周末双方在霍尔木兹海峡的相互袭击可能使谈判进程再次停滞 [2][9] - 同期，石油石化板块表现弱于大盘，沪深300指数上涨1.34%，而石油石化板块整体下跌6.14%，其中油气开采板块跌幅最大，达9.79% [10][13] 根据相关目录分别进行总结 油价回顾与市场表现 - **油价回顾**：截至2026年5月8日当周，布伦特原油期货结算价报101.29美元/桶，周环比下降6.88美元/桶（-6.36%）；WTI原油期货结算价报95.42美元/桶，周环比下降6.52美元/桶（-6.40%）[2][20] - **板块股价表现**：石油石化板块周度下跌6.14%，细分板块中，炼化及贸易板块下跌5.52%，油服工程板块下跌5.58%，油气开采板块下跌9.79% [10][13] - **相关公司表现**：上游板块中，ST准油、仁智股份、新锦动力周度股价表现较好，分别上涨15.72%、6.96%和1.92% [15] 原油市场供需与库存 - **美国原油供给**：截至2026年5月1日当周，美国原油产量为1357.3万桶/天，较上周减少1.3万桶/天；活跃钻机数量为410台，周环比增加2台；压裂车队数量为179部，周环比增加5部 [2][37] - **美国原油需求**：截至2026年5月1日当周，美国炼厂原油加工量为1602.9万桶/天，较上周减少4.2万桶/天；炼厂开工率为90.10%，较上周上升0.5个百分点 [2][47] - **美国原油库存**：截至2026年5月1日当周，美国原油总库存为8.5亿桶，周环比减少753.7万桶（-0.88%）；其中商业原油库存为4.57亿桶，周环比减少231.3万桶（-0.50%）；库欣地区库存为2912.4万桶，周环比减少64.8万桶（-2.18%）[2][56] - **全球原油库存**：截至2026年5月8日当周，全球原油在途+浮仓库存为12.52亿桶，周环比减少982.7万桶（-0.78%）；其中浮仓库存为1.04388亿桶，周环比大幅减少5082.7万桶（-48.69%）[2][71] 成品油市场 - **成品油价格**：截至2026年5月8日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为166.86美元/桶、151.95美元/桶、174.85美元/桶，与原油价差分别为58.89美元/桶、43.98美元/桶、66.87美元/桶 [76] - **成品油供给**：截至2026年5月1日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为956.3万桶/天、491.6万桶/天、202.9万桶/天，周环比分别变化-2.80%、-0.49%、-0.25% [89] - **成品油需求**：截至2026年5月1日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为881.3万桶/天、336.2万桶/天、171.0万桶/天，周环比分别变化-3.20%、-18.26%、-3.93% [102] - **成品油库存**：截至2026年5月1日当周，美国汽油总库存、车用汽油库存、柴油库存、航空煤油库存分别为21979.5万桶、1572.8万桶、10234.4万桶、4357.0万桶，周环比分别变化-1.13%、+6.05%、-1.25%、-1.35% [2][122] 海上钻井与生物燃料 - **海上钻井服务**：截至2026年5月4日当周，全球海上自升式钻井平台数量为363座，周环比减少1座；浮式钻井平台数量为136座，周环比增加4座 [2][29] - **生物燃料价格**：截至2026年5月8日，酯基生物柴油港口FOB价格为1225美元/吨，周环比下降35美元/吨；烃基生物柴油价格为1900美元/吨，周环比持平；中国生物航煤价格为2350美元/吨，周环比持平；欧洲生物航煤价格为3054美元/吨，周环比上涨246美元/吨 [2][139] 期货市场与相关标的 - **期货成交及持仓**：截至2026年5月8日当周，布伦特原油期货成交量为296.59万手，周环比大幅增加160.27万手（+117.57%）；截至5月5日，WTI原油期货非商业净多头持仓为17.88万张，周环比减少1.31万张（-6.84%）[148] - **相关投资标的**：报告提及的相关公司包括中国海油、中国石油、中国石化、中海油服、海油工程、中曼石油等 [3]

证券研究报告 2026 年 05 月 10 日 湘财证券研究所 申万医药生物二级子行业医疗服务 II 报收 6941.40 点，下跌 1.16%；中药 II 报收 6059.85 点，上涨 0.10%；化学制药Ⅱ报收 12442.65 点，下跌 0.01%； 生物制品Ⅱ报收 5940.02 点，上涨 1.29%；医药商业Ⅱ报收 5094.07 点，下 跌 0.64%；医疗器械 II 报收 6306.45 点，上涨 1.90%。三级行业中化学制 剂报收 8145.82 点，下跌 0.27%。 行业研究 药品行业周报 医保目录调整方案征求意见稿发布：更精准、更前瞻 --药品行业周报 2026.5.4-2026.5.8 相关研究： 核心要点： 本周 A 股生科下跌 1.62%，化学制剂下跌 0.27% 根据 Wind 数据，本周纳指生科、A 股生科及恒生生科分别上涨 2.18%、下 跌 1.62%和下跌 0.44%。港股市场方面，恒生医疗保健上涨 0.41%，位列恒 生综合一级行业跌幅第 11 位。 投资建议 当前创新药出海与价值兑现成为核心焦点，市场对授权合作的质量要求日 趋严格，更关注首付款的含金量、合作方的实 ...

