300亿迎驾贡酒谁来接班？儿子离任后七旬董事长提拔儿媳 【中国白酒网】白酒圈有句俗语，"西不入川，东不入皖"。作为东部白酒大省，安徽诞生了诸多知 名酒企，其中最知名的是"四朵金花"，分别为古井贡酒（000596.SZ）、迎驾贡酒（603198.SH）、口子 窖（603589.SH）和金种子酒（600199.SH）。 其中，迎驾贡酒被称为"徽酒榜眼"，也是一家少有的民资白酒上市公司。1997年，时任佛子岭酒厂 （迎驾贡酒前身）厂长的倪永培带领酒厂改制重组，迎驾贡酒由此诞生，倪永培也成为了公司实控人、 董事长。 倪永培是民营白酒上市公司实控人中年纪最大的一位，今年已有73岁。但一直以来，倪永培并未透 露退休计划，外界对其接班人安排也颇为关注。 公开信息显示，倪永培的儿子倪庆燊今年46岁，毕业于解放军电子工程学院计算机专业，后赴新西 兰留学。毕业后，倪庆燊先后在安徽美佳、安徽鳌牌，曲酒分公司任职，上述公司均为迎驾贡酒及迎驾 集团旗下企业。2012年，倪庆燊获任迎驾贡酒董事。 不过，2017年迎驾贡酒董事会换届时，倪庆燊毫无征兆地脱离核心管理团队，并未连任董事职务。 工商信息显示，倪庆燊除持有迎驾贡酒控股股东迎驾集团 ...

市场行情主线切换 - 当前A股市场正经历结构性切换，在科技板块轮动动能减弱背景下，消费板块“高低切换”逻辑有望成为跨年行情核心主线 [1] - 随着12月市场对科技股追高意愿降温，资金开始寻找新突破口 [1] 消费板块投资方向 - 政策驱动的消费升级是重点关注方向之一，中央经济工作会议明确将“坚持内需主导”列为2026年首要任务，引发市场对消费刺激政策加码的强烈预期 [1] - 白酒（贵州茅台、五粮液）、家电（美的集团、格力电器）、汽车（比亚迪、长城汽车）等低位消费蓝筹存在估值修复空间 [1] - 跨境电商（小商品城、华凯易佰）等新兴消费领域或受益政策红利 [1] - 11月社会消费品零售总额增速放缓至3.9% [1] - 消费板块建议以食品饮料、家电为底仓，配置部分跨境电商等弹性品种 [2] 红利资产投资方向 - 超跌红利资产修复是重点关注方向之一 [1] - 自11月14日以来，煤炭（中国神华、陕西煤业）、公用事业（长江电力、华能水电）等典型红利板块累计回调5.95% [1] - 对比9月24日政策底以来的整体表现，当前调整幅度仍处于合理区间，配置价值逐步显现 [1] - 在无风险利率下行周期中，高股息标的（如银行板块的工商银行、农业银行）的防御属性将进一步强化 [1] - 红利资产优选股息率超5%的央企龙头 [2] 新能源产业链投资方向 - 新能源产业链的长期价值是重点关注方向之一 [1] - 光伏（隆基绿能、TCL中环）、储能（宁德时代、阳光电源）、新能源汽车等细分领域的基本面支撑依然扎实 [2] - 随着行业产能出清加速和技术迭代推进，具备全球竞争力的龙头企业有望率先受益 [2] - 建议重点关注技术壁垒较高的电池环节和智能化转型领先的整车企业 [2] - 新能源领域侧重技术领先且估值合理的细分龙头 [2] 市场催化剂 - 12月中央政治局会议对明年经济工作的具体部署，或成为市场风格切换的关键催化剂 [2]

白酒市场整体价格走势 - 十大单品整体打包售价为9092元 较昨日回落26元 市场在短暂反弹后重归整理态势[1] - 市场跌多涨少 回调范围扩大 价格环比持平的产品数量也明显增多[1] - 整体成交量走弱 市场观望情绪再度占据上风[1] 主要白酒单品价格变动详情 - **价格下跌产品**：青花郎价格回调13元/瓶 幅度最深[1]；五粮液普五八代价格回落10元/瓶[1]；飞天茅台价格微跌3元/瓶至1822元/瓶[1][3]；精品茅台价格微跌2元/瓶至2288元/瓶[1][3]；古井贡古20价格下跌1元/瓶至506元/瓶[1][4] - **价格上涨产品**：国窖1573价格小幅上升2元/瓶至875元/瓶[1][3]；习酒君品价格小幅上升1元/瓶至667元/瓶[1][4] - **价格持平产品**：青花汾20价格377元/瓶[1][3]；洋河梦之蓝M6+价格584元/瓶[1][4]；水晶剑南春价格408元/瓶[1][4] 数据来源与方法 - 数据来源于全国各大区合理分布的约200个采集点 包括酒企指定经销商、社会经销商、主流电商平台和零售网点等[4] - 原始数据为过去24个小时中各点位经手的真实成交终端零售价[4]

