报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 50ETF - 2025年11月6 - 10日期间 标的物价格有波动 11月6日为3.190 涨幅1.27% 11月7日降至3.186 跌幅0.13% 11月10日涨至3.201 涨幅0.47% [1] - 当月IV和次月IV在期间也有波动 11月6日当月IV为12.80% 次月IV为14.89% 11月10日当月IV为12.79% 次月IV为14.88% [1] - 近1年当月IV分位数在20.00% - 22.00% 近2年在21.60% - 22.00% 近1年次月IV分位数在35.40% - 40.00% 近2年在45.40% - 48.60% [1] - 今日主力月份skew指数为92.65 [2] 沪300ETF - 2025年11月6 - 10日期间 标的物价格有波动 11月6日为4.805 涨幅1.48% 11月7日降至4.795 跌幅0.21% 11月10日涨至4.807 涨幅0.25% [3] - 当月IV和次月IV在期间也有波动 11月6日当月IV为14.53% 次月IV为16.18% 11月10日当月IV为14.50% 次月IV为16.28% [3] - 近1年当月IV分位数在28.90% - 30.20% 近2年在37.80% - 39.60% 近1年次月IV分位数在30.20% - 39.20% 近2年在39.60% - 59.60% [3] - 今日主力月份skew指数为102.05 [5] 深300ETF - 2025年11月6 - 10日期间 标的物价格有波动 11月6日为4.956 涨幅1.54% 11月7日降至4.941 跌幅0.30% 11月10日涨至4.960 涨幅0.38% [6] - 当月IV和次月IV在期间也有波动 11月6日当月IV为14.78% 次月IV为16.44% 11月10日当月IV为14.58% 次月IV为16.74% [6] - 近1年当月IV分位数在31.40% - 34.20% 近2年在40.80% - 46.00% 近1年次月IV分位数在47.40% - 50.40% 近2年在59.40% - 61.90% [6] - 今日主力月份skew指数为99.49 [12] 沪中证500ETF - 2025年11月6 - 10日期间 标的物价格有波动 11月6日为7.451 涨幅1.89% 11月7日降至7.440 涨幅1.50% 11月10日为7.448 跌幅0.04% [16] - 当月IV和次月IV在期间也有波动 11月6日当月IV为18.71% 次月IV为20.07% 11月10日当月IV为18.67% 次月IV为20.13% [16] - 近1年当月IV分位数在34.20% - 35.50% 近2年在38.40% - 40.20% 近1年次月IV分位数在46.80% - 57.00% 近2年在48.10% - 56.20% [16] - 今日主力月份skew指数为102.88 [21] 深中证500ETF - 2025年11月6 - 10日期间 标的物价格有波动 11月6日为2.979 涨幅1.67% 11月7日降至2.968 跌幅0.37% 11月10日涨至2.973 涨幅0.17% [26] - 当月IV和次月IV在期间也有波动 11月6日当月IV为18.68% 次月IV为20.31% 11月10日当月IV为18.98% 次月IV为20.31% [26] - 近1年当月IV分位数在34.20% - 34.20% 近2年在39.80% - 40.40% 近1年次月IV分位数在45.10% - 56.60% 近2年在54.30% - 56.40% [26] - 今日主力月份skew指数为102.13 [31] 创业板ETF - 2025年11月6 - 10日期间 标的物价格有波动 11月6日为3.201 涨幅1.88% 11月7日降至3.185 跌幅0.50% 11月10日降至3.158 跌幅0.85% [32] - 当月IV和次月IV在期间也有波动 11月6日当月IV为29.04% 次月IV为30.61% 11月10日当月IV为28.49% 次月IV为30.04% [32] - 近1年当月IV分位数在57.10% - 58.30% 近2年在69.30% - 71.50% 近1年次月IV分位数在59.90% - 73.70% 近2年在61.10% - 75.60% [32] - 今日主力月份skew指数为98.35 [37] 深证100ETF - 2025年11月6 - 10日期间 标的物价格有波动 11月6日为3.590 