报告行业投资评级 - 投资评级：看好，维持 [6] 报告的核心观点 - 美团旗下酒类即时零售平台“歪马送酒”发展势能强劲，其门店数量、用户规模及交易额快速增长，已进入酒类品牌前三，标志着啤酒即时零售进程延续 [2][4] - 即时零售平台通过数字化能力能更精准洞察消费者喜好与趋势，为啤酒公司提供产品方向，能够快速响应市场需求、打造爆款产品的啤酒公司有望在新渠道竞争中获取更大份额 [2][9] - 啤酒公司与即时零售平台的合作正不断加深，从供货销售关系向共同打造爆品的深度合作模式演进 [9] - 即时零售平台对传统啤酒销售渠道形成挑战的同时也带来新机遇，有望推动传统行业迎来新篇章 [9] - 报告重点推荐青岛啤酒、燕京啤酒、华润啤酒、重庆啤酒 [2][9] 根据相关目录分别进行总结 “歪马送酒”平台发展现状 - 截至2025年12月12日，“歪马送酒”门店数量已突破2000家，较2024年实现翻倍增长 [2][4][9] - 平台累计服务用户规模近3000万，交易额超60亿元，已进入酒类品牌TOP3 [2][4] - 该平台是美团旗下品牌，经营红、白、洋、啤四大酒水品类，通过与品牌直接合作实现平价，平均配送时间约15分钟 [9] - 其扩张迅速：2021年始于深圳，2024年11月门店突破1000家，2025年8月在营加盟店突破1000家，9月直营店超过800家 [9] 啤酒公司布局与合作动态 - 2025年年初开始，多家啤酒品牌已表示开始布局即时零售平台 [9] - 青岛啤酒在中报中指出，公司不断强化即时零售、闪电仓等新业态布局 [9] - 华润啤酒在2025年上半年与“歪马送酒”达成代工合作，共同推出“歪马送酒”自营商品淡爽拉格啤酒，近日双方合作加码，联合打造出首款独家定制产品“雪花全麦白啤” [9] - 啤酒公司与即时零售平台的合作正逐步超越单纯的供货与销售关系 [9] 行业趋势与渠道变革 - 传统啤酒销售通常以餐饮渠道、流通渠道等封闭渠道为主，供方主导性更强 [9] - 即时零售平台更为开放，对传统渠道壁垒形成挑战 [9] - 即时零售平台通过数字化可更为精准地洞悉消费者喜好与消费趋势，为啤酒公司提供产品研发方向 [2][9] - 能够快速响应市场需求、打造爆款产品的啤酒公司有望在新渠道的竞争中获取更大份额 [2][9]

百纳千成拟收购众联世纪100%股权 中国基金报记者 夏天 曾经的影视巨头百纳千成（证券代码：300291）拟通过重大资产重组向AI领域转型。 12月15日晚间，百纳千成公告称，公司正在筹划发行股份及支付现金等方式购买厦门众联世纪股份有限公司（以下简称众联世纪）100%股权并募集配套 资金。 本次交易预计构成重大资产重组。经申请，公司股票自12月16日开市时起停牌，预计在不超过10个交易日的时间内披露交易方案。 百纳千成表示，公司与部分主要交易对方已签署了《股权收购意向协议》，初步达成购买资产的意向。本次交易事项尚处于筹划阶段，公司目前正与标的 公司各股东接洽。本次交易对方的范围尚未最终确定，最终的交易对方以后续公告的重组预案或重组报告书披露的信息为准。 官网显示，众联世纪成立于2013年，是一家以AI+大数据驱动的数智科技企业。总部位于厦门，在北京、香港、长沙、泰国等多地设立分支机构，深度布 局全球市场。公司依托自主研发的核心AI算法及全栈解决方案，构建了"一站式数智营销行业解决方案、AI应用场景解决方案、数字化渠道建设"三大核心 业务体系，已为通信、金融、电商等超3000家行业客户提供数智化综合服务，助力其 ...

