地缘政治局势与能源供应 - 美国总统特朗普表示美国与伊朗通过巴基斯坦进行的间接谈判“进展顺利” [1] - 特朗普未透露关于达成停火协议及重新开放霍尔木兹海峡的具体细节 [1] - 特朗普称已轰炸1.3万个目标，还剩约3000个目标，协议可能很快达成 [1]

文章核心观点 - AI技术并未削弱公司，而是显著增强了其竞争力，这通过利润增长这一核心经营指标得到验证，利润增长主要来自用户真金白银的订阅和Token消耗，表明产品获得市场认可 [2][3][20] - AI对公司价值链的影响不均匀：上游（由上千名工程师构建的数据和影像中台）和下游（2.8亿月活构成的渠道触达优势）难以被AI复制或替代；AI主要大幅改变并提效了中间的产品生产环节 [4][5] - 在AI时代，公司的核心竞争优势在于持续发现用户需求和低成本触达用户的能力，而非单纯的产品生产能力 [15] 根据相关目录总结 AI对公司的影响与定位 - AI是公司的受益者而非颠覆者，模型能力的快速进步缩短了研发周期，帮助旗下产品多次登上全球多国应用商店排行榜 [17] - AI与公司应用是相辅相成的关系，模型解决通用需求，而公司深入垂直场景（如电商设计、口播视频）提供深度解决方案 [18] - AI大幅提升了内部效率，例如AI编程让工程师成为全栈工程师，设计师能独立完成从前需二三十人团队才能开发的产品 [22][23][24] 竞争优势与护城河 - 公司拥有两大核心壁垒：1）上游由上千名工程师历经多年搭建、无法被轻易复制的影像和数据中台能力；2）下游由2.8亿月活用户构成的渠道分发和低成本获客优势 [4][25] - 公司的新产品方法论是从存量用户中洞察新需求，再利用渠道优势进行低成本获客和验证，例如美图设计室源于美图秀秀用户的电商物料需求 [7][47] - 公司明确聚焦于服务生活场景用户（占近80%）之上的专业消费者和中小型企业市场，避免直接进入Adobe服务的专业用户和大企业市场，因为后者获客成本高且产品要求不同 [7][8][45] 商业化路径与收入结构 - 在生产力工具场景中，电商设计领域最先跑通商业闭环，因为该行业竞争激烈、降本增效诉求迫切，且工作流高度数字化，易于被AI复刻和自动化 [12][30] - 公司的收入模式正发生结构性变化，从早期的广告导流，到2018年叠加订阅模式，目前**Token消耗正在快速放大并成为未来主要的收入来源之一** [13][14][41] - 在生产力场景下，用户的平均收入贡献（ARPU值）正在快速提升，主要得益于模型能力进化使产出质量和稳定性越来越好，应用从概念变为真正可用 [12][35] 海外市场与增长策略 - 海外增长（如RoboNeo在巴西等15个国家爆发）并非偶然，公司已形成一套可复制的方法论，核心判断标准是用户增长与收入是否同频增长，以及留存率是否持续 [9][10][26][27] - 在欧美等高付费意愿市场，只要实现用户增长，收入基本能同步跟上 [11][29] - 美图设计室等生产力工具的全球用户增长远未触及天花板，市场仍有很大空间，未来增长主要来自用户增长的驱动 [12][34] OpenClaw生态与战略定位 - 公司推出Meitu CLI并将八个AI Skills接入OpenClaw，将自身定位为**AI时代的影像基础设施提供商**，OpenClaw是能力的分发渠道和收入来源 [14][38] - 公司认为OpenClaw提供的通用能力与自有产品提供的深度能力是互补关系，不会削弱自有产品的入口心智和收入，类比手机厂商的通用影像功能与美图秀秀等深度应用的关系 [14][39] - 在OpenClaw生态中，公司凭借18年的影像产品经验和上千名工程师的规模化投入，在其擅长的能力上具备超过同类产品的竞争力 [42] 组织与未来竞争格局 - 公司认为，未来最大的瓶颈可能来自组织本身（如变得冗余、低效、官僚），而非技术或算力，因此拥抱AI需率先进行组织变革 [15][37] - 未来两年，管理层最大的不确定性来自**敏捷且有战斗力的创业团队**，而非大厂 [15][51] - 市场竞争呈现局部拥挤（如AI电商设计工具）与大量垂直场景空白并存的状态，公司优势在于利用其中台和渠道能力，在竞争相对不激烈的垂直场景中找到立足点 [52]