涨幅1.82% 11月7日降至3.567 跌幅0.64% 11月10日涨至3.575 涨幅0.22% [41] - 当月IV和次月IV在期间也有波动 11月6日当月IV为20.26% 次月IV为21.33% 11月10日当月IV为19.96% 次月IV为22.33% [41] - 近1年当月IV分位数在49.70% - 51.80% 近2年在60.90% - 62.50% 近1年次月IV分位数在52.30% - 56.50% 近2年在66.30% - 69.70% [41] - 今日主力月份skew指数为101.73 [44] 科创50ETF - 2025年11月6 - 10日期间 标的物价格有波动 11月6日为1.509 涨幅3.36% 11月7日降至1.487 跌幅1.46% 11月10日降至1.478 跌幅0.61% [50] - 当月IV和次月IV在期间也有波动 11月6日当月IV为32.60% 次月IV为34.03% 11月10日当月IV为31.64% 次月IV为33.33% [50] - 近1年当月IV分位数在50.20% - 67.40% 近2年在59.00% - 73.90% 近1年次月IV分位数在52.20% - 68.00% 近2年在59.40% - 74.80% [50] - 今日主力月份skew指数为93.39 [52] 科创板50ETF - 2025年11月6 - 10日期间 标的物价格有波动 11月6日为1.462 涨幅3.39% 11月7日降至1.442 跌幅1.37% 11月10日降至1.432 跌幅0.69% [55] - 当月IV和次月IV在期间也有波动 11月6日当月IV为32.95% 次月IV为34.12% 11月10日当月IV为31.37% 次月IV为32.93% [55] - 近1年当月IV分位数在53.80% - 70.10% 近2年在56.50% - 75.40% 近1年次月IV分位数在50.60% - 64.40% 近2年在58.60% - 73.30% [55] - 今日主力月份skew指数为93.79 [58] 300指数 - 2025年11月6 - 10日期间 标的物价格有波动 11月6日为4693.403 涨幅1.43% 11月7日降至4678.794 跌幅0.31% 11月10日涨至4695.051 涨幅0.35% [63] - 当月IV和次月IV在期间也有波动 11月6日当月IV为13.87% 次月IV为16.43% 11月10日当月IV为13.45% 次月IV为16.54% [63] - 近1年当月IV分位数在21.20% - 30.60% 近2年在21.40% - 31.00% 近1年次月IV分位数在42.80% - 46.50% 近2年在54.80% - 57.40% [63] - 今日主力月份skew指数为104.41 [66] 1000指数 - 2025年11月6 - 10日期间 标的物价格有波动 11月6日为7551.830 涨幅1.17% 11月7日降至7541.878 跌幅0.13% 11月10日涨至7563.254 涨幅0.28% [67] - 当月IV和次月IV在期间也有波动 11月6日当月IV为17.89% 次月IV为19.98% 11月10日当月IV为17.52% 次月IV为20.18% [67] - 近1年当月IV分位数在14.20% - 22.00% 近2年在16.30% - 19.40% 近1年次月IV分位数在23.20% - 25.70% 近2年在19.20% - 25.70% [67] - 今日主力月份skew指数为113.60 [70] 上证50指数 - 2025年11月6 - 10日期间 标的物价格有波动 11月6日为3044.742 涨幅1.22% 11月7日降至3038.346 跌幅0.21% 11月10日涨至3053.857 涨幅0.51% [71] - 当月IV和次月IV在期间也有波动 11月6日当月IV为13.00% 次月IV为61.58% 11月10日当月IV为12.91% 次月IV为49.93% [71] - 近1年当月IV分位数在15.10% - 18.30% 近2年在15.90% - 20.20% 近1年次月IV分位数在91.00% - 91.40% 近2年在95.50% - 95.70% [71] - 今日主力月份skew指数为101.83 [76]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 期权成交量 - 