1、行情 今日指数小幅波动，整体交易体感非常平淡。 题材方面，英伟达概念整体小幅高开低走，鸿博股份一字板，浪潮信息、中电港、麦格米特等集体高开，胜宏科技、和林微纳、工业富联、景旺 电子等盘中集体大涨； CPO板块叠加英伟达催化也持续走强，德科立20CM涨停，腾景科技、锐捷网络、中际旭创、星网锐捷等盘中大涨； 影视板块迎来短暂冲高，博纳影业2连板，中南文化涨停，慈文传媒、华策影视、中国电影 欢瑞世纪等集体冲高； 福建股两极分化，安记食品6连板，龙洲股份5连板，舒华体育4连板，东百集团、厦门港务、昇兴股份3连板，达华智能、厦门空港、永辉超市等 集体2连板，欣贺股份、合力泰、惠泉啤酒、福建高速（炸）等涨停；另一边，睿能科技跌停，闽发铝业、福建金森、兴业证券、厦门信达、平 潭发展、合富中国第集体重挫； 此外，大消费、商业航天等有局部强势表现，房产经纪、海南、有色、林业等跌幅居前。 截至收盘，沪指、深成指分别收跌0.37%、0.39%，创业板指收涨0.61%，市场超4000股下跌，1300余股上涨。 2、英伟达 今日盘前最大的消息，当属"特朗普宣布允许英伟达向中国出售H200芯片"了。 据环球网援引外媒报道，美国总统特 ...

行业投资评级 - 维持人形机器人行业“推荐”评级 [5][27] 核心观点 - 美国特朗普政府考虑在2026年发布机器人行政命令，美国交通部也准备成立机器人工作组，全球人形机器人产业化进展迎来助力 [5][16][17] - 国内整机厂商密集发布新产品，持续推进人形机器人商业化落地 [5][27] 行情回顾 - 2025年12月1日至12月5日，人形机器人指数涨跌幅为+1.85%，跑赢同期沪深300指数（+1.28%）、上证综指（+0.37%）和深证成指（+1.26%），与创业板指（+1.86%）接近，跑赢科创50指数（-0.08%）[5][12] - 跟踪个股中，周涨幅前五分别为：昊志机电（+17.85%）、固高科技（+15.68%）、航天智装（+12.92%）、恒立液压（+11.53%）、步科股份（+9.18%）[14] - 跟踪个股中，周跌幅后五分别为：荣旗科技（-4.06%）、广汽集团（-5.84%）、格灵深瞳（-5.90%）、宏英智能（-6.24%）、远大智能（-18.64%）[14] 产业动态 - **美国政策动向**：特朗普政府正考虑加码机器人产业政策，美国商务部长近期与多位机器人行业CEO会面，政府考虑在2026年发布一项关于机器人技术的行政命令 [5][16][17] - **国内公司进展**： - **银河通用**：于12月5日完成股份制改革，成为继智元、宇树、傅利叶、乐聚机器人后第五家宣布股改的本体企业，其披露的3轮大额股权融资总额达23亿元人民币，其中B轮11亿元人民币曾刷新具身大模型机器人领域单笔融资纪录 [5][17] - **戴盟机器人**：12月2日，触觉传感器企业戴盟机器人宣布完成由中国移动链长基金独家投资的亿元级战略轮融资，这是该公司两年内完成的第四次融资 [20] - **优必选科技**：12月2日，优必选科技与卓世科技签署战略合作框架协议，双方计划在未来5年内达成1万台机器人部署及联合拓展数十亿商业化订单落地 [21] - **众擎机器人**：12月2日，发布全尺寸高效能通用人形机器人T800，这是其第四款产品，身高1.73米，重量75公斤，全身43自由度，搭载可实现450N·m峰值扭矩的关节模组，并配备4-5小时续航的固态动力电池，产品定价18万元人民币起 [5][22][24] - **美的集团**：12月5日，首次正式披露六臂轮足式超人形机器人“美罗U（MIRO U）”，该产品为美的第三代机器人，计划于年底进入无锡工厂应用，预计换线调整效率提升30%，并透露面向商业与家庭的“美拉”系列计划于2026年进入线下门店 [24][25] 公司动态 - **领益智造**：12月3日宣布已完成超5000台人形（具身）机器人硬件/整机组装服务，涵盖整机、灵巧手、关节模组、高精度部件等关键模块 [26] 投资建议与关注个股 - 报告建议关注的个股包括：拓普集团、三花智控、浙江荣泰、新泉股份、北特科技、均胜电子、恒勃股份、伟创电气、恒立液压、隆盛科技、震裕科技、中大力德、银轮股份、力星股份、五洲新春、美湖股份、领益智造、优必选等 [5][6][27][28] - 报告提供了部分重点关注公司的盈利预测与估值数据，例如： - 拓普集团：2025年12月8日股价68.70元，2025年预测EPS为1.72元，预测PE为39.9倍 [7][29] - 三花智控：股价46.80元，2025年预测EPS为0.90元，预测PE为52.0倍，评级为“增持” [7][29] - 均胜电子：股价27.28元，2025年预测EPS为1.11元，预测PE为24.6倍，评级为“买入” [7][29]

