报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花弱势盘整，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一A2511最新价3895，跌19，跌幅0.49%，成交量12.17万手，持仓量22.65万手 [3] - 豆二B2511最新价3688，跌17，跌幅0.46%，成交量18.52万手，持仓量12.60万手 [3] - 豆粕M2511最新价2978，跌2，跌幅0.07%，成交量10.94万手，持仓量52.77万手 [3] - 菜籽粕RM2511最新价2509，涨10，涨幅0.40%，成交量1.52万手，持仓量2.28万手 [3] - 棕榈油P2511最新价9330，跌86，跌幅0.91%，成交量0.68万手，持仓量1.32万手 [3] - 豆油Y2511最新价8354，跌86，跌幅1.02%，成交量0.97万手，持仓量1.66万手 [3] - 菜籽油OI2511最新价10147，跌70，跌幅0.69%，成交量5.40万手，持仓量8.96万手 [3] - 鸡蛋JD2511最新价3116.00，跌16.00，跌幅0.51%，成交量41.35万手，持仓量43.77万手 [3] - 生猪LH2511最新价13000，跌210，跌幅1.59%，成交量5.97万手，持仓量9.41万手 [3] - 花生PK2511最新价7822，涨56，涨幅0.72%，成交量10.05万手，持仓量13.22万手 [3] - 苹果AP2601最新价8272，涨1，涨幅0.01%，成交量4.73万手，持仓量8.11万手 [3] - 红枣CJ2601最新价10815，跌15，跌幅0.14%，成交量7.95万手，持仓量14.35万手 [3] - 白糖SR2511最新价5538，涨1，涨幅0.02%，成交量1.95万手，持仓量5.97万手 [3] - 棉花CF2511最新价13735.00，跌45.00，跌幅0.33%，成交量4.17万手，持仓量11.43万手 [3] - 玉米C2511最新价2173，涨10，涨幅0.46%，成交量41.62万手，持仓量81.23万手 [3] - 淀粉CS2511最新价2467，涨19，涨幅0.78%，成交量13.48万手，持仓量23.24万手 [3] - 原木LG2511最新价809，涨3，涨幅0.31%，成交量0.65万手，持仓量1.34万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一期权成交量33110，持仓量88601，成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.42 [4] - 豆二期权成交量16158，持仓量15410，成交量PCR为1.04，持仓量PCR为0.83 [4] - 豆粕期权成交量347355，持仓量929408，成交量PCR为0.78，持仓量PCR为0.58 [4] - 菜籽粕期权成交量117798，持仓量158224，成交量PCR为0.86，持仓量PCR为0.89 [4] - 棕榈油期权成交量75093，持仓量107089，成交量PCR为0.85，持仓量PCR为1.46 [4] - 豆油期权成交量43549，持仓量108592，成交量PCR为0.47，持仓量PCR为0.59 [4] - 菜籽油期权成交量57763，持仓量102028，成交量PCR为0.70，持仓量PCR为1.28 [4] - 鸡蛋期权成交量107377，持仓量191411，成交量PCR为0.60，持仓量PCR为0.45 [4] - 生猪期权成交量19860，持仓量44767，成交量PCR为0.35，持仓量PCR为0.28 [4] - 花生期权成交量37325，持仓量74257，成交量PCR为0.48，持仓量PCR为0.45 [4] - 苹果期权成交量7499，持仓量21343，成交量PCR为1.01，持仓量PCR为0.74 [4] - 红枣期权成交量8338，持仓量60959，成交量PCR为0.33，持仓量PCR为0.30 [4] - 白糖期权成交量54808，持仓量244436，成交量PCR为0.47，持仓量PCR为0.54 [4] - 棉花期权成交量83405，持仓量337789，成交量PCR为0.54，持仓量PCR为0.71 [4] - 玉米期权成交量77425，持仓量347601，成交量PCR为0.96，持仓量PCR为0.51 [4] - 淀粉期权成交量16987，持仓量64093，成交量PCR为0.93，持仓量PCR为0.62 [4] - 原木期权成交量3057，持仓量15839，成交量PCR为0.42，持仓量PCR为0.59 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位3950，支撑位3900 [5] - 豆二压力位3750，支撑位3500 [5] - 豆粕压力位3150，支撑位3050 [5] - 菜籽粕压力位2650，支撑位2400 [5] - 棕榈油压力位10000，支撑位8500 [5] - 豆油压力位8900，支撑位8200 [5] - 菜籽油压力位11000，支撑位9500 [5] - 鸡蛋压力位4000，支撑位2900 [5] - 生猪压力位16400，支撑位12600 [5] - 花生压力位8000，支撑位7600 [5] - 苹果压力位9300，支撑位8000 [5] - 红枣压力位12600，支撑位10400 [5] - 白糖压力位6000，支撑位5400 [5] - 棉花压力位14000，支撑位13800 [5] - 玉米压力位2600，支撑位2200 [5] - 淀粉压力位3000，支撑位2500 [5] - 原木压力位900，支撑位725 [5] 期权因子—隐含波动率(%) - 豆一期权平值隐波率10.555，加权隐波率13.17，年平均14.20 [6] - 豆二期权平值隐波率13.86，加权隐波率15.00，年平均16.31 [6] - 豆粕期权平值隐波率13.38，加权隐波率15.47，年平均17.99 [6] - 菜籽粕期权平值隐波率22.095，加权隐波率23.59，年平均24.54 [6] - 棕榈油期权平值隐波率18.59，加权隐波率19.18，年平均20.86 [6] - 豆油期权平值隐波率14.37，加权隐波率16.60，年平均15.30 [6] - 菜籽油期权平值隐波率17.975，加权隐波率20.85，年平均18.03 [6] - 鸡蛋期权平值隐波率25.005，加权隐波率27.21，年平均26.10 [6] - 生猪期权平值隐波率19.785，加权隐波率26.65，年平均19.53 [6] - 花生期权平值隐波率11.53，加权隐波率15.31，年平均13.44 [6] - 苹果期权平值隐波率21.91，加权隐波率21.94，年平均21.00 [6] - 红枣期权平值隐波率26.135，加权隐波率30.97，年平均24.79 [6] - 白糖期权平值隐波率10.29，加权隐波率12.49，年平均11.49 [6] - 棉花期权平值隐波率13.035，加权隐波率15.56，年平均13.86 [6] - 玉米期权平值隐波率9.48，加权隐波率10.86，年平均11.06 [6] - 淀粉期权平值隐波率10.085，加权隐波率11.98，年平均11.34 [6] - 原木期权平值隐波率15.17，加权隐波率23.12，年平均22.12 [6] 策略与建议 油脂油料期权：豆一、豆二 - 豆类基本面美豆净销售周环比下降、处于预期低端，影响中性偏空 [7] - 大豆行情豆一7月以来跌幅收窄后回暖上升，8月冲高回落后小幅震荡，9月维持上方有压力的弱势震荡 [7] - 豆一期权隐含波动率维持历史均值较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，标的豆一处于市场行情偏弱震荡，压力位3950，支撑位3900 [7] - 期权策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，获取期权时间价值，动态调整持仓头寸使delta保持中性；构建多头领口策略，持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [7] 油脂油料期权：豆粕、菜粕 - 