2025年11月7日，上证50ETF期权成交量为101.62万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为113.92万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为148.85万张，深证100ETF期权成交量为8.94万张，创业板ETF期权成交量为156.71万张，上证50股指期权成交量为2.45万张，沪深300股指期权成交量为13.74万张，中证1000期权总成交量为23.14万张 [1] - 各期权看涨、看跌及总成交量方面，上证50ETF期权看涨26.73万张、看跌32.60万张、总成交59.34万张；沪深300ETF期权（沪市）看涨35.79万张、看跌42.17万张、总成交77.95万张；中证500ETF期权（沪市）看涨59.13万张、看跌64.31万张、总成交123.45万张；深证100ETF期权看涨4.94万张、看跌1.39万张、总成交6.33万张；创业板ETF期权看涨73.99万张、看跌82.72万张、总成交156.71万张；上证50股指期权看涨1.77万张、看跌4.36万张、总成交2.45万张；沪深300股指期权看涨5.44万张、看跌3.98万张、总成交9.41万张；中证1000股指期权看涨12.17万张、看跌10.96万张、总成交23.14万张 [20] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.78，环比变动为 +0.11；持仓量PCR报0.97，环比变动为 -0.01 [2] - 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.75，环比变动为 +0.11；持仓量PCR报1.13，环比变动为 +0.00 [2] - 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.80，环比变动为 +0.09；持仓量PCR报1.27，环比变动为 +0.00 [2] - 深圳100ETF期权成交额PCR报0.94 ，环比变动为 -0.25；持仓量PCR报1.39，环比变动为 -0.05 [2] - 创业板ETF期权成交额PCR报0.84，环比变动为 +0.23 ；持仓量PCR报1.20，环比变动为 -0.01 [2] - 上证50股指期权成交额PCR报0.47，环比变动为 +0.07；持仓量PCR报0.73，环比变动为 -0.01 [2] - 沪深300股指期权成交额PCR报0.47 ，环比变动为 +0.11；持仓量PCR报0.88，环比变动为 +0.02 [2] - 中证1000股指期权成交额PCR报0.71，环比变动为 +0.00；持仓量PCR报1.11，环比变动为 +0.03 [2] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报16.19%，环比变动为 -0.32% [3] - 沪深300ETF期权（沪市）VIX报17.64%，环比变动为 -0.21% [3] - 中证500ETF期权（沪市）VIX报22.52%，环比变动为 +0.19% [3] - 深证100ETF期权VIX报23.51%，环比变动为 -0.34% [3] - 创业板ETF期权VIX报32.74%，环比变动为 +0.23% [3] - 上证50股指期权VIX报16.96%，环比变动为 -0.08% [3] - 沪深300股指期权VIX报18.25%，环比变动为 -0.04% [3] - 中证1000股指期权VIX报22.68%，环比变动为 +0.06% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 综合来看，短期宏观驱动减弱，钢厂利润脆弱、减产仍不充分，特别是板材端高供需矛盾突出，对铁矿石需求构成压力，叠加供应维持高位、港口持续累库以及焦煤端的挤压，预计铁矿石价格整体将延续偏弱运行态势 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格预测与策略建议 - 11月铁矿石12合约价格预测区间为770 - 826，当前平值期权IV为20.05%，历史波动率分位数为11.3% [2] - 库存管理方面，若目前有现货担心未来库存跌价，可直接做空铁矿期货锁定利润（I2512，空，25%，入场区间820 - 830），也可卖看涨期权收权利金（I2512 - C - 830，30%，逢高卖） [2] - 采购管理方面，若未来要采购担心涨价，可直接做多铁矿期货锁定成本（I2512，多，30%，入场区间780 - 790），也可卖虚值看跌，若跌破执行价则持有期货多单（I2511 - P - 