报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 9月23日A股三大指数宽幅震荡，沪深两市成交额放量，多品种期货价格有不同表现，各品种受不同因素影响呈现不同走势 [1] 各品种总结 股指期货 - 9月23日沪指跌0.18%收报3821.83点，深证成指跌0.29%收报13119.82点，创业板指涨0.21%收报3114.55点，沪深两市成交额24944亿较昨日放量3729亿 [1] - 9月23日沪深300指数震荡整理，收盘4519.78，环比下跌2.83 [2] 焦炭 焦煤 - 9月23日焦炭加权指数窄幅震荡，收盘价1734.4，环比下跌10.4；焦煤加权指数窄幅整理，收盘价1229.0元，环比下跌10.7 [3][4] - 焦炭第三轮提降有预期，部分焦化厂开始第一轮提涨，博弈加剧，焦化利润一般日产微降，库存累增，贸易商采购意愿回暖；焦煤煤矿产量小幅增加，节前补库情绪渐浓，总库存环比抬升，产端库存小幅下降，大幅释放产能可能性低 [5] 郑糖 - 受亚洲生产国甘蔗收成前景好及巴西收成不错影响，美糖周一震荡下跌，郑糖2601月合约周二震荡走低，夜盘因空头获利平仓震荡反弹 [5] - 基于作物生长状况，2025/26榨季印度甘蔗产量可能达约4.87亿吨，较2024/25榨季增长8%，印度糖总产量预计增长18%至3490万吨 [5] 胶 - 9月23日沪胶波动不大窄幅震荡涨跌互现，天然胶弱20号胶稍强，夜盘受原油价格上升提振震荡小幅走高 [6] - 2025年8月中国橡胶轮胎外胎产量为10295.4万条，同比增加1.5%；1 - 8月产量较上年同期增1.6%至7.95467亿条 [6] 豆粕 - 9月23日CBOT大豆期货小幅反弹，郑商所豆粕M2601主力合约收于2928元/吨，跌幅3.49% [7][8] - 国际上阿根廷取消大豆等出口税，国内进口大豆数量大，供应宽松，豆粕价格震荡偏弱，后市关注中美贸易谈判和大豆到港量 [8] 生猪 - 9月23日生猪期货继续偏弱运行，LH2511主力合约收于12665元/吨，跌幅1.02% [8] - 9月标猪供应增加，市场供应压力大，需求旺季消费未达预期，期价或维持偏弱震动，关注出栏节奏和产能调控政策 [8] 棕榈油 - 9月23日棕榈油期货价格从高位区间大幅下挫，主力合约P2601收盘价9054，较昨日下跌3.27% [9] - 印尼国有棕榈油生产商2025年毛棕榈油产量目标为41.5万吨，2026年为107万吨 [9] 沪铜 - 宏观上中国9月LPR贷款利率不变，美联储对降息路径有分歧，市场不确定性增加 [9] - 供应端印尼铜矿停产使全球铜矿供给收紧，需求端下游采购谨慎，沪铜库存上升，现货需求一般 [9] 棉花 - 9月23日夜盘郑棉主力合约收盘13580元/吨，棉花库存较上一交易日减少181张 [10] - 2025年1 - 8月我国棉制品出口量同比增加9.49%，出口金额同比减少4.95%，出口单价同比下跌13.11% [10] 原木 - 9月23日期货2511合约开盘808、最低803.5、最高811.5、收盘805、日减仓362手，关注800关口支撑和815 - 820压力 [10] - 山东、江苏辐射松原木现货价格较昨日持平，供需无大矛盾，关注旺季现货价格、进口数据等 [10] 铁矿石 - 9月23日铁矿石2601主力合约震荡下跌，跌幅为1.23%，收盘价为802.5元 [11] - 本期铁矿发运回落，到港回升，节前钢厂补库，铁水产量增加，供需双增，短期价格震荡 [11] 沥青 - 9月23日沥青2511主力合约震荡下跌，跌幅为1.2%，收盘价为3373元 [12] - 上周产能利用率小幅减少，库存下降，出货量回升，北方需求有支撑，南方有阻碍，短期价格震荡 [12] 氧化铝 - 9月23日ao2601收报2877元/吨，供需矛盾难化解，供应扩张压制价格，期价或在成本线附近震荡 [12] 沪铝 - 9月23日al2511收报于20685元/吨，下游旺季特征不明显，随着价格回落加工费走高，假期前备货进度一般 [12] 钢材 - 9月23日rb2601收报3155元/吨，hc2601收报3340元/吨，供弱需增但下游未好转，钢价高位回落，多空博弈下震荡运行 [13]

