报告披露 - 公司计划于2025年10月30日披露《2025年第三季度报告》[1] 业绩说明会 - 2025年10月30日15:00 - 16:00召开业绩说明会，方式为网络及电话会议[2] - 出席人员含独立董事蒋红珍等[3] 参会方式 - 电脑端网址https://s.comein.cn/w8wy6pzp [4] - 手机端登录进门财经APP/小程序搜索参会[4] - 电话参会号码及密码（+86）4001510269、346602 [7] 提问方式 - 2025年10月30日15:00前通过邮箱或网址提问题[7] 联系信息 - 联系人是董事会办公室，电话021 - 58358399，邮箱dm@kingnet.com [10][11]

板块整体表现 - 10月24日游戏板块整体上涨1.2%，表现优于大盘，当日上证指数上涨0.71%，深证成指上涨2.02% [1] - 板块内个股多数上涨，领涨股为游族网络，涨幅达5.15% [1] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出272.61万元，游资资金净流出4832.3万元，散户资金净流入5104.91万元 [2] 领涨个股表现 - 游族网络收盘价13.48元，涨幅5.15%，成交量68.33万手，成交额9.13亿元，主力资金净流入9737.06万元，净占比10.67% [1][3] - 顺网科技收盘价24.69元，涨幅3.35%，成交量15.48万手，成交额3.77亿元，主力资金净流入2038.83万元，净占比5.41% [1][3] - 冰川网络收盘价40.36元，涨幅3.04%，成交量14.94万手，成交额6.00亿元，主力资金净流入1540.92万元，净占比2.57% [1][3] - 恺英网络收盘价25.01元，涨幅2.67%，成交量43.72万手，成交额10.84亿元，主力资金净流入4854.71万元，净占比4.48% [1][3] 下跌个股表现 - ST中青宝收盘价11.77元，跌幅2.49%，成交量10.98万手，成交额1.31亿元 [2] - 文投控股收盘价2.52元，跌幅1.95%，成交量39.23万手，成交额9998.81万元 [2] - 星辉娱乐收盘价6.00元，跌幅0.99%，成交量69.73万手 [2] 个股资金流向 - 三七互娱主力资金净流入5764.06万元，净占比4.99%，尽管股价微跌0.15% [2][3] - 吉比特收盘价466.40元，涨幅1.70%，主力资金净流入1519.79万元，净占比1.85% [1][3] - 完美世界股价微涨0.17%，主力资金净流入777.93万元，净占比2.14% [2][3]

2025年10月游戏版号审批情况 - 国家新闻出版署发放166个版号，包括159款国产网络游戏和7款进口网络游戏 [1] - 10月版号数量为年内第二多，仅次于8月的173款 [1] - 截至10月，2025年共计下发游戏版号1440个，其中国产游戏版号1354个，进口游戏版号86个 [1] - 多家知名游戏厂商如FunPlus、三七互娱、恺英网络、游族网络等均有版号收获 [1] 网络游戏企业地域分布 - 国内网络游戏相关现存企业达56.45万家，主要集中在新一线城市（占比27.49%）和一线城市（占比25.76%） [4] - 其次为三线城市（占比18.89%）和二线城市（占比16.51%） [4] 网络游戏企业行业分布 - 超4成相关企业归属于信息传输、软件和信息技术服务业，占比达43.24% [5] - 归属于科学研究和技术服务业的企业占比18.17% [5] - 归属于文化、体育和娱乐业的企业占比14.25% [5] 网络游戏企业注册趋势 - 近十年网络游戏相关企业年注册量整体呈上升趋势，2022年注册量首次突破10万家，达10.54万家 [8] - 2024年注册量达13.2万家，截至目前2025年已注册13.93万家，超过2024年全年水平 [8] - 2025年前九月注册量达13.08万家，同比增长31.98% [8]

市场表现 - 10月24日A股三大指数集体高开，上证指数涨0.17%，深证成指涨0.51%，创业板指涨0.83% [1] - 存储概念、商业航天、量子技术、GPU概念板块涨幅居前，短剧、培育钻石、煤炭板块小幅下跌 [1] - 游戏板块早盘震荡攀升，游戏ETF（159869）小幅微涨，近5个交易日累计获得资金净流入2.56亿元，产品规模达111.15亿元 [1] 行业政策与审批 - 10月22日国家新闻出版署公布2025年10月份国产网络游戏审批信息，159款国产游戏获得版号，同时7款进口网络游戏获得版号 [2] - 10月合计166款游戏获得版号，数量维持在较高水平，2025年累计获得版号的游戏达到1440款，其中国产网络游戏版号1354个，进口网络游戏版号86个 [2] 产品动态与厂商布局 - 10月份预计上线13多款新游，涵盖二次元、卡牌、SLG、三消等多个细分品类 [1] - 游戏知名厂商发布产品比重增加，包括网易的《漫威秘法狂潮》和《命运：群星》、英雄游戏的《二重螺旋》、快手的《三国望神州》等 [1] 行业前景与投资主题 - 游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化 [2] - 游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现 [2]

