固态电池市场前景 - 固态电池2030年全球市场规模超两千亿 [1] - 国内固态电池市场有望在2027年进入快速增长期 [1][3] - 2025年1-4月国内固态电池行业扩产规划规模超过50GWh 拟投资总额约150亿元 [3] 固态电池技术进展 - 长安汽车计划2026年实现固态电池装车验证 2027年推进全固态电池逐步量产 能量密度目标达400Wh/kg [3] - 上汽集团全固态电池（基于聚合物-无机物复合电解质技术路线）将于2026年实现量产 [3] - 宝马集团全球首辆搭载全固态电池的BMWi7测试车型已启动道路实测 [3] - 行业全固态电池有望于2025年年底实现产品定型 2026年逐步验车测试 2027年进入规模化降本阶段 [3] 固态电池板块市场表现 - 6月19日固态电池板块短线拉升 海科新源20%涨停 科恒股份涨超12% 湘潭电化 丰元股份等涨停 [1] - 海科新浪现价19.60元 涨幅20.02% [2] - 科恒股份现价17.85元 涨幅12.05% [2] - 宁新新材现价21.49元 涨幅10.55% [2] - 诺德股份现价4.68元 涨幅10.12% [2] - 湘潭电化现价11.17元 涨幅10.05% [2] - 丰元股份现价13.05元 涨幅10.03% [2]

A股稀土永磁板块回调 - 稀土永磁板块出现显著回调 奔朗新材和北矿科技跌幅超过9% [1] - 中科磁业 华阳新材 科恒股份等公司股价跟随下跌 [1]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [6] 报告的核心观点 - 建议重点关注复合肥龙头企业新洋丰 [5] 根据相关目录分别进行总结 行业走势 - 6月第3周化工板块（申万）下跌0.01%，落后大盘0.23个百分点；涨幅前五个股为华阳新材、科恒股份、闰土股份、金牛化工、兴化股份；跌幅前五个股为领湃科技、奥克股份、新金路、国风新材、尤夫股份；本周化工板块（申万）动态PE为24.59倍，低于2015年来平均PE 9.81% [2][12] - 6月第3周化工行业18个子行业上涨，12个子行业下跌；上涨前五子行业为纺织化学用品、石油贸易、钾肥、复合肥、民爆用品；下跌前五子行业为日用化学产品、玻纤、涂料油漆油墨制造、其他纤维、改性塑料 [3][16] 化工品价格走势 - 周涨幅排名前5的产品为混合芳烃、WTI原油、纯苯、甲苯、苯乙烯；周跌幅排名前5的产品为一氯甲烷、TDI、脂肪醇、维生素VE、三氯甲烷 [4][22] - 周涨幅排名前5的产品价差为气头硝酸铵、PTA价差、石脑油价差、丙烯（丙烷制）、PX（石脑油制）价差；周跌幅排名前5的产品为丙酮加氢法异丙醇价差、碳四丁二烯、丙烯（甲醇制）、三聚氰胺、PA6价差 [4][38][41] 重要品种周度库存变化 - 库存变化排名前五的产品为聚酯切片（-12.36%）、尿素（+11.4%）、草甘膦（-9.57%）、环氧丙烷（-9.24%）、乙二醇（+8.81%） [5][59] 行业要闻回顾 - 美国公布适中非农就业报告，中美有望恢复贸易谈判，夏季能源需求增加，美国油气钻井平台持续下降，国际油价继续上涨；周五（6月6日）WTI原油2025年7月期货结算价每桶64.58美元，涨幅1.91%；布伦特原油2025年8月期货结算价每桶66.47美元，涨幅1.73% [88] - 受美元汇率走软提振，投资者期待美中贸易谈判提振经济，国际油价连续第三个交易日上涨；周一（6月9日）WTI原油2025年7月期货结算价每桶65.29美元，涨幅1.10%；布伦特原油2025年8月期货结算价每桶67.04美元，涨幅0.86% [88] - 市场等待中美谈判消息，世界银行下调全球经济预测抑制油价涨势，国际油价从两个月以来最高点适度回落；周二（6月10日）WTI原油2025年7月期货结算价每桶64.98美元，跌幅0.47%；布伦特原油2025年8月期货结算价每桶66.87美元，跌幅0.25% [88] - 中美经贸磋商原则上达成协议框架，美伊紧张局势升级，美国原油库存降幅超预期，国际油价大涨超4%；周三（6月11日）WTI原油2025年7月期货结算价每桶68.15美元，涨幅4.88%；布伦特原油2025年8月期货结算价每桶69.77美元，涨幅4.34% [88] - 交易商获利回吐，国际油价微幅收低；周四（6月12日）WTI原油2025年7月期货结算价每桶68.04美元，跌幅0.16%；布伦特原油2025年8月期货结算价每桶69.36美元，跌幅0.59% [88][90] 上市公司重要公告整理 - 2025年6月10日善水科技拟将节余募集资金4,218.19万元永久补充流动资金 [91] - 2025年6月11日氯碱化工董事会审议通过多项关联交易议案 [91] - 2025年6月12日川恒股份介绍可转债发行情况，苏利股份确定以2025年6月12日为预留授予日，向9名激励对象授予30.50万股限制性股票 [91] - 2025年6月14日华西股份披露上海启澜持有索尔思光电股份情况 [91]

