金十图示：2025年06月23日（周一）中国科技互联网公司市值排名TOP 50一览 | 25 | | 新东方 | 76.22 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 26 | | 恒生电子 | 76.05 | | | 27 | | 好未来 | 63.07 | 11 | | 28 | | 金蝶国际 | 61.36 | 1 t | | 29 | | 奇富科技 | 57.56 | 3 1 | | 30 | | 同程旅行 | 57.3 | 11 | | 31 | | 巨人网络 | 56.49 | 2 t | | 32 | | 万国数据 | 55.83 | 2 1 | | 33 | | 昆仑万维 | 55.18 | 2 ↑ | | 34 | | 中国软件 | 53.9 | 4 1 | | 35 | HD 1114 | 润和软件 | 52.96 | 11 2 1 | | 36 | 34.44 | 柏楚电子 | 52.55 | | | 37 | | 深信服 | 51.37 | 3 1 | | 38 | | 拓维信息 | 50.86 | 11 | | 39 | | 三七互娱 | 50.53 ...

报告行业投资评级 - 看好（维持）[2] 报告的核心观点 - 持续把握AI+应用落地及B端、C端用户反馈，关注商业模式延展，传媒行业景气度持续提升，调整中沿新渠道+新内容方向布局[9][43] 各部分总结 板块表现 - 腾讯微信端上线新短剧小程序【短剧】，形态简洁，采用免费模式，可增加广告点位承载，建议关注短剧制作和买量投放公司，如中文在线、掌阅科技等[3] AI应用方向 - MiniMax推出新视频生成模型Hailuo 02和推理模型MiniMax - M1，不限量免费使用并低价提供API，建议关注积极拥抱新技术的公司，如昆仑万维、美图公司等，同时重视AI端侧产业升级机会，关注上海电影、奥飞娱乐等[4] 游戏方面 - 完美世界《异环》、西山居《解限机》等游戏将开启测试或上线，建议关注头部游戏公司在AI+游戏范式探索上的示范效应及新游产品周期，关注腾讯控股、网易等公司[5] 电影方向 - 中文在线《罗小黑战记2》定档2025年7月18日，超60部影片定档暑期档，建议关注重点影片出品方及院线/票务公司，如万达电影、猫眼娱乐等[6] 卡牌潮玩方向 - 板块景气度高，相关公司持续扩容，建议关注产业链布局公司，如姚记科技、泡泡玛特等，同时关注互联网头部公司在AI发展层面的价值重估，如腾讯控股、阿里巴巴 - W等[7] 国有出版等方向 - 部分出版公司在新业态探索落地并强化分红持续性，建议重视国有传媒公司产业并购整合，关注皖新传媒、南方传媒等公司[8][9] 市场回顾 - A股方面，2025年6月16 - 20日，上证综指（-0.51%），深证成指（-1.16%），沪深300（-0.45%），创业板指（-1.66%），传媒(申万)（-1.81%）排名第15；细分行业中，游戏/影视院线/数字媒体涨跌幅居前，出版/电视广播/广告营销靠后；个股涨跌幅前五为联建光电、百纳千成等，后五为粤传媒、元隆雅图等[9][12][13] 行业要闻 - 2025年5月中国游戏市场收入280.51亿元，环比增长2.56%，同比增长9.86%，自主研发游戏海外收入15.77亿美元，环比增长1.50%，同比增长6.93%[18] - 2025年抖音商城618好物节收官，GMV同比增长77%，超6万品牌成交翻倍[19] - 泡泡玛特成立电影工作室，计划推出《LABUBU与朋友们》动画剧集[20] - 2025年消费品以旧换新加力扩围政策延续，中央1380亿元资金分季度下达[21] - 北京市出台游戏电竞行业高质量发展支持办法，推出十一项举措[21] - 腾讯推出短剧小程序，主打免费观看[22] 公司动态 - 恺英网络控股股东及高管完成2025年首次现金分红增持股份，合计增持234.85万股，占总股本0.10993%，增持金额4168.12万元[9][22] - 中原传媒2024年度权益分派实施，每10股派6元，6月30日除权[24] - ST华通定向回购注销业绩补偿股份减资[25] 行业数据跟踪 AI投融资事件 - 本周（6.16 - 6.20）有20项人工智能领域投融资事件，聚焦人工智能及前沿科技领域，高额融资集中在A轮企业，如联影智能获10亿人民币A轮融资[27] 游戏 - 中国iOS手游畅销榜中，《无尽冬日》《恋与深空》《原神》表现强势[29] - 