报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为偏多上涨行情 [3] - 金融期权隐含波动率逐渐上升至均值偏上水平波动 [3] - 对于ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略、垂直价差组合策略；对于股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货多头或空头与期货空头或多头做套利策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3666.44，跌17.02，跌幅0.46%，成交额9495亿元，额变化624亿元，PE15.78 [4] - 深证成指收盘价11451.43，跌99.93，跌幅0.87%，成交额13297亿元，额变化658亿元，PE27.66 [4] - 上证50收盘价2829.47，涨16.49，涨幅0.59%，成交额1311亿元，额变化56亿元，PE11.55 [4] - 沪深300收盘价4173.31，跌3.26，跌幅0.08%，成交额4851亿元，额变化223亿元，PE13.42 [4] - 中证500收盘价6429.85，跌78.25，跌幅1.20%，成交额3680亿元，额变化145亿元，PE30.95 [4] - 中证1000收盘价6976.49，跌87.85，跌幅1.24%，成交额5136亿元，额变化421亿元，PE42.88 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.954，涨0.014，涨幅0.48%，成交量929.75万份，量变化922.34，成交额27.57亿元，额变化5.77亿元 [5] - 上证300ETF收盘价4.256，跌0.007，跌幅0.16%，成交量887.93万份，量变化880.35，成交额37.97亿元，额变化5.70亿元 [5] - 上证500ETF收盘价6.514，跌0.068，跌幅1.03%，成交量223.90万份，量变化222.10，成交额14.65亿元，额变化2.91亿元 [5] - 华夏科创50ETF收盘价1.142，涨0.009，涨幅0.79%，成交量6767.81万份，量变化6729.77，成交额77.90亿元，额变化34.94亿元 [5] - 易方达科创50ETF收盘价1.113，涨0.006，涨幅0.54%，成交量1507.85万份，量变化1498.93，成交额16.95亿元，额变化7.11亿元 [5] - 深证300ETF收盘价4.392，跌0.007，跌幅0.16%，成交量148.72万份，量变化147.45，成交额6.56亿元，额变化1.03亿元 [5] - 深证500ETF收盘价2.601，跌0.030，跌幅1.14%，成交量64.12万份，量变化63.39，成交额1.68亿元，额变化 - 0.23亿元 [5] - 深证100ETF收盘价2.992，跌0.021，跌幅0.70%，成交量49.26万份，量变化48.53，成交额1.48亿元，额变化 - 0.71亿元 [5] - 创业板ETF收盘价2.446，跌0.027，跌幅1.09%，成交量1489.28万份，量变化1470.31，成交额36.70亿元，额变化 - 9.54亿元 [5] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量229.63万张，量变化74.32，持仓量155.10万张，仓变化0.37，成交量PCR0.68，变化 - 0.00，持仓量PCR1.15，变化0.11 [6] - 上证300ETF成交量199.52万张，量变化39.12，持仓量139.69万张，仓变化1.73，成交量PCR0.81，变化0.02，持仓量PCR1.11，变化0.03 [6] - 上证500ETF成交量216.53万张，量变化 - 0.15，持仓量138.93万张，仓变化0.15，成交量PCR0.86，变化0.12，持仓量PCR1.21，变化 - 0.20 [6] - 华夏科创50ETF成交量221.92万张，量变化81.56，持仓量195.38万张，仓变化 - 4.53，成交量PCR0.48，变化 - 0.07，持仓量PCR0.75，变化0.05 [6] - 易方达科创50ETF成交量52.54万张，量变化25.41，持仓量55.61万张，仓变化1.11，成交量PCR0.43，变化0.02，持仓量PCR0.79，变化0.07 [6] - 深证300ETF成交量27.43万张，量变化1.27，持仓量27.81万张，仓变化 - 0.07，成交量PCR0.54，变化 - 0.04，持仓量PCR1.08，变化0.02 [6] - 深证500ETF成交量34.33万张，量变化 - 3.40，持仓量36.64万张，仓变化1.55，成交量PCR0.70，变化 - 0.02，持仓量PCR0.94，变化 - 0.01 [6] - 深证100ETF成交量18.10万张，量变化 - 1.73，持仓量15.34万张，仓变化 - 0.54，成交量PCR1.16，变化 - 0.05，持仓量PCR1.29，变化0.01 [6] - 创业板ETF成交量270.26万张，量变化 - 39.28，持仓量175.65万张，仓变化1.69，成交量PCR0.68，变化0.00，持仓量PCR1.41，变化 - 0.01 [6] - 上证50成交量10.19万张，量变化3.77，持仓量7.67万张，仓变化 - 0.09，成交量PCR0.43，变化 - 0.08，持仓量PCR0.60，变化0.05 [6] - 沪深300成交量21.42万张，量变化4.52，持仓量19.94万张，仓变化 - 0.45，成交量PCR0.55，变化0.01，持仓量PCR0.87，变化0.07 [6] - 中证1000成交量40.51万张，量变化0.84，持仓量30.93万张，仓变化0.75，成交量PCR0.79，变化0.05，持仓量PCR1.15，变化 - 0.07 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF标的收盘价2.954，平值行权价2.95，压力点2.95，压力点偏移0.00，支撑点2.90，支撑点偏移0.00，购最大持仓98114，沽最大持仓126746 [8] - 上证300ETF标的收盘价4.256，平值行权价4.30，压力点4.30，压力点偏移0.00，支撑点4.20，支撑点偏移0.10，购最大持仓106312，沽最大持仓99011 [8] - 上证500ETF标的收盘价6.514，平值行权价6.50，压力点6.50，压力点偏移0.00，支撑点6.25，支撑点偏移0.00，购最大持仓111470，沽最大持仓135666 [8] - 