12月12日，酒鬼酒与湖南婚恋权威媒体《今日女报》共同打造的全国首个爱情主题街区在长沙白果园古 巷正式开街。此次活动以"湖湘喜宴 就喝馥郁酒鬼"为主题，通过创新的"婚恋社交服务+湘酒文化体 验"模式，为青年群体提供全新的交友互动空间。 当地时间12月8日—9日，五粮液股份公司党委副书记、副董事长、总经理华涛率队调研澳大利亚市场， 探索白酒合作新模式、澳大利亚市场拓展新机遇。华涛一行先后调研了当地酒类连锁、超市、餐厅等各 类型终端，与渠道商、终端销售人员、消费者、经销商团队等深入交流，探讨适应当地消费群体饮酒习 惯、创新白酒消费场景、完善当地渠道布局的有效途径。其中对悉尼当地具有市场标杆意义的酒类零售 渠道Dan Murphy's进行深度调研。此次调研是五粮液在2025年确立"营销执行提升年"定位后，公司经营 层深入国际市场一线、践行"积极抢占新赛道、布局新渠道、拥抱新场景"要求的具体行动，旨在通过实 地洞察，进一步完善大洋洲市场的渠道布局，探索中国白酒融入当地主流消费生态的有效路径。 李强出任伊力特董事长 12月15日，伊力特发布公告称，鉴于陈智临近法定退休年龄，申请辞去公司第九届董事会董事长、董 事、董事会 ...

【导读】百纳千成拟收购众联世纪100%股权 中国基金报记者夏天 曾经的影视巨头百纳千成（证券代码：300291）拟通过重大资产重组向AI领域转型。 12月15日晚间，百纳千成公告称，公司正在筹划发行股份及支付现金等方式购买厦门众联世纪股份有限公司（以下简称众联世纪）100%股权并募集配套 资金。 本次交易预计构成重大资产重组。经申请，公司股票自12月16日开市时起停牌，预计在不超过10个交易日的时间内披露交易方案。 在传媒领域，众联世纪也有布局。根据官网，公司已与腾讯广告、快手、巨量引擎、Tik Tok等平台建立了深度合作关系。 百纳千成表示，公司与部分主要交易对方已签署了《股权收购意向协议》，初步达成购买资产的意向。本次交易事项尚处于筹划阶段，公司目前正与标的 公司各股东接洽。本次交易对方的范围尚未最终确定，最终的交易对方以后续公告的重组预案或重组报告书披露的信息为准。 官网显示，众联世纪成立于2013年，是一家以AI+大数据驱动的数智科技企业。总部位于厦门，在北京、香港、长沙、泰国等多地设立分支机构，深度布 局全球市场。公司依托自主研发的核心AI算法及全栈解决方案，构建了"一站式数智营销行业解决方案、AI ...

公司战略与市场格局 - 华润啤酒总部于2025年12月8日正式由北京迁入深圳雪花科创城 [2] - 公司于2013年完成对深圳本土品牌金威啤酒的并购，此举重塑了中国啤酒市场格局 [2] - 此次南迁是对粤港澳大湾区战略的呼应 [4] 项目定位与投资规模 - 雪花科创城前身为金威啤酒的宝安二厂，现转型为总建筑面积约87万平方米的产城综合体 [4] - 项目由华润置地与华润啤酒共同改造，总投资超过百亿元，旨在打造一个千亿级的产业集群 [15] - 项目定位为融合生产、研发、商业、居住等复合功能的产业社区，不止是总部办公地 [15] 设计与文化传承 - 项目由Aedas设计，以“产城融合、工业上楼”为思路，保留工业遗存 [6] - 原有的发酵罐被转化为文化展览空间，延续场地记忆 [6] - 高达188米的雪花啤酒总部大厦造型呼应啤酒罐体特征，以“雪花粮仓”为概念意向 [9][11] - 一旁的“雪花啤酒小镇”以开放街区形式，营造沉浸式啤酒文化氛围 [11][12] 模式创新与产业意义 - 项目通过“工业上楼”模式，为高密度城区发展先进制造提供新思路 [15] - 从啤酒厂到科创城的转变，折射出城市在产业演进中的传承与超越 [15]