微信平台小游戏市场前三为塔防、策略品类，《向僵尸开炮》《无尽冬日》《三国：冰河时代》排名前三[31] - 中国App Store畅销游戏排行榜中，休闲、消除、捕鱼类游戏均有上榜[32] - 美国Google Play畅销游戏排行榜中，消除类游戏占据显著位置[33] 影视 - 本周票房（6.16 - 6.20）市场全国累计总票房3.48亿元，《酱园弄·悬案》《新·驯龙高手》《分手清单》排名前三[36] - 本周剧集市场大盘总播放量15.19亿，《临江仙》《七根心简》《藏海传》排名前三[39] - 本周综艺市场《哈哈哈哈哈第五季》以8.73%的正片播放市占率登顶，芒果TV有4个节目进入前十[41] 投资分析意见 - 持续把握AI+应用落地及B端、C端用户反馈，关注商业模式延展，传媒行业景气度提升，调整中沿新渠道+新内容方向布局，硬件更新迭代利于软件应用创新产品落地[9][43]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：短剧、机器人、AI+游戏、固态电池、油田化学品、AI司法、导弹、无人机反制、半导体、显示、资管服务等 - **公司**：掌阅科技、百纳千成、慈文传媒、中文在线、流金科技、思美传媒、平治信息等众多公司 纪要提到的核心观点和论据 短剧行业 - **核心观点**：国内短剧行业进入成熟期，海外处于高速成长期，AI漫剧发展态势良好 [2] - **论据**：2024年我国中微短剧市场规模504亿，网民使用率近60%，预计2025年规模达686亿，增速36%；2025年Q1全球短剧总内购收入6.94亿美元，环比增长26%，同比增长400%；AI视频模型助力创作，已有多部AI短剧上线，商业化有降本增效成果 [2] 机器人行业 - **核心观点**：大会预期催化机器人行业发展 [8] - **论据**：马斯克表示下一代Optimus会有改进；杭州国际人形机器人与机器人技术展览会、华为开发者大会将召开 [8] AI+游戏行业 - **核心观点**：北京发布政策鼓励AI赋能游戏，市场空间大，AI赋能效果显著 [9][10] - **论据**：2025年全球生成式AI游戏市场规模预计突破300亿美元，中国AI原生游戏收入规模有望在2027年超300亿元；AI在游戏研发环节渗透率超60%，头部企业美术资产生成效率提升40 - 80倍，全流程平均节省工时60% [10] 固态电池行业 - **核心观点**：相关论坛召开催化固态电池行业发展，多家公司有布局 [13][19][22] - **论据**：首届“硫化锂与硫化物固态电池论坛”将召开；兴业股份酚醛树脂可用于固态电池；海科新源布局多路线固态电解质；丰元股份布局硫化物固态电池正极材料 [13][19][22] 油田化学品行业 - **核心观点**：伊以战争发酵，油价可能上涨，宝莫股份有机会 [17] - **论据**：伊朗考虑关闭霍尔木兹海峡，摩根大通称油价可能达120 - 130美元；宝莫股份是三次采油重要原材料聚丙烯酰胺生产供应商 [17] AI司法行业 - **核心观点**：金桥信息发布AI司法产品，有合作和业务成果 [21] - **论据**：发布“亦案通”和“亦法通”产品；与蚂蚁、字节合作；多元解纷平台2024年收入超4500万元，同比+221% [21] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **导弹题材**：美国媒体披露以色列防空导弹迅速消耗，相关公司有北方长龙、长城军工等 [28] - **联创光电**：中东对无人机反制装备需求旺盛，公司积极对接；参股公司联创超导完成百米级大电流高温超导缆线研制及D型磁体测试 [28] - **先导智能**：国轩高科是客户，向某全球前列电池制造企业交付固态电池复合转印设备与叠片设备 [28] - **隆利科技**：LIPO技术预计渗透率提升，公司拓展其在OLED折叠屏铰链应用，已进入量产阶段，显示产品应用于运动相机并批量交付 [28] - **东港股份**：机器人产品价格几万元至二十余万元，多个行业项目落地，订单增长，预计2025年业务收入显著增长 [29] - **丰光精密**：在半导体领域有多种应用产品，是国内少数达国际一流真空泵核心零部件生产水平的企业 [29] - **捷昌驱动**：将在国际人形机器人与机器人技术展展示机器人核心驱动部件最新突破 [29] - **骄成超声**：斩获半导体封装头部客户批量订单，引线键合机实现国产替代 [29] - **亚光科技**：下游客户覆盖多家军工集团，配套产品覆盖多个领域，成都亚光有生产线和生产流程 [30] - **新华传媒**：上海国智技术揭牌，新华传媒与界面财联社同属上海报业集团，可能有业务合作及资本运作 [30] - **潜能恒信**：全资子公司与中国海油合作勘探取得重大进展，多口探井获油气发现 [31] - **台基股份**：明日复牌，长江产业集团将取得公司控制权 [31] - **圣诺生物**：预计上半年扣非净利润7734万元 - 9453万元，同比增长304.49%至394.38% [31]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：金融、房地产、消费、出口、半导体、PCB、电子通信、短剧、游戏、白酒、茶饮、旅游、酒店、黄金 - **公司**：沪电股份、生益科技、科沃斯、Meta、Amazon、台积电、芒果华策、横店影视、南方传媒、中南传媒、中信出版、天舟文化、B站、恺英网络、巨人网络、月之暗面、多邻国、美图、万达电影、茶百道、蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨、霸王茶姬、峨眉山、九华山、留仙文旅、君亭酒店、老铺黄金、周大生、老凤祥、长虹佳华、莱绅通灵、曼卡龙、周六福 纪要提到的核心观点和论据 1. **全球市场风险因素**：主要风险为中东局势和美联储政策动向 中东进入伊核冲突阶段但预计局势不会失控；美联储上修失业率和PCE预测、下修经济数据，引发市场对滞胀担忧[2] 2. **美联储政策影响** - 市场交易逻辑或向滞胀方向摇摆，对美股表现谨慎，美债收益率震荡 因美联储上修失业率和PCE预测、下修经济数据，降息路径虽维持年内两次降息但点阵图显示官员对降息态度变化[3][4] - A股和港股仓位调整受流动性驱动，6月底至7月控制仓位，超配AI相关半导体[3] 3. **中东局势影响** - 总体局势预计不会失控，市场反应可控 美国打击伊朗核设施后双方达成部分目标且暂无进一步计划，以色列股指创新高，中东股市高开，黄金和原油走势平淡[2][5] - 本周现货黄金跌1.8%，为近三周首次周度收跌 与中东冲突预期背离、美联储降息预期降温、资金分流及花旗看空报告有关[5][7] 4. **国内宏观经济数据影响** - 5月数据回落，地产下行，消费和出口较好但支撑或退潮、面临压力 消费支撑来自国补，部分地区暂停国补；出口有关税和海外需求降温压力[6] - A股震荡调整，采取防御策略关注AI、军工等机会[6] 5. **黄金资产配置**：长期具备配置性价比，逢低配置并定投 虽短期受多种因素影响下跌，但长期逻辑稳固，受美联储加速降息推动仍有上涨潜力[7][17] 6. **港股表现及因素** - 本周调整幅度明显 受港币触及弱方保证、地缘政治不确定性和美联储政策影响[8] - 关注防御性投资策略，留意AI和军工等产业催化机会[8] 7. **债券市场表现**：收益率小幅下行，实体负债增速下降，金融部门资金空转，未来两周流动性收敛，建议降低仓位集中在短端[11][12] 8. **半导体行业**：呈现较好绝对收益机会 4月全球半导体销售额环比增2.5%，同比增约20%，美股和A股云服务商及AI巨头支出稳定，板块拥挤度低[21] 9. **石油市场**：市场预期中东问题三个月内解决 布伦特原油短期期权隐含波动率高于平均，长期较低[22] 10. **PCB行业**：受北美ASIC芯片需求影响将大幅增长 预计2025年全球市场空间约30亿美元，2026年超50 - 60亿美元[23] 11. **短剧市场**：政策推动行业向优质内容发展 快手关停第三方短剧小程序，腾讯推出自己的，优质内容制造企业进入[26][27] 12. **游戏产业**：近期修复上涨 与中报业绩预告临近有关，传媒板块中阅读出版和游戏业绩相对稳定[28] 13. **白酒板块**：近期反弹 源于体制内消费规定调整、估值低、酒企加大分红及观察年轻消费者需求[29] 14. **AI技术影响**：推动传媒及可选消费领域发展 关注AI加教育、社区平台、内容等领域标的[30] 15. **白酒行业趋势**：针对年轻群体推低度白酒，餐饮业缓慢复苏[31] 16. **茶饮行业**：市场潜力大，格局基本确定 霸王茶姬将赴美上市，茶百道供应链需关注[32] 17. **旅游和酒店行业**：旅游业部分公司表现好，酒店关注君亭酒店[34] 18. **黄金板块**：近期金价回调，长期相关公司受益 受老铺黄金解禁影响，下周周六福将上市[35] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 陆港通外资连续五周净卖出，A股和港股非多头端恐慌性抛售，而是空头端加空单，7月有反弹可能但存在不确定因素[18] - 港股票组合绝对收益约49%，恒指超额收益约33%；港红利组合绝对收益约25%，预计持续跑赢A股红利[20] - 特朗普关税期间PCB行业估值下杀后目前提升明显，ASIC芯片需求刺激企业估值提升[23] - 近期PCB板块受科沃斯产能问题、Meta出货预期压制等影响，短期内情绪或回调，但中长期有增长空间[25]

