公司核心经营数据 - 公司主营产品包括甲苯二异氰酸酯(TDI)、离子膜烧碱、聚碳酸酯(PC)和双酚A [7][8][9] - 2025年第三季度报告及主要经营数据已由董事会审议通过 [16][17] 主要产品价格变动 - 甲苯二异氰酸酯(TDI)三季度市场价格波动较大，7月因国外装置事故及国内装置检修推动价格上涨，8月中旬后因供应增加预期及需求低迷快速回落，季度末价格在13,000-13,500元/吨（含税）区间 [7] - 离子膜烧碱三季度供需平稳，市场价格在850-920元/吨（含税）区间波动调整 [8] - 聚碳酸酯(PC)三季度市场先跌后涨，7月上旬主流价格约11,700元/吨（含税），8月末部分牌号失守11,000元/吨（含税），9月底因工厂检修计划市场拉涨至11,400-11,600元/吨（含税） [8] - 双酚A三季度低位窄幅震荡，主流价格区间7,500-8,200元/吨（含税），8月下旬最低点至7,500元/吨（含税）左右，9月末回调至7,800元/吨（含税）左右 [8][9] 主要原材料价格变动 - 甲苯市场震荡下行，受原油价格下跌和下游需求不旺影响，价格跌至近三年低位 [10] - 苯酚市场价格震荡向下，因原材料纯苯价格走低及下游双酚A行业盈利不佳，且新增产能投放 [10] - 丙酮市场价格较去年同期下行，因供应充足且需求疲软，价格跌至近三年低位 [10] 行业市场动态 - TDI市场受国外装置突发火灾事故及国内装置检修影响 [7] - PC市场国内供应一直处于历史高位，8月国内月产量再度逼近30万吨，传统需求淡季下价格跌势扩大 [8] - 双酚A市场供应端整体充裕，8月份新装置镇海炼化24万吨正常运行，现货流量增加导致低价竞争激烈 [8][9]

证券代码：600230 股票简称：沧州大化 编号：2025-033 沧州大化股份有限公司 2025 年第三季度主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 二、主要产品及原材料价格变动情况 变动说明： （1）甲苯二异氰酸酯(TDI):三季度市场价格波动较大，七月份市场因国外装置突 发火灾事故及国内部分装置检修等消息推动价格上涨，但八月份随着国内各装置检修及 新建装置正常复产投产，受产能供应增加预期以及下游需求低迷等因素影响，市场价格 在八月中旬后快速回落，季度末市场价格在 13,000-13,500 元/吨（含税）区间整理波 动。 (2)离子膜烧碱：报告期内液碱产品供需相对平稳，三季度市场价格在 850-920 元/ 吨（含税）区间波动调整。 (3）聚碳酸酯(PC)：2025 年三季度，国内 PC 市场在一路下行后，九月底迎来小幅 反弹。7 月上旬，国内 PC 工厂主流价格在 11,700 元/吨（含税）左右，尽管经历上半年 根据《上市公司行业信息披露指引第十三号——化工》、《关于做好上市公司 2025 年 ...

报告行业投资评级 - 震荡偏多 [3] 报告的核心观点 - 暂无明显驱动，预计震荡偏多为主，交易策略建议单边观望，需关注地缘政治风险 [3] 根据相关目录分别总结 主要观点及策略概述 - 供给偏多，国内原油进口受搅扰，部分炼厂和贸易公司受制裁或影响开工，PTA装置供给小幅收缩，PX装置开工率稳定，成本走强，PXN扩张 [3] - 需求偏空，聚酯下游负荷维持90%左右，库存表现乐观，产销高于预期，后续织造负荷待关注 [3] - 库存中性，PTA港口库存本周明显累库，宁波方向实货略紧张 [3] - 基差偏空，PTA基差快速稳定，利润收缩，市场流动性较前期紧张 [3] - 利润偏空，PX与石脑油价差达250美元，PTA加工费维持200元左右且有所收缩 [3] - 估值中性，PTA价格处于中性偏低位，国内检修季结束，重整装置回升，价格随原油回升 [3] - 宏观政策中性，10月25日中美两国经贸团队在马来西亚吉隆坡开始经贸磋商 [3] 油品基本面概述 - 汽油方面，美国政府停摆或在淡季影响需求，北美炼厂负荷下滑使供给收缩，旺季结束后高辛烷值溢价维持，炼厂开工率从92.4%降至85.6%，汽油产量降至日均940万桶，进口减至53.2万桶/日，库存均小幅下降 [8][14][25][26] 芳烃基本面概述 - 芳烃供给收缩，国内公司受制裁影响，跨区域套利空间打开但实货贸易未发生，选择性歧化利润下滑，纯苯价格压制歧化利润，利润下滑致检修增加，汽油重整与芳烃重整利润均回升 [34][45][51][58][67][72] - PX定价与期货联动紧密，PTA加工区间长期维持在500元以下，期权增厚收益方案应用增多，短纤与瓶片产能投放，海外需求成重要变量，“一带一路”带来新机遇 [55][64] - 混合二甲苯市场价格因成本上移走强，价差扩大，市场供需两弱，价格震荡，跨区域价差成焦点 [56] - PX市场短期承压，价格反映悲观预期，走势取决于下游需求恢复及全球能源与贸易政策演变 [65] 聚酯基本面概述 - 乙二醇供给增加，价格弱势运行，华东港口库存低位，到货有限，进口量预计下滑，新装置投产施压价格，煤制开工率回升 [79][85] - 聚酯维持高负荷，织造负荷超预期，产量回升但下游进入淡季 [94][96]

