图片来源:币界网 当比特币价格24小时内波动超10%时，纳斯达克上市公司Coinbase股价常同步剧烈波动。这种联动效 应，让币圈玩家将目光投向美股交易平台——既能用传统金融工具对冲加密货币风险，又能如在XBIT 去中心化交易所平台般，捕捉区块链企业成长红利，实现跨市场资产布局。近期摩根大通预测，美元企 稳或成转折点，外资"抵制美股"难持续，散户将引领5000亿美元资金涌入，推动美股上涨达10%。 美股交易时段(美东时间9:30-16:00)与加密货币24小时交易互补，XBIT去中心化交易所平台用户常用"美 股闭市期加密货币套利"策略，在美股休市时通过该平台捕捉亚洲市场波动机会，该操作已写入平台 《进阶交易手册》。技术面分析工具兼容性值得关注，美股平台K线指标与其互通，但需注意美股"熔 断机制"与加密货币无涨跌幅限制的差异。平台开发的"跨市场指标转换工具"，能自动将美股波动率参 数换算为加密货币对应策略，上线半年被73%活跃用户采用。在摩根大通预测的资金推动下，美股波动 可能加大，这类工具作用更凸显。 图片来源:币界网 据币界网APP数据显示，XBIT.Exchange作为去中心化交易平台，具备无需KYC、无 ...

上海房地产市场回顾与展望 - 2025年第二季度上海商业地产市场录得23宗大宗交易 总成交金额达82亿元 [1] - 单体项目平均成交金额为3.6亿元 1至3亿元规模区间交易占市场成交宗数的61% [1] - 中小体量资产流动性增强 高净值投资者及企业买家贡献总成交金额的88% [1] 资产类别表现 - 办公资产以38%成交金额占比稳居首位 长租公寓以27%占比跃居第二 [1] - 零售物业成交宗数占比35%成为最活跃板块 1至3亿元区间街铺式商业资产受青睐 [1] - 零售物业成交金额占比18% 工业7% 酒店4% 住宅3% 产业园区3% [1] 市场驱动因素 - 投资者对核心区域资产布局持续加码 反映消费复苏预期强化 [2] - 投资性需求占比达66% 核心区域资产集聚效应显著 [2] - 核心地段资产稀缺价值和抗风险能力凸显 [2]

市场资金流向 - 市场资金对确定性较高板块关注度提升 A股优质核心资产价值凸显 [1] - 沪深300ETF（510300）6月23日获资金净流入11.5亿元 在全市场跟踪沪深300指数的ETF中领先 [1] 产品规模与流动性 - 沪深300ETF（510300）最新规模达3714.65亿元 为A股市场规模居首的ETF [1] - 2025年以来日均成交额超41亿元 在全部A股宽基ETF中流动性优势突出 [1] 指数估值与股息率 - 沪深300指数当前股息率（近12个月）为3.17% 高于基日以来90.85%的时间段 [1] - 指数PE（TTM）为12.9倍 处于基日以来47.88%的合理区间 或具较大估值抬升潜力 [1] 分红记录 - 沪深300ETF（510300）成立13年来累计分红13次 2025年度分红金额83.94亿元刷新境内ETF单次分红记录 [1] - 成立以来累计分红总额达165.76亿元 在境内股票ETF中居首 [1] 持有人结构与基金利润 - 截至2024年底持有人户数超79.29万户 创成立以来新高且为A股唯一超20万户的沪深300指数ETF [1] - 截至2025年一季报累计基金利润达627亿元 为A股唯一盈利超600亿元的权益基金 [1] 费率水平 - 管理费率与托管费率分别为0.15%/年与0.05%/年 为市场股票ETF最低档费率水平 [1]

