纪要涉及的行业和公司 - **行业**：AI 应用行业、教育行业、考公考编行业、电商行业、游戏行业、社交行业、短剧行业 [1][2][3][4] - **公司**：谷歌、英伟达、Snowflake、Cloudflare、豆神教育、粉笔公司、阿里巴巴、快手、美图、智谱、Minimax、腾讯、小米、焦点科技、盛天网络、凯英网络、掌阅科技、昆仑万维 [1][2][3][4][5] 纪要提到的核心观点和论据 AI 应用领域投资逻辑 - **市场需求高增长**：美国 AI 全逻辑跑通，谷歌 Gemini 月均调用量达 480 万亿 TOKEN，同比增 48 倍，推理侧处起步阶段增速高；英伟达市值首破 4 万亿美元且 H20 进中国，显示 AI 产业链高成长性 [2] - **国内商业化进程快**：美股 Snowflake、Cloudflare 和国内豆神教育等有新增量和商业化进展，豆包日均 TOKEN 使用量约 16 万亿，同比增 137 倍，预计 2026 年仍保持 10 倍以上增速 [2] - **国内生态利好应用爆发**：下半年国内 AI 生态扩张及效率驱动利好应用，Kimi K Two 等开源大模型平台有望形成闭环生态，H20 重返中国提供算力支持 [2] - **关注相关公司**：高研发投入、生产生态协同能力强或有研发先发优势的公司值得关注，如快手、美图等头部企业，阿里云、腾讯等大厂，以及豆神教育、盛天网络等具备先发优势公司 [4] 各公司核心观点及论据 - **豆神教育** - **AI 教育创新**：引入虚拟人老师实现线上授课与督导，解决优质师资规模化问题，深入教学练评测场景，有机会占据市场份额实现飞轮效应 [7] - **产品影响录播课市场**：AI 双识课和超练类产品至少中短期内会争夺录播课市场份额，录播课市场规模大，教培行业约七八千亿，线上份额约 1/4 - 1/3，线上录播课约千亿 [8][9] - **超练作文产品特点**：以打造极致性价比产品形成口碑和客户心智，定价高但加量不加价嵌入 AI 模块，包含 1 - 12 年级作文带教带练，承诺包教包会，价格比网课和录播课低 [10] - **销售目标**：远期 AI 双师类和超链类产品均设定 100 亿销售目标，2026 年预计达 20 - 30 亿销售收入，2025 年收入接近翻倍至 9 亿附近 [11][12] - **粉笔公司** - **竞争优势**：AI 驱动底层产品逻辑，以互联网模式渗透考公考编赛道，竞争格局优于 K12 教育；AI 考公系统班降价后订单量翻倍，毛利率达 80%以上，预计 2025 年带来 6000 万利润增量，净调整利润可能达 3.9 亿元 [13] - **未来潜力**：APP 月活达 930 万，销售费用可控，若复制 AI 化性能到其他领域，有望击穿中长尾市场获客群和利润，乐观情况下可能实现 10 亿以上增量利润，但产品上线时间短，中报验证节点未明确 [14][15] - **阿里巴巴** - **竞争优势**：有从算力到应用的全生态解决方案、多年 ToB 行业经验和规模优势，阿里云业务远期利润空间值得期待，预计商业变现临界点两到三年内实现 [16] - **传统主业影响**：传统主业在即时零售与京东、美团补贴战影响短期利润，对 2026 年盈利预测下修约 200 亿，但淘宝定位超级电商 APP 或有积极效果，目标价每股 137 港币，相比当前股价有 30%上升空间 [17][18] - **快手** - **AI 产业落地进展**：6 月底推出端到端生成式推荐系统 Wangrack，提升 10 倍 FLOPS，削减成本，承接 25%线上流量，提升 APP 停留时长，带动广告和电商业务超预期增长 [19] - **可宁产品情况**：可宁不断上修全年业绩指引，产品优势及商业化落地表现良好，可宁 2.1 多方面优化 [20] - **盛天网络** - **AI 布局举措**：在应用层、模型层及基建层全覆盖，推出原声音乐社交 APP“给卖”，自研社交小游戏接入豆包 AI 工具，研发 AI 社交推理小游戏，利用先进模型实现虚拟陪伴功能 [21] - **公司优势**：在 AI 多领域尝试，建立云计算平台“胜天云”，在算力、延时和稳定性有优势，2025 年产品线表现良好，原创 IP 游戏心之翼在日本市场出色 [22] - **凯英网络**：近期发布会推出 soon AI 游戏制作平台、暖心谷梦游记智能玩偶、DPVR AI 眼镜、Eve 3D AI 陪伴应用四款新 AI 产品，各有功能特点和上线计划 [23] - **掌阅科技**：短剧业务成第一大业务板块，试点将 AI 技术与实拍画面融合，提高制作效率和质量，拓宽视觉效果与叙事空间，在 AI 内容生成有先发优势和布局 [24] - **昆仑万维**：推出天工智能体，包括文档、PPT、表格、通用智能体四大应用，上线后搜索量激增，2025 年 5 月 MIU 增速 41.1%，AI 业务年化收入 1.4 亿美元 [25] 其他重要但可能被忽略的内容 - 快手可灵视频推出十个月后年化收入突破 1 亿美金，月度付费超过 1 亿人民币，今年商业化收入有望超预期 [5] - 谷歌云过去两年经营利润率从 - 11%上升到 14%，显示出快速提升利润率可能性 [16]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：传媒行业、影视行业、游戏行业、移动互联网行业 - **公司**：万达电影、博纳影业、凯英网络、泰月科技、华通科技 纪要提到的核心观点和论据 - **2025年传媒行业景气上行**：基于整合逻辑和购买黑马公司机会 ，类似2005年，强监管转入常规监管且新爆款作品出现使传媒板块爬出低谷，预计持续七八年 [1][3][5][9] - **短剧类似2005年页游**：标志影视内容互联网产品化，重塑制作、分发和变现流程，具备规模化、低成本等特性优化商业模式，AR技术加速精品化 [1][2] - **AI技术对影视和游戏行业影响不同**：对影视行业影响大，能提升产能、制作和分发方式，当前阶段AI加速更可能体现在影视领域，因游戏行业已成熟 [1][6] - **短剧产业链变化**：制作和分发环节价值链重新分配，类似页游联运模式，渠道受益更多 [3] - **选择影视板块标的逻辑**：一是有整合动作和能力的大格局公司如万达电影；二是预期差较大的黑马标的 [3][16][19] 其他重要但可能被忽略的内容 - **移动互联网发展历程**：1994年开始发展，2023年达顶峰，2024年转入常规监管成正常行业 [10] - **AI技术未来影响**：预计15年内加速应用，30年前后技术升级迭代 [11] - **游戏产业发展历程及趋势**：经历端游、夜游、手游阶段，未来两三年内容形态创新可能在影视领域 [12] - **短剧兴起因素**：网文推广模式、用户观看习惯、算法推荐、及时上映、创作去中心化等 [13][14] - **AI加速短剧发展方式**：模块化制作降低成本、提高效率，吸引创意人参与UGC创作 [15] - **影视行业趋势**：正经历整合，龙头企业发挥重要作用，影视和游戏公司探索新内容形态 [16] - **游戏行业龙头企业**：凯英网络、泰月科技和华通科技，华通科技摘帽预计11月，此前股价有望上涨 [17] - **短剧与夜游区别**：是AI时代新产物，开启新内容形态，推动影视行业变革 [18]

行业增长与市场表现 - 2025年上半年上海网络游戏产业总体销售收入达832.83亿元，同比增长10.8%，其中国内收入687.37亿元（+10.73%）、海外收入145.46亿元（+11.12%）[1] - 上海电子竞技产业非游戏收入32.54亿元，同比增长6.91%[1] - 中国游戏海外市场收入2015-2025H1复合增长率18.36%，显著高于国内市场的10.75%[2] 全球化战略与海外市场 - 2023年美国、日本、韩国游戏用户人均支出分别为221/249/218美元，中国仅63.34美元[3] - 主要上市游戏企业超52%近五年海外收入占比持续增长[3] - 米哈游、莉莉丝等企业海外收入中日本和美国市场占比超30%[3] - 沐瞳科技《决胜巅峰》覆盖220个国家，累计下载15亿次，月活1.1亿用户[10] 技术创新应用 - 沐瞳科技通过AI处理每日1.4万条多语种玩家评论，优化本土化运营[4] - 恺英网络AI平台"SOON"将游戏开发周期从数月缩短至小时级，成本低至1000-2000元[5][6] - 生成式AI用于制作本土化素材，降低内容成本并提升营销效率[4] 文化输出与IP运营 - 