文章核心观点 - 2014年谷歌以6.5亿美元成功收购DeepMind，是其历史上最具战略价值的并购之一，为谷歌在后续的AI竞赛中奠定了关键的领先基础[2][3][17] - 收购过程竞争激烈，Facebook开出了更高的价码，但DeepMind创始人Demis Hassabis因价值观和战略认知差异，最终选择了更理解AI颠覆性潜力的谷歌[2][10] - 交易包含多项非常规条款，如设立独立安全监督委员会、禁止军事应用、团队留守伦敦等，体现了创始人对AI安全治理的坚持以及谷歌为获得顶尖人才和技术所做的重大让步[2][8][16] 派对上的战略对话：收购的起点 - 2013年6月，在埃隆·马斯克的生日派对上，谷歌时任CEO拉里·佩奇主动接触DeepMind创始人Demis Hassabis，并说服其考虑加入谷歌[4][5] - 佩奇的核心论点是：如果Hassabis的终极目标是构建通用人工智能（AGI），那么利用谷歌已积累的庞大资源是比独立创业更高效的路径，这打动了当时已厌倦四处融资的Hassabis[6] 谈判桌上的博弈：安全条款与估值拉锯 - DeepMind团队在谈判初期刻意回避价格，优先聚焦于研究预算和AI安全治理，坚持要求设立由科学家、哲学家等组成的独立监督委员会，以制衡谷歌对AGI技术的控制权[8][9] - 在估值层面，谷歌首席谈判代表采用“每位工程师定价”模型，估算DeepMind约30至40名核心人员，每人价值约1000万美元，但DeepMind创始人的要价几乎是这个数字的两倍，导致谈判僵局[9] Facebook的竞购：金钱诱惑与价值观分歧 - 为向谷歌施压，DeepMind同时接触了Facebook，后者提出了结构性方案：以较低价格收购股份，但向创始人及核心团队支付巨额签约奖金，整体回报超过谷歌方案[10] - 在与Facebook创始人马克·扎克伯格共进晚餐时，Hassabis进行了一次“隐性测试”，发现扎克伯格对AI、VR、AR、3D打印等所有热门技术都表现出同等热情，这使Hassabis认定其并未真正理解AI的独特颠覆性，从而拒绝了出价更高的Facebook[2][10][11] 人才争夺战：加速交割的催化剂 - 被DeepMind拒绝后，扎克伯格迅速招募深度学习先驱Yann LeCun，授权其组建Facebook AI研究团队，并明确将挖角DeepMind人才列为目标[13] - 2013年12月，LeCun致电DeepMind核心研究员Koray Kavukcuoglu并开出大幅加薪条件，这一挖角威胁促使Hassabis向该研究员透露收购谈判秘密以挽留，并敦促谷歌加速完成交易[14] 交易落地：谷歌的让步与6.5亿美元的定价 - 2014年1月底，交易以6.5亿美元最终完成，协议包含DeepMind团队留守伦敦、禁止军事应用、设立独立伦理与安全审查委员会等非常规条款，这些条款在谷歌董事会层面曾引发相当大的阻力[16] - 谷歌最终接受这种削减自身控制权的交易结构，核心原因在于对创始人Demis Hassabis个人的绝对信任，认为他代表着公司AI战略的未来[16] - 此后十年间，谷歌向DeepMind持续投入数十亿美元，使其成为全球顶尖AI研究机构之一，这笔交易的真实回报远超当初任何财务模型的预测[17]

公司运营状况 - DeepSeek服务在3月29日晚间出现大规模访问异常，网页端和App频繁提示“服务器繁忙”或无法响应 [1] - 截至3月30日上午，服务问题仍未修复，用户提问无法发出，显示“请检查网络后重试” [1] - 截至第一财经发稿时，公司尚未对本次故障进行官方回应 [1] 市场与用户反应 - 服务故障导致相关话题迅速登上微博热搜，表明事件引发了广泛的公众关注 [1]