报告行业投资评级 - 有色金属行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 本周（6月9日 - 6月13日）有色板块上涨3.79%，二级行业全线上涨，工业金属受地缘冲突和通胀预期影响震荡，贵金属因美元指数下行和地缘冲突黄金大幅上行，稀土价格环比下跌 [1][13] - 不同金属价格受供需、宏观情绪、库存、原油价格等因素影响呈现不同走势，后续需关注中东地缘冲突对全球通胀及金属价格的影响 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上证综指下跌0.25%，申万有色金属上涨3.79%排名第1，跑赢上证指数4.04个百分点，二级行业中金属新材料、贵金属、工业金属、能源金属、小金属板块分别上涨8.62%、6.13%、3.34%、2.29%、2.17% [13] - 个股方面，涨幅前三为科恒股份（+33.40%）、万邦德（+32.59%）、广晟有色（+23.28%），跌幅前三为绿能慧充（-8.55%）、利源股份（-1.33%）、明泰铝业（-0.41%） [19] 本周基本面回顾 工业金属 - 受美国经济数据走弱、美元指数下行及中东地缘冲突影响，工业金属短期受避险情绪压制，若冲突恶化原油价格上行或从中受益 [27] - 铜：基本面供需双弱，伦铜报收9,648美元/吨周环比下跌0.24%，沪铜报收78,010元/吨周环比下跌1.17%，预计短期区间震荡 [2][31] - 铝：低库存与海外原油价格上行推升铝价，LME铝报收2,503元/吨较上周上涨2.10%，沪铝报收20,440元/吨较上周上涨1.84%，需关注需求下行情况 [3][35] - 锌：锌库存环比下降，价格环比下跌，伦锌收盘价2,627美元/吨周环比下跌1.35%，沪锌收盘价21,815元/吨周环比下跌2.55% [38] - 锡：供给增量预期中断，锡价环比上涨，LME锡收盘价32,780美元/吨较上周环比上涨1.63%，沪锡收盘价263,690元/吨较上周环比上涨0.03% [41][42] 贵金属 - 美元指数下行叠加地缘冲突加剧，黄金录得环比大幅上行，COMEX黄金收盘价3452.60美元/盎司周环比上涨3.65%，SHFE黄金收盘价794.36元/克周环比上涨1.42% [4][44] 稀土 - 本周基本面无明显变化，稀土价格环比下跌，氧化镨钕、氧化镨、氧化镝、氧化铽价格均有不同程度下跌 [58] 本周新闻 - 6月11日美国5月CPI年率未季调录入2.4%，核心CPI年率未季调录入2.8% [91][92] - 6月12日美国5月PPI年率录入2.6%，6月2日美国5月核心PPI年率录入3% [93][94]

巴黎航展与中国航空工业 - 巴黎航展是全球四大航展之一，中国航空工业集团携歼-20、歼-35A、运-20等重磅机型参展，展示从"追赶者"到"领跑者"的跨越式发展 [1] - 中国航空工业38年参展历程从歼教-7、强-5到第五代隐身战机，2023年首次实现与世界同代装备同台竞技，2025年阵容进一步升级 [1] 军机板块 - 歼-20作为第五代隐身战斗机，具备超音速巡航、隐身性能和信息化作战能力，将以实机或高精度模型亮相 [3] - 歼-35A采用"一机多型"设计，兼顾空军与海军需求，展示雷达系统、红外信号控制技术和协同作战能力 [4] - 运-20填补国产大型运输机空白，直-20成为高原、海上任务的"全能选手"，两者标志中国在战略投送与通用航空领域具备全球竞争力 [5][6] 无人机板块 - 攻击-11凭借隐身设计与精确打击能力成为高端无人机市场"新宠"，中国加速抢占全球制高点 [7] - 翼龙系列在中东、非洲等地广泛部署，验证高性价比与实战效能，拓展反恐、边境巡逻等场景应用 [8] - 旋戈系列轻巧机身与多任务能力覆盖应急救援、农业监测等领域，实现"全谱系"布局 [9] 民机板块 - AG600M作为全球最大水陆两栖飞机，在森林灭火、海上救援等场景表现卓越，推动中国应急救援装备国际化 [10] - AC352作为中法合作民用直升机，兼顾舒适性与经济性，目标东南亚、非洲等快速增长市场 [11] 市场洞察 - 2024年全球军贸交付总额超1200亿美元，航空装备占比40%以上，中国仅占5.8%，较美国(43%)、俄罗斯(9.6%)有巨大提升空间 [13] - 中国航空装备从"性价比"转向"技术突破"，歼-35A的"一机多型"设计和攻击-11隐身能力形成"技术+价格"双重优势 [14] - 国际合作模式从武器出口转向技术合作与生产线授权，如巴基斯坦"枭龙"项目、印尼歼-10采购意向(潜在订单数十亿美元) [15] - 2024年全球军费开支达2.72万亿美元创冷战后新高，地缘冲突推高安全需求 [16] 未来展望 - 中国将加速推进第六代战机、高超音速飞行器、智能无人系统研发，抢占下一代航空技术制高点 [19] - 航空装备可靠性与品牌效应提升，传统市场(东南亚、中东)与新兴市场(拉美、非洲)共同打开增量空间 [20] - 民机国际化标志"军民融合"趋势，大飞机、低空经济等赛道或迎爆发 [21]

