股指期权日报 | 2025-06-06 股指期权日报 股指期权市场概况 期权成交量 2025-06-05，上证50ETF期权成交量为59.75万张；沪深300ETF期权（沪市）成交量为58.03万张； 中证500ETF期权（沪市）成交量为104.25万张；深证100ETF期权成交量为3.40万张； 创业板ETF期权成交量为78.43万张；上证50股指期权成交量为1.47万张； 沪深300股指期权成交量为4.87万张；中证1000期权总成交量为16.35万张。 期权PCR 上证50ETF期权成交额PCR报0.78，环比变动为-0.03；持仓量PCR报0.95，环比变动为-0.02； 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.72，环比变动为-0.06；持仓量PCR报0.85，环比变动为+0.00； 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.79，环比变动为-0.10；持仓量PCR报1.22，环比变动为+0.04 ； 深圳100ETF期权成交额PCR报0.92 ，环比变动为+0.00；持仓量PCR报0.86；环比变动为-0.01； 创业板ETF期权成交额PCR报0.89，环比变动为-0.07 ；持仓量PC ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评：上证综指数、大盘蓝筹股高位盘整震荡，中小盘股和创业板股震荡回暖[3] - 金融期权波动性分析：金融期权隐含波动率在历史较低水平波动[3] - 金融期权策略与建议：ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略和垂直价差组合策略；股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货多头或空头与期货空头或多头的套利策略[3] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3384.10，涨0.23%，成交额4982亿元[4] - 深证成指收盘价10203.50，涨0.58%，成交额7922亿元[4] - 上证50收盘价2692.13，涨0.05%，成交额560亿元[4] - 沪深300收盘价3877.56，涨0.23%，成交额2317亿元[4] - 中证500收盘价5769.97，涨0.54%，成交额1750亿元[4] - 中证1000收盘价6167.01，涨0.72%，成交额2732亿元[4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.754，跌0.04%，成交量416.48万份，成交额11.47亿元[5] - 上证300ETF收盘价3.984，涨0.25%，成交量531.97万份，成交额21.16亿元[5] - 上证500ETF收盘价5.784，涨0.61%，成交量168.59万份，成交额9.72亿元[5] - 华夏科创50ETF收盘价1.051，涨1.06%，成交量2018.94万份，成交额21.11亿元[5] - 易方达科创50ETF收盘价1.025，涨1.08%，成交量590.81万份，成交额6.02亿元[5] - 深证300ETF收盘价4.018，涨0.27%，成交量126.93万份，成交额5.09亿元[5] - 深证500ETF收盘价2.310，涨0.65%，成交量118.42万份，成交额2.72亿元[5] - 深证100ETF收盘价2.676，涨0.49%，成交量20.20万份，成交额0.54亿元[5] - 创业板ETF收盘价2.023，涨1.15%，成交量808.45万份，成交额16.25亿元[5] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量及量仓PCR有不同变化，如上证50ETF成交量59.75万张，持仓量130.49万张，量PCR0.83，仓PCR0.95[6] 期权因子—压力点和支撑点 - 各期权品种有对应的压力点和支撑点，如上证50ETF压力位2.80，支撑位2.70[8] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种平值隐波率、加权隐波率等数据不同，如上证50ETF平值隐波率12.65%，加权隐波率12.97%[11] 策略与建议 - 金融期权板块分类：金融股板块（上证50、上证50ETF）、大中型股板块（深证100ETF）、大盘蓝筹股板块（沪深300、上证300ETF、深证300ETF）、中小板板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000）、创业板板块（华夏科创50ETF、易方达科创50ETF、创业板ETF）[13] - 各板块期权策略建议：如金融股板块上证50ETF可构建看涨期权牛市价差组合策略、卖方中性策略和现货多头备兑策略[14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色金属偏多震荡，构建做空波动率策略；黑色系弱势反弹，适合构建熊市价差组合策略和卖方期权组合策略；贵金属黄金高位盘整，白银多头突破上行，构建做空波动率策略和现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜CU2507最新价78,570，涨0.58%，成交量6.41万手，持仓量19.30万手 [3] - 铝AL2507最新价20,075，涨0.10%，成交量12.71万手，持仓量18.42万手 [3] - 锌ZN2507最新价22,285，跌0.27%，成交量14.69万手，持仓量12.46万手 [3] - 铅PB2507最新价16,650，跌0.36%，成交量3.09万手，持仓量5.05万手 [3] - 镍NI2507最新价122,060，涨0.28%，成交量10.24万手，持仓量8.57万手 [3] - 锡SN2507最新价263,270，涨1.66%，成交量10.51万手，持仓量2.78万手 [3] - 氧化铝AO2507最新价2,993，跌0.86%，成交量5.43万手，持仓量2.44万手 [3] - 黄金AU2508最新价780.78，跌0.46%，成交量19.84万手，持仓量18.28万手 [3] - 白银AG2508最新价8,715，涨2.89%，成交量31.93万手，持仓量37.83万手 [3] - 碳酸锂LC2509最新价60,540，跌0.20%，成交量9.43万手，持仓量18.23万手 [3] - 工业硅SI2508最新价7,160，涨0.07%，成交量5.89万手，持仓量5.87万手 [3] - 多晶硅PS2508最新价33,590，跌0.36%，成交量2.60万手，持仓量4.49万手 [3] - 螺纹钢RB2510最新价2,992，涨1.15%，成交量148.70万手，持仓量225.70万手 [3] - 铁矿石I2507最新价739.00，涨0.89%，成交量1.60万手，持仓量4.39万手 [3] - 锰硅SM2509最新价5,482，涨0.48%，成交量22.22万手，持仓量47.68万手 [3] - 硅铁SF2509最新价5,102，跌0.23%，成交量12.04万手，持仓量21.83万手 [3] - 玻璃FG2509最新价1,000，涨3.31%，成交量166.89万手，持仓量155.22万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 铜成交量PCR为1.03，持仓量PCR为1.26 [4] - 铝成交量PCR为1.50，持仓量PCR为1.51 [4] - 锌成交量PCR为1.27，持仓量PCR为0.95 [4] - 铅成交量PCR为0.98，持仓量PCR为0.64 [4] - 镍成交量PCR为1.02，持仓量PCR为1.04 [4] - 锡成交量PCR为0.49，持仓量PCR为0.92 [4] - 氧化铝成交量PCR为0.79，持仓量PCR为0.48 [4] - 黄金成交量PCR为0.71，持仓量PCR为0.80 [4] - 白银成交量PCR为0.82，持仓量PCR为0.90 [4] - 碳酸锂成交量PCR为0.67，持仓量PCR为0.39 [4] - 工业硅成交量PCR为0.73，持仓量PCR为0.42 [4] - 多晶硅成交量PCR为1.07，持仓量PCR为0.85 [4] - 螺纹钢成交量PCR为1.15，持仓量PCR为0.82 [4] - 铁矿石成交量PCR为1.21，持仓量PCR为0.98 [4] - 锰硅成交量PCR为0.94，持仓量PCR为0.53 [4] - 硅铁成交量PCR为1.39，持仓量PCR为0.57 [4] - 玻璃成交量PCR为0.61，持仓量PCR为0.33 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 铜压力位80,000，支撑位70,000 [5] - 铝压力位20,200，支撑位19,000 [5] - 锌压力位23,000，支撑位22,000 [5] - 铅压力位17,400，支撑位16,000 [5] - 镍压力位156,000，支撑位100,000 [5] - 锡压力位310,000，支撑位210,000 [5] - 氧化铝压力位3,900，支撑位2,800 [5] - 黄金压力位960，支撑位680 [5] - 白银压力位9,000，支撑位6,200 [5] - 碳酸锂压力位65,000，支撑位58,000 [5] - 工业硅压力位7,500，支撑位7,000 [5] - 多晶硅压力位40,000，支撑位30,500 [5] - 螺纹钢压力位3,850，支撑位2,700 [5] - 铁矿石压力位800，支撑位600 [5] - 锰硅压力位6,000，支撑位5,200 [5] - 硅铁压力位6,000，支撑位5,100 [5] - 玻璃压力位1,100，支撑位900 [5] 期权因子—隐含波动率 - 铜平值隐波率11.34%，加权隐波率15.17% [6] - 铝平值隐波率9.81%，加权隐波率11.38% [6] - 锌平值隐波率12.87%，加权隐波率15.46% [6] - 铅平值隐波率12.53%，加权隐波率16.77% [6] - 镍平值隐波率15.47%，加权隐波率25.51% [6] - 锡平值隐波率19.14%，加权隐波率30.06% [6] - 氧化铝平值隐波率26.64%，加权隐波率30.96% [6] - 黄金平值隐波率17.76%，加权隐波率21.81% [6] - 白银平值隐波率20.88%，加权隐波率23.37% [6] - 碳酸锂平值隐波率24.02%，加权隐波率30.80% [6] - 工业硅平值隐波率26.13%，加权隐波率33.02% [6] - 多晶硅平值隐波率28.66%，加权隐波率35.21% [6] - 螺纹钢平值隐波率13.96%，加权隐波率14.75% [6] - 铁矿石平值隐波率17.24%，加权隐波率20.25% [6] - 锰硅平值隐波率17.93%，加权隐波率24.74% [6] - 硅铁平值隐波率16.78%，加权隐波率23.03% [6] - 玻璃平值隐波率29.54%，加权隐波率29.50% [6] 各品种期权策略建议 有色金属 - 铜：构建看涨期权牛市价差组合、做空波动率卖方期权组合和现货多头套保策略 [8] - 铝/氧化铝：构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏中性的看涨+看跌期权组合和现货领口策略 [9] - 锌/铅：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合和现货领口策略 [9] - 镍：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合和现货多头避险策略 [10] - 锡：构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] - 碳酸锂：构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合和现货多头备兑策略 [11] 贵金属 - 黄金/白银：构建偏多头的做空波动率期权卖方组合和现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢：构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合和现货多头套保策略 [13] - 铁合金：构建看跌期权熊市价差组合、做空波动率策略 [14] - 工业硅/多晶硅：构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合和现货备兑策略 [14] - 玻璃：构建看跌期权熊市价差组合、做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合和现货多头套保策略 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油料油脂类农产品区间盘整，油脂类、豆类偏弱，农副产品维持震荡，软商品中白糖延续偏弱、棉花反弹后高位盘整，谷物类玉米和淀粉逐渐回暖上升后窄幅盘整；建议构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 相关目录总结 标的期货市场概况 - 豆一A2507最新价4139，涨0.24%，成交量11.57万手，持仓量10.82万手 [3] - 豆二B2509最新价3579，涨0.82%，成交量12.87万手，持仓量12.70万手 [3] - 豆粕M2507最新价2785，涨0.43%，成交量9.31万手，持仓量34.95万手 [3] - 菜籽粕RM2509最新价2593，涨1.53%，成交量37.40万手，持仓量54.50万手 [3] - 棕榈油P2507最新价8314，涨0.63%，成交量0.36万手，持仓量1.00万手 [3] - 豆油Y2507最新价7802，涨0.85%，成交量0.41万手，持仓量3.30万手 [3] - 菜籽油OI2509最新价9201，涨0.79%，成交量40.86万手，持仓量30.18万手 [3] - 鸡蛋JD2507最新价2878，跌0.07%，成交量7.86万手，持仓量11.73万手 [3] - 生猪LH2507最新价13225，涨0.15%，成交量0.27万手，持仓量1.63万手 [3] - 花生PK2510最新价8386，跌0.12%，成交量5.05万手，持仓量14.95万手 [3] - 苹果AP2510最新价7710，涨0.27%，成交量5.86万手，持仓量9.83万手 [3] - 红枣CJ2509最新价8795，涨0.69%，成交量2.74万手，持仓量8.09万手 [3] - 白糖SR2509最新价5721，跌0.24%，成交量13.18万手，持仓量33.66万手 [3] - 棉花CF2509最新价13390，涨0.98%，成交量13.58万手，持仓量53.02万手 [3] - 玉米C2507最新价2335，涨0.13%，成交量37.02万手，持仓量98.98万手 [3] - 淀粉CS2507最新价2653，跌0.26%，成交量8.04万手，持仓量21.38万手 [3] - 原木LG2507最新价747，跌1.58%，成交量2.17万手，持仓量3.02万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一期权成交量PCR1.14，持仓量PCR0.58 [4] - 豆二期权成交量PCR0.73，持仓量PCR0.89 [4] - 豆粕期权成交量PCR0.69，持仓量PCR0.72 [4] - 菜籽粕期权成交量PCR0.97，持仓量PCR1.21 [4] - 棕榈油期权成交量PCR1.21，持仓量PCR0.97 [4] - 豆油期权成交量PCR1.40，持仓量PCR0.82 [4] - 菜籽油期权成交量PCR1.30，持仓量PCR1.25 [4] - 鸡蛋期权成交量PCR0.52，持仓量PCR0.49 [4] - 生猪期权成交量PCR0.31，持仓量PCR0.33 [4] - 花生期权成交量PCR0.66，持仓量PCR0.61 [4] - 苹果期权成交量PCR0.78，持仓量PCR0.52 [4] - 红枣期权成交量PCR0.52，持仓量PCR0.49 [4] - 白糖期权成交量PCR0.95，持仓量PCR0.84 [4] - 棉花期权成交量PCR0.84，持仓量PCR0.94 [4] - 玉米期权成交量PCR0.82，持仓量PCR0.71 [4] - 淀粉期权成交量PCR0.73，持仓量PCR1.22 [4] - 原木期权成交量PCR1.30，持仓量PCR0.61 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位4300，支撑位4000 [5] - 豆二压力位3400，支撑位3400 [5] - 豆粕压力位3300，支撑位2700 [5] - 菜籽粕压力位3000，支撑位2350 [5] - 棕榈油压力位8700，支撑位7500 [5] - 