报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 50ETF - 2025年12月11 - 15日标的物价格在3.120 - 3.134间波动 12月11 - 12日涨跌幅分别为 - 0.38%、0.45% 15日为 - 0.03% 当月IV在11.04% - 11.63%间 次月IV在12.44% - 12.91%间 [1] - 近1年当月IV分位数为9.70%、4.00%、7.70% 近2年为8.50%、3.60%、7.30% 近1年次月IV分位数为18.10%、6.30%、6.70% 近2年为20.20%、10.30%、10.50% [1] - 今日主力月份skew指数为98.60 昨日94.15 二日前101.52 三日前88.38 四日前105.04 [2] 沪300ETF - 2025年12月11 - 15日标的物价格在4.667 - 4.694间波动 12月11 - 12日涨跌幅分别为 - 0.72%、0.56% 15日为 - 0.58% 当月IV在12.70% - 13.86%间 次月IV在14.29% - 14.86%间 [3] - 近1年当月IV分位数为28.50%、9.70% 近2年为31.20%、11.00% 近1年次月IV分位数为38.80% 近2年为39.90% [3] - 今日主力月份skew指数为105.37 昨日101.55 二日前106.17 三日前100.88 四日前102.63 [5] 深300ETF - 2025年12月11 - 15日标的物价格在4.740 - 4.766间波动 12月11 - 12日涨跌幅分别为 - 0.73%、0.55% 15日为 - 0.52% 当月IV在13.14% - 13.86%间 次月IV在14.27% - 15.06%间 [6] - 近1年当月IV分位数为20.40%、12.20%、16.70% 近2年为25.50%、14.10%、21.40% 近1年次月IV分位数为40.10%、27.90%、34.00% 近2年为41.20%、29.80%、35.40% [6] - 今日主力月份skew指数为107.33 昨日104.96 二日前108.91 三日前105.04 四日前102.84 [11] 沪中证500ETF - 2025年12月11 - 15日标的物价格在7.201 - 7.285间波动 12月11 - 12日涨跌幅分别为 - 0.32%、0.30% 15日为0.49% 当月IV在15.67% - 16.52%间 次月IV在16.88% - 17.35%间 [13] - 近1年当月IV分位数为23.20%、15.50%、17.50% 近2年为17.30%、11.80%、12.60% 近1年次月IV分位数为26.50%、24.00%、21.00% 近2年为23.60%、19.00%、16.40% [13] - 今日主力月份skew指数为110.66 昨日104.79 二日前111.40 三日前103.83 四日前108.44 [16] 深中证500ETF - 2025年12月11 - 15日标的物价格在2.838 - 2.872间波动 12月11 - 12日涨跌幅分别为 - 0.77%、1.20% 15日为 - 0.70% 当月IV在15.48% - 16.97%间 次月IV在16.75% - 17.73%间 [20] - 近1年当月IV分位数为25.70%、12.60% 近2年为19.80%、9.20%、13.80%、9.60% 近1年次月IV分位数为27.80%、22.70%、17.20%、15.00% 近2年为27.40%、20.70% [20] - 今日主力月份skew指数为105.56 昨日104.59 二日前115.97 三日前111.18 四日前111.38 [25] 创业板ETF - 2025年12月11 - 15日标的物价格在3.120 - 3.174间波动 12月11 - 12日涨跌幅分别为 - 1.44%、0.89% 15日为 - 1.70% 当月IV在23.78% - 26.11%间 次月IV在26.13% - 26.52%间 [26] - 近1年当月IV分位数为54.60%、34.20%、47.30% 近2年为60.10%、42.90%、53.50% 近1年次月IV分位数为60.20%、51.40%、61.00% 近2年为62.70%、53.10%、49.70% [26] - 今日主力月份skew指数为112.91 昨日112.31 二日前110.72 三日前104.32 四日前104.31 [30] 深证100ETF - 2025年12月11 - 15日标的物价格在3.407 - 3.449间波动 12月11 - 12日涨跌幅分别为 - 1.32%、0.58% 15日为 - 1.22% 当月IV在17.82% - 24.69%间 次月IV在18.78% - 19.11%间 [34] - 近1年当月IV分位数为83.60%、33.80%、31.80% 近2年为79.30%、38.80%、35.30% 近1年次月IV分位数为44.70%、39.60%、39.60% 近2年为51.50%、47.70%、47.50% [34] - 今日主力月份skew指数为108.31 昨日106.03 二日前110.78 三日前97.52 四日前99.21 [37] 科创50ETF - 2025年12月11 - 15日标的物价格在1.389 - 1.418间波动 12月11 - 12日涨跌幅分别为 - 1.63%、1.87% 15日为 - 2.05% 当月IV在24.11% - 25.66%间 次月IV在26.52% - 27.19%间 [43] - 近1年当月IV分位数为31.40%、42.10%、39.60%、54.70% 近2年为23.60%、29.40%、36.70%、52.40% 近1年次月IV分位数为30.20%、40.20%、35.40%、51.10% [43] - 今日主力月份skew指数为99.79 昨日103.82 二日前99.10 三日前95.73 四日前92.44 [45] 科创板50ETF - 2025年12月11 - 15日标的物价格在1.343 - 1.372间波动 12月11 - 12日涨跌幅分别为 - 1.53%、1.63% 15日为 - 2.11% 当月IV在23.94% - 26.69%间 次月IV在26.62% - 27.43%间 [48] - 近1年当月IV分位数为26.10%、30.20%、33.30%、49.80% 近2年为38.30%、46.00%、33.30%、49.20% 近1年次月IV分位数为37.10%、45.30%、37.90%、53.40% [48] - 今日主力月份skew指数为100.71 昨日103.96 二日前99.87 三日前99.22 四日前92.87 [54] 300指数 - 2025年12月11 - 15日标的物价格在4552.060 - 4580.950间波动 12月11 - 12日涨跌幅分别为 - 0.86%、0.63% 15日为 - 0.63% 当月IV在11.78% - 13.38%间 次月IV在14.46% - 15.36%间 [60] - 近1年当月IV分位数为25.70%、7.30%、10.60% 近2年为22.60%、5.10% 近1年次月IV分位数为37.50%、26.10%、31.80% 近2年为41.10%、28.80%、7.50%、34.10% [60] - 今日主力月份skew指数为107.95 昨日118.32 二日前116.01 三日前112.33 