公司章程修订 - 公司对《公司章程》进行修订，包括将"股东大会"调整为"股东会"，"或"调整为"或者"，"做出"调整为"作出"等表述修改 [1] - 公司取消监事会，由董事会审计委员会行使监事会职权，相关"监事会"职责一并调整由"董事会审计委员会"行使 [1] - 本次章程修订事项需提交股东大会审议，并经出席股东大会股东所持表决权的三分之二以上通过 [1] 2025年第二次临时股东大会 - 股东大会将于2025年8月22日召开，采用现场投票和网络投票相结合的方式 [4] - 网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行，投票时间为9:15-15:00 [5] - 会议将审议包括特别决议议案在内的多项议案，其中议案2为特别决议议案 [6] 2025年半年度利润分配 - 公司2025年半年度拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），预计派发现金红利265,070,684.40元 [18] - 截至2025年6月30日，公司合并报表归属于上市公司股东的净利润为580,592,815.78元，母公司税后净利润695,983,938.57元 [18] - 现金分红和回购金额合计415,058,320.40元，占当期归属于上市公司股东净利润的71.49% [19] 提质增效重回报行动方案 - 公司积极推进脂肪醇二期、PVC二期等重点项目建设，预计下半年将进入试生产阶段 [29] - 光伏产业发电量11,422.13万千瓦时，较上年同期减少3.63% [30] - 公司与嘉兴大学共建"嘉兴市氢能源材料与技术重点实验室"，推动氢能技术研发 [30] 2025年半年度经营数据 - 公司主要业务板块为化工、能源及码头装卸等 [38] - 2025年上半年脂肪醇（酸）系列产品收入同比增长12.5%，聚氯乙烯收入同比下降8.3% [38] - 主要原材料棕榈仁油及分离棕榈仁油脂肪酸价格同比上涨15.2%，乙烯价格同比下降6.8% [38] 2025年半年度业绩说明会 - 公司将于2025年8月18日举行半年度业绩说明会，通过上证路演中心网络互动形式召开 [40] - 投资者可在2025年8月11日至8月15日16:00前通过上证路演中心或公司邮箱提交问题 [42] - 说明会将由公司总经理、财务总监、董事会秘书等高管参加 [43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近年来中国芳烃进口总量下滑，PX进口量下滑、纯苯进口量增加；韩国芳烃出口量变化不大，主要出口至中国大陆、中国台湾和美国；美国芳烃进口量呈上升趋势但2025年环比转弱，进口主要来自日韩、美洲、欧洲和中东 [2][3][44] 分组1：中国芳烃进口 - 中国芳烃进口总体趋势为PX进口下滑、纯苯进口增加，2021 - 2024年进口总量从1790万吨降至1514万吨 [2][6] - 中国纯苯进口依赖度维持在15%左右，2020 - 2024年进口量从209万吨升至431万吨，主要来自韩国，2025年1 - 5月自韩国进口量占比超一半 [8][10] - 中国PX国产比例提升、进口依赖度下行，2018 - 2024年进口依赖度从58%降至20%，主要进口自韩国、日本等，2025年1 - 5月自韩国进口量占46% [16][18] - 中国MX进口体量相对较小，2024年进口依赖度4.4%，主要进口自韩国、日本等，2024年59%来自韩国 [20][23] - 中国甲苯转为净出口格局，主要出口至东南亚、东亚等地，2022年后单月出口量约5万吨 [26][28] 分组2：韩国芳烃出口格局 - 韩国芳烃产量受利润影响较大，出口比例超50%，2021 - 2024年总出口量维持在900 - 1000万吨/年，主要出口产品为PX、纯苯、MX [32] - 中国、美国是韩国芳烃出口主要目的地，2024年韩国纯苯、甲苯、MX、PX出口依赖度分别为56%、18%、48%、63% [34][36][38] 分组3：美国芳烃进口格局 - 美国芳烃进口总量呈上升趋势但2025年环比转弱，2022 - 2024年纯苯进口量增长30%，甲苯、PX进口量翻倍，进口主要来自日韩、美洲、欧洲和中东 [44][48] - 美国纯苯进口量稳定上升，2024年进口量170.7万立方米，进口依存度约25%，韩国占比46%，欧洲、北美进口占比提升 [49] - 美国甲苯、二甲苯进口物流受调油驱动显著增长，2021 - 2024年甲苯进口量从30万立方米增至50万立方米，二甲苯从6.6万立方米增至62万立方米，亚洲主导地位强化 [56][57] - 美国PX进口受调油间接影响和聚酯需求影响，2021 - 2024年进口从87.7万立方米增至165万立方米，2024年沙特占比37%、韩国占比22% [66][68]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 本周（2025/6/9 - 2025/6/13）化工板块整体涨跌幅排名第14位，涨跌幅为 -0.01%，走势处于市场中游，跑赢上证综指0.24个百分点，跑输创业板指0.21个百分点 [3] - 2025年化工行业景气度延续分化趋势，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业 [4] - 本周重点化工产品上涨26个，下跌28个，持平45个，涨幅前五为WTI原油、纯苯、甲苯、甲醇、己二酸，跌幅前五为液氯、TDI、二氯甲烷、尿素、NYMEX天然气 [13][36] - 本周行业内主要化工产品有144家企业产能状况受影响，新增检修3家，重启1家 [14][41] 根据相关目录分别进行总结 本周行业回顾 化工板块市场表现 - 本周化工板块整体涨跌幅排名第14位，涨跌幅 -0.01%，上涨板块前三为有色金属、石油石化、农林牧渔，涨幅后三为食品饮料、家用电器、建筑材料 [22] - 化工细分板块涨跌个数为15、16个，上涨排名前三为油气及炼化工程、油田服务、纺织化学制品，涨幅排名倒三为非金属材料Ⅲ、其他化学原料、粘胶 [24] 化工个股涨跌情况 - 本周化工个股涨幅前三为锦鸡股份、苏州龙杰、阿科力，涨幅前十公司中3家属其他化学制品，2家属纺织化学制品，2家属无机盐等 [28] - 本周化工个股跌幅前三为领湃科技、奥克股份、新金路，跌幅前十公司中2家属其他化学制品，其余分属氯碱、膜材料等 [30] 行业重要动态 - 以色列空袭伊朗致中东局势紧张，市场担忧影响原油供应，国际油价周五飙升，全周纽约油价涨13.01%，布伦特油价涨11.67% [34] - 安徽工业大学与日本团队合作研制新型复合催化剂，可实现以二氧化碳和氢气为原料直接合成对二甲苯，创下单程时空收率世界纪录 [34] - 美国生物燃料总产量去年平均每天达139万桶创纪录，2024年产量较2023年增长6%，扩产助美国2024年能源总产量创新高 [34] 行业产品涨跌情况 - 本周重点化工产品上涨26个，下跌28个，持平45个，涨幅前五为WTI原油、纯苯、甲苯、甲醇、己二酸，跌幅前五为液氯、TDI、二氯甲烷、尿素、NYMEX天然气 [36] - 周价差涨幅前五为己二酸、涤纶短纤、顺酐法BDO、甲醇、黄磷，周价差跌幅前五为热法磷酸、双酚A、有机硅DMC、TDI、粘胶短纤 [13][37][38] 行业供给侧跟踪 - 新增3家企业检修，1家企业装置重启，本周行业内主要化工产品有144家企业产能状况受影响，新增检修企业为生产纯苯的福海创、生产PTA的宁波台化、生产合成氨的山西鹏飞 [41] 石油石化重点行业跟踪 石油 - 展示国际原油、石脑油、柴油、汽油价格及价差，美国原油和成品出口数量、库存量等相关图表 [47][48][50] 天然气 - 展示NYMEX天然气期货、中国LNG出厂价格全国指数、天然气国内市场均价、美国液化石油气库存量等相关图表 [59][60][63] 油服 - 展示美国钻机数量、全球钻机数量、国内原油表观消费量、我国油气开采业固定资产投资完成额累计同比等相关图表 [67][71] 基础化工重点行业追踪 磷肥及磷化工 - 展示磷肥MAP、DAP、热法磷酸、黄磷、磷酸铁等价格及价差相关图表 [78][80][85] 聚氨酯 - 