华夏科创50ETF标的收盘价1.142，平值行权价1.15，压力点1.15，压力点偏移0.00，支撑点1.10，支撑点偏移0.00，购最大持仓131627，沽最大持仓112961 [8] - 易方达科创50ETF标的收盘价1.113，平值行权价1.10，压力点1.10，压力点偏移0.00，支撑点1.05，支撑点偏移0.00，购最大持仓40109，沽最大持仓34622 [8] - 深证300ETF标的收盘价4.392，平值行权价4.40，压力点4.40，压力点偏移0.00，支撑点4.30，支撑点偏移0.10，购最大持仓15561，沽最大持仓18376 [8] - 深证500ETF标的收盘价2.601，平值行权价2.60，压力点2.60，压力点偏移0.00，支撑点2.55，支撑点偏移0.05，购最大持仓19330，沽最大持仓16641 [8] - 深证100ETF标的收盘价2.992，平值行权价3.00，压力点2.90，压力点偏移0.00，支撑点2.90，支撑点偏移0.00，购最大持仓6211，沽最大持仓11237 [8] - 创业板ETF标的收盘价2.446，平值行权价2.45，压力点2.50，压力点偏移0.00，支撑点2.30，支撑点偏移0.00，购最大持仓70649，沽最大持仓107799 [8] - 上证50标的收盘价2829.47，平值行权价2850，压力点3200，压力点偏移350，支撑点2700，支撑点偏移 - 100，购最大持仓3634，沽最大持仓1564 [8] - 沪深300标的收盘价4173.31，平值行权价4150，压力点4200，压力点偏移50，支撑点4000，支撑点偏移 - 150，购最大持仓7143，沽最大持仓3391 [8] - 中证1000，标的收盘价6976.49，平值行权价7000，压力点7000，压力点偏移0，支撑点6000，支撑点偏移 - 700，购最大持仓7513，沽最大持仓5349 [8] 期权因子—隐含波动率(%) - 上证50ETF平值隐波率13.97，加权隐波率15.44，加权隐波率变化0.37，年平均14.97，购隐波率15.99，沽隐波率14.42，HISV2013.33，隐历波动率差2.11 [11] - 上证300ETF平值隐波率15.42，加权隐波率16.31，加权隐波率变化0.36，年平均15.61，购隐波率16.71，沽隐波率15.60，HISV2014.02，隐历波动率差2.29 [11] - 上证500ETF平值隐波率17.46，加权隐波率19.09，加权隐波率变化0.83，年平均19.30，购隐波率19.53，沽隐波率18.50，HISV2016.22，隐历波动率差2.86 [11] - 华夏科创50ETF平值隐波率25.75，加权隐波率28.37，加权隐波率变化0.57，年平均28.59，购隐波率29.16，沽隐波率26.53，HISV2023.43，隐历波动率差4.94 [11] - 易方达科创50ETF平值隐波率25.62，加权隐波率30.31，加权隐波率变化1.17，年平均29.39，购隐波率31.47，沽隐波率27.38，HISV2024.39，隐历波动率差5.91 [11] - 深证300ETF平值隐波率15.48，加权隐波率17.63，加权隐波率变化 - 0.02，年平均16.84，购隐波率18.03，沽隐波率16.75，HISV2015.07，隐历波动率差2.56 [11] - 深证500ETF平值隐波率17.84，加权隐波率19.44，加权隐波率变化1.21，年平均19.72，购隐波率18.98，沽隐波率20.13，HISV2016.29，隐历波动率差3.15 [11] - 深证100ETF平值隐波率18.70，加权隐波率23.17，加权隐波率变化0.74，年平均20.69，购隐波率21.60，沽隐波率24.70，HISV2018.93，隐历波动率差4.24 [11] - 创业板ETF平值隐波率26.28，加权隐波率28.17，加权隐波率变化0.65，年平均24.95，购隐波率28.05，沽隐波率28.35，HISV2022.20，隐历波动率差5.96 [11] - 上证50平值隐波率15.06，加权隐波率17.60，加权隐波率变化1.41，年平均16.47，购隐波率17.90，沽隐波率16.24，HISV2014.44，隐历波动率差3.16 [11] - 沪深300平值隐波率13.26，加权隐波率17.40，加权隐波率变化1.97，年平均16.29，购隐波率17.57，沽隐波率16.93，HISV2014.00，隐历波动率差3.40 [11] - 中证1000平值隐波率18.09，加权隐波率21.78，加权隐波率变化0.30，年平均22.57，购隐波率21.69，沽隐波率21.92，HISV2018.31，隐历波动率差3.46 [11] 策略与建议 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情分析：上证50ETF7月以来延续偏多上涨后高位震荡，呈短期下方有支撑的高位盘整偏多行情 [14] - 期权因子研究：隐含波动率维持均值偏下水平波动；持仓量PCR收报于1.00附近，表明近期处于震荡偏强行情；压力位上移至2.95，支撑位为2.90 [14] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖方偏多头组合策略，如SELL

报告核心观点 - 有色金属偏多震荡，构建卖方中性波动率策略 [2] - 黑色系维持大幅度波动行情，适合构建做空波动率组合策略 [2] - 贵金属高位盘整震荡，构建现货避险策略 [2] 标的期货市场概况 - 铜最新价78,940，跌0.23%，成交量5.17万手，持仓量15.23万手 [3] - 铝最新价20,760，涨0.27%，成交量9.80万手，持仓量20.30万手 [3] - 锌最新价22,550，涨0.04%，成交量7.80万手，持仓量8.08万手 [3] - 铅最新价16,805，跌0.06%，成交量4.56万手，持仓量5.14万手 [3] - 镍最新价120,620，跌1.19%，成交量10.23万手，持仓量6.64万手 [3] - 锡最新价266,550，跌0.76%，成交量4.52万手，持仓量2.35万手 [3] - 氧化铝最新价3,207，跌0.09%，成交量10.20万手，持仓量7.04万手 [3] - 黄金最新价774.54，跌0.55%，成交量14.90万手，持仓量19.96万手 [3] - 白银最新价9,197，跌1.31%，成交量35.05万手，持仓量36.67万手 [3] - 碳酸锂最新价85,300，涨0.35%，成交量4.74万手，持仓量5.32万手 [3] - 工业硅最新价8,680，跌0.91%，成交量2.40万手，持仓量6.38万手 [3] - 