780，40%，逢高卖） [2] 利多因素 - 基差走高 [4] - 中长期海外货币和财政皆宽松 [4] 利空因素 - 宏观边际走弱，中美PMI环比走弱 [7] - 铁矿石发运量维持季节性高位，同时港口库存呈现超季节性累库 [7] - 热卷库存超季节性持续累积，产量虽边际回落但仍处高位，整体需求动能不足 [7] - 钢厂减产但不彻底，板材需求仍高 [6] - 焦煤强势，挤压铁矿石空间 [6] 价格数据 |指标名称|2025 - 11 - 10|2025 - 11 - 07|2025 - 11 - 03|日变化|周变化| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |01合约收盘价|765|760.5|782.5|4.5|-17.5| |05合约收盘价|742|740|760.5|2|-18.5| |09合约收盘价|722|722|740.5|0|-18.5| |01基差|8|12.5|5.5|-4.5|2.5| |05基差|31|33|27.5|-2|3.5| |09基差|51|51|47.5|0|3.5| |日照PB粉|773|773|788|0|-15| |日照卡粉|878|878|899|0|-21| [6] 普氏指数 |普氏指数|2025 - 11 - 07|2025 - 11 - 06|2025 - 10 - 31|日变化|周变化| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |普氏58%指数|91.2|93.55|95.65|-2.35|-4.45| |普氏62%指数|102.05|104.7|107.4|-2.65|-5.35| |普氏65%指数|114.25|117.2|120.7|-2.95|-6.45| |普氏58%月均价|93.7125|93.7667|94.8333|-0.0542|-1.1208| |普氏62%月均价|105.0125|105.1167|105.75|-0.1042|-0.7375| |普氏65%月均价|117.7625|117.95|119.3333|-0.1875|-1.5708| [8] 基本面数据 |指标名称|2025 - 11 - 07|2025 - 10 - 31|2025 - 10 - 10|周变化|月变化| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |日均铁水产量|234.22|236.36|241.54|-2.14|-7.32| |45港疏港量|320.93|320.16|327|0.77|-6.07| |五大钢材表需|871|916|751|-45|120| |全球发运量|3213.8|3388.4|3279|-174.6|-65.2| |澳巴发运量|2683.5|2844.5|2727.4|-161|-43.9| |45港到港量|2741.2|3218.4|3045.8|-477.2|-304.6| |45港库存|14898.83|14542.48|14024.5|356.35|874.33| |247家钢厂库存|9009.94|8849.86|9046.19|160.08|-36.25| |247钢厂可用天数|31.21|30.35|30.24|0.86|0.97| [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年11月7日，证监会同意广州期货交易所铂、钯期货和期权注册，预计上市时间临近，此次上市将带来强化我国大宗商品定价权、推进产业健康发展、帮助企业管理价格风险、提升市场透明度等积极影响 [3] - 短期全球铂钯供应维持偏紧，长期来看，铂金供需基本面将逐步改善，而钯金则受需求收缩影响逐步趋于宽松 [5] - 展望后市，供需基本面叠加宏观流动性影响，预计中长期铂金震荡偏强，而钯金需关注美国对俄罗斯钯调查前景及供需宽松带来的价格回调风险，建议铂金关注1500 - 1800美元/盎司，钯金关注1300 - 1600美元/盎司，策略上，建议关注钯金吸纳多机会，跨品种可关注多铂空钯机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 最新动态及原因 - 2025年11月7日，证监会同意广州期货交易所铂、钯期货和期权注册，将督促做好准备工作确保平稳推出和稳健运行 [3] - 铂、钯期货上市的积极影响包括强化我国大宗商品定价权、推进产业健康发展、帮助企业管理价格风险、提升市场透明度 [3][4] 基本面情况 - 