纪要涉及的行业和公司 行业：TMT、传媒、软件、电商、云计算 公司：苹果、高通、微软、Meta、亚马逊、世纪华通、光线传媒、完美世界、冰川网络、凯英公司、姚记科技、分众传媒、巨人网络、凯英网络、电魂网络、金山办公、华大基因、达梦数据、海光信息、新大陆、小商品城 纪要提到的核心观点和论据 苹果 - **财务表现**：2025 年 Q2 除中国区收入、硬件可穿戴收入和服务收入低于预期外，其他财务指标整体略超预期；iPhone 出货量 5070 万台，同比增 15.6%，营收 468 亿美元，同比增速 2%；Mac 和 iPad 销售超预期，与产品结构有关；现金股息提高 14%至每股 0.26 美元，新增 1000 亿美元回购计划[1][2] - **AI 战略**：在生成式 AI 科技周期中动作迟缓，Apple Intelligence 功能更新慢，Siri 推出时间晚于预期；需更多时间完善 AI 功能，考虑中国区监管审批；算力方面自建数据中心及基座模型，与阿里巴巴合作[1][4] - **成本与供应链**：预计 Q2 成本策略增加 9 亿美元，毛利率环比下滑约 1%；Q2 美国销售的多数 iPhone 产自印度，其他设备多来自越南，中国是北美境外多数产品原产国；预计 2026 年印度制造 iPhone 达 8000 万部[1][5] - **监管与反垄断**：面临多维度数据监管及反垄断压力，服务收入增长率下滑至 11.6%；美国司法部与谷歌诉讼、法院裁定或影响收入，可能促使苹果提高服务订阅定价或通过 AI 功能变现[1][6][7] 高通 - **业绩表现**：2025 财年 Q2 业绩略超预期，营收同比增长 15%，GAAP 净利润高于预期；QCT 业务营收高于预期，LDT 业务表现突出，QTL 授权业务低于预期；2025 年 Q3 营收预计 99 - 107 亿美元，中值低于市场预期，QTL 业务营收预期低于预期，QCT 业务基本符合预期[3][9][10] - **业务增长**：手机业务预计同比增长 10%，物联网和汽车业务分别预计同比增长 15%和 20%；在汽车领域获 30 个新设计订单，计划 2029 年实现 80 亿美元收入；手机领域提升三星份额及中国高端手机需求，苹果份额预计降至 70%左右；PC 端目标 Windows 电脑市场市占率 12%，XR 目标实现 21 亿美元收入[3][9][12] - **战略举措**：收购 Edge Impulse 和 Focus AI，与 Palantir 合作，加强边缘 AI 能力[3][11] 申万计算机组 - **业绩分析**：24 Q4 收入放缓、毛利率环比下降，员工人数减少 20%左右；25 Q1 整体收入增速 21%，毛利率稍降，受服务器相关方向和信创采购影响；信创是今年确定方向之一，汽车 IT 需求旺盛，公司成本控制水平超预期[14] - **未来关注**：大模型及 DeepSeek 技术对业绩弹性影响未充分体现；未来关注 AI 和信创方向，AI 领域关注模型迭代速度，推荐多模态和 agent 相关公司；信创领域推荐龙头公司；中长期关注跨境支付，推荐新大陆和小商品城[15][16] 传媒行业 - **一季报表现**：回暖趋势明显，营收增速 5.6%，净利润率提升至 8.8%，净利增速 39%；游戏出版及院线板块同比高增长，广告及广电行业压力大[17] - **未来趋势**：二季度游戏公司有望实现 20%收入增长，关注有强产品支撑和暑期产品储备的公司；分众传媒成本端下降空间可期，出版板块延续 Q1 趋势好转；影视行业关注 IP 运营方向发展[17] 美股互联网及云计算大厂 - **微软**：亚洲市场增长显著，Azure 云业务保持强劲增长；Azure AI 平台 Q1 处理 100 万亿 tokens 的 AI 推理请求，推动非 AI 业务增长[19][20] - **Meta**：本季度业绩良好，股价上涨；推进“AI + 广告”策略，AI 助手月活跃用户达 10 