豆油压力位7800，支撑位7500 [5] - 菜籽油压力位9500，支撑位9000 [5] - 鸡蛋压力位3100，支撑位2800 [5] - 生猪压力位14000，支撑位12800 [5] - 花生压力位9000，支撑位7300 [5] - 苹果压力位8900，支撑位7000 [5] - 红枣压力位10000，支撑位8600 [5] - 白糖压力位6200，支撑位5800 [5] - 棉花压力位13600，支撑位13000 [5] - 玉米压力位2400，支撑位2300 [5] - 淀粉压力位2800，支撑位2650 [5] - 原木压力位850，支撑位650 [5] 期权因子—隐含波动率 - 豆一平值隐波率8.355%，加权隐波率11.92% [6] - 豆二平值隐波率13.23%，加权隐波率11.20% [6] - 豆粕平值隐波率12.09%，加权隐波率15.54% [6] - 菜籽粕平值隐波率21.185%，加权隐波率23.09% [6] - 棕榈油平值隐波率16.875%，加权隐波率18.01% [6] - 豆油平值隐波率11.055%，加权隐波率13.96% [6] - 菜籽油平值隐波率15.3%，加权隐波率18.87% [6] - 鸡蛋平值隐波率20.235%，加权隐波率22.09% [6] - 生猪平值隐波率11.32%，加权隐波率17.41% [6] - 花生平值隐波率11.065%，加权隐波率12.89% [6] - 苹果平值隐波率16.325%，加权隐波率17.78% [6] - 红枣平值隐波率17.815%，加权隐波率20.29% [6] - 白糖平值隐波率15.64%，加权隐波率10.65% [6] - 棉花平值隐波率9.535%，加权隐波率15.63% [6] - 玉米平值隐波率7.865%，加权隐波率9.70% [6] - 淀粉平值隐波率8.56%，加权隐波率10.92% [6] - 原木平值隐波率20.315%，加权隐波率23.08% [6] 油脂油料期权策略 豆一、豆二 - 基本面受美豆期价跌势等因素影响 [7] - 行情3月高位回落，4月反弹，近两周高位盘整 [7] - 期权隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR低于0.70 [7] - 策略构建卖出偏中性组合和多头领口策略 [7] 豆粕、菜粕 - 豆粕截至5月30日当周日均成交量约8万吨 [9] - 行情4月先涨后跌，5月低位盘整后反弹 [9] - 期权隐含波动率维持较低水平，持仓量PCR低于0.80 [9] - 策略构建卖出偏中性组合和多头领口策略 [9] 棕榈油、豆油、菜籽油 - 油脂上周成交弱，库存略高于去年 [10] - 棕榈油4月高位回落，近期区间盘整 [10] - 期权隐含波动率下降，持仓量PCR低于1.00 [10] - 策略构建卖出偏中性组合和多头领口策略 [10] 花生 - 基本面供应宽松，需求较弱 [11] - 行情延续弱势后5月止跌反弹 [11] - 期权隐含波动率维持较低水平，持仓量PCR低于0.80 [11] - 策略构建看涨期权牛市价差组合和多头领口策略 [11] 农副产品期权策略 生猪 - 基本面供增需弱，5月价格震荡回落 [11] - 行情3月低位盘整后回暖，近期区间盘整 [11] - 期权隐含波动率处于较高水平，持仓量PCR低于0.50 [11] - 策略构建卖出偏中性组合和现货多头备兑策略 [11] 鸡蛋 - 基本面供应充足，需求亮点不多 [12] - 行情前期空头下行，4月反弹后受阻回落 [12] - 期权隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR低于0.60 [12] - 策略构建看跌期权熊市价差组合和卖出偏空头组合 [12] 苹果 - 基本面去库速度放缓，库存处于低位 [12] - 行情近三周高位震荡，上周回落走弱 [12] - 期权隐含波动率维持较低水平，持仓量PCR低于0.50 [12] - 策略构建看跌期权熊市价差组合和卖出偏空头组合 [12] 红枣 - 基本面处于淡季，价格处于低位 [13] - 行情近期弱势空头下行 [13] - 期权隐含波动率持续下降，持仓量PCR低于0.50 [13] - 策略构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空宽跨式组合和现货备兑套保策略 [13] 软商品类期权策略 白糖 - 基本面巴西对中国食糖出口待运量减少 [13] - 行情4月高位震荡后走弱，5月延续下行 [13] - 期权隐含波动率维持较低水平，持仓量PCR约0.80 [13] - 策略构建卖出偏空头组合和多头领口策略 [13] 棉花 - 基本面巴西5月前四周出口棉花减少 [14] - 行情4月下跌后回暖，5月先扬后抑，6月反弹 [14] - 期权隐含波动率持续下降，持仓量PCR低于1.00 [14] - 策略构建卖出偏中性组合和现货备兑策略 [14] 谷物类期权策略 玉米、淀粉 - 基本面5月前玉米价格上涨，5月后上行乏力 [14] - 行情维持矩形区间震荡，近两周先涨后跌 [14] - 期权隐含波动率维持较低水平，持仓量PCR约0.80 [14] - 策略构建卖出偏中性组合 [14]