短期受关税及俄罗斯制裁预期影响，全球铂钯供应维持偏紧，截至11月5日，铂金1个月租赁利率位于2.7%附近，钯金1个月租赁利率位于1.0%附近 [5] - 长期来看，南非供应面临问题限制产量增长，2025年二季度，全球铂金矿山和精炼产量同比去年-7.8%和-4.1%；上半年，全球钯金矿山和精炼产量同比去年-10.1%和-6.6% [5] - 需求方面，铂金市场处于扩张阶段，汽车催化剂需求稳定，氢能产业是增长点，首饰消费表现良好；钯金面临结构性压力 [5] 总结及策略 - 近期贵金属价格调整，铂金在调整中保持坚挺，钯金期货紧张程度缓解但供应仍有支撑 [6] - 建议铂金关注1500 - 1800美元/盎司，钯金关注1300 - 1600美元/盎司，策略上关注钯金吸纳多机会，跨品种关注多铂空钯机会 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内商品震荡运行，工业品震荡，农产品高位回落，受美国政府持续关门引发避险情绪及美元指数回落影响 [3] - 商品市场或维持震荡走势，国内外宏观因素多空交织，需关注美国政府停摆影响、国内出口增速及政策信号、地缘政治因素扰动 [3] 各部分总结 PART ONE 主要观点 - 回顾：本周国内商品震荡，上半周因美国政府关门、流动性担忧致商品偏弱，下半周美元指数回落商品反弹 [3] - 海外：美国联邦政府持续停摆或冲击民生社会，10月ADP新增岗位超预期，ISM服务业PMI创新高，非农就业人数减少致美股和加密货币抛售；欧元区10月经济稳健，服务业好于制造业，国别分化大，或支持欧央行暂停降息 [3] - 国内：10月我国出口增速显著下滑，受假期、高基数和外需回调影响，中美会晤缓解贸易摩擦升级预期，出口有望维持韧性；央行10月恢复国债买卖等操作，释放稳增长信号，支撑宏观经济 [3] PART TWO 海外形势分析 - 美国：联邦政府持续停摆，10月31日担保隔夜融资SRF注入巨额流动性缓解资金紧张；10月ADP新增4.2万个岗位，ISM服务业PMI为52.4创八个月新高，非农就业人数减少9100人 [3][10][13] - 欧元区：10月综合PMI终值升至52.5，服务业PMI终值升至53为17个月高位，经济保持稳健，服务业好于制造业，国别分化大 [3][15] PART THREE 国内形势分析 - 出口：10月出口3054亿美元，同比-1.1%，进口2153亿美元，增速1%，出口增速下滑受假期、高基数和外需回调影响，中美会晤缓解贸易摩擦，出口有望维持韧性 [3][26] - 政策：央行10月恢复公开市场国债买卖，净投放200亿元，中期借贷便利净投放2000亿元，买断式逆回购净投放4000亿元，11月开展7000亿元买断式逆回购操作，增强银行体系流动性，释放稳增长信号 [3][29] PART FOUR 高频数据跟踪 - 开工率：11月7日PTA开工率76%，聚酯产业链部分开工率数据呈现一定变化趋势 [32][33] - 其他：部分数据显示10月相关指标有一定表现，如厂家批发、零售及同比情况等 [41] - 价格：11月7日部分农产品价格有一定变化，如蔬菜、水果、猪肉等平均批发价 [42][43][44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 做市商在期权市场中至关重要，不仅提供流动性，还通过专业风险管理确保市场稳定高效运行；实际交易中做市商常因买卖力量不对等产生风险暴露，管理风险暴露是核心问题；可通过管理希腊字母降低风险，还能运用波动率策略盈利；同时做市商面临市场流动性、监管政策、技术进步等挑战，需抓住技术机遇提升竞争力 [2][4][13] 根据相关目录分别进行总结 A 期权波动率策略的应用 - 做市商职责是提供双边报价，保障市场流动性和稳定性，理想情况通过低买高卖获利，但实际常持有净头寸带来风险暴露，管理风险暴露很关键 [2] - 做市商风险管理集中在希腊字母，包括 Delta、Gamma 和 Vega 等，通过监控和调整这些字母可降低风险暴露，还需用标的资产或其他期权对冲风险敞口 [3] - 做市商通过波动率策略管理风险并盈利，预期波动率上升可采取做多策略，如买入跨式和宽跨式组合；预期下降可采取做空策略，如卖出跨式和宽跨式组合；还可构建波动率中性策略，但都需考虑流动性和操作风险 [5][7][8] B 风险管理机制与实践 - 做市商面临的主要风险来自希腊字母，需采取动态对冲策略确保投资组合中性 [8] - 对冲 Delta 风险可通过买卖标的资产调整；对冲 Gamma 风险需引入其他期权；对冲 Vega 风险通常通过买卖其他期权；实际操作要综合考虑多种风险因子，构建复杂期权组合 [9][10][11] - 