多晶硅最新价50,565，跌2.83%，成交量1.62万手，持仓量3.22万手 [3] - 螺纹钢最新价3,188，跌0.41%，成交量128.37万手，持仓量163.65万手 [3] - 铁矿石最新价795.00，跌0.31%，成交量2.13万手，持仓量7.34万手 [3] - 锰硅最新价6,054，跌1.14%，成交量4.59万手，持仓量4.80万手 [3] - 硅铁最新价5,724，跌2.22%，成交量7.40万手，持仓量5.82万手 [3] - 玻璃最新价1,156，跌0.26%，成交量5.29万手，持仓量2.76万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 铜成交量PCR0.55，持仓量PCR0.78 [4] - 铝成交量PCR0.60，持仓量PCR0.86 [4] - 锌成交量PCR0.70，持仓量PCR0.75 [4] - 铅成交量PCR1.04，持仓量PCR0.61 [4] - 镍成交量PCR0.22，持仓量PCR0.32 [4] - 锡成交量PCR0.67，持仓量PCR0.65 [4] - 氧化铝成交量PCR0.63，持仓量PCR0.47 [4] - 黄金成交量PCR0.65，持仓量PCR0.67 [4] - 白银成交量PCR0.72，持仓量PCR1.00 [4] - 碳酸锂成交量PCR0.54，持仓量PCR0.77 [4] - 工业硅成交量PCR0.37，持仓量PCR0.36 [4] - 多晶硅成交量PCR1.32，持仓量PCR1.38 [4] - 螺纹钢成交量PCR0.43，持仓量PCR0.52 [4] - 铁矿石成交量PCR1.23，持仓量PCR1.20 [4] - 锰硅成交量PCR0.48，持仓量PCR0.69 [4] - 硅铁成交量PCR0.50，持仓量PCR0.70 [4] - 玻璃成交量PCR0.49，持仓量PCR0.52 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 铜压力位82,000，支撑位75,000 [5] - 铝压力位21,000，支撑位20,000 [5] - 锌压力位23,000，支撑位22,400 [5] - 铅压力位18,000，支撑位16,600 [5] - 镍压力位130,000，支撑位118,000 [5] - 锡压力位320,000，支撑位250,000 [5] - 氧化铝压力位4,200，支撑位3,000 [5] - 黄金压力位968，支撑位768 [5] - 白银压力位10,000，支撑位8,000 [5] - 碳酸锂压力位99,000，支撑位60,000 [5] - 工业硅压力位14,800，支撑位8,000 [5] - 多晶硅压力位60,000，支撑位40,000 [5] - 螺纹钢压力位3,850，支撑位3,100 [5] - 铁矿石压力位930，支撑位700 [5] - 锰硅压力位6,500，支撑位5,800 [5] - 硅铁压力位6,500，支撑位5,500 [5] - 玻璃压力位1,580，支撑位1,000 [5] 期权因子—隐含波动率(%) - 铜平值隐波率9.65，加权隐波率13.96 [6] - 铝平值隐波率9.00，加权隐波率12.91 [6] - 锌平值隐波率10.93，加权隐波率14.06 [6] - 铅平值隐波率10.20，加权隐波率14.53 [6] - 镍平值隐波率17.67，加权隐波率30.22 [6] - 锡平值隐波率15.14，加权隐波率25.89 [6] - 氧化铝平值隐波率29.30，加权隐波率35.02 [6] - 黄金平值隐波率11.26，加权隐波率16.40 [6] - 白银平值隐波率19.72，加权隐波率21.86 [6] - 碳酸锂平值隐波率48.58，加权隐波率51.30 [6] - 工业硅平值隐波率34.93，加权隐波率44.10 [6] - 多晶硅平值隐波率46.21，加权隐波率50.32 [6] - 螺纹钢平值隐波率15.10，加权隐波率20.22 [6] - 铁矿石平值隐波率19.11，加权隐波率26.09 [6] - 锰硅平值隐波率21.27，加权隐波率24.84 [6] - 硅铁平值隐波率24.16，加权隐波率28.41 [6] - 玻璃平值隐波率32.84，加权隐波率40.75 [6] 各品种期权策略建议 有色金属 - 铜期权：构建做空波动率的卖方期权组合策略，构建现货套保策略 [7] - 铝/氧化铝期权：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，构建现货领口策略 [9] - 锌/铅期权：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，构建现货领口策略 [9] - 镍期权：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，持有现货多头+买入看跌期权 [10] - 锡期权：构建做空波动率策略，构建现货领口策略 [10] - 碳酸锂期权：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略，持有现货多头+买入看跌期权+卖出看涨期权 [11] 贵金属 - 黄金/白银期权：构建偏中性的做空波动率期权卖方组合策略，持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [12] 黑色系 - 螺纹钢期权：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，持有现货多头+卖出看涨期权 [13] - 铁矿石期权：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [13] - 铁合金期权：构建做空波动率策略 [14] - 工业硅/多晶硅期权：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，持有现货多头+买入看跌期权+卖出看涨期权 [14] - 玻璃期权：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [15]

