东方低碳经济混合A（021094）基金经理为李瑞。 11月4日，海博思创跌5.08%，截至发稿，报270.41元/股，成交5.79亿元，换手率5.43%，总市值486.99 亿元。 资料显示，北京海博思创科技股份有限公司位于北京市海淀区丰豪东路9号院2号楼12层，成立日期2011 年11月4日，上市日期2025年1月27日，公司主营业务涉及专注于电化学储能系统的研发、生产、销售, 为传统发电、新能源发电、智能电网、终端电力用户等"源-网-荷"全链条行业客户提供全系列储能系统 产品,提供储能系统一站式整体解决方案。主营业务收入构成为：储能系统99.77%，新能源车租赁 0.10%，其他(补充)0.07%，技术服务0.06%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，东方基金旗下1只基金重仓海博思创。东方低碳经济混合A（021094）三季度持有股数4466 股，占基金净值比例为2.82%，位居第十大重仓股。根据测算，今日浮亏损失约6.47万元。 东方低碳经济混合A（021094）成立日期2025年3月4日，最新规模2418.72万。成立以来收益20.17%。 截至发稿，李瑞累计任职时间7年327天，现任基金资产总规模10 ...

公司业绩表现 - 2025年前三季度营业收入13.9亿元，同比增长0.2%，归属于上市公司股东的净利润2.5亿元，同比增长28.9% [1] - 2025年第三季度营业收入5.3亿元，同比增长8.3%，归属于上市公司股东的净利润1.0亿元，同比增长39.6%，归母净利润增速环比Q2显著提升 [1] - 单季度与前三季度业绩均创历史新高，表现亮眼，大超市场预期 [1] 生物质资源再生业务 - 公司收入与利润主要由生物质资源再生业务贡献，优秀利润表现背后主因是可持续航空燃料提价 [1] - 公司通过微生物发酵技术及生物酶法技术处理餐厨余废弃物并生产UCO原料油，2025年上半年约55%的收入和52%的毛利润来源于相关生物能源产品 [3] - 公司具备深度加工生产能力，UCO原料油主要通过政府餐厨余废弃物特许经营项目获取，自产油脂成本低廉可控 [3] - 公司共有35个生物质资源再生项目，其中21个已投入运营，5个项目日处理规模在1000吨以上，项目布局于北京、深圳、广州等一线城市，一线城市市占率排第一 [4] 可持续航空燃料行业动态 - 可持续航空燃料是航空业最可行的明星减排方案，多国航空燃油强制掺混政策密集落地，产能需求激增传导至产业链上游 [2] - 全球市场对SAF原料争夺愈演愈烈，原料价格水涨船高，2025年以来截至10月末，国外UCO每吨价格达1116美元，较年初提升12% [2] - 国内部分地区地沟油每吨价格最高站上6850元，较年初提升19% [2] - 我国作为餐厨消费大国，每年废弃油脂理论潜力产能超1200万吨，是世界最大的UCO生产与出口国，产量占比60%、出口占比50% [3] 合成生物智造业务 - 2023年以来公司启动生物科技重大战略转型升级，深度布局合成生物智造业务 [5] - 子公司朗健生物生产的母乳低聚糖已正式获得国家卫健委批准，成为国内首家获批的民族企业 [5] - 母乳低聚糖项目试生产顺利推进，预计2026年实现规模化投产，有望打破海外企业垄断，成为公司未来新的利润增长点 [5] 公司战略与前景 - 公司在“生物质资源再生+合成生物智造”两大赛道中已形成协同发展的战略格局 [5] - 产业链一体化布局使得公司具备极强经营灵活性，餐厨运营业绩稳健且UCO业绩弹性空间可观 [3] - 随着全球绿色转型加速推进，公司有望在政策与市场双轮驱动下持续释放增长潜力 [5]