热点头条 - 软银集团宣布获得400亿美元过桥贷款，期限至2027年3月，由摩根大通、高盛、瑞穗银行等机构安排，资金将用于加大对OpenAI的投资及一般企业用途 [2] - Anthropic一款未发布的新AI模型“Claude Mythos”因数据泄露意外曝光，公司称其为迄今构建的最强大模型，性能实现阶跃式突破，但泄露文件显示其网络安全风险超出此前任何模型 [2] - 四家国有大行披露2025年财报：工商银行营收8013.95亿元同比增1.9%，净利润3707.66亿元同比增1.0%；建设银行营收7408.71亿元同比增1.69%，净利润3397.90亿元同比增1.04%；邮储银行营收3557.28亿元同比增1.99%，净利润876.23亿元同比增1.05%；交通银行营收2650.71亿元同比增2.02%，净利润956.22亿元同比增2.18%；四家银行合计净利润超9000亿元 [2] - 三星电子十大机构持股方之一的Artisan Partners管理董事表示，希望SK海力士的举动能鼓励三星采取同样行动，并称三星多年来一直在积极评估ADR上市的成本收益 [3] - 索尼宣布将再次上调PlayStation主机价格100美元，美国市场PS5售价调整为649.99美元，数字版调整为599.99美元，PS5 Pro涨价150美元至899.99美元，公司称原因为全球经济环境持续承压 [3] 大中华地区公司要闻 - 天山铝业2026年第一季度净利润同比预增107.92%，业绩增长得益于铝价回升、产能利用率提升及成本结构优化，新能源产业链需求带动电解铝业务盈利能力显著增强 [5] - 紫金矿业披露股东信息显示，邓晓峰管理的产品已从公司前十大流通股东名单中退出，此次机构持仓变动引发市场对资源类板块配置逻辑的关注 [5] - 洛阳钼业2025年营收2066.84亿元同比减少2.98%，净利润203.39亿元同比增加50.30%，连续两年营收超两千亿元，业绩逆势增长依靠铜、钴等核心金属价格上涨及矿山产能释放，海外资源布局成效显著 [5] - 台积电宣布扩产2nm晶圆厂以满足AI芯片需求，预计新增产能将于2027年逐步释放，以巩固其在先进制程领域的领先地位并缓解全球高端芯片供应紧张 [5] - 小米董事长兼CEO雷军介绍小米机器人灵巧手在拧螺丝、捏羽毛、抛接球等高精度工作上的进展，该产品采用全掌触觉手套、仿生结构设计、类人汗腺散热等创新方案，并通过15万次抓握循环可靠性测试 [6] - 腾讯云在峰会上首次对外发布Agent产品全景图，升级MaaS平台为TokenHub，并推出企业级Agent Infra治理方案，打造面向Agent时代的全栈AI引擎 [6] - 小鹏汽车公告自4月1日起中文名称由“小鹏汽车有限公司”变更为“小鹏集团”，业内分析认为此举标志公司战略从单一汽车业务向多元化科技集团转型，将拓展智能出行生态布局 [6] - 中国移动牵头发布量智融合应用技术北京市重点实验室，该实验室以量子科技与人工智能融合创新为核心，开展量子计算与量子通信的应用技术攻关，旨在打造量智融合创新策源地并加速培育“量子+”产业生态 [6] - 宇树科技具身智能体验馆亚洲首店将于5月底在上海久光百货开业，门店面积超100平方米，旨在通过沉浸式客户体验中心拉近科技与大众的距离 [7] 美洲地区公司要闻 - 苹果正推进多项战略布局，包括筹备首款折叠屏iPhone预计今秋亮相，拟推出AI应用商店且iOS 27将支持第三方AI集成，计划与长江存储合作使中国市场iPhone采用国产闪存芯片 [9] - 特斯拉FSD系统升级可预判行人横穿马路意图，马斯克称其安全性将超人类驾驶10倍；国内规模最大高速服务区超充站在重庆上线，含55座站点、212个V4充电桩；同时计划将日本服务中心网络规模扩大一倍 [9] - 英伟达CEO黄仁勋披露与台积电30年合作未签合约，凸显供应链信任关系 [9] - 微软Windows 11三月更新KB5079391因安装出错暂停推送，内核策略大改将封杀使用20年的旧驱动；同时与剑桥大学合作推出代码大模型MicroCoder优化训练效率，并拟推出专注Xbox第一方游戏的XGP新订阅档位 [9] - 亚马逊美国电商市占率达40%近乎垄断，旗下Ring推出电池供电门铃支持4K/2K视频，同时平台加强合规监管重点打击卖家避税行为 [9] - SpaceX计划于3月30日执行猎鹰9号“运输者-16”任务发射，据知情人士透露，埃隆·马斯克正在讨论将SpaceX首次公开募股中高达30%的份额分配给个人投资者，这一比例至少是常规散户配额的三倍 [10] 亚太地区公司要闻 - SK海力士凭借专利布局实现4300亿利润，在存储领域反超三星成为焦点，同时与三星共同应对氦气价格暴涨问题，加紧抢夺库存以保障芯片生产；美国国际贸易委员会决定对特定存储芯片启动337调查，SK海力士为列名被告 [12] - 丰田广汽丰田铂智7纯电轿车正式上市，限时补贴价14.78万元起，预售订单破万且真实大定超3100台，该车型搭载鸿蒙座舱、Momenta智驾及小米车载生态，定位20万级纯电核心市场，竞品直指Model 3与比亚迪 [12] - LG新款电竞显示器开启预约，1080P 144Hz版本定价649-799元，主打高性价比市场 [12] - 阿联酋环球铝业位于阿布扎比哈利法经济区的塔维拉生产基地遭伊朗导弹和无人机袭击，主要炼厂严重受损且有员工受伤，该基地作为中东最大铝生产设施之一，此次袭击可能影响全球铝供应链稳定，公司正利用境外库存满足客户需求并评估受损情况 [12][13] 欧洲及大洋洲地区公司要闻 - 芬坎蒂尼集团2025年实现营收91.94亿欧元同比增长13.1%，净利润1.17亿欧元较2024年增长超3倍创历史新高，全年新接订单203亿欧元同比增长32.4%，手持订单达631.95亿欧元，交付期排至2036年 [15] - 雀巢一辆载有12吨新款KitKat巧克力棒的卡车在欧洲运输途中被盗，货物总量达413,793根，车辆从意大利中部出发前往波兰，目前整车及货物下落不明，公司已与当地政府合作展开调查 [15] - 雪佛龙澳大利亚公司戈尔贡液化天然气项目的三条生产线全部正常运营，此前因纳雷尔风暴系统登陆导致澳大利亚偏远西北部地区数千人断电，液化天然气生产一度受阻 [15]

高速铜连接与AI服务器产业链 - 公司是华为核心供应商，深度绑定昇腾生态 [1] - 公司224G高速背板连接器及模组已实现批量交付，应用于AI服务器供应链 [1] - 公司产品已支持超节点GPU高速互联需求 [1] 锂矿与原油资源一体化 - 公司资源版图覆盖新能源（锂）与传统能源（原油）双赛道 [1] - 公司旗下马里布谷尼锂辉石矿资源量增长近50% [1] - 公司打通了锂盐全产业链，并完成对阿曼油田的并表 [1]

地缘政治局势与能源供应 - 美国总统表示美国与伊朗的间接谈判“进展顺利” [1] - 美国总统表示协议可能很快达成 但未透露停火及重开霍尔木兹海峡的具体细节 [1] - 美国总统表示希望“夺取”伊朗石油 不排除占领伊朗石油出口枢纽哈尔克岛 [2] 军事行动与潜在影响 - 美国总统表示已轰炸1.3万个目标 还剩约3000个目标 还有几千个目标要打击 [2] - 潜在的军事行动（如占领哈尔克岛）可能直接针对并扰乱伊朗的石油出口枢纽 [2]

涉税专业服务机构年度报告与业务信息报送规定 - 涉税专业服务机构年度报告流程已简化，税务机关通过信息系统智能归集数据并定期生成年度服务总体情况，机构可于每年3月31日前核对、查看和更正[2] - 年度报告的填报主体包括税务师事务所、提供涉税专业服务的会计师事务所、律师事务所、代理记账机构、税务代理公司、财税类咨询公司及其他涉税专业服务机构[4] - 服务状态为“中止”的机构以及2026年新采集的机构暂不需填报年度报告[5] - 机构需通过电子税务局“企业业务”登录，在“我要办税-涉税专业服务-涉税专业服务机构管理”路径下进行年度报告的更正与查看[7] - 选择需要更正或查看的报告年份后，可修改数据并提交，系统将显示“已办理成功”[8] 特定业务要素信息报送要求 - 税务师事务所、会计师事务所及律师事务所在完成专业税务顾问、税务合规计划、涉税鉴证、纳税情况审查四类业务后，需于次年3月31日前向税务机关单独报送相关业务要素信息[2][10] - 报送特定业务要素信息需登录电子税务局，进入“涉税专业服务机构管理”或“税务师事务所管理”模块，在“特定报告”板块点击报送并选择对应委托协议[12][14] - 