四日前103.90 [65] 1000指数 - 2025年12月11 - 15日标的物价格在7309.078 - 7370.942间波动 12月11 - 12日涨跌幅分别为 - 1.30%、0.81% 15日为 - 0.84% 当月IV和次月IV数据均为N/A [66] - 近1年和近2年的当月、次月IV分位数数据均为N/A [66] - 今日主力月份skew指数为125.24 昨日120.40 二日前118.86 三日前105.73 四日前107.87 [71] 上证50指数 - 2025年12月11 - 15日标的物价格在2977.032 - 2994.645间波动 12月11 - 12日涨跌幅分别为 - 0.39%、0.59% 15日为 - 0.25% 当月IV在9.88% - 12.19%间 次月IV在53.93% - 56.94%间 [72] - 近1年当月IV分位数为12.60%、1.60%、0.40% 近2年为11.20%、1.00%、0.20% 近1年次月IV分位数为67.30%、72.60% 近2年为82.60%、85.40%、74.60%、86.90% [72] - 今日主力月份skew指数为112.40 昨日102.99 二日前108.73 三日前98.76 四日前100.80 [78]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 乙二醇市场整体持货意向差、心态承压，预计下探寻底，上周构建的熊市价差组合盈利，本周预计延续趋弱格局，PVC可构建熊市价差组合；铜上周主力平值IV涨幅大，构建的空头跨式价差组合盈利，因沪铜主力平值隐含波动率回落；锡市场情绪偏好、基本面偏强，预计年内价格偏强，可构建牛市价差组合 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 1 期权标的周成交概况 - 本周期权标的价格大部分下跌，能源化工板块玻璃跌幅最大，为 -6.78%，有色板块氧化铝和特殊板块工业硅跌幅也较大；贵金属板块白银涨幅高，达 10.89% [11] - 成交量方面，农产品板块关注度升温，生猪日均成交量环比上涨最多，为 +119.17%，黑色板块螺纹钢和能源化工板块对二甲苯日均成交量环比上升显著；贵金属板块白银日均成交量环比下降多，为 -27.92% [11] - 20 日 HV 方面，锡和铁矿石涨幅最大，较上周分别 +5.28% 和 +5.12%，能源化工板块原油和农产品板块苹果 20 日 HV 跌幅显著 [11] 2 期权合约周成交和持仓概况 - 乙二醇、苯乙烯、豆粕、对二甲苯、棕榈油等期权品种日均成交量环比上升幅度较大，多晶硅和碳酸锂等期权品种成交量下跌幅度较大 [14] - 黄金、生猪、铝和合成橡胶等期权品种日均成交 PCR 低于 50% 且处于历史低位区间，白银、菜粕、苹果、铁矿石、对二甲苯等期权品种的日均持仓 PCR 超 100% [14] 3 期权主力平值IV概况 - 本周期权标的的 IV 环比分化显著，农产品板块除棉花和豆粕外，其余标的 IV 环比下降，玉米和白糖主力平值 IV 环比下跌较大；能源化工板块大部分标的主力平值 IV 上涨幅度大，PVC 上涨 60.78% [18] - 可关注 IV 历史分位值处于 10% 以下或 90% 以上极端区间的品种隐含波动率的均值回归情况 [18] 4 主要品种重点数据 - 上证 50 最新收盘价 2994.64，期权总成交额 124990240 亿元，成交量 PCR 为 0.62，持仓量 PCR 为 0.72，品种 IV 为 14.44%，20 日历史波动率为 10.67%，40 日历史波动率为 10.48% [22] - 沪深 300 最新收盘价 4580.95，期权总成交额 676586200 亿元，成交量 PCR 为 0.64，持仓量 PCR 为 0.79，品种 IV 为 16.07%，20 日历史波动率为 13.22%，40 日历史波动率为 14.11% [25] - 中证 1000 最新收盘价 7370.94，期权总成交额 2491095740 亿元，成交量 PCR 为 0.85，持仓量 PCR 为 0.97，品种 IV 为 19.20%，20 日历史波动率为 19.42%，40 日历史波动率为 17.01% [27] - 黄金最新收盘价 970.66，期权总成交额 1107046300 亿元，成交量 PCR 为 0.32，持仓量 PCR 为 0.55，主力平值 IV 为 22.29%，20 日历史波动率为 16.39%，40 日历史波动率为 22.50% [30] - 白银最新收盘价 14892，期权总成交额 4196162100 亿元，成交量 PCR 为 0.7，持仓量 PCR 为 1.62，主力平值 IV 为 42.55%，20 日历史波动率为 37.09%，40 日历史波动率为 35.76% [32] - 棉花最新收盘价 13835，期权总成交额 43451500 亿元，成交量 PCR 为 1.21，持仓量 PCR 为 0.74，主力平值 IV 为 9.38%，20 日历史波动率为 5.62%，40 日历史波动率为 5.64% [34] - 豆粕最新收盘价 2770，期权总成交额 67073400 亿元，成交量 PCR 为 0.88，持仓量 PCR 为 0.86，主力平值 IV 为 12.42%，20 日历史波动率为 26.89%，40 日历史波动率为 21.68% [37] - 棕榈油最新收盘价 8552，期权总成交额 110783800 亿元，成交量 PCR 为 1.35，持仓量 PCR 为 0.92，主力平值 IV 为 16.64%，20 日历史波动率为 17.56%，40 日历史波动率为 15.27% [40] - 玉米最新收盘价 2242，期权总成交额 20708000 亿元，成交量 PCR 为 0.5，持仓量 PCR 为 0.59，主力平值 IV 为 11.47%，20 日历史波动率为 11.59%，40 日历史波动率为 10.05% [42] - 白糖最新收盘价 5214，期权总成交额 19735100 亿元，成交量 PCR 为 1.17，持仓量 PCR 为 0.78，主力平值 IV 为 8.15%，20 日历史波动率为 8.03%，40 日历史波动率为 7.52% [45] - 菜粕最新收盘价 2347，期权总成交额 14073500 亿元，成交量 PCR 为 0.72，持仓量 PCR 为 1.31，主力平值 IV 为 17.21%，20 日历史波动率为 14.39%，40 日历史波动率为 19.08% [48] - 豆油最新收盘价 7994，期权总成交额 21695800 亿元，成交量 PCR 为 0.9，持仓量 PCR 为 0.77，主力平值 IV 为 11.60%，20 日历史波动率为 13.62%，40 日历史波动率为 10.97% [51] - 玉米淀粉最新收盘价 2526，期权总成交额 1177600 亿元，成交量 PCR 为 0.65，持仓量 PCR 为 0.56，主力平值 IV 为 13.19%，20 日历史波动率为 12.81%，40 日历史波动率为 11.45% [54] - 鸡蛋最新收盘价 3077，期权总成交额 53289700 亿元，成交量 PCR 为 1.06，持仓量 PCR 为 0.42，主力平值 IV 为 18.59%，20 日历史波动率为 30.74%，40 日历史波动率为 31.07% [57] - 生猪最新收盘价 11325，期权总成交额 40933000 亿元，成交量 PCR 为 0.51，持仓量 PCR 为 0.33，主力平值 IV 为 17.58%，20 