行业投资评级 - 汽车与零部件行业评级为“中性”，且维持该评级 [5] 报告核心观点 - 能源安全战略地位上升及油价中枢中长期上行将推动全球新能源车转型加速，为我国新能源车出海带来机遇，自主品牌车企有望凭借综合优势抢占海外市场 [2][8][9] - 多款重点新能源车型集中亮相与上市，叠加以旧换新政策细则落地，有望减弱消费者观望情绪，带动国内乘用车市场需求边际回暖 [8][10] - 宇树科技IPO申请获受理以及特斯拉Optimus V3机器人即将发布，预计将带动人形机器人板块情绪修复，并为行业建立估值参考标准 [8][11] 投资建议与关注方向 - 投资策略上，建议关注具备强α（阿尔法）属性、能抵御行业风险并实现增长的整车及汽车零部件公司 [3][12] - 建议持续关注数据中心液冷产业链、燃气发电机/柴发产业链 [3][12] - 建议持续关注已确定进入特斯拉、Figure、智元、宇树等机器人公司配套产业链的汽车零部件公司 [3][12] - 建议持续关注高级别自动驾驶（智驾）产业链 [3][12] - 具体关注出海整车竞争力较强的公司，如比亚迪、吉利汽车、上汽集团、江淮汽车、赛力斯等 [3][13] - 燃气发电机产业链关注标的包括银轮股份、潍柴动力 [3][13] - 液冷产业链关注标的包括英维克、银轮股份、拓普集团、飞龙股份、川环科技等 [3][13] - 机器人产业链关注标的包括新泉股份、拓普集团、银轮股份、岱美股份、三花智控、浙江荣泰、旭升集团、嵘泰股份、斯菱智驱、爱柯迪、精锻科技、博俊科技、沪光股份等 [3][13] - 智驾产业链关注标的包括经纬恒润、伯特利、德赛西威等 [3][13] 行业动态与数据 - 美伊冲突引发的油价上涨在亚太地区掀起电动车抢购潮，比亚迪、上汽名爵等国内车企新能源车型在菲律宾、泰国、新西兰等地需求大幅增长 [8][9] - 据乘联会预测，3月国内乘用车零售销量同比降幅将呈现逐周收窄态势 [8][10] - 宇树科技2025年收入为17.08亿元，同比增长335.4%；主营业务毛利率为60.3%，同比增长3.9个百分点；归母净利润为2.88亿元，同比增长204.3%；扣非归母净利润为6.00亿元，同比增长674.3% [8][11] - 宇树科技IPO拟募资42.02亿元，用于机器人模型及本体研发和生产制造项目 [8][11] - 特斯拉计划在2026年第一季度发布Optimus V3机器人 [8][11]

小米SU7发布会与行业互动 - 小米汽车举办新一代SU7发布会，邀请了5位汽车行业董事长站台，包括北汽集团、比亚迪、阿维塔、理想和小鹏的负责人，雷军对此表示感动，认为作为行业后来者获得同行认可不易 [2] - 蔚来汽车创始人李斌因在上海参加论坛、长城汽车董事长魏建军因召开全球供应商大会而未能出席发布会，雷军对此表示感谢，并强调小米希望与所有同行共同推动产业发展 [2] 小鹏汽车业务动态 - 小鹏汽车于3月23日成立Robotaxi（自动驾驶出租车）业务部，负责产品定义、项目集成、研发测试及运营工作，该部门采用轻量化组织模式，协同公司内部平台化资源 [2] - 公司计划在2025年下半年开启Robotaxi的载客示范运营，以验证技术、客户与商业模式 [2] 劳斯莱斯电动化战略调整 - 劳斯莱斯回应取消2030年成为纯电动品牌的计划，称电动化仍是品牌发展方向，但受全球各国政策和规则变化影响，其V12发动机的生命周期将延续至下一个10年 [2] - 公司表示，2030年不会强制性停止V12发动机的生产，同时指出其电动车型闪灵在静谧性、动力和驾驶体验上表现更好，并已取得一定的商业成功 [2] 华为智界新品发布 - 华为鸿蒙智行旗下智界R7与智界新S7焕新上市，智界R7起售价为25.98万元人民币，智界新S7起售价为23.98万元人民币 [2] - 两款新车均搭载了896线双光路图像级激光雷达 [2]