报告核心观点 - 油料油脂类农产品偏强震荡，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花多头上涨有所回落，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 策略上构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 标的期货市场概况 - 豆一最新价4049，跌22，跌幅0.54%，成交量16.68万手，持仓量17.88万手 [3] - 豆二最新价3877，跌26，跌幅0.67%，成交量4.42万手，持仓量8.37万手 [3] - 豆粕最新价3118，跌24，跌幅0.76%，成交量14.93万手，持仓量60.62万手 [3] - 菜籽粕最新价2605，跌45，跌幅1.70%，成交量6.56万手，持仓量3.62万手 [3] - 棕榈油最新价9324，跌48，跌幅0.51%，成交量0.85万手，持仓量0.74万手 [3] - 豆油最新价8544，跌34，跌幅0.40%，成交量0.50万手，持仓量1.52万手 [3] - 菜籽油最新价9814，跌140，跌幅1.41%，成交量4.07万手，持仓量7.89万手 [3] - 鸡蛋最新价3189，跌11，跌幅0.34%，成交量32.59万手，持仓量31.06万手 [3] - 生猪最新价13900，跌215，跌幅1.52%，成交量3.44万手，持仓量6.47万手 [3] - 花生最新价8058，跌84，跌幅1.03%，成交量4.80万手，持仓量8.14万手 [3] - 苹果最新价8123，跌68，跌幅0.83%，成交量4.58万手，持仓量8.16万手 [3] - 红枣最新价11460，跌85，跌幅0.74%，成交量13.61万手，持仓量14.37万手 [3] - 白糖最新价5646，跌21，跌幅0.37%，成交量1.95万手，持仓量5.29万手 [3] - 棉花最新价14035，涨5，涨幅0.04%，成交量3.00万手，持仓量9.70万手 [3] - 玉米最新价2197，跌10，跌幅0.45%，成交量37.77万手，持仓量73.59万手 [3] - 淀粉最新价2542，跌5，跌幅0.20%，成交量6.30万手，持仓量12.10万手 [3] - 原木最新价828，跌9，跌幅1.02%，成交量0.54万手，持仓量0.93万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量77712，持仓量91027，成交量PCR0.53，持仓量PCR0.36 [4] - 豆二成交量71360，持仓量56567，成交量PCR0.78，持仓量PCR0.85 [4] - 豆粕成交量668895，持仓量1094900，成交量PCR0.72，持仓量PCR0.67 [4] - 菜籽粕成交量143652，持仓量93586，成交量PCR0.91，持仓量PCR1.21 [4] - 棕榈油成交量576674，持仓量381333，成交量PCR1.07，持仓量PCR1.37 [4] - 豆油成交量247418，持仓量227982，成交量PCR0.70，持仓量PCR0.86 [4] - 菜籽油成交量45160，持仓量81294，成交量PCR0.64，持仓量PCR1.16 [4] - 鸡蛋成交量421004，持仓量280994，成交量PCR0.87，持仓量PCR0.31 [4] - 生猪成交量13484，持仓量47347，成交量PCR0.28，持仓量PCR0.31 [4] - 花生成交量44182，持仓量99930，成交量PCR0.44，持仓量PCR0.44 [4] - 苹果成交量21553，持仓量53474，成交量PCR0.68，持仓量PCR0.52 [4] - 红枣成交量10170，持仓量43062，成交量PCR0.49，持仓量PCR0.31 [4] - 白糖成交量49748，持仓量131894，成交量PCR0.35，持仓量PCR0.45 [4] - 棉花成交量58194，持仓量215163，成交量PCR0.55，持仓量PCR0.78 [4] - 玉米成交量194659，持仓量504460，成交量PCR0.56，持仓量PCR0.48 [4] - 淀粉成交量36107，持仓量71867，成交量PCR0.59，持仓量PCR0.71 [4] - 原木成交量16412，持仓量36258，成交量PCR0.45，持仓量PCR0.46 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位4500，支撑位4100 [5] - 豆二压力位4000，支撑位3750 [5] - 豆粕压力位3200，支撑位3050 [5] - 菜籽粕压力位2950，支撑位2400 [5] - 棕榈油压力位9800，支撑位8500 [5] - 豆油压力位8200，支撑位8000 [5] - 菜籽油压力位11000，支撑位9200 [5] - 鸡蛋压力位3600，支撑位2900 [5] - 生猪压力位16400，支撑位13200 [5] - 花生压力位9000，支撑位8000 [5] - 苹果压力位8900，支撑位7000 [5] - 红枣压力位12600，支撑位10400 [5] - 白糖压力位6000，支撑位5600 [5] - 棉花压力位15400，支撑位13600 [5] - 玉米压力位2300，支撑位2200 [5] - 淀粉压力位3000，支撑位2500 [5] - 原木压力位1050，支撑位700 [5] 期权因子—隐含波动率 - 豆一平值隐波率12.22%，加权隐波率15.15% [6] - 豆二平值隐波率10.665%，加权隐波率20.05% [6] - 豆粕平值隐波率15.59%，加权隐波率22.06% [6] - 菜籽粕平值隐波率26.63%，加权隐波率26.20% [6] - 棕榈油平值隐波率18.87%，加权隐波率24.00% [6] - 豆油平值隐波率12.565%，加权隐波率21.84% [6] - 菜籽油平值隐波率16.005%，加权隐波率16.01% [6] - 鸡蛋平值隐波率27.18%，加权隐波率32.91% [6] - 生猪平值隐波率17.715%，加权隐波率24.59% [6] - 花生平值隐波率11.665%，加权隐波率16.50% [6] - 苹果平值隐波率19.09%，加权隐波率23.05% [6] - 红枣平值隐波率27.235%，加权隐波率27.40% [6] - 白糖平值隐波率16.95%，加权隐波率10.97% [6] - 棉花平值隐波率10.75%，加权隐波率13.21% [6] - 玉米平值隐波率10.28%，加权隐波率12.80% [6] - 淀粉平值隐波率10.185%，加权隐波率15.43% [6] - 原木平值隐波率19.225%，加权隐波率26.55% [6] 各类期权策略与建议 油脂油料期权 豆一、豆二 - 豆类基本面：10月巴西大豆CNF升贴水均值周环比上升、进口成本均值周环比上升，盘面榨利均值周环比略升；8月中旬美豆主产区降水减少、气温偏高 [7] - 大豆行情分析：豆一形成近期上方有压力的小幅盘整震荡行情走势形态 [7] - 期权因子研究：豆一期权隐含波动率维持历史均值较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位4500，支撑位4100 [7] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [7] 豆粕、菜粕 - 豆粕基本面：主要油厂豆粕日均提货量周环比下降，基差周环比上升，库存周环比基本持平、同比下降 [9] - 豆粕行情分析：豆粕表现为下方有支撑的弱势盘整后超跌反弹的市场行情 [9] - 期权因子研究：豆粕期权隐含波动率维持历史均值偏上水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位3200，支撑位3050 [9] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [9] 棕榈油、豆油、菜籽油 - 油脂基本面：7月1 - 31日马棕产量预估增加9.01%，预计7月库存增长10.8%，产量增长8%，出口量增长3.2% [10] - 棕榈油行情分析：棕榈油表现为偏多头上涨的行情走势 [10] - 期权因子研究：棕榈油期权隐含波动率持续下降至历史均值偏下水平波动，持仓量PCR报收于1.00以上，压力位9800，支撑位8500 [10] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市基差组合策略；波动性策略构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [10] 花生 - 花生基本面：花生成交量减少，通货花生价格回落，油厂收购价格稳定，进口量大幅减少，油厂开机率略升，花生粕现货偏强，花生油价格回落，油厂榨利盈利略降 [11] - 花生行情分析：花生表现为空头压力线下弱势盘整的行情走势形态 [11] - 期权因子研究：花生期权隐含波动率延续历史较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位9000，支撑位8000 [11] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略；波动性策略无；现货多头套保策略持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [11] 农副产品期权 生猪 - 生猪基本面：上周生猪现货价格小幅下跌，周度重心小幅下移 [11] - 生猪行情分析：生猪表现为空头压力线下小幅盘整偏弱势的行情走势 [11] - 期权因子研究：生猪期权隐含波动率持续上升至历史均值偏高水平波动，持仓量PCR长期处于0.50以下，压力位16400，支撑位13200 [11] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略；现货多头备兑策略持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [11] 鸡蛋 - 鸡蛋基本面：主产区鸡蛋现货价格弱势运行，新开产持续增加，终端需求未见明显好转，各环节走货放缓，产区库存累积 [12] - 鸡蛋行情分析：鸡蛋表现为上方有压力的弱势偏空头的行情走势形态 [12] - 期权因子研究：鸡蛋期权隐含波动率维持较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位3600，支撑位2900 [12] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略；波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略；现货套保策略无 [12] 苹果 - 苹果基本面：预计全国苹果产量增加，冷库库存量环比减少，走货速度环比略有减缓，同比基本持平 [12] - 苹果行情分析：苹果表现为上方有压力的持续回暖上升的行情走势形态 [12] - 期权因子研究：苹果期权隐含波动率维持历史均值偏上水平波动，持仓量PCR处于0.60以下，压力位8900，支撑位7000 [12] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略；现货套保策略无 [12] 红枣 - 红枣基本面：红枣样本点物理库存环比减少，市场购销氛围改善，去库存进程良好 [13] - 红枣行情分析：红枣表现为短期偏多头的反弹回暖上升的行情走势 [13] - 期权因子研究：红枣期权隐含波动率快速上升至历史均值偏上水平波动，持仓量PCR处于0.50以下，压力位12600，支撑位10400 [13] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略；现货备兑套保策略持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [13] 软商品类期权 白糖 - 白糖基本面：24/25榨季国内市场维持连续增产、生产成本下降预期，糖浆和预拌粉进口政策收紧，1 - 6月常规进口和糖浆、预拌粉进口同比大幅下降，内强外弱格局延续 [13] - 白糖行情分析：白糖表现为上方有压力的弱势偏空头的市场行情 [13] - 期权因子研究：白糖期权隐含波动率维持历史较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.60附近，压力位5900，支撑位5600 [13] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [13] 棉花 - 棉花基本面：截至2025年7月31日，中国累计签约进口2024/25年度美棉占比及装运情况 [14] - 棉花行情分析：棉花表现为短期偏弱势的行情走势形态 [14] - 期权因子研究：棉花期权隐含波动率持续下降，当前处于较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于1.00以下，压力位15400，支撑位13600 [14] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略；现货备兑策略持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [14] 谷物类期权 玉米、淀粉 - 玉米基本面：截止8月8日，玉米拍卖成交率41%，进口玉米持续拍卖，09仓单仍较高，国内种植成本降低，且深加工亏损较大，国内玉米现货继续回落 [14] - 玉米行情分析：玉米表现为上方有压力的弱势偏空的行情走势形态 [14] - 期权因子研究：玉米期权隐含波动率维持历史较低水平小幅波动，持仓量PCR处于0.60以下，压力位2300，支撑位2200 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日各股指走势震荡分化，上证50全天冲高回落小幅收涨，中证500与中证1000全天表现弱势小幅收跌，沪深京三市全天成交额23063亿元，较上日放量1311亿元，目前股市成交金额仍处高位，市场情绪较乐观 [2] - 短线上，持续上涨会带来获利资金止盈需求，股指存在短线技术性整固的可能性，但政策面利好预期对股指的支撑作用较强，反内卷政策、促消费政策均有利于推动价格指数温和回升，促进上市企业利润率修复，推动“居民消费 - 企业利润 - 员工薪资”链条的正向循环，宏观经济基本面向好预期升温 [2] - 短期内国内政策面利好预期较强，外部风险因素暂时缓和，股市风险偏好持续回升，股指短期内以震荡偏强为主 [2] - 目前期权隐含波动率有所回升，考虑到股指中长线向上，可以继续持有牛市价差或比例价差温和看多 [2] 分组1：期权指标 - 2025年08月14日，50ETF涨0.48%，收于2.954；300ETF（上交所）跌0.16%，收于4.256；300ETF（深交所）跌0.16%，收于4.392；沪深300指数跌0.08%，收于4173.31；中证1000指数跌1.24%，收于6976.49；500ETF（上交所）跌1.03%，收于6.514；500ETF（深交所）跌1.14%，收于2.601；创业板ETF跌1.09%，收于2.446；深证100ETF跌0.70%，收于2.992；上证50指数涨0.59%，收于2829.47；科创50ETF涨0.79%，收于1.14；易方达科创50ETF涨0.54%，收于1.11 [5] - 给出各期权成交量PCR和持仓量PCR的当日及上一交易日数据，如上证50ETF期权成交量PCR为68.37，上一交易日为68.38；持仓量PCR为114.70，上一交易日为103.45等 [6] - 给出各期权2025年对应月份平值期权隐含波动率及标的30交易日历史波动率，如上证50ETF期权2025年08月平值期权隐含波动率为13.41%，标的30交易日历史波动率为8.18%等 [7][8] 分组2：相关图表 上证50ETF期权 - 包含上证50ETF走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [9][11][13][15][17] 上交所300ETF期权 - 包含上交所300ETF走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [20][22][24][26][28][30] 深交所300ETF期权 - 包含深交所300ETF走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [33][35] 沪深300股指期权 - 包含沪深300股指走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [36][38][40][42][44][46] 中证1000股指期权 - 包含中证1000股指走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [49][52][54][56][58][60] 上交所500ETF期权 - 包含上交所500ETF走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [63][65][67][69][70] 深交所500ETF期权 - 包含深交所500ETF走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [75][77][79][81][83][85] 创业板ETF期权 - 包含创业板ETF走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [88][90][92][94][96][98] 深证100ETF期权 - 包含深证100ETF走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [99][101][103][105][107][109] 上证50股指期权 - 包含上证50指数走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [112][115][117][119][121][123] 科创50ETF期权 - 包含科创50ETF走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [126][128] 易方达科创50ETF期权 - 包含易方达科创50ETF走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [129][131]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告展示商品期权数据，给出不同商品的历史波动率、当日波动、主力价格、涨跌幅等信息，并给出部分商品的投资策略建议 [4][9] 根据相关目录分别进行总结 商品历史波动率及当日数据 - 沪铝主力价格20790，涨跌幅0.63%，HV20为7.71%等 [4] - 沪铜主力价格79380，涨跌幅0.56%，HV20为9%等 [4] - 沪锌主力价格22600，涨跌幅0.24%，HV20为12%等 [4] - 沪金主力价格795，涨跌幅0.08%，HV20为17%等 [4] - 橡胶主力价格489.5，涨跌幅0.13%，HV20为24%等 [4] - 原油主力价格15800，涨跌幅18.76%，HV20为25%等 [4] - 白糖主力价格5657，涨跌幅8.3%，HV20为8%等 [4] - 玉米主力价格2，涨跌幅0.89%，HV20为9%等 [4] - 豆油主力价格2723，涨跌幅62.42%，HV20为25%等 [4] - 豆粕主力价格2.905，涨跌幅51.78%，HV20为15%等 [4] - 螺纹钢主力价格14130，涨跌幅 - 0.92%，HV20为27%等 [4] - 工业硅主力价格8600，涨跌幅63.55%，HV20为56%等 [4] - 苯乙烯主力价格7297，涨跌幅32%，HV20为23%等 [4] - 苹果主力价格8158，涨跌幅12%，HV20为12%等 [4] - 烧碱主力价格2481，涨跌幅 - 0.07%，HV20为28%等 [4] - 纯碱主力价格1383，涨跌幅30.12%，HV20为23%等 [4] - 硅铁主力价格6414，涨跌幅9.01%，HV20为17%等 [4] - 丁二烯橡胶主力价格32.69%，涨跌幅未提及，HV20为27%等 [4] - 碳酸锂主力价格85100，涨跌幅 - 0.61%，HV20为104.73%等 [4] - 红枣主力价格11410，涨跌幅 - 1.17%，HV20为52.04%等 [5] 