金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2025/09/22 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 豆油还可以继续空吗？ 2025年9月19日豆油期货冲高回落。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com 热点聚焦 从供应端来看，当前国内大豆到港量维持高位，油厂开机率处于近年同期高位 ，上周实际压榨量达两百三 十点三九万吨。充足的大豆供应使得豆油产出增加，港口大豆库存增至九百六十六点一万吨，处于近年新 高，豆油商业库存也持续累库，截至9月5日达一百二十五点一三万吨，环比增加一点二五万吨，这对豆油 价格形成压制。 在需求层面，目前新需求不多，虽部分集团开始小包装备货，但散油对外销售减少，且尚未到中秋国庆备 货需求集中释放的时候，需求端对价格的支撑不足。 国际市场方面，美豆期货持续弱势运行，对国内豆油支撑减弱。多重不利因素叠加，导致了9月18日豆油期 货下跌 ，后续走势还需关注大豆进口节奏、需求端变化以及国际市场动态，震荡偏空对待。 GOLDTR ...

报告行业投资评级 - 锌行业投资评级为偏弱运行 [1] 报告的核心观点 - 锌市场呈现偏弱态势，各品种价格及相关指标有不同程度变动 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪锌主力收盘价22040元/吨，较前日变动-0.02%；伦锌3M电子盘收盘2898.5美元/吨，较前日变动-0.50% [1] - 沪锌主力成交量93004手，较前日减少20232手；伦锌成交量9867手，较前日减少1533手 [1] - 沪锌主力持仓量123433手，较前日增加13863手；伦锌持仓量217061手，较前日增加3687手 [1] - 上海0锌升贴水-65元/吨，较前日变动-5元/吨；LME CASH - 3M升贴水55美元/吨，较前日变动17美元/吨 [1] - 广东0锌升贴水-80元/吨，较前日变动10元/吨；进口提单溢价135美元/吨，较前日无变动 [1] - 天津0锌升贴水-65元/吨，较前日变动15元/吨；锌锭现货进口盈亏-2752.16元/吨，较前日增加70.04元/吨 [1] - ZN00 - ZN01为5元/吨，较前日变动15元/吨；沪锌连三进口盈亏-2389.91元/吨，较前日增加14.19元/吨 [1] - 沪锌期货库存52531吨，较前日减少1710吨；LME锌库存47825吨，较前日减少1000吨 [1] - 1.0mm热镀锌卷含税4283元/吨，较前日变动-7元/吨；LME锌注销仓单16450吨，较前日减少1000吨 [1] - 上海Zamak - 5锌合金23165元/吨，较前日变动-20元/吨；LME off warrant（T + 3）13780吨，较前日减少88吨 [1] - 上海Zamak - 3锌合金22615元/吨，较前日变动-20元/吨；氧化锌≥99.7%为21100元/吨，较前日无变动 [1] 新闻 - 上海优化调整房产税政策，首套房免征收房产税，特定人才和符合条件购房人新购首套住房暂免征收 [2] 趋势强度 - 锌趋势强度为-1，处于偏弱状态 [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂旺季需求偏强，价格呈区间震荡态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 盘面数据：2511合约收盘价73,960，成交量370,359，持仓量281,264；2601合约收盘价74,040，成交量81,920，持仓量174,191；仓单量39,484手 [1] - 基差数据：现货 - 2511为 - 460，现货 - 2601为 - 540，2511 - 2601为 - 80，电碳 - 工碳为2,250，现货 - CIF为6,643 [1] - 原料数据：锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格859，锂云母（2.0% - 2.5%）价格1,880 [1] - 锂盐数据：电池级碳酸锂价格73,500，工业级碳酸锂价格71,250，电池级氢氧化锂（微粉）价格79,020 [1] - 消费数据：三元材料523（多晶/消费型）价格114,725，三元材料622（多晶/消费型）价格118,825，三元材料811（多晶/动力型）价格147,050 [1] 宏观及行业新闻 - 碳酸锂价格：SMM电池级碳酸锂指数价格73534元/吨，环比涨70元/吨；电池级碳酸锂均价7.35万元/吨，环比涨50元/吨；工业级碳酸锂均价7.125万元/吨，环比涨50元/吨 [2] - 汽车零售市场：预计9月狭义乘用车零售市场规模达215万辆左右，环比增6.5%，同比增2.0%；新能源零售量预计125万左右，渗透率有望升至58.1% [3] 趋势强度 碳酸锂趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [3]