稀土新材料行业概述 - 稀土新材料涵盖稀土永磁、储氢、催化、抛光及合金等材料，被誉为新材料的"母亲"，是现代高新技术产业不可或缺的基础材料[1][3] - 稀土元素具有特殊的光、电、磁、催化性能，在永磁材料、抛光材料、储氢材料、催化材料等领域占据核心地位[3] - 2024年中国稀土发光材料规模7.02亿元，稀土催化材料91.11亿元，稀土抛光材料7.68亿元，稀土磁性材料约800亿元[9] 行业发展现状 - 2024年中国稀土开采总量27万吨，其中轻稀土25.085万吨，中重稀土1.915万吨[6] - 行业集中度提高，上游供应稳步增长，下游新能源、高科技领域需求持续增长[8] - 预计2025年稀土磁性材料规模830亿元，稀土催化材料96.46亿元，稀土抛光材料8.9亿元[9] 产业链结构 - 产业链上游包括稀土矿开采、冶炼分离，中游为材料制备，下游应用于新能源汽车、风力发电、节能家电等领域[11] - 稀土新材料推动电子信息、新能源、航空航天等前沿领域发展，为新技术研发提供关键支撑[9] 政策环境 - 2021年《稀土管理条例》规范行业管理，推动产业高质量发展[15] - 2023年《中国禁止出口限制出口技术目录》将稀土萃取分离工艺等技术列入禁止或限制出口部分[15] - 2024年《稀土管理条例》以行政立法形式规范资源开发利用，突出保护性开发和绿色发展[15] 竞争格局 - 中国拥有全球最完备稀土产业链，主导全球格局[16] - 北方稀土是全球最大稀土原料供应商，稀土功能材料产能居全球第一[18] - 广晟有色控制广东省全部稀土采矿许可证，拥有丰富中重稀土资源[18] 代表企业 - 科恒股份2024年稀土功能材料产量74.16万吨，销量72.07万吨[23] - 北方稀土2024年稀土功能材料营业收入79.26亿元，毛利率17.56%[25] - 厦门钨业是国家大型稀土企业集团牵头企业，构建钨铝全产业链[18] 发展趋势 - 行业向高端化、绿色化、智能化发展，形成万亿级产业集群[28] - "双碳"战略驱动产业从规模扩张向价值跃升变革[28] - 稀土功能材料成为全球竞争焦点，提升材料原始创新能力和高端应用水平[27]

股价表现 - 截至2025年6月13日收盘，科恒股份报收于15.84元，较上周13.1元上涨20.92% [1] - 6月11日盘中最高价达20.85元，触及近一年最高点，6月9日最低价12.77元 [1] - 本周共计1次涨停收盘，无跌停，最新总市值43.7亿元，在电池板块市值排名68/95 [1] 交易异常波动 - 股票价格连续两个交易日（6月9日、6月10日）收盘涨幅偏离值累计达43.55%，属于异常波动 [3][11] - 因日换手率30%、日涨幅15%及三日累计涨幅偏离值30%多次登上龙虎榜 [3] 董事会决议 - 审议通过开展商品期货套期保值业务，保证金最高额度不超过5,000万元，有效期12个月 [4][8] - 控股股东格力金融为公司融资提供不超过11,400万元担保，万国江提供担保并由公司反担保 [4][8] - 拟注销178.34万份未行权股票期权，回购注销37.865万股限制性股票，资金总额2,905,877.70元 [4][9][10] - 拟减少注册资本并修订公司章程，定于6月26日召开临时股东大会审议相关议案 [4][6] 监事会决议 - 监事会确认注销股票期权及回购限制性股票事项合规，同意执行 [5] - 审议通过套期保值、对外担保、注销股票期权及回购限制性股票四项议案 [5] 股东大会安排 - 2025年第四次临时股东大会将于6月26日召开，审议套期保值、对外担保、回购股票及减资四项议案 [6] 业务动态 - 拟开展碳酸锂、镍、钴等原材料期货套期保值业务，保证金限额5,000万元 [8] - 因2022-2024年营收未达考核目标，注销未达标激励对象的178.34万份股票期权及37.865万股限制性股票 [9][10]