豆粕基本面截至9月12日当周，主要油厂豆粕日均提货量增加，基差周环比下降，库存周环比上升、同比下降 [9] - 豆粕行情7月以来低位弱势盘整震荡后反弹回暖上升，8月先跌后涨高位震荡逐渐走弱势，整体表现为上方有压力的偏弱势市场行情 [9] - 豆粕期权隐含波动率维持历史均值偏上水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位3150，支撑位3050 [9] - 期权策略构建看跌期权熊市价差组合策略，获取方向性收益；构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，获取期权时间价值和方向性收益，动态调整持仓头寸使delta保持空头；构建多头领口策略，持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [9] 油脂油料期权：棕榈油、豆油、菜籽油 - 油脂基本面马来西亚棕榈油局数据显示，8月末库存飙升至20个月高位，预计9月库存将环比增长6.0%至230万吨 [10] - 棕榈油行情止跌反弹回暖上升大幅度上涨突破近两周以来高点，而后延续短期偏多头上涨冲高回落，整体表现为偏多头高位大幅震荡行情 [10] - 棕榈油期权隐含波动率持续下降至历史均值偏下水平波动，持仓量PCR报收于1.00以上，压力位10000，支撑位8500 [10] - 期权策略构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略，获取期权时间价值，动态调整持仓头寸使delta保持多头；构建多头领口策略，持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权，当行情反弹至高行权价，配合现货销售平仓了结头寸 [10] 油脂油料期权：花生 - 花生基本面上周河南、湖北、江西等产区基层农户春花生交售基本结束，加工厂有序加工，因阴雨天气影响晾晒等上市环节，河南部分区域湿花生占比较高，优指标花生价格相对坚挺 [11] - 花生行情7月以来有所反弹回暖上升后快速下降回落后小幅震荡，8月延续小幅区间弱势盘整，9月低位区间盘整震荡，整体表现为空头压力线下弱势盘整行情 [11] - 花生期权隐含波动率延续历史较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.60以下，表明近期花生维持震荡偏弱，压力位8000，支撑位7700 [11] - 期权策略构建看跌期权熊市价差组合策略，获取方向性收益；持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [11] 农副产品期权：生猪 - 生猪基本面从供应角度来看，9月集团出栏计划预计增加，叠加社会面去库需求，9月供应压力亦偏大，现阶段表现为被动累库，肥标价差走弱，社会端供应压力明显增加 [11] - 生猪行情7月温和上涨后大幅上扬突破上行后小幅盘整，8月延续偏弱走势，9月维持弱势偏空小幅盘整，整体表现为空头压力线下小幅盘整偏弱势行情 [11] - 生猪期权隐含波动率持续上升至历史均值偏高水平波动，持仓量PCR长期处于0.50以下，表明生猪近期仍处于偏弱势行情，压力位16400，支撑位12600 [11] - 期权策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，获取期权时间价值和方向性收益，动态调整持仓头寸使delta保持空头；持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [11] 农副产品期权：鸡蛋 - 鸡蛋基本面截止8月底，样本点在产蛋鸡存栏量为13.65亿只，高于此前预期，环比7月上升0.09亿只，同比去年增加6%；按前期补栏推算，未来存栏依旧有增加空间，高峰预计为今年11月的13.68亿只 [12] - 鸡蛋行情7月以来逐渐走弱空头下行，8月以来加速下跌，9月低位弱势震荡，整体表现为上方有压力的弱势偏空头行情 [12] - 鸡蛋期权隐含波动率维持较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位3600，支撑位2900 [12] - 期权策略构建看跌期权熊市价差组合策略，获取方向性收益；构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，获取期权时间价值和方向性收益，动态调整持仓头寸使delta保持空头 [12] 农副产品期权：苹果 - 苹果基本面优质货源稀缺且价格坚挺，普通货源则因质量参差导致交易略显混乱，整体维持以质论价原则；随着天气转凉应季水果供应减少，叠加中秋、国庆双节礼盒需求提振，苹果消费市场逐步回暖，客商采购积极性提升，走货速度加快 [12] - 苹果行情7月以来延续温和上涨趋势，8月先跌后涨快速下跌后逐渐反弹回暖上升，9月延续偏多上行，整体表现为上方有压力的持续回暖上升行情 [12] - 苹果期权隐含波动率维持历史均值偏上水平波动，持仓量PCR处于0.60以下，压力位8900，支撑位7000 [12] - 期权策略构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略，获取期权时间价值，动态调整持仓头寸使delta保持多头 [12] 农副产品类期权：红枣 - 红枣基本面Mysteel农产品调研数据统计，截止2025年9月11日红枣本周36家样本点物理库存在9321吨，

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市方面上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股呈多头方向下降回落再反弹回升行情；金融期权隐含波动率渐升至均值较高水平波动；ETF期权适合构建偏多头买方策略与认购期权牛市价差组合策略，股指期货适合构建偏多头卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头套利策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3876.34，涨0.37%，成交额10067亿元；深证成指收盘价13215.46，涨1.16%，成交额13701亿元；上证50收盘价2952.78，涨0.17%，成交额1550亿元；沪深300收盘价4551.02，涨0.61%，成交额6085亿元；中证500收盘价7260.04，涨0.96%，成交额4455亿元；中证1000收盘价7554.81，涨0.95%，成交额4933亿元 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价3.088，涨0.19%，成交量579.75万份，成交额17.87亿元；上证300ETF收盘价4.653，涨0.71%，成交量715.41万份，成交额33.16亿元等多只ETF相关数据 [5] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量110.08万张，持仓量197.26万张，成交量PCR为0.87，持仓量PCR为0.79；上证300ETF成交量153.29万张，持仓量172.39万张等多只期权品种量仓PCR数据 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点3.20，支撑点3.10；上证300ETF压力点4.70，支撑点4.60等多只期权品种压力点和支撑点数据 [8] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率20.64%，加权隐波率22.71%；上证300ETF平值隐波率21.74%，加权隐波率22.21%等多只期权品种隐含波动率数据 [10] 策略与建议 - 金融期权板块分大盘蓝筹股、中小板、创业板等；各板块选部分品种给期权策略建议；按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [12] 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情：上证50ETF7 - 9月呈多头上涨高位回落再反弹走势；期权因子：隐含波动率均值偏上，持仓量PCR 