展示纯MDI、聚合MDI、TDI、环氧丙烷、硬泡聚醚、己二酸等价格及价差相关图表 [86][88][92] 氟化工 - 展示制冷剂R32、R125、R134a、R22、氢氟酸、三氯甲烷、萤石、六氟磷酸锂等价格及价差相关图表 [95][100] 煤化工 - 展示气头尿素、煤头硝酸铵、炭黑、煤头甲醇、萘系减水剂、乙二醇等价格及价差相关图表 [104] 化纤 - 展示PTA、氨纶40D、粘胶短纤、粘胶长丝、涤纶短纤、涤纶工业丝等价格及价差相关图表 [106][107][110] 农药 - 展示草甘膦、草铵膦、百草枯、嘧菌酯、氯氰菊酯、烧碱、电石法PVC、氨碱法纯碱、联碱法纯碱等价格及价差相关图表 [116][119][123] 橡塑 - 展示聚乙烯、聚丙烯、顺丁橡胶、天然橡胶、合成橡胶等价格及价差相关图表 [126][133]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [6] 报告的核心观点 - 建议重点关注复合肥龙头企业新洋丰 [5] 根据相关目录分别进行总结 行业走势 - 6月第3周化工板块（申万）下跌0.01%，落后大盘0.23个百分点；涨幅前五个股为华阳新材、科恒股份、闰土股份、金牛化工、兴化股份；跌幅前五个股为领湃科技、奥克股份、新金路、国风新材、尤夫股份；本周化工板块（申万）动态PE为24.59倍，低于2015年来平均PE 9.81% [2][12] - 6月第3周化工行业18个子行业上涨，12个子行业下跌；上涨前五子行业为纺织化学用品、石油贸易、钾肥、复合肥、民爆用品；下跌前五子行业为日用化学产品、玻纤、涂料油漆油墨制造、其他纤维、改性塑料 [3][16] 化工品价格走势 - 周涨幅排名前5的产品为混合芳烃、WTI原油、纯苯、甲苯、苯乙烯；周跌幅排名前5的产品为一氯甲烷、TDI、脂肪醇、维生素VE、三氯甲烷 [4][22] - 周涨幅排名前5的产品价差为气头硝酸铵、PTA价差、石脑油价差、丙烯（丙烷制）、PX（石脑油制）价差；周跌幅排名前5的产品为丙酮加氢法异丙醇价差、碳四丁二烯、丙烯（甲醇制）、三聚氰胺、PA6价差 [4][38][41] 重要品种周度库存变化 - 库存变化排名前五的产品为聚酯切片（-12.36%）、尿素（+11.4%）、草甘膦（-9.57%）、环氧丙烷（-9.24%）、乙二醇（+8.81%） [5][59] 行业要闻回顾 - 美国公布适中非农就业报告，中美有望恢复贸易谈判，夏季能源需求增加，美国油气钻井平台持续下降，国际油价继续上涨；周五（6月6日）WTI原油2025年7月期货结算价每桶64.58美元，涨幅1.91%；布伦特原油2025年8月期货结算价每桶66.47美元，涨幅1.73% [88] - 受美元汇率走软提振，投资者期待美中贸易谈判提振经济，国际油价连续第三个交易日上涨；周一（6月9日）WTI原油2025年7月期货结算价每桶65.29美元，涨幅1.10%；布伦特原油2025年8月期货结算价每桶67.04美元，涨幅0.86% [88] - 市场等待中美谈判消息，世界银行下调全球经济预测抑制油价涨势，国际油价从两个月以来最高点适度回落；周二（6月10日）WTI原油2025年7月期货结算价每桶64.98美元，跌幅0.47%；布伦特原油2025年8月期货结算价每桶66.87美元，跌幅0.25% [88] - 中美经贸磋商原则上达成协议框架，美伊紧张局势升级，美国原油库存降幅超预期，国际油价大涨超4%；周三（6月11日）WTI原油2025年7月期货结算价每桶68.15美元，涨幅4.88%；布伦特原油2025年8月期货结算价每桶69.77美元，涨幅4.34% [88] - 交易商获利回吐，国际油价微幅收低；周四（6月12日）WTI原油2025年7月期货结算价每桶68.04美元，跌幅0.16%；布伦特原油2025年8月期货结算价每桶69.36美元，跌幅0.59% [88][90] 上市公司重要公告整理 - 2025年6月10日善水科技拟将节余募集资金4,218.19万元永久补充流动资金 [91] - 2025年6月11日氯碱化工董事会审议通过多项关联交易议案 [91] - 2025年6月12日川恒股份介绍可转债发行情况，苏利股份确定以2025年6月12日为预留授予日，向9名激励对象授予30.50万股限制性股票 [91] - 2025年6月14日华西股份披露上海启澜持有索尔思光电股份情况 [91]