公司增长战略 - 依托核心产业链自主优势，持续丰富产品矩阵并提升市场份额 [2] - 以人工智能战略为引领，深化智慧施工业务布局，迈向智能化新征程 [2] - 加强全球布局，在国际化趋势中保持领先地位，并围绕工程机械全生命周期升级商业模式 [2] 新产品布局 - 公司坚持以市场为导向、以智能技术为核心推进新产品正向研发 [3] - 2025年6月18日发布全球首台人工智能智能推土机，9月2日交付全球首台人工智能纯电无人推土机 [3] - 本月展出两款混合动力采矿设备DEH100混动推土机和LEH120混合动力轮式装载机，产品线覆盖混合动力至纯电设备 [3] 主要项目参与 - 2025年上半年公司多种设备参与国内外重大工程项目，包括新疆和内蒙古露天煤矿剥离、矿业新工艺及智能化改造、内蒙古库布齐光伏治沙、托县盐碱地改造等国内项目 [4] - 国际项目参与包括广西风电牵引、布基纳法索水利建设和乡村土地开发、吉尔吉斯斯坦道路一体化、摩洛哥公路、印度尼西亚矿山等项目 [4] - 报告期内公司凭借集团协同、产品、品牌及文化优势保持和强化市场地位 [4] 2025年中期财务业绩 - 公司主营收入70.04亿元，同比上升3.02%；归母净利润5.68亿元，同比上升8.78%；扣非净利润5.59亿元，同比上升36.48% [5] - 2025年第二季度单季度主营收入37.03亿元，同比上升3.17%；单季度归母净利润2.96亿元，同比上升4.66%；单季度扣非净利润2.90亿元，同比上升44.31% [5] - 负债率66.96%，投资收益1473.52万元，财务费用-571.33万元，毛利率20.16% [5] 机构评级与预测 - 最近90天内共有6家机构给出买入评级，目标均价为13.04元 [6] - 多家机构对公司未来净利润进行预测，例如东海证券预测2025年净利润13.43亿元，2026年16.14亿元，2027年19.23亿元 [7] - 近3个月融资净流出3995.69万元，融券净流入65.18万元 [7]

根据研报内容，本次报告主要涉及基金市场表现跟踪和ETF资金流向分析，未详细阐述具体的量化模型或量化因子的构建过程、公式及评价。报告内容侧重于市场数据统计和现有指数的业绩展示。 **量化模型与构建方式** 1. **模型/指数名称**：主动偏股基金高频仓位测算模型[63] * **模型构建思路**：由于公募基金股票仓位披露频率低，该模型利用基金每日净值序列，通过带约束条件的多元回归模型，在基准或其他资产序列组成的自变量中寻找基金仓位的最优估计结果，以实现对主动偏股基金仓位的相对高频跟踪[63] * **模型具体构建过程**：报告提及市场主流方式是以基金每日披露的净值序列为因变量，利用带约束条件的多元回归模型进行估算。报告中提到“我们分别构建各只基金的模拟组合提升仓位估算的准确程度”，但未提供具体的回归模型公式、约束条件设定、自变量（基准或资产序列）的选择与构建等详细步骤[63] 2. **模型/指数名称**：REITs系列指数（包括REITs综合指数、产权类REITs指数、特许经营权类REITs指数及各细分项目指数）[49][50][52] * **模型构建思路**：为综合反映REITs市场表现，提供衡量不同底层资产、项目类型的细分REITs指数，并考虑REITs的高分红特性，同时提供价格指数和全收益指数[49] * **模型具体构建过程**： * 计算中采用分级靠档的方法以确保计算指数的份额保持相对稳定[49] * 当样本成分名单或样本成分的调整市值出现非交易因素的变动时（如新发、扩募等），采用除数修正法保证指数的连续性[49] * 报告未提供具体的指数计算公式、权重确定方法（如按调整市值加权）等详细构建过程 3. **模型/指数名称**：长期行业主题基金指数（如金融地产、消费、周期、医药、行业轮动、行业均衡、新能源、国防军工、TMT主题基金指数）[37] * **模型构建思路**：通过观察基金在近四期中报/年报的持仓信息判断其长期的行业主题标签，将基金的长期行业标签区别定义为行业主题基金、行业轮动基金和行业均衡基金，并构建相应的行业主题基金指数，为投资者提供衡量主题基金风险收益情况的工具[37] * **模型具体构建过程**：报告未提供具体的指数构建公式、成分基金筛选细则、权重设定方法（如等权或按规模加权）等详细过程 **模型的回测效果** 1. **主动偏股基金高频仓位测算模型**：本周（2025.10.13-2025.10.17）主动偏股基金仓位相较上周上升0.16个百分点[63] 2. **REITs系列指数**：截至2025年10月17日，本周REITs综合指数下跌1.38%；产权类REITs指数下跌1.51%；特许经营权类REITs指数下跌1.16%；新型基础设施REITs指数上涨0.26%[50][52] 3. **长期行业主题基金指数**：截至2025年10月17日，本周金融地产、消费、周期、医药、行业轮动、行业均衡、新能源、国防军工、TMT主题基金指数涨跌幅分别为0.40%、-1.95%、-2.11%、-2.62%、-3.92%、-4.52%、-5.12%、-5.74%、-6.80%[37] **量化因子与构建方式** （报告中未涉及量化因子的构建） **因子的回测效果** （报告中未涉及量化因子的测试结果）