0.80附近，压力位3.20，支撑位3.10；策略建议：构建卖方偏多头组合策略，持有现货+卖出认购期权 [13] 大盘蓝筹股板块（沪深300、上证300ETF、深证300ETF） - 标的行情：上证300ETF7 - 9月呈多头上涨高位大幅波动走势；期权因子：隐含波动率均值偏上，持仓量PCR 1.00以上，压力位4.70，支撑位4.50；策略建议：构建认购期权牛市价差组合策略，构建做空波动率组合策略，持有现货+卖出认购期权 [13] 大中型股板块（深证100ETF） - 标的行情：深证100ETF7 - 9月呈偏多头上涨走势；期权因子：隐含波动率均值偏上，持仓量PCR 1.20以上，压力位3.50，支撑位3.30；策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略，构建做空波动率组合策略，持有现货+卖出认购期权 [14] 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 标的行情：上证500ETF7 - 9月呈短期偏多上涨高位大幅震荡走势，中证1000指数呈多头趋势高位大幅震荡走势；期权因子：隐含波动率均值偏上，上证500ETF持仓量PCR 1.00以上，中证1000持仓量PCR 1.00附近，上证500ETF压力位7.25，支撑位7.00，深证500ETF压力点2.90，支撑位1.90，中证1000压力位7500，支撑位7000；策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略，构建做空波动率策略，持有现货+卖出认购期权 [14][15] 创业板板块（华夏科创50ETF、易方达科创50ETF、创业板ETF） - 标的行情：创业板ETF呈4个月多头上涨高位震荡走势；期权因子：隐含波动率升至历史较高水平，持仓量PCR 1.10以上，压力位3.30，支撑位3.00；策略建议：构建牛市认购期权组合策略，构建做空波动率策略，持有现货+卖出认购期权 [15]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各ETF及指数情况总结 50ETF - 近5天（2025.9.15 - 2025.9.17）标的物价格从3.097降至3.088，涨跌幅分别为 -0.23%、 -0.48%、0.19%，当月IV从16.59%升至20.03%，次月IV从18.64%升至20.77% [1] - 近1年当月IV分位数为60.00% - 81.60%，近2年为70.70% - 88.30%；近1年次月IV分位数为66.60% - 82.20%，近2年为80.70% - 89.40% [1] - 今日主力月份skew指数为79.29，前几日分别为76.81、79.17、83.53、77.08 [2] 沪300ETF - 近5天（2025.9.15 - 2025.9.17）标的物价格从4.629涨至4.653，涨跌幅分别为0.17%、 -0.19%、0.71%，当月IV从17.55%升至21.07%，次月IV从19.50%升至21.93% [3] - 近1年当月IV分位数为58.70% - 87.90%，近2年为70.50% - 89.40%；近1年次月IV分位数为65.80% - 85.20%，近2年为73.80% - 90.50% [3] - 今日主力月份skew指数为91.12，前几日分别为90.86、97.59、92.96、81.22 [5] 深300ETF - 近5天（2025.9.15 - 2025.9.17）标的物价格从4.776涨至4.800，涨跌幅分别为0.15%、 -0.23%、0.73%，当月IV从18.17%升至20.41%，次月IV从20.05%升至22.25% [7] - 近1年当月IV分位数为63.60% - 74.60%，近2年为76.80% - 85.40%；近1年次月IV分位数为68.60% - 81.30%，近2年为82.30% - 90.20% [7] - 今日主力月份skew指数为90.67，前几日分别为80.22、86.64、85.94、69.53 [13] 沪中证500ETF - 近5天（2025.9.15 - 2025.9.17）标的物价格从7.226涨至7.357，涨跌幅分别为0.03%、0.55%、1.81%，当月IV从21.27%升至25.93%，次月IV从24.59%升至27.24% [14] - 近1年当月IV分位数为54.60% - 80.00%，近2年为66.80% - 86.50%；近1年次月IV分位数为70.80% - 88.60%，近2年为82.20% - 92.30% [14] - 今日主力月份skew指数为96.59，前几日分别为97.92、99.83、97.65、91.28 [17] 深中证500ETF - 近5天（2025.9.15 - 2025.9.17）标的物价格从2.886涨至2.944，涨跌幅分别为 -0.35%、0.73%、1.27%，当月IV从22.08%升至25.62%，次月IV从24.68%升至26.95% [21] - 近1年当月IV分位数为59.10% - 60.00%，近2年为70.90% - 84.60%；近1年次月IV分位数为68.70% - 90.90%，近2年为81.10% - 85.60% [21] - 今日主力月份skew指数为57.84，前几日分别为59.55、87.92、63.12、67.28 [24] 创业板ETF - 近5天（2025.9.15 - 2025.9.17）标的物价格从3.037涨至3.119，涨跌幅分别为1.40%、0.72%、1.96%，当月IV从36.98%升至40.73%，次月IV从39.66%升至44.57% [25] - 近1年当月IV分位数为81.60% - 88.10%，近2年为85.70% - 90.10%；近1年次月IV分位数为88.60% - 96.60%，近2年为93.20% - 96.60% [25] - 今日主力月份skew指数为88.64，前几日分别为87.63、88.07、64.66、68.33 [30] 深证100ETF - 近5天（2025.9.15 - 2025.9.17）标的物价格从3.450涨至3.497，涨跌幅分别为1.11%、0.00%、1.36%，当月IV从25.84%升至26.41%，次月IV从26.75%升至28.96% [35] - 近1年当月IV分位数为73.00% - 79.10%，近2年为84.40% - 87.70%；近1年次月IV分位数为77.20% - 87.30%，近2年为88.30% - 93.60% [35] - 今日主力月份skew指数为87.91，前几日分别为93.66、91.76、76.88、76.91 [39] 科创50ETF - 近5天（2025.9.15 - 2025.9.17）标的物价格从1.409涨至1.440，涨跌幅分别为0.21%、1.21%、0.98%，当月IV从45.57%升至49.55%，次月IV从46.47%升至50.80% [43] - 近1年当月IV分位数为84.40% - 91.80%，近2年为85.30% - 92.20%；近1年次月IV分位数为87.30% - 93.60%，近2年为89.00% - 94.70% [43] - 今日主力月份skew指数为83.85，前几日分别为86.57、87.36、88.03、80.72 [46] 科创板50ETF - 近5天（2025.9.15 - 2025.9.17）标的物价格从1.377涨至1.406，涨跌幅分别为0.36%、1.23%、0.86%，当月IV从48.71%升至50.65%，次月IV从48.49%升至52.26% [50] - 近1年当月IV分位数为86.10% - 93.00%，近2年为87.70% - 93.80%；近1年次月IV分位数为86.90% - 93.40%，近2年为89.00% - 94.50% [50] - 今日主力月份skew指数为81.20，前几日分别为82.63、81.73、83.86、77.46 [53] 300指数 - 近5天（2025.9.15 - 2025.9.17）标的物价格从4533.056涨至4551.023，涨跌幅分别为0.24%、 -0.21%、0.61%，当月IV从16.58%升至20.97%，次月IV从20.42%升至22.87% [57] - 近1年当月IV分位数为55.50% - 