上周，我们对比了纳斯达克和港股中概互联的近三年的估值、基本面变化的差异情况。 如果说纳斯达克代表了增长的前沿，那么道琼斯工业平均指数和上证50，则更像是浓缩了中美经济最稳重最成熟的核 心标的，直接反映了两国经济的整体面貌。 在全球市场波动加剧的当下，观察这两大"基本盘"的定价逻辑与相对表现，或许能为我们理解市场提供更坚实的坐 标。 01 成分概况：上证50行业集中度更高，道琼斯行业分布更合理 行文伊始，按照惯例我们还是先来统一下数据对比的切口：以GICS行业分类口径梳理，目前道琼斯工业平均成分股有 30只，涉及GICS三级行业27个，成分股中仅有三个企业位于相同细分行业；而上证50成分股50只，涉及GICS三级行 业仅有26个，近半数成分股并不是成分中唯一同业标的。 从行业权重占比来看，以GICS一级行业权重占比来看，双方排名前二的权重均为金融和信息技术，只不过上证50的金 融类占比更高，达到了34%，而道琼斯工业平均的金融权重占比仅为20.2% 从细分行业权重来看更为明显，GICS三级行业中，上证50的集中度远高于道琼斯工业平均，商业银行占比接近20%。 这一点也能从两种指数的平均估值看出端倪，道琼斯工业指 ...

行业整体下行与调整 - 白酒行业整体处于深度调整期，2025年前三季度A股20家上市白酒企业营收合计3177.79亿元，同比下降5.90%，净利润合计1225.71亿元，同比下降6.93% [12] - 行业第三季度营收779.76亿元，同比下降18.47%，净利润280.11亿元，同比下降22.22%，其中8家酒企出现亏损 [12] - 中国白酒产量自2016年历史高点1358.4万千升持续下滑，2024年产量为414.5万千升，较峰值下降69.5% [13][14] - 消费结构发生根本变化，Z世代（18-35岁）中仅17%将白酒列为首选饮品，同时35-55岁主要消费群体因经济压力、健康意识及“朋克养生”兴起而减少饮用 [14] - 政策环境持续收紧，2025年升级版“禁酒令”导致政务用酒市场规模从近千亿萎缩至不足百亿，占比小于5% [14] - 高端白酒的货币属性或正在消失，行业整体低迷或成常态 [8] 头部企业近期动态与市场表现 - 飞天茅台市场销售价格跌破1499元官方指导价 [2] - 五粮液自2026年起，第八代普五经销商开票价将从1019元下降至900元左右，降幅接近12% [2] - 截至2024年12月15日，茅台股价年内跌幅6.4%，五粮液股价跌幅19.70%，汾酒股价跌幅2.53%，抗跌性更强 [4] - 茅台、五粮液和汾酒的最新市值分别为1.786万亿元、4365亿元和2191亿元，市盈率分别为19.86、15.35和18.01 [4] 企业业绩分化与增长挑战 - 2025年前三季度，仅茅台和汾酒两家实现营收与净利润双增，其余18家全部下滑 [15] - 茅台前三季度营收1309亿元，同比增长6.32%，净利润646.3亿元，同比增长6.25%，但增速相比去年同期大幅下滑 [15][16] - 茅台第三季度营收398.1亿元，同比增长0.35%，净利润192.2亿元，同比增长0.48%，自上市以来首次增速跌破1% [15] - 汾酒前三季度营收329.2亿元，同比增长5%，净利润114亿元，同比增长0.48% [16] - 汾酒第三季度营收89.6亿元，同比增长4.05%，净利润增速为-1.38%，首次连续两个季度负增长 [16] - 其他酒企业绩大幅下滑，五粮液前三季度营收同比下跌52.66%，净利润下滑65.62%，洋河股份首次单季亏损，口子窖、老白干、郎酒等营收与净利润均出现断崖式下跌或亏损 [17] 汾酒的差异化策略与表现 - 山西汾酒集团董事长袁清茂指出，白酒消费正从政务商务消费转向“悦人”与“悦己”并存的新格局 [2] - 汾酒产品结构呈“金字塔”型，高端青花系列（500–1000元）价格坚挺，腰部老白汾等承接大众宴席，基座50元光瓶酒作为“流量入口”，策略为“抓青花、强腰部、稳玻汾” [18] - 线上渠道成为汾酒重要增长引擎，2024年线上渠道销售额15.18亿元，同比增长81.8%，为行业最高 [18] - 2025年前三季度，汾酒线上销售继续保持超60%的同比增速，远超行业平均增速（约12%），并已连续三年稳居上市白酒企业线上销量增速第一 [18][19] - 线上策略包括构建“内容+直播”营销矩阵，推动线上线下融合，实现“线上下单、线下即时配送” [19] 汾酒与茅台的历史渊源与竞争 - 史料记载茅台酒酿造技艺最初源自汾酒，清康熙至乾隆年间晋商将汾酒工艺带入茅台镇并改良 [9] - 1939年《贵州经济·茅台酒之沿革》记载茅台酒“初仿汾酒制法” [9] - 1950年代茅台厂志记载汾酒工艺传入后经本地驯化形成独特酱香 [9] - 1915年巴拿马万国博览会上，山西高粱汾酒获甲等大奖章，汾酒多次质疑茅台的“金奖叙事” [9] - 建国后至上世纪八十年代，汾酒产量占全国名酒的50%以上，被称为“汾老大”，但随后因市场化改革滞后错失高端化机遇 [10] - 茅台借力“国酒”营销及金融属性实现反超，2020年至今汾酒重拾“清香复兴”并全国化加速 [10] - 2019年汾酒董事长率队赴茅台考察学习品牌高端化，与上世纪八十年代茅台向汾酒取经形成历史轮回 [11]