投资评级与申购策略 - 剔除流动性溢价因素后，红板科技AHP得分为1.91分，位于总分的25.8%分位，处于中游偏下水平[4][9] - 考虑流动性溢价因素后，AHP得分为1.58分，位于总分的32.6%分位，处于下游偏下水平[4][9] - 假设以95%入围率计，中性预期情形下，红板科技网下A、B两类配售对象的配售比例分别是0.0103%、0.0093%[4][9] 公司核心业务亮点 - 公司成立于2005年，深耕PCB领域，拥有HDI/刚性板/IC载板等全系列产品布局，是业内可规模化生产26层任意互连HDI板的企业之一[4][10] - 消费电子是公司基本盘，近三年占营收比例约60%[11]，2024年公司手机HDI主板、手机电池板的供货量分别占全球前十大手机品牌出货量的13%、20%[4][11] - 客户覆盖OPPO、VIVO、荣耀等全球知名终端，已打入华为供应链并实现小批量供货，与小米、三星等品牌也在积极接触中[4][11] - 高端显示LED板业务快速放量，2024-2025年该板块收入分别实现495%、85%的同比增长[4][11] - 汽车电子业务2025年实现收入3.43亿元，同比增长25%，已切入比亚迪智能驾驶、智能座舱供应链[13] - 公司积极储备前沿技术，包括最高速率1.6TB的光模块板技术以及AI服务器电路板的批量生产能力[13] IC载板业务布局与行业前景 - 公司自2020年起战略布局IC载板，已掌握Tenting、mSAP等工艺，量产线宽达18µm[4][14] - IC载板客户导入顺畅，产品已进入卓胜微、新声半导体等企业供应链，并通过唯捷创芯审核[4][14] - 截至2025年6月底，公司类载板、IC载板的在手订单为1,759.48万元，短期订单规模较小[4][14] - 中国大陆是全球第一大PCB生产基地，但2024年高端IC载板大陆产值仅占全球的8.3%，国产替代空间广阔[4][19] - 根据Prismark预测，2024-2029年服务器、通讯电子、汽车电子领域的PCB板市场规模CAGR分别将达到11.6%、4.8%、4.0%，是需求增长最快的领域[19] - 全球AI/HPC服务器系统的PCB市场规模预计从2023年的8亿美元增长至2028年的31.7亿美元，CAGR达32.5%[21] - 新能源汽车单车PCB用量从传统车的0.6-1平方米提升至5-8平方米，单车价值由传统车的500元增至电动车的2000元[21] 财务表现与同业比较 - 2023-2025年，公司实现营业收入23.40亿元、27.02亿元、36.77亿元，CAGR为25.37%[24] - 2023-2025年，公司实现归母净利润1.05亿元、2.14亿元、5.40亿元，CAGR为126.83%[24] - 2022-2024年公司营收、归母净利润CAGR为10.72%、23.32%，而可比公司平均值分别为2.40%、-11.19%，增长韧性显著[26] - 2025年公司销售毛利率大幅提升至25.93%，反超大部分可比公司，主要因HDI板产品结构优化及售价增长[29] - 公司总资产周转率与存货周转率处于可比公司上游水平，运营能力领先[37] - 公司资产负债率稳定在54%左右，高于可比公司平均水平，主要因产线建设资金需求大且融资渠道相对单一[35] - 公司研发支出占营收比重低于可比公司平均水平，主要因收入端增长较快导致研发费用率被摊薄[41] - 2026年第一季度，公司预计实现营业收入9.00～9.50亿元，同比增长16.08%～22.53%；归母净利润1.20～1.25亿元，同比增长10.85%～15.47%[26] 产能与募投项目 - 2023-2025年，公司产能利用率分别为85.01%、88.51%、88.57%，HDI板生产线基本满负荷生产[43] - 公司计划公开发行不超过10,000.00万股新股，募集资金拟用于年产120万平方米高精密电路板项目，投资总额21.92亿元[43][48] - 募投项目达产后，将新增年产120万平方米HDI板，重点满足新能源汽车、智能驾驶、高端显示、消费电子等领域需求[47] 估值参考 - 截至2026年3月19日收盘，剔除极端值和负数后，可比公司平均市盈率（TTM）为49.85X[22] - 红板科技所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业（C39），近1个月静态市盈率为64.86X[22]