日历史波动率为 11.73%，40 日历史波动率为 17.66% [59] - 苹果最新收盘价 9519，期权总成交额 21557000 亿元，成交量 PCR 为 1.39，持仓量 PCR 为 1.87，主力平值 IV 为 22.82%，20 日历史波动率为 14.94%，40 日历史波动率为 19.71% [61] - 铁矿石最新收盘价 760.5，期权总成交额 77061000 亿元，成交量 PCR 为 1.74，持仓量 PCR 为 1.73，主力平值 IV 为 17.54%，20 日历史波动率为 16.86%，40 日历史波动率为 16.65% [63] - 螺纹钢最新收盘价 3060，期权总成交额 27134400 亿元，成交量 PCR 为 1.15，持仓量 PCR 为 0.69，主力平值 IV 为 13.31%，20 日历史波动率为 13.68%，40 日历史波动率为 12.58% [65] - 铜最新收盘价 94080，期权总成交额 1397668300 亿元，成交量 PCR 为 0.38，持仓量 PCR 为 0.89，主力平值 IV 为 18.62%，20 日历史波动率为 16.64%，40 日历史波动率为 16.30% [67] - 铝最新收盘价 22170，期权总成交额 124452000 亿元，成交量 PCR 为 0.19，持仓量 PCR 为 0.58，主力平值 IV 为 13.69%，20 日历史波动率为 13.17%，40 日历史波动率为 11.77% [69] - 锌最新收盘价 23605，期权总成交额 125235600 亿元，成交量 PCR 为 0.34，持仓量 PCR 为 0.87，主力平值 IV 为 15.18%，20 日历史波动率为 12.71%，40 日历史波动率为 10.87% [71] - 氧化铝最新收盘价 2470，期权总成交额 83617500 亿元，成交量 PCR 为 0.63，持仓量 PCR 为 0.26，主力平值 IV 为 24.36%，20 日历史波动率为 15.04%，40 日历史波动率为 15.87% [74] - 锡最新收盘价 333000，期权总成交额 493234800 亿元，成交量 PCR 为 0.42，持仓量 PCR 为 1.15，主力平值 IV 为 30.38%，20 日历史波动率为 21.83%，40 日历史波动率为 19.40% [76] - 镍最新收盘价 115590，期权总成交额 44013900 亿元，成交量 PCR 为 0.67，持仓量 PCR 为 0.7，主力平值 IV 为 14.62%，20 日历史波动率为 11.27%，40 日历史波动率为 10.59% [78] - 原油最新收盘价 437.6，期权总成交额 254110600 亿元，成交量 PCR 为 0.9，持仓量 PCR 为 0.6，主力平值 IV 为 27.82%，20 日历史波动率为 17.07%，40 日历史波动率为 20.45% [81] - PTA 最新收盘价 4614，期权总成交额 39262900 亿元，成交量 PCR 为 1.17，持仓量 PCR 为 1.1，主力平值 IV 为 16.08%，20 日历史波动率为 12.72%，40 日历史波动率为 13.64% [84] - 甲醇最新收盘价 2067，期权总成交额 68047700 亿元，成交量 PCR 为 1.03，持仓量 PCR 为 0.78，主力平值 IV 为 18.24%，20 日历史波动率为 18.47%，40 日历史波动率为 17.91% [86] - 对二甲苯最新收盘价 6758，期权总成交额 4577200 亿元，成交量 PCR 为 1.35，持仓量 PCR 为 1.21，主力平值 IV 为 16.91%，20 日历史波动率为 15.73%，40 日历史波动率为 15.58% [88] - 乙二醇最新收盘价 3627，期权总成交额 26248500 亿元，成交量 PCR 为 1.21，持仓量 PCR 为 0.51，主力平值 IV 为 18.85%，20 日历史波动率为 17.34%，40 日历史波动率为 16.21% [91] - 短纤最新收盘价 6074，期权总成交额 7060100 亿元，成交量 PCR 为 1.19，持仓量 PCR 为 0.81，主力平值 IV 为 13.79%，20 日历史波动率为 12.91%，40 日历史波动率为 12.60% [93] - PVC 最新收盘价 4220，期权总成交额 47636400 亿元，成交量 PCR 为 0.93，持仓量 PCR 为 0.26，主力平值 IV 为 22.38%，20 日历史波动率为 12.85%，40 日历史波动率为 11.53% [95] - 烧碱最新收盘价 2110，期权总成交额 54723900 亿元，成交量 PCR 为 0.95，持仓量 PCR 为 0.54，主力平值 IV 为 22.61%，20 日历史波动率为 14.15%，40 日历史波动率为 15.06% [97] - 苯乙烯最新收盘价 6442，期权总成交额 43106100 亿元，成交量 PCR 为 1.07，持仓量 PCR 为 0.58，主力平值 IV 为 19.63%，20 日历史波动率为 15.24%，40 日历史波动率为 15.82% [99] - 尿素最新收盘价 1625，期权总成交额 7328600 亿元，成交量 PCR 为 0.74，持仓量 PCR 为 0.79，主力平值 IV 为 14.45%，20 日历史波动率为 11.46%，40 日历史波动率为 10.99% [101] - 合成橡胶最新收盘价 10720，期权总成交额 17964100 亿元，成交量 PCR 为 0.34，持仓量 PCR 为 0.53，主力平值 IV 为 20.59%，20 日历史波动率为 20.34%，40 日历史波动率为 19.23% [103] - 天然橡胶最新收盘价 15230，期权总成交额 25894000 亿元，成交量 PCR 为 0.5，持仓量 PCR 为 0.45，主力平值 IV 为 16.52%，20 日历史波动率为 12.89%，40 日历史波动率为 15.19% [105] - 玻璃最新收盘价 935，期权总成交额 101898400 亿元，成交量 PCR 为 0.7，持仓量 PCR 为 0.65，主力平值 IV 为 28.78%，20 日历史波动率为 21.87%，40 日历史

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期权成交量 - 2025年12月14日上证50ETF期权成交量为71.96万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为95.54万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为106.69万张，深证100ETF期权成交量为6.59万张，创业板ETF期权成交量为226.15万张，上证50股指期权成交量为3.46万张，沪深300股指期权成交量为10.93万张，中证1000期权总成交量为28.66万张[1] - 给出各股指ETF期权近一日看涨、看跌及总成交量数据，如上证50ETF期权看涨成交量41.89万张、看跌成交量45.43万张、总成交量87.32万张[19] 期权PCR - 给出各股指ETF期权成交额PCR及持仓量PCR数据及环比变动，如上证50ETF期权成交额PCR报0.79，环比变动为 - 0.03；持仓量PCR报1.00，环比变动为 + 0.07[2][34] 期权VIX - 