2023年成立于北京海淀的银河通用，是国内人形机器人明星公司之一，在2025年6月创下具身大模型机 器人领域的单笔最大融资纪录，截至2025年下半年，公司累计融资额已经超过24亿元。 商业化落地方面，银河通用Galbot机器人已在智慧零售领域应用，在北京部署了多家无人店铺，执行商 品盘点、补货、取送、打包等全流程自动化作业；还与美团合作落地了智慧药房。银河通用还与博世集 团旗下博原资本共同成立合资公司，将聚焦工业制造场景，共同推动具身智能机器人的商业化应用探索 和全球市场落地。 以零售场景为例，银河通用创始人王鹤在今年8月份接受21世纪经济报道记者采访时曾表示，银河通用 将以北京为起点，在更多城市打造百个银河太空舱。对银河通用而言，未来几年最关键的任务是完成千 台至万台机器人的自主批量交付。 图：银河通用的机器人和创始人王鹤 拍摄：周慧 21世纪经济报道记者周慧 北京报道 12月9日，据报道，国内人形机器人独角兽公司银河通用正在筹备赴港上市。 有关媒体援引知情人士称，银河通用上市已经筹备数月，预计明年一季度交表，"最快一月可能交表"。 目前银河通用估值位于国内第一梯队，仅次于准备科创板上市的宇树科技和已经并购 ...