| 工业硅&多晶硅日评20250924：高位整理 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 2025/9/24 指标 近期趋势 | 单位 | 今值 | 变动 | | 不通氧553#（华东）平均价格 | 元/吨 | 9,200.00 | 0.00% | | 工业硅期现价格 期货主力合约收盘价 | 元/吨 | 8,925.00 | -0.28% | | 基差（华东553#-期货主力） | 元/吨 | 275.00 | 25.00 | | N型多晶硅料 | 元/千克 | 51.15 | 0.00% | | 多晶硅期现价格 期货主力合约收盘价 | 元/吨 | 50,260.00 | -1.43% | | 基差 | 元/吨 | 890.00 | 730.00 | | 不通氧553#（华东）平均价格 | 元/吨 | 9,200.00 | 0.00% | | 不通氧553#（黄埔港）平均价格 | 元/吨 | 9,250.00 | 0.00% | | 不通氧553#（天津港）平均价格 | 元/吨 | 9,150.00 | 0.00% | | 不通氧553#（昆明）平均价格 | 元/吨 | 9,2 ...

价 格 和 利 润 | | | | 钢材早报 | | 研究中心黑色团队 2025/09/24 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 现 货 价 格 | | | | | | | | 日期 | 北京螺纹 | 上海螺纹 | 成都螺纹 | 西安螺纹 | 广州螺纹 | 武汉螺纹 | | 2025/09/17 | 3180 | 3240 | 3270 | 3220 | 3360 | 3290 | | 2025/09/18 | 3160 | 3230 | 3260 | 3200 | 3320 | 3290 | | 2025/09/19 | 3200 | 3280 | 3260 | 3200 | 3320 | 3290 | | 2025/09/22 | 3210 | 3290 | 3330 | 3250 | 3370 | 3330 | | 2025/09/23 | 3180 | 3250 | 3270 | 3200 | 3330 | 3270 | | 变化 | -30 | -40 | -60 | -50 | -40 | -60 | | 日期 | 天津热卷 | 上海 ...

仓单 最新 日变化 周变化 出厂价折盘面 日变化 周变化 宁夏#72 5330 -50 -70 5630 主力合约 5698 50 -2 内蒙#72 5350 0 -50 5700 01合约 5666 22 -14 现货 盘面 最新 品种 项目 铁合金早报 | 硅铁自然块 产区汇总价 | 青海#72 | 5300 | -70 | -100 | 5630 | 05合约 | 5776 | 12 | -8 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 陕西#72 | 5300 | -50 | -80 | 5600 | 09合约 | 5842 | -12 | -50 | | | 陕西#75 | 6000 | 0 | 50 | | 主力月基差 | -68 | -100 | -68 | | 硅铁合格块 | 江苏#72 | 5900 | 100 | 350 | | 1-5月差 | -110 | 10 | -6 | | 贸易商价 | 天津#72 | 5800 | 0 | 50 | | 5-9月差 | -66 | 24 | 42 | | ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货铁矿石早报（2025 年 9 月 24 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2601 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 关注 MA10 一线支撑 | 供需格局弱稳，矿价高位震荡 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 铁矿石供需格局弱稳运行，钢厂生产平稳，终端消耗维持高位，矿石需求表现尚可，给予矿价支 撑，但下游钢市矛盾不断累积，且补库利好趋弱，需求存有隐忧。与此同时，国内港口到货如期回升， 而矿商发运则是高位回落，海外供应相对偏高，叠加内矿供应恢复，供应压力在增加。总之，矿石需 求表现尚可，给予矿价支撑 ...

焦炭日报 研究中心黑色团队 2025/9/24 | | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 同比 | | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 同比 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 山西准一湿熄 | 1427.78 | 0.00 | 0.00 | -108.16 | -14.41% 高炉开工率 | 90.35 | | 0.17 | 0.10 | 7.70% | | 河北准一干熄 | 1680.00 | 0.00 | 0.00 | -110.00 | 4.35% 铁水日均产量 | 241.02 | | 0.47 | 0.27 | 7.68% | | 山东准一干熄 | 1605.00 | 0.00 | 0.00 | -110.00 | -13.01% 盘面05 | 1847 | -21.50 | -10.00 | 27.50 | -3.45% | | 江苏准一干熄 | 1645.00 | 0.00 | 0.00 | -110.00 | -12.73% 盘面09 | 1933.5 | -14 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2601短期、中期震荡，日内震荡偏弱，需关注MA5一线压力，市场情绪趋弱致钢价承压下行 [2] - 节前资金离场使市场情绪变化，黑色金属集体回落，螺纹钢供需格局短暂好转，供弱需增但下游未改善，需求担忧未退，成本抬升，多空博弈下节前钢价延续震荡，需关注持仓变化 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2601短期、中期为震荡走势，日内震荡偏弱，观点参考为关注MA5一线压力，核心逻辑是市场情绪趋弱，钢价承压下行 [2] 行情驱动逻辑 - 节前资金离场，市场情绪变化，黑色金属回落，螺纹钢供需格局短暂好转，建筑钢厂生产趋弱，供应收缩但旺季减产力度存疑且库存偏高，利好效应不强 [3] - 螺纹钢需求有所改善，高频指标低位回升，但处于近年来同期低位，下游行业未好转，旺季成色不足 [3] - 供弱需增局面下螺纹钢基本面短暂好转，但下游未见改善，需求担忧未退，成本抬升，多空因素博弈，节前钢价延续震荡，需关注持仓变化 [3]

| | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 | 年变化 | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 | 年变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 柳林主焦 | 1503.00 | 0.00 | 102.00 | -2.00 | 7.36% Peak Downs | 202.00 | -1.00 | 0.00 | -3.00 | -18.60 | | 原煤口岸库提价 | 1040.00 | 20.00 | 49.00 | 55.00 | -8.77% Goonyella | 203.00 | -1.00 | 0.50 | -5.30 | -14.00 | | 沙河驿蒙5# | 1350.00 | 0.00 | 0.00 | -30.00 | -18.18% 盘面05 | 1301.00 | -22.00 | -8.00 | 59.50 | 1.56% | | 安泽主焦 | 1500.00 | 0.00 | 80.00 | 30.00 | -13.29% 盘面09 | 1370.50 | -19. ...

报告行业投资评级 无 报告核心观点 - 钢铁行业《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》对原材料品种有压制，对钢材价格有支撑，但不及此前“反内卷”炒作预期，消费旺季整体表观需求不及预期且总库存增加，节前下游补库需求或支撑现货价格；铁矿石反内卷政策落地不及预期且对原材料影响偏空，钢厂盈利面回调，全球发运处高位，港口库存变化不大，节前钢厂补库需求增加支撑铁矿石需求，二者操作上均建议维持观望 [2][4] 各目录总结 螺纹、热卷 - 消息面《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》对原材料有压制、对钢材价格有支撑但不及预期 [2] - 供需上上周螺纹钢产量四周连降、表需反弹、总库存转降，五大品种总产量环比降1.8万吨，厂库降1.1万吨，社库增6.3万吨，总库存增5.2万吨，表观需求环比增7.0万吨，热卷表观需求环比回落，消费旺季整体表观需求不及预期且总库存仍增加，节前下游补库需求或支撑现货价格 [2] - 技术上螺纹和热卷期价冲高回落，上方有阻力 [2] - 操作建议维持观望，待期货企稳后做多 [2] 铁矿石 - 反内卷政策落地不及预期且对原材料影响偏空，上周样本钢厂盈利面回调，247家钢厂铁水产量241.0万吨，环比增0.5万吨 [4] - 供应端全球发运处高位，港口库存变化不大，不排除消费旺季库存回升可能，节前钢厂补库需求增加支撑铁矿石需求 [4] - 技术上01合约向上突破后震荡回落，上行趋势待观望 [4] - 操作建议维持观望，等待充分调整且其他品种企稳后做多，谨慎追涨 [4] 产业资讯 - 9月23日印尼暂停190个煤炭和矿业开采许可证，因其未履行修复矿山受损土地义务或未遵守生产配额 [6] - 截止2025年9月23日，甘其毛都口岸9月日均通关环比增158车、涨幅14.15%，策克口岸环比减25车、降幅2.93%，满都拉口岸环比减1车、降幅0.66%，三大口岸合计9月日均通关2258车、折合进口量约31.26万吨，环比增长132车、折合进口量约1.74万吨、涨幅5.90%，2025年双节假期三大主要口岸闭关7天将影响蒙煤进口量约187.56万吨 [6] - 9月23日唐山某大型钢厂招标蒙5精煤中标价到厂1400元/吨，招标数量7000吨全部成交，成交价较上期9月11日涨40元/吨 [7]

甲 醇 日期 动力煤期 货 江苏现货 华南现货 鲁南折盘 面 西南折盘面 河北折盘 面 西北折盘 面 CFR中国 CFR东南 亚 进口利润 主力基差 盘面MTO 利润 2025/09/1 7 801 2282 2283 2590 2555 2570 2715 266 326 -9 -100 -1255 2025/09/1 8 801 2267 2270 2585 2545 2570 2690 262 326 -10 -110 -1255 2025/09/1 9 801 2260 2268 2580 2545 2570 2685 262 326 6 -105 -1255 2025/09/2 2 801 2257 2258 2563 2545 2570 2665 262 326 -6 -110 -1255 2025/09/2 3 801 2245 2253 2560 2535 2570 2665 262 326 -6 -110 -1255 日度变化 0 -12 -5 -3 -10 0 0 0 0 0 0 0 观点 仍是交易港口压力传导到内地得逻辑，内地后期有季节性备货需求+联泓新装置备货增量，但是港口会持续性形 ...