证券代码：839979 油脂早报 2025-09-22投资咨询部 | 分析师: | 王明伟 | | --- | --- | | 从业资格号： | F0283029 | | 投资咨询号： | Z0010442 | | TEL: | 0575-85226759 | 每日观点 豆油 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕5月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至 149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马 棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应上有所增加。中性 2.基差：豆油现货8408，基差80，现货升水期货。偏多 3.库存：8月22日豆油商业库存118万吨，前116万吨，环比+2万吨，同比+11.7% 。偏空 4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 5.主力持仓：豆油主力多增。偏多 6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。24/25年USDA南美产量预期较高，马 棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，美豆油生柴政策扶持生柴消费增加。国内对加菜 加征关税导致菜 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 尿素早报 2025-9-22 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 • 尿素概述： • 利多 • 1、国际价格偏强 • 利空 • 1、开工日产高位 • 2、国内需求偏弱 • 主要逻辑：国际价格，国内需求边际变化 • 主要风险点：出口政策变化 | | 现货行情 | | | 期货盘面 | | 库 | | 存 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 地 区 | 价 格 | 变 化 | 主力合约 | 价 格 | 变 化 | 类 型 数 | | 量 | 变 化 | | 现货交割品 | 1720 | -10 | 01合约 | 1661 | - 9 | 仓 单 | 7810 | | -378 | | 山东现货 | 1720 | -10 | 基 差 | 5 9 | - 1 | UR综合库存 137 | . | 1 | 0 0 . | | 河南现货 | 1730 | 0 | UR01 | 1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 塑料主力合约盘面震荡偏弱，预计PE和PP今日走势震荡，主要受美联储降息落地、原油价格震荡、需求旺季但同比仍偏弱、产业库存中性偏高等因素影响 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE概述 - 基本面：8月官方PMI为49.4，较上月上升0.1个百分点，财新PMI50.4，较前月上升0.6个百分点，制造业景气度有所改善；8月中国出口额同比增长4.4%，较7月回落；美联储降息落地，原油价格震荡；农膜进入旺季，包装膜以刚需为主，下游开工提升，但整体需求仍较往年偏弱；当前LL交割品现货价7180（-40），基本面整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2601合约基差11，升贴水比例0.2%，中性 [4] - 库存：PE综合库存55.1万吨（+0.6），偏空 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，翻空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡偏弱，预计PE今日走势震荡 [4] - 利多因素：地缘动荡，成本支撑；需求逐渐进入旺季 [5] - 利空因素：同比需求仍偏弱 [5] PP概述 - 基本面：8月官方PMI为49.4，较上月上升0.1个百分点，财新PMI50.4，较前月上升0.6个百分点，制造业景气度有所改善；8月中国出口额同比增长4.4%，较7月回落；美联储降息落地，原油价格震荡；下游逐渐转向旺季，管材、塑编等需求稳定；当前PP交割品现货价6800（-50），基本面整体中性 [7] - 基差：PP 2601合约基差-114，升贴水比例-1.6%，偏空 [7] - 库存：PP综合库存55.1万吨（-2.5），中性 [7] - 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面震荡偏弱，预计PP今日走势震荡 [7] - 利多因素：地缘动荡，成本支撑；需求逐渐进入旺季 [8] - 利空因素：同比需求仍偏弱 [8] 现货与期货行情 - LLDPE：现货交割品价格7180，变化-40；01合约价格7169，变化-19；基差11，变化-21；仓单12736，变化0；PE综合厂库55.1，变化0；PE社会库存54.7，变化0 [10] - PP：现货交割品价格6800，变化-50；01合约价格6914，变化-12；基差-114，变化-38；仓单13499，变化-177；PP综合厂库55.1，变化0；PP社会库存28.3，变化0 [10] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据呈现不同变化趋势，2025E产能预计达4319.5 [15] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据呈现不同变化趋势，2025E产能预计达4906 [17] 主要逻辑与风险点 - 主要逻辑：成本需求，国内宏观政策推动 [6][9] - 主要风险点：原油大幅波动、国际政策博弈 [6][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 集团大幅缩量但体重转增、肥标价差走弱，9月供应增量偏大，9 - 10月产能与库存周期共振，双节前现货集中释放压力概率提升，现货中枢下移，近月合约面临高产能、高库存、高升水局面，11月合约持仓新高，行情博弈加速；仔猪采购情绪下降，价格跌幅加速，对应3 - 5月出栏成本下降，关注3月和5月中枢下移驱动，7月合约有政策调控支撑，价差结构维持反套，注意止盈止损，短期LH2511合约支撑位12000元/吨，压力位13000元/吨 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为12930元/吨、12450元/吨、13460元/吨，同比分别为0、 - 100、 - 100；生猪2511、2601、2603期货价格分别为12825元/吨、13350元/吨、12840元/吨，同比分别为 - 5、20、 - 15 [2] - 生猪2511、2601、2603期货成交量分别为38008手、18413手、5682手，较前日分别减少19098手、6891手、4080手；持仓量分别为96751手、66786手、44955手，较昨日分别减少2238手、增加120手、增加1963手 [2] - 生猪2511、2601、2603基差分别为105元/吨、 - 420元/吨、90元/吨，同比分别为5、 - 20、15；生猪11 - 1价差为 - 525元/吨，同比 - 25；生猪1 - 3价差为510元/吨，同比35 [2] 趋势强度 趋势强度为 - 1，取值范围在【 - 2,2】区间整数， - 2表示最看空，2表示最看多 [3]