报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告的核心观点 - 今年行业受关税政策、原油价格波动影响大 6月建议关注农药及中间体行业受政策和供给端变化的影响、部分公司因“抢出口”导致的业绩波动、电子材料公司、分红派息稳健的能源企业 中长期推荐油气开采、新材料、龙头公司及高景气度子行业等投资主线 [2][4][11] 根据相关目录分别总结 本周化工行业投资观点 - 本周跟踪的100个化工品种中23个上涨、47个下跌、30个稳定 41%产品月均价环比上涨、48%下跌、11%持平 涨幅居前的有盐酸、WTI原油等 跌幅居前的有液氯、维生素E等 [5][10][27] - 截至6月15日 SW基础化工市盈率22.21倍、市净率1.81倍；SW石油石化市盈率11.50倍、市净率1.22倍 [4][11] - 中长期推荐投资主线包括原油价格中高位油气开采和油服行业发展向好；新材料领域电子、新能源、吸附分离材料前景广阔；政策加持下龙头公司和氟化工、维生素、轮胎等子行业景气度高 [4][11] - 推荐中国石油、中国海油等公司 建议关注中海油服、海油工程等公司 6月金股为安集科技 [4][11][12] 6月金股：安集科技 - 2024年营收18.35亿元、归母净利润5.34亿元 2025年一季度营收5.45亿元、归母净利润1.69亿元 拟每10股派4.5元现金分红 [12] - 2024年及25Q1业绩高增长 主要因市场覆盖率提升、新产品新客户导入、内部管理和经营效率优化 [13] - 2024年抛光液收入15.45亿元 全球市占率逐年提升 新品验证推进顺利 [14] - 2024年功能性湿电子化学品收入2.77亿元 清洗液全球市占率约4% 电镀液业务进展顺利 [15] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为7.48、9.48、11.78亿元 [16] 本周关注 要闻摘录 - 中国平煤神马集团10万吨/年艾斯安装置投产 20万吨/年项目启动 打破己二腈被国外“卡脖子”局面 [18] - 河北省东光化工年产30万吨智能化掺混肥生产线投产 与现有生产线协同互补 [19] - 国家能源局开展氢能试点工作 分项目和区域试点 涉及氢能制取、储运、应用等环节 [19] - 韩国LG化学以1.4万亿韩元出售水处理业务 调整财务结构聚焦新增长动力 [20] 公告摘录 - 德方纳米子公司增资扩股引进战略投资者 [22] - 海达股份子公司签署采购框架合同 [22] - 博汇股份设立全资子公司 [22] - 江瀚新材首次回购股份 [23] - 潜能恒信合作油田项目投产 [23] - 中复神鹰获中国专利银奖 [23] - 新开源参股公司产品获临床试验默示许可 [23] - 江南化工拟收购股权 [24] - 福莱蒽特调整募集资金用途 [24] - 鼎龙股份受让股权 [24] - ST宁科子公司技改生产线 [24] - 多氟多子公司增资 [25] - 湖北宜化拟发行永续中期票据 [25] - 星湖科技拟投资建设项目 [25] 本周行业表现及产品价格变化分析 - 本周均价跟踪的100个化工品种价格涨跌情况与前文提及一致 [27] - 国际油价大幅上涨 WTI原油期货收盘价周涨幅13.01%、布伦特原油周涨幅11.67% 短期内面临关税和增产压力 但有支撑因素 宏观不确定性或加大波动 [28] - NYMEX天然气期货收盘价周跌幅5.29% 短期库存减少供需紧张 中期欧洲能源结构脆弱价格或震荡 [28] 重点关注 TDI价格下跌 - 截至6月12日 国内TDI市场均价11300元/吨 较上周、上月、去年同期、今年年初均下跌 本周产量下降 开工率71%左右 下游需求弱 成本上涨 短期市场跌后暂稳 [29] 蛋氨酸价格上涨 - 截至6月12日 国内蛋氨酸市场均价22.20元/公斤 较上周、上月、去年同期、今年年初均上涨 供应端有减产预期 需求低迷 预计近期价格上涨 [30]