亿；上调资本支出指引，大范围投入应用侧开发[21] - **亚马逊**：AWS 业务营收增速 17%，AI 业务年化收入达数十亿美元，同比增长率三位数；强调非 AI 云计算机会，提到自研芯片 Trainer 2；全球电商布局具备抗风险能力；AWS 业务营业利润率达 39.5%，较上季度提升 2.5 个百分点[22][23][25] 美股市场 - **核心要点**：美股本季度业绩与衰退及贸易摩擦关系密切，全球性平台有抗风险能力；全球性大厂对关税和衰退风险有抵御能力；政策不确定性下美股预期混乱，投资者有担忧，软件行业展现防御属性[26] - **软件行业表现**：软件行业在当前美股环境中表现突出，IGV 指数涨幅超过纳斯达克指数，预计下季度继续演绎[27][28] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 高通与华为的授权谈判仍在进行，对 2024 年和 2025 年的指引保持持平状态[10] - 申万计算机组分析 25 Q1 毛利率下降受 H20 禁令传言导致大厂一季度生产服务器影响，信创相关采购如海光信息、达梦数据等公司订单有体现，金山办公因订单确认节奏稍慢表现略低[14] - 传媒行业一季报净利增速主要由世纪华通和光线传媒贡献，游戏板块世纪华通、完美世界和冰川网络贡献显著，凯英公司、姚记科技等净利率改善明显，出版板块一季度利润率改善受延续免税影响，院线板块受《哪吒》电影贡献显著，分众传媒实现收入增长 5%、净利润增长 9%[17] - 微软离开 OpenAI 后 Azure 云业务仍保持强劲增长，本季度训练成本未计入 Azure 营收，有利于短期增长，美股对微软云整体预期转变[19] - 亚马逊在业绩报告中回避贸易摩擦影响讨论，通过选择低价商品卖家和拓展非受影响地区卖家用户群体提升市场份额，抵御关税冲击[23][24]

报告行业投资评级 - 优于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 短期业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周表现回顾 - 本周（6.16 - 6.20）传媒行业下跌1.78%，跑输沪深300（-0.45%）和创业板指（-1.66%） [1][12] - 涨幅靠前的有联建光电、百纳千成等，跌幅靠前的有粤传媒、元隆雅图等 [1][12] - 本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第15位 [1][14] 重点关注 - OpenAI与美国国防部签署2亿美元合同，将助力其应用AI于行政和安全任务 [17] - OpenAI推出“ChatGPT Record”新功能，可录音、转录及生成音频摘要 [18] - 字节跳动发布AI视频生成模型Seedance1.0，超越谷歌Veo3 [18] - MiniMax推出视频Agent，支持文本生成视频和人脸图片精准一致性 [18] - 北京出台游戏电竞支持办法，优秀精品项目最高奖励500万元 [2][19] 本周行业数据更新 电影票房表现情况 - 本周（6月16日 - 6月22日）电影票房3.66亿元，《酱园弄·悬案》《新·驯龙高手》《分手清单》排名前三 [3][19] - 下周将上映4部电影，《蜡笔小新：大人王国的反击》《F1:狂飙飞车》《地球特派员》猫眼想看人数分别为4.6、4.2、2.7万 [20][21] 电视剧(网剧） - 本周《藏海传》《临江仙》《长安的荔枝》《折腰》《滤镜》排名居前 [24] 综艺节目 - 本周《奔跑吧第九季》《歌手2025》《开始推理吧第三季》《无限超越班第三季》《中餐厅非洲创业季》排名居前 [3][25] 游戏 - 2025年5月中国手游收入前三为点点互动《Whiteout Survival》、柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》和腾讯《PUBG MOBILE》 [3][28] - 本周《王者荣耀》《和平精英》在iOS游戏畅销榜排名居前，《心动小镇》《仗剑传说》在安卓游戏热玩榜排名居前 [31][33] 数字藏品（NFT） - 截至2025年6月22日，海外数字藏品市场最近7日成交额前三为Milady、LoudPunx和Cool Cats [34] 行业新闻 - 月之暗面Kimi推出Kimi - Researcher深度研究Agent并开启内测 [35] - 中央网信办强化AI技术监管，处置3500余款违规小程序等，处理3700多个违规账号 [37] 上市公司动态更新 - 姚记科技全资子公司芦鸣科技拟续申请2500万元综合授信额度，公司提供担保 [38] - 星辉娱乐控股孙公司西班牙人球员转会，贡献税后净利润1975.61万欧元（约合人民币16310.26万元） [39] 投资建议 - 短期业绩周期向上，中长期看好AI应用及IP潮玩 [4][40] - 关注游戏、广告媒体、影视等板块，把握个股α，推荐恺英网络、巨人网络等标的 [4] - 看好高景气的IP潮玩及AI应用，推荐泡泡玛特、浙数文化等，关注多领域应用机会 [4]