期货研究 2025 年 9 月 22 日 玉米：关注新粮上市 尹恺宜 投资咨询从业资格号：Z0019456 yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 玉米基本面数据 | | 东北收购均价 | 元/吨 | | 昨日价格 n a | | 价格变动 0 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 重要现货 | 锦州平仓 | 元/吨 | | 2,280 | | 0 | | | 价 格 | 华北收购均价 | 元/吨 | | n a | | 0 | | | | 广东蛇口 | 元/吨 | | 2,420 | | 0 | | | | 山东玉米淀粉价格 元/吨 | | | 2,770 | | 0 | | | | C2601 | 元/吨 | 2,158 | | -0.19 | 2,157 | | | | C2511 | 单 位 元/吨 | 昨日收盘价 2,168 | | 日涨跌% -0.09 | 昨夜夜盘收盘价 2,170 | 夜盘涨跌% 0.09 | | | | | | | | | -0.05 | | | | 单 位 | 昨日成交 | | 成交变动 ...

2025 年 09 月 22 日 短纤：震荡偏弱 瓶片：震荡偏弱 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin024367@gtjas.com 钱嘉寅（联系人） 从业资格号：F03124480 Qianjiayin028310@gtjas.com 【基本面跟踪】 | | | 昨日 | 前日 | 变化 | | 昨日 | 前日 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 短纤2510 | 6294 | 6350 | -56 | PF10-11 | 10 | 6 | ব | | PF | 短纤2511 | 6284 | 6344 | -60 | PF11-12 | 26 | -34 | 60 | | | 短纤2512 | 6258 | 6378 | -120 | PF基差 | 141 | 121 | 20 | | | 短纤主力持仓量 | 164492 | 201783 | -37291 | 短纤华东现货价格 | 6.425 | 6.465 | -40 | | | 短纤主力成交量 | 172520 昨日 | ...

| 黄天圆 | 投资咨询从业资格号：Z0018016 | Huangtianyuan022594@gtjas.com | | --- | --- | --- | | 杨鈜汉 | 投资咨询从业资格号：Z0021541 | yanghonghan025588@gtjas.com | 【基本面跟踪】 甲醇基本面数据 2025 年 09 月 22 日 甲醇：震荡承压，下方空间收窄 | 甲醇基本面数据 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项 目 | | 项目名称 收盘价（元/吨） | 昨日数据 2,361 | 前日数据 2,346 | 变动幅度 1 5 | | | 甲醇主力 | 结算价（元/吨） | 2,356 | 2,356 | 0 | | | | 成交量（手） | 756,698 | 595,422 | 161276 | | | （01合约） | 持仓量（手） | 928,408 | 942,904 | -14496 | | 期货市场 | | 仓单数量（吨） | 9,892 | 10,207 | -315 | | | | 成交额（万元） | 1,7 ...