行情表现 - 主板市场领涨个股包括格尔软件上涨10.02%、神州信息上涨9.98%、同方股份上涨9.95% [1] - 创业板市场领涨个股包括科大国创上涨9.64%、蓝色光标上涨8.68%、广哈通信上涨8.06% [1] - 科创板市场领涨个股包括国盾量子上涨17.22%、福昕软件上涨15.69%、纬德信息上涨15.10% [1] - 活跃子行业中，SW通信应用增值服务指数上涨1.02%，SW横向通用软件指数上涨0.77% [1] 国内科技动态 - 利亚德首款AR眼镜开启预售，产品搭载Micro-LED微显示引擎，镜框中央部分较厚 [1] - 唯捷创芯Phase7LE+系列产品在联发科天玑9500旗舰平台完成Sub3G射频参考设计全面验证，成为该平台首款通过认证的国产L-PAMiD解决方案 [1] - 晶盛机电积极布局碳化硅产能，包括上虞年产30万片碳化硅衬底项目、马来西亚槟城8英寸碳化硅衬底产业化项目、银川年产60万片8英寸碳化硅衬底片配套晶体项目 [1] - 思特威发布基于SmartClarity®-3工艺技术的SC285SL图像传感器，集成多项核心专利技术，在感光、功耗、动态范围等维度实现突破 [1] 公司财务与交易 - 长飞光纤拟与关联方续签2026年框架协议，销售与采购总额上限合计超过80亿元，其中长飞上海采购上限31亿元，占同类业务12.29% [2] - 珠海冠宇2025年前三季度实现营收103.21亿元，同比增长21.18%，归母净利润3.87亿元，同比增长44.37% [2] - 珂玛科技2025年前三季度实现营业收入7.94亿元，同比增长28.86%，归母净利润2.45亿元，同比增长8.29% [2] - 豪威集团2025年前三季度实现营业收入217.83亿元，同比增长15.20%，归母净利润32.10亿元，同比增长35.15% [2] 海外行业动态 - 美国半导体公司思佳讯解决方案宣布将收购同行科沃，交易预计于2027年初完成 [2] - 芯片初创公司Substrate获得1亿美元融资，其研发的基于X光的光刻机使用粒子加速器实现波长更短的光源，成本比现有技术降低一半 [2] - 2025年第三季度全球AMOLED智能手机面板出货量约2.5亿片，同比增长11.7%，环比增长20.3% [2] - 恩智浦半导体完成对Aviva Links和Kinara的收购，进一步丰富其在汽车网络解决方案和AI边缘系统解决方案的产品线 [2]

公司2025年第三季度财务表现 - 第三季度营业收入为38.91亿元，同比增长16.27% [2] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.74亿元，同比下降10.89% [2] - 前三季度累计营业收入为102.75亿元，同比增长18.18% [2] 公司2025年前三季度财务表现 - 前三季度累计归属于上市公司股东的净利润为4.70亿元，同比下降18.02% [2] - 前三季度营收保持双位数增长，但净利润出现下滑 [2]

人员变动 - 非独立董事熊向峰于2025年10月30日因退休辞任，原定任期到2026年7月31日[2][3] - 公司提名邱祥平为第四届董事会非独立董事候选人，任期自股东大会审议通过至第四届董事会任期届满[5] 人员信息 - 邱祥平47岁，现任武汉长江通信党委书记、董事长[9] - 邱祥平拟定董事袍金为每年380,000元（税后）[6] - 邱祥平获中国矿业大学学士、中国人民大学和清华硕士学位[9]