项目概况 - 新疆慧能煤炭清洁高效利用有限公司正在建设1500万吨/年煤炭清洁高效利用项目 总投资高达85 8亿元 是哈密国家级煤制油气战略基地"十四五"规划中的关键一环 [1] - 项目主要建设内容包括1500万吨/年粉煤热解装置 煤分解气综合利用制氢副产LNG装置 130万吨/年煤焦油加氢联合装置（含40万吨/年煤基馏分油脱氢装置）以及全厂配套公辅工程 [1] 技术创新 - 项目采用自主研发的低阶煤旋转床低温热解分质分级清洁高效综合利用技术 融合高效旋风-特种膜组合除尘技术 智能温控技术和高温动态密封技术三项创新技术 [2] - 技术在常压 低温 全密封条件下实现温和热解 产出提质煤 低温煤焦油及富含甲烷和氢的煤气 通过深度加工可生产液化天然气 液化石油气 煤基馏分油 甲苯 二甲苯 芳烃和粗酚等精细化工产品 [2] 经济效益 - 项目投产后预计年产870万吨提质煤 90万吨柴油 27万吨甲苯和二甲苯 70万吨LNG和LPG等产品 以及化工轻油 重芳烃 液氨和硫磺等副产品 [3] - 预计每年可实现销售收入180亿元 创造税收超过15亿元 新增就业机会1100余个 [3] 社会效益 - 项目绿色技术入选国家《绿色低碳先进技术示范项目清单》 三项专利纳入"一带一路"绿色专利技术普惠推广清单 [3] - 该技术若在全国范围内推广应用 将为我国绿色低碳发展作出重要贡献 [3] 建设进展 - 项目建设现场土建施工 设备安装等工作正有条不紊推进 建设单位加大人员和设备投入 优化组织管理 倒排工期确保节点任务完成 [1][2]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [3] 报告的核心观点 - 本周磷矿石、草甘膦等涨幅居前，丁苯橡胶、苯胺等跌幅较大，国际油价震荡企稳，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向 [3][5] - 化工行业整体仍处于弱势，各细分子行业业绩涨跌不一，部分子行业如轮胎、润滑油、涂料等表现超预期，建议关注相关行业及进口替代、纯内需、高股息资产等方向的投资机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 化工行业投资建议 行业跟踪 - 国际油价窄幅震荡运行，地炼汽柴价格推涨，预计下周国际原油价格波动较大，呈现震荡偏弱态势，需关注美伊、俄乌会谈，欧佩克 + 会议，美国关税动态等 [22] - 市场供应充足，丙烷市场先稳后跌，预计后期丙烷市场主流或低位盘整为主 [25] - 下游刚需买货，动力煤市场价格涨跌互现，预计下周动力煤市场价格稳中偏强运行，需关注下游实际补库需求以及市场供应情况 [26] - 聚乙烯市场继续下跌，聚丙烯粉料市场偏弱震荡，预计下周聚乙烯市场小幅整理，聚丙烯粉料弱势僵持 [27][28] - 周内 PTA 市场偏弱震荡，涤纶长丝市场走势坚挺，预计下周 PTA 市场重心下行，涤纶长丝市场挺稳运行，部分严重亏损规格或有小幅上涨可能 [29][30] - 尿素价格震荡走弱，复合肥市场弱稳观望，预计下周尿素市场供应充足，需求逐步释放，复合肥市场大稳小动 [31][33] - 聚合 MDI 市场小幅下跌，TDI 市场延续涨势，预计聚合 MDI 市场价格存下滑预期，TDI 市场若出口新单持续低迷，供需矛盾或引发价格小幅回落 [34][35] - 磷矿石市场略显平静，价格稳中僵持，预计下周价格可能稳中偏弱运行，建议关注磷肥开工负荷和出口配额政策对磷矿石影响 [36] - 供需两弱持续，EVA 市场重心下滑，预计下周国内 EVA 市场延续盘整运行 [38] - 期货盘面持续探底，纯碱市场价格弱势下行，预计下周纯碱市场或稳中偏弱运行 [39] - 供需双弱成本托底，钛白粉价格陷入区间震荡，预计钛白粉市场延续窄幅震荡，若需求未见回暖，部分企业或继续小幅降价促销 [40] - 制冷剂 R134a 市场坚挺运行，制冷剂 R32 市场强势运行，预计下周 R134a 市场稳中偏强运行，R32 市场保持强势运行 [41][42] 