步入2025年下半年，A股市场震荡上行，交投活跃度提升，投资者情绪随政策预期升温持续回暖。伴 随"十四五"规划进入收官之年，财政政策提效与产业转型升级协同推进，一系列尚未被市场充分定价的 政策红利正步入兑现阶段。接受采访的资深分析师认为，在"两新"政策扩围与"反内卷"产能出清的双轮 驱动下，下沉市场消费升级、银发经济产业链以及"专精特新"企业成为被低估的价值洼地。伴随四季度 中美降息共振预期强化，红利资产防御属性与科技成长板块弹性或将共同主导市场结构性机会，政策与 市场的动态博弈正步入关键阶段。（中国证券报） ...

政策红利与市场动态 - A股市场震荡上行，交投活跃度提升，投资者情绪随政策预期升温持续回暖 [1] - "两新"政策扩围与"反内卷"产能出清双轮驱动，下沉市场消费升级、银发经济产业链及"专精特新"企业成为价值洼地 [1] - 四季度中美降息共振预期强化，红利资产防御属性与科技成长板块弹性或共同主导市场结构性机会 [1] 财政政策与地方债务 - 上半年财政政策靠前发力，广义财政收支缺口同比增加1.6万亿元，社融口径政府债务融资达年初计划的55.2% [3] - 下半年政府债券发行节奏可能大幅放缓，特别国债增发或成为重要储备工具 [3] - 地方政府置换债券发行进度达90%，新型政策性金融工具将重点解决项目资本金和配套资金不足问题 [4] 下沉市场与银发经济 - 消费品以旧换新政策激活下沉市场消费升级，家电龙头凭借渠道和产品优势基本面有望维持韧性 [5][6] - 银发经济带动医疗健康、养老服务、老年消费及文娱旅游需求增长，可关注医疗器械、创新药、养老金融及宠物经济 [6] "反内卷"与产业格局 - "反内卷"政策加速低效产能出清，龙头企业凭借技术实力和供应链优势实现市场份额提升 [7][8] - 政策推动产业高质量发展，光伏、新能源汽车等行业竞争格局或重塑 [7] 市场配置策略 - "红利资产为盾+新赛道为矛"策略下，周期股与"专精特新"企业仍被低估 [9] - A50核心资产投资逻辑从"重估韧性"转向"重估增长"，制造业估值对产能周期下行定价或较充分 [10] - 中美降息预期下，科技成长板块或吸引外资回流，房地产、消费与出口企业受益于融资成本下降 [11]

■ "3600点A股攻守道"系列报道之政策红利篇 步入2025年下半年，A股市场震荡上行，交投活跃度提升，投资者情绪随政策预期升温持续回暖。伴 随"十四五"规划进入收官之年，财政政策提效与产业转型升级协同推进，一系列尚未被市场充分定价的 政策红利正步入兑现阶段。 接受中国证券报记者采访的资深分析师认为，在"两新"政策扩围与"反内卷"产能出清的双轮驱动下，下 沉市场消费升级、银发经济产业链以及"专精特新"企业成为被低估的价值洼地。伴随四季度中美降息共 振预期强化，红利资产防御属性与科技成长板块弹性或将共同主导市场结构性机会，政策与市场的动态 博弈正步入关键阶段。 ● 本报记者 赵中昊 财政政策"上下半场"接力稳增长 上半年，我国财政政策延续了更加积极的基调，加大支出强度，加快支出进度，优化支出结构。展望下 半年，我国财政政策仍具备较大操作空间。 方正证券研究所副所长、首席经济学家燕翔对记者表示，从政策优先方向看，城市更新、"投资于 人"、"反内卷"、"两重两新"及产业升级等领域成为重点支持对象。城市更新已进入2.0阶段，内容从单 纯的老旧小区改造扩展至建筑节能、地下管网建设及智慧治理等方面，体现出政策的系统性和 ...

专精特新企业融资租赁市场概况 - 截至2024年9月，全国累计认定1.6万家专精特新"小巨人"企业，带动省级"专精特新"中小企业超14万家 [3] - 2024年1月至2025年6月，1320家"小巨人"企业通过融资租赁完成5542笔业务，合同总金额达743.27亿元 [1] - "小巨人"企业平均研发投入占比8.9%，2023年平均研发费用超3100万元，资金需求显著 [3] 租赁行业服务模式创新 - 江苏金租通过定制化方案为天津移山工程机械销售超百台设备，典型案例显示租赁机构聚焦银行"不能做"（设备专业服务）和"不想做"（中小微高风险项目）领域 [2] - 融资租赁采用"以租代购"模式，灵活配置额度/利率/期限，匹配轻资产高成长特性，2024年281家租赁公司中金融租赁占比18% [3][4] - 诚泰租赁通过设备回租盘活固定资产，为广东电子小微企业提供原材料和现金流支持 [6] 行业政策与市场机遇 - 2023年10月监管政策鼓励金融租赁支持首台（套）设备类资产，2025年5月七部门政策明确要求非银机构提供科技设备租赁服务 [5] - 省级"专精特新"企业中制造业占50%，"小巨人"中制造业占比达65%，与租赁行业转型装备制造业战略高度契合 [5] - 服务对象以民营企业为主（87%），国有企业仅占8%，反映民营科创企业是主要服务群体 [5] 风险管理体系升级 - 行业建议建立租前/租中/租后全流程风控闭环，从行业趋势、技术竞争力和租赁物维度替代传统信用评估模式 [6][7] - 蜀道租赁提出需预判项目资金使用进度分次融资，并将客户持续盈利能力作为核心风控指标 [7] - 服务"专精特新"企业有助于租赁公司积累行业经验，提升风险抵御能力和业务转型价值 [7]

从资金流向来看，7月31日主力资金净流出1038.90万元，占流通市值的0.27%。公司当前市盈率为17.49 倍，市净率为3.25倍。 优利德是一家专注于仪器仪表领域的企业，产品广泛应用于工业、电力、电子等多个领域。公司属于仪 器仪表板块，同时具有专精特新、核污染防治、碳交易等概念属性。 截至2025年7月31日收盘，优利德股价报34.50元，较前一交易日下跌0.86元，跌幅2.43%。当日成交量 为17023手，成交金额达0.59亿元。 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本文所提及的数据仅供参考，不构成任何投资建议。 ...