上海原创游戏IP在出海收入TOP100中占比36%，较上年提升10个百分点[8] - 《原神》支持15种语言和4种配音，通过交响音乐会、艺术展深化IP影响力[8] - 68.3%企业认为中国文化是出海最大优势，国家文化出口项目中游戏占比从6.2%增至12.4%[11] - 《少女前线》融合咏春拳、旗袍等中国元素，提升海外用户留存率[10] 竞争挑战与运营策略 - 海外营收1亿元以下企业中50%上半年收入下滑[6] - 自研移动游戏出海TOP100中策略类占比超40%，射击/RPG类各占10%[7] - 2023年海外TOP100游戏中中国产品留存率58.6%，上海产品达63.3%[10] - 2025年上半年全国7.3%、上海7.8%企业实现多端互通[13]

中证500质量成长指数表现 - 中证500质量成长指数(930939)上涨0.17%，成分股丽珠集团上涨6.71%，科达利上涨6.43%，华海药业上涨3.96%，恩华药业上涨3.24%，伯特利上涨2.90% [1] - 500质量成长ETF(560500)最新价报1元 [1] - 中证500质量成长指数市净率PB为1.9倍，低于近3年88.94%的时间，估值性价比突出 [2] 宏观经济数据 - 上半年国内生产总值660536亿元，同比增长5.3% [1] - 第一产业增加值31172亿元，同比增长3.7% [1] - 第二产业增加值239050亿元，增长5.3% [1] - 第三产业增加值390314亿元，增长5.5% [1] 政策与市场观点 - 国内政策逐步转向基本面与流动性驱动，保持积极态度，如设立新型政策性金融工具、推动消费补贴、优化保险资金入市规则等 [1] - 政策制定者在发力节奏和空间上留有余地，以应对可能的外部极端风险，同时避免短期过度刺激对中长期经济转型目标造成干扰 [1] - 上证指数突破后，A股积极因素继续累积，大波段上行线索愈发完整清晰，市场开始提前反映远期改善的投资机会 [2] 中证500质量成长指数成分股 - 前十大权重股分别为东吴证券、恺英网络、华工科技、恒玄科技、惠泰医疗、春风动力、水晶光电、天山铝业、长江证券、顺络电子，合计占比20.42% [2] - 部分成分股涨跌幅：赤峰黄金0.00%，九号公司0.10%，水晶光电1.22%，胜宏科技-2.51%，西部矿业-0.67%，东阿阿胶1.18%，恺英网络0.16%，晶晨股份0.06%，神州泰岳-1.24%，宏发股份0.04% [4] 500质量成长ETF信息 - 500质量成长ETF(560500)紧密跟踪中证500质量成长指数 [2] - 场外联接(联接A：007593；联接C：007594) [4]

中证500质量成长指数表现 - 截至2025年7月15日11:24，中证500质量成长指数(930939)下跌0.73% [1] - 成分股涨跌互现，神州泰岳(300002)领涨4.35%，景旺电子(603228)上涨4.33%，华工科技(000988)上涨3.44% [1] - 白银有色(601212)领跌，京能电力(600578)、益丰药房(603939)跟跌 [1] - 500质量成长ETF(560500)最新报价1元 [1] 指数估值与配置价值 - 中证500质量成长指数最新市净率PB为1.91倍，低于指数近3年88.82%以上的时间，估值性价比突出 [1] - A股市场估值水平处于相对低位，国内市场主要指数市盈率明显低于标普500等全球主要指数 [1] - 中国资产在全球资产配置再平衡过程中具有重要地位，配置价值和吸引力持续提升 [1] 指数构成与权重股 - 中证500质量成长指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力高、现金流充沛且具备成长性的上市公司证券 [2] - 截至2025年6月30日，前十大权重股合计占比20.42% [2] - 前十大权重股包括东吴证券(601555)、恺英网络(002517)、华工科技(000988)等 [2] 成分股表现 - 胜宏科技(300476)涨幅达10.42%，权重占比2.53% [3] - 赤峰黄金(600988)下跌2.49%，权重占比3.13% [3] - 