行业投资评级 - 报告对电子行业给予“标配”评级 [1] 核心观点 - 英伟达GTC 2026大会展示了由7种芯片和5大机架级系统组成的AI计算平台Vera Rubin，CEO黄仁勋宣布到2027年Blackwell和Rubin销售规模将超过1万亿美元，相比去年大会上到2026年销售5千亿美元的预期翻倍 [4] - 阿里云与腾讯云业务持续增长，AI Agent进入大规模落地阶段，其中阿里云2025Q4收入达432.84亿元人民币，同比增长36%，AI相关产品收入连续10个季度实现三位数增长 [4] - 当前海外电子半导体企业出现回调，国际局势变化迅速，市场资金以防范风险为主，但我国半导体产业发展依然较为积极，国产化长期空间较大，建议逢低关注设备、材料、AI端侧、AI云端等结构性机会 [4] - 尽管行业需求在AI驱动下依然较为旺盛，供给端库存低位、产能布局缓慢，但存储过高的价格对需求的压制或十分显著，同时AI投资过热的趋势或出现阶段性缓和，全球局势变化迅速，建议逢低关注结构性机会为主 [5] 行业新闻与动态 - **英伟达GTC大会**：发布了旗舰AI计算平台Vera Rubin的5大机架级系统，推出全新AI推理芯片Groq LPU 3，并宣布7款芯片全面生产，同时预测Blackwell与Rubin产品到2027年底将创造至少1万亿美元收入 [10] - **国内云业务增长**：腾讯云在2025年首次实现全年规模化盈利，2025年腾讯总营收7517.7亿元，同比增长14%，全年资本开支达792亿元 [10]，阿里旗下平头哥芯片年化营收规模超过百亿级别，芯片规模超过47万片 [11] - **华为合作伙伴大会**：展示了昇腾384超节点解决方案，通过6912片星通400G光互联模块，尝试将384颗昇腾AI处理器整合为单一算力池 [11] - **元器件涨价潮**：安森美、万国半导体（AOS）宣布自4月1日起对部分产品涨价 [12]，全球最大MLCC供应商村田针对AI服务器和高端车规级MLCC产品全面涨价，涨幅在15%-35%之间 [13] - **消费电子市场动态**：vivo宣布受核心元器件成本飙升影响，于3月18日起调整部分机型建议零售价，国产主流手机品牌集体进入价格上调周期 [13]，铠侠电子宣布停产TSOP封装相关产品，意味着低容量MLC NAND加速退出市场 [13] - **折叠屏市场预测**：Counterpoint Research预计2026年全球折叠屏智能手机出货量增长20%，苹果预计取得28%的市场份额，逼近三星的领先地位 [14] - **国产化进展**：鼎龙股份年产300吨高端晶圆光刻胶项目投产，产品覆盖ArF/KrF品类，可适配逻辑与存储芯片全品类生产需求 [14] 上市公司重要公告 - **股权收购与增资**：普冉股份拟以2.47亿元收购诺亚长天49%股权 [16]，豪威集团拟对荣芯半导体增资10亿元 [16]，中微半导拟使用自有资金1.6亿元向珠海博雅增资 [16] - **定向增发与投资**：盈趣科技拟定向增发募集资金不超过7.77亿元用于多个基地及研发项目 [16]，弘信电子子公司燧弘华创拟通过增资引入外部投资者2亿元 [16] - **子公司设立与股权出售**：盈方微控股子公司拟投资1000万元设立联合无线（上海）有限公司 [16]，星星科技全资子公司拟以1.15亿元转让加特智研100%股权 [16] 上市公司2025年年度报告业绩摘要 - **乐鑫科技**：2025年营业收入25.65亿元，同比增长27.82%，归母净利润4.98亿元，同比增长46.72% [18] - **佰维存储**：2025年营业收入113.02亿元，同比增长68.81%，归母净利润8.53亿元，同比增长429.07% [18] - **协创数据**：2025年营业收入122.36亿元，同比增长65.13%，归母净利润11.64亿元，同比增长68.32% [18] - **中微半导**：2025年营业收入11.22亿元，同比增长23.09%，归母净利润2.84亿元，同比增长107.68% [18] - **蓝特光学**：2025年营业收入15.36亿元，同比增长48.52%，归母净利润3.89亿元，同比增长76.31% [18] - **普冉股份**：2025年营业收入23.20亿元，同比增长28.62%，但归母净利润2.08亿元，同比减少29.03% [18] 周行情回顾 - **指数表现**：本周（截至2026年3月20日）沪深300指数下跌2.19%，申万电子指数下跌2.84%，跑输大盘0.65点，涨跌幅在申万一级行业中排第9位，PE(TTM)为65.86倍 [19] - **子板块涨跌**：申万电子二级子板块本周涨跌幅分别为：半导体(-1.78%)、电子元器件(-0.97%)、光学光电子(-6.04%)、消费电子(-4.69%)、电子化学品(-6.65%)、其他电子(-2.44%) [21] - **细分板块表现**：本周半导体细分板块中，分立器件涨幅最大(+5.17%)，LED跌幅最大(-7.04%) [25] - **个股表现**：本周电子行业各子板块涨幅前三的个股包括源杰科技(周涨26.80%)、国科微(周涨21.34%)、长米华公(周涨17.39%)等 [28] - **美股科技股**：本周美股科技股中，Arm Holdings涨幅较大(+14.34%)，英伟达下跌4.19% [30] 行业数据追踪 - **存储芯片价格**：DRAM现货价格自2024年9月起承压，2025年2月中旬开始回升并波动上涨至6月，DDR4价格已升至2022年前期高点，2026年2月起部分产品价格有所震荡 [32]，NAND Flash合约价格在大幅下滑后于2025年1月回升，涨势已延续至2026年1月 [32] - **面板价格**：TV面板价格小幅回升后企稳，IT面板价格逐渐稳定 [37] 投资建议与关注方向 - 建议关注受益海内外需求强劲的**AIOT领域**，如乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微等 [5] - 建议关注**AI创新驱动板块**，包括算力芯片（寒武纪、海光信息等）、光器件（源杰科技、中际旭创等）、PCB（胜宏科技、沪电股份等）、存储（江波龙、兆易创新等）、服务器与液冷（英维克、工业富联等） [5] - 建议关注上游供应链有**国产替代预期**的半导体设备、零组件、材料产业，如北方华创、中微公司、拓荆科技等 [5] - 建议关注**价格触底复苏的龙头标的**，包括功率板块（新洁能、扬杰科技等）、CIS（豪威集团、思特威等）、模拟芯片（圣邦股份、思瑞浦等） [5]

公司产品发布与交付动态 - 公司于3月23日举行春季全场景新品发布会，发布了焕新版智界R7和新S7 [1] - 发布会当日，公司在北京、上海、深圳、南京、合肥、杭州、长沙七座城市正式开启首批896线双光路图像级激光雷达版智界双7的交付，实现了全国范围的发布即交付 [1] - 公司执行董事及执行副总裁赵长江现身长沙交付现场，为首批车主交付新车 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级为“看好” [1] 报告的核心观点 - 近期油价上涨有望撬动新能源板块行情，看好混动和闪充2.0方案，推荐相关车企及供应链 [2] - 宇树科技IPO申请获受理及特斯拉Optimus V3量产发布渐进，有望催化机器人板块回暖 [2] - 年报期将至，建议关注有业绩支撑的权重白马股机会 [2] - 基于AI外溢、反内卷和需求修复三条主线，看好整车端的智能化、高端化、出海及国央企改革方向，以及零部件端的机器人、液冷、智能化及出海等产业趋势 [2] 根据相关目录分别进行总结 本周事件 重点报告回顾（《2026年春季汽车行业投资策略》） - 汽车需求受政策变化影响有限，对中高端需求回暖持乐观态度，新能源渗透率提升已成定局 [3] - 