360集团创始人、董事长周鸿祎 回应前高管称帮其做假账几十亿。 整理 ｜晶晶 点击上方【36氪随声听】，一键收听大公司热门新闻。听完音频记得添加进入 【我的小程序】 中哟！ 周鸿祎发声明回应"被指财务造假" 360集团创始人、董事长周鸿祎12月16日发布声明：近日，玉红在多个微信群组内恶意诋毁360集团创始人周鸿祎先生及多位企 业家，言辞极端失实，影响恶劣。360集团对此高度重视，并作如下严正声明。一、经核查，玉红曾担任Gamewave游戏公司负 责人，该公司十多年前被原360美股上市主体Qihoo360收购。玉红2014年入职360集团下属公司，一年后2015年因个人原因离 职。其在职期间从未担任360集团核心管理层职务。二、玉红所称"财务造假"等言论完全背离事实。360集团始终坚持合规经 海南自由贸易港正式启动全岛封关 马斯克成史上首个身家超6000亿美元的富豪 特朗普起诉BBC，索赔50亿美元 抖音回应" 无资质不能发财经内容" 茅台回应 "低于1650元出货将被取消经销商资格" 《阿凡达3》预售低迷不及前作 营，严格遵守国家法律法规及证券市场规则，定期接受权威机构审计，财务公开透明、健康合规。三、针对 ...

证券时报记者 黄钰霖 近日，贵州农村商业联合银行（以下称"贵州农商联合银行"）已获批开业，注册资本为104.58亿元。其 中，股东中国贵州茅台酒厂集团持股比例近9.6%。 证券时报记者 黄钰霖 近日，贵州农村商业联合银行（以下称"贵州农商联合银行"）已获批开业，注册资本为104.58亿元。其 中，股东中国贵州茅台酒厂集团持股比例近9.6%。 12月15日，国家金融监督管理总局贵州监管局同意贵州农商联合银行开业。根据批复，该行应当在领取 营业执照之日起6个月内正式开业。 其中，贵州金控成立于2016年12月，由贵州省财政厅全资控股，贵州金控以打造国有金融资本综合运营 平台、全牌照金融服务平台和产融有效结合核心平台为目标，业务涵盖银行、证券、保险、担保、资产 管理等金融全牌照领域。其中，在银行持股方面，已覆盖贵州银行、贵州乌当农商行等多家本地银行。 从上述批复来看，贵州农商联合银行开业之日，原贵州省农村信用社联合社（简称"贵州省联社"）自行 终止，其债权债务由贵州农商联合银行承继。贵州农商联合银行的首届领导班子与此前披露的阵容一 致：杨松任董事长，杨鸿钧任副董事长、行长，李莉、张金禄、陈杰、冯万华任副行长。 往前 ...