水晶光电(002273)下跌1.07%，权重占比2.61% [3]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：游戏行业 - 公司：腾讯、世纪华通、恺英、巨人网络、吉比特、完美世界、盛天网络、冰川网络、电魂网络、神州泰岳、凯因、米哈游、点点互动 [1][5][6] 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点**：游戏行业投资机会大，近期表现突出，未来发展趋势乐观，推荐关注部分公司，SLG 赛道重要 [1][2][4][5][6] - **论据**： - **政策利好**：国家新闻总署联合 10 个部委签发网络出版、科技创新引领计划框架，涉及游戏出海、税收优惠、再融资松绑，广州、浙江等地出台细则支持 [1][2] - **新游周期表现超预期**：巨人《超自然行动组》、吉比特《问道》《仗剑轩辕》流水表现优异，预计 2025 年收入和业绩上调 [1][2][3] - **AI 产品加速落地**：米哈游创始人推出 AI 原生游戏，腾讯接入 AI 后产品使用时长增加，凯因和巨人进行 AI 商业化测试 [1][2][4] - **行业数据亮眼**：4 月国内游戏市场规模同比增长超 20%，头部公司和游戏工委数据显示行业高景气 [1][3] - **新技术和渠道变革提升估值**：SLG 赛道长线运营特点显著，如神州泰岳《旭日之城》运营五年达流水峰值 [1][4] - **SLG 赛道重要**：能持续贡献稳定收入，凯因、巨人、吉比特等计划拓展，解决大小年波动问题，为业绩估值提供长期支撑 [1][6] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 从基金持仓拥挤度看，目前尚未完全反映相关公司潜力，建议投资者大力配置推荐标的 [5] - 点点互动旗下 with your survival 在第三个年头仍处于业绩爬坡期 [6]

报告行业投资评级 - 优于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩，基本面底部改善，关注游戏、广告媒体、影视等板块，把握个股α，行业β持续看好高景气的IP潮玩以及从0到1阶段的AI应用 [4] 本周表现回顾 - 本周（7.7 - 7.13）传媒行业上涨3.22%，跑赢沪深300（0.82%）和创业板指（2.36%），涨幅靠前的有华媒控股、锋尚文化等，跌幅靠前的有ST紫天、吉比特等，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第6位 [1][12][13] 重点关注 - OpenAI确认将推出GPT - 5并整合多个模型，预计夏季发布，还推出“O系列”模型 [16] - 7月9日xAI推出Grok4，含Grok4和Grok4Heavy两个版本，仅付费用户可用，API定价输入每百万tokens 3美元、输出15美元，Grok4Heavy需300美元/月会员 [17] - 开源AI桌面助手Glass走红，专为macOS设计，运行于后台，有“隐形设计”，能提升工作与生活效率 [18] - 月之暗面公司发布并开源Kimi K2模型，总参数1T，激活参数32B，基准测试成绩顶尖，代码能力强 [18] 本周行业数据更新 电影票房表现情况 - 本周（7月7日 - 7月13日）电影票房5.75亿元，前三名是《侏罗纪世界：重生》（1.45亿元，票房占比25.2%）、《恶意》（1.01亿元，票房占比17.4%）、《F1：狂飙飞车》（0.94亿元，票房占比16.3%），下周有5部电影将上映，《你行！你上！》《罗小黑战记2》《戏台》热度前三 [19][21] 电视剧(网剧） - 本周《以法之名》《锦绣芳华》《临江仙》《折腰》和《书卷一梦》居前 [25] 综艺节目 - 本周《奔跑吧第十三季》《歌手2025》《新说唱2025》《哈哈哈哈哈哈第五季》和《中餐厅非洲创业季》排名居前 [26] 游戏 - 2025年5月中国手游收入前三为点点互动《Whiteout Survival》、柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》和腾讯《PUBG MOBILE》，本周《王者荣耀》《和平精英》在iOS游戏畅销榜排名居前，《心动小镇》和《崩坏：星穹铁道》榜上排名居前 [29][32] 数字藏品（NFT） - 截至2025年7月13日，最近7日成交额前三名是PudgyPenguins、Azuki Elementals和Anichess Ethernals [35] 行业新闻 - 智谱上线AI Slides功能，基于GLM - Experimental模型，能免费快速生成高质量PPT [36] - 可灵AI发布可图2.1模型，图像生成能力提升，支持180种风格 [38] 上市公司动态更新 - 电魂网络预计2025年半年度归母净利润 - 1100万元到 - 750万元，扣非后净利润 - 1800万元到 - 1200万元，因老游戏收入下降、新游戏推广不及预期 [39] - 天娱数科预计2025年半年度归母净利润1800 - 2600万元，扣非后归母净利润1600 - 2400万元，因数据流量业务增长、参股公司影响小 [40] 投资建议 - 短期业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩，持续看好AI应用端机会，把握豆包产业链、AI情感陪护/玩具及垂直应用领域 [41] - 基本面角度推荐游戏板块恺英网络等；影视板块期待暑期档票房修复，推荐渠道万达电影等和内容光线传媒等；媒体端关注广告投放增长，如分众传媒等；看好IP谷子产业，推荐泡泡玛特等；从高分红、低估值角度推荐出版板块 [41]

中国网络游戏市场规模 - 2025年第一季度中国网络游戏市场规模达1249.2亿元，环比增长6.1%，同比增长22.0%，创下单季度历史新高 [1][2] - 移动游戏占比78.5%，客户端游戏占比20.6%，网页游戏占比0.9%，移动游戏连续22个季度占比超75% [1][2] - 移动游戏市场规模980.4亿元，环比增长6.0%，同比增长22.9%，连续3个季度超900亿元 [1][5] 移动游戏市场表现 - 移动游戏用户规模6.79亿人，环比增长2.4%，同比增长0.4%，用户规模趋于稳定 [8] - 收入TOP10游戏中包含《王者荣耀》《和平精英》等长线运营产品及《地下城与勇士：起源》等新上线爆款 [5] - 老牌游戏长线运营和新品爆款共同推动市场增长 [5] 网络游戏版号发放 - 2025年第一季度发放网络游戏版号383个，环比增长0.3%，同比增长5.2% [11] - 国产网络游戏版号362个，环比增长4.3%，同比增长8.7%，移动游戏占比97.2% [11] - 进口网络游戏版号21个，环比减少40.0%，同比减少32.3%，移动游戏占比90.5% [11] AI与网络游戏融合 - DeepSeek发布开源模型DeepSeek—R1，引发全球关注 [12] - 腾讯游戏《和平精英》接入DeepSeek，实现数字代言人实时自然语言对话 [13] - 网易游戏《逆水寒》引入AI智能NPC，巨人网络《太空杀》打造AI原生玩法 [13]

报告行业投资评级 - 优于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩，基本面底部改善，关注游戏、广告媒体、影视等板块，把握个股α，行业β持续看好高景气的IP潮玩以及从0到1阶段的AI应用 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周表现回顾 - 本周（7.7 - 7.13）传媒行业上涨3.22%，跑赢沪深300（0.82%）和创业板指（2.36%），涨幅靠前的有华媒控股、锋尚文化等，跌幅靠前的有ST紫天、吉比特等，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第6位 [1][12][13] 重点关注 - OpenAI确认将推出GPT - 5并整合多个模型，预计夏季发布 [16] - 7月9日xAI推出Grok4，含Grok4和Grok4Heavy两个纯推理版本，仅付费用户可用，API定价输入每百万tokens 3美元、输出15美元，Grok4Heavy需300美元/月会员 [17] - 开源AI桌面助手Glass走红，专为macOS设计，运行于后台，能实时捕捉屏幕活动和音频，转化信息为结构化知识 [18] - 月之暗面公司发布并开源Kimi K2模型，总参数1T，激活参数32B，在多项基准性能测试中取得顶尖成绩 [18] 本周行业数据更新 电影票房表现情况 - 本周（7月7日 - 7月13日）电影票房5.75亿元，前三名是《侏罗纪世界：重生》（1.45亿元，票房占比25.2%）、《恶意》（1.01亿元，票房占比17.4%）、《F1：狂飙飞车》（0.94亿元，票房占比16.3%），下周有5部电影即将上映，《你行！