公司上市筹备与资本动态 - 据腾讯财经报道，国内人形机器人独角兽银河通用正在筹备赴港上市，接近公司的知情人士表示上市已筹备数月，预计明年一季度交表，最快可能一月交表[2] - 天眼查信息显示，银河通用于2025年11月27日完成股改，市场主体类型从“北京银河通用机器人有限公司”变更为“北京银河通用机器人股份有限公司”，企业类型从有限责任公司变更为股份有限公司（外商投资、非上市），股改通常被视为企业上市的重要前期动作[2][3] - 对于上市传闻，银河通用予以否认，表示市场上出现的“赴港上市、一季度交表、一月交表”等消息均不属实，并解释股改是为了后续融资需要，引入新的一级市场投资人[4] 公司背景与融资情况 - 银河通用成立于2023年5月，是国内具身智能赛道的独角兽企业，与宇树科技、智元机器人共同位居国内具身智能赛道第一梯队[5] - 公司联合创始人、北京大学助理教授王鹤是灵魂人物之一，王鹤拥有清华大学学士学位和斯坦福大学博士学位，2023年5月与姚腾洲联手在北京共同创立公司[5] - 成立至今，银河通用共获得4轮融资，投资方包括宁德时代、启明创投、北汽产投、招银国际资本、IDG资本等，累计融资金额超过20亿元[5] - 公司今年6月完成总额高达11亿元的融资，曾刷新具身大模型机器人领域单笔融资纪录[5] - 据媒体报道，银河通用机器人的估值已攀升至170亿元，是中国市场上估值最高的一家具身智能公司[6] 产品与商业化进展 - 银河通用推出了一款人形机器人产品Galbot G1，围绕工业、零售、服务业等场景的核心需求，主打移动、抓取、放置等技能[6] - 公司还推出了具身抓取基础大模型GraspVLA、端到端具身大模型GroceryVLA、产品级端到端导航大模型TrackVLA等[6] - 商业化落地方面，Galbot G1机器人已在智慧零售领域应用，在北京部署了多家无人店铺，执行商品盘点、补货、取送、打包等全流程自动化作业[7] - 公司与美团合作落地了智慧药房，并与博世集团旗下博原资本共同成立合资公司，聚焦工业制造场景，共同推动具身智能机器人的商业化应用探索和全球市场落地[7] 行业竞争与市场环境 - 人形机器人赛道正处于集中资本化的关键阶段，银河通用面临的市场竞争压力并不轻松[9] - 宇树科技目前IPO辅导状态正式更新为“辅导工作完成”，预计将于近期在科创板交表[9] - 智元机器人曾被曝赴香港上市，尽管多次否认，但其在2025年11月同样完成了股改[9] - 另有数家人形机器人产业链公司正在筹备赴港上市，包括乐聚机器人、乐动机器人等；云深处科技和傅利叶智能也已完成股改[9] - 2025年被视为机器人“量产元年”，供应链的竞争正成为左右市场格局的关键，随着人形机器人逐步实现量产，在技术趋于成熟的背景下，成本下降的速度将直接影响企业的市场份额[9] - 能否在控制成本的同时形成差异化竞争力，将成为企业突围的新赛点[9] 公司战略与政府关系 - 2025年10月9日，香港政府引进重点企业办公室公布新一批重点企业名单，银河通用入选其中[4] - 在当时的官方新闻稿中，银河通用表示将以香港为国际化的重要支点[4]

腾讯新闻《一线》 文|顾翎羽 编辑|刘鹏 12月9日，腾讯新闻《一线》独家获悉，国内人形机器人独角兽银河通用正在筹备赴港上市。接近银河 通用的多位知情人士告诉腾讯新闻《一线》，银河通用上市已经筹备数月。目前银河通用估值位于国内 第一梯队，仅次于准备科创板上市的宇树科技和已经并购上市公司的智元机器人。 11月27日，天眼查信息显示，银河通用完成股改，市场主体类型从"北京银河通用机器人有限公司"变更 为"北京银河通用机器人股份有限公司"，企业类型从有限责任公司变更为股份有限公司（外商投资、非 上市）。股改通常被视为企业上市的重要前期动作。 10 月 9 日，香港政府引进重点企业办公室公布新一批重点企业名单，银河通用也入选其中。在当时的 官方新闻稿中，银河通用表示将以香港为国际化的重要支点。 腾讯新闻《一线》就上市进程询问银河通用，公司表示暂时没有可披露信息。针对"赴港上市、预计明 年一季度交表、最快一月可能交表"等信息公司称不实，并表示股改是为了完成后续正常融资需求，引 入新的一级市场投资人。 银河通用成立于2023年5月，主营业务为具身多模态大模型与通用机器人研发。其股东方包括宁德时 代、美团、北汽产投、国香资 ...

具身智能热度持续攀升的背景下，市场对相关公司的上市计划颇为关注。 12月9日，媒体报道称国内人形机器人独角兽银河通用正在筹备赴港上市，预计明年一季度交表。 此次传闻备受关注或与日前银河通用完成股改有关。 今年6月，银河通用才完成11亿元人民币新一轮融资，由宁德时代战投、溥泉资本领投，国家开发银行 国开科创、北京机器人产业基金、纪源资本等知名资方跟投。 结合公开资料来看，银河通用已经完成初步商业化。 今年9月，银河通用创始人王鹤接受采访时透露，银河通用在北京海淀已成功落地10多家配备人形机器 人的智慧药房，并计划年内在全国开设100家。 随着场景渗透的推进，银河通用有望积累更多场景数据，为业绩发展贡献更多增长空间。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 天眼查显示，日前，银河通用的企业名称从北京银河通用机器人有限公司变更为北京银河通用机器人股 份有限公司，即企业类型从有限责任公司变更为股份有限公司，这时常被视为筹备IPO的前奏。 对此，银河通用相关负责 ...