行情回顾 - 上证50收盘价2690.8243，涨幅0.13%，成交额511.09亿元，成交量27.60亿；沪深300收盘价3868.7429，涨幅0.43%，成交额2117.36亿元，成交量116.80亿；中证1000收盘价6123.172，涨幅0.88%，成交额2320.40亿元，成交量186.96亿 [4] - 上证50期权成交量方面，认沽期权1.43万张，认购期权0.57万张，日成交量0.86万张，PCR为0.67；持仓量方面，期权持仓6.48万张，认购期权持仓3.99万张，认沽期权持仓2.49万张，PCR为0.62 [4] - 沪深300期权成交量方面，认沽期权4.41万张，认购期权1.57万张，日成交量2.84万张，PCR为0.55；持仓量方面，期权持仓17.47万张，认购期权持仓10.49万张，认沽期权持仓6.98万张，PCR为0.67 [4] - 中证1000期权成交量方面，认沽期权12.31万张，认购期权5.96万张，日成交量6.36万张，PCR为0.94；持仓量方面，期权持仓26.58万张，认购期权持仓13.52万张，认沽期权持仓13.06万张，PCR为0.97 [4] 整体行情情况 - 前一交易日，上证指数收涨0.42%报3376.2点，深证成指涨0.87%，创业板指涨1.11%，北证50涨1.1%，科创50涨0.45%，中证A500涨0.48%。A股全天成交1.18万亿元，上日成交1.16万亿元 [7] 波动率分析 - 报告展示了上证50、沪深300、中证1000的历史波动率链、下月平值隐波及波动率微笑曲线 [7]

先锋期货期权日报 2025-6-5 风险揭示 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告所载 的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用。过去的表现并不代表未来 的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。 在任何情况下,我们不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损 失负任何责任,投资者需自行承担风险。此报告中所指的投资及服务可能不适合 阁下,我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。 | 标的 | 平值期权隐 | 排名 | 标的30天历 | 排名 | 标的当日 | 排名 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 含波动率 | | 史波动率 | | 真实波幅 | | | sc2507 | 2.3% | 1 | 2.3% | 2 | 2.0% | 10 | | sn2507 | 2.1% | 2 | 1.3% | 17 | 0.8% | 42 | | ps2507 | 2.1% | 3 | 1.9% | 4 | 2.0% | 11 | | si2507 | 2.1% | 4 | 1.8% | 8 | 2.6% | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为盘整震荡行情 [2] - 金融期权波动性分析金融期权隐含波动率在历史较低水平波动 [2] - 金融期权策略与建议ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略和垂直价差组合策略；股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货与期货套利策略 [2] 各板块总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3376.20，涨0.42%，成交额4468亿元 [3] - 深证成指收盘价10144.58，涨0.87%，成交额7062亿元 [3] - 上证50收盘价2690.82，涨0.13%，成交额511亿元 [3] - 沪深300收盘价3868.74，涨0.43%，成交额2117亿元 [3] - 中证500收盘价5739.01，涨0.78%，成交额1503亿元 [3] - 中证1000收盘价6123.17，涨0.88%，成交额2320亿元 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.755，涨0.25%，成交量318.02万份，成交额8.77亿元 [4] - 上证300ETF收盘价3.974，涨0.43%，成交量464.54万份，成交额18.46亿元 [4] - 上证500ETF收盘价5.749，涨0.81%，成交量109.53万份，成交额6.29亿元 [4] - 华夏科创50ETF收盘价1.040，涨0.58%，成交量1269.52万份，成交额13.19亿元 [4] - 易方达科创50ETF收盘价1.014，涨0.60%，成交量283.56万份，成交额2.87亿元 [4] - 深证300ETF收盘价4.007，涨0.45%，成交量128.31万份，成交额5.14亿元 [4] - 深证500ETF收盘价2.295，涨0.75%，成交量39.47万份，成交额0.91亿元 [4] - 深证100ETF收盘价2.663，涨0.72%，成交量24.69万份，成交额0.66亿元 [4] - 创业板ETF收盘价2.000，涨1.16%，成交量738.91万份，成交额14.76亿元 [4] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量及量仓PCR有不同变化 [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 各期权品种有对应的压力点和支撑点 [7] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种平值隐波率、加权隐波率等数据不同 [9] 各板块期权策略与建议 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情上证50ETF4月以来止跌反弹后冲高回落 [12] - 期权因子隐含波动率低持仓量PCR显示多头情绪降低压力位2.80支撑位2.70 [12] - 期权策略构建看涨期权牛市价差组合策略构建卖方中性策略构建现货多头备兑策略 [12] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300） - 标的行情上证300ETF4月以来先跌后涨再回落 [12] - 期权因子隐含波动率均值偏下持仓量PCR显示震荡行情压力位和支撑位为4.00 [12] - 期权策略构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略构建现货多头备兑策略 [12] 大中型股板块（深证100ETF） - 标的行情深证100ETF4月下跌后反弹5月高位震荡 [13] - 期权因子隐含波动率低持仓量PCR显示多空博弈加剧压力位和支撑位为2.65 [13] - 期权策略构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略构建现货多头备兑策略 [13] 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 标的行情上证500ETF4月以来震荡回暖中证1000指数3月以来震荡回暖 [13][14] - 期权因子隐含波动率均值偏下持仓量PCR显示上证500ETF多头增强中证1000指数多头增强 [13][14] - 期权策略构建卖出偏空头的认购+认沽期权组合策略构建现货多头备兑策略 [13][14] 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF） - 标的行情创业板ETF4月下跌后回升5月高位盘整 [14] - 期权因子隐含波动率上升持仓量PCR显示空头压力上升多头力量降低压力位2.00支撑位1.95 [14] - 期权策略构建卖出偏空头的认购+认沽期权组合策略构建现货多头备兑策略 [14]

股指期权日报 | 2025-06-05 股指期权日报 股指期权市场概况 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 期权成交量 2025-06-04，上证50ETF期权成交量为63.45万张；沪深300ETF期权（沪市）成交量为55.46万张； 中证500ETF期权（沪市）成交量为95.40万张；深证100ETF期权成交量为3.93万张； 创业板ETF期权成交量为69.42万张；上证50股指期权成交量为1.43万张； 沪深300股指期权成交量为4.41万张；中证1000期权总成交量为12.31万张。 期权PCR 上证50ETF期权成交额PCR报0.82，环比变动为-0.14；持仓量PCR报0.97，环比变动为+0.00； 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.79，环比变动为-0.12；持仓量PCR报0.85，环比变动为+0.02； 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.89，环比变动为-0.15；持仓量PCR报1.18，环比变动为+0.11 ； 深圳100ETF期权成交额PCR报0.92 ，环比变动为-1.00；持仓量PCR报0.87；环比变动为-0.03； 创业 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品区间盘整，油脂类、豆类偏弱，农副产品震荡，软商品中白糖偏弱、棉花反弹后高位盘整，谷物类玉米和淀粉回暖上升后窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 各板块总结 油脂油料期权 豆一、豆二 - 标的行情分析：美豆期价跌，因特朗普提贸易争议、春播天气正常、出口需求弱、美豆油偏弱等；豆一3月高位回落，4月反弹，近两周高位盘整后下降 [7] - 期权因子研究：豆一期权隐含波动率处历史均值较高水平；持仓量PCR低于0.7，行情偏弱震荡；压力位4300，支撑位4000 [7] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性组合；现货多头套保构建多头领口策略 [7] 豆粕、菜粕 - 标的行情分析：截至5月30日当周，主流油厂豆粕日均成交量降；豆粕4月先涨后跌，5月低位盘整后反弹 [9] - 期权因子研究：豆粕期权隐含波动率处历史均值偏下；持仓量PCR降至0.8以下，行情偏弱震荡；豆粕压力位3300，支撑位2700；菜粕压力位3000，支撑位2500 [9] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性组合；现货多头套保构建多头领口策略 [9] 棕榈油、豆油、菜籽油 - 标的行情分析：上周油脂成交弱，库存略高于去年，未来大豆压榨量和棕榈油产量将增加；棕榈油4月高位回落，近期区间盘整 [10] - 期权因子研究：棕榈油期权隐含波动率降至历史均值偏下；持仓量PCR降至1以下，上方空头压力增强；压力位8700，支撑位7500 [10] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性组合；现货多头套保构建多头领口策略，行情反弹至高行权价配合现货销售平仓 [10] 花生 - 标的行情分析：供应端新作增产预期强、油厂库存高，进口需求低；需求端花生油需求弱，库存消耗有限；花生延续弱势偏空头震荡下行，5月止跌回暖反弹 [11] - 期权因子研究：花生期权隐含波动率处历史较低水平；持仓量PCR低于0.8，行情震荡偏弱；压力位9000，支撑位7200 [11] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合；波动性策略无；现货多头套保持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [11] 