隐含波动率及主力平值IV分位值 - 丁二烯橡胶主力平值IV为74%，分位值49% [5] - 碳酸锂主力平值IV为34%，分位值68% [5] - 苯乙烯主力平值IV为35%，分位值95% [5] - 螺纹钢主力平值IV为15%，分位值60% [5] - 棕榈油主力平值IV为21%，分位值64% [5] - 聚丙烯主力平值IV为11%，分位值44% [5] 策略推荐 - 碳酸锂：2025.7.24推荐卖出宽跨式组合（卖出LC2509C80000 + 卖HLC2509P75000），因当前碳酸锂波动率处于相对高位，可配合期货动态对冲，待波动率降低后平仓 [9] - 铁矿石：2025.6.3推荐买入宽跨式组合（买入I2509C690 + 买入I2509P700），因当前铁矿波动率处于相对低位，可配合期货动态对冲，待波动率升高后平仓 [9] - 豆油：2025.6.3推荐买入宽跨式组合（买入Y2509C7700 + 买入Y2509P7800），因当前豆油波动率处于相对低位，可配合期货动态对冲，待波动率升高后平仓 [9] - 菜油：2025.6.3推荐买入宽跨式组合（买入O1509C9300 + 买入O1509P9400），因当前菜油波动率处于相对低位，可配合期货动态对冲，待波动率升高后平仓 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对 2025 年 8 月 13 日股指期权市场概况进行了分析，涵盖期权成交量、期权 PCR 和期权 VIX 等方面的数据[1][2][3] 各目录内容总结 期权成交量 - 上证 50ETF 期权成交量为 155.31 万张，沪深 300ETF 期权（沪市）成交量为 160.40 万张，中证 500ETF 期权（沪市）成交量为 216.67 万张，深证 100ETF 期权成交量为 19.83 万张，创业板 ETF 期权成交量为 309.54 万张，上证 50 股指期权成交量为 6.35 万张，沪深 300 股指期权成交量为 16.89 万张，中证 1000 期权总成交量为 39.67 万张[1][20] 期权 PCR - 上证 50ETF 期权成交额 PCR 报 0.50，环比变动 -0.03；持仓量 PCR 报 1.05，环比变动 +0.00 [2][38] - 沪深 300ETF 期权（沪市）成交额 PCR 报 0.46，环比变动 -0.07；持仓量 PCR 报 1.10，环比变动 +0.05 [2][38] - 中证 500ETF 期权（沪市）成交额 PCR 报 0.47，环比变动 -0.07；持仓量 PCR 报 1.34，环比变动 +0.09 [2][38] - 深圳 100ETF 期权成交额 PCR 报 0.53，环比变动 +0.08；持仓量 PCR 报 1.27，环比变动 +0.24 [2][38] - 创业板 ETF 期权成交额 PCR 报 0.32，环比变动 -0.18；持仓量 PCR 报 1.42，环比变动 +0.30 [2][38] - 上证 50 股指期权成交额 PCR 报 0.34，环比变动 +0.00；持仓量 PCR 报 0.56，环比变动 +0.00 [2][38] - 沪深 300 股指期权成交额 PCR 报 0.29，环比变动 -0.05；持仓量 PCR 报 0.80，环比变动 +0.03 [2][38] - 中证 1000 股指期权成交额 PCR 报 0.35，环比变动 -0.08；持仓量 PCR 报 1.22，环比变动 +0.10 [2][38] 期权 VIX - 上证 50ETF 期权 VIX 报 17.58%，环比变动 +1.29% [3][52] - 沪深 300ETF 期权（沪市）VIX 报 17.77%，环比变动 +1.54% [3][52] - 中证 500ETF 期权（沪市）VIX 报 21.74%，环比变动 +2.21% [3][52] - 深证 100ETF 期权 VIX 报 21.61%，环比变动 +2.15% [3][52] - 创业板 ETF 期权 VIX 报 27.73%，环比变动 -0.18% [3][52] - 上证 50 股指期权 VIX 报 18.33%，环比变动 +0.74% [3][52] - 沪深 300 股指期权 VIX 报 19.44%，环比变动 +1.56% [3][52] - 中证 1000 股指期权 VIX 报 23.58%，环比变动 +1.09% [3][52]

隐含波动率指数及历史波动率相关 - 金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势，商品期权隐含波动率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得，反映主力合约的隐波变化趋势 [3] - 隐波指数与历史波动率的差值，差值越大反映隐波相对历史波动率越高，差值越小代表隐波相对历史波动率越低 [3] 隐波分位数及波动率价差相关 - 隐波分位数代表当前品种隐波在历史上的水平，分位数高代表当前隐波偏高，分位数低代表隐波偏低 [5] - 波动率价差指隐波指数与历史波动率的差值 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为偏多上涨行情[3] - 金融期权波动性分析金融期权隐含波动率逐渐上升至均值偏上水平波动[3] - 金融期权策略与建议ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略和垂直价差组合策略；股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货多头或空头与期货空头或多头做套利策略[3] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3683.46，涨0.48%，成交额8870亿元[4] - 深证成指收盘价11551.36，涨1.76%，成交额12639亿元[4] - 上证50收盘价2812.98，涨0.21%，成交额1255亿元[4] - 沪深300收盘价4176.58，涨0.79%，成交额4628亿元[4] - 中证500收盘价6508.10，涨1.40%，成交额3535亿元[4] - 中证1000收盘价7064.33，涨1.45%，成交额4715亿元[4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.940，涨0.27%，成交量741.46万份，成交额21.81亿元[5] - 上证300ETF收盘价4.263，涨0.83%，成交量758.84万份，成交额32.28亿元[5] - 上证500ETF收盘价6.582，涨1.31%，成交量179.27万份，成交额11.74亿元[5] - 