个股跟踪 - 松井股份多业务线协同增长，盈利能力持续向好，费用结构分化，经营性现金流显著跃升，PVD 技术有望拓展新增长极，预测 2024 - 2026 年归母净利润分别为 0.89、1.53、2.09 亿元，给予“买入”投资评级 [45] - 宝丰能源聚烯烃产销高增，财务费用率上升，现金流保持健康，高分红彰显性价比，预测 2025 - 2027 年归母净利润分别为 101.85、121.14、137.15 亿元，给予“买入”投资评级 [46] - 梅花生物动物营养氨基酸产品产销量增长，财务费用率显著下降，研发费用增加，股息率提升，预测 2025 - 2027 年归母净利润分别为 31.06、35.24、39.05 亿元，给予“买入”投资评级 [47][48][49] - 兴欣新材主营产品价格下跌致营收下降，财务费用同比下降，多个募投项目有序推进，预测 2025 - 2027 年归母净利润分别为 1.16、1.31、1.49 亿元，给予“买入”投资评级 [51][52][53] 华鑫化工投资组合 - 桐昆股份、中国海油、中国石化、巨化股份、振华股份权重均为 20%，给出了各公司 EPS、PE、当前股价、月度收益率等数据 [58] 价格异动 - 本周涨幅较大的产品有磷矿石、草甘膦、二氯甲烷等，跌幅较大的产品有焦炭、合成氨、己内酰胺等 [3][4] 重点覆盖化工产品价格走势 - 报告给出了原油 WTI、布伦特，国际石脑油，国内柴油，国际柴油，燃料油，轻质纯碱，重质纯碱，烧碱，液氯，盐酸，电石，原盐，纯苯，甲苯，二甲苯，苯乙烯，甲醇，丙酮等产品价格走势图表 [63][65][67]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告围绕纯苯价格展开，分析其历史走势、与相关产品价格关联性、原料及相关品种影响、供需对行业利润影响、政策及宏观环境影响等，指出原油长期引导纯苯价格，供需错配影响行业利润和价格，政策推动行业绿色转型并影响成本和供需[1][3][5]。 各部分总结 纯苯历史价格走势分析 - 2012 - 2013年，华东纯苯现货价从10000元/吨涨至14000元/吨，因原油价高和下游产能增长，纯苯 - 石脑油价差超400美元/吨[1] - 2014年，纯苯随原油价跌，从11000元/吨跌至7000元/吨以下，2015 - 2018年价格波动大，进口依赖度升至20%以上，价差从500美元/吨降至40美元/吨[3] - 2019年底 - 2021年，纯苯随油价暴跌至3000元/吨，2021年至今在6000 - 10000元/吨波动，价差在200 - 400美元/吨波动[3] 纯苯及相关产品价格关联性分析 - 内外盘价格走势一致性高且相互影响，原油长周期引导纯苯价格，石脑油和甲苯与纯苯有联动但引导性不强，PX与纯苯价格相关性低于上游原料[5] 原料及相关品种对纯苯的影响分析 上游原料对纯苯的影响 - 原油是纯苯价格重要组成，产业链上下游价格正相关，原油长期引导纯苯价格，但中短周期可能因供需逻辑价格与成本不同步[6] - 石脑油和甲苯与纯苯相关性高但未通过格兰杰因果检验，原油主导纯苯绝对价格，石脑油和甲苯引导作用不强[8] 相关产品PX对纯苯的影响 - PX与纯苯价格相关性和原油与纯苯走势大致一致，2021年和2024年纯苯价格强于PX，因供需提振纯苯利润，弥补PX亏损[9] 供需影响纯苯行业利润 国内生产 - 纯苯国内产量与产能和开工率有关，产能集中投放使供应增长、利润承压，开工率与利润动态关联，但纯苯价格波动剧烈[12][14] 进口量 - 2024年进口量占国内总供应量20%左右，进口量上升价格下跌，进口量低位价格反弹，进口量波动影响国内供应和价格[16] 国内需求 - 纯苯下游五大需求集中投产提振市场，消费高增速支撑加工差，苯乙烯耗苯占比近45%，对纯苯价格有影响但引领作用减弱[19][21] 库存 - 纯苯港口库存与价格负相关，库存高低对应价格高低，库存节点前后是趋势行情终结，但非绝对同步[24] 政策及宏观环境 行业相关政策 - 纯苯行业政策以“安全、环保、高效”为核心，推动行业向绿色化、集约化转型，政策体系包括国家标准、地方管理和国际规则对接[26][27] 