报告投资评级 - 买入（维持评级）[8] 报告核心观点 - 生猪价格持续承压，行业产能去化有望加速，板块景气度底部企稳，建议优选低成本优质企业[3][23] - 禽类养殖价格底部震荡，板块景气度底部企稳，若消费端恢复较好，价格有望回暖[4][36][37] - 牧业方面，牛肉价格进入旺季有望稳步上涨，奶牛产能持续去化，原奶价格下半年有望企稳回升，重视肉奶共振[5][39] - 种植链受国际关系与天气扰动影响，成本中枢提升，板块景气度底部企稳，若粮食减产景气度有望改善[6][46] - 饲料价格企稳，水产部分品种价格景气向上[60] 根据目录总结 一、本周行情回顾 - 报告期内（2026.05.04-2026.05.08），农林牧渔（申万）指数收于2825.31点，周环比下跌0.97%，跑输主要股指（沪深300指数周环比+1.34%）[2][14] - 在申万一级行业中，农林牧渔板块周涨幅排名第27位[15] - 板块内个股表现分化，西部牧业周涨幅达21.37%，国投中鲁涨7.22%，平潭发展涨6.32%；海大集团跌6.96%，*ST海利跌6.15%[15][21] 二、重点数据跟踪 2.1 生猪养殖：猪价持续下跌，行业去产能有望加速 - 截至5月9日，全国商品猪价格为9.75元/公斤，周环比下跌2.01%；15公斤仔猪价格为14.82元/公斤，周环比下跌1.53%[22] - 生猪出栏均重为128.85公斤/头，较历史同期偏高[3][22] - 养殖利润深度亏损：外购仔猪养殖利润为-184.19元/头，周环比下降33.96元/头；自繁自养利润为-326.60元/头，周环比下降23.72元/头[22] - 短期看，5月出栏总量预计略有下降，但供给压力犹存叠加季节性淡季，猪价仍有下跌空间[3][23] - 行业价格已跌破完全成本线，在政策调控和持续亏损下，产能已有所减少，去化速率加快[3][23] - 中长期看，行业成本方差巨大，头部低成本企业有充足的超额利润释放空间[3][23] - 建议关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧等低成本优质企业[3][23] 2.2 禽类养殖：价格底部震荡，养殖利润明显改善 - 截至4月24日，主产区白羽肉鸡均价7.56元/公斤，周环比微降0.26%；白条鸡均价13.00元/公斤，周环比持平[36] - 父母代种鸡养殖利润为0.53元/羽，周环比下降0.25元/羽；毛鸡养殖利润为-0.05元/羽，周环比下降0.05元/羽[36] - 白鸡价格在肉禽供给较多背景下承压，行业养殖利润持续承压；黄鸡目前仍保持小幅盈利[4][37] - 若消费端恢复较好，禽类价格有望回暖[4][37] - 建议关注立华股份、圣农发展、益生股份等[37] 2.3 牧业：关注产业疫病影响 - 牛肉进入消费旺季，价格有望上涨：截至5月1日，山东省活牛价格28.24元/公斤，环比上涨0.82%，同比上涨4.55%[5][39] - 进口牛肉保障措施落地促进了进口牛肉价格上涨及进口量减少，国内牛肉价格有望加速上涨[5][39] - 奶牛方面，截至4月17日主产区生鲜乳合同内收购均价为3.02元/公斤，同比下跌1.95%[5][39] - 行业资金压力大且持续亏损，奶牛产能有望持续去化，预计原奶价格下半年有望企稳回升[5][39] - 肉牛与活牛价格已现上涨，预计新一轮肉牛周期有望开启[5] 2.4 种植产业链：短时供需压力犹存，关注涨价品种 - 截至5月9日，国内玉米现货价2325.71元/吨，周环比微跌0.25%；CBOT玉米期货价471.25美分/蒲式耳，周环比跌1.87%[45] - 国内大豆现货价4303.16元/吨，周环比持平；CBOT大豆期货价1208.00美分/蒲式耳，周环比涨0.39%[45] - 国内早稻现货价2630.00元/吨，周环比跌0.53%；CBOT稻谷期货价12.16美分/英担，周环比大涨8.23%[45] - 国际关系影响下农产品种植成本中枢提升，全球天气扰动可能造成农作物减产[6][46] - 种植板块景气度底部企稳，若粮食出现实质性减产，产业链景气度有望改善[6][46] - 建议关注隆平高科、登海种业、荃银高科等[46] 2.5 饲料&水产品：饲料价格企稳，水产价格景气向上 - 