港股互联网板块市场表现 - 10月24日港股互联网板块回暖，黑芝麻智能、伟仕佳杰、优必选均一度涨超5%，地平线机器人-W、美图公司等个股跟涨 [1] - 恒生互联网ETF（513330）跟随指数上涨 [1] 游戏行业新作发布动态 - 10月份新游中，游戏知名厂商发布产品的比重增加 [1] - 网易发布两款新游《漫威秘法狂潮》和《命运：群星》 [1] - 其他厂商新游包括英雄游戏《二重螺旋》、快手《三国望神州》、恺英网络《仙境传说之约定好的冒险》、乐元素《溯回青空》、金山世游《鹅鸭杀》 [1] - 新游戏涵盖二次元、卡牌、SLG、三消等多个细分品类 [1] 行业基本面与估值分析 - 互联网传统业务触底，且AI业务正迎来快速发展 [1] - 随着美联储降息落地，叠加板块估值尚处历史低位，港股互联网板块有望先行 [1]

宏观经济政策解读 - 二十届四中全会公报强调“以经济建设为中心”重回主线，再次明确2035年人均国内生产总值达到中等发达国家水平的目标，2024年中国人均GDP为13000美元以上，预计“十五五”时期经济增长预期目标为5%左右[3][4] - 政策导向增长与安全并重，强调经济实力、科技实力、国防实力等需大幅跃升，并优化重大生产力布局，加强重点领域国家安全能力建设[4] - 科技自立自强与保持制造业合理比重成为战略支点，强调建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基[4] - 扩大内需、畅通国内大循环成为长期方向，强调大力提振消费、扩大有效投资，发挥全国统一大市场作用[4] PCB产业链分析 - PCB产业链多家公司2025年第三季度业绩呈现加速增长趋势，覆铜板大厂生益科技前三季度营业收入127亿元，同比增长32%，净利润13.8亿元，同比增长52%[6] - PCB转针生产企业鼎泰高科前三季度营业收入14.6亿元，同比增长29%，净利润2.6亿元，同比增长80%；PCB电镀设备商东威科技前三季度营业收入7.6亿元，同比增长31%，净利润0.8亿元，同比增长38%[6] - 第三季度单季营业收入增速高于前三季度累计增速，毛利率也明显更高，AI推动的高多层和HDI板需求高增长消耗了更多产能，看好整个PCB产业链景气度进一步提升[6] 汇川技术业绩分析 - 汇川技术2025年前三季度营业收入316.63亿元，同比增长24.67%，归属于母公司所有者的净利润42.54亿元，同比增长26.84%[7] - 第三季度营业收入111.53亿元，同比增长21.05%，净利润12.86亿元，同比增长4.04%，净利润增速不及收入增速主要因研发投入高增长[7] - 分业务看，新能源汽车和轨道交通业务销售收入约148亿元，同比增长约38%，通用自动化（含工业机器人）业务销售收入约131亿元，同比增长约20%[7] - 公司作为智能化执行领域的领导企业，将受益于四中全会提出的立足实业、加大科技创新和智能化建设的国家发展战略[7] 多氟多业务展望 - 多氟多2025年第三季度营业收入24亿元，同比增长5.18%，实现归母净利润2672.44万元，扭亏为盈，业绩改善源于主要产品出货量增加及债务重组收益[9] - 公司六氟磷酸锂散单价格达8.5-9万元/吨，大客户长单价相对滞后，第四季度长单影响将减弱，六氟磷酸锂扩产周期18-24个月，预计第四季度业务将迎来量价齐升[9] - 电池业务快速发展，预计今年产出10GWh，年底产能达20GWh，2026年1月、9月扩充至30、50GWh，2027年底扩张至120GWh，主要产品为大圆柱电池，应用于电动汽车、家庭便携储能等领域，前三季度已实现盈利[9] 消费与医美行业动态 - 巨子生物首款重组I型α1亚型胶原蛋白冻干纤维获得国家药监局三类医疗器械证书，适用于面部真皮组织填充，针对眉间纹、额头纹等，成功切入胶原蛋白注射市场，有望打开第二增长曲线[11][12] - 国家新闻出版署下发新一批游戏版号共计166款，延续版号发放数量高位常态化趋势，过审产品涵盖角色扮演、策略等多种类型，包括多家上市公司重点产品[12] - 游戏行业投资主线已从政策博弈转向对公司产品周期的验证，产品上线后的流水和利润兑现能力成为市场关注核心，新获版号、产品储备丰富的公司有望抓住市场机遇[12]