给出各股指ETF期权VIX数据及环比变动，如上证50ETF期权VIX报13.82%，环比变动为 - 0.54%[3][48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内商品继续回落，多数品种走弱，工业品、农产品指数均下跌，品种间走势分化，美联储12月如期降息使黄金、有色板块表现亮眼，国内经济疲软致黑色系继续调整，能化板块多空因素交织震荡运行 [3] - 现阶段宏观因素多空交织，大宗商品或维持震荡格局，品种间或继续分化走势，应更关注基本面差异 [3] 根据相关目录分别进行总结 PART ONE 主要观点 - 回顾方面，本周国内商品多数走弱，工业品、农产品指数下跌，品种走势分化，黄金、有色因美联储降息表现好，黑色系因国内经济疲软调整，能化板块震荡 [3] - 海外方面，美联储12月降息0.25个百分点至3.5%-3.75%，鲍威尔发言偏鸽派，市场预期2026年仍有两次各25bp降息可能；日本央行行长植田和男暗示加息，市场押注12月进一步加息；德国10月出口小幅增长0.1%，工业产出环比增长1.8%，但制造业陷入结构性衰退 [3] - 国内方面，12月中央经济工作会议为2026年经济指明方向，预计2026年GDP目标为4.5–5％；政策总基调兼顾逆周期与跨周期，守住“四稳”，财政政策更积极有定力，赤字率预计4％，货币政策适度宽松；八大任务之首是扩内需，消费转向服务消费，投资基建“总量稳、结构升”；房地产定调“着力稳定房地产”，新提“因城施策控增量、去库存、优供给” [3] PART TWO 海外形势分析 - 美联储降息，12月将联邦基金利率目标区间下调0.25个百分点至3.5%-3.75%，鲍威尔发言偏鸽派，市场对2026 - 2027年利率有不同预期，2026年仍有两次各25bp降息可能 [3][7] - 日本央行行长植田和男暗示加息，市场押注12月进一步加息，央行将在“特殊情况”下增加债券购买规模 [3] - 德国10月出口较上月小幅增长0.1%，工业产出环比增长1.8%，但制造业因美国关税和中国出口竞争陷入结构性衰退 [3] PART THREE 国内形势分析 - 2026年经济工作政策基调稳中求进、提质增效，发挥政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度 [20] - 财政政策更积极，提高财政赤字率，加强重点领域保障，增加发行超长期特别国债，优化支出结构 [20] - 货币政策适度宽松，以促进经济增长和物价回升为考量，运用降准降息等工具，支持重点领域，保持汇率稳定 [20] - 房地产市场着力稳定，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房作保障房，深化公积金制度改革 [20] - 扩大内需，坚持内需主导，提振消费，提高投资效益，实施城乡居民增收计划，优化“两新”“两重”项目 [20] - 科技创新驱动，培育壮大新动能，形成国际科技创新中心，强化企业创新主体地位，完善人工智能治理 [20] PART FOUR 高频数据跟踪 - 聚酯产业链开工率方面，12月5日PTA开工率74.1%，POY开工率89.00%，织造业开工率69.0% [34] - 汽车销售数据，12月1 - 7日厂家批发同比增长29.7%，零售同比增长32% [41] - 农产品价格方面，12月11 - 12日，28种重点监测蔬菜平均批发价环比上涨0.71%，猪肉平均批发价环比上涨0.26%，农产品批发价格200指数环比上涨0.62% [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评为上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股呈高位震荡上行行情 [3] - 金融期权波动性分析显示隐含波动率降至历史均值偏下水平 [3] - 金融期权策略建议为ETF期权适合构建偏多头的卖方策略、认购期权牛市价差组合策略；股指期货适合构建偏多头的卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头做套利策略 [3] 相关目录总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3889.35，涨0.41%，成交额9100亿元 [4] - 深证成指收盘价13258.33，涨0.84%，成交额11823亿元 [4] - 上证50收盘价2994.64，涨0.59%，成交额1373亿元 [4] - 沪深300收盘价4580.95，涨0.63%，成交额5239亿元 [4] - 中证500收盘价7169.79，涨1.23%，成交额3731亿元 [4] - 中证1000收盘价7370.94，涨0.81%，成交额4228亿元 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价3.134，涨0.45%，成交量631.03万份，成交额19.71亿元 [5] - 上证300ETF收盘价4.694，涨0.56%，成交量867.15万份，成交额40.57亿元 [5] - 上证500ETF收盘价7.285，涨1.17%，成交量375.53万份，成交额27.23亿元 [5] - 华夏科创50ETF收盘价1.418，涨1.87%，成交量2806.43万份，成交额39.40亿元 [5] - 易方达科创50ETF收盘价1.372，涨1.63%，成交量883.32万份，成交额11.99亿元 [5] - 深证300ETF收盘价4.766，涨0.55%，成交量162.85万份，成交额7.75亿元 [5] - 深证500ETF收盘价2.872，涨1.20%，成交量343.14万份，成交额9.83亿元 [5] - 深证100ETF收盘价3.449，涨0.58%，成交量48.83万份，成交额1.68亿元 [5] - 创业板ETF收盘价3.174，涨0.89%，成交量1011.01万份，成交额31.95亿元 [5] 期权因子—量仓PCR - 展示了各期权品种成交量、持仓量及量仓PCR变化情况 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 展示了各期权品种标的收盘价、平值行权价、压力点、支撑点等信息 [8] 期权因子—隐含波动率 - 展示了各期权品种平值隐波率、加权隐波率等数据 [11] 策略与建议 - 金融期权板块分为大盘蓝筹股、中小板、创业板等板块，各板块包含不同品种 [13] - 为各板块部分品种提供期权策略与建议，包括标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议 [13] 各板块期权策略报告 金融股板块（上证50ETF） - 标的行情分析为10 - 11月震荡后盘整，上周延续盘整，隐含波动率均值偏低，持仓量PCR显示偏震荡，压力位3.20，支撑位3.10 [14] - 期权策略建议为构建卖方偏中性组合策略获取时间价值收益，动态调整持仓delta；采用现货多头备兑策略 [14] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF） - 标的行情分析为10月以来先创新高后回落，12月小幅上涨，隐含波动率均值偏低，持仓量PCR显示偏上行情，压力位4.80，支撑位4.60 [14] - 期权策略建议为构建做空波动率的卖出认购 + 认沽期权组合策略获取期权时间价值；采用现货多头备兑策略 [14] 中小板股板块（上证500ETF） - 标的行情分析为10 - 