87.10%，近2年为62.00% - 90.50%；近1年次月IV分位数为65.80% - 85.60%，近2年为73.20% - 90.50% [57] - 今日主力月份skew指数相关数据未明确给出，有日内合成 - 期货差值等数据 [62] 1000指数 - 近5天（2025.9.15 - 2025.9.17）标的物价格从7415.571涨至7554.813，涨跌幅分别为 -0.10%、0.92%、0.95%，当月IV从20.63%升至26.12%，次月IV从26.09%升至28.43% [63] - 近1年当月IV分位数为31.80% - 72.60%，近2年为28.90% - 80.90%；近1年次月IV分位数为34.90% - 78.10%，近2年为32.90% - 80.90% [63] - 今日主力月份skew指数相关数据未明确给出，有日内合成 - 期货差值等数据 [68] 上证50指数 - 近5天（2025.9.15 - 2025.9.17）标的物价格从2962.615涨至2952.778，涨跌幅分别为 -0.20%、 -0.50%、0.17%，当月IV从17.69%升至23.63%，次月IV从63.09%降至68.19% [69] - 近1年当月IV分位数为60.00% - 95.10%，近2年为71.00% - 99.70%；近1年次月IV分位数为81.30% - 99.70%，近2年为91.20% - 99.70% [69] - 今日主力月份skew指数相关数据未明确给出，有日内合成 - 期货差值等数据 [73]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年9月17日股票股指期权上行升波，隐波升高至中高分位，可考虑逢低建仓买权保护 [1] 各部分总结 期权市场数据统计 - 标的市场方面，上证50指数收盘价2952.78，涨4.96，成交量56.67亿手；沪深300指数收盘价4551.02，涨27.69，成交量235.72亿手等 [2] - 期权市场方面，上证50股指期权成交量57826，变化11756，持仓量105477，变化4820等 [2] 期权波动率统计 - 近月期权中，上证50股指期权ATM - IV为21.94%，IV变动2.39%；沪深300股指期权ATM - IV为20.28%，IV变动2.15%等 [5] - 次月期权中，上证50股指期权ATM - IV为22.64%，IV变动1.86%；沪深300股指期权ATM - IV为23.22%，IV变动0.51%等 [5] 各期权品种分析 - 上证50股指期权展示了全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [8][9] - 沪深300股指期权展示了全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [12][13] - 中证1000股指期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [14][16] - 上证50ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [17][19] - 华泰柏瑞300ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [20] - 南方中证500ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [21][22] - 华夏科创50ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [23] - 易方达科创50ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [24] - 嘉实300ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [25][26] - 嘉实中证500ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [27][28] - 创业板ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [29][31] - 深证100ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [32][34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日各股指震荡反弹，沪深京三市全天成交额24029亿元，较上日放量359亿元 [3] - 商务部等9部门印发政策措施提振消费需求，推动服务消费发展可创造岗位和拉动居民消费，8月信贷、通胀数据偏弱，消费增速放缓，未来出台稳需求政策预期较强，关键窗口期预计是10月 [3] - 7月、8月非银存款大幅多增，融资余额高位运行，股市持续吸引增量资金流入，但部分股票估值提升显著，获利资金止盈意愿仍存，股指短线有技术性调整压力，后续关注资金止盈节奏与政策预期发酵的博弈情况 [3] - 短期内股指预计以宽幅震荡为主，目前期权隐含波动率处于正常区间，考虑到股指中长线向上，可继续持有牛市价差或比例价差 [3] 根据相关目录分别进行总结 期权指标 - 2025年09月17日，50ETF涨0.19%，收于3.088；300ETF(上交所)涨0.71%，收于4.653；300ETF(深交所)涨0.73%，收于4.800；沪深300指数涨0.61%，收于4551.02；中证1000指数涨0.95%，收于7554.81；500ETF(上交所)涨1.03%，收于7.357；500ETF(深交所)涨1.27%，收于2.944；创业板ETF涨1.96%，收于3.119；深证100ETF涨1.36%，收于3.497；上证50指数涨0.17%，收于2952.78；科创50ETF涨0.98%，收于1.44；易方达科创50ETF涨0.86%，收于1.41 [5] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR较上一交易日有不同变化 [6] - 各期权2025年09月或10月平值期权隐含波动率及标的30交易日历史波动率情况不一 [7][8] 相关图表 - 展示了上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权、沪深300股指期权、中证1000股指期权、上交所500ETF期权、深交所500ETF期权、创业板ETF期权、深证100ETF期权、上证50股指期权、科创50ETF期权、易方达科创50ETF期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [9][21][34][37][39][53][66][80][92][105][118][125]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告展示了2025年9月16日股指期权市场概况，涵盖期权成交量、期权PCR和期权VIX等数据 [1][2][3] 相关目录总结 期权成交量 - 上证50ETF期权成交量为87.34万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为111.43万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为136.31万张，深证100ETF期权成交量为11.45万张，创业板ETF期权成交量为204.60万张，上证50股指期权成交量为3.75万张，沪深300股指期权成交量为13.37万张，中证1000期权总成交量为37.50万张 [1] - 各期权看涨、看跌及总成交量具体数据见报告表格，如上证50ETF期权看涨成交量48.77万张、看跌成交量47.79万张、总成交量96.56万张 [19] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.73，环比变动为+0.14；持仓量PCR报0.81，环比变动为 - 0.03等各期权的成交额PCR、持仓量PCR及环比变动数据 [2][28] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报19.45%，环比变动为+0.07%；沪深300ETF期权（沪市）VIX报21.21%，环比变动为+0.92%等各期权的VIX及环比变动数据 [3][41]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属偏弱震荡，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系维持大幅度波动的行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属多头上涨突破上行，构建现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜最新价80,900，跌190，跌幅0.23%，成交量8.85万手，持仓量16.52万手 [3] - 铝最新价21,000，涨10，涨幅0.05%，成交量13.60万手，持仓量15.40万手 [3] - 锌最新价22,290，跌10，跌幅0.04%，成交量9.66万手，持仓量8.50万手 [3] - 铅最新价17,070，跌10，跌幅0.06%，成交量5.50万手，持仓量4.51万手 [3] - 镍最新价122,430，跌360，跌幅0.29%，成交量10.46万手，持仓量6.65万手 [3] - 锡最新价272,920，涨180，涨幅0.07%，成交量6.07万手，持仓量2.43万手 [3] - 氧化铝最新价2,941，跌16，跌幅0.54%，成交量2.44万手，持仓量2.13万手 [3] - 黄金最新价839.74，涨1.62，涨幅0.19%，成交量15.28万手，持仓量10.41万手 [3] - 白银最新价10,043，跌41，跌幅0.41%，成交量38.79万手，持仓量19.55万手 [3] - 碳酸锂最新价73,180，涨940，涨幅1.30%，成交量50.03万手，持仓量30.04万手 [3] - 工业硅最新价8,915，涨75，涨幅0.85%，成交量38.96万手，持仓量28.72万手 [3] - 多晶硅最新价53,670，涨270，涨幅0.51%，成交量31.64万手，持仓量12.78万手 [3] - 螺纹钢最新价3,058，跌12，跌幅0.39%，成交量19.47万手，持仓量45.59万手 [3] - 铁矿石最新价814.00，跌5.00，跌幅0.61%，成交量1.76万手，持仓量7.03万手 [3] - 锰硅最新价5,920，涨56，涨幅0.95%，成交量17.06万手，持仓量11.52万手 [3] - 硅铁最新价5,700，涨40，涨幅0.71%，成交量21.09万手，持仓量21.24万手 [3] - 玻璃最新价1,118，涨1，涨幅0.09%，成交量10.41万手，持仓量6.40万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 铜成交量PCR为0.41，持仓量PCR为0.75 [4] - 铝成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.87 [4] - 锌成交量PCR为0.40，持仓量PCR为0.72 [4] - 铅成交量PCR为0.65，持仓量PCR为0.80 [4] - 镍成交量PCR为0.33，持仓量PCR为0.40 [4] - 锡成交量PCR为0.40，持仓量PCR为0.45 [4] - 氧化铝成交量PCR为0.35，持仓量PCR为0.36 [4] - 黄金成交量PCR为0.59，持仓量PCR为0.83 [4] - 白银成交量PCR为0.70，持仓量PCR为1.27 [4] - 碳酸锂成交量PCR为0.32，持仓量PCR为0.49 [4] - 工业硅成交量PCR为0.29，持仓量PCR为0.50 [4] - 多晶硅成交量PCR为0.77，持仓量PCR为1.92 [4] - 螺纹钢成交量PCR为0.45，持仓量PCR为0.42 [4] - 铁矿石成交量PCR为0.83，持仓量PCR为1.12 [4] - 锰硅成交量PCR为0.31，持仓量PCR为0.65 [4] - 硅铁成交量PCR为0.27，持仓量PCR为0.61 [4] - 玻璃成交量PCR为0.32，持仓量PCR为0.40 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 铜压力位82,000，支撑位79,000 [5] - 铝压力位21,000，支撑位20,200 [5] - 锌压力位22,400，支撑位22,000 [5] - 铅压力位17,200，支撑位16,800 [5] - 镍压力位130,000，支撑位118,000 [5] - 锡压力位315,000，支撑位265,000 [5] - 氧化铝压力位3,000，支撑位2,800 [5] - 黄金压力位968，支撑位800 [5] - 白银压力位10,000，支撑位9,000 [5] - 碳酸锂压力位99,000，支撑位65,000 [5] - 工业硅压力位14,200，支撑位7,000 [5] - 多晶硅压力位65,000，支撑位45,000 [5] - 螺纹钢压力位3,850，支撑位3,000 [5] - 铁矿石压力位850，支撑位750 [5] - 锰硅压力位6,500，支撑位5,800 [5] - 硅铁压力位6,500，支撑位5,600 [5] - 玻璃压力位1,200，支撑位1,000 [5] 期权因子—隐含波动率 - 铜平值隐波率12.63%，加权隐波率17.94% [6] - 铝平值隐波率11.39%，加权隐波率13.04% [6] - 锌平值隐波率12.10%，加权隐波率15.18% [6] - 铅平值隐波率9.52%，加权隐波率12.79% [6] - 镍平值隐波率17.24%，加权隐波率26.31% [6] - 锡平值隐波率18.07%，加权隐波率26.57% [6] - 氧化铝平值隐波率24.20%，加权隐波率29.35% [6] - 黄金平值隐波率18.06%，加权隐波率20.68% [6] - 白银平值隐波率26.13%，加权隐波率29.64% [6] - 碳酸锂平值隐波率38.20%，加权隐波率47.15% [6] - 工业硅平值隐波率36.28%，加权隐波率39.25% [6] - 多晶硅平值隐波率47.76%，加权隐波率50.86% [6] - 螺纹钢平值隐波率14.29%，加权隐波率19.46% [6] - 铁矿石平值隐波率20.58%，加权隐波率22.80% [6] - 锰硅平值隐波率19.79%，加权隐波率24.26% [6] - 硅铁平值隐波率21.88%，加权隐波率25.92% [6] - 玻璃平值隐波率36.81%，加权隐波率41.34% [6] 策略与建议 有色金属 - 铜构建做空波动率的卖方期权组合策略和现货套保策略 [7] - 铝构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏中性的期权组合策略和现货领口策略 [9] - 锌构建卖出偏中性的期权组合策略和现货领口策略 [9] - 镍构建卖出偏空头的期权组合策略和现货备兑策略 [10] - 锡构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] - 碳酸锂构建卖出偏空头的期权组合策略和现货多头套保策略 [11] 贵金属 - 黄金构建看涨期权牛市价差组合策略、偏多头的做空波动率期权卖方组合策略和现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢构建卖出偏空头的期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石构建卖出偏中性的期权组合策略和现货多头套保策略 [13] - 锰硅构建做空波动率策略 [14] - 工业硅构建做空波动率的卖出期权组合策略和现货套保策略 [14] - 玻璃构建做空波动率的卖出期权组合策略和现货多头套保策略 [15]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 股市短评上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为多头方向上先下降回落再反弹回升行情 [3] - 金融期权波动性分析金融期权隐含波动率逐渐上升至均值较高水平波动 [3] - 金融期权策略与建议ETF期权适合构建偏多头买方策略、认购期权牛市价差组合策略；股指期货适合构建偏多头卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头做套利策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3861.87，涨1.36，涨跌幅0.04%，成交额9898亿元，额变化36亿元，PE为16.54 [4] - 深证成指收盘价13063.97，涨58.20，涨跌幅0.45%，成交额13516亿元，额变化604亿元，PE为30.80 [4] - 上证50收盘价2947.82，跌14.79，涨跌幅 - 0.50%，成交额1554亿元，额变化97亿元，PE为11.80 [4] - 沪深300收盘价4523.34，跌9.72，涨跌幅 - 0.21%，成交额6137亿元，额变化4亿元，PE为14.09 [4] - 中证500收盘价7190.99，涨53.63，涨跌幅0.75%，成交额4352亿元，额变化 - 66亿元，PE为34.32 [4] - 中证1000收盘价7483.63，涨68.06，涨跌幅0.92%，成交额4747亿元，额变化 - 4亿元，PE为47.33 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价3.082，跌0.015，涨跌幅 - 0.48%，成交量645.05万份，量变化639.62，成交额19.91亿元，额变化3.09亿元 [5] - 上证300ETF收盘价4.620，跌0.009，涨跌幅 - 0.19%，成交量788.90万份，量变化781.69，成交额36.43亿元，额变化2.96亿元 [5] - 上证500ETF收盘价7.282，涨0.056，涨跌幅0.77%，成交量236.13万份，量变化232.56，成交额17.10亿元，额变化 - 8.71亿元 [5] - 华夏科创50ETF收盘价1.426，涨0.017，涨跌幅1.21%，成交量3881.60万份，量变化3844.42，成交额55.43亿元，额变化2.85亿元 [5] - 易方达科创50ETF收盘价1.394，涨0.017，涨跌幅1.23%，成交量933.54万份，量变化922.47，成交额13.02亿元，额变化 - 2.29亿元 [5] - 深证300ETF收盘价4.765，跌0.011，涨跌幅 - 0.23%，成交量111.49万份，量变化109.93，成交额5.31亿元，额变化 - 2.14亿元 [5] - 深证500ETF收盘价2.907，涨0.021，涨跌幅0.73%，成交量71.63万份，量变化70.30，成交额2.07亿元，额变化 - 1.80亿元 [5] - 深证100ETF收盘价3.450，涨0.000，涨跌幅0.00%，成交量62.89万份，量变化62.04，成交额2.16亿元，额变化 - 0.77亿元 [5] - 创业板ETF收盘价3.059，涨0.022，涨跌幅0.72%，成交量1888.63万份，量变化1871.50，成交额57.29亿元，额变化5.01亿元 [5] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量96.56万张，量变化9.22，持仓量182.21万张，仓变化4.26，成交量PCR为0.98，变化0.15，持仓量PCR为0.78，变化 - 0.03 [6] - 上证300ETF成交量129.35万张，量变化17.92，持仓量157.40万张，仓变化0.97，成交量PCR为1.24，变化0.31，持仓量PCR为1.09，变化 - 0.06 [6] - 上证500ETF成交量192.46万张，量变化56.15，持仓量145.03万张，仓变化2.83，成交量PCR为1.09，变化0.06，持仓量PCR为1.32，变化0.09 [6] - 华夏科创50ETF成交量198.10万张，量变化 - 31.76，持仓量254.98万张，仓变化6.23，成交量PCR为0.82，变化 - 0.52，持仓量PCR为0.99，变化0.02 [6] - 易方达科创50ETF成交量32.16万张，量变化1.50，持仓量70.54万张，仓变化0.56，成交量PCR为0.68，变化0.08，持仓量PCR为0.87，变化0.01 [6] - 深证300ETF成交量18.64万张，量变化1.48，持仓量35.22万张，仓变化0.79，成交量PCR为0.89，变化0.10，持仓量PCR为0.89，变化 - 0.05 [6] - 深证500ETF成交量38.26万张，量变化15.94，持仓量45.65万张，仓变化1.85，成交量PCR为1.48，变化0.60，持仓量PCR为0.86，变化0.04 [6] - 深证100ETF成交量8.80万张，量变化 - 2.65，持仓量17.25万张，仓变化0.28，成交量PCR为1.89，变化0.63，持仓量PCR为1.24，变化0.02 [6] - 创业板ETF成交量204.60万张，量变化5.12，持仓量211.35万张，仓变化2.33，成交量PCR为0.90，变化0.18，持仓量PCR为1.40，变化 - 0.05 [6] - 上证50成交量4.61万张，量变化0.52，持仓量10.07万张，仓变化0.35，成交量PCR为0.57，变化0.06，持仓量PCR为0.61，变化 - 0.02 [6] - 沪深300成交量14.99万张，量变化1.62，持仓量23.86万张，仓变化0.50，成交量PCR为0.64，变化0.09，持仓量PCR为0.80，变化 - 0.03 [6] - 中证1000成交量37.50万张，量变化12.46，持仓量35.38万张，仓变化 - 0.24，成交量PCR为0.81，变化 - 0.03，持仓量PCR为1.09，变化0.01 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力位3.20，支撑位3.10，购最大持仓193,065，沽最大持仓105,469 [8] - 上证300ETF压力位4.70，支撑位4.50，购最大持仓97,631，沽最大持仓73,098 [8] - 上证500ETF压力位7.25，支撑位7.00，购最大持仓121,540，沽最大持仓125,895 [8] - 华夏科创50ETF压力位1.65，支撑位1.30，购最大持仓144,839，沽最大持仓100,357 [8] - 易方达科创50ETF压力位1.60，支撑位1.30，购最大持仓67,217，沽最大持仓29,172 [8] - 深证300ETF压力位4.80，支撑位4.80，购最大持仓27,722，沽最大持仓12,341 [8] - 深证500ETF压力位2.90，支撑位2.85，购最大持仓27,473，沽最大持仓14,216 [8] - 深证100ETF压力位3.50，支撑位3.30，购最大持仓9,075，沽最大持仓11,337 [8] - 创业板ETF压力位3.30，支撑位2.85，购最大持仓100,616，沽最大持仓72,306 [8] - 上证50压力位3,000，支撑位2,950，购最大持仓8,584，沽最大持仓3,380 [8] - 沪深300压力位4,500，支撑位4,300，购最大持仓8,756，沽最大持仓5,696 [8] - 中证1000压力位7,500，支撑位7,000，购最大持仓10,597，沽最大持仓10,330 [8] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率19.11%，加权隐波率20.36%，变化0.85，年平均15.85%，购隐波率21.07%，沽隐波率19.40%，HISV20为18.14%，隐历波动率差2.22% [10] - 上证300ETF平值隐波率19.89%，加权隐波率20.87%，变化1.40，年平均16.33%，购隐波率21.22%，沽隐波率20.45%，HISV20为18.14%，隐历波动率差2.73% [10] - 上证500ETF平值隐波率24.23%，加权隐波率25.20%，变化1.98，年平均20.00%，购隐波率25.34%，沽隐波率25.01%，HISV20为22.50%，隐历波动率差2.70% [10] - 华夏科创50ETF平值隐波率49.43%，加权隐波率49.20%，变化0.62，年平均30.75%，购隐波率49.74%，沽隐波率48.26%，HISV20为40.06%，隐历波动率差9.15% [10] - 