农副产品期权 生猪 - 标的行情分析：国内市场供增需弱，5月猪价震荡回落，养殖户出栏情绪增强；生猪3月低位盘整后回暖，后上升受阻回落，上周回升后下降 [11] - 期权因子研究：生猪期权隐含波动率处历史均值偏高水平；持仓量PCR长期低于0.5，行情偏弱势；压力位14000，支撑位12800 [11] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性组合；现货多头备兑持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [11] 鸡蛋 - 标的行情分析：周内鸡蛋供应足，库存回升，需求少，养殖亏损扩大；鸡蛋前期空头下行，4月反弹后受阻回落，近两周加速下跌 [12] - 期权因子研究：鸡蛋期权隐含波动率维持较高水平；持仓量PCR低于0.6；压力位3100，支撑位2800 [12] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头组合；现货套保策略无 [12] 苹果 - 标的行情分析：苹果去库速度放缓，库存余量低，产区进入农忙阶段；苹果近三周高位震荡，上周回落下跌，本周延续弱势空头 [12] - 期权因子研究：苹果期权隐含波动率处历史均值偏下水平；持仓量PCR低于0.5；压力位8900，支撑位7000 [12] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头组合；现货套保策略无 [12] 红枣 - 标的行情分析：红枣上旬和中旬震荡，下旬下跌，进入淡季连续三个月震荡下行；红枣形成一个多月的区间盘整后走弱势空头 [13] - 期权因子研究：红枣期权隐含波动率持续下降，处于均值偏低水平；持仓量PCR低于0.5；压力位11400，支撑位8600 [13] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空宽跨式组合；现货备兑套保持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [13] 软商品类期权 白糖 - 标的行情分析：巴西对中国食糖出口待运量减少，在途量增加；巴西中南部地区甘蔗入榨量、产糖量减少，制糖比增加；白糖4月高位震荡后走弱，5月震荡下行 [13] - 期权因子研究：白糖期权隐含波动率处于历史较低水平；持仓量PCR在0.8附近，行情区间震荡；压力位6200，支撑位5800 [13] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头组合；现货多头套保构建多头领口策略 [13] 棉花 - 标的行情分析：巴西5月前四周棉花出口量减少；棉花4月下跌后低位盘整，5月先扬后抑，近两周转弱 [14] - 期权因子研究：棉花期权隐含波动率持续下降，处于较低水平；持仓量PCR低于1，空头力量释放；压力位13600，支撑位12600 [14] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性组合；现货备兑持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [14] 谷物类期权 玉米、淀粉 - 标的行情分析：5月前贸易商持粮待涨，玉米现货价格涨，期货走高；5月后华北小麦收割临近，玉米上行乏力；玉米维持矩形区间震荡，近两周上涨后回落 [14] - 期权因子研究：玉米期权隐含波动率处于历史较低水平；持仓量PCR在0.8附近，行情偏震荡；压力位2400，支撑位2240 [14] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性组合；现货多头套保策略无 [14]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属偏多震荡，构建做空波动率策略；黑色系弱势盘整，适合构建熊市价差组合策略和卖方期权组合策略；贵金属止跌反弹大幅上扬后小幅盘整，构建做空波动率策略和现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜最新价78140，跌0.08%，成交量11.14万手，持仓量19.52万手 [3] - 铝最新价20110，涨0.47%，成交量16.06万手，持仓量19.00万手 [3] - 锌最新价22380，涨0.00%，成交量16.95万手，持仓量12.39万手 [3] - 铅最新价16725，涨0.54%，成交量3.50万手，持仓量5.25万手 [3] - 镍最新价121730，跌0.29%，成交量11.74万手，持仓量8.35万手 [3] - 锡最新价259010，涨1.51%，成交量13.81万手，持仓量3.10万手 [3] - 氧化铝最新价3066，跌0.16%，成交量4.90万手，持仓量2.45万手 [3] - 黄金最新价785.50，涨0.45%，成交量19.19万手，持仓量18.03万手 [3] - 白银最新价8474，涨0.00%，成交量44.93万手，持仓量37.96万手 [3] - 碳酸锂最新价61080，涨2.55%，成交量41.32万手，持仓量24.57万手 [3] - 工业硅最新价7280，涨2.90%，成交量80.69万手，持仓量18.03万手 [3] - 多晶硅最新价35055，涨0.44%，成交量26.27万手，持仓量6.79万手 [3] - 螺纹钢最新价2967，涨0.41%，成交量206.61万手，持仓量228.04万手 [3] - 