你上！》《罗小黑战记2》《戏台》猫眼想看人数分别为18.7、16.6、6.5万 [19][21] 电视剧(网剧） - 本周《以法之名》《锦绣芳华》《临江仙》《折腰》和《书卷一梦》居前 [25] 综艺节目 - 本周《奔跑吧第十三季》《歌手2025》《新说唱2025》《哈哈哈哈哈第五季》和《中餐厅非洲创业季》排名居前 [26] 游戏 - 2025年5月中国手游收入前三名是点点互动《Whiteout Survival》、柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》和腾讯《PUBG MOBILE》，本周《王者荣耀》《和平精英》在iOS游戏畅销榜排名居前，《心动小镇》和《崩坏：星穹铁道》榜上排名居前 [29][32] 数字藏品（NFT） - 截至2025年7月13日，最近7日成交额前三名是PudgyPenguins、Azuki Elementals和Anichess Ethernals [35] 行业新闻 - 智谱上线类似Manus的PPT生成功能AI Slides，基于GLM - Experimental模型，免费无限制 [36] - 可灵AI发布可图2.1模型，图像生成能力大幅提升，支持180种风格 [38] 上市公司动态更新 - 电魂网络预计2025年半年度归母净利润 - 1100万元到 - 750万元，扣非后净利润 - 1800万元到 - 1200万元，因老游戏收入下降、新游戏推广不及预期 [39] - 天娱数科预计2025年半年度归母净利润1800 - 2600万元，扣非后归母净利润1600 - 2400万元，因数据流量业务增长、参股公司影响小 [40] 投资建议 - 短期业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩，持续看好AI应用端机会，把握豆包产业链、AI情感陪护/玩具及垂直应用领域 [41] - 从基本面推荐游戏板块恺英网络等；影视板块期待暑期档票房修复，推荐万达电影等渠道和光线传媒等内容；媒体端关注广告投放增长，如分众传媒等；看好IP谷子产业，推荐泡泡玛特；从高分红、低估值推荐出版板块 [41]

事件概况 - 第二十二届ChinaJoy将于8月1日至8月4日在上海召开 该展会是全球规模最大且影响最广的国际性数字互动娱乐行业盛会之一 涵盖游戏、动漫、电竞、智能硬件、潮玩等全业态 被誉为"中国数字娱乐产业风向标" [1] - 本届展会以"聚·你所爱"为主题 已有743家企业报名参展 其中外资企业237家 分别来自37个国家和地区 外资企业占比达31.9% [1] 参展企业及活动 - 腾讯游戏、暴雪、网易游戏、世纪华通、完美世界、巨人网络、三七互娱等国内外知名游戏企业将带来多款人气产品并提供现场试玩 [1] - 华为游戏中心以"HarmonyOS游戏"为主题 携手《王者荣耀》《光与夜之恋》等50+款游戏设立独立展区 包含热门游戏区、游戏试玩区、全场景体验区和舞台互动区等板块 [1] - 展会同期将举办CDEC高峰论坛、ChinaJoy AIGC大会、全球游戏产业大会等各大峰会 并推出3C数码直播购物节、中国音数协游戏博物馆、潮玩手办模型精品限定发售等特色活动 [2] - 新增"智慧娱乐机器人"展区及"谷子经济"专区 针对Z世代消费需求联合宝可梦、泡泡玛特等推出限定商品 [2] 历史表现 - 2024届ChinaJoy期间 展会常客三七互娱持续走强 [3] 相关上市公司 - 顺网科技收购ChinaJoy主办方汉威信恒 [5] - 易点天下以"Empowering Global Games and Apps to Scale Smarter"为参展主题 带来AI Drive 2.0数智营销解决方案 [5] - 官方参展企业包括完美世界、TCL科技、世纪华通、值得买、老凤祥、巨人网络、顺网科技、岩山科技、恺英网络等 [6]