中国智能电动车全球化已开启，预计5年后海外销量有望接近1000万台 [3] - 科技方向关注小鹏、蔚来、理想；白马方向关注比亚迪、长城、吉利；同时关注华为链在2026年可能出现更多高端车型 [3] - 汽车零部件企业是“高端制造”代表，正积极拓展机器人、低空经济、AIDC（AI数据中心）等新应用方向 [3] - 机器人产业链兑现时点临近，2026年有望成为科技成长从“预期到落地”的转折点 [4] - 汽车零部件企业凭借高端制造能力，在液冷、低空经济等领域可实现技术复用与成本协同 [4] - 出海是汽零公司长期成长确定性路径，2026年重点关注欧洲市场，因竞争对手退出留下供给缺口，且欧洲碳排放法规趋严 [4] - 汽车产业正经历电动化与AI智能化双重变革，AI Car将成为融合驾驶、座舱、底盘、动力的超级智能体，未来技术将外溢至机器人、低空经济等领域 [5] 小米SU7换代叠加AI战略升级 - 小米发布新一代SU7，共三个版本，定价21.99万元至30.39万元，在安全、三电、底盘、智能等方面全面升级 [8] - Max版CLTC续航902公里，15分钟补能670公里；智能层面配备激光雷达及700TOPS算力，结合XLA认知大模型 [8] - 小米同步发布三款自研大模型，并宣布未来三年在AI领域投入至少600亿元，加速推进“人车家全生态” [9] - 小米汽车过去不到两年累计交付超60万辆，上一代SU7销量超38万辆，新一代产品有望延续市场拓展 [9] 本周行情回顾 本周板块涨跌幅情况 - 本周（截至3月20日）汽车行业指数收于7488.87点，全周下跌4.40%，跌幅高于同期下跌2.19%的沪深300指数 [12] - 汽车行业周涨幅在申万一级行业中位列第16位，较上周上升8位 [12] - 汽车行业市盈率为27.56，在所有申万一级行业中位列第20，估值处于中等偏低水平 [14] 本周个股涨跌幅情况 - 本周汽车行业个股上涨14只，下跌257只 [16] - 涨幅前三的个股为：神通科技（+11.3%）、美力科技（+5.0%）、晋拓股份（+4.9%） [16] - 跌幅前三的个股为：万通智控（-21.2%）、上声电子（-19.2%）、飞龙股份（-16.6%） [16] 市场重点指标 - 下周（3月23日起）春风动力、友升股份、赛力斯、浙江华远等多家汽车行业公司存在股票解禁 [19][20] - 汽车重点标的前十大股东股权质押风险普遍较低，如上汽集团、长安汽车、德赛西威等质押比例为0%，部分公司如继峰股份质押比例达17.17% [21][22][23] 本周重要信息回顾 行业新闻 - **政策与规划**：三部门提出到2030年全国燃料电池汽车保有量较2025年翻一番，力争达10万辆 [24] - **新产品发布**： - 极氪8X旗舰电混SUV开启预售，37.68万元起，采用900V高压架构，三电机版0-100km/h加速2.96秒 [25] - 上汽大众发布ID. ERA系列技术，其黄金增程系统CLTC纯电续航超400km，综合续航超1600km [26][27] - 岚图泰山黑武士上市，为中国首款量产L3级SUV，售价50.99万元，搭载华为乾崑智驾四激光方案 [30] - 宝马新世代i3发布，采用800V高压平台，WLTP续航达900公里 [32] - 奇瑞发布犀牛电池，支持最大充电功率1200kW，实现8分钟充电续航500公里 [37][40] - **技术合作与投入**： - 亚马逊AWS将部署超100万块英伟达GPU [28] - 理想汽车发布下一代自动驾驶基础模型MindVLA-o1 [29] - 英伟达深化与现代汽车集团合作，共同推进L2及以上辅助驾驶技术 [36] - 地平线正筹备征程7智驾芯片，最高性能版本J7P目标算力计划大幅超越英伟达Thor-X，计划2027年量产 [43] - **企业动态**： - 岚图汽车在港交所挂牌上市，2025年营收348.64亿元，实现净利润10.174亿元，转亏为盈 [42] - 宇树科技科创板IPO申请获受理，拟募资42.02亿元，2025年营收17亿元 [54] - **市场数据**：乘联分会预计3月狭义乘用车零售约170万辆，同比下降12.4%，其中新能源零售预计90万辆，渗透率约52.9% [46][48] 销量、库存、价格信息 - **销量数据**： - 3月第二周全国乘用车市场日均零售4.5万辆，同比去年3月同期下降19%，较上月同期增长42% [2][55] - 3月1-15日，全国乘用车市场零售56.1万辆，同比去年3月同期下降21% [55] - 3月第二周全国乘用车厂商日均批发5.8万辆，同比去年3月同期下降10%，较上月同期增长108% [58] - **库存数据**：2026年2月中国汽车经销商库存预警指数为56.2%，环比下降3.2个百分点，但仍位于荣枯线之上 [61] - **原材料价格**： - 最近一周，传统车原材料价格指数环比下降1.1%，新能源车原材料价格指数环比下降2.7% [2][66] - 具体来看，钢材价格环比+0.1%，铝材-4.1%，碳酸锂-6.4% [65][67] - **海运与汇率**： - 海运成本（FDI指数）本周环比上涨0.2%，近一个月上涨29.6% [76] - 本周美元兑人民币中间价环比贬值0.16%，欧元兑人民币中间价环比升值0.34% [78] 公司信息 公司公告回顾（部分摘要） - **财务业绩**： - 零跑汽车2025年营收647.3亿元，同比增长101.3%，净利润5.4亿元，首次实现全年盈利 [82] - 福耀玻璃2025年营收457.87亿元，同比增长16.65%；归母净利润93.12亿元，同比增长24.20% [89] - 奇瑞汽车2025年营收3002.87亿元，同比增长11.26%；归母净利润190.19亿元，同比增长34.55% [93] - 吉利汽车2025年营收3452.32亿元，同比增长25.12%；归母净利润168.5亿元，同比增长1.11% [95] - 小鹏汽车2025年营收767.2亿元，同比增长87.73%；净亏损11.39亿元，同比收窄80.32% [104] - **投资与扩产**： - 三联锻造子公司拟投资4亿元建设高温合金叶片生产线 [86] - 卡倍亿拟在越南投资建设生产基地，总投资额不超过2.5亿元人民币 [88] - 沪光股份拟通过子公司于突尼斯投资建设汽车线束生产基地，总投资额不超过3750万欧元 [91] - **股份变动**：多家公司公告股东减持或股份回购计划，如航天智造、华达科技、晋拓股份、宁波华翔等 [83][84][85][105]

行业投资评级 - 行业投资评级为“中性”，且评级为“维持” [5] 报告核心观点 - 能源安全战略地位上升及油价中枢中长期上行将推动全球新能源车转型加速，中国自主品牌车企有望凭借综合优势抢占海外市场，新能源车出海将成为重要增长点 [2][8][9] - 多款重点新能源车型集中亮相和上市，叠加以旧换新政策细则落地，预计将减弱消费者观望情绪，带动国内乘用车市场需求边际回暖 [8][10] - 宇树科技作为A股首家递交IPO的人形机器人公司，其IPO申请获受理及特斯拉Optimus V3机器人即将发布，预计将带动板块情绪修复并加速产业资本运作 [8][11] 行业动态与催化因素总结 - **新能源车出海机遇**：美伊冲突引发油价上涨，在亚太地区（如菲律宾、泰国、新西兰）掀起电动车抢购潮，比亚迪、上汽名爵等国内车企新能源车型需求大幅增长 [8][9] - **新车上市带动需求**：华为将于3月23日发布多款问界、尚界、享界、智界焕新车型，新一代小米SU7同日上市交付，零跑A10于3月26日开启预售 [8][10] - **人形机器人产业进展**： - 宇树科技于3月20日递交IPO招股书，拟募资42.02亿元 [8][11] - 宇树科技2025年收入17.08亿元，同比增长335.4%；主营业务毛利率60.3%，同比增长3.9个百分点；归母净利润2.88亿元，同比增长204.3%；扣非归母净利润6.00亿元，同比增长674.3% [8][11] - 特斯拉计划在2026年第一季度发布Optimus V3机器人 [8][11] 