报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分内容总结 行情回顾 - 指数表现：上证50收盘价2004.56，涨跌幅 -0.69%，成交额69.02亿元，成交量3032.193亿；沪深300收盘价7556.18，涨跌幅 -0.45%，成交额314.64亿元，成交量4702.4966亿；中证1000收盘价8470.7438，成交额393.04亿元，成交量6819.48亿 [3] - 中金所股指期权成交情况：上证50认购期权成交量4.70万张、持仓量1.76万张，认沽期权成交量0.60万张、持仓量7.54万张，成交PCR 0.59，持仓PCR 2.94；沪深300认购期权成交量7.31万张、持仓量12.20万张，认沽期权成交量7.98万张、持仓量4.22万张，成交PCR 0.53，持仓量18.32万张，持仓PCR 0.66；中证1000认购期权成交量19.94万张、持仓量12.78万张，认沽期权成交量29.45万张、持仓量14.46万张，成交PCR 0.64，持仓PCR 1.04 [3] 行情概况 - 1月23日A股震荡攀升，近4000股上涨，超百股涨停，成交额重回3万亿元，太空光伏、商业航天概念股携手大涨；上证指数收涨0.33%报4136.16点，深证成指涨0.79%，创业板指涨0.63%，北证50涨3.82%，科创50涨0.78%，万得全A涨0.97%，万得A500涨0.13%，中证A500涨0.39%；A股全天成交3.12万亿元，上日成交2.72万亿元 [4] 波动率分析 - 上证50：展示了历史波动率锥、下月平值隐波波动率微笑曲线 [3] - 沪深300：展示了历史波动率锥、下月平值隐波波动率微笑曲线 [3] - 中证1000：展示了历史波动率锥、下月平值隐波波动率微笑曲线 [3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 本周国内大宗商品再度上涨，工业品、农产品双双走高，主要因地缘风险升温、去美元化加速、反内卷预期升温、寒潮来临等因素 [3] - 海外方面美国成屋签约销售指数大幅下跌、特朗普透露美联储新主席候选人情况、日本首相宣布解散众议院及财政政策转向、美国威胁对欧洲八国加征关税后暂缓 [3] - 国内2025年顶住贸易战冲击实现增速目标，下半年经济面临下行压力，2026年经济增长驱动力或为经济再平衡，政策端将继续发力 [3] - 多重因素共振使商品市场再度反弹，包括美与盟友关系裂痕、财政政策发力、地缘局势和寒潮影响 [3] 根据相关目录分别进行总结 海外形势分析 - 美国12月成屋签约销售指数环比大跌9.3%至71.8，同比下跌1.3%，库存不足和国债收益率上升制约市场交易活力和购房需求 [3] - 特朗普透露美联储新主席候选人缩减至两位，贝莱德高管Rick Rieder和前美联储理事Kevin Warsh是不错人选，此前热门的两位“Kevin”当选概率骤降，特朗普暗示哈塞特留任，否定鲍威尔继续担任理事可能性 [3] - 日本首相高市早苗宣布1月23日解散众议院，2月8日举行选举，提出结束过度紧缩财政政策，引发市场对财政可持续性担忧，导致国债遭抛售、收益率飙升 [3] - 美国威胁对欧洲八国加征关税后表态暂缓，美欧贸易战风险短期缓解，但协议落地有不确定性，围绕格陵兰主权等博弈或持续，北约内部及美丹关系将调整磨合 [3] 国内形势分析 - 2025年我国实现5%增速目标，下半年经济因政策效应退坡和房地产调整面临下行压力，2026年经济增长驱动力或为经济再平衡，内需有望改善，政策端将继续发力 [3] - 1月份IMF将2025年中国经济增长率上调0.2个百分点至5%，将2026年上调0.3个百分点至4.5%，将2026年全球经济增速预测值上调至3.3% [3][24] - 财政部副部长廖岷介绍2026年财政赤字等保持必要水平，同日公布五项财政金融协同促内需政策，推动扩大有效需求 [3] 高频数据跟踪 - 展示了中国聚酯产业链开工率、高炉开工率、厂家批发零售数据、农产品批发价格等高频数据情况，但未明确具体分析内容 [31][39][44]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 市场综述 未提及相关内容 市场数据 市场概览 - 本周商品期权市场成交量8107246.6，上周8876860.0，涨跌幅 -0.35%；持仓量本周8979179，上周8952989，涨跌幅0.0% [5] - 农产品成交量本周1293877.0，上周1534243.4，涨跌幅 -0.63%；持仓量本周3022708，上周3037430，涨跌幅 -0.0% [5] - 能源化工成交量本周3424908.4，上周4348570.8，涨跌幅 -0.85%；持仓量本周3183176，上周3230876，涨跌幅 -0.01% [5] - 黑色成交量本周406427.0，上周467909.8，涨跌幅 -0.53%；持仓量本周657982，上周755348，涨跌幅 -0.13% [5] - 贵金属成交量本周1073667.6，上周794098.8，涨跌幅1.41%；持仓量本周534522，上周552527，涨跌幅 -0.03% [5] - 