2.整体需求偏弱，给予市场一定拖累 甲苯：传统银十旺季难旺，价格一度跌至近五年低位 【导语】尽管时值"银十"传统需求旺季，但近两年季节性需求淡旺季愈发不明显，对价格的指引力度逐 渐转弱。国庆节至今，国内甲苯市场延续偏弱走势，仅个别市场阶段性短暂反弹。拖累价格下跌的主要 因素为供需基本面偏弱，另外，原油及相关产品纯苯、二甲苯等价格下跌进一步压制甲苯市场信心。国 内部分市场价格一度跌破5000元/吨大关，创下近五年来低位。然随着价格下跌至低位，吸引部分商家 逢低补货，叠加原油上涨带动，市场短期或存反弹趋势。 利空因素影响甲苯价格跌破5000元/吨大关 国庆节后，国内甲苯价格仅个别市场呈现短暂反弹后，整体延续震荡下跌走势。中下旬，山东市场领先 跌破5000元/吨大关，部分低端价格下跌至4800元/吨，创下2021年2月份以来新低。受山东下跌影响， 10月21日华东市场日均价跌至5095元/吨，较9月同期下跌260元/吨，跌幅4.86%；较节后首日价格下跌 170元/吨，跌幅2.85%。影响价格下跌的主要因素为供需基本面偏弱，另外，原油价格震荡下跌，成本 端对甲苯价格指引偏空，其次，相关产品纯苯、二甲苯等价格下跌亦给 ...

业绩总结 - 2025年1 - 9月营业收入65,999.52万元，主营业务收入65,274.70万元[1] - 主要产品销量同比 - 10.47%，销售收入同比 - 15.25%[1] 产品数据 - 氯甲苯系列产量49,964.47吨，销量18,559.54吨，收入13,644.56万元[1] - 三氟甲基苯系列产量40,600.43吨，销量22,833.15吨，收入50,587.87万元[1] - 三氟甲基吡啶系列产量358.71吨，销量123.10吨，收入1,042.27万元[1] 价格数据 - 氯甲苯系列平均单价7,351.78元/吨，同比 - 15.92%[2] - 三氟甲基苯系列平均单价22,155.45元/吨，同比 - 13.20%[2] - 甲苯平均采购单价5,218.61元/吨，同比 - 20.15%[3] - 氢氟酸平均采购单价9,846.05元/吨，同比5.58%[3] - 液氯平均采购单价108.27元/吨，同比 - 70.21%[3]