行业整体表现 - 2025年啤酒行业在酒水行业深度调整中逆势增长，是少数保持增长的品类，预计全年营收继续保持个位数增长，利润保持双位数增长 [2] - 2025年1月-9月，国内白酒和葡萄酒行业产销量均下滑，而啤酒产销量保持增长 [2] - 啤酒行业高端化进程持续，中高端啤酒产品的比例已增长至40%以上 [2] 头部公司业绩与增长驱动 - 华润啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒等头部品牌2025年半年报和三季报显示，收入和净利润均保持增长，主要得益于高端化带来的结构升级 [3] - 以青岛啤酒为例，2025年第三季度总销量216.2万千升，同比增长0.3%，但主品牌销量127.7万千升，同比增长4.2%，中高端以上产品销量94.3万千升，同比增长6.8% [3] - 青岛啤酒中高端产品销量占比提升了2.6个百分点至43.6%，产品结构持续提升 [3] 行业竞争格局变化 - 2025年啤酒行业竞争逻辑发生剧变，在悦己消费驱动下，高端化竞争进入新阶段，从“低端到高端”的结构性升级，进入品质和体验升级阶段 [1][4] - 大量业外资本跨界进入啤酒行业，尤其集中在高增长、高毛利的精酿及特色啤酒赛道，包括五粮液、珍酒李渡、好想你、三只松鼠、蜜雪冰城等企业 [3] - 业外资本入局加剧了行业竞争，其背后既有企业希望全方位满足消费者需求的因素，也与啤酒行业逆势增长吸引资本有关 [3] 产品创新与消费趋势 - 2025年啤酒口味创新边界快速拓宽，茶饮、果味等细分品类增长迅猛，水果型啤酒已稳居传统啤酒之外的前三类别 [5] - 啤酒产品呈现“果味化、奶茶化”趋势，西柚、浆果、佛手柑等风味产品层出不穷，竞争对象扩展至奶茶和气泡水 [5] - 年轻人（Z世代）法定饮酒人群参与率2025年为73%，高于2023年的66%，啤酒和葡萄酒是其饮酒选择前两位，情绪价值（快乐、开心、放松）是重要饮酒理由 [6] - 年轻消费者更注重口感、健康、香气，推动低醇、无醇、低糖、低卡产品以及添加维生素、矿物质、益生菌的“功能性啤酒”和“中式养生啤酒”等新概念产品涌现 [6] 渠道变革与消费者洞察 - 即时零售等新渠道崛起加速行业变化，2025年美团闪购酒水业务平台歪马送酒交易额超过60亿元，同比增长100%，啤酒是主要品类之一 [6] - 即时零售重构消费入口与产品节奏，让创新速度从“年”变成“小时” [6] - 主要国内啤酒企业加快与即时零售、零食折扣店等新渠道合作，包括孵化短保质期新品和品牌互动，旨在更快触达和洞察消费者 [7] - 即时零售平台沉淀的消费数据为产品研发提供了精准的“路标”，帮助企业迅速了解市场需求，加快研发和产品迭代，改变了过去依赖大单品战略的模式 [7]