录入信息包括业务完成日期、业务报告签署人、业务收入金额等，核对无误后提交[15] - 已报送的专项业务报告可通过“更正及查看”功能进行修改、查看或下载[16] 涉税专业服务信用评价管理 - 根据《涉税专业服务信用评价管理办法》，未按规定报送业务信息或报送信息与实际不符，将影响机构信用积分与等级[20] - “业务信息质量”指标总分为50分，其中“遵守行政管理规定情况”占30分[20] - 未按规定报送四类特定业务信息，若逾期报送比例不超过50%，扣10分；若超过50%，扣20分；若存在未报送情形且比例不超过50%，扣25分；若超过50%，扣50分[20] - 报送业务信息与实际不符，每次扣4分，最多扣40分[20] - 经税务机关责令限期改正或约谈后逾期不改，将扣100分并降低信用等级一级；情节严重的，扣200分，降低信用等级两级，并被列为涉税服务失信主体[20] 个人所得税APP登录问题解决方案 - 2025年度个人所得税综合所得汇算清缴申报于2026年3月1日开始办理，部分纳税人遇到登录问题[28] - 忘记密码可通过登录页“找回密码”重置，需验证身份证信息，验证方式包括通过已绑定的手机号码或本人银行卡[29][30] - 若原手机号不再使用，可选择“通过本人银行卡进行验证”，需输入APP绑定的银行卡号及银行预留的新手机号[30] - 若以上方式均不可用，需前往办税服务厅办理密码重置[30] - 更换手机号码但未更换设备，可在APP内通过“安全中心”修改手机号，使用原号验证或银行卡验证[34][35][37] - 仅更换手机设备，登录时会触发设备验证，输入新设备收到的短信验证码即可[38] - 同时更换手机号码和设备，需通过自然人电子税务局网页端进行密码登录，并按照提示通过银行卡及新预留手机号完成验证和绑定[41][43][45]

公司战略布局 - 2026年以来，公司持续加码战略布局，年内已两度在上海设立全资子公司，层层深化在算力赛道的布局深度，旨在完善“芯片+软件+生态”的全栈能力战略 [1] - 公司于1月20日成立沐曦数智（上海）科技有限公司，注册资本达1亿人民币，聚焦集成电路设计、电子产品销售等核心硬件相关领域，是公司在上海布局集成电路硬件业务的重要落子 [1] - 公司于3月19日投资设立沐曦新智科技（上海）有限公司，注册资本5000万元人民币，业务布局从硬件延伸至软件算法，涵盖人工智能基础软件开发、理论与算法软件开发等核心业务 [3] - 沐曦新智的成立并非产能扩张，而是加强底层算力芯片与上层AI应用生态协同攻关的举措，通过强化软件栈和算法能力，转向芯片+算法优化的一体化解决方案 [4] - 公司自2020年成立后便深耕全栈GPU产品研发与设计，2025年12月成功登陆上交所科创板，获得资本市场加持后，加速了全国化协同创新网络的搭建 [5] - 公司近期密集进行战略布局，除在上海设立子公司外，2月底还在长沙揭牌成立长沙生态创新中心，联合中兴通讯等伙伴打造国产算力新高地 [5] 子公司业务定位与作用 - 沐曦数智（上海）科技有限公司由公司全资持股，法定代表人为陈维良，经营范围聚焦集成电路设计、芯片及产品销售，延续了公司在GPU芯片设计领域的核心主业布局 [1] - 沐曦新智科技（上海）有限公司同样由公司全资持股，法定代表人为陈维良，登记于上海市徐汇区，为外商投资企业法人独资公司 [3] - 沐曦新智的业务布局更具战略纵深，实现了从硬件到软件算法的全面延伸，其经营范围既延续了集成电路设计等核心主业，更重点锚定人工智能领域的软件开发 [3] - 上海作为国内集成电路产业高地和人工智能发展前沿阵地，拥有人才与产业集群的双重优势，公司接连在此设立子公司，既依托当地产业优势巩固硬件研发根基，更意在抢占人工智能理论与算法软件的技术高地，吸引高端研发人才 [5] - 沐曦新智有望成为公司在人工智能基础理论与芯片设计融合创新方面的重要基地，依托自研的XCORE架构与MXMACA软件栈，持续打磨曦云C系列等核心产品 [5] 行业背景与公司前景 - 