截至5月8日，育肥猪配合料价格3.37元/千克，周环比微跌0.30%；肉禽料价格3.50元/千克，周环比持平[60] - 水产价格方面，对虾价格表现突出，达320元/千克，周环比大幅上涨23.08%[60] - 鲫鱼、鲈鱼、扇贝、海蛎、鲍鱼、海参等价格周环比均持平[60] 三、重点新闻速览 3.1 公司公告 - 温氏股份2026年4月销售肉鸡1.09亿只，收入26.73亿元，毛鸡销售均价11.45元/公斤；销售肉猪324.08万头，收入38.60亿元，毛猪销售均价9.27元/公斤[71] 3.2 行业要闻 - 山西省财政统筹安排11亿元资金支持特优农业提质增效项目，首批已下达6.87亿元，其中支持畜牧产业2.01亿元，蔬菜产业2.53亿元等[71]

报告投资评级 - 行业评级为“增持”（维持） [1] 报告核心观点 - 市场持续向好，看好保险股和头部券商的估值回归 [1] - 非银金融行业目前平均估值较低，具有安全边际，攻守兼备 [5][52] - 行业推荐排序为保险 > 证券 > 其他多元金融 [5][52] 非银行金融子行业近期表现 - 最近3个交易日（2026年05月06日-2026年05月08日），多元金融行业上涨1.72%，保险行业上涨0.92%，证券行业上涨0.28%，非银金融整体上涨0.54%，沪深300指数上涨1.34% [5][10] - 2026年初以来（截至2026年5月8日），多元金融行业上涨2.00%，券商行业下跌10.73%，保险行业下跌12.47%，非银金融整体下跌10.64%，沪深300指数上涨5.23% [11] 证券行业观点 - **交易量环比增长**：截至5月8日，5月日均股基交易额为36296亿元，较上年5月上涨151.49%，较上月增长27.62% [5][16] - **两融余额提升**：截至5月7日，两融余额27864亿元，同比提升54.05%，较年初增长9.67% [5][16] - **一季度业绩高增**：2026年一季度50家上市券商营业收入同比增长31%，归母净利润同比增长38% [5][18] - **业绩分化显著**：头部券商一季度业绩增速明显高于上市券商平均，前十大券商（不含东方财富）合计归母净利润同比增长47%；中小券商分化明显，13家券商净利润同比下滑 [5][21] - **估值水平**：截至5月8日，证券行业（未包含东方财富）2026E平均PB估值1.3倍，大券商2026E平均PB估值1.1倍 [5][24] - **推荐方向**：推荐全面受益于活跃资本市场政策的优质龙头，如国泰海通、兴业证券、同花顺等 [5][24] 保险行业观点 - **一季报利润受短期影响**：2026年一季度上市险企归母净利润合计同比-17%，主要受股市短期波动影响，新华、太保归母净利润分别同比+10.5%、+4.3% [5][26] - **负债端表现强劲**：寿险新单期交保费高增长，分红险占比显著提升；国寿新业务价值（NBV）同比+75.5%大幅领先同业，新华、平安和人保寿也均同比增长超过20% [5][27] - **产险综合成本率改善**：26Q1人保、平安、太保产险综合成本率分别为94.2%、95.8%、96.4%，分别同比改善0.3、0.8、1.0个百分点 [5][31] - **投资资产稳健**：26Q1末5家上市险企投资资产规模合计较年初+1.1% [5][32] - **估值处于历史低位**：2026年5月8日保险板块估值0.54-0.75倍2026E P/EV，处于历史低位 [5][36] - **看好顺周期价值回归**：保险业经营具有显著顺周期特性，未来随着经济复苏，负债端和投资端都将显著改善 [5][36] 多元金融行业观点 - **信托行业**：截至2025年6月末，全行业信托资产规模32.43万亿元，同比增长20.11%；2025年上半年利润总额为197亿元，同比增幅为0.45%，行业进入平稳转型期 [5][37][43] - **期货行业**：2026年3月全国期货市场成交量为11.86亿手，成交额为100.85万亿元，同比分别增长61.48%和63.74%；同期期货行业净利润11.58亿元，同比下滑18.28% [5][44][47] - **期货创新业务**：以风险管理业务为代表的创新型业务是期货行业未来转型发展的重要方向，2026年3月期货风险管理公司实现业务收入33.14亿元，净利润3.75亿元 [5][49] 行业排序及重点公司推荐 - **行业排序**：保险 > 证券 > 其他多元金融 [5][52] - **重点推荐公司**：中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险、中国人保、国泰海通、同花顺等 [5][52]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级 [1] 报告核心观点 报告核心观点认为，节后下游复工对化工品需求形成一定支撑，部分产品价格和价差有所改善，但整体需求恢复力度仍显不足，大炼化项目价差环比小幅收窄[1][2] 分板块总结 大炼化项目价差 - 截至2026年5月8日当周，国内重点大炼化项目价差为 **2318.96元/吨**，环比下降 **95.55元/吨 (-3.96%)**；国外重点大炼化项目价差为 **1995.99元/吨**，环比下降 **79.75元/吨 (-3.84%)**[2][3] - 同期，布伦特原油周均价为 **107.97美元/桶**，环比下降 **2.62%**[2][3] - 自2020年1月4日至2026年5月8日，布伦特原油周均价累计上涨 **+59.99%**，同期国内重点大炼化项目周均价差累计下跌 **-0.31%**，而国外项目周均价差累计大幅上涨 **+112.04%**[3] 炼油板块 - **原油**：当周国际油价先涨后跌，周后期因美伊接近达成谅解备忘录、供应担忧缓解而大幅回落。5月8日布伦特、WTI原油价格分别为 **101.29美元/桶** 和 **95.42美元/桶**，较5月1日分别下跌 **6.88美元/桶** 和 **6.52美元/桶**[2][14] - **国内成品油**：当周国内柴油、汽油、航煤周均价分别为 **7081.86元/吨 (-57.57元/吨)**、**7873.71元/吨 (+18.43元/吨)**、**9802.00元/吨 (持平)**，与原油的价差分别为 **1679.20元/吨 (+91.59元/吨)**、**2471.06元/吨 (+167.59元/吨)**、**4399.35元/吨 (+149.16元/吨)**[14] - **海外成品油**：成品油价格与价差在全球各市场表现分化。例如北美市场柴油、汽油、航煤与原油的价差分别为 **2946.33元/吨 (+45.22元/吨)**、**3450.19元/吨 (+165.37元/吨)**、**4307.46元/吨 (+241.25元/吨)**，而东南亚市场航煤价差则下降 **913.77元/吨**[23] 化工板块 - **聚烯烃**：节后终端补库刺激需求，价格和价差上涨。LDPE、LLDPE、HDPE均价分别为 **11850.00元/吨 (+142.86元/吨)**、**8374.00元/吨 (+66.00元/吨)**、**9700.00元/吨 (持平)**，与原油价差分别扩大至 **6447.35元/吨**、**2971.35元/吨**、**4297.35元/吨**[48] - **EVA**：供应增加但下游订单有限，产品价格小幅跌至 **12478.57元/吨 (-107.14元/吨)**，但价差小幅走阔至 **7075.92元/吨 (+42.02元/吨)**[48] - **纯苯与苯乙烯**：纯苯价格稳中有涨，均价 **8800.00元/吨 (+57.14元/吨)**，价差扩大至 **3397.35元/吨**；苯乙烯价格下跌至 **10057.14元/吨 (-142.86元/吨)**，价差偏稳运行[48] - **聚丙烯**：节后下游复工，刚需恢复，产品价格上涨。