政策及宏观影响 - 政策提升纯苯成本但提高生产效率，不同政策影响周期不同，宏观环境影响大宗商品，政策提振纯苯供需[28]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[4] 报告的核心观点 - 本周天然气、二甲苯等涨幅居前，合成氨、煤焦油等跌幅较大，欧佩克多轮补偿性减产使国际油价震荡企稳，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向 [4][6] - 化工行业整体仍弱势，各细分子行业业绩涨跌不一，部分子行业如轮胎、润滑油、涂料等表现超预期，建议关注业绩有望超预期的轮胎行业及进口替代、纯内需、高股息资产等方向的投资机会 [7] 根据相关目录分别进行总结 化工行业投资建议 本周价格涨跌情况 - 涨幅较大产品：天然气（NYMEX 天然气（期货），6.81%）、二甲苯（东南亚 FOB 韩国，5.30%）等 [4][20] - 跌幅较大产品：合成氨（河北金源， -4.35%）、对硝基氯化苯（安徽地区， -4.35%）等 [5][20] 本周观点及判断理由 - 欧佩克多轮补偿性减产，国际油价震荡企稳，截至 5 月 9 日收盘，WTI 原油价格为 61.02 美元/桶，较上周上涨 4.68%；布伦特原油价格为 63.91 美元/桶，较上周上涨 4.27%，预计 2025 年国际油价中枢值在 70 美金，看好高股息特征的中国石化、中国石油、中国海油 [6][20] 投资机会建议 - 轮胎行业：受益全球化布局和关税斗争经验，抗压表现好，近期深度回调，建议关注森麒麟、赛轮轮胎等超跌后的机会 [7][8] - 进口替代：国内部分化工品受进口关税影响，倒逼国产加速替代，如润滑油添加剂（瑞丰新材）、成核剂（呈和科技）等 [8] - 纯内需：我国氮肥、磷肥、复合肥能自给自足，全球煤化工产业链集中于我国，受关税影响小，建议关注化学肥料（华鲁恒升、新洋丰等）、煤化工（宝丰能源、华鲁恒升）等板块及标的 [8] - 高股息：看好高资产质量和高股息率的三桶油，化工行业中云天化、兴发集团、龙佰集团等细分子领域龙头企业股息率约 5%，有较强吸引力 [8] 行业跟踪 - 国际油价震荡，地炼汽柴宽幅下行：本周 OPEC+决定 6 月加速增产，国际油价震荡大跌后回升，截至 5 月 9 日收盘，WTI 原油价格较上周上涨 4.68%，布伦特原油价格较上周上涨 4.27%；本周地炼汽柴油价格持续下跌，预计下周国际原油价格或在低位震荡，地炼汽柴油价格弱势运行 [23][25] - 市场供应有所缓解，丙烷市场先涨后跌：本周丙烷市场平均价格先涨后跌，均价为 5230 元/吨，较同期下跌 41 元/吨，跌幅 0.79%，预计短期内国内丙烷市场主流或稳中存弱 [26] - 业者观望心理不减，炼焦煤市场价格主稳个降运行：本周炼焦煤市场价格主流持稳，个别煤种价格小幅下滑，全国炼焦煤市场均价为 1173 元/吨，较上期均价下跌 3 元/吨，预计下周市场价格整体以稳为主 [26] - 聚乙烯市场震荡走低，聚丙烯粉料市场重心下行：本周国内聚乙烯市场价格震荡走低，预计下周区间震荡；聚丙烯粉料市场弱势下行，预计下周弱势盘整 [27][29] - 周内 PTA 市场震荡向上，涤纶长丝市场偏暖震荡：本周 PTA 市场偏暖震荡，预计下周震荡走高；涤纶长丝市场价格上涨，预计下周震荡调整运行 [30][31] - 尿素市场受出口政策预期主导，复合肥市场观望整理：本周尿素市场受出口政策预期主导，行情先扬后稳，价格重心显著抬升，预计短期内价格坚挺运行；复合肥市场观望盘整，预计下周稳中整理 [32][34] - 聚合 MDI 市场报盘上涨，TDI 市场延续偏暖节奏：本周国内聚合 MDI 市场先跌后涨，预计下周稳中下调；TDI 市场重心向上，预计维持窄幅震荡 [35][36] - 磷矿石价格小幅走弱，市场交投清淡：本周磷矿石价格小幅走弱，市场交投清淡，预计下周若出口明确，市场对磷矿需求量会提升，价格稳中偏强运行 [37] - 供需博弈持续，EVA 市场偏弱整理：本周国内 EVA 市场偏弱整理，周度市场均价为 