财务表现 - 2025年1-9月公司营业收入65999.52万元，其中主营业务收入65274.70万元，其他业务收入724.82万元 [1] - 氯甲苯系列销售收入13644.56万元，同比下降36.67% [1] - 三氟甲基苯系列销售收入50587.87万元，同比下降8.81% [1] 产品销售 - 氯甲苯系列销量18559.54吨，同比下降24.67% [1] - 三氟甲基苯系列销量22833.15吨，同比上升5.06% [1] - 主要产品平均单价大多下降 [1] 成本结构 - 主要原材料甲苯采购单价同比下降20.15% [1] - 主要原材料液氯采购单价同比下降70.21% [1] - 主要原材料氢氟酸采购单价同比上升5.58% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX短期震荡市，PXN上涨至250美金/吨后建议工厂适当套保，PX供需略显偏紧，PXN为246美元/吨（+16），油价近期回暖 [8][9] - PTA需求有望边际好转，单边震荡市，建议空单减持，新凤鸣PTA新装置本周计划开车，后续仓单数量将明显提升，聚酯环节利润修复，预计产业链消费好转 [9] - MEG建议空单减持，上周乙二醇装置负荷77%（+2%），煤制开工率82%（+3%），关注盛虹炼化90检修、11月镇海炼化80万吨重启及煤制装置计划外检修情况 [10] 根据相关目录分别进行总结 基本面数据 - 期货方面，PX主力昨日收盘价6332，涨跌64，涨跌幅1.02%；PTA主力昨日收盘价4414，涨跌30，涨跌幅0.68%；MEG主力昨日收盘价4004，涨跌1，涨跌幅0.02%；PF主力昨日收盘价6070，涨跌42，涨跌幅0.70%；SC主力昨日收盘价437.7，涨跌1.9，涨跌幅0.44% [2] - 月差方面，PX1 - 5昨日收盘价 - 30，涨跌14；PTA1 - 5昨日收盘价 - 66，涨跌2；MEG1 - 5昨日收盘价 - 83，涨跌4；PF12 - 1昨日收盘价 - 8，涨跌8；SC11 - 12昨日收盘价 - 3.6，涨跌 - 0.9 [2] - 现货方面，PX CFR中国昨日价格784.33美元/吨，涨跌1.66；PTA华东昨日价格4325元/吨，涨跌0；MEG现货昨日价格4090，涨跌 - 4；石脑油MOPJ昨日价格540，涨跌3；Dated布伦特昨日价格61.09美元/桶，涨跌0.52 [2] - 现货加工费方面，PX - 石脑油价差昨日价格246.17，涨跌6.34；PTA加工费昨日价格144.83，涨跌 - 7.3；短纤加工费昨日价格380.77，涨跌 - 0.5；瓶片加工费昨日价格154.12，涨跌14.48；MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差昨日价格 - 4.34，涨跌0 [2] 市场动态 - PX尾盘石脑油价格僵持，11月MOPJ在536美元/吨CFR附近，PX价格僵持，今日PX估价784美元/吨CFR，较上周五涨1美元，市场浮动价12月在 + 3买盘报价，1月在 + 1/+4商谈，均无成交 [2] - 价格上涨或由情绪驱动，也可能是自然反弹，截至10月17日一周中国PX工厂开工率从87.5%降至85%，因PTA活动低迷，市场建议削减PX产量 [3][5] - 截至10月17日一周甲苯和混合二甲苯价格小幅走高，预计整体紧张持续到10月剩余时间，炼油厂将逐渐从维护中恢复 [5] - 墨西哥湾沿岸几家炼油厂持续维护限制芳烃供应，TotalEnergies位于德克萨斯州亚瑟港工厂重整器停产、Citgo位于德克萨斯州科珀斯克里斯蒂炼油厂进行粗馏装置维护，墨西哥国家石油公司鹿园炼油厂额外检修限制原料可用性 [6][7] - 英国对中国裕龙石化公司实施制裁或限制中国甲苯出口，预计不直接影响美国芳烃市场，但可能影响全球贸易流动 [7] - PTA期货震荡整理，现货市场商谈氛围一般，现货基差偏弱，10月货在01贴水85 - 90附近有成交，主流现货基差在01 - 88 [7] - 10月20日至10月26日，张家港到货约1.7万吨，太仓码头到货约3.6万吨，上海到货约0万吨，部分主港计划到货约5.3万吨 [7] 聚酯产销 - 江浙涤丝今日产销局部放量，至下午3点半平均产销估算在160 - 170% [8] - 直纺涤短销售一般，截止下午3:00平均产销66% [8] 趋势强度 - 对二甲苯、PTA、MEG趋势强度均为0 [8]