公司发展规划 - 2025年计划新开业吾悦广场5座，全年商业运营总收入目标为140亿元 [1] - 淄博鑫马吾悦广场是2025年开业的轻资产项目，也是布局淄博的第三座城市综合体 [1] - 公司采用"住宅+商业"双轮驱动战略，截至2024年末已在全国136个城市布局200座吾悦广场，其中173座已开业或委托管理在营，开业数量位居境内外上市公司首位 [4] 商业项目特色 - 淄博鑫马吾悦广场融入淄博特色夜经济基因，打造"年轻力+烟火气"的业态组合，通过24小时全时段运营的沉浸式消费场景 [1] - 项目引入54家城市首店及创新品牌，63家餐饮标杆品牌，包括海底捞露营火锅淄博首店、7500㎡户外卡丁车俱乐部等特色业态 [2][3] - 规划外摆餐饮集群，融合多国特色美食与城市街景，打造集美食体验、社交打卡、观景休憩于一体的活力场所 [3] 轻资产战略 - 2024年新开业的15座吾悦广场中包含8个通过管理输出模式开业的委托项目 [4] - 公司发布吾悦商管"五边形经营理念"，强调品质空间、与人欢喜、专业匠心、绿色智能、双向奔赴，聚焦品牌方盈利和委托方成功 [4] - 淄博鑫马吾悦广场是轻资产领域的战略成果，未来将通过精细化运营、智慧化管理系统升级及多元业态组合优化构建差异化竞争优势 [5] 业态创新 - 项目打造"餐饮娱乐、家庭休闲、时尚潮玩"三大核心业态，引入TIM HORTONS、赛博时空、童悦立方等潮流品牌 [2] - 创新"24小时潮趣能量场"，融合传统市井风情与现代潮流消费，包括霓虹灯下的精酿品鉴、潮玩空间的创意碰撞、深夜食堂的烟火气等 [2] - 通过沉浸式商业场景打造和持续创新的场景营造，为消费者带来与众不同的体验 [3][5]

本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看路演详情 ） 随着全球化进程不断推进、中国资本市场不断发展，参与海外投资的市场基础显著拓宽， 可投资 的海外市场日益多元，可选投资标的也不断丰富，这让全球资产配置不再遥不可及，成为应对市 场不确定性、优化资产布局的重要途径之一。 亮点前瞻 详解CRS信息交换机制 全面解读境外收入纳税范围与申报要求 路演时间 6月16日（周一）20:00 观看地址 在这此背景下，了解并遵循国际税务规则，成为每一位考虑或已经进行海外资产布局的投资者的 必修课。特别是近年来， 共同申报准则（CRS） 在全球范围深入实施，各国之间的税务信息透 明度显著提升。面对这一变化，投资者需要提前了解、充分准备，才能在全球化的投资道路上走 得更稳、更远。 6月16日（周一），私募排排网特邀 RSM中国税务合伙人、注册税务师罗大威 先生带来关于海 外税务合规的专业、深度分享。 路演主题 《CRS信息交换下的 个人海外资产收入申报与税务合规》 扫码 观看路演（或 点击小程序观看 ） 罗大威 | 税务合伙人 | RSM中国 中国注册税务师 罗大威先生在税务领域拥有超过20年的专业服务经验，曾先后任 ...