股价表现与资金流向 - 10月24日盘中股价上涨2.09%至24.87元/股，成交额1.15亿元，换手率0.25%，总市值531.33亿元 [1] - 当日主力资金净流入538.56万元，特大单净买入729.6万元，大单净流出191.04万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨84.09%，近5个交易日上涨9.08%，近60日上涨34.51%，但近20日下跌8.73% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为游戏业务（手游与页游的研发、运营及发行）和平台业务（网页游戏平台、移动应用分发平台运营） [1] - 主营业务收入构成为：移动游戏73.03%，信息服务25.47%，网页游戏1.50% [1] - 2025年1-6月实现营业收入25.78亿元，同比增长0.89%，归母净利润9.50亿元，同比增长17.41% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月19日，公司股东户数为5.90万户，较上期增加9.55%，人均流通股32024股，较上期减少8.71% [2] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1.10亿股，较上期增加426.20万股 [3] - 华夏中证动漫游戏ETF（159869）为第五大流通股东，持股3892.38万股，较上期增加558.26万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第八大流通股东，持股2534.94万股，较上期增加336.71万股，而交银精选混合（519688）持股减少168.34万股 [3] 分红历史与行业分类 - 公司A股上市后累计派现12.12亿元，近三年累计派现8.52亿元 [3] - 公司所属申万行业为传媒-游戏Ⅱ-游戏Ⅲ，概念板块包括云游戏、网络游戏、电子竞技、手游、元宇宙概念等 [1]

市场表现与资金流向 - 10月23日游戏板块震荡回调，游戏ETF（159869）下跌近1.5%，持仓股中星辉娱乐、顺网科技、吉比特、游族网络、国脉文化等跌幅居前，而奥飞娱乐、天舟文化、光线传媒逆势上涨 [1] - 截至10月22日，游戏ETF（159869）近10个交易日累计获得资金净流入达14.21亿元，产品规模达到110.48亿元 [1] - 游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现 [1] 行业政策与产品供给 - 国家新闻出版署10月份发放159款国产游戏版号和7款进口游戏版号，发放数量在年内维持高位，仅次于8月的173款 [1] - 腾讯、三七互娱、冰川网络、游族网络、恺英网络等公司均有新游戏在10月份版号获批名单中 [1] 行业前景与投资逻辑 - 游戏行业景气度并非由单季度产品驱动，而是取决于长周期的供给丰富及需求扩张，具备优质长线产品的公司将持续受业绩增长催化 [1] - 腾讯游戏基本面边际向上，A股游戏板块在第三季度业绩期属于核心品种，建议关注核心产品表现突出的公司及具备优质产品储备的标的 [1] - 游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革等多点催化因素 [1]

版号审批总体情况 - 2025年10月国家新闻出版署发放166个网络游戏版号，其中国产网络游戏159款，进口网络游戏7款 [1] - 10月版号数量为年内第二多，仅次于8月的173款 [1] - 截至2025年10月，全年共计下发游戏版号1440个，包括国产游戏版号1354个和进口游戏版号86个 [1] 获批游戏产品与类别 - 10月过审网络游戏中超四成为休闲益智类移动游戏 [1] - 重点过审产品包括鹰角网络《明日方舟》（客户端）、三七互娱《生存33天》、恺英网络《蓝月英雄》等 [3] - 获批进口游戏包括FunPlus《多元宇宙：暗夜危机》、游族网络《蜡笔小新》等 [3] - 本月有7款游戏审批信息发生变更，包括完美世界《幻塔》增加PS5版本，吉比特《开罗全能经营家》更名为《开罗游戏世界》 [1] 主要厂商动态 - 本次获批厂商包括FunPlus、三七互娱、恺英网络、游族网络、鹰角网络、四三九九、冰川网络等 [1] - 网易本月未获版号，腾讯仅通过关联公司广州酷狗计算机科技有限公司获审一款游戏《八荒奇旅》 [3] - 移动游戏《明日序章》的运营单位为美团关联企业北京三快科技有限公司 [3]

基金表现 - 中证500成长ETF（159606）于10月23日午盘下跌0.80%，报1.114元，成交额为298.46万元 [1] - 该基金自2021年12月17日成立以来累计回报率为12.32%，近一个月回报率为-0.69% [1] - 基金业绩比较基准为中证500质量成长指数收益率，管理人为易方达基金管理有限公司，基金经理为伍臣东 [1] 重仓股表现 - 前十大重仓股中，天山铝业和顺络电子表现最佳，午盘分别上涨3.17%和3.21% [1] - 华工科技跌幅最大，午盘下跌4.73%，其次是恒玄科技和水晶光电，分别下跌2.41%和2.17% [1] - 其他重仓股如东吴证券、恺英网络、惠泰医疗、长江证券均录得下跌，跌幅在0.11%至1.59%之间，仅春风动力微涨0.19% [1]