张雪峰相关动态 - 张雪峰全平台解禁复播，抖音直播超4万人在线，风格转变称文科专业"大有可为" [3] - 其五个社交平台账号粉丝合计超过6500万 [3] 人口数据 - 2024年中国全国出生人口为954万人，比2023年增加52万人 [4] - 2024年人口出生率为6.77‰，比上一年提升0.38个千分点 [4] - 14个省份出生率高于全国平均水平，10个省份出生率超过8‰ [4] 公务员考试 - 2026年度国考共有371.8万人通过资格审查，通过资格审查人数与录用计划数之比约为98∶1 [8] 铁路客运 - 铁路12306客户端单笔订单购票数量上限由9张调至19张，单个账户可添加"乘车人"数量由15人调至30人 [8] 阿里巴巴人事 - 阿里巴巴前CEO张勇以5354万港元购买香港半山豪宅，实用面积约2084平方呎（约193平方米） [8][9] 游戏行业 - 王者荣耀国服DAU突破1.39亿，全球MAU超过2.6亿，创下全球游戏产品月活跃用户最高纪录 [9] 国有资产 - 截至2024年末，全国国有企业（不含金融企业）资产总额401.7万亿元，国有资本权益109.4万亿元 [10][11] - 国有金融企业资产总额487.9万亿元，国有金融资本权益33.9万亿元 [11] 黄金市场 - 老铺黄金多款产品涨幅超20%，十字金刚杵1号调价后18500元，价差3500元，涨幅23.33% [12] - 玫瑰花窗1号宝石款调价后30610元，价差6150元，涨幅25.15% [12] 茅台集团 - 贵州省能源局局长陈华接任茅台集团董事长，五年内茅台四度更换董事长 [3][12] 药品市场 - 知名痔疮用药太宁栓（复方角菜酸酯栓）退市，断货后价格从每盒二十余元飙升至二百元以上，暴涨十多倍 [12][13] 华为管理层 - 余承东增任华为产品投资委员会主任，仍担任常务董事、终端BG董事长 [13] 加密货币 - 摩根大通计划允许机构客户使用比特币和以太坊作为贷款抵押品 [3][14] 公司治理 - *ST荣控公告独立董事刘长坤无法取得联系，公司已被实施退市风险警示 [3][14][15] 保时捷业绩 - 保时捷第三季度亏损9.66亿欧元（约合人民币80亿元），前三季度销售利润仅为4000万欧元，同比下降99% [18] - 前三季度营业收入约为268.6亿欧元，同比下降6% [18] - 公司计划裁员1900人，并于今年内裁减2000个临时岗位 [18] 药明康德业绩 - 药明康德前三季度净利润为120.76亿元，同比增长84.84% [18] - 前三季度实现营业收入328.57亿元，同比增长18.61% [18] 融资动态 - 松延动力完成近3亿元Pre-B轮融资 [19] 人工智能行业 - OpenAI正研发用于音乐创作的AI模型，可利用文本和音频提示词生成音乐 [16] - 软银批准向OpenAI追加225亿美元投资，以完成总额300亿美元的投资计划 [16]

行业整体回暖态势 - 中国创新药出海步伐加快，医疗健康行业在一二级市场呈现全面回暖态势 [1] - 市场环境显著改善，资本市场回暖，投资者趋于理性，企业价值得到更合理体现，行业正迈向更健康的发展阶段 [6] - 上半年国内医疗健康一级市场共发生677起融资交易，总金额超500亿元，同比增长10% [6] 海外投资者兴趣回升 - 海外投资者对中国医疗健康企业的兴趣正稳步回升，越来越多机构愿意以基石投资者身份参与港股IPO，部分原本不参与的基金也开始调整策略 [2][7] - 全球资金回流，宁德时代H股IPO成功成为这轮资金回流的重要催化剂，恒思医药等项目的良好表现进一步提振信心 [7] - 回流资金来自美、欧、中东等地，以大型长线基金为主，大机构偏好大盘蓝筹，专业医疗基金则关注中小市值生物科技企业 [7] 投行标杆性交易与行业活动 - 摩根大通协助康基医疗完成约15亿美元私有化，创同类交易规模之最 [2] - 推动亚盛医药实现从香港转赴美国IPO的突破，逆转了以往“先美股后港股”的模式 [2] - 对外授权项目增多，资本市场活跃为行业发展提供有力支撑 [6] 投资重点与技术前沿 - 投资重点正从财务指标转向技术创新能力，聚焦创新药、医疗器械及人工智能等前沿领域 [6] - 除GLP-1和ADC外，小核酸等新方向受关注；医疗器械领域，AI驱动的数智化升级成为重点 [6] - 资金进一步向头部集中，前10%的项目吸纳约一半融资额 [6] 中国药企议价能力提升 - 中国创新药企在全球价值链中地位持续提升，议价能力显著增强 [2][10] - 议价权提升直接体现于交易条款：首付款和总金额提高，交易模式更多元，从早期单产品全球授权发展到通过NewCo模式保持股权 [10] - 有跨国药企发现，在中国研发可能不仅成本更低、效率更高，还可能获得更优成果，这种优势促使国际药企积极在华寻找标的 [10] 创新药出海挑战 - BD出海需关注合作终止风险，I期临床药物最终完成三期商业化上市概率低于10%，2020年以来约40%的BD项目持续推进 [8] - 监管风险不容忽视，企业需适应FDA申报路径和临床数据要求 [8] - 知识产权成为关键考量，部分交易因IP问题未能达成 [8] 行业前景与趋势可持续性 - 行业投融资活跃度有望延续，对外授权势头有望延续，海外资金回流尚处初期，流动性改善空间仍存 [2][12] - 一批新兴生物科技公司正布局小核酸等前沿领域，研发能力持续提升，中国企业在试错成本和效率上的优势，叠加美国市场对优质资产的长期需求，支撑趋势 [12] - 行业整合正走向成熟与全球化，从早期收购私营企业，发展到中国药企间并购，乃至跨国药企收购中国上市生物科技公司 [12] - 企业类型和产品管线更加多元，创新能力显著增强，越来越多本土企业从“跟随者”成长为在全球舞台占据一席之地 [13]