有色和新能源成交量本周1908366.6，上周1732037.2，涨跌幅0.41%；持仓量本周1580791，上周1376808，涨跌幅0.15% [5] - 报告还给出各品种平值波动率、60日分位数、Skew及60日分位数等量化数据 [15] 各品种期权数据 报告详细给出玉米、豆粕、菜粕等61个品种期权的主力、次主力及全合约的收盘价、涨跌、剩余交易日、成交量、持仓量、成交量PCR、持仓量PCR、平值波动率、HV - 10日、HV - 20日、Skew等数据 [16][17][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周（2026.01.19 - 2026.01.23）商品期权市场成交活跃度小幅萎缩，标的以上涨为主，部分商品期权隐波周度上涨，不同品种在涨跌、波动、市场情绪等方面表现各异。投资者可重点关注交易活跃品种可能存在的市场机会，警惕单边风险，关注做空波动率机会或买权性价比高的品种 [7][17]。 根据相关目录分别进行总结 1、商品期权市场活跃度 - 本周商品期权市场成交活跃度小幅萎缩，日均成交量 815 万手，日均持仓量 862 万手，环比分别降 8.60%和 0.35% [7] - 本周日均成交活跃品种有白银（81 万手）、苯乙烯（66 万手）、PTA（44 万手） [7] - 本周 5 个品种成交增长超 100%，对二甲苯（+165%）、原木（+163%）、合成橡胶（+154%）增长显著；原油（-66%）、豆二（-51%）、短纤（-51%）成交量下降明显 [7] - 本周日均持仓量较高的品种为豆粕（60 万手）、棉花（56 万手）和玻璃（50 万手） [7] - 日均持仓量环比增长迅速的品种为锡（+65%）、工业硅（+46%）、烧碱（+43%） [7] - 建议投资者关注交易活跃品种可能的市场机会 [7] 2、本周商品期权主要数据点评 标的涨跌情况 - 本周商品期权标的以上涨为主，碳酸锂（+24.16%）、白银（+11.04%）、合成橡胶（+9.44%）周度涨幅较高；玻璃（-3.54%）、生猪（-3.46%）、烧碱（-3.04%）周度跌幅较高 [2][17] 市场波动情况 - 本周部分商品期权隐波周度上涨，49 个品种当前隐波位于近一年历史 50%分位以上 [17] - 本周隐波环比上涨较多的品种有合成橡胶（+22.91pct）、黄金（+8.63pct）、乙二醇（+8.34pct） [17] - 当前隐波位于近一年历史高位的品种有合成橡胶、苯乙烯等，警惕单边风险，建议关注做空波动率机会；位于历史低位的品种有花生、菜粕，买权性价比较高 [2] 期权市场情绪 - 碳酸锂、丙烯成交量 PCR 位于历史高位，市场短期集中博弈下跌预期；棉花、锰硅等成交量 PCR 处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期 [2] - 白银、碳酸锂持仓量 PCR 位于历史高位，市场对下跌的博弈情绪较高；乙二醇、豆粕等持仓量 PCR 位于近一年低位，市场对看涨的博弈情绪积累 [2] 3、主要品种重点数据一览 - 本章展示主要品种关键数据，包括成交、波动及期权市场情绪指标，更多品种详细数据可访问东证繁微官网（https://www.finoview.com.cn/）查阅 [22] 3.1、能源 - 展示原油期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等相关图表 [25][27] 3.2、化工 （1）PTA - 展示 PTA 期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等相关图表 [29][35] （2）烧碱 - 展示烧碱期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等相关图表 [38][39] （3）玻璃 - 展示玻璃期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等相关图表 [44][45] （4）纯碱 - 展示纯碱期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等相关图表 [50][52] 3.3、贵金属 - 展示白银期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等相关图表 [59][61] 3.4、黑色金属 （1）铁矿石 - 展示铁矿石期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等相关图表 [70][68] （2）锰硅 - 展示锰硅期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等相关图表 [74][75] 3.5、有色金属 （1）铜 - 展示铜期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等相关图表 [81][85] （2）铝 - 展示铝期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等相关图表 [88][90] 3.6、农产品 （1）豆粕 - 