11143 元/吨，较上周均价下跌 0.45%，预计下周市场价格或弱稳僵持运行 [38] - 行业信息好空博弈，纯碱市场稳价观望：本周国内纯碱现货市场价格持稳观望，预计下周稳价观望 [39] - 需求不及预期，钛白粉市场共振下跌：本周钛白粉市场共振下跌，硫酸法金红石型钛白粉市场均价为 14640 元/吨，环比上周下降 2.36%，短期行情难言乐观 [40] - 制冷剂 R134a 市场高位盘整，制冷剂 R32 市场高位运行：本周制冷剂 R134a 市场看涨预期不减，预计下周高位上探；制冷剂 R32 市场延续强势运行，预计偏强运行 [41][43] 个股跟踪 - 松井股份：多业务线协同增长，盈利能力向好，新技术有望打开成长新空间，预测 2024 - 2026 年归母净利润分别为 0.89、1.53、2.09 亿元，给予“买入”投资评级 [45] - 宝丰能源：聚烯烃产销高增贡献主要业绩增量，高分红彰显性价比，预测 2025 - 2027 年归母净利润分别为 101.85、121.14、137.15 亿元，给予“买入”投资评级 [46] - 梅花生物：2024 年动物营养氨基酸产品产销量增长，股息率提升至 5.95%，预测 2025 - 2027 年归母净利润分别为 31.06、35.24、39.05 亿元，给予“买入”投资评级 [47][49] - 兴欣新材：主营产品价格下跌致营收下降，多个募投项目有序推进，预测 2025 - 2027 年归母净利润分别为 1.16、1.31、1.49 亿元，给予“买入”投资评级 [51][53] 华鑫化工投资组合 - 包含桐昆股份、中国海油、中国石化、巨化股份、振华股份，各占 20%权重 [58] 价格异动 - 本周天然气、二甲苯等涨幅居前，合成氨、煤焦油等跌幅较大，具体涨幅居前产品及涨幅如天然气（6.81%）、二甲苯（5.30%）等，跌幅居前产品及跌幅如合成氨（ -4.35%）、煤焦油（ -4.58%）等 [4][5] 重点覆盖化工产品价格走势 - 报告展示了原油 WTI、布伦特、国际石脑油、国内柴油、国际柴油、燃料油、轻质纯碱、重质纯碱、烧碱、液氯等产品的价格走势图表 [63][64][66]

园区发展概况 - 兰州新区化工园区引进单独选址项目100余个，落地化工产品超1000种，总投资超600亿元，汇聚213家企业[1] - 园区首次闯入2024年化工园区综合竞争力百强榜单，正向全国一流精细化工产业高地迈进[1] - 累计完成固定资产投资超400亿元，年销售收入突破300亿元[2] 产业定位与竞争优势 - 园区立足精细化工产业"卡脖子"痛点，锚定绿色精细化工赛道，形成高端医药、高效农药和化工新材料产业集群[2] - 汇聚5家世界500强企业（如东方希望、中化赛鼎）、8家行业龙头与上市公司（如康鹏科技、雅本化学）、10余家隐形冠军企业[3] - 18种产品如琼脂糖/葡聚糖系列层析填料填补国内空白，120种氘代光电材料实现进口替代[3] 基础设施与配套服务 - 构建水、电、汽、暖等要素完备的供应网络，建成多座变电站、热力管网、天然气供应网络[2][6] - 建设"装置—企业—园区"三级事故水防控体系，污水处理厂与生态工程联动确保尾水达标排放[6] - 建成铁路危化品物流园，配备专业危化品运输公司及专用停车场，实现车辆统一调度管理[7] 科技创新与人才培育 - 拥有180余个创新平台、2个院士专家工作站、500余名高层次人才[3] - 与中国科学院、兰州大学等开展产学研合作，攻克行业技术难关[2] - 首创"专精特新"产业孵化器，集研发、中试、生产功能于一体，降低企业创业成本[2] 产业链延伸与协同发展 - 规划年产300万吨联合芳烃项目，向下游拓展纯苯、甲苯、对二甲苯等产业链[4] - 重点发展特种聚烯烃、特种聚酯、特种工程塑料等九大领域，填补国内高端化工材料空白[4] - 布局电子特气、湿电子化学品等产品，推动产业多元化发展[5] 智慧化管理 - 智慧管控中心集成1140条重大危险源数据、247条高危工艺数据，实现污染物排放动态监控和秒级预警[8] - 封闭化管理模式下，危化品运输线上预约全覆盖，废水、废气监测覆盖率达100%[8]