文章核心观点 - 华润啤酒在东北市场进行大规模战略收缩与产能优化 但面临资产处置困难 员工安置成本高昂 以及历史遗留问题等多重挑战 这场“大撤退”代价远超预期 且其影响仍在持续 [1][3][5][6] 历史背景与战略转折 - 东北是华润啤酒的发家之地 公司于1993年通过合资进入东北市场 随后十余年间通过“扫货式”并购在东北收购至少14家啤酒厂 并采用激进市场策略 [3] - 2011年 华润雪花在辽宁市场份额达68% 沈阳 大连等地占有率超70% 同年成为中国首个年销量超1000万吨的啤酒企业 东北市场是其全国扩张的核心根基 [3] - 转折点始于2014年 国内啤酒市场进入存量竞争 产能过剩问题凸显 华润啤酒陷入亏损 其工厂数量在彼时达到98家的峰值 [3] - 大量收购的东北老工厂生产线老旧 难以适配高端化需求 改造性价比低 同时东北啤酒市场容量持续下滑 [3] - 2018年财报显示 受东北市场拖累 公司啤酒销量同比下降4.5% 创五年来最低 [3] - 2017年 华润啤酒启动产能优化 东北成为低效产能清退的“主战场” [3] 产能收缩规模与员工安置成本 - 从2016年到2024年 华润啤酒内地工厂数量从98家减至62家 净关闭36家 [5] - 2017-2020年间关停29家工厂 多数位于东北三四线城市及县城 [5] - 2017-2020年 公司累计支付“员工补偿及安置费用”达18.23亿元 仅2019年就支出8.26亿元 [5] - 2025年上半年 仍因产能优化产生固定资产减值和一次性员工补偿2.41亿元 [5] - 员工安置引发大量劳动纠纷 例如雪花长春工厂2019年解散后引发超180起劳动争议 占其法律诉讼总量的九成以上 部分案件处理耗时长达3年 [5] 资产处置困境与财务减值 - 东北关停工厂多地处偏僻 市场需求有限 导致成交周期漫长 [5] - 截至2025年末 华润在东北挂牌转让的8家工厂中 多数处于“挂牌-降价-流拍”的循环 [5] - 具体案例显示资产处置困难：2025年12月 雪花啤酒齐齐哈尔富区工厂土地使用权及房屋建筑物转让价从9月的635万元降至508万元 降价超120万元仍无人问津 [1] - 已停产六年的华润雪花长春工厂此前四次挂牌转让 土地及房屋建筑物转让价较首次降价超40% 仍难寻接盘方 [1] - 部分资产因设备老化 厂房损坏 需计提大额“资产减值损失” 2018年其固定资产及存货减值规模达13.01亿元 [5] 战略重心转移与未来挑战 - 在东北产能清退的同时 华润啤酒正加速资源转移 2025年12月12日 公司宣布将全国总部从北京迁至深圳 进一步向华南市场倾斜 [6] - 业内解读此举为“彻底告别东北依赖” [6] - 行业分析师指出 华润在东北的困境本质是“资本并购扩张后未及时消化历史包袱”的结果 [6] - 公司未来需面对如何平衡股东利益与社会责任 妥善处理低效资产的长期考验 [6]

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新浪财经"酒价内参"重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握 每经记者｜温梦华 每经编辑｜彭水萍 12月11日～12日，在2025第七届中国国际啤酒技术高峰论坛（CIBC）上，各大啤酒厂商、国内外行业 专家等齐聚一堂，共话啤酒产业创新发展。 中国酒业协会啤酒分会秘书长元月在现场发布《中国啤酒产业发展趋势及展望》（以下简称《报 告》）。《报告》指出，2025年啤酒行业在中国酒业的动态变化中表现得"相对比较强势"，今年前9个 月啤酒企业实现产量3095.25万千升；销售收入达1517.48亿元，同比增长0.82%。 据《报告》分析，高端化是啤酒行业明确的方向，高端产品市场增速最快，成为行业利润新增长点；同 时智能化、健康化、绿色化将是塑造未来竞争力的关键。 迈入产业深度调整期，中国酒类消费市场也正处于结构升级的关键阶段。随着消费市场生态的重塑，啤 酒市场的竞争逻辑也从"跑马圈地"的规模争夺转向"价值深耕"的质量比拼。 《中国啤酒产业发展趋势及展望》指出，2023年全球啤酒消费量约为1.879亿千升，比前一年增长 0.1%；中国啤酒产业占据世界啤酒消费市场份额的20.1%，并连续23年保持全球第一生产国、消费国排 名。 ...

活动概况 - 活动于12月13日至14日举办，主题为“更新与答案：我的2025书单” [1] - 活动由摘要酒独家总冠名，总裁读书会、深圳卫视主办，多家智库、商学院及出版社协办支持 [2] - 活动主体以“读书、读人、读世界”为轴，分为“总裁读书会年终大课”和“总裁读书会年终演讲”两种形式展开 [1] 核心观点阐述 - 著名企业家宁高宁指出，真正的“更新”是主动打破认知边界并重构思维模式，真正的“答案”是一个在认知更新驱动下不断逼近真相的动态实践过程 [1] - 双童吸管创始人楼仲平分享了基于创业实践的阅读成长经历，并提出阅读建议：看对书比多看书更重要、阅读需注意延伸与融合、通过思考总结形成自己的知识体系 [1] 品牌方参与 - 华润啤酒副总裁、金沙酒业董事长范世凯代表冠名方“摘要”品牌致辞 [2] - 摘要酒与总裁读书会合作的“美好生活、书香中国”城市行已跨越12城，被描述为一场更新思维寻找答案的修行 [2] - 品牌方希望通过活动，以更新思维拥抱时代变革，以笃定答案鼓励创新发展，让酱香与墨香共生 [2]