11月震荡后反弹，12月小幅震荡，隐含波动率历史均值偏下，持仓量PCR显示偏强震荡，压力位7.50，支撑位7.00 [15] - 期权策略建议为构建做空波动率的卖出认购 + 认沽期权组合策略获取期权时间价值收益；采用现货多头备兑策略 [15] 大中型股股板块（深证100ETF） - 标的行情分析为10 - 11月先创新高后回落，12月小幅反弹，隐含波动率均值附近，持仓量PCR显示偏多方向震荡回落，压力位3.40，支撑位3.30 [15] - 期权策略建议为构建做空波动率的卖出认购 + 认沽期权组合策略获取期权时间价值收益；采用现货多头备兑策略 [15] 创业板板块（创业板ETF） - 标的行情分析为10 - 11月震荡后回升，12月小幅上涨后高位震荡，隐含波动率较高，持仓量PCR显示逐渐走强，压力位3.20，支撑位3.00 [16] - 期权策略建议为构建做空波动率策略获取时间价值收益；采用现货多头备兑策略 [16] 中小板股板块（中证1000） - 标的行情分析为10 - 11月冲高回落反弹，12月区间盘整，隐含波动率均值偏下，持仓量PCR显示震荡偏弱势，压力位7400，支撑位7000 [16] - 期权策略建议为做空波动率策略，构建卖出认购 + 认沽期权组合策略获取期权时间价值，动态调整持仓头寸使持仓delta保持空头 [16]

报告核心观点 - 油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类和农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花偏强盘整，谷物类玉米和淀粉偏多窄幅盘整 [2] - 策略上构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 标的期货市场概况 - 豆一最新价4126，跌20，跌幅0.48%，成交量1.25万手，持仓量5.58万手 [3] - 豆二最新价3804，跌10，跌幅0.26%，成交量1.12万手，持仓量3.95万手 [3] - 豆粕最新价3012，跌15，跌幅0.50%，成交量15.03万手，持仓量60.01万手 [3] - 菜籽粕最新价2393，跌11，跌幅0.46%，成交量2.23万手，持仓量3.14万手 [3] - 棕榈油最新价8530，跌44，跌幅0.51%，成交量0.18万手，持仓量0.90万手 [3] - 豆油最新价8160，跌40，跌幅0.49%，成交量0.22万手，持仓量1.25万手 [3] - 菜籽油最新价9463，跌75，跌幅0.79%，成交量4.56万手，持仓量8.15万手 [3] - 鸡蛋最新价2921，跌56，跌幅1.88%，成交量11.47万手，持仓量15.86万手 [3] - 生猪最新价11325，涨70，涨幅0.62%，成交量7.77万手，持仓量15.61万手 [3] - 花生最新价8080，涨18，涨幅0.22%，成交量11.95万手，持仓量18.70万手 [3] - 苹果最新价9500，涨57，涨幅0.60%，成交量0.07万手，持仓量0.23万手 [3] - 红枣最新价8850，跌275，跌幅3.01%，成交量0.87万手，持仓量1.40万手 [3] - 白糖最新价5263，持平，成交量7.99万手，持仓量8.10万手 [3] - 棉花最新价13890，涨40，涨幅0.29%，成交量6.25万手，持仓量8.83万手 [3] - 玉米最新价2234，涨2，涨幅0.09%，成交量29.81万手，持仓量93.72万手 [3] - 淀粉最新价2525，涨3，涨幅0.12%，成交量2.75万手，持仓量10.90万手 [3] - 原木最新价765，跌6，跌幅0.71%，成交量0.25万手，持仓量0.85万手 [3] 期权因子研究 量仓PCR - 豆一成交量PCR为0.74，持仓量PCR为1.08 [4] - 豆二成交量PCR为1.16，持仓量PCR为1.20 [4] - 豆粕成交量PCR为0.88，持仓量PCR为0.86 [4] - 菜籽粕成交量PCR为0.72，持仓量PCR为1.31 [4] - 棕榈油成交量PCR为1.35，持仓量PCR为0.92 [4] - 豆油成交量PCR为0.90，持仓量PCR为0.77 [4] - 菜籽油成交量PCR为0.47，持仓量PCR为0.80 [4] - 鸡蛋成交量PCR为1.06，持仓量PCR为0.42 [4] - 生猪成交量PCR为0.51，持仓量PCR为0.33 [4] - 花生成交量PCR为0.39，持仓量PCR为0.41 [4] - 苹果成交量PCR为1.39，持仓量PCR为1.87 [4] - 红枣成交量PCR为0.41，持仓量PCR为0.40 [4] - 白糖成交量PCR为1.17，持仓量PCR为0.78 [4] - 棉花成交量PCR为1.21，持仓量PCR为0.74 [4] - 玉米成交量PCR为0.50，持仓量PCR为0.59 [4] - 淀粉成交量PCR为0.65，持仓量PCR为0.56 [4] - 原木成交量PCR为0.71，持仓量PCR为0.51 [4] 压力位和支撑位 - 豆一压力位4250，支撑位4100 [5] - 豆二压力位3850，支撑位3700 [5] - 豆粕压力位3100，支撑位3100 [5] - 菜籽粕压力位2600，支撑位2300 [5] - 棕榈油压力位9000，支撑位8400 [5] - 豆油压力位8300，支撑位8000 [5] - 菜籽油压力位11200，支撑位8200 [5] - 鸡蛋压力位3200，支撑位3000 [5] - 生猪压力位12000，支撑位11000 [5] - 花生压力位8900，支撑位8000 [5] - 苹果压力位10800，支撑位8500 [5] - 红枣压力位9800，支撑位9000 [5] - 白糖压力位5500，支撑位5200 [5] - 棉花压力位13800，支撑位13600 [5] - 玉米压力位2300，支撑位2200 [5] - 淀粉压力位3000，支撑位2500 [5] - 原木压力位825，支撑位700 [5] 隐含波动率 - 豆一平值隐波率11.62%，加权隐波率13.72% [6] - 豆二平值隐波率11.755%，加权隐波率14.06% [6] - 豆粕平值隐波率13.38%，加权隐波率14.50% [6] - 菜籽粕平值隐波率17.375%，加权隐波率18.28% [6] - 棕榈油平值隐波率16.55%，加权隐波率20.79% [6] - 豆油平值隐波率10.99%，加权隐波率14.19% [6] - 菜籽油平值隐波率13.415%，加权隐波率14.45% [6] - 鸡蛋平值隐波率19.89%，加权隐波率23.15% [6] - 生猪平值隐波率18.135%，加权隐波率21.84% [6] - 花生平值隐波率11.625%，加权隐波率13.34% [6] - 苹果平值隐波率21.61%，加权隐波率24.09% [6] - 红枣平值隐波率19.52%，加权隐波率22.97% [6] - 白糖平值隐波率16.635%，加权隐波率9.48% [6] - 棉花平值隐波率7.885%，加权隐波率11.36% [6] - 玉米平值隐波率9.715%，加权隐波率13.52% [6] - 淀粉平值隐波率10.26%，加权隐波率14.14% [6] - 原木平值隐波率15.245%，加权隐波率22.90% [6] 策略与建议 油脂油料期权 豆一 - 基本面巴西大豆种植接近完成，进口成本均值周环比下降，盘面榨利均值周环比略降 [7] - 行情8月以来冲高回落，12月有所回落，整体偏弱势 [7] - 期权因子隐含波动率维持历史均值附近，持仓量PCR报收于0.90附近，压力位4250，支撑位4050 [7] - 策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [7] 豆粕 - 基本面主流油厂豆粕日均成交量和提货量周环比上升，基差周环比上升 [9] - 行情8月以来先跌后涨，12月逐渐回暖，整体超跌反弹回升 [9] - 期权因子隐含波动率维持历史均值偏下，持仓量PCR报收于0.80以下，压力位3100，支撑位3100 [9] - 策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [9] 棕榈油 - 基本面国内棕榈油市场价格下跌，库存略增，MPOB月报利空 [9] - 行情9月以来先涨后跌，12月快速下降回落，整体上方有压力的反弹回升 [9] - 期权因子隐含波动率维持历史均值偏下，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位9500，支撑位8400 [9] - 策略构建看跌期权熊市价差组合策略，构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [9] 花生 - 基本面价格环比下跌，产区走货慢，农户惜售 [10] - 行情9月以来低位盘整，12月高位回落，整体短期偏多上涨后快速下降 [10] - 期权因子隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位9000，支撑位7700 [10] - 策略构建多头领口策略 [10] 农副产品期权 生猪 - 基本面供应增量幅度有限，需求端消费持续增量 [10] - 行情8月以来弱势偏空头，11月以来低位震荡，整体上方有压力的弱势空头下行 [10] - 期权因子隐含波动率维持历史均值，持仓量PCR长期处于0.50以下，压力位13000，支撑位11000 [10] - 策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，构建现货多头备兑策略 [10] 鸡蛋 - 基本面在产蛋鸡存栏量低于前值，淘鸡量出栏意外不降反增 [11] - 行情8月以来加速下跌，12月上升受阻回落，整体上方有压力的反弹回升大幅震荡后快速下降 [11] - 期权因子隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位3300，支撑位3000 [11] - 策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 [11] 苹果 - 基本面各产区走货相对冷清，好货成交放缓 [11] - 行情9月以来持续回暖上升，11月以来震荡上行，整体上方有压力的持续回暖上升高位震荡 [11] - 期权因子隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR处于1.00以上，压力位10600，支撑位8500 [11] - 策略构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [11] 红枣 - 基本面市场价格稳，下游成交以新货为主，走货回暖 [12] - 行情8月以来加速上涨后高位震荡回落，12月低位窄幅波动，整体上方有压力的弱势偏空头 [12] - 期权因子隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR处于0.50以下，压力位9800，支撑位9000 [12] - 策略构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，构建现货备兑套保策略 [12] 软商品类期权 白糖 - 基本面ICE期糖维持低位震荡，巴西降雨有利，印度糖厂生产情况良好 [12] - 行情8月以来快速下跌，11月以来低位走弱下行，整体上方有压力的弱势偏空头 [12] - 期权因子隐含波动率维持历史较低水平，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位5500，支撑位5400 [12] - 策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [12] 棉花 - 基本面全国新年度棉花公证检验量累计增加，产量预计增加，盘面有套保压力 [13] - 行情8月以来高位回落，12月上升乏力回落，整体短期偏多头上升受阻回落 [13] - 期权因子隐含波动率处于较低水平，持仓量PCR报收于0.60以上，压力位14000，支撑位13400 [13] - 策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，构建现货领式策略 [13] 谷物类期权 玉米 - 基本面国内主要产区售粮进度推进，需求端消费预期不乐观 [13] - 行情8月以来偏弱势，12月冲高回落，整体下方有支撑的反弹回升 [13] - 期权因子隐含波动率维持历史较低水平，持仓量PCR处于0.60以上，压力位2180，支撑位2000 [13] - 策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色金属偏多上行构建卖方中性波动率策略；黑色系维持大幅度波动行情走势适合构建做空波动率组合策略；贵金属反弹回暖上升构建牛市价差组合策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜最新价91550，跌1990，跌幅2.13%，成交量15.76万手，量变化1.90，持仓量18.86万手，仓变化 -0.17 [3] - 铝最新价21725，跌370，跌幅1.67%，成交量10.08万手，量变化 -1.25，持仓量16.21万手，仓变化 -1.02 [3] - 锌最新价23305，跌210，跌幅0.89%，成交量18.90万手，量变化9.60，持仓量9.14万手，仓变化0.29 [3] - 其他品种详情见铜、铝、锌类似格式，如铅、镍、锡等 [3] 期权因子—量仓PCR - 期权因子PCR指标，持仓量PCR=看跌期权持仓量/看涨期权持仓量，用于描述期权标的行情强弱；成交量PCR=看跌期权成交量/看涨期权成交量，用于描述标的行情是否出现转折时机 [4] - 各品种量仓PCR及相关变化情况，如铜成交量PCR为0.38，变化 -0.01，持仓量PCR为0.89，变化0.08等 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 期权因子压力点和支撑点，从看涨期权和看跌期权最大持仓量所在的行权价来看期权标的的压力点和支撑点 [5] - 各品种压力点和支撑位情况，如铜压力位为98000，支撑位为90000等 [5] 期权因子—隐含波动率 - 期权因子期权隐含波动率，平值期权隐含波动率是看涨和看跌平值期权隐含波动率的算术平均值；加权期权隐含波动率运用的是成交量加权平均 [6] - 各品种隐含波动率相关数据，如铜平值隐波率18.61，加权隐波率21.55，变化0.98等 [6] 策略与建议 有色金属 - 铜：构建看涨期权牛市价差组合策略、做空波动率的卖方期权组合策略、现货多头套保策略 [7] - 铝：构建卖出偏偏多的看涨+看跌期权组合策略、现货领口策略 [9] - 锌：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略、现货领口策略 [9] - 镍：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略、现货备兑策略 [10] - 锡：构建看涨期权牛市价差组合策略、做空波动率策略、现货多头套保策略 [10] - 碳酸锂：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略、现货多头套保策略 [11] 贵金属板块 - 白银：构建看涨期权牛市价差组合策略、偏多头的做空波动率期权卖方组合策略、现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略、现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略、现货多头套保策略 [13] - 铁合金：锰硅构建做空波动率策略；工业硅构建看跌期权熊市价差组合策略、做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略、现货套保策略 [14] - 玻璃：构建看跌期权熊市价差组合策略、做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略、现货多头套保策略 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周商品期权市场成交小幅上涨但持仓量下降，标的期货以下跌为主，多数商品期权隐波周度上涨，不同品种在成交、持仓、涨跌、隐波及市场情绪方面表现各异，建议投资者关注交易活跃品种机会、警惕单边风险并关注做空波动率或买权机会 [1][2] 根据相关目录分别总结 商品期权市场活跃度 - 本周商品期权日均成交量 825 万手、持仓量 998 万手，环比分别+3.95%和-11.29% [1][9] - 日均成交活跃品种有玻璃、白银、甲醇，成交增长显著的是豆二、LPG、乙二醇，下降明显的有多晶硅、碳酸锂 [1][9] - 日均持仓量较高的是玻璃、豆粕、纯碱，持仓量环比增长迅速的是铅、对二甲苯 [1][9] 本周商品期权主要数据点评 标的涨跌情况 - 本周商品期权标的期货以下跌为主 [2][18] - 周度涨幅较高的是白银、多晶硅、碳酸锂，跌幅较高的是玻璃、工业硅、LPG [2][18] 市场波动情况 - 本周多数商品期权隐波周度上涨，27 个品种当前隐波位于近一年历史 50%分位以上 [2][18] - PVC、LPG、白银隐波本周分别上涨 8.46、6.24、4.01 个百分点 [2][18] - 隐波位于近一年历史高位的有白银等品种，建议关注做空波动率机会；位于历史低位的有尿素等品种，买权性价比较高 [2][18] 期权市场情绪 - 棉花等品种成交量 PCR 位于历史高位，市场短期集中博弈下跌预期；铝等品种成交量 PCR 处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期 [3][19] - 铁矿石等品种持仓量 PCR 位于历史高位，市场对下跌的博弈情绪较高；菜油等品种持仓量 PCR 位于近一年低位，市场对看涨的博弈情绪积累 [3][19] 主要品种重点数据一览 - 本章展示主要品种成交、波动及期权市场情绪指标，更多品种详细数据可访问东证繁微官网查阅 [23] 能源 - 展示原油期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [24] 化工 - **PTA**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [31][36] - **烧碱**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [39][40] - **玻璃**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [45][46] - **纯碱**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [53][54] 贵金属 - 展示白银期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [61][62] 黑色金属 - **铁矿石**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [70][72] - **锰硅**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [75][77] 有色金属 - **铜**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [84][89] - **铝**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [92][94] 农产品 - **豆粕**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [99][102] - **棕榈油**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [105][106] - **棉花**：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [113][118]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各ETF及指数相关情况总结 50ETF - 2025年12月10 - 12日标的物价格分别为3.132、3.12、3.134 ，涨跌幅分别为 - 0.32%、 - 0.38%、0.45%，当月IV分别为11.09%、11.63%、11.04%，次月IV分别为12.60%、12.91%、12.44% ，当月合约距离到期还剩8天 [1] - 给出近1年和近2年当月、次月IV分位数，以及50ETF价格、隐波近三年和近一年走势、不同月份平值IV日内走势、主力月份skew指数、期权主力月份微笑曲线、价格与持仓量PCR走势、隐波和隐波均值走势、隐波及成交量走势等数据图表 [1][2] 沪300ETF - 2025年12月10 - 12日标的物价格分别为4.702、4.668、4.694 ，涨跌幅分别为 - 0.13%、 - 0.72%、0.56%，当月IV分别为13.09%、13.86%、12.70%，次月IV分别为14.34%、14.86%、14.32% ，当月合约距离到期还剩8天 [3] - 给出近1年和近2年当月、次月IV分位数，以及沪300ETF价格、隐波近三年和近一年走势、不同月份平值IV日内走势、主力月份skew指数、期权主力月份微笑曲线、价格与持仓量PCR走势、隐波和隐波均值走势、隐波及成交量走势等数据图表 [3][5] 深300ETF - 2025年12月10 - 12日标的物价格分别为4.775、4.740、4.766 ，涨跌幅分别为 - 0.17%、 - 0.73%、0.55%，当月IV分别为13.05%、13.86%、13.14%，次月IV分别为14.43%、15.06%、14.27% ，当月合约距离到期还剩8天 [6] - 给出近1年和近2年当月、次月IV分位数，以及深300ETF价格、隐波近三年和近一年走势、不同月份平值IV日内走势、主力月份skew指数、期权主力月份微笑曲线、价格与持仓量PCR走势、隐波和隐波均值走势、隐波及成交量走势等数据图表 [6][12] 沪中证500ETF - 2025年12月10 - 12日标的物价格分别为7.263、7.201、7.285 ，涨跌幅分别为 - 0.21%、 - 0.32%、0.30%，当月IV分别为15.85%、16.52%、15.67%，次月IV分别为17.17%、17.35%、16.95% ，当月合约距离到期还剩8天 [13] - 给出近1年和近2年当月、次月IV分位数，以及沪中证500ETF价格、隐波近三年和近一年走势、不同月份平值IV日内走势、主力月份skew指数、期权主力月份微笑曲线、价格与持仓量PCR走势、隐波和隐波均值走势、隐波及成交量走势等数据图表 [13][19] 深中证500ETF - 2025年12月10 - 12日标的物价格分别为2.860、2.838、2.872 ，涨跌幅分别为0.56%、 - 0.77%、1.20%，当月IV分别为15.83%、16.97%、15.48%，次月IV分别为16.91%、17.73%、12.60% ，当月合约距离到期还剩8天 [21] - 给出近1年和近2年当月、次月IV分位数，以及深中证500ETF价格、隐波近三年和近一年走势、不同月份平值IV日内走势、主力月份skew指数、期权主力月份微笑曲线、价格与持仓量PCR走势、隐波和隐波均值走势、隐波及成交量走势等数据图表 [21][28] 创业板ETF - 2025年12月10 - 12日标的物价格分别为3.192、3.146、3.174 ，涨跌幅分别为0.13%、 - 1.44%、0.89%，当月IV分别为25.03%、26.11%、23.78%，次月IV分别为25.94%、26.52%、26.13% ，当月合约距离到期还剩8天 [29] - 给出近1年和近2年当月、次月IV分位数，以及创业板ETF价格、隐波近三年和近一年走势、不同月份平值IV日内走势、主力月份skew指数、期权主力月份微笑曲线、价格与持仓量PCR走势、隐波和隐波均值走势、隐波及成交量走势等数据图表 [29][37] 深证100ETF - 2025年12月10 - 12日标的物价格分别为3.475、3.429、3.449 ，涨跌幅分别为0.23%、 - 1.32%、0.58%，当月IV分别为17.67%、24.69%、18.19%，次月IV分别为18.36%、19.11%、18.79% ，当月合约距离到期还剩8天 [39] - 给出近1年和近2年当月、次月IV分位数，以及深证100ETF价格、隐波近三年和近一年走势、不同月份平值IV日内走势、主力月份skew指数、期权主力月份微笑曲线、价格与持仓量PCR走势、隐波和隐波均值走势、隐波及成交量走势等数据图表 [39][46] 科创50ETF - 2025年12月10 - 12日标的物价格分别为1.415、1.392、1.418 ，涨跌幅分别为0.07%、 - 1.63%、1.87%，当月IV分别为24.98%、25.66%、24.11%，次月IV分别为26.81%、27.19%、26.69% ，当月合约距离到期还剩8天 [48] - 给出近1年和近2年当月、次月IV分位数，以及科创50ETF价格、隐波近一年和近两年走势、不同月份平值IV日内走势、主力月份skew指数、期权主力月份微笑曲线、价格与持仓量PCR走势、隐波和隐波均值走势、隐波及成交量走势等数据图表 [48][52] 科创板50ETF - 2025年12月10 - 12日标的物价格分别为1.371、1.350、1.372 ，涨跌幅分别为0.00%、 - 1.53%、1.63%，当月IV分别为25.16%、26.48%、23.94%，次月IV分别为27.10%、27.43%、26.66% ，当月合约距离到期还剩8天 [54] - 给出近1年和近2年当月、次月IV分位数，以及科创板50ETF价格、隐波近一年和近两年走势、不同月份平值IV日内走势、主力月份skew指数、期权主力月份微笑曲线、价格与持仓量PCR走势、隐波和隐波均值走势、隐波及成交量走势等数据图表 [54][65] 300指数 - 2025年12月10 - 12日标的物价格分别为4591.827、4552.185、4580.950 ，涨跌幅分别为 - 0.14%、 - 0.86%、0.63%，当月IV分别为12.82%、13.38%、11.78%，次月IV分别为14.64%、15.36%、14.46% ，当月合约距离到期还剩5天 [66] - 给出近1年和近2年当月、次月IV分位数，以及300指数价格、隐波近三年和近一年走势、不同月份平值隐含波动率日内走势、主力月份skew指数、期权主力月份微笑曲线、价格与持仓量PCR走势、隐波和隐波均值走势、隐波及成交量走势、日内合成 - 期货差值、当月300指数期权合成—当月期货差值等数据图表 [66][70] 1000指数 - 2025年12月10 - 12日标的物价格分别为7408.244、7311.995、7370.942 ，涨跌幅分别为0.37%、 - 1.30%、0.81%，当月IV分别为16.04%、17.06%、14.68%，次月IV分别为17.36%、18.03%、17.18% ，当月合约距离到期还剩5天 [71] - 给出近1年和近2年当月、次月IV分位数，以及1000指数价格、隐波近三年和近一年走势、不同月份平值隐含波动率日内走势、主力月份skew指数、期权主力月份微笑曲线、价格与持仓量PCR走势、隐波和隐波均值走势、隐波及成交量走势、日内合成 - 期货差值、当月1000指数期权合成—当月期货差值等数据图表 [71][76] 上证50指数 - 2025年12月10 - 12日标的物价格分别为2988.638、2977.032、2994.645 ，涨跌幅分别为 - 0.31%、 - 0.39%、0.59%，当月IV分别为11.52%、12.19%、10.54%，次月IV分别为53.96%、53.93%、56.08% ，当月合约距离到期还剩5天 [78] - 给出近1年和近2年当月、次月IV分位数，以及上证50指数价格、隐波近三年和近一年走势、不同月份平值隐含波动率日内走势、主力月份skew指数、期权主力月份微笑曲线、价格与持仓量PCR走势、隐波和隐波均值走势、隐波及成交量走势、日内合成 - 期货差值、当月上证50指数期权合成—当月期货差值等数据图表 [78][85]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当日各股指震荡反弹 沪深京三市全天成交额2.12万亿元 较上日放量2335亿元 [3] - 中央经济工作会议指出2026年要继续实施积极财政政策和适度宽松货币政策 重点任务为坚持内需主导和创新驱动 政策利好将延续并加码 对经济有积极作用 [3] - 股市风险偏好回升 外部风险缓和 国内流动性宽松 短期内股市风险偏好积极乐观 政策利好预期发酵 短期内股指震荡偏强 [3] - 考虑到股指中长线向上 期权可采用牛市价差或者比例价差温和看涨思路 [3] 根据相关目录分别总结 期权指标 - 2025年12月12日 50ETF等多种ETF及指数上涨 如50ETF涨0.45% 收于3.134 [5] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR与上一交易日相比有不同变化 如上证50ETF期权成交量PCR从107.70升至108.47 持仓量PCR从92.60升至96.30 [6] - 各期权2025年12月平值期权隐含波动率与标的30交易日历史波动率有差异 如上证50ETF期权平值期权隐含波动率为11.31% 标的30交易日历史波动率为10.99% [7] 相关图表 - 包含上证50ETF期权等多种期权的走势 波动率 成交量PCR 持仓量PCR 隐含波动率曲线 各期限平值隐含波动率等图表 [9][20][32]等