特斯拉Optimus事件与市场反应 - 12月7日特斯拉在迈阿密举办活动，Optimus现场展示自主行走、分发水瓶等任务，相关视频在行业圈刷屏备受好评[2] - 12月8日晚间，一段Optimus递送水瓶时失衡摔倒、双手上抬做出类似摘下VR头显动作的视频在国内发酵，被普遍解读为“远程操控穿帮”，而非宣传的“完全由AI自主驱动”[2][5] - 该视频被国内官方平台和头部科技媒体转发，话题登上百度热搜榜，导致特斯拉股价在周一（北美时间）迎来近两周以来首次大跌[5][7] 特斯拉供应链（T链）审厂与定点进展 - 12月第二周，特斯拉正式开启为后续量产做准备的新一轮审厂，获得审厂资格的T链供应商基本已拿到Code并完成小批量订单生产及验证，定点在即[7] - 11月和12月，T链标的的核心催化是定点，11月3日部分供应商已收到V3初版图纸，12月审厂直接影响二级市场走势[7][8] - 12月7日审厂首站为XJ，“XJ链”如JW、WZ等迎来较大涨幅，其中WZ涨停[8] - 伴随核心标的明确，投资进入“缩圈”阶段，但同时因技术迭代（如新工艺），“扩圈”也在进行[8] 新技术工艺与相关标的炒作 - 11月底发酵的GaN（氮化镓）工艺路线在12月第一周正式发酵，早期梳理的利好标的如RN、GG、BK等在12月迎来涨停板[13] - 除GaN工艺外，陶瓷球和新的丝杠方案也在炒作中，相关标的如LX（陶瓷球）、FS在上周皆迎来20CM涨停[9] - 手套/衣服集成传感器标的后续可能迎来一波炒作[9] 12月T链具体利好标的与市场表现 - 12月第二周：XJ作为审厂第一站完美通过，“XJ链”迎来较大涨幅；RT宣布泰国工厂扩产以满足后续产能要求，11日将迎来审厂[10] - 12月第一周：12月6日、7日，LS、WZ等核心标的传出涉及新图纸、供给产品等利好[11] - 以上利好标的在12月皆迎来不错反弹，部分标的甚至涨停，12月利好标的已不限于零部件，关节模组或总成厂商也传出利好，灵巧手相关利好标的仍旧最多[11] - 12月具体日期利好：12月2日T1标的TP最新调研流传；12月3日XJ、HL、RY等传出新利好，其中HL最多；12月4日GaN彻底“爆火”，LX又传新定点利好；12月5日RT、扬州RT、LX、FS等传出涉及送样、订单、定点等新利好[13] 行业趋势与未来展望 - 各券商机构普遍认为明年1月份核心T链将正式迎来行情，12月的提前入局至关重要，11月份核心利好标的将是后续重点跟进对象[11] - 伴随特斯拉Optimus V3预计于2026年1月底-2月完成量产定型，3月首批供应商明确，因此12月到明年1月会有更多量产合同/订单确认，定点利好会越来越多[12] - 特斯拉为Optimus量产做最后冲刺，T链在11月21日开启反弹并延续至12月，伴随新一轮审厂利好，有望开启新一轮上行期，尽管可能出现短期震荡，但量产趋势不变[12] - 目前二级市场机器人板块（T链）仅是反弹，不是反转，期待后续行情，年前机器人板块能否重回主力板块有待观察[14]