关联交易协议 - 2023 - 2025年与各关联方签署的框架协议及交易金额上限将于2025年12月31日届满[4] - 2025年10月30日审议通过多项2026年度日常关联交易相关议案[4][5] - 公司与中国华信签署2026年度销售及采购框架协议，有效期为2026年1月1日至12月31日[21] - 公司与上海诺基亚贝尔签署2026年度采购框架协议，有效期为2026年1月1日至12月31日[23] 交易金额 - 2023 - 2025年中国华信及其附属公司销售前次年度上限均为100,000千元，2023 - 2025年1 - 9月实际交易额分别为25,609千元、29,626千元、22,987千元[8] - 2023 - 2025年Prysmian S.p.A.及其附属公司销售前次年度上限均为600,000千元，2023 - 2025年1 - 9月实际交易额分别为189,909千元、179,249千元、181,526千元[9] - 2026年公司与中国华信及其附属公司销售上限金额为50,000千元，占同类业务比例0.50%[10] - 2026年公司与上海诺基亚贝尔及其附属公司采购上限金额为20,000千元，占同类业务比例0.79%[10] - 2026年公司与Prysmian S.p.A.及其附属公司销售上限金额为200,000千元，占同类业务比例2.00%[10] - 2026年公司与长飞上海销售上限金额为270,000千元，占同类业务比例2.70%[10] - 2026年公司与深圳特发信息光纤有限公司销售及劳务上限金额为110,000千元，占同类业务比例1.10%[10] - 2026年公司与武汉云晶飞光纤材料有限公司采购上限金额为100,000千元，占同类业务比例3.96%[10] 关联方情况 - 中国华信注册资本为人民币540,000万元，持有公司23.73%股份[12] - 上海诺基亚贝尔注册资本为人民币693,257.9469万元，董事长马杰任其董事[13][14] - Prysmian S.p.A.2024年末总资产为欧元182.0亿元，净资产为欧元50.9亿元，营收为欧元170.3亿元，净利润为欧元7.3亿元[15] - 深圳特发信息光纤注册资本为人民币10,030万元，公司持有75%股权，2024年末总资产为人民币61,494.95万元，净资产为人民币34,642.45万元，营收为人民币70,983.56万元，净利润为人民币919.44万元[17] - 长飞光纤光缆（上海）注册资本为人民币38,651.832万元，公司持有35.3580%股权，2024年末总资产为人民币56,690.69万元，净资产为人民币39,930.23万元，营收为人民币21,824.41万元，净利润为人民币 - 3,226.13万元[18] - 武汉云晶飞光纤材料注册资本为人民币4,500万元，公司持有20%股权，2024年末总资产为人民币11,947.98万元，净资产为人民币9,326.59万元，营收为人民币 - 256.03万元，净利润为人民币5,880.82万元[19] 交易定价 - 销售商品及提供服务交易定价按当地电信运营商现行投标价、中国平均出口价格或公平合理厘定[22] - 采购商品交易定价按中国平均进口价格、中国投标价或公平合理厘定[22][24] - 公司须与独立第三方就相若产品磋商两份同类交易以确定关联方价格是否合理[22][24] 合作关系与原则 - 公司与中国华信及上海诺基亚贝尔建立境外通信网络工程长期合作关系[28] - 公司与关联方按公平、公正、公开原则交易，以市场价格或成本加成利润定价[26][27] - 公司与关联方交易坚持市场化、公平自愿原则，不影响业务独立性[28] - 公司各项业务独立于关联方，与关联方业务往来不构成依赖关系[28]

会议情况 - 长飞光纤第四届监事会第十一次会议于2025年10月30日通讯召开[2] - 应参加表决监事3名，实际3名参加表决[2] 审议结果 - 审议通过《2025年第三季度报告》及按国际准则编制的报表[2][6] - 两报告表决结果均为同意3票，反对0票，弃权0票[5][6]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为38.91亿元人民币，同比增长16.27%[4] - 年初至报告期末营业收入为102.75亿元人民币，同比增长18.18%[4] - 第三季度利润总额为2.89亿元人民币，同比增长37.23%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为4.70亿元人民币，同比下降18.02%[4] - 第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.45亿元人民币，同比下降22.75%[4] - 2025年前三季度营业总收入为102.75亿元，较2024年同期的86.94亿元增长18.2%[21] - 2025年前三季度营业利润为6.11亿元，较2024年同期的3.74亿元增长63.3%[21] - 2025年前三季度净利润为5.08亿元，较2024年同期的4.19亿元增长21.2%[21][22] - 净利润为5.41亿元人民币，较上年同期的5.20亿元人民币增长4.1%[23] - 归属于母公司股东的净利润为4.70亿元人民币，较上年同期的5.73亿元人民币下降18.0%[23] - 基本每股收益为0.62元/股，较上年同期的0.76元/股下降18.4%[23] 成本和费用 - 2025年前三季度营业成本为73.13亿元，占营业总收入的71.2%[21] - 2025年前三季度研发费用为6.07亿元，较2024年同期的5.59亿元增长8.6%[21] - 支付的各项税费为6.11亿元人民币，较上年同期的3.88亿元人民币增长57.4%[26] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为18.16亿元人民币，同比大幅增长144.10%[4] - 经营活动产生的现金流量净额大幅增至18.16亿元人民币，较上年同期的7.44亿元人民币增长144.1%[26] - 销售商品、提供劳务收到的现金为104.69亿元人民币，较上年同期的90.66亿元人民币增长15.5%[26] - 投资活动产生的现金流量净额为流出22.31亿元人民币，较上年同期的流出21.32亿元人民币扩大4.6%[26][28] - 筹资活动产生的现金流量净额为7.61亿元人民币，较上年同期的6.31亿元人民币增长20.6%[28] - 期末现金及现金等价物余额为35.79亿元人民币，较上年同期的30.19亿元人民币增长18.5%[28] - 吸收投资收到的现金为8.71亿元人民币，较上年同期的2.88亿元人民币增长202.3%[28] 资产和负债状况 - 报告期末总资产为348.64亿元人民币，较上年度末增长9.89%[6] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为118.27亿元人民币，较上年度末增长1.70%[6] - 2025年9月30日总资产为348.64亿元，较2024年底的317.27亿元增长9.9%[15][17][19] - 2025年9月30日货币资金为37.41亿元，较2024年底的32.93亿元增长13.6%[15] - 2025年9月30日应收账款为58.62亿元，较2024年底的52.62亿元增长11.4%[15] - 2025年9月30日交易性金融资产为19.33亿元，较2024年底的14.37亿元增长34.5%[15] - 2025年9月30日所有者权益合计为161.73亿元，较2024年底的155.81亿元增长3.8%[19] 其他重要事项 - 年初至报告期末计入当期损益的政府补助为1.20亿元人民币[8] - 报告期末普通股股东总数为48,153户[11]