易方达科创50ETF平值隐波率49.73%，加权隐波率49.73%，变化0.94，年平均31.57%，购隐波率50.58%，沽隐波率48.04%，HISV20为41.28%，隐历波动率差8.45% [10] - 深证300ETF平值隐波率20.76%，加权隐波率23.43%，变化2.60，年平均17.92%，购隐波率23.17%，沽隐波率23.79%，HISV20为20.23%，隐历波动率差3.20% [10] - 深证500ETF平值隐波率24.48%，加权隐波率36.74%，变化8.04，年平均20.92%，购隐波率25.02%，沽隐波率48.47%，HISV20为24.84%，隐历波动率差11.90% [10] - 深证100ETF平值隐波率26.42%，加权隐波率42.65%，变化1.15，年平均22.70%，购隐波率27.91%，沽隐波率52.56%，HISV20为30.45%，隐历波动率差12.20% [10] - 创业板ETF平值隐波率40.29%，加权隐波率45.41%，变化5.69，年平均26.89%，购隐波率40.86%，沽隐波率50.65%，HISV20为35.81%，隐历波动率差9.60% [10] - 上证50平值隐波率20.10%，加权隐波率22.15%，变化1.87，年平均17.22%，购隐波率22.45%，沽隐波率21.61%，HISV20为18.88%，隐历波动率差3.27% [10] - 沪深300平值隐波率20.29%，加权隐波率20.51%，变化1.44，年平均16.96%，购隐波率20.54%，沽隐波率20.47%，HISV20为18.20%，隐历波动率差2.31% [10] - 中证1000平值隐波率24.16%，加权隐波率24.46%，变化0.53，年平均22.96%，购隐波率23.54%，沽隐波率25.61%，HISV20为24.13%，隐历波动率差0.32% [10] 策略与建议 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情分析上证50ETF7 - 9月表现为短期下方有支撑的多头上涨高位回落后快速反弹上升行情 [13] - 期权因子研究隐含波动率维持均值偏上水平波动，持仓量PCR收报于0.80附近表明处于震荡行情，压力位3.20，支撑位3.10 [13] - 期权策略建议构建卖方偏多头组合策略，如SELL_510050P2509M03000和SELL_510050C2509M03200；现货多头备兑策略，如LONG_510050 + SELL_510050C2509M03100 [13] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300） - 标的行情分析上证300ETF7 - 9月表现为短期下方有支撑的多头上涨高位大幅波动行情 [13] - 期权因子研究隐含波动率维持均值偏上水平波动，持仓量PCR报收于1.00以上表明处于震荡偏多行情，压力位4.70，支撑位4.50 [13] - 期权策略建议构建认购期权牛市价差组合策略，如BUY_510300C2509M04500和SELL_510300C2509M04700；构建做空波动率的卖出认购 + 认沽期权组合策略；现货多头备兑策略，如LONG_510300 + SELL_510300C2509M0

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花弱势盘整，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 策略上构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一最新价3930，跌4，跌幅0.10%，成交量10.29万手，持仓量21.02万手 [3] - 豆二最新价3723，跌22，跌幅0.59%，成交量13.71万手，持仓量11.30万手 [3] - 豆粕最新价2995，跌20，跌幅0.66%，成交量6.84万手，持仓量52.95万手 [3] - 菜籽粕最新价2525，跌6，跌幅0.24%，成交量0.68万手，持仓量2.49万手 [3] - 棕榈油最新价9452，涨20，涨幅0.21%，成交量0.33万手，持仓量1.26万手 [3] - 豆油最新价8468，涨22，涨幅0.26%，成交量0.75万手，持仓量1.65万手 [3] - 菜籽油最新价10227，涨73，涨幅0.72%，成交量5.51万手，持仓量9.06万手 [3] - 鸡蛋最新价3113，跌27，跌幅0.86%，成交量55.38万手，持仓量41.51万手 [3] - 生猪最新价13160，跌40，跌幅0.30%，成交量3.73万手，持仓量8.49万手 [3] - 花生最新价7796，涨44，涨幅0.57%，成交量14.75万手，持仓量14.26万手 [3] - 苹果最新价8269，跌41，跌幅0.49%，成交量5.16万手，持仓量8.13万手 [3] - 红枣最新价10805，跌100，跌幅0.92%，成交量12.47万手，持仓量14.11万手 [3] - 白糖最新价5538，跌11，跌幅0.20%，成交量2.24万手，持仓量5.93万手 [3] - 棉花最新价13810，涨55，涨幅0.40%，成交量3.45万手，持仓量11.47万手 [3] - 玉米最新价2169，持平，成交量41.01万手，持仓量82.77万手 [3] - 淀粉最新价2449，涨4，涨幅0.16%，成交量12.48万手，持仓量24.10万手 [3] - 原木最新价807，涨7，涨幅0.88%，成交量0.81万手，持仓量1.47万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量25739，持仓量86084，成交量PCR0.43，持仓量PCR0.40 [4] - 豆二成交量86105，持仓量12439，成交量PCR0.89，持仓量PCR0.97 [4] - 豆粕成交量165849，持仓量906223，成交量PCR0.74，持仓量PCR0.59 [4] - 菜籽粕成交量51560，持仓量150794，成交量PCR0.64，持仓量PCR0.95 [4] - 棕榈油成交量574265，持仓量101382，成交量PCR0.92，持仓量PCR1.48 [4] - 豆油成交量63696，持仓量105582，成交量PCR0.47，持仓量PCR0.61 [4] - 菜籽油成交量40580，持仓量99857，成交量PCR0.81，持仓量PCR1.21 [4] - 鸡蛋成交量658919，持仓量169296，成交量PCR0.66，持仓量PCR0.45 [4] - 生猪成交量12277，持仓量40819，成交量PCR0.33，持仓量PCR0.28 [4] - 花生成交量43216，持仓量70952，成交量PCR0.45，持仓量PCR0.44 [4] - 苹果成交量7516，持仓量21073，成交量PCR1.62，持仓量PCR0.78 [4] - 红枣成交量11051，持仓量59489，成交量PCR0.32，持仓量PCR0.29 [4] - 白糖成交量56473，持仓量240546，成交量PCR0.47，持仓量PCR0.53 [4] - 棉花成交量77732，持仓量332744，成交量PCR0.49，持仓量PCR0.72 [4] - 玉米成交量83368，持仓量340049，成交量PCR0.63，持仓量PCR0.51 [4] - 淀粉成交量26132，持仓量63994，成交量PCR0.89，持仓量PCR0.63 [4] - 原木成交量2770，持仓量15598，成交量PCR0.35，持仓量PCR0.61 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位4500，支撑位3900 [5] - 豆二压力位4150，支撑位3500 [5] - 豆粕压力位3150，支撑位3050 [5] - 菜籽粕压力位2650，支撑位2400 [5] - 棕榈油压力位10000，支撑位8500 [5] - 豆油压力位8800，支撑位8000 [5] - 菜籽油压力位11000，支撑位9500 [5] - 鸡蛋压力位4000，支撑位2900 [5] - 生猪压力位16400，支撑位12600 [5] - 