投资策略与建议关注方向 - 预计部分具备强α（阿尔法）的整车及汽车零部件公司有望抵御行业风险，实现营收及盈利增长 [3][12] - 建议持续关注以下产业链中竞争力较强的公司 [3][12]： - **出海整车链**：如比亚迪、吉利汽车、上汽集团、江淮汽车、赛力斯等 [3][13] - **燃气发电机/柴发产业链**：如银轮股份、潍柴动力等 [3][13] - **人形机器人链**：能确定进入特斯拉、Figure、智元、宇树等机器人配套产业链的汽零公司，如新泉股份、拓普集团、银轮股份、岱美股份、三花智控等 [3][12][13] - **液冷产业链**：数据中心液冷相关公司，如英维克、银轮股份、拓普集团、飞龙股份、川环科技等 [3][12][13] - **高级别自动驾驶（智驾）产业链**：如经纬恒润、伯特利、德赛西威等 [3][12][13]

公司业务动态 - 安靠智电在投资者互动平台表示，截至3月23日，公司暂未与比亚迪、华为超充等运营商达成合作意向或订单 [1]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出对TMT行业的整体投资评级 [1] 报告核心观点 * 英伟达GTC大会揭示了AI算力需求的强劲增长和清晰的产业前景，全球算力产业链确定性增强 [4] * 以OpenClaw为代表的推理需求爆发有效拉动算力需求，海外龙头公司对未来收入给出清晰指引 [4] * 英伟达全新升级的Vera Rubin机柜架构将拉动CPU、存储、铜缆、CPO及PCB等细分产业链需求 [4] * AI技术正从模型侧、应用侧到算力侧全面加速发展，商业化进程加快，并深入千行百业 [17][20][23][25] 市场周度回顾总结 * 上周（3月16日-3月20日）TMT板块内一级行业涨跌互现：通信上涨2.10%，电子下跌2.84%，传媒下跌3.78%，计算机下跌4.74% [4] * 板块内涨幅靠前的三级子行业为：通信网络设备及器件（7.38%）、分立器件（5.17%）、通信应用增值服务（1.06%） [4] * 板块内跌幅靠前的三级子行业为：通信线缆及配套（-11.25%）、横向通用软件（-7.94%）、LED（-7.04%） [4] * 电子行业周涨幅前三个股：深华发A（61.01%）、源杰科技（26.80%）、国科微（21.34%） [4][13] * 计算机行业周涨幅前三个股：朗科科技（37.05%）、同有科技（26.43%）、铜牛信息（25.23%） [4][13] * 传媒行业周涨幅前三个股：天地在线（15.90%）、贵广网络（14.51%）、出版传媒（8.67%） [4][14] * 通信行业周涨幅前三个股：新易盛（21.07%）、中际旭创（12.91%）、鼎通科技（12.70%） [4][14] 行业要闻及重点公司公告总结 AI模型侧动态 * 阿里巴巴CEO吴泳铭表示，过去三个月百炼MaaS平台公共模型服务市场的Token消耗规模提升6倍，预计商业化MaaS收入将成为阿里云最大收入产品 [17] * 腾讯计划4月对外推出混元模型HY3.0，相比HY2.0版本效果进步明显 [17] * OpenAI正筹备2026年底前IPO，2030年总收入目标2800亿美元，计算支出目标约6000亿美元 [17] * 微软考虑对亚马逊和OpenAI采取法律行动，涉及双方价值500亿美元的云服务合作 [17] * 马斯克起诉OpenAI和微软，并发起高达1340亿美元的索赔 [17][18] AI应用侧动态 * 英伟达GTC大会发布下一代Feynman芯片架构，采用台积电1.6纳米制程，预计2028年上市 [20] * 智谱发布专为OpenClaw优化的GLM-5-Turbo模型，并同步上调API价格20% [20] * 国际学术期刊《自然》发表迄今规模最大的生物学基础模型Evo2，基于9.3万亿个核苷酸训练而成 [20] * 马斯克旗下xAI正招募金融专家，旨在训练Grok具备撰写研报和金融建模能力 [20] * 百度支持的百图生科已秘密向港交所递交上市申请 [20] * 