均聚聚丙烯、无规聚丙烯、抗冲聚丙烯均价分别为 **8461.11元/吨 (+52.08元/吨)**、**11200.00元/吨 (+171.43元/吨)**、**11600.00元/吨 (持平)**，价差均走阔[66] - **聚碳酸酯(PC)与MMA**：部分PC装置检修支撑价格上行，均价 **17221.43元/吨 (+207.14元/吨)**，价差明显走阔至 **11818.78元/吨**；MMA价格反弹至 **12653.57元/吨 (+139.29元/吨)**，价差走阔至 **7250.92元/吨**[66] 聚酯&锦纶板块 - **PX**：成本支撑走弱，PX CFR中国主港周均价跌至 **8546.40元/吨 (-66.12元/吨)**，但与原油价差扩大至 **3158.98元/吨 (+98.27元/吨)**，开工率 **84.22% (+0.95个百分点)**[76] - **PTA**：价格小幅上涨至 **6861.43元/吨 (+40.00元/吨)**，行业平均单吨净利润为 **-100.02元/吨 (较前值改善59.68元/吨)**，开工率 **65.80% (-0.50个百分点)**，社会库存下降 **8.88万吨** 至 **95.06万吨**[89] - **MEG**：价格小幅上涨至 **5190.00元/吨 (+69.29元/吨)**，华东罐区库存下降 **77.24万吨** 至 **0.00万吨**，开工率 **72.43% (+5.15个百分点)**[82] - **涤纶长丝**：节后织造工厂陆续复产，下游开机率较节前回升但仍处低位，订单以小单、短单为主，行业库存抬升。POY、FDY、DTY周均价分别为 **8814.29元/吨 (+192.86元/吨)**、**9128.57元/吨 (+82.14元/吨)**、**9828.57元/吨 (+14.29元/吨)**。POY单吨盈利 **32.43元/吨 (+89.54元/吨)**，FDY单吨亏损收窄至 **-57.65元/吨**。江浙织机开工率 **51.82% (+1.83个百分点)**[96] - **锦纶长丝**：产品价格和价差有所下跌。POY、FDY、DTY均价分别为 **15500.00元/吨 (-85.71元/吨)**、**17700.00元/吨 (-42.86元/吨)**、**16200.00元/吨 (-157.14元/吨)**[112] - **涤纶短纤与瓶片**：短纤价格稳中有涨至 **8362.86元/吨 (+29.29元/吨)**，单吨盈利为 **-134.45元/吨**；瓶片因工厂上调价格，均价重心上移至 **9356.43元/吨 (+265.71元/吨)**，单吨盈利为 **657.74元/吨 (+137.89元/吨)**，开工率 **72.80% (+0.20个百分点)**[123] 主要公司股价表现 - 截至2026年5月8日，近一周6家民营大炼化公司股价涨跌互现：恒力石化 **+1.36%**，新凤鸣 **-1.89%**，东方盛虹 **-3.17%**，荣盛石化 **-7.53%**，桐昆股份 **-10.08%**，恒逸石化 **-11.50%**[2][130] - 近一月表现则多数上涨：桐昆股份 **+18.32%**，东方盛虹 **+11.64%**，恒逸石化 **+10.31%**，新凤鸣 **+5.27%**，荣盛石化 **+3.78%**，仅恒力石化下跌 **-1.54%**[2][130] - 自2017年9月4日至2026年5月8日，信达大炼化指数累计涨幅为 **+100.93%**，同期石油石化行业指数涨幅 **+51.56%**，沪深300指数涨幅 **+26.69%**，布伦特原油价格涨幅 **+93.52%**[131]

《碳达峰碳中和综合评价考核办法》落地，加速"十五五"绿色转型 【】【】[Table_Industry] 环保周报 [Table_ReportDate] 2026 年 5 月 10 日 15666646523.tcy | 证券研究报告 | | | --- | --- | | 行业研究——周报 | | | [Table_ReportType] 行业周报 | | | [Table_StockAndRank] 环保 | | | 投资评级 | 看好 | | 上次评级 | 看好 | 郭雪环保联席首席分析师 执业编号：S1500525030002 邮箱：guoxue@cindasc.com 吴柏莹环保行业分析师 执业编号：S1500524100001 邮箱：wuboying@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 《碳达峰碳中和综合评价考核办法》落地，加速 "十五五"绿色转型 2026 年 5 月 10 日 本期内容提要: 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://ww ...