机构持股情况 - 截至2025年10月24日，共有8家机构投资者合计持有公司A股股份2181.00万股，占公司总股本的7.42% [1] - 机构持股比例相较于上一季度合计上涨了5.13个百分点 [1] - 机构投资者包括MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、UBS AG、中国建设银行股份有限公司-国寿安保智慧生活股票型证券投资基金、J.P.Morgan Securities PLC-自有资金、BARCLAYS BANK PLC、北京乾象私募基金管理有限公司-乾象元点混合11号私募证券投资基金、高盛国际-自有资金、中信证券资产管理(香港)有限公司-客户资金 [1] 外资机构动态 - 本期较上一季度新披露4家外资机构，包括MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、UBS AG、J.P.Morgan Securities PLC-自有资金、BARCLAYS BANK PLC [2] 公募基金持仓 - 本期较上一季未再披露的公募基金共计31个 [1] - 主要公募基金包括永赢新能源智选混合发起A、华商甄选回报混合A、交银多策略回报灵活配置混合A、中证2000、永赢成长远航一年持有混合A等 [1]

市场全天震荡反弹，沪指刷新年内新高，创业板指领涨。 盘面上，算力硬件方向持续爆发，CPO概念股领涨，"光模块"三巨头齐发力，中际旭创大涨超12%创历 史新高，汇绿生态5天3板。存储芯片概念股全天走强，香农芯创、普冉股份20cm涨停双双创新高。商 业航天板块掀起涨停潮，航天科技等十余股涨停。下跌方面，煤炭股集体调整，安泰集团跌停。 截至收盘，沪指涨0.71%，深成指涨2.02%，创业板指涨3.57%。个股涨多跌少，逾3000股收红。沪深两 市成交额1.97万亿，较上一个交易日放量3303亿，再度逼近2万亿大关。 大涨！科技股集体反弹 今日，A股市场震荡拉升，三大指数全线上涨，沪指再创十年新高。 值得注意的是，科技股今日集体反弹，成为最大亮点之一。日前发布的十五五的公报中提到，"科技自 立自强水平大幅提高"仍是十五五时期主要目标之一。机构认为，半导体设备与材料、工业软件与高端 制造、医疗设备与战略新兴领域等方向有望因此受益。 从热点方向看，存储芯片今日再迎爆发。 海外方面，两大外资机构发布重磅预告。 据智通财经消息，摩根大通和美国银行策略师最新预计，美联储将于下周的议息会议上就宣布停止缩减 其约6.6万亿美元的资 ...

如果《巴塞尔协议III》终局规则在2026年第一季度重新提案，并设有90天公众评议期(至2026年第二季度结束)，大摩预计，最终规则可于2026年第四季度出 台。届时，银行将在2027年发布更新后的资本要求与缓冲安排，为该行在2030年实现模型中资本配置的完全优化铺平道路。 大摩指出，截至2025年第二季度，大型银行合计拥有1570亿美元的超额资本。粗略计算，即便资本要求上升7%，大型银行仍将保留至少1460亿美元的超额 资本。随着后续资本规则(如GSIB附加费、SLR、压力测试透明度)的进一步调整，银行的资本充足状况可能继续改善。大摩补充称，对于持有大规模交易型 投资组合的银行而言，资本要求的下调最有利于该行所覆盖的高盛(GS.US)。 报道称，美联储计划最早在2026年第一季度公布新方案，由今年早些时候被特朗普任命的美联储负责监管的副主席鲍曼(Michelle Bowman)牵头制定。 对此，摩根士丹利在近日发布的一份研报中表示，《巴塞尔协议III》终局规则新方案公布的时间可能接近2026年第一季度。这也意味着，补充杠杆率(SLR) 最终规则以及全球系统重要性银行附加费(GSIB surcharge)的新 ...