铁矿石最新价736.00，涨0.41%，成交量2.06万手，持仓量5.11万手 [3] - 锰硅最新价5486，涨2.54%，成交量2.19万手，持仓量4.38万手 [3] - 硅铁最新价5258，涨1.19%，成交量12.21万手，持仓量12.14万手 [3] - 玻璃最新价959，涨0.00%，成交量2.48万手，持仓量4.08万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 铜成交量PCR为1.16，持仓量PCR为1.21 [4] - 铝成交量PCR为1.67，持仓量PCR为1.52 [4] - 锌成交量PCR为1.13，持仓量PCR为0.98 [4] - 铅成交量PCR为1.61，持仓量PCR为0.85 [4] - 镍成交量PCR为0.68，持仓量PCR为0.96 [4] - 锡成交量PCR为0.47，持仓量PCR为1.01 [4] - 氧化铝成交量PCR为0.56，持仓量PCR为0.52 [4] - 黄金成交量PCR为0.80，持仓量PCR为0.81 [4] - 白银成交量PCR为0.81，持仓量PCR为0.91 [4] - 碳酸锂成交量PCR为0.75，持仓量PCR为0.42 [4] - 工业硅成交量PCR为0.71，持仓量PCR为0.50 [4] - 多晶硅成交量PCR为1.06，持仓量PCR为0.89 [4] - 螺纹钢成交量PCR为1.25，持仓量PCR为0.85 [4] - 铁矿石成交量PCR为1.34，持仓量PCR为0.97 [4] - 锰硅成交量PCR为0.71，持仓量PCR为0.50 [4] - 硅铁成交量PCR为1.02，持仓量PCR为0.58 [4] - 玻璃成交量PCR为0.53，持仓量PCR为0.32 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 铜压力位80000，支撑位70000 [5] - 铝压力位20200，支撑位19000 [5] - 锌压力位23000，支撑位22000 [5] - 铅压力位17400，支撑位16000 [5] - 镍压力位156000，支撑位100000 [5] - 锡压力位310000，支撑位210000 [5] - 氧化铝压力位3900，支撑位2800 [5] - 黄金压力位960，支撑位680 [5] - 白银压力位9000，支撑位7500 [5] - 碳酸锂压力位65000，支撑位58000 [5] - 工业硅压力位8500，支撑位7000 [5] - 多晶硅压力位40000，支撑位30500 [5] - 螺纹钢压力位3850，支撑位2700 [5] - 铁矿石压力位800，支撑位600 [5] - 锰硅压力位6000，支撑位5200 [5] - 硅铁压力位6000，支撑位5100 [5] - 玻璃压力位1100，支撑位900 [5] 期权因子—隐含波动率 - 铜平值隐波率11.21%，加权隐波率15.73% [6] - 铝平值隐波率10.12%，加权隐波率12.00% [6] - 锌平值隐波率12.83%，加权隐波率15.14% [6] - 铅平值隐波率11.70%，加权隐波率15.08% [6] - 镍平值隐波率15.67%，加权隐波率23.76% [6] - 锡平值隐波率19.63%，加权隐波率30.02% [6] - 氧化铝平值隐波率26.96%，加权隐波率30.38% [6] - 黄金平值隐波率18.28%，加权隐波率22.60% [6] - 白银平值隐波率21.63%，加权隐波率23.28% [6] - 碳酸锂平值隐波率26.96%，加权隐波率31.07% [6] - 工业硅平值隐波率31.17%，加权隐波率34.19% [6] - 多晶硅平值隐波率27.57%，加权隐波率34.49% [6] - 螺纹钢平值隐波率13.96%，加权隐波率15.28% [6] - 铁矿石平值隐波率17.28%，加权隐波率21.34% [6] - 锰硅平值隐波率19.79%，加权隐波率23.96% [6] - 硅铁平值隐波率22.40%，加权隐波率24.15% [6] - 玻璃平值隐波率26.82%，加权隐波率30.05% [6] 各品种策略与建议 有色金属 - 铜：构建看涨期权牛市价差组合策略、做空波动率的卖方期权组合策略和现货套保策略 [8] - 铝/氧化铝：构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] - 锌/铅：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] - 镍：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头避险策略 [10] - 锡：构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] - 碳酸锂：构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [11] 贵金属 - 黄金/白银：构建偏多头的做空波动率期权卖方组合策略和现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢：构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [13] - 铁合金：构建看跌期权熊市价差组合策略和做空波动率策略 [14] - 工业硅/多晶硅：构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货备兑策略 [14] - 玻璃：构建看跌期权熊市价差组合策略、做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [15]