腾讯评估收购Nexon控股权 - 腾讯控股正在评估收购韩国游戏公司Nexon控股权的可能性，已与Nexon已故创始人金正宙家族展开接洽 [1] - Nexon是韩国最早一批商业化运营网络游戏的企业之一，代表作包括《冒险岛》《泡泡堂》《地下城与勇士》等 [1] - NXC及其关联公司NXMH BV合计持有Nexon约44 4%的股份，金正宙家族直接掌控NXC约67 6%的股权 [1] Nexon公司概况 - Nexon于2011年在东京交易所上市，市值一度突破200亿美元 [2] - 截至2025年6月，公司市值约150亿美元，较2021年高点回落近三成，但相对今年年初已有逾10%的涨幅 [2] 历史收购意向 - 2019年金正宙曾计划出售所持Nexon股权，腾讯考虑联合私募机构发起竞购，但因估值分歧最终告吹 [6] - 金正宙2022年病逝后，其家属为缴纳遗产税将部分NXC股权转让给韩国政府，并在2023年出售了部分库存股 [8] - 韩国政府曾试图出售所持NXC股份但未能找到买家 [8] 双方合作基础 - 腾讯与Nexon合作历史悠久，《地下城与勇士》是腾讯游戏业务重要营收来源 [9] - Nexon基于DNF IP推出的《卡赞》国区由腾讯代理，显示长期互信与业务协同基础 [9] 腾讯海外布局 - 自2025年以来腾讯持续加码对海外娱乐资产的布局 [10] - 2025年5月腾讯音乐娱乐集团收购韩国娱乐公司SM Entertainment近10%股份 [10] - 在中韩文化交流逐步恢复背景下，腾讯对韩投资节奏明显加快 [10] 交易不确定性 - 谈判仍处于早期阶段，尚未形成明确交易结构，交易是否推进未有定论 [12] - 腾讯、Nexon及NXC均未对相关信息做出回应 [13] 战略意义 - 若交易达成，将是腾讯在亚洲游戏行业近年来最具战略意义的收购动作 [5]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为优于大市，维持评级 [4] 报告的核心观点 - 看好肉牛周期反转，推荐宠物与海大集团高景气延续，关注猪禽低估值龙头 [3] - 肉牛大周期反转，国内供给去化，叠加进口收缩，海内外肉牛景气有望共振 [3] - 宠物作为稀缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势 [3] - 饲料白马海大集团超额收益明显，有望受益水产景气复苏 [3] - 生猪产业扩张意愿不足，2025 年景气有望维持，看好龙头低估值修复 [3] - 禽产能整体维持低波动，白鸡中长期消费中枢上移，黄鸡有望率先受益内需提振，看好龙头低估值修复 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周观点及数据总结 - 本周农产品基本面数据汇总，涵盖生猪、白鸡、黄鸡、鸡蛋、肉牛、豆粕、玉米、白糖、橡胶、棕榈油、棉花、红枣等品种的价格、供需、库存等指标 [13][14] 基本面跟踪 生猪 - 商品猪价维持低波动，2025H1 预计供给充裕，行业产能维持低位，看好 2025 年猪价景气持续 [20] - 6 月 6 日生猪价格 14.06 元/公斤，周环比 -2.29%，同比 -23.50%；7kg 仔猪价格约 486 元/头，周环比 -3.45%，同比 -26.38% [1][20] - 行业母猪补栏保持理性，2025 年 4 月末能繁母猪存栏达 4039 万头，月环比持平，为正常保有量的 103.6% [20] 白鸡 - 父母代同比减量且存在结构变化，消费或逐步上移 [31] - 6 月 6 日，鸡苗价格 2.49 元/羽，周环比 -6.74%，同比 -2.35%；毛鸡价格 7.14 元/千克，周环比 -2.19%，同比 +2.00% [31] - 短期毛鸡价格预计震荡偏弱，鸡苗价格受养殖端补栏情绪支撑；中期供给侧预计向上恢复但实际增量或打折，需求侧有望受益内需刺激政策及宏观景气改善 [31] 黄鸡 - 供给维持底部，有望率先受益内需改善 [42] - 6 月 3 日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为 4.6/5.0/6.8 元，周环比 -4.2%/+0.0%/-2.9% [1][42] - 短期价格预计维持震荡偏弱，中期头部养殖企业有望维持较好盈利表现 [42] 鸡蛋 - 短期价格表现震荡，中期供给压力仍大 [45] - 6 月 6 日，鸡蛋主产区价格 2.83 元/斤，环比 -4.07%，同比 -37.94% [1][45] - 短期淘鸡情绪减弱，淘汰鸡出栏量环比增加，销区销量环比减少，库存环比下降；中期在产父母代蛋鸡存栏环比增加，鸡蛋价格或延续弱势 [45] 肉牛 - 牛肉价格淡季不淡，看好 2025 年牛周期反转上行 [56] - 截至 2025 年 6 月 6 日，国内育肥公牛出栏价为 25.67 元/kg，环比 -0.23%，同比 +14.24%；牛肉市场价为 59.38 元/kg，环比 +0.00%，同比 +28.39% [56] - 受国内供给扩张以及进口牛肉冲击影响，2023 - 2024 年国内牛肉产业呈供需过剩局面，2025 年牛肉进口预计量减价增，牛周期有望迎来拐点 [56] 豆粕 - 估值处于历史低位，关注潜在天气或贸易端催化 [57] - 2025 年 6 月 6 日，国内大豆现货价为 3925 元/吨，周度环比 -0.07%，同比 -10.73%；豆粕现货价为 2940 元/吨，周度环比 -0.54%，同比 -14.39% [2][57] - 短期进口大豆到港充裕，豆粕供应边际宽松；中期全球大豆供需预测数据显示，新一年度产量、总使用量和期末库存均有调增，但库销比同比调减，美豆新季种植面积预期调减，中长期供需基本面趋紧 [58] 玉米 - 边际收储提振信心，中长期供需平衡表收缩 [63] - 2025 年 6 月 6 日国内玉米现货价 2372 元/吨，周环比 +0.34%，同比 -0.25% [2][63] - 需求侧饲料企业补库积极性一般，库存天数上周环比 -3.26%，同比增加 12.15%；中期海外进口利润承压，预计未来玉米进口量收缩，考虑到 2025 年生猪存栏恢复，国内玉米价格或筑底走强 [63] 白糖 - 短期海外供给趋紧催化，中期关注南半球天气 [68] - 2025 年 6 月 6 日，国内广西南宁糖现货价为 6070 元/吨，较上周环比 -0.16%，云南昆明糖现货价为 5850 元/吨，较上周环比 -0.51% [2][68] - 短期国内榨糖基本结束，进口到港维持偏紧，工业库存预计见顶回落，糖价随外盘震荡反弹；中期北半球的印度新季增产不及预期导致全球供需平衡表趋紧，后续糖价进一步上行有赖于南美天气变数 [68] 橡胶 - 短期供强需弱，中期看好景气向上 [70] - 6 月 6 日，泰标现货价为 1700 美元/吨，周环比 -3.41%，同比 -9.57%；全乳胶山东市价为 13450 元/吨，周环比 -1.10%，同比 -11.22% [2][70] - 短期国内外主产区陆续进入开割期，叠加贸易冲突可能施压需求，胶价预计维持震荡偏弱；中期天然橡胶的供需基本面反转、价格持续突破将有赖于东南亚长期减产兑现和国内外橡胶需求维持向好 [70] 棕榈油 - 短期供给增加，关注政策支撑 [72] - 6 月 6 日棕榈油国内均价为 8545 元/吨，周环比 -1.10%，同比 +9.79% [72] - 短期海外豆棕价差修复预计带动需求改善，但主产区进入增产季预计压制价格表现；中期美国生物燃料政策虽尚存不确定性，但印尼正式上调出口税支撑价格，后续 B40、B50 政策若落地将进一步支撑中长期燃料需求 [72] 棉花 - 库存压力中性，需求尚待修复 [74] - 6 月 6 日，国产棉 - 新疆棉 3128B 价格为 14702 元/吨，环比上涨 0.89%，同比下跌 9.15% [74] - 国内棉花新季增产，供给充裕，需求方面贸易冲突加剧背景下，服装出口压力预计显现，下游需求表现偏弱，纺织开工率低且库存偏高，当前国内棉价处于历史底部，后续筑底反弹有赖于需求改善 [74] 红枣 - 需求起色有限，关注新季产区天气 [79] - 2025 年 6 月 6 日，广东/河北特级红枣成交价分别为 10.40/9.25 元/千克，分别环比 -1.89%/+0.54%；广东/河北一级红枣成交价分别为 9.00/7.20 元/千克，分别环比 +0.00%/-1.37% [79] - 