报告核心观点 报告涵盖财经要闻、宏观策略、行业公司研究及重点数据更新等内容，分析国内外经济环境与市场表现，对各行业提出投资建议，如上调有色金属及新材料行业评级，看好通信、汽车、传媒等行业部分领域，关注水电等红利资产，还给出近期限售股解禁等重点数据[5][8][18]。 财经要闻 - 国务院副总理丁薛祥会见俄罗斯总统普京，强调中俄全面战略协作，维护多边贸易体制与产供链稳定[5][8] - 金融监管总局修订《货币经纪公司管理办法》，提高注册资本金要求，允许提供多市场交易撮合服务[5][8] - 消费品以旧换新加力扩围政策不变，后续将有1380亿元中央资金在三、四季度分批下达[5][8] 宏观策略 周度策略 - 2025.06.16 - 06.22期间，银行酿酒、资源传媒、通信电子等行业领涨，A股分别呈现窄幅波动、震荡整理、先抑后扬态势，当前市场估值适合中长期布局，短期或稳步震荡上行，需关注政策、资金和外盘变化[8][9][17] 季度策略 - 2025年A股中期策略聚焦经济蓄势突围与股债市场轮动，外部美国经济下行、通胀缓解、有降息动力，全球降息助中国货币政策宽松；国内经济数据向好，消费、投资、进出口有表现，新兴产业景气度好但价格端需政策发力，财政政策需在多方面发力，市场环境下股债需把握动态平衡[12][13][14] 行业公司 有色金属及新材料行业 - 黄金因国际环境不确定、央行购金配置优势凸显，关注紫金矿业、山东黄金、中金黄金等企业[18] - 铝行业供需偏紧，上游高景气，关注云铝股份、明泰铝业、神火股份等企业[19] - 超硬材料传统领域需求收缩，功能性金刚石有潜力，关注国机精工、四方达等企业[20] - 润滑油添加剂国产替代加速，关注瑞丰新材[20] 人工智能与半导体行业 - 2025年上半年AI创新推进、半导体复苏，下半年AI算力需求景气，推动半导体自主可控加速，关注海光信息、恒玄科技等企业[23][24][27] 通信行业 - 2025年上半年行业指数波动后回升，下半年有望迎来催化事件，看好光模块等领域，关注新易盛、中兴通讯等企业[28][29][30] 计算机行业 - 给予强于大市评级，关注国产替代、人工智能、算力建设方向，推荐华大九天、中控技术等企业[32][33][34] 食品饮料行业 - 行业增长放缓，成本优势使毛利率上升，但盈利上升多因外力，推荐关注乳业、啤酒等板块及相关企业[35][36][37] 汽车行业 - 市场表现强于大盘，基本面增长，行业产销量增长、格局集中，未来动力多元化助力出口，智能化进阶，维持强于大市评级，推荐比亚迪、宇通客车等企业[38][39][41] 光伏行业 - 上半年经营严峻，下半年装机或回落，关注产能出清和新技术迭代，关注大全能源、隆基绿能等企业[42][43][44] 化工行业 - 景气寻底，未来有望回暖，建议从周期和成长主线投资，关注万华化学、磷化工等行业和企业[48][49] 传媒行业 - 近一年表现优异，围绕游戏、IP衍生品、出版布局，关注恺英网络、中原传媒等企业[50][51][52] 电力及公用事业行业 - 防御性强、业绩增长，水电优势明显，维持强于大市评级，关注长江电力、国投电力等企业[52][53][54] 重点数据更新 近期限售股解禁明细 - 涉及宝钢包装、瑞丰银行等多家公司，给出解禁数量、总股本、占比和解禁日期[56][57] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025年06月20日更新，列出A股十大活跃个股成交金额、收盘价和涨跌幅[59] 今日新股申购 - 未给出具体股票信息[61] IPO信息 - 未给出具体公司信息[61]