展示豆粕期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等相关图表 [95][98] （2）棕榈油 - 展示棕榈油期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等相关图表 [101][102] （3）棉花 - 展示棉花期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等相关图表 [109][111]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日各股指震荡分化，中证1000与中证500涨幅居前，上证50与沪深300小幅收跌，沪深京三市成交额31181亿元，较上日放量4017亿元 [4] - 政策面利好预期以及增量资金持续净流入股市的趋势构成股指上行的主要支撑力量，中长期看股指上行逻辑较为牢固 [4] - 短期内政策面托底需求、扶持科技创新、提振消费的预期明确，对股指构成较强支撑；监管层释放控风险信号，但股市成交金额仍处较高水平，市场情绪偏乐观，短期内股指以震荡整理为主 [4] - 由于股指中长期上行逻辑较为牢靠，期权方面可采用牛市价差的思路对待 [4] 根据相关目录分别进行总结 1 期权指标 - 2026年01月23日，50ETF跌0.80%收于3.106，300ETF（上交所）跌0.49%收于4.704，300ETF（深交所）跌0.57%收于4.898，沪深300指数跌0.45%收于4702.50，中证1000指数涨1.94%收于8470.74，500ETF（上交所）涨2.95%收于8.719，500ETF（深交所）涨2.94%收于3.466，创业板ETF涨0.66%收于3.337，深证100ETF跌0.43%收于3.502，上证50指数跌0.69%收于3032.19，科创50ETF涨0.80%收于1.64，易方达科创50ETF涨0.76%收于1.58 [6] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR较上一交易日有不同变化，如上证50ETF期权成交量PCR为97.54（上一交易日82.15），持仓量PCR为66.75（上一交易日71.92）等 [7] - 各期权2026年02月平值期权隐含波动率和标的30交易日历史波动率不同，如上证50ETF期权2026年02月平值期权隐含波动率为12.80%，标的30交易日历史波动率为11.51%等 [8] 2 相关图表 - 展示了上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权、沪深300股指期权、中证1000股指期权、上交所500ETF期权、深交所500ETF期权、创业板ETF期权、深证100ETF期权、上证50股指期权、科创50ETF期权、易方达科创50ETF期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [10][22][25]等

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告主要对2026年1月22日股指期权市场的成交量、PCR和VIX指标进行了统计和分析，展示各期权品种的相关数据及环比变动情况 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 期权成交量 - 2026年1月22日，上证50ETF期权成交量为94.51万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为132.29万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为190.06万张，深证100ETF期权成交量为4.53万张，创业板ETF期权成交量为178.10万张，上证50股指期权成交量为3.25万张，沪深300股指期权成交量为9.17万张，中证1000期权总成交量为18.84万张 [1] - 各期权品种看涨、看跌及总成交量详情：上证50ETF期权看涨51.43万张、看跌42.25万张、总成交93.69万张；沪深300ETF期权（沪市）看涨59.61万张、看跌61.74万张、总成交121.35万张；中证500ETF期权（沪市）看涨75.91万张、看跌74.17万张、总成交150.07万张；深证100ETF期权看涨4.28万张、看跌2.33万张、总成交6.61万张；创业板ETF期权看涨91.07万张、看跌87.03万张、总成交178.10万张；上证50股指期权看涨1.27万张、看跌1.98万张、总成交3.25万张；沪深300股指期权看涨3.67万张、看跌3.23万张、总成交8.41万张；中证1000股指期权看涨10.99万张、看跌7.85万张、总成交18.84万张 [20] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.76，环比变动为+0.06；持仓量PCR报0.72，环比变动为 - 0.06 [2] - 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报1.00，环比变动为+0.25；持仓量PCR报0.87，环比变动为 - 0.07 [2] - 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.44，环比变动为 - 0.01；持仓量PCR报1.44，环比变动为+0.01 [2] - 深圳100ETF期权成交额PCR报0.48，环比变动为+0.11；持仓量PCR报1.43，环比变动为+0.14 [2] - 创业板ETF期权成交额PCR报0.71，环比变动为+0.03；持仓量PCR报1.08，环比变动为+0.03 [2] - 上证50股指期权成交额PCR报0.72，环比变动为+0.20；持仓量PCR报0.63，环比变动为+0.01 [2] - 沪深300股指期权成交额PCR报0.56，环比变动为+0.16；持仓量PCR报0.67，环比变动为 - 0.01 [2] - 中证1000股指期权成交额PCR报0.50，环比变动为 - 0.02；持仓量PCR报1.00，环比变动为+0.02 [2] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报15.92%，环比变动为+0.39% [3] - 沪深300ETF期权（沪市）VIX报15.20%，环比变动为 - 0.28% [3] - 中证500ETF期权（沪市）VIX报22.07%，环比变动为+0.79% [3] - 深证100ETF期权VIX报19.45%，环比变动为 - 0.53% [3] - 创业板ETF期权VIX报24.81%，环比变动为+0.03% [3] - 上证50股指期权VIX报15.98%，环比变动为+0.35% [3] - 沪深300股指期权VIX报15.41%，环比变动为+0.03% [3] - 中证1000股指期权VIX报20.98%，环比变动为+0.33% [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 今日各股指均窄幅震荡整理，股市全市场成交额27164亿元，较上日放量928亿元，目前成交金额回落至3万亿元下方，市场情绪有所降温，监管层降杠杆、控风险政策信号被市场接收 [4] - 政策面利好预期以及增量资金持续净流入股市的趋势构成股指上行主要支撑力量，中长期不变，股指中长期上行逻辑较为牢固；短期内政策面托底需求、扶持科技创新、提振消费预期明确，对股指构成较强支撑，但近期融资资金流入放缓，资金面对股指上行驱动不足，预计短期内股指震荡整理为主 [4] - 由于股指中长期上行逻辑较为牢靠，期权方面可以牛市价差的思路对待 [4] 根据相关目录分别进行总结 期权指标 - 2026年1月22日，50ETF跌0.45%收于3.131，300ETF（上交所）跌0.06%收于4.727，300ETF（深交所）涨0.04%收于4.926，沪深300指数涨0.01%收于4723.71，中证1000指数涨0.75%收于8309.35，500ETF（上交所）涨0.44%收于8.469，500ETF（深交所）涨0.57%收于3.367，创业板ETF涨1.04%收于3.315，深证100ETF涨0.40%收于3.517，上证50指数跌0.46%收于3053.13，科创50ETF涨0.37%收于1.62，易方达科创50ETF涨0.38%收于1.57 [6] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR有不同变化，如上证50ETF期权成交量PCR为82.15（上一交易日75.64），持仓量PCR为74.36（上一交易日76.23）等 [7] - 各期权平值期权隐含波动率和标的30交易日历史波动率不同，如上证50ETF期权2026年1月平值期权隐含波动率为14.11%，标的30交易日历史波动率为11.64%等 [8][9] 相关图表 - 包含上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权、沪深300股指期权、中证1000股指期权、上交所500ETF期权、深交所500ETF期权、创业板ETF期权、深证100ETF期权、上证50股指期权、科创50ETF期权、易方达科创50ETF期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [10][21][24][36][41][55][68][80][91][104][117][127]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期权成交量 - 2026年1月21日上证50ETF期权成交量为88.77万张；沪深300ETF期权（沪市）成交量为154.42万张；中证500ETF期权（沪市）成交量为221.73万张；深证100ETF期权成交量为5.09万张；创业板ETF期权成交量为167.50万张；上证50股指期权成交量为2.86万张；沪深300股指期权成交量为10.94万张；中证1000期权总成交量为25.82万张 [1] - 