节后终端需求逐步转淡且目前行业库存偏高，价格预计偏弱运行 [79] 市场行情 - 本周 SW 农林牧渔指数上涨 0.91%，沪深 300 指数下跌 0.88%，板块跑赢大盘 0.03% [82] - 从三级子板块来看，其他种植业/其他农产品加工板块上涨明显，涨幅分别为 2.64%/1.82% [82] - SW 农林牧渔板块中，涨幅排名前五的个股依次为邦基科技、永顺泰、罗牛山、*ST 佳沃、神农集团，分别上涨 14.13%、10.46%、7.79%、7.63%、6.71%；跌幅排名前五的个股依次为瑞普生物、田野股份、晓鸣股份、雪榕生物、天邦食品，分别下跌 14.40%、10.87%、5.61%、3.38%、2.88% [83]

公募基金发行市场概况 - 年内新成立基金发行份额突破4200亿份，其中权益类基金占比超46% [1] - 新成立基金数量达654只，总发行份额为4264.37亿份 [1] 权益类基金表现 - 权益类基金发行份额达1967.85亿份，占总发行规模的46.15% [2] - 股票型基金贡献1686亿份，混合型基金占282亿份 [2] - 权益类基金发行份额占比同比提升28.47个百分点 [2] - 债券型基金发行规模达1972亿份，FOF发行规模达251亿份 [2] - QDII、REITs基金发行规模均在30亿份以上 [2] 权益类基金增长驱动因素 - 政策端催化：证监会《推动公募基金高质量发展行动方案》要求扩大权益类基金投资比重 [2] - 市场端催化：A股企稳回升带来的财富效应成为资金流入核心驱动力 [3] - 权益类基金业绩回暖显著提振投资者信心 [3] 基金发行热度 - 5月份新成立基金数量达115只，连续第三个月突破百只关口 [4] - 平均认购周期为20.97天，反映基金公司抢抓建仓时机 [4] - 美联储降息周期下全球流动性充裕，为A股提供估值支撑 [4] 行业未来趋势 - 权益类基金发行将呈现"量增质优"趋势 [5] - 政策、市场、技术三重驱动将重塑行业格局 [5] - 基金公司需深化主题基金精细化布局，聚焦人工智能、生物医药等细分赛道 [5] - 强化主动管理能力，推进投研体系数字化升级，拓展全球化配置 [5]

中美关税动态与市场反应 - 中美发布联合声明承诺分阶段取消2018年以来的惩罚性关税，标志着贸易战以来首次官方关系缓和[3] - 香港资本圈对关税取消信号反应迅速，市场猜测是否意味着经济重新挂钩[4] 李嘉诚港口资产争议 - 长和集团深夜发布声明，否认以低价向美国资本出让巴拿马港口资产（巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港）的传闻[1][4] - 巴拿马港口位于运河东西两端咽喉位置，全球每17个集装箱中有1个经此通过，中国商船占比超20%，具有战略价值[7][8] - 声明未完全否认交易存在，保留商业灵活性，体现其一贯的"进可守退可攻"策略[8] 长和集团战略布局分析 - 公司近十年持续降低中国大陆资产比重，能源、基建、通信业务集中于欧洲和英联邦体系[14] - 港口资产处置可能涉及地缘风险规避，巴拿马运河被视为美国后院，中资背景易受审查[13] - 资产结构调整与家族传承需求相关，复杂政治属性的港口资产不符合第三代接班人所需的稳定现金流特征[14] 李嘉诚资本运作逻辑 - 历史多次精准转舵：1997年前减持香港资产转向欧洲，2015年拆分长江实业实现香港与海外资产剥离[10] - 当前操作被解读为"提前布防"，92岁高龄更关注资产跨周期延续性而非短期利润[12] - 通过声明传递战略信号而非单纯澄清，动作具有"看得懂的人自然懂"的隐喻特征[16][18] 港口业务战略地位 - 长和全球港口网络长期低调布局，实际控制多国关键物流节点，被视作"世界动脉"控制者[7] - 巴拿马港口交易传闻涉及贝莱德，若成行将改变中美在关键航道的资源博弈格局[8][13]

财务表现 - 2025Q1公司实现营业收入42 14亿元 同比增长8 99% [1][2] - 2025Q1归母净利润10 91亿元 同比增长5 21% [1] - 毛利率为46 71% 同比增长2 74个百分点 [2] - 管理费用率8 72% 同比下降1 73个百分点 财务费用率10 41% 同比下降3 