当前全球算力竞争日趋白热化，公司年内两度在沪设子公司的动作，展现出中国芯片企业在AI软硬协同时代的深度思考与布局 [6] - 从聚焦硬件的沐曦数智，到“软硬兼施”的沐曦新智，公司正逐步构建从芯片设计、算法突破到应用落地的完整价值链 [6] - 据公司此前公告，其2026年第一季度业务规模预计将实现显著增长，产品与服务已获得下游客户广泛认可 [6] - 叠加与智谱华章、创业黑马等伙伴在国产化智能办公终端解决方案的合作，公司的AI算力全栈布局正逐步落地 [6] - 未来公司或将进一步推动国产高性能GPU在AI时代的规模化应用，为数字经济的算力基座筑牢根基 [6]

行业投融资热度空前 - 各路资本疯抢脑机接口项目，老股转让出现反常行情，询价一路走高，甚至出现比新增资价格还高的意向 [1] - 截至3月19日，年内脑机接口领域共发生投融资事件17起，金额共计38.03亿元，远超2025年全年14.55亿元的融资规模 [4] - 在当前热度下，创始团队稍具备行业基础的初创企业基本都能获得快速融资，细分龙头企业成为主流基金“查漏补缺”的标的 [4] 近期重大融资事件 - 3月13日，阶梯医疗宣布完成5亿元战略融资，近一年内该公司累计融资额超过11亿元 [3] - 3月12日，格式塔科技宣布完成1.5亿元天使轮融资，刷新中国脑机接口领域天使轮融资最高纪录 [3] - 1月，强脑科技完成新一轮约20亿元融资，创下国内非侵入式脑机接口领域的单笔融资纪录 [4] 资本偏好与投资逻辑 - 资金首先涌入头部企业，大额融资多集中在技术壁垒高、临床推进快的企业 [5] - 机构普遍更青睐四类标的：具有硬核核心技术（如植入式、柔性脑机接口）；创始团队兼具顶尖学术背景与产业化能力；临床进度领先，有清晰审批和商业化路径；在运动解码、神经疾病治疗等方面有明确落地场景 [5] - 脑机接口零部件、材料等企业也成为资本布局的细分赛道，如柔性电极、信号处理系统、芯片、植入设备等具有较高技术门槛的企业受到青睐 [5] 投资主体多元化 - 参与主体从少数医疗器械基金、硬科技基金扩展到更多综合型基金、产业资本、地方国资以及互联网大厂 [7] - 强脑科技20亿元融资的投资方包括IDG资本、华登国际等投资机构，以及蓝思科技、领益智造等产业巨头和润泽科技、华住集团、好未来集团等战略投资机构 [7] - 阶梯医疗5亿元融资由阿里巴巴领投，腾讯再次跟投，该公司是阿里与腾讯在脑机接口领域布局的首个标的 [7] 产业资本与互联网大厂的战略意图 - 产业资本与互联网大厂的入场，为行业带来更多长周期资金和产业链资源，将促进产业在基础研究、产品开发、应用场景落地等方面的发展 [8] - 其更大的着眼点在于业务融合与协同，认为脑机接口未来在娱乐、教育、健康、工业应用等非医疗领域的人机交互应用想象空间更大 [8] - 互联网大厂在多模态大模型、算力支撑、智能硬件及生态布局上的积累，可与脑机接口硬件核心技术、临床转化优势相结合，共同打造新一代系统与应用生态 [8] 技术路线与细分赛道布局分歧 - 启明创投聚焦硬核技术壁垒和明确临床落地价值的企业，重点关注植入式脑机接口、神经调控、信号解码等核心领域 [10] - 有投资人中期更看好半侵入式技术路线，认为其应用场景可切入医疗与非医疗领域，相对灵活 [10] - 有投资人既关注头部明星项目，也关注早期高成长性的技术驱动型企业，如脑机相关的电极、信号处理系统、算法开发、脑机与具身智能融合的前沿项目 [10] - 有投资人非常看好非侵入式脑机接口的巨大应用空间和潜力，已布局抑郁症、帕金森等多类疾病的医疗项目，并看好其在脑控无人机、汽车、游戏等非医疗领域的商业潜力 [12] 行业发展的驱动与展望 - 脑机接口被今年政府工作报告纳入未来产业，叠加全球首个侵入式脑机接口第三类医疗器械获批上市等技术突破，推动了市场热度 [3] - 全球首个侵入式脑机接口第三类医疗器械获批上市以及互联网大厂入局，被视为行业逐步走向商业化转折点的标志 [8] - 期待政策支持体系进一步向基础科研、关键核心技术攻关和多场景融合应用延伸，特别是在AI与脑机接口融合、脑机与具身智能协同等方向 [11]