苯衍生物行业概述 - 行业涵盖多种产品类型包括氯苯、甲苯、硝基苯、环己烷、异丙基苯、苯酚、乙基苯、烷基苯和苯胺等[2] - 产品广泛应用于药物设计、生物化学、高分子化学、电子与高科技、石化及其他领域[3] - 行业发展受到特定驱动因素影响并存在进入壁垒[3] 全球市场供需与预测 - 全球苯衍生物产能、产量、产能利用率及需求量在2021-2031年间呈现持续发展趋势[3] - 全球市场苯衍生物销售收入及销量在2021-2031年间预计增长价格呈现趋势性变化[3] - 全球主要地区包括北美、欧洲、亚太、拉美、中东及非洲的产量和销售收入被详细分析[4][6] 中国市场供需与预测 - 中国苯衍生物产能、产量、产能利用率及市场需求量在2021-2031年间呈现增长趋势[3] - 中国市场苯衍生物销售收入及销量在2021-2031年间预计增长其占全球比重被评估[3] - 中国苯衍生物生产地区和消费地区分布有明确划分[18] 行业竞争格局 - 全球市场竞争格局由主要厂商的产能、销量、销售收入和销售价格决定[6] - 中国市场主要厂商的销量、销售收入、销售价格及收入排名被列出[7] - 全球苯衍生物行业集中度通过头部厂商份额分析第一梯队、第二梯队和第三梯队生产商[7] 产品类型市场分析 - 全球市场不同产品类型苯衍生物的销量、收入及价格走势在2021-2031年间被预测[7] - 中国市场不同产品类型苯衍生物的销量、收入及市场份额在2021-2031年间有详细数据[7] - 产品类型包括氯苯、甲苯、硝基苯、环己烷、异丙基苯、苯酚、乙基苯、烷基苯和苯胺[2][19] 应用领域市场分析 - 全球市场不同应用苯衍生物的销量、收入及价格走势在2021-2031年间被预测[7][8] - 中国市场不同应用苯衍生物的销量、收入及市场份额在2021-2031年间有详细数据[8] - 应用领域包括药物设计、生物化学、高分子化学、电子与高科技、石化及其他[3][19] 主要厂商概况 - 全球主要苯衍生物厂商包括Symrise、BASF、DSM、NHU、Jiangxi East、Tianxiang、Sunlong Industrial、Purong Essences、Arora Aromatics、Fleurchem、Sinopec、JX Holdings、China National Petroleum Corporation、Dow Chemical Company、Saudi Basic Industries Corporation、China Petroleum & Chemical Corporation、ExxonMobil Corporation等[8][9][10][11][12] - 各厂商提供产品规格、参数、市场应用及2021-2024年间的销量、收入、价格和毛利率数据[8][9][10][11][12] - 厂商生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位被详细说明[8][9][10][11][12] 行业发展环境 - 苯衍生物行业发展趋势和主要驱动因素被分析[8] - 中国苯衍生物行业政策环境包括主管部门、监管体制、相关政策动向和规划被评估[8] - 行业供应链涵盖上游原料供应商、主要下游客户及采购、生产、销售模式[8][15]

业绩总结 - 2025年上半年TDI生产量8.26万吨、销售量8.00万吨、营收91004.32万元，均价11378.11元/吨，较2024年降15.99%[1] - 2025年上半年离子膜烧碱生产量26.67万吨、销售量17.58万吨、营收14323.46万元，均价814.97元/吨，较2024年涨20.00%[1] - 2025年上半年PC生产量5.33万吨、销售量4.85万吨、营收57352.53万元，均价11825.62元/吨，较2024年降5.19%[1] - 2025年上半年双酚A生产量11.79万吨、销售量7.11万吨、营收55940.30万元，均价7869.16元/吨，较2024年降4.77%[1] 市场价格 - 2025年上半年TDI市场价格从年初15000元/吨降至4月中旬10400元/吨，跌幅30%，上半年均价12000元/吨[1] - 2025年上半年离子膜烧碱市场价格在850 - 1050元/吨震荡[2] - 2025年上半年PC 1月主流价格13000元/吨，6月降至11400元/吨[3] - 2025年一季度双酚A主流市场价格8750 - 9500元/吨，二季度跌至8300元/吨[3] 采购价格 - 2025年上半年甲苯平均采购价5373.23元/吨，较2024年降16.86%[5] - 2025年上半年苯酚平均采购价6551.38元/吨，较2024年降5.82%；丙酮平均采购价5331.59元/吨，较2024年降21.80%[5]

产品产销及销售金额 - 2025年1 - 6月农药产量36,344.48吨，销量37,856.19吨，销售金额254,264.13万元[1] - 2025年1 - 6月肥料产量5,777.61吨，销量5,555.37吨，销售金额5,644.53万元[1] - 2025年1 - 6月农业及服务销售金额821.71万元[1] 产品价格变动 - 2025年1 - 6月农药平均售价67,165.81元/吨，较2024年同期下降1.07%[2] - 2025年1 - 6月肥料平均售价10,160.50元/吨，较2024年同期增长8.59%[2] 原材料进价变动 - 2025年1 - 6月丙烯腈平均进价0.81万元/吨，较2024年同期下降5.49%[3] - 2025年1 - 6月二甲基甲酰胺(DMF)平均进价0.36万元/吨，较2024年同期下降11.36%[3] - 2025年1 - 6月甲苯平均进价0.54万元/吨，较2024年同期下降16.82%[4] - 2025年1 - 6月一甲胺精品平均进价0.42万元/吨，较2024年同期增长0.97%[4] - 2025年1 - 6月液氯平均进价0.004万元/吨，较2024年同期下降87.67%[4]