花生压力位8000，支撑位7600 [5] - 苹果压力位9300，支撑位8000 [5] - 红枣压力位12600，支撑位10400 [5] - 白糖压力位6000，支撑位5400 [5] - 棉花压力位14000，支撑位13800 [5] - 玉米压力位2600，支撑位2200 [5] - 淀粉压力位3000，支撑位2500 [5] - 原木压力位900，支撑位725 [5] 期权因子—隐含波动率(%) - 豆一平值隐波率10.735，加权隐波率13.51，年平均14.21 [6] - 豆二平值隐波率14.29，加权隐波率15.21，年平均16.35 [6] - 豆粕平值隐波率13.675，加权隐波率15.28，年平均18.04 [6] - 菜籽粕平值隐波率21.945，加权隐波率23.03，年平均24.59 [6] - 棕榈油平值隐波率18.585，加权隐波率18.72，年平均20.88 [6] - 豆油平值隐波率13.84，加权隐波率16.75，年平均15.30 [6] - 菜籽油平值隐波率18.515，加权隐波率19.90，年平均18.02 [6] - 鸡蛋平值隐波率25.33，加权隐波率27.96，年平均26.05 [6] - 生猪平值隐波率19.275，加权隐波率25.21，年平均19.46 [6] - 花生平值隐波率11.85，加权隐波率14.98，年平均13.41 [6] - 苹果平值隐波率23.83，加权隐波率22.43，年平均21.06 [6] - 红枣平值隐波率26.885，加权隐波率31.08，年平均24.72 [6] - 白糖平值隐波率9.83，加权隐波率12.15，年平均11.48 [6] - 棉花平值隐波率12.5，加权隐波率15.67，年平均13.83 [6] - 玉米平值隐波率9.585，加权隐波率11.58，年平均11.07 [6] - 淀粉平值隐波率10.35，加权隐波率12.62，年平均11.33 [6] - 原木平值隐波率15.04，加权隐波率22.61，年平均22.08 [6] 策略与建议 油脂油料期权：豆一、豆二 - 豆类基本面美豆净销售周环比下降、处于预期低端，影响中性偏空 [7] - 大豆行情分析豆一形成近期上方有压力的小幅盘整震荡的行情走势形态 [7] - 期权因子研究豆一期权隐含波动率维持历史均值较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位4500和支撑位3900 [7] - 期权策略建议构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和多头领口策略 [7] 油脂油料期权：豆粕、菜粕 - 豆粕基本面主要油厂豆粕日均提货量增加，基差周环比下降，库存周环比上升、同比下降 [9] - 豆粕行情分析整体表现为上方有压力的偏弱势的市场行情走势 [9] - 期权因子研究豆粕期权隐含波动率维持历史均值偏上水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位3150，支撑位3050 [9] - 期权策略建议构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和多头领口策略 [9] 油脂油料期权：棕榈油、豆油、菜籽油 - 油脂基本面马来西亚棕榈油库存飙升至20个月高位，预计9月份将环比增长6.0%至230万吨 [10] - 棕榈油行情分析整体表现为棕榈油偏多头高位大幅震荡的行情走势 [10] - 期权因子研究棕榈油期权隐含波动率持续下降至历史均值偏下水平波动，持仓量PCR报收于1.00以上，压力位10000和支撑位8500 [10] - 期权策略建议构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略和多头领口策略 [10] 油脂油料期权：花生 - 花生基本面河南部分区域湿花生占比较高，优指标花生价格相对坚挺 [11] - 花生行情分析整体表现为空头压力线下弱势盘整的行情走势形态 [11] - 期权因子研究花生期权隐含波动率延续历史较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位8000和支撑位7700 [11] - 期权策略建议构建看跌期权熊市价差组合策略和持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [11] 农副产品期权：生猪 - 生猪基本面9月供应压力偏大，现阶段表现为被动累库，社会端供应压力明显增加 [11] - 生猪行情分析整体表现为空头压力线下小幅盘整偏弱势的行情走势 [11] - 期权因子研究生猪期权隐含波动率持续上升至历史均值偏高水平波动，持仓量PCR长期处于0.50以下，压力位16400和支撑位12600 [11] - 期权策略建议构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [11] 农副产品期权：鸡蛋 - 鸡蛋基本面样本点在产蛋鸡存栏量高于此前预期，未来存栏依旧有增加空间 [12] - 鸡蛋行情分析整体表现为上方有压力的弱势偏空头的行情走势形态 [12] - 期权因子研究鸡蛋期权隐含波动率维持较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位3600和支撑位2900 [12] - 期权策略建议构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 [12] 农副产品期权：苹果 - 苹果基本面优质货源稀缺且价格坚挺，消费市场逐步回暖 [12] - 苹果行情分析整体表现为上方有压力的持续回暖上升的行情走势形态 [12] - 期权因子研究苹果期权隐含波动率维持历史均值偏上水平波动，持仓量PCR处于0.60以下，压力位8900和支撑位7000 [12] - 期权策略建议构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略 [12] 农副产品类期权：红枣 - 红枣基本面样本点库存小幅下降 [13] - 红枣行情分析整体表现为上方有压力的大幅度震荡的行情走势 [13] - 期权因子研究红枣期权隐含波动率快速上升至历史均值偏上水平波动，持仓量PCR处于0.50以下，压力位12600和支撑位10400 [13] - 期权策略建议构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略和现货备兑套保策略 [13] 软商品类期权：白糖 - 白糖基本面国产糖低库存对郑糖价起到支撑作用，但8月的产区销量数据低于预期 [13] - 白糖行情分析整体表现为上方有压力的弱势偏空头的市场行情 [13] - 期权因子研究白糖期权隐含波动率维持历史较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.60附近，压力位5900和支撑位5600 [13] - 期权策略建议构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和多头领口策略 [13] 软商品类期权：棉花 - 棉花基本面纺纱厂和织布厂开机率环比增加，棉花周度商业库存较去年同期减少 [14] - 棉花行情分析整体表现为短期偏弱势的行情走势形态 [14] - 期权因子研究棉花期权隐含波动率持续下降，当前处于较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于1.00以下，压力位15400和支撑位13600 [14] - 期权策略建议构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略和现货备兑策略 [14] 谷物类期权：玉米、淀粉 - 玉米基本面今年玉米产量上调7200万蒲至168.14亿蒲，远超2023/24年度创下的前期历史高点 [14] - 玉米行情分析整体表现为上方有压力的弱势偏空反弹后下降弱势震荡的行情走势形态 [14] - 期权因子研究玉米期权隐含波动率维持历史较低水平小幅波动，持仓量PCR处于0.60以下，压力位2300和支撑位2200 [14] - 期权策略建议构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 [14]