报告行业投资评级 - 看好互联网传媒行业 [3] 报告的核心观点 - 新消费因解禁密集、积累较大涨幅后产生分歧，应聚焦基本面有支撑的核心标的，如泡泡玛特、网易云音乐、布鲁可、阿里影业等 [4] - 游戏板块年初以来的反弹建立在弱周期悦己消费提估值、政策宽松、业绩超预期的基础上，后续上涨动力为新品超预期带动估值切换+AI游戏期权，推荐巨人网络、ST华通、三七互娱等个股 [4] - 关注低估值、商业化进展快的AI应用，如美图、快手、赤子城等 [4] - 分众传媒近期有所调整系市场担心内需疲软影响，但公司有电梯广告韧性、保持高分红比例和拟收购整合新潮、格局改善两个优势 [4] 根据相关目录分别进行总结 新消费核心标的 - 泡泡玛特Labubu3.0搪胶毛绒补货打击黄牛，维护核心客群利益和长期品牌形象，除Labubu外更多IP热度接力，独立珠宝品牌popop全球首店开业，拓品类稳步推进 [4] - 网易云音乐00后90后付费用户高增趋势未转变，作为稀缺的付费用户仍在增长的音乐订阅平台，格局好、面向上游议价力强，付费用户数增长、毛利率提升的中期趋势确定性高，音乐付费全球共振趋势明确 [4] - 布鲁可已入港股通，短期有7月解禁压力，经营层面下半年关注16+、女性向市场的拓展 [4] - 阿里影业6月正式更名大麦娱乐，近期发布首发报告 [4] 游戏板块个股 - 巨人网络《超自然行动组》凭自然流量DAU不断爬升，《超自然心动》验证其MMO征途系列外扩品类的能力，后续《代号杀》《五千年》等蓄势待发 [4] - ST华通旗下点点互动3月收入提升16%，稳居中国手游发行商收入榜第2名，《Whiteout Survival》3月全球收入达历史新高，首次问鼎全球手游收入榜冠军，4X策略新游《Kingshot》上线海外市场后保持稳定上升态势 [4] - 三七互娱《斗罗大陆：猎魂世界》将7月上线，股息率较高 [4] - 完美世界新游《异环》二测在即，金山软件机甲射击《解限机》将于7/2公测，恺英网络新游储备充沛、AI布局领先，心动公司、电魂网络储备《修仙时代》，吉比特、神州泰岳、姚记科技、浙数文化等也有相关布局 [4] AI应用公司 - 美图出海数据亮眼，C端受益于年轻女性悦己消费，B端受益于阿里合作，年初美颜相机海外版破圈引流，近日美图秀秀海外版在柬埔寨、老挝、缅甸、泰国、印尼免费榜有突出表现 [4] - 快手AI应用商业化超预期，AI视频可灵4月和5月的月度付费金额均超过1亿人民币，宣布与网易《逆水寒》合作，有望拓展变现场景 [4] - 赤子城发布AI编程产品，截至2025年6月初，Cursor的年度经常性收入（ARR）已经超过了5亿美元 [4] 分众传媒 - 分众传媒近期有所调整系市场担心内需疲软影响，但公司有电梯广告韧性、保持高分红比例和拟收购整合新潮、格局改善两个优势 [4] 重点公司估值 - 报告给出了传媒、影视院线、泛娱乐、广告、潮玩、跨境电商等行业多家公司的总市值、营业收入、归母净利润、PE等估值数据 [6]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [2] 报告的核心观点 - 近期 Minimax、豆包大模型多模态、推理能力及 Agent 继续升级，加上 Rokid、华为鸿蒙在端侧 AI 持续发力，或推动内容创作、泛娱乐、教育、电商等领域 AI 应用加速渗透及商业化提速，拉动推理算力需求，建议坚定布局 AI [4] - 聚焦中报业绩线，结合内容新品带来的弹性，继续布局 IP 新消费，包括游戏、短剧、电影、潮玩等板块 [5] 根据相关目录分别进行总结 行业数据综述 - 《三角洲行动》获内地 iOS 免费榜第一，《王者荣耀》获内地 iOS 畅销榜第一；《无畏契约：源能行动》为安卓和 iOS 预约榜第一；电影《酱园弄·悬案》获得周票房冠军 [9][12] - 展示了重点公司游戏产品 iOS 游戏畅销榜排名、各类型影视综艺数据以及抖音卡牌爆款榜前 10 名情况 [11] AI 进化驱动行业变革，AIGC 创新场景持续扩展 AIGC - 《遥远行星：建造师》是“AI 原生游戏”概念开创性实践，由 AI 驱动世界运行逻辑，构建虚拟生态 [35] - 豆包·视频生成模型 Seedance1.0 pro 性能卓越、性价比高，重新定义 AI 视频生成领域 [36] - 京东加码进军酒旅行业，推出“京东酒店 PLUS 会员计划”，最高可享三年 0 佣金 [37] - Rokid 与支付宝携手推出“看一下支付”智能眼镜支付方案，带来全新支付变革 [37] - MiniMax 发布 MiniMax - M1 系列模型，推动 AI 模型产业向高性能、高性价比、真开源方向转型 [38] - Gemini 系列模型更新，推出 Gemini 2.5 Flash - Lite 版本，适用于大规模、高效处理的 