创业板50ETF华夏表现 - 2025年10月24日，创业板50ETF华夏（159367）上涨2.23% [1] - 持仓股江波龙当日涨幅超过14%，北京君正涨幅超过7%，阳光电源和中际旭创涨幅均超过4% [1] - 产品具备20%的涨跌幅限制，交易弹性强于传统宽基指数 [2] - 管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，处于同类产品最低费率档，有效降低投资成本 [2] 外资机构对A股市场观点 - 高盛、摩根大通、摩根士丹利等多家外资机构积极看好A股后市 [1] - 高盛于10月22日发布研报指出中国股市正步入慢牛行情，预计主要股指到2027年底将上涨约30% [1] - 高盛建议投资者思维模式应从“逢高减仓”转向“逢低买入” [1] - 摩根士丹利建议长期关注高科技板块，包括人工智能、自动化、机器人、生物科技、高端制造等 [1] - 摩根士丹利同时建议投资者持续配置高质量红利股，以抵御短期市场波动 [1] 创业板50指数特征 - 指数从创业板指市值前100只股票中选取流动性靠前的50只股票，代表创业板大盘公司 [1] - 指数精选市值较高、流动性较好的龙头公司，具备较强的成长潜力 [1] - 指数行业覆盖集中于电池、证券、通信设备等行业 [1] - 指数主要体现为“三创四新”特征，即创新、创造、创意以及新技术、新产业、新业态、新模式 [1]

公司业绩表现 - 第三季度营收为31.87亿美元，同比下降2%，环比增长15.2% [4] - 第三季度净利润从3.51亿美元下降至2.67亿美元 [4] - 第三季度毛利率为33.2%，同比小幅下降 [4] - 第三季度营业利润为1.8亿美元，低于分析师预期的2.144亿美元 [2] - 公司预计第四季度营收为32.8亿美元，低于分析师平均预期的33.5亿美元 [2][6] 公司运营与战略调整 - 公司下调2025年资本支出计划至略低于20亿美元，此前预期为20亿至23亿美元 [6][10] - 公司计划在第四季度将库存维持在三季度水平以提高产能利用率 [7] - 公司在意大利实施的成本削减计划遭遇反对，但将仍按计划进行 [11] 行业与市场环境 - 公司业绩展望加剧了市场对成熟半导体行业复苏停滞的担忧 [2] - 当前有迹象显示工业半导体市场复苏、中国库存调整结束 [7] - 汽车行业持续疲软，整体库存处于高位，产能利用率受到影响 [7] - 地缘政治紧张局势加剧，芯片行业需应对贸易战及新的贸易壁垒 [8] - 竞争对手德州仪器发布的业绩预测同样令投资者失望，表明客户正在减少订单 [11] 市场预期与股价表现 - 公司美股股价大跌超13.26%，在巴黎和米兰交易所的股票均大跌超10% [1] - 摩根大通维持公司欧股"中性"评级，目标价每股26.40欧元 [7] - 摩根大通指出公司2026财年的增长预期存在较大不确定性，主要受汽车行业疲软影响 [7]

外资机构观点 - 高盛认为中国股市正步入慢牛行情，预计主要股指到2027年底将上涨约30%，受盈利增长12%和估值上修5%-10%推动 [8][9] - 摩根士丹利指出全球投资人对中国股票资产的仓位仍处于相对较低水平，增持中国资产是大势所趋，建议长期关注人工智能、自动化、机器人、生物科技、高端制造等高科技板块 [9] - 摩根大通维持对A股市场的积极看法，中期看好沪深300指数表现，主要因居民资产配置逐步向股市转移 [9] 市场指数表现 - 美股三大指数开盘涨跌不一后走高，道指涨0.03%至46604.80点，纳指涨0.61%至22878.72点，标普500指数涨0.32%至6720.95点 [1][2] - 纳斯达克中国金龙指数高开高走，涨幅扩大至1.5% [2] - 富时中国A50指数期货盘中直线拉升转涨，涨幅约0.3% [6] 中概股个股表现 - 美团ADR涨4.69%至25.910美元，百度集团涨3.28%至120.870美元，阿里巴巴涨3.20%至171.170美元 [4][5] - 腾讯控股ADR涨2.24%至81.741美元，拼多多涨2.16%至132.865美元，京东集团涨2.08%至33.135美元 [4][5] - 其他涨幅较大个股包括大自然药业涨近8%，迅雷涨超5%，文远知行涨超4%，老虎证券、金山云、好未来、万国数据等涨超2% [5]