会议审议 - 审议通过《2025年第三季度报告》[1][3] - 审议通过《按照国际会计准则编制的2025年第三季度财务报表》[4] 关联交易 - 审议通过与中国华信等签署2026年度日常关联交易框架协议及批准金额上限议案[5][6][8][7] - 审议通过与Prysmian S.p.A.等2026年度日常关联交易预计额度议案[9][11][10] 人事变动 - 审议通过非独立董事熊向峰辞职，提名邱祥平为候选人议案[12][15][14] 股东大会 - 审议通过提请召开2025年第二次临时股东大会议案[16][17]

财务表现 - 第三季度营业收入38.91亿元，同比增长16.27% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润1.74亿元，同比下降10.89% [1] - 前三季度营业收入102.75亿元，同比增长18.18% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润4.70亿元，同比下降18.02% [1]

目标价与评级 - 瑞银上调长飞光纤光缆目标价约147%至44港元，维持“中性”评级 [1] 整体业务收入与增长 - 预测2025-2028年公司整体传输业务收入复合年增长率达11% [1] - 电信传输业务收入预计2025年触底同比降7%，2026年增长1.5%，此后年增长率保持4-5% [1] - 数据通信传输业务收入预计今年增长57%，2028年前复合年增长率维持30-40% [1] - 数据通信业务占总传输收入比重将从2024年不足15%升至2028年的36% [1] 盈利能力与毛利率 - 数据通信光缆毛利率超过50% [1] - 预计整体传输业务毛利率从2024年31.7%提升至2028年36.5% [1] 市场与行业动态 - 空心光纤仍是市场热点并引发投资者关注，但短期业绩贡献有限 [1] - 供应商逐步将产能转向数据通信及出口订单，供需关系持续改善 [1] - 2025年下半年已观察到价格复苏的初步信号 [1] - 海外市场初步复苏为电信业务提供缓冲 [1] 技术与长期潜力 - 空心光纤具备长期发展潜力，预计未来2-3年技术逐步成熟并实现可观收入贡献 [2] - 空心光纤是公司战略性增长杠杆，但短期对盈利影响有限 [2] - 当前市场情绪已反映公司高毛利数据通信业务增长潜力及对空心光纤的初步乐观预期，未来上行空间温和 [2]

投资评级与目标价调整 - 瑞银将长飞光纤光缆目标价从17.8港元上调至44港元，上调幅度约147%，维持“中性”评级 [1] 整体业务收入与增长预测 - 预计公司2025-2028年整体传输业务收入复合年增长率将达到11% [1] - 数据通信传输业务预计在2028年前维持30-40%的复合年增长率，其收入占比将从2024年的不足15%提升至2028年的36% [1] 电信传输业务展望 - 电信传输业务收入预计在2025年触底，同比下降7%，随后在2026年增长1.5%，之后年增长率保持在4-5% [1] - 供应商将产能转向数据通信及出口订单，供需关系持续改善，2025年下半年已观察到价格复苏的初步信号 [1] - 海外市场初步复苏为电信业务提供缓冲 [1] 数据通信业务与盈利能力 - 预计今年数据通信传输业务收入将增长57% [1] - 数据通信光缆毛利率超过50%，将推动公司整体传输业务毛利率从2024年的31.7%提升至2028年的36.5% [1] 空心光纤技术评估 - 空心光纤仍是市场热点并引发投资者关注，具备长期发展潜力，是公司战略性增长杠杆 [1][2] - 预计空心光纤技术在未来2-3年逐步成熟并实现可观收入贡献，但短期对业绩和盈利的影响有限 [1][2] 市场情绪与上行空间 - 当前市场情绪已反映公司高毛利数据通信业务的增长潜力及对空心光纤的初步乐观预期，未来上行空间温和 [2]