AI 场景 [39] - 华为 HDC 大会宣布推出 HarmonyOS 6，小艺助手将具备视频通话能力，AI 更深入渗透系统 [40] 游戏 - 首款旗舰渡劫修仙手游《诛仙 2》定档 8 月 7 日，iOS 预约同步开启 [40] - 2025 年 5 月微信小游戏畅销榜头部市场格局总体稳定，厂商竞争与新品迭代激烈 [41] - 2025 年 5 月中国游戏市场规模为 280.51 亿元，同比增长 9.86%，环比增长 2.56% [42] 影视/IP - 2025 年暑期档电影市场迎来 60 + 中外佳作，涵盖多种题材，展现行业多元与成熟 [42] 公告总结 - 顺网科技发布 2024 年年度权益分派实施公告，以 6.74 亿股为基数，每 10 股派发现金红利 0.90 元 [43][44] - 兰生股份发布 2024 年年度权益分派实施公告，以 7.24 亿股为基数，每 10 股派发现金红利 2.20 元 [45] - 内蒙新华宣布旗下两家全资子公司进行吸收合并，旨在优化管理架构，提高运营效率 [46] 板块行情综述 - A 股传媒板块 2025 年第 25 周下跌 - 1.81%，表现弱于上证综指、沪深 300、深证成指、创业板指；游戏板块表现最好（+ 1.42%），体育板块表现最差（- 8.01%） [47] - 展示了 A 股、美股、港股传媒互联网相关个股的周涨跌幅情况 [47][48][53][55]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [4] 报告的核心观点 - GPT - 5或今夏发布，将整合GPT - 4o与o3优势，推动行业前沿模型性能跃升，带动应用侧情绪改善 [2][24] - 2025年5月中国游戏市场规模达280.51亿元，同比增长9.86%，行业持续健康增长，供给侧优化成效显著，出海市场韧性凸显 [2][24] - 在全球宏观波动加剧背景下，AI是确定性投资方向之一，科技创新与自主可控是中长期关键方向，建议关注港股互联网龙头、游戏行业、电影及文旅产业投资机会 [3][25] 根据相关目录分别总结 本周市场行情 - 2025年第24周（2025.6.16 - 2025.6.20），上证指数下跌0.51%，沪深300指数下跌0.45%，创业板指数下跌1.66%，恒生指数下跌2.25%，恒生互联网指数下跌1.52%，行业领先恒生指数0.73pct，SW传媒指数下跌1.81%，落后创业板指数0.15pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第15位 [1][12] - 子行业中互联网服务、体育和广告营销位列前三位，分别上涨1.48%、下跌1.31%和下跌1.97% [1][12] - 本周传媒行业个股涨幅前5为三六五网、芒果超媒、昂立教育、*ST文投和星辉娱乐；跌幅前5为*ST美吉、思美传媒、国联股份、天娱数科和惠程科技 [17] - 港股传媒互联网企业中，心动公司上涨8.09%，阿里巴巴下跌0.27%，腾讯下跌0.88%，网易下跌1.45%，快手下跌2.67%，百度下跌2.76%，京东下跌3.24%，美团下跌6.95% [18] 核心观点&投资建议 - GPT - 5将整合GPT - 4o与o3优势，推动AGI目标实现，发布后将带动行业前沿模型性能跃升和应用侧情绪改善 [2][24] - 2025年5月中国游戏市场规模同比增长9.86%，移动游戏同比增长11.96%，自研游戏出海收入同比+8.3%，行业稳健增长印证供给侧优化成效，出海市场韧性凸显 [2][24] - 建议关注港股互联网龙头、游戏行业、电影及文旅产业投资机会，受益标的包括腾讯、三七互娱等 [3][6][25] 子行业数据 电影行业 - 本周票房排名前三的电影为《酱园弄·悬案》《新·驯龙高手》《分手清单》，票房分别为7666.9万元、4801.6万元、2571.4万元，票房占比分别为34.2%、21.4%、11.5% [7][27] 游戏行业 - iOS游戏畅销榜排名前三为《王者荣耀》《和平精英》《原神》；安卓游戏热玩榜排名前三为《心动小镇》《仗剑传说》《原神》 [7][30] 影视剧集行业 - 综合播映指数，《临江仙》《七根心简》《长安的荔枝》位列前三，艺恩播映指数分别为82.1、76.6和81 [7][33] 综艺及动漫 - 综艺排名前三为《无限超越班第三季》《麻花特开心第二季》《哈哈哈哈哈第五季》 [7] - 动漫排名前三为《沧元图》及同系列七部、《仙逆》《斗破苍穹年番》 [7]