市场表现与风格分析 - 最近5个交易日，科创50指数下跌6.46%，创业板指下跌5.71%，而大盘价值风格上涨2.08%，显示市场内部价值与成长风格分化显著 [1] - 同期小盘股代表国证2000指数下跌4.69%，行业层面银行和煤炭表现靠前，电子和传媒表现靠后 [1] - 估值方面，中证全指PETTM分位数为77%，上证50与沪深300分位数分别为73%和70%，创业板指估值接近历史中位数水平，分位数为47% [1] 资金流向与市场交易 - 最近5个交易日，ETF资金流入686亿元，融资盘增加约705亿元，显示有增量资金入场 [2] - 市场交投活跃，两市日均成交额为21,746亿元 [2] 量化模型与行业主题配置 - 采用卷积神经网络对图表化的价量数据与未来价格进行建模，并将学习特征映射到行业主题板块中 [2][11] - 当前模型关注的配置主题包括低碳经济、新能源、半导体材料等，具体跟踪指数有中证内地低碳经济主题指数、创业板新能源指数、上证科创板半导体材料设备主题指数等 [2][3][12] 风险溢价指标 - 截至2025年10月17日，中证全指静态市盈率的倒数EP与十年期国债收益率的差值为2.97%，该指标用于衡量权益资产相对于债券资产的吸引力 [1] - 该风险溢价指标的两倍标准差边界为4.75% [1]

值得注意的是，该基金目前由王力与周平共同管理。周平先生拥有丰富的基金管理经验，曾任职于国联 安基金和西部利得基金，管理过多只混合型和债券型基金。 鹏华基金在公告中表示，此次基金经理变更是基于公司整体业务发展需要和基金经理专业特长做出的安 排，旨在更好地维护基金持有人利益。低碳经济主题作为国家重点发展方向，相关指数基金的投资管理 对专业能力要求较高。新任基金经理王力在量化投资领域的研究背景，有望为该基金带来新的管理思 路。 鹏华基金近日发布公告，宣布旗下鹏华中证内地低碳经济主题交易型开放式指数证券投资基金联接基金 I（基金代码：022797）发生基金经理变更。原基金经理闫冬因工作调整离任，新任基金经理为王力， 变更自2025年10月18日起生效。 闫冬先生自2018年5月加入鹏华基金，担任量化及衍生品投资部基金经理，拥有丰富的指数基金管理经 验。在其任职期间，曾管理多只指数基金，包括鹏华中证环保产业指数基金、鹏华中证酒指数基金等。 新任基金经理王力先生为工学硕士，2017年11月加入鹏华基金，历任量化及衍生品投资部高级量化研究 员、资深量化研究员，具备扎实的量化研究背景。此前已担任鹏华中证高铁产业指数基金和鹏华 ...

市场表现综述 - 国庆节后黄金价格大涨，权益市场指数震荡分化，上证综指收涨 [4] - 本周有色金属、煤炭、钢铁行业涨幅居前，传媒、电子、电力设备行业跌幅居前 [4] - 本周固收类基金表现较好，权益型基金业绩回撤 [4] 基金产品发行与成立 - 本周国内市场新成立基金4只，合计发行份额为11.3亿份，包括股票型基金2只、债券型基金1只、FOF基金1只 [5] - 全市场新发行基金24只，包括股票型基金11只、债券型基金6只、混合型基金4只、FOF基金2只、国际(QDII)基金1只 [5] 基金产品表现 - 长期行业主题基金指数中，周期主题基金净值涨幅为3.31%居首，医药主题基金净值回撤3.96% [6] - 股票被动指数型基金净值涨跌幅中位数为-0.72%，其中有色、煤炭、资源ETF净值表现较好 [6] ETF市场资金流向 - 股票型ETF本周收益中位数为-0.74%，但资金净流入376.26亿元 [7] - 资金主要加仓TMT主题ETF（净流入122.05亿元）、新能源、周期等行业ETF及双创板块宽基ETF，减仓大盘主题ETF [7] - 宽基ETF中，科创板主题ETF资金净流入55.99亿元 [7] - 商品型ETF本周收益中位数为2.96%，资金净流入31.28亿元 [7] 基金仓位变动 - 本周主动偏股基金仓位相较上周上升0.07个百分点 [8] - 社会服务、房地产、银行等行业获资金增配，煤炭、通信、医药生物等行业遭资金减持 [8] ESG金融产品 - 本周新发行绿色债券1只，发行规模为135亿元 [9] - 截至2025年10月10日，绿色债券市场累计发行规模达4.87万亿元，发行数量4185只 [9] - 国内基金市场存量ESG基金共215只，规模合计1673.35亿元 [9] - 主动权益型、股票被动指数型、债券型ESG基金本周净值涨跌幅中位数分别为-2.40%、0.22%、0.06% [9] - 低碳经济、一带一路、绿色电力等主题ESG基金表现明显占优 [9]

