| | CCFEI价格指数:涤纶DTY 0.00% | 2025/8/20 | 元/吨 | 8650.00 | 8650.00 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | CCFEI价格指数:涤纶POY | 2025/8/20 | 元/吨 | 7100.00 | 7125.00 | -0.35% | | | CCFEI价格指数:涤纶FDY68D | 2025/8/20 | 元/吨 | 7150.00 | 7150.00 | 0.00% | | 下 游 | CCFEI价格指数:涤纶FDY150D | 2025/8/20 | 元/吨 | 7150.00 | 7150.00 | 0.00% | | | CCFEI价格指数:涤纶短纤 0.00% | 2025/8/20 | 元/吨 | 6495.00 | 6495.00 | | | | CCFEI价格指数:聚酯切片 0.00% | 2025/8/20 | 元/吨 | 5890.00 | 5890.00 | | | | CCFEI价格指数:瓶级切片 -0.34% | 2025/8/20 | 元/吨 | 5900 ...

行业投资评级 - 强大于市|维持 [1] 核心观点 - 本周商品价格回调导致石化板块走弱，石油石化指数报收2262.71点，较上周下跌2.94% [2][3][7] - 中信三级行业中油田服务表现最佳，涨幅-0.60% [7] - 原油市场呈现能源价格前高后低，布伦特原油期货和TTF天然气期货分别上涨1.1%和4.2% [10] - 美国原油库存上涨，成品油库存分化，原油和石油产品库存(不包括战略石油储备)增加7087千桶 [15] - 聚酯产业链中涤纶长丝价格持稳但价差下跌，POY、DTY、FDY价差分别下跌101元/吨 [18] - 烯烃市场样本聚烯烃现货价格平稳，PE、PP价格分别变动0.13%和-1.11%，石化库存增加7万吨 [26] 细分行业表现 原油 - 布伦特原油期货报69.54美元/桶，TTF天然气期货报33.81欧元/兆瓦时 [10] - 美国原油库存(不包括战略石油储备)达1257771千桶，库欣库存增加690千桶 [15] - 汽油库存增加822千桶，航煤库存减少2105千桶，馏分燃料油库存增加3635千桶 [15] 聚酯 - 涤纶长丝POY、DTY、FDY价格分别为6680、7930、6930元/吨，价差收窄至1006、2256、1256元/吨 [18] - 江浙织机涤纶长丝库存天数FDY、DTY、POY分别为23.1、29.6、18.1天 [22] - 涤纶长丝开工率91.5%，下游织机开工率55.5%，分别下滑0.6%和0.1% [22] 烯烃 - 样本PE价格7710元/吨(上涨0.13%)，PP价格8050元/吨(下跌1.11%) [26] - 聚烯烃石化库存增至80万吨，周环比增加7万吨 [26] 投资标的 - 上游标的受益于地缘因素带来的原油溢价 [2] - 中游炼化标的若需求好转且产能优化进展顺利将获利好 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE今日走势震荡，PP今日走势震荡 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE情况 - 基本面：7月官方制造业PMI为49.3%，较上月降0.4个百分点，仍处收缩区间；7月18日工信部宣布推动石化等行业稳增长方案，但短期涨幅和油价回落；农膜淡季，其余膜类需求平淡，下游企业停工检修多；当前LL交割品现货价7340（-10），基本面整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差23，升贴水比例0.3%，中性 [4] - 库存：PE综合库存49.1万吨（-7.2），中性 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡回落，宏观稳增长拉动的涨幅回落，农膜需求淡季，下游需求弱，产业库存中性 [4] - 利多因素：成本支撑 [6] - 利空因素：需求偏弱 [6] - 主要逻辑：成本需求，国内宏观政策推动 [6] PP情况 - 基本面：7月官方制造业PMI为49.3%，较上月降0.4个百分点，仍处收缩区间；7月18日工信部宣布推动石化等行业稳增长方案，但短期涨幅和油价回落；下游需求淡季，受夏季高温多雨影响，管材、塑编等需求均处于弱势；当前PP交割品现货价7150（-0），基本面整体中性 [7] - 基差：PP 2509合约基差52，升贴水比例0.7%，偏多 [7] - 库存：PP综合库存56.5万吨（-1.6），偏空 [7] - 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多 [7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面震荡回落，宏观稳增长拉动的涨幅回落，下游管材、塑编等需求偏弱，产业库存中性 [7] - 利多因素：成本支撑 [9] - 利空因素：需求偏弱 [9] - 主要逻辑：成本需求，国内宏观政策推动 [9] 现货与期货盘面及库存数据 - LLDPE：现货交割品价格7340（-10），09合约价格7317（-33），基差23，仓单5816（0），PE综合厂库49.1（0），PE社会库存56.2（0） [10] - PP：现货交割品价格7150（0），09合约价格7098（-20），基差52，仓单12625（0），PP综合厂库56.5（0），PP社会库存27.3（0） [10] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有不同变化，2025E产能预计达4319.5，产能增速20.5% [15] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有不同变化，2025E产能预计达4906，产能增速11.0% [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝期货近期走势跌宕起伏，先涨后跌，短期内或有剧烈波动，中长期价格大概率承压下行 [3][4] - A股三大指数短期以高位震荡为主 [7] - 黄金大方向依然看多，目前周线调整较充分，短期在平台底部小幅震荡 [11][12] - 铁矿近期波动较大，谨慎操作，以保护利润为主 [15] - 玻璃基本面暂无明显转变，近期走势受消息面和情绪面驱动，谨慎操作保护利润 [20] - 美国新政策推动芝加哥豆油创新高，有助于马来西亚毛棕榈油期货早盘表现，但出口疲软或限制上涨势头 [23] 根据相关目录分别进行总结 热点聚焦-氧化铝期货 - 上涨原因是政策预期和市场情绪推动，7月19日工信部提到即将推出有色行业稳增长方案，多头资金涌入推动价格突破3500元/吨 [3] - 下跌原因是市场情绪降温及基本面因素，焦煤跳水带动回调，且氧化铝市场供需偏宽松，供应过剩趋势扩大，6月净出口数据下滑，国内显性库存回升 [3] 技术解盘-股指期货 - 今日A股三大指数早盘低开冲高后下午震荡回落，尾盘反弹，最终低位十字星报收，消息面上国家医保局和工信部有相关政策，短期以高位震荡为主 [7] 技术解盘-黄金 - 美联储议息会议决定不降息，年内降息预期降低，黄金出现调整，但大方向依然看多，目前周线调整比较充分，短期在平台底部小幅震荡 [11][12] 技术解盘-铁矿 - 宏观环境改善，风险偏好提升，钢厂利润尚可，铁水产量在高位，产业链处于正反馈修复状态，技术面上今日窄幅整理，近期波动较大，谨慎操作保护利润 [15][16] 技术解盘-玻璃 - 供应端未出现重大亏损冷修局面，厂库边际去化，下游深加工订单补库动力不强，基本面暂无明显转变，近期走势受消息面和情绪面驱动，技术面上今日震荡回落，谨慎操作保护利润 [20] 技术解盘-棕榈油 - 美国新的可再生燃料政策提高生物柴油生产中的豆油用量，推动芝加哥豆油创下合约新高，加上大连食用油期货强劲上涨，有助于马来西亚毛棕榈油期货早盘表现，但马来西亚棕榈油出口疲软，可能限制大盘上涨势头 [23]

报告行业投资评级 - 单边：中性；跨期：09 - 01反套；跨品种：无 [3][4] 报告的核心观点 市场分析 - 成本利润：尿素煤头企业利润尚可，短期装置检修少，煤头和气头成本稳定，因尿素价格下调利润收窄 [2] - 供应：7月产量605万吨，日均产量高，供应充足，预计8月装置产量与开工率高位运行 [2][15] - 进出口：出口政策放松出口量提升，7、8月是出口窗口期，预计年内出口量持稳，企业集港意愿提升，出口窗口打开，内外盘价差走低 [2][30] - 需求：复合肥开工率38.7%，三聚氰胺开工率63.5%，企业订单天数6.1天，复合肥开工缓慢复苏进入秋季肥生产，三聚氰胺开工偏弱，8月是需求淡季，农业需求走弱 [2][40] - 库存：企业库存91.7万吨，下旬需求走弱开始累库；港口库存49.3万吨，8月出口持续，库存提升至高位波动运行 [2][44] 策略 - 单边策略为中性，跨期策略为09 - 01反套，跨品种无策略 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 尿素基差结构 - 7月受宏观政策影响尿素期货盘面价涨，月底利好散去回落，回归基本面，受出口政策扰动，夏季农需旺季结束，需求转弱，库存累积，价格偏弱震荡 [9] 尿素产量 - 7月产量605万吨，与上月持平，8月预计达610万吨，计划检修装置少，日均产量高，供应充足 [15] 尿素生产利润与开工率 - 煤头企业利润尚可，短期检修少，成本稳定，因价格下调利润收窄；7月整体开工率84.3%，较上月降2.4%，煤制开工率84.4%，降3.6%，气制开工率81%，增2.4%，预计8月开工率高位运行 [20] 尿素进出口总量与出口利润 - 2025年6月进口27.9吨，环比跌87%，出口6.62万吨；出口政策放松出口量提升，7、8月是窗口期，预计年内出口量持稳，企业集港意愿提升，出口窗口打开，内外盘价差走低 [30] 尿素下游开工与订单 - 7月底复合肥开工率38.7%，较上月增8.6%，三聚氰胺开工率63.5%，增0.3%，企业订单天数6.1天，与上月持平，复合肥开工缓慢复苏进入秋季肥生产，三聚氰胺开工偏弱，8月是需求淡季，农业需求走弱 [40] 尿素库存与仓单 - 7月底企业库存91.7万吨，较上月去库17.9万吨，下旬需求走弱开始累库；港口库存49.3万吨，较上月累库11.2吨，8月出口持续，库存提升至高位波动运行 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计本周甲醇价格震荡为主，MA2509合约在2350 - 2430区间震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 港口市场方面，煤炭“反内卷”改革支撑双焦期货或提振港口甲醇期现货，但本周进口到货集中或使港口累库限制涨幅；内地高温淡季且下游效益差需求承压，但工厂无库存压力，西北CTO工厂有外采预期，供需两淡；近期政策带动甲醇期货盘面走高，预计内地市场稳中偏强整理 [5] - 江苏甲醇现货价2420元/吨，09合约基差15，现货升水期货 [5] - 截至2025年7月31日，华东、华南港口甲醇社会库存总量65.03万吨，较上周期累库6.32万吨；沿海可流通货源增加4.05万吨至36.63万吨 [5] - 20日线向上，价格在均线下方 [5] - 主力持仓净空，空减 [5] 多空关注 - 利多因素有部分装置停车（榆林凯越、新疆新业等）、伊朗甲醇开工降低且港口库存低位、荆门60万吨/年醋酸装置5月16日出产品及新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素有前期停车装置恢复（内蒙古东华等）、下半月港口预计到船集中、甲醛进入传统淡季且MTBE开工走跌、煤制甲醇有利润积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场：环渤海动力煤665元/吨持平，CFR中国主港277美元/吨持平，进口成本2447元/吨涨2元，CFR东南亚334美元/吨持平，江苏2395元/吨跌12元，鲁南2230元/吨持平，河北2235元/吨持平，内蒙古2060元/吨持平，福建2430元/吨跌10元 [8] - 期货市场：期货收盘价2405元/吨跌14元，注册仓单8716张减118张，有效预报0张持平 [8] - 价差结构：基差 -10元/吨涨2元，进口价差42元/吨涨16元，江苏 - 鲁南165元/吨跌12元，江苏 - 河北160元/吨跌12元，江苏 - 内蒙古335元/吨跌12元，中国 - 东南亚 -57美元/吨持平 [8] - 开工率：华东80.65%持平，山东68.71%降2.39%，西南44.06%降1.22%，西北81.54%降3.55%，全国加权平均74.90%降3.81% [8] - 库存情况：华东港口42.48万吨增0.81万吨，华南港口22.55万吨增5.51万吨 [8] - 国内甲醇现货价格周涨跌：江苏 -3.74%，鲁南0.00%，河北0.45%，内蒙古0.49%，福建 -3.57% [9] - 甲醇基差：现货周跌3.74%，期货周跌4.53%，基差周涨21 [11] - 甲醇各工艺生产利润周涨跌：煤制涨10，天然气持平，焦炉气涨334 [15] - 国内甲醇企业负荷：全国74.90%降3.81%，西北81.54%降3.55% [20] - 外盘甲醇价格和价差周涨跌：CFR中国 -1.07%，CFR东南亚0.00%，价差 -3 [23] - 甲醇进口价差周涨跌：现货 -3.74%，进口成本 -0.93%，进口价差 -70 [25] - 甲醇传统下游产品价格周涨跌：甲醛0.00%，二甲醚0.00%，醋酸0.00% [28] - 甲醛生产利润和负荷：利润周降4，负荷本周25.42%较上周涨0.90% [32] - 二甲醚生产利润和负荷：利润周降14，负荷本周8.88%较上周涨0.82% [35] - 醋酸生产利润和负荷：利润周涨51，负荷本周82.42%较上周涨1.94% [39] - MTO生产利润和负荷：利润周涨298，负荷本周79.84%较上周涨0.15% [44] - 甲醇仓单和有效预报周涨跌：仓单 -13.99%，有效预报0.00% [51] - 甲醇平衡表展示了2022 - 2024年部分月份的总产量、总需求、净进口、库存、供需差等数据 [53] 检修状况 - 国内多地有甲醇装置处于停车检修、限气停车、降负等状态，如陕西黑猫、百海中浩等企业 [54] - 国外伊朗、沙特、马来西亚等国家和地区的部分甲醇装置有恢复、运行正常、检修等不同情况 [55] - 国内西北、华东、华中、山东、东北等地部分烯烃配套甲醇装置有停车检修、运行平稳、计划投产等情况 [56]

化工行业扩产周期 - 多个化工细分领域正经历新一轮扩产周期，8月份胶带母卷行业将迎来投产高峰期，下半年正丁醇行业有25万吨投产产能 [1] - 2024年正丁醇新增产能为54万吨，1月至7月新增14.5万吨，预计下半年再添25万吨，未来五年行业产能将超700万吨 [2] - 胶带母卷行业产能达425.97万吨，过去五年年均新增生产线27条，8月份华东与华南地区计划投产近20条新生产线 [2] 行业供需与价格动态 - 7月下旬正丁醇创年内价格新低，主因新产能投产导致产能利用率下降 [2] - 胶带母卷行业受上游PP期货价格上涨带动，BOPP膜低价产品跟涨，市场心态得到提振 [2] - 苯加氢行业产能过剩，长期闲置产能达124万吨，部分小型粗苯加氢装置可能因成本压力退出 [3] 企业应对策略 - 胶带母卷行业企业采取阶段性降低生产负荷缓解供应压力 [3] - 苯加氢企业探索混合苯等替代原料以降低对粗苯的依赖 [3] - 正丁醇企业加快技术升级提升产品附加值，胶带母卷企业通过设备更新和工艺优化改进产能状况 [3] 中长期行业趋势 - 化工行业"反内卷"行动呈现从原料到中间产品再到下游的传导趋势 [1] - 落后产能淘汰与新产能释放可能同步进行，头部企业已启动应对策略 [1][3] - 随着落后产能划分细则落地，低效产能将加速退出，具备技术及产业链优势的企业将占据主导地位 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计本周甲醇价格震荡为主，MA2509在2390 - 2500元/吨区间震荡运行 [5] 各目录内容总结 每日提示 - 甲醇2509基本面，港口市场受煤炭改革提振但进口到货或累库限制涨幅，内地高温淡季需求承压但库存无压力且政策带动盘面走高，预计本周内地稳中偏强整理；基差显示现货升水期货；库存方面华东、华南港口去库且沿海可流通货源减少；盘面20日线向上价格在均线上方；主力持仓净空且空增 [5] 多空关注 - 利多因素有部分装置停车、伊朗甲醇开工降低、港口库存处于低位、荆门和新疆醋酸装置投产或计划投产、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素有前期停车装置恢复、下半月港口预计到船集中、甲醛进入传统淡季、MTBE开工明显走跌、煤制甲醇有利润积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场中，环渤海动力煤等部分价格持平，江苏等地区甲醇现货价有涨跌；期货市场期货收盘价上涨，注册仓单减少；价差结构中基差、进口价差等有变化；开工率方面华东、山东等地区有不同程度变化；库存情况华东港口去库，华南港口累库 [8] - 国内甲醇现货价格方面，江苏、内蒙古等地区有不同幅度涨跌 [9] - 甲醇基差方面，现货和期货价格有变化，基差周涨跌为 -35 [11] - 甲醇各工艺生产利润方面，煤制、天然气制、焦炉气制利润有不同表现 [20] - 国内甲醇企业负荷全国和西北均下降 [21] - 外盘甲醇价格和价差方面，CFR中国、CFR东南亚价格有涨跌，价差有变化 [24] - 甲醇进口价差方面，现货、进口成本和进口价差有变化 [26] - 甲醇传统下游产品价格甲醛、二甲醚、醋酸本周均持平 [29] - 甲醛生产利润为负且负荷上升 [33] - 二甲醚生产利润下降且负荷上升 [36] - 醋酸生产利润亏损减少且负荷上升 [40] - MTO生产利润亏损减少且负荷上升 [45] - 甲醇港口库存华东去库，华南累库 [47] - 甲醇仓单数量减少，有效预报为0 [53] - 甲醇平衡表展示了2022 - 2024年部分月份的总产量、总需求等数据 [55] 检修状况 - 国内甲醇装置多个地区有企业处于停车检修、降负、故障临停等不同状态 [56] - 国外甲醇装置伊朗部分企业听闻恢复或开工不高，沙特、马来西亚等国部分企业运行正常 [57] - 烯烃装置西北、华东等地区部分企业运行平稳、停车或负荷一般等 [58]

报告基本情况 - 报告名称：《尿素产业链周报》[1][2] - 报告日期：2025/7/27 [2] - 研报作者：刘琛瑞 Z0017093 [3] - 审核：唐韵 Z0002422 [3] 基本面及观点 基本面要点 - 工信部推动淘汰落后产能，尿素行业固定床工艺占比降至10%，供应边际收缩预期增强 [4] - 出口订单执行，企业库存环比降7.46%至89.55万吨，港口库存增至54.1万吨，缓解国内压力 [4] - 北方玉米追肥结束，农业需求疲软；复合肥秋季备货增量有限，工业需求仅刚需采购 [4] - 日产降至19.61万吨但同比仍偏高，叠加新增产能投放，供应宽松格局未改 [4] 观点 - 政策预期与出口支撑短期提振市场，但高供应和弱需求压制上方空间，尿素期货维持震荡格局，关注成本及秋季备货节奏 [5] 尿素基本面数据 库存相关 - 展示中国尿素周度企业库存、两广库存、库存（港口 + 内地）数据 [7][8][9] 期货相关 - 展示尿素期货主力合约持仓量、成交量、仓单数量合计、仓单有效预报合计数据 [10][11][12][13][14][15][16] 价格相关 - 展示河南小颗粒市场价、基差、大小颗粒价差，山东小颗粒市场价、基差、大小颗粒价差，以及尿素不同合约价差季节性数据 [17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27] 成本与利润相关 - 展示尿素不同工艺生产成本、生产利润，以及复合肥山东生产毛利、生产成本数据 [28][29][30][31][32][40][45] 其他相关 - 展示尿素生产企业待发订单天数、产能利用率、总日产量，复合肥产能利用率、库存，中国及中东小颗粒FOB价，动力煤现货价格、港口库存合计数据 [33][34][35][37][38][41][42][43][44][46]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 周内总结 - PX本周阶段性突破，因宏观气氛好转和装置意外情况，天津石化检修，盛虹炼化降负，需求端PTA新装置试车，国内去库，宏观气氛强推动价格涨幅明显 [9] - PTA本周阶段性突破，因市场情绪释放，市场交易淘汰落后产能逻辑，提振市场信心，推涨行情 [9] 后市预测 - 原油关注美国贸易谈判结果，价格上涨乏力；PX浙石化装置有停车预期，亚洲其他地区装置平稳，供应低位；PTA低加工费致企业亏损，但暂无新增减产或检修计划；聚酯装置检修计划有限，开工预计维持现有水平；织造坯布市场疲软，新接订单不足 [10] - 综合来看，PX将回调至6750 - 6950元/吨，PTA将回调至4650 - 4900元/吨，策略为保持观望 [10] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 PX - 期货：盘面阶段性反弹至7000附近，主力合约07月25日收盘价7062元/吨，较07月18日上涨252元/吨，变化幅度3.70%；结算价7022元/吨，较07月18日上涨214元/吨，变化幅度3.14% [13][15] - 现货：市场商谈和成交气氛一般，下半周相对活跃，7.21 - 