授信与借款 - 公司及子公司拟申请不超20亿元综合授信额度[3] - 浩能科技申请2个1000万元授信额度[5] - 《授信额度合同》最高额度1000万元，有效期12个月[29] - 《单项借款合同》借款金额1000万元，期限12个月[33] 担保情况 - 公司对2025年度合并报表内公司预计担保额度15亿元[3] - 控股股东格力金投为公司及子公司提供不超1.14亿元担保，公司反担保[4] - 浩能科技申请授信，公司及控股股东提供不超1000万元保证[5] - 甲方1在合同约定保证范围总和的22.79%内担责[20][21] - 甲方2承担100%全额保证责任[22] - 截至披露日，公司及控股子公司对外担保总余额3.31亿元，占2024年经审计净资产631.22%[37] 业绩数据 - 浩能科技2025年3月31日资产14.51亿元，负债16.40亿元，净资产 -1.89亿元[10] - 浩能科技2025年1 - 3月营收1.47亿元，净利润 -0.88亿元[10] - 格力金投2025年3月31日资产360.56亿元，负债176.12亿元，净资产184.44亿元[12] - 格力金投2025年1 - 3月营收8.19亿元，净利润1.42亿元[13] 其他 - 格力金投注册资本130亿元，持有公司22.83%股权[11] - 公司对外担保总额超最近一期经审计净资产100%[2] - 《单项借款合同》年利率6.3%，提前还款按不同期限确定利率[34] - 《单项借款合同》自放款次月起每月还本金80万元，余额到期一次性还清[35] - 年初至议案审议日与格力金投累计关联交易911.60万元[38] - 公司备查文件含《授信额度合同》《最高额保证合同》《单项借款合同》[39] - 公告日期为2025年6月13日[40]

固态电池概念板块表现 - 固态电池概念板块持续活跃，科恒股份股价在6个交易日内从9.76元/股最高触及20.85元/股，涨幅翻倍 [1][2] - 金银河股价从18.19元/股上涨至27.15元/股 [10] - 相关上市公司认为固态电池领域仍存在较好发展趋势 [1] 科恒股份经营情况 - 2024年营业收入21.23亿元，同比下降29.92%，较2022年39.62亿元大幅下滑 [4] - 2024年净利润-1.92亿元，较2023年-5.19亿元减亏63.08%，2022-2024年累计亏损11.72亿元 [4] - 2025年一季度营收4.16亿元同比下降4.10%，净利润231.37万元实现扭亏 [4] - 2024年新能源正极材料收入11.11亿元占比52.36%，同比下降38.93%；智能装备收入7.71亿元占比36.32%，同比下降19.69% [5] - 2024年研发投入0.88亿元，较2022年2.14亿元大幅下降，研发人员减少16.16%至249人 [4] 行业现状与展望 - 我国已成为全球新能源正极材料主要制造国，钴酸锂及锰酸锂材料为世界最大出口国，磷酸铁锂及三元正极材料为世界最大生产使用国 [8] - 锂电池设备行业2023年市场规模900亿元，预计2024年降至750亿元 [8] - 锂电设备国产化率超90%，前段设备占比44.05%，中段35.71%，后段20.24% [8] - 2024年我国动力电池装机量超645GWh同比增长48%，但锂电池出口总额4348亿元同比下降5% [11] 公司业务布局 - 科恒股份主营业务包括新能源正极材料、智能装备和稀土功能材料 [2] - 旗下浩能科技为新能源电池前段设备核心供应商 [2] - 开展钠离子电池、磷酸锰铁锂、无钴正极材料、固态电池用高镍三元材料等研发 [2] - 金银河为锂/钠电池极片智能制造解决方案提供商 [10] - 德新科技主营锂电池设备裁切模具、涂布模头等精密制造业务 [10]

股东股份情况 - 股东万国江持股30497175股，比例11.05%[5] - 万国江7460000股被司法冻结，占所持24.46%，总股本2.70%[1][5] - 万国江累计质押股份30493113股，占所持99.99%[6] 股份冻结信息 - 冻结起始2025 - 06 - 09，到期2028 - 06 - 08，法院为佛山南海区法院[1] - 冻结系与康和百兴质押违约纠纷诉前保全，原因是债务逾期[1][6] 影响说明 - 万国江非第一大股东及实控人，冻结不影响公司控制权和经营[6]