市场表现综述 - 本周（2025年9月22日至9月26日）原油价格大幅上涨，国内权益市场指数普遍上涨，港股市场出现回调 [4] - 行业层面，电力设备、有色金属、电子行业涨幅领先，社会服务、综合、商贸零售行业跌幅居前 [4] - 基金市场方面，权益基金表现较好，纯债型基金业绩出现回撤 [4] 基金产品发行情况 - 本周新成立基金61只，合计发行份额为366.07亿份，新基市场热度持续 [5] - 新成立基金中，股票型基金30只、债券型基金7只、混合型基金17只、国际(QDII)基金1只、FOF基金6只 [5] - 全市场新发行基金11只，包括股票型基金6只、FOF基金4只、混合型基金1只 [5] 基金产品表现跟踪 - 长期行业主题基金指数显示，新能源主题基金净值上涨3.67%，TMT主题基金净值上涨2.29%，医药主题基金净值持续回撤，下跌1.59% [6] - 被动指数基金方面，股票被动指数型基金净值涨跌幅中位数为0.86%，半导体设备、半导体材料、科创芯片ETF净值表现较好 [6] ETF市场跟踪 - 本周国内股票ETF收益中位数为1.00%，资金大幅净流入234.02亿元，被动资金主要加仓TMT主题和大盘宽基ETF [7] - 港股ETF收益中位数为-1.90%，资金净流入83.95亿元；跨境ETF收益中位数为-0.80%，资金净流入16.31亿元；商品型ETF收益中位数为3.17%，资金净流入30.38亿元 [7] - 宽基ETF中，大盘主题ETF资金净流入45.13亿元；行业ETF中，TMT主题ETF资金净流入216.98亿元 [7] 基金仓位高频监控 - 本周主动偏股基金仓位相较上周下降0.22个百分点 [9] - 行业配置方面，电子、传媒、环保等行业获得资金增配，通信、医药生物、汽车等行业遭遇资金减持 [9] ESG金融产品跟踪 - 本周新发行绿色债券23只，已发行规模合计309.74亿元；截至2025年9月26日，绿色债券市场累计发行规模达4.85万亿元，发行数量合计4175只 [10] - ESG基金表现方面，主动权益型、股票被动指数型、债券型ESG基金本周净值涨跌幅中位数分别为1.37%、1.03%、-0.14%，绿色、低碳经济、碳中和等主题基金表现占优 [10] - 截至2025年9月26日，国内基金市场存量ESG基金共214只，规模合计1604.79亿元 [10]

市场表现综述 - 国内权益市场指数表现分化 创业板指上涨2.34% [4] - 煤炭、电力设备、电子行业涨幅居前 银行、有色金属、非银金融行业跌幅居前 [4] - 权益基金表现较好 混合债券型基金业绩回撤 [4] 基金产品发行情况 - 新成立基金63只 合计发行份额为748.28亿份 [5] - 新成立基金中债券型基金27只 股票型基金27只 混合型基金7只 [5] - 全市场新发行基金31只 股票型基金21只 FOF基金4只 混合型基金4只 [5] 基金产品表现跟踪 - TMT主题基金净值涨幅优势延续 本周涨跌幅为2.56% 金融地产主题基金回调明显 本周涨跌幅为-2.68% [6] - 医药主题基金净值持续回撤 本周涨跌幅为-2.41% [6] - 股票被动指数型基金净值涨跌幅中位数为-0.04% 半导体、游戏、港股科技ETF净值表现较好 [6] ETF市场跟踪 - 国内股票ETF资金转为净流入77.93亿元 收益中位数为0.03% [7] - 港股ETF资金维持大幅流入166.52亿元 收益中位数为0.84% [7] - 金融地产主题ETF资金净流入显著 合计流入113.16亿元 [8] 基金仓位监控 - 主动偏股基金仓位相较上周下降0.27个百分点 [9] - 汽车、电子、基础化工等行业获资金增配 银行、医药生物、农林牧渔等行业遭资金减持 [9] ESG金融产品跟踪 - 新发行绿色债券34只 已发行规模合计379.48亿元 累计发行规模达4.82万亿元 [10] - 主动权益型ESG基金本周净值涨跌幅中位数为1.42% 气候变化、低碳经济等主题基金表现占优 [10] - 国内基金市场存量ESG基金共214只 规模合计1589.84亿元 [10]

中国—东盟自贸区3.0版发展机遇 - 自贸区3.0版推动区域贸易便利化 为区域贸易和投资持续扩展提供机遇[2] - 数字经济和低碳经济领域可提升区域竞争力 使中国与东盟更好应对全球挑战[2] - 泰国处于经济数字化转型和绿色发展加速期 人工智能等技术定制应用可显著提高生产效率[2] 博览会平台价值 - 中国—东盟博览会是拓展中国和东盟市场的重要平台 提供展示高新技术 数字经济及绿色发展成果的机会[2] - 企业通过博览会可看到最新技术成果 供需双方实现技术与产业需求精准匹配[2] - 促进中国和东盟在供应链方面的合作与交流[2] 泰中经贸合作方向 - 未来泰中经贸合作三大关键词为开放 平衡 互利[2]