7.25主力合约基差均值 - 173元/吨，国内现货均价6751.8元/吨，环比上期变47.2元/吨，变动幅度0.70% [16][18] PTA - 期货：价格重心阶梯式抬升，主力合约07月25日收盘价4936元/吨，较07月18日上涨192元/吨，变化幅度4.02%；结算价4902元/吨，较07月18日上涨150元/吨，变化幅度3.19% [20][22] - 现货：市场商谈氛围一般，主流供应商报价出货，少量聚酯工厂递盘，日均成交量2 - 3万吨，7.21 - 7.25主力合约基差均值 - 4.50元/吨，中国市场PTA到岸周度均价614.8美元/吨，较上期上涨11.2美元/吨，变动幅度1.85%；华东市场现货价格本期均价4819元/吨，较上期上涨81元/吨，变动幅度1.71% [23][25] 装置运行情况 PX装置 - 国内多企业装置有负荷调整，如宁波大榭负荷7成运行，盛虹炼化部分装置负荷至85%运行等 [30] - 亚洲其他地区装置运行状态有变化，如印尼Pertamina已重启，泰国Thai Oil 7月初停车检修预计8月中重启等 [32][33] - 7.21 - 7.25国内开工率80.82%，较7.14 - 7.18的83.13%下降，装置意外降负致供应紧缺推动价格上行 [34] PTA装置 - 宁波台化、海南逸盛、恒力大连、福海创、东营联合等企业装置有检修计划 [37] - 本周暂无新增检修或重启，周度开工保持稳定 [38] 基本面分析 成本 - 原油：无重要消息，油价僵持运行，WTI原油7月25日期货结算价65.16美元/桶，较7月18日下跌0.89美元/桶；布伦特原油7月25日期货结算价67.66美元/桶，较7月18日下跌1.62美元/桶，市场关注美国关税政策走向 [43][45] - 石脑油：价格走弱，供需面疲软，CFR日本周度均价572.65美元/吨，生产利润周度均价23.52美元/吨，中东和欧洲出口增加，裂解装置LPG进料替代致需求下滑，但下游烯烃效益小幅修复 [50][52] - PX现货：延续去库格局，价格稳步上升，CFR中国主港周均价851.20美元/吨，较上期变化1.50%；FOB韩国周均价826.80美元/吨，较上期变化1.55%，周内宏观气氛强推动价格涨幅明显，现货9/10月差维持在 + 7左右窄幅震荡 [55] 供应 - PX加工差：利润状态较好，占据产业链头部地位，PXN周度均值280.82元/吨，环比上期变动9.38%；PX - MX周度均值111.90美元/吨，上周均值106美元/吨，PX供应低位且需求新增产能释放逆势上涨 [56][58] - PTA加工费：计划外停车降负难支撑加工费，7.21 - 7.25现货加工费均值228.17元/吨，上周均值211.47元/吨，新装置投产供应端压力大，加工费低位受PX原料成本挤压和需求差影响 [59][61] - 库存：截止7.25，PTA社会库存450.2万吨，较前一周增加6.0万吨，环比增速0.33%，库存拐点出现，三季度或加速回升，下半年累库预期确定；PTA工厂库存天数增加0.13天，聚酯工厂库存天数减少0.20天，截至7.24，国内PTA厂家平均库存使用天数3.99天，聚酯工厂原料库存天数6.95天，下游减产，终端和聚酯环节矛盾突出，预计旺季平淡 [65][69] 需求 - 聚酯：产品行情窄幅震荡，周均价涨跌不一，半光POY150D/48F、DTY150D/48F、FDY150D/96F市场均价较上期分别跌0.45%、1.08%、0.15%，涤纶短纤华东市场本期均价较上期跌0.74%，聚酯瓶片华东地区本周均价较上一报告期涨0.96%；成本推动PTA价格上涨支撑聚酯市场，涤纶短纤库存天数增加，供应充足需求差，聚酯瓶片供应开工率稳定，库存压力可控，需求平淡；7.21 - 7.25聚酯产销周内平均估算为7成，工厂周均负荷86.87%，江浙织机周均负荷58.26%，“反内卷”浪潮注入看多情绪，周二长丝产销放量；截止7.24，长丝库存下降明显，POY平均库存天数15.50天，FDY平均库存天数20.30天，DTY平均库存天数28.10天 [70][79][82] - 织造：纺织市场淡季行情持续，坯布市场需求整体偏弱，大众面料销量不足，价格稳中有跌，织造工厂亏损压力大，生产积极性不高，终端客户下单少，实单压价明显，部分客户少量备货秋冬面料但市场疲软态势未改，截至7.24，吴江、长兴、萧绍、海宁、常熟等地织机开机率有维稳或变化 [85][87]