智通财经APP获悉，12月9日，有媒体报道称国内人形机器人独角兽银河通用正在筹备赴港上市。知情 人士透露，银河通用上市已经筹备数月，预计明年一季度交表，"最快一月可能交表"。银河通用对上市 传闻予以否认，并表示此次传闻备受关注或与日前银河通用完成股改有关。相关负责人称：以上信息不 属实，公司股改是为了完成后续正常融资需求，引入新的一级市场投资人。 据悉，银河通用近期完成股改，企业名称从"北京银河通用机器人有限公司"变更为"北京银河通用机器 人股份有限公司"，企业类型从有限责任公司(外商投资、非独资)变更为股份有限公司(外商投资、非上 市)。股改通常被视为企业上市的重要前期动作。 公开资料显示，银河通用是市场领先的具身多模态大模型通用机器人企业。成立于2023年5月，银河通 用致力于为全球用户提供通用机器人产品，并已率先在商业、工业、医疗等场景中广为应用。 银河通用是国内具身智能赛道的头部项目之一，目前估值位于国内第一梯队，仅次于准备科创板上市的 宇树科技和已经并购上市公司的智元机器人。其股东阵容极其强大，既包括宁德时代、美团、北汽产 投、国香资本等战略及产业投资方，以及启明创投、蓝驰创投、经纬创投、源码资本、 ...

银河通用是国内具身智能赛道的头部项目之一，目前估值位于国内第一梯队，仅次于准备科创板上市的 宇树科技和已经并购上市公司的智元机器人。其股东阵容极其强大，既包括宁德时代（300750）、美 团、北汽产投、国香资本等战略及产业投资方，以及启明创投、蓝驰创投、经纬创投、源码资本、IDG 资本、纪源资本等头部财务机构，同时还囊括了北京、上海、深圳、香港等地的国资投资平台。 据悉，银河通用近期完成股改，企业名称从"北京银河通用机器人有限公司"变更为"北京银河通用机器 人股份有限公司"，企业类型从有限责任公司(外商投资、非独资)变更为股份有限公司(外商投资、非上 市)。股改通常被视为企业上市的重要前期动作。 公开资料显示，银河通用是市场领先的具身多模态大模型通用机器人企业。成立于2023年5月，银河通 用致力于为全球用户提供通用机器人产品，并已率先在商业、工业、医疗等场景中广为应用。 12月9日，有媒体报道称国内人形机器人独角兽银河通用正在筹备赴港上市。知情人士透露，银河通用 上市已经筹备数月，预计明年一季度交表，"最快一月可能交表"。银河通用对上市传闻予以否认，并表 示此次传闻备受关注或与日前银河通用完成股改有关。相关 ...

新华财经北京12月9日电（王媛媛）A股三大指数早盘表现分化，沪指小幅下跌，深成指微涨，创业板 指涨逾1%。截至午间收盘，沪指报3918.83点，跌0.13%，成交5076亿元；深证成指报13341.62点，涨 0.09%，成交7475亿元；创业板指报3224.38点，涨1.07%，成交3606亿元。沪深两市半日成交额1.26万 亿元，较上个交易日缩量347亿元。 板块方面，算力硬件、零售、福建等板块涨幅居前，有色金属、海南、煤炭等板块跌幅居前。 盘面热点 盘面上，算力硬件概念再度爆发，胜宏科技涨近9%，德科立20cm涨停。福建板块延续强势，安记食品 6连板，舒华体育4连板，东百集团、厦门港务双双3连板。零售板块表现活跃，茂业商业、中央商场相 继涨停。下跌方面，海南本地股集体大跌，新大洲A跌停。有色金属板块震荡走弱，中国中冶触及跌 停。 全市场上涨个股有1741家，下跌个股有3556家，40只股涨停。 机构观点 消息面上 超六成主动权益基金过去三年跑输业绩比较基准多家公募加紧"内查" 据智通财经，证监会日前向公募管理人发布《基金管理公司绩效考核指引（征求意见稿）》，其中明确 规定，基金管理公司应当根据主动权益类 ...