做市商还需关注偏度风险，即期权相对波动率定价的偏差，需调整期权组合对冲该风险 [12] C 未来面临的挑战 - 做市商面临市场流动性不足、监管政策不确定、技术进步带来的挑战，需通过多种手段提高流动性，灵活调整策略适应监管，利用技术提升能力 [13][14] - 做市商可加强与科技公司合作、加强人才培养，通过技术创新和应用提升竞争力，为产业链企业提供服务，实现行业可持续发展 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月以来中证1000指数区间震荡，多空因素交织下投资者择时交易困难，利用中证1000股指期权构建非线性损益结构的期权组合策略可对风险收益进行精细化管理 [1] - 综合持仓量PCR、隐含波动率和标的指数方向判断，构建牛市价差策略正当时，该策略能匹配当前市场预期，把握中线温和上行收益并控制短线回调风险 [1][11][13] 各部分内容总结 市场情绪与隐含波动率 - 截至11月6日，中证1000股指期权持仓量PCR为108.90%，位于2023年以来96.0%的分位数水平，表明市场情绪整体偏积极 [3] - 自10月下旬以来，中证1000股指期权平值隐含波动率持续回落，截至11月6日为18.15%，位于2023年以来37.5%的分位数水平，构建期权组合策略应考虑持有正vega的风险敞口，不宜做空波动率 [4][5] 政策面分析 - 10月制造业PMI季节性走弱，内需不足问题仍存，后续政策可能在稳定需求和修复企业盈利预期方面继续发力 [6] - “十五五”规划建议稿发布，期间提振消费政策将持续发力，稳定宏观经济总需求，推动企业与居民预期改善，促进经济正循环 [8][9] 资金面分析 - 融资资金持续净流入股市，截至11月6日融资余额为2.47万亿元，推动股票估值端修复，增量资金持续净流入股市趋势不变，对股指构成较强支撑 [10] 策略分析 - 牛市价差策略适用于温和看涨行情，通过选择行权价可提升胜率，最大亏损有限，若股指突破上行可累积浮盈并提前平仓止盈，提升资金效率 [13]

报告核心观点 - 介绍金融期权和商品期权隐含波动率指数的计算方式及隐波指数与历史波动率差值的含义 [3] - 隐波分位数代表当前品种隐波在历史上的水平，分位数高代表当前隐波偏高，分位数低代表隐波偏低，波动率价差指隐波指数与历史波动率的差值 [5] 相关目录总结 隐含波动率指数、历史波动率及其价差走势图 - 展示多种金融和商品期权的隐含波动率（IV）、历史波动率（HV）及其差值（IV - HV）走势，涉及300股指、50ETF、1000股指、500ETF、白银、沪金、豆粕、玉米、白糖、棉花、甲醇、橡胶、铁矿石、PTA、沪铜、原油、铝、PVC、螺纹钢、锌、尿素、燃油、菜粕、棕榈油等品种 [4] 隐波指数分位数与波动率价差分位数排名图 - 展示隐含波动率分位数排名和历史波动率分位数排名，涉及300股指、PTA、玉米、50ETF、铁矿石、PVC、白糖、棉花等品种 [5][6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 行情回顾 - 11月7日A股震荡走低，AI软硬件方向领跌，化工股大涨，上证指数收跌0.25%报3997.56点，深证成指跌0.36%，创业板指跌0.51%，北证50涨0.19%，科创50跌1.47%，万得全A跌0.26%，万得A500跌0.18%，中证A500跌0.2%，全天成交2.02万亿元，上日成交2.08万亿元 [5] - 上证50收盘价3038.3455，涨跌幅-0.21%，成交额1198.48亿元，成交量212.50亿；沪深300收盘价4678.7944，涨跌幅-0.31%，成交额7541.878亿元，成交量267.89亿；中证1000涨跌幅-0.13%，成交额4196.11亿元 [3] 中金所股指期权成交情况 - 上证50认购期权成交量2.45万张，认沽期权成交量1.38万张，成交量PCR为0.73；持仓量方面，认购期权7.29万张，认沽期权3.08万张，持仓量PCR为0.73 [3] - 沪深300认购期权成交量9.41万张，认沽期权成交量5.44万张，成交量PCR为0.88；持仓量方面，认购期权9.40万张，认沽期权10.66万张，持仓量PCR为1.07 [3] - 中证1000认购期权成交量23.14万张，认沽期权成交量12.17万张，成交量PCR为0.90；持仓量方面，认购期权14.79万张，认沽期权16.50万张，持仓量PCR为1.12 [3] 波动率分析 - 报告展示了上证50、沪深300、中证1000的历史波动率、历史波动率锥以及波动率微笑曲线和下月平值隐波情况 [3][4]