美股市场表现 - 美股三大指数于10月23日开盘涨跌不一后震荡走高，道琼斯工业平均指数上涨0.03%至46604.80点，纳斯达克指数上涨0.61%至22878.72点，标普500指数上涨0.32%至6720.95点 [1][2] - 纳斯达克中国金龙指数高开高走，涨幅扩大至1.5% [2] 中概股个股表现 - 中概科技龙头股普遍上涨，美团ADR涨幅达4.69%，百度集团上涨3.28%，阿里巴巴上涨3.20% [4][5] - 腾讯控股ADR、拼多多、京东集团涨幅均超过2%，分别为2.24%、2.16%和2.08% [4][5] - 其他热门中概股如大自然药业涨近8%，迅雷涨超5%，文远知行、老虎证券、金山云等涨幅显著 [5] 外资机构观点 - 高盛预计中国主要股指到2027年底将上涨约30%，受盈利增长12%及估值上修5%-10%推动，建议投资思维从“逢高减仓”转向“逢低买入” [8] - 摩根士丹利指出全球投资人对中国股票资产的仓位仍处于较低水平，增持中国资产是大势所趋，并看好中国在人形机器人、自动化、生物科技及人工智能领域的进步 [8] - 摩根士丹利建议长期关注高科技板块如人工智能、自动化、机器人、生物科技、高端制造，并配置高质量红利股以抵御短期波动 [9] - 摩根大通维持对A股市场的积极看法，看好沪深300指数截至2026年底的表现，因居民资产配置正逐步向股市转移 [9] 中国相关指数期货 - 富时中国A50指数期货盘中直线拉升转涨，涨幅约0.3% [6]

美股市场表现 - 三大指数普涨，道指涨144.20点（0.31%）至46734.61点，纳指涨201.40点（0.89%）至22941.80点，标普500指数涨39.03点（0.58%）至6738.43点 [1] - 特斯拉作为“美股七巨头”中首家发布财报的公司，股价收高2.28%，盘初一度跌超4%，第三季度业绩表现好坏参半 [1] - 纳斯达克中国金龙指数收涨1.6%，阿里巴巴股价涨3.6% [1] 欧股市场表现 - 欧洲主要股指普遍上涨，德国DAX30指数涨35.86点（0.15%），英国富时100指数涨57.10点（0.60%），法国CAC40指数涨18.91点（0.23%） [1] - 欧洲斯托克50指数涨25.84点（0.46%），西班牙IBEX35指数微涨3.80点（0.02%），意大利富时MIB指数涨165.36点（0.39%） [1] 原油市场 - 原油期货价格大幅上涨，纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格上涨3.29美元（5.62%）至每桶61.79美元 [2] - 伦敦布伦特原油期货价格上涨3.40美元（5.43%）至每桶65.99美元 [2] 加密货币市场 - 比特币价格涨超1.8%至109616.4美元，盘中一度站上11万美元关口，以太坊涨0.62%至3830.16美元 [2] - 美国总统特朗普赦免被定罪的币安创始人赵长鹏，此为特朗普白领犯罪赦免系列的最新案例 [2] 外汇市场 - 美元指数微涨0.04%至98.936，1欧元兑换1.1618美元，1英镑兑换1.3323美元 [3] - 1美元兑换152.53日元，高于前一交易日的151.88日元，1美元兑换0.7952瑞士法郎，低于前一交易日的0.7960瑞士法郎 [3] 贵金属市场 - 现货黄金重新回到4100美元上方，收报4125.57美元 [4] - 摩根大通维持对黄金的看涨立场，预计到2026年第四季度金价均值将达5055美元/盎司，并重申2028年6000美元/盎司的长期目标 [4] 宏观经济动态 - 美国银行业准备金下降约590亿美元至2.93万亿美元，为自1月1日当周以来的最低水平，为美联储结束量化紧缩提供依据 [5] - 美国抵押贷款利率降至6.19%，为2024年10月初以来的最低水平，但购房需求仍受可负担性问题限制 [6] 行业与公司动态 - 英伟达与优步合作开发自动驾驶，利用优步收集的多样化驾驶场景数据对英伟达Cosmos World基础模型进行后训练 [7] - 英特尔发布乐观营收预测，第四季度销售额预计在128亿美元至138亿美元之间，需求正在超过供应并预计此趋势将持续到2026年 [8] - 苹果被英国法院裁定利用市场主导地位收取过高佣金，或面临超过15亿英镑（约142.38亿元）的赔偿，以补偿约2000万名英国用户 [9]