海南自由贸易港正式启动全岛封关 马斯克成史上首个身家超6000亿美元的富豪 特朗普起诉BBC，索赔50亿美元 抖音回应"无资质不能发财经内容" 12月16日，受存储缺货涨价潮影响，宏碁、华硕双双证实将上调PC产品价格。华硕共同执行长胡书宾表示，华硕会依据市场动 态变化，决定最适合的（涨价）时机，非常机动的调整产品组合跟售价。据智通财经了解，联想也很快将对PC及服务器产品涨 价。联想首席财务官Winston Cheng（郑孝明）此前表示，联想尽量在即将到来的圣诞假期不涨价，但到了2026年，由于整体内 存价格水位的整体上行，涨价势在必行。另一PC厂商惠普也已表态涨价，11月底，惠普首席执行官恩里克·洛雷斯（Enrique Lores）表示，内存成本的持续飙升最终将迫使公司上调产品价格，并推出低配置版本的产品。（智通财经） 茅台回应 "低于1650元出货将被取消经销商资格" 《阿凡达3》预售低迷不及前作 周鸿祎发声明回应"被指财务造假" 360集团创始人、董事长周鸿祎12月16日发布声明：近日，玉红在多个微信群组内恶意诋毁360集团创始人周鸿祎先生及多位企 业家，言辞极端失实，影响恶劣。360集团对此高度重视，并 ...

终端也迅速同步回涨。综合来看，全国多地线下门店反馈终端价回升至1750元以上，部分大型酒水连锁报价更是达到1800元左右。 酒价反弹迅速传导至资本市场。 12月15日白酒板块整体回暖，作为板块龙头的贵州茅台股价较前一交易日上涨0.38%，市值在板块内继续保持绝对领先地位。受其带动，多家酒企股价同 步上涨，部分白酒个股涨幅超过2%，茅台作为龙头的引领效应再次凸显。 酒价反弹与股价回暖背后，是茅台作为白酒行业龙头和A股消费板块核心资产的多重价值回归。 茅台酒的市场价格，近期呈现鲜明的企稳反弹态势。 前不久召开的中央经济工作会议明确提出"着力扩大国内需求，把恢复和扩大消费摆在优先位置"，为2026年大力发展内需、提振消费定下了积极主基调。 12月13日、14日，53度飞天茅台批发价从阶段性低位迅速回升，多家第三方平台的报价迅速上涨40元至80元不等，短短两日内涨幅超过5%，一些酒商更 是一个周末提价上百元。 在这样的政策背景下，近期茅台也在就来年渠道、产品、价格等方面的经营思路与各地经销商进行沟通，初步确定将以解决供需适配问题、加强渠道韧性 的市场化为主线，详细政策预计将在本月底的渠道商联谊会上明确。 政策释放利好 ...

茅台酒的市场价格，近期呈现鲜明的企稳反弹态势。 1 2月1 3日、1 4日，5 3度飞天茅台批发价从阶段性低位迅速回升，多家第三方平台的报价迅 速上涨4 0元至8 0元不等，短短两日内涨幅超过5%，一些酒商更是一个周末提价上百元。 终端也迅速同步回涨。综合来看，全国多地线下门店反馈终端价回升至1 7 5 0元以上，部分 大型酒水连锁报价更是达到1 8 0 0元左右。 酒价反弹迅速传导至资本市场。 1 2月1 5日白酒板块整体回暖，作为板块龙头的贵州茅台股价较前一交易日上涨0 . 3 8%，市 值在板块内继续保持绝对领先地位。受其带动，多家酒企股价同步上涨，部分白酒个股涨 幅超过2%，茅台作为龙头的引领效应再次凸显。 近两年来，在茅台管理层积极推进供需适配、扩大消费者触达面的努力下，茅台产品在好 友相聚、家庭团圆、圈层交流等大众消费场景的出现频率明显提升，经销商库存周转情况 稳中向好。 酒价反弹与股价回暖背后，是茅台作为白酒行业龙头和A股消费板块核心资产的多重价值 回归。 前不久召开的中央经济工作会议明确提出"着力扩大国内需求，把恢复和扩大消费摆在优先 位置"，为2 0 2 6年大力发展内需、提振消费定下了积极 ...