华夏科创50ETF收盘价1.133，涨0.80%，成交量3803.82万份，成交额42.96亿元[5] - 易方达科创50ETF收盘价1.107，涨0.82%，成交量892.24万份，成交额9.84亿元[5] - 深证300ETF收盘价4.399，涨0.87%，成交量126.17万份，成交额5.53亿元[5] - 深证500ETF收盘价2.631，涨1.47%，成交量73.12万份，成交额1.91亿元[5] - 深证100ETF收盘价3.013，涨1.96%，成交量73.09万份，成交额2.19亿元[5] - 创业板ETF收盘价2.473，涨3.69%，成交量1897.69万份，成交额46.24亿元[5] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量155.31万张，持仓量154.72万张，量PCR0.68，仓PCR1.03[6] - 上证300ETF成交量160.40万张，持仓量137.96万张，量PCR0.79，仓PCR1.08[6] - 上证500ETF成交量216.67万张，持仓量138.78万张，量PCR0.73，仓PCR1.41[6] - 华夏科创50ETF成交量140.36万张，持仓量199.91万张，量PCR0.54，仓PCR0.70[6] - 易方达科创50ETF成交量27.13万张，持仓量54.50万张，量PCR0.40，仓PCR0.72[6] - 深证300ETF成交量26.16万张，持仓量27.88万张，量PCR0.58，仓PCR1.07[6] - 深证500ETF成交量37.74万张，持仓量35.10万张，量PCR0.73，仓PCR0.95[6] - 深证100ETF成交量19.83万张，持仓量15.88万张，量PCR1.20，仓PCR1.27[6] - 创业板ETF成交量309.54万张，持仓量173.96万张，量PCR0.68，仓PCR1.42[6] - 上证50成交量6.41万张，持仓量7.76万张，量PCR0.51，仓PCR0.56[6] - 沪深300成交量16.89万张，持仓量20.39万张，量PCR0.54，仓PCR0.80[6] - 中证1000成交量39.67万张，持仓量30.19万张，量PCR0.74，仓PCR1.22[6] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力位2.95，支撑位2.90[8] - 上证300ETF压力位4.30，支撑位4.10[8] - 上证500ETF压力位6.50，支撑位6.25[8] - 华夏科创50ETF压力位1.15，支撑位1.10[8] - 易方达科创50ETF压力位1.10，支撑位1.05[8] - 深证300ETF压力位4.40，支撑位4.20[8] - 深证500ETF压力位2.60，支撑位2.50[8] - 深证100ETF压力位2.90，支撑位2.90[8] - 创业板ETF压力位2.50，支撑位2.30[8] - 上证50压力位2850，支撑位2800[8] - 沪深300压力位4150，支撑位4150[8] - 中证1000压力位7000，支撑位6700[8] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率14.24%，加权隐波率15.07%[11] - 上证300ETF平值隐波率15.46%，加权隐波率15.95%[11] - 上证500ETF平值隐波率17.14%，加权隐波率18.26%[11] - 华夏科创50ETF平值隐波率26.51%，加权隐波率27.80%[11] - 易方达科创50ETF平值隐波率25.22%，加权隐波率29.14%[11] - 深证300ETF平值隐波率15.28%，加权隐波率17.65%[11] - 深证500ETF平值隐波率18.16%，加权隐波率18.23%[11] - 深证100ETF平值隐波率18.46%，加权隐波率22.43%[11] - 创业板ETF平值隐波率26.43%，加权隐波率27.52%[11] - 上证50平值隐波率13.58%，加权隐波率16.20%[11] - 沪深300平值隐波率14.78%，加权隐波率15.44%[11] - 中证1000平值隐波率19.59%，加权隐波率21.48%[11] 策略与建议 - 金融期权板块分为大盘蓝筹股、中小板、创业板；各板块选择部分品种给出期权策略与建议；每个期权品种按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告[13] - 金融股板块（上证50ETF、上证50）：上证50ETF7月以来高位震荡，期权隐含波动率均值偏下，持仓量PCR1.00附近，压力位2.95，支撑位2.90；方向性策略无，波动性策略构建卖方偏多头组合策略，现货多头备兑策略持有现货+卖出认购期权[14] - 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300）：上证300ETF7月以来偏多上涨后高位盘整，期权隐含波动率均值偏上，持仓量PCR1.00附近，压力位4.30，支撑位4.10；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率组合策略，现货多头备兑策略持有现货+卖出认购期权[15] - 大中型股板块（深证100ETF）：深证100ETF6月下旬以来偏多头上涨，期权隐含波动率均值附近，持仓量PCR1.00附近，压力位2.90，支撑位2.90；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，波动性策略构建做空波动率组合策略，现货多头备兑策略持有现货+卖出认购期权[16] - 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000）：上证500ETF6月以来偏多上涨，期权隐含波动率均值偏下，持仓量PCR1.00以上，压力位6.50，支撑位6.25；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，波动性策略无，现货多头备兑策略持有现货+卖出认购期权；中证1000指数近期持续上行，股指期权隐含波动率均值偏下，持仓量PCR1.1以上，压力位7000，支撑位6700；方向性策略构建牛市认购期权组合策略，波动性策略构建做空波动率组合策略[16][17] - 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF）：创业板ETF近期多头上涨，期权隐含波动率历史均值偏下，持仓量PCR1.10以上，压力位2.40，支撑位2.30；方向性策略构建牛市认购期权组合策略，波动性策略无，现货多头备兑策略持有现货+卖出认购期权[17]