各期权看涨、看跌及总成交量情况：上证50ETF期权看涨53.81万张、看跌40.70万张、总94.51万张；沪深300ETF期权（沪市）看涨69.90万张、看跌62.38万张、总132.29万张；中证500ETF期权（沪市）看涨96.17万张、看跌93.89万张、总190.06万张；深证100ETF期权看涨2.81万张、看跌1.72万张、总4.53万张；创业板ETF期权看涨88.61万张、看跌78.88万张、总167.50万张；上证50股指期权看涨1.03万张、看跌1.83万张、总2.86万张；沪深300股指期权看涨3.53万张、看跌3.08万张、总9.17万张；中证1000股指期权看涨15.13万张、看跌10.70万张、总25.82万张 [18] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.70，环比变动 -0.23；持仓量PCR报0.78，环比变动 +0.01 [2] - 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.75，环比变动 -0.31；持仓量PCR报0.94，环比变动 +0.04 [2] - 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.45，环比变动 -0.26；持仓量PCR报1.43，环比变动 +0.07 [007 [2] - 深圳100ETF期权成交额PCR报0.37，环比变动 -0.40；持仓量PCR报1.29，环比变动 +0.04 [2] - 创业板ETF期权成交额PCR报0.68，环比变动 -0.41；持仓量PCR报1.04，环比变动 +0.08 [2] - 上证50股指期权成交额PCR报0.52，环比变动 -0.08；持仓量PCR报0.62，环比变动 -0.01 [2] - 沪深300股指期权成交额PCR报0.40，环比变动 -0.13；持仓量PCR报0.68，环比变动 +0.01 [2] - 中证1000股指期权成交额PCR报0.53，环比变动 -0.13；持仓量PCR报0.98，环比变动 +0.04 [2] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报15.53%，环比变动 +0.40% [3] - 沪深300ETF期权（沪市）VIX报15.48%，环比变动 +0.34% [3] - 中证500ETF期权（沪市）VIX报21.28%，环比变动 +0.07% [3] - 深证100ETF期权VIX报19.98%，环比变动 +0.24% [3] - 创业板ETF期权VIX报24.51%，环比变动 -0.41% [3] - 上证50股指期权VIX报15.63%，环比变动 +0.19% [3] - 沪深300股指期权VIX报15.38%，环比变动 +0.07% [3] - 中证1000股指期权VIX报20.65%，环比变动 +0.09% [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 今日各股指表现分化，中证500与中证1000较强，上证50与沪深300较弱；股市全市场成交额26236亿元，较上日缩量1805亿元；随着监管层降杠杆、控风险政策信号，股市乐观情绪降温，成交量回落，股指步入震荡整理行情 [4] - 宏观经济有较强韧性，但内需偏弱问题仍存，未来宏观政策托底需求预期明确；政策面扶持科技创新和提振消费决心强，对中小盘科技成长股构成政策利好预期 [4] - 短期内融资资金流入放缓，资金面对股指推动作用减弱，股指上下行空间均有限；但政策面利好预期和增量资金持续净流入股市趋势不变，股指中长期上行逻辑不变；预计短期内股指震荡整理为主 [4] - 由于股指中长期上行逻辑较为牢靠，期权方面可以牛市价差的思路对待 [4] 根据相关目录分别进行总结 期权指标 - 2026年01月21日，50ETF跌0.16%收于3.145；300ETF（上交所）涨0.13%收于4.730；300ETF（深交所）涨0.02%收于4.924；沪深300指数涨0.09%收于4723.07；中证1000指数涨0.79%收于8247.68；500ETF（上交所）涨1.30%收于8.432；500ETF（深交所）涨1.18%收于3.348；创业板ETF涨0.55%收于3.281；深证100ETF涨0.17%收于3.503；上证50指数跌0.11%收于3067.18；科创50ETF涨3.59%收于1.62；易方达科创50ETF涨3.64%收于1.57 [6] - 给出各期权成交量PCR和持仓量PCR及上一交易日数值，如上证50ETF期权成交量PCR为75.64，上一交易日为86.23；持仓量PCR为77.95，上一交易日为77.25 [7] - 给出各期权2026年对应月份平值期权隐含波动率和标的30交易日历史波动率，如上证50ETF期权2026年01月平值期权隐含波动率为12.20%，标的30交易日历史波动率为11.72% [8] 相关图表 - 展示上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权、沪深300股指期权、中证1000股指期权、上交所500ETF期权、深交所500ETF期权、创业板ETF期权、深证100ETF期权、上证50股指期权、科创50ETF期权、易方达科创50ETF期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [10][21][24]