股价表现 - 截至7月31日收盘 凯美特气股价报11 79元 较前一交易日下跌4 30% [1] - 当日成交量为68 38万手 成交金额达8 19亿元 [1] 主营业务 - 主营业务为工业气体的研发 生产和销售 [1] - 产品广泛应用于电子 医疗 食品等多个领域 [1] - 属于化学制品行业 同时具有专精特新等概念属性 [1] 分红情况 - 考虑到在建项目资金需求及日常经营资金需求等因素 2025年半年度未进行分红 [1] - 如后续有分红计划 将按规定履行审议程序并披露 [1] 资金流向 - 7月31日主力资金净流出7554 69万元 占流通市值的0 93% [1]

甬金股份主营业务为冷轧不锈钢板带的研发、生产和销售，产品广泛应用于家电、建筑装饰、医疗器械 等领域。公司属于钢铁行业，并入选专精特新企业名单。 截至2025年7月31日15时，甬金股份股价报17.85元，较前一交易日下跌1.87%。当日开盘价为18.15元， 最低下探至17.73元，成交额1.20亿元。 消息面上，公司披露截至2025年7月18日股东户数为2.17万户，较7月10日减少827户，降幅3.68%。沪股 通持股数量为1248.42万股，占流通股本的3.41%。 资金方面，7月31日主力资金净流出229万元。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。 ...

润阳科技7月31日股价呈现震荡走势，开盘报55.45元，盘中最高触及55.50元，最低下探至53.80元，最 终收于54.14元，较前一交易日下跌1.74%。当日成交量为28977手，成交金额达1.58亿元。 该公司主要从事塑料制品的研发、生产和销售，产品广泛应用于婴童用品等领域。作为浙江板块上市公 司，润阳科技入选了专精特新企业名单。2025年一季度财报显示，公司实现营业收入9604万元，净利润 495万元。 消息面上，润阳科技发布公告称，股东费晓锋拟通过询价转让方式减持223万股股份，占公司总股本的 2.2334%。此次转让价格下限将不低于公告日前20个交易日股票交易均价的70%。公告强调，本次减持 不涉及公司控股股东及董监高人员。 资金流向方面，7月31日主力资金净流入1800.46万元，占流通市值的0.51%。 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本文所提及个股及数据仅供参考，不构成投资建议。 ...

公司上市及基本信息 - 苏州鼎佳精密科技股份有限公司于7月31日在北京证券交易所上市，成为苏州今年第5家A股上市公司，昆山第50家上市公司 [1] - 公司成立于2007年，专注于消费电子功能性及防护性产品的设计、研发、生产与销售，拥有昆山、重庆、越南等多个生产基地 [1] - 产品应用于笔记本电脑、智能手机、服务器、AR/VR等消费电子产品，并逐步开拓新能源汽车领域 [1] 客户及行业地位 - 直接客户包括仁宝电脑、立讯精密、和硕科技、京东方等制造服务商和组件生产商，产品最终应用于戴尔、惠普、联想等消费电子品牌 [1] - 公司获得"国家级专精特新'小巨人'企业"和"江苏省民营科技企业"称号 [1] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入4.08亿元，同比增长11.18% [1] - 净利润0.60亿元，同比增长14.63% [1] - 毛利率为30.38% [1] 上市发行情况 - 公司发行股份2000万股，发行价格11.16元/股，募集资金2.23亿元（超额配售选择权前） [2] - 募集资金将用于消费电子精密功能性器件生产等项目，进一步扩大产能 [2] - 截至上市首日收盘，股价报64.63元/股，上涨479.12% [2]

监管合作备忘录签署 - 全国股转公司与云南股交中心签署监管合作备忘录，建立审核"绿色通道" [1] - 四类企业可享受审核"快车道"：专精特新中小企业、专精特新"小巨人"企业、制造业单项冠军企业、"专精特新"专板培育层企业 [1] - 企业申报挂牌效率预计提高50% [1] 政策意义与影响 - 标志着云南省区域性股权市场与新三板互联互通取得实质性突破 [1] - 为专精特新、科技创新型企业开辟通往全国资本市场的"高速路" [1] - 畅通三四板衔接绿色通道有助于服务创新驱动，优化资源配置，强化市场联通 [2] - 以新三板为枢纽打通区域性股权市场与北交所的"上升通道" [2] 云南股交中心发展规划 - 将发挥区域性股权市场作为地方重要金融基础设施及多层次资本市场"塔基"和"苗圃"作用 [2] - 强化市场功能建设，推进"专精特新"专板建设，搭建拟上市企业培育平台 [2] - 创新金融服务模式，联合银行、证券、保险等金融机构开发多样化融资产品 [2] - 推动三大重点经济领域发展，构建园区企业培育生态体系，创新口岸跨境金融服务模式 [2] - 持续深化与全国股转公司合作，促使更多优质企业上市挂牌 [2]