腾讯QClaw开启全量公测，新版本打通企业微信、QQ、飞书、钉钉等多平台远控通道 [20] * 华为云CEO周跃峰表示，华为云MaaS Tokens服务接入超过160个业界主流模型，并将在下半年发布一系列“龙虾”智能体 [20][21] * 日本经济产业省计划在2030年前将能够自主行动的AI机器人引入安保、废弃物处理等作业现场 [21] * 阿里云2026财年截至2月底的外部商业化收入正式突破1000亿元人民币，未来五年云和AI商业化年收入目标突破1000亿美元 [21] * 阿里云、百度智能云因AI token调用量激增相继官宣涨价，部分产品价格上调最高34% [21] * 阿里巴巴发布全球首个企业级AI原生工作平台“悟空”，已内置到超过2000万企业组织的钉钉中 [21] * 亚马逊CEO安迪·贾西披露，AWS年销售额到2036年有望从当前约3000亿美元翻倍至6000亿美元 [21] * 英伟达与比亚迪、现代、日产等主流车企宣布深度合作，推进“物理AI”在自动驾驶平台落地 [22] AI算力侧动态 * 英特尔计划从3月底开始将CPU价格上调10% [23] * 小米集团计划未来三年在AI领域至少投入600亿元 [23] * 阿里CEO吴泳铭表示，未来三到五年全球算力都会处于非常紧缺状态 [23][24] * 截至2026年2月，平头哥的AI芯片已在阿里云支持下累计出货47万片 [24] * TrendForce预测，2026年全球晶圆代工产业产值有望年增24.8%，约2188亿美元，其中台积电产值将年增32% [25] * 华为高级副总裁李鹏表示，中国日均Token消耗量已跃升至180万亿，预计2026年将给ICT产业带来超过8000亿元的市场机会，到2030年中国AI相关产业规模将突破10万亿元 [25] * 英伟达CEO黄仁勋表示，对英伟达实现“1万亿美元以上”的收入具备强烈“能见度” [25] * 腾讯2025年全年资本开支达792亿元，研发投入857.5亿元，均创历史新高 [25] * 腾讯高管表示，AI需求激增带动DRAM、HBM、CPU、固态硬盘、机械硬盘等需求全面回升，订单需提前数月甚至数年预定 [25] * 德国政府规划到2030年，其通用数据中心算力将在2025年基础上至少翻一番，其中专门用于AI的算力将至少增至2025年的4倍 [25][26] * SK集团会长崔泰源预计全球存储芯片短缺现象可能持续至2030年 [26] * 近期512Gb NAND单GB价格向上突破$0.35，LPDDR4X生产成本已涨至$1.6/Gb以上 [26] * 被动元器件大厂村田针对AI服务器和高端车规级MLCC产品启动全面涨价，涨幅在15%-35%之间 [26] * AI云公司Nebius与Meta签署协议，将在2027年前为其提供价值120亿美元的专属AI计算能力，合同总价值最高可达270亿美元 [26] * 美国银行预测人形机器人的年出货量将从2026年的9万台增至2030年的120万台，复合年增长率高达86% [27] 重点公司公告 * 腾讯控股发布2025年全年业绩，AI资本开支792亿元、研发投入857.5亿元均创历史新高，混元3.0计划4月推出 [28] * 鹏鼎控股全资子公司拟110亿元投建高端PCB项目生产基地 [28] * 世运电路现阶段对英伟达服务器相关PCB产品的供货量实现快速增长 [28] * 和顺石油拟5.4亿元收购高速接口IP公司奎芯科技51.11%表决权并取得控制权 [28] * 大胜达拟以5.5亿元投资芯瞳半导体22.9831%股权，后者专注国产GPU芯片设计 [28] * 天孚通信拟在境外发行H股并在香港联交所主板挂牌上市 [29]

公司业务与产品进展 - 公司的智慧模块化变电站产品已应用于超充配套场景 [1] - 公司暂未与比亚迪、华为超充等充电运营商达成合作意向或订单 [1] 投资者关注与市场动态 - 投资者关注公司开变一体机、智慧模块化变电站产品在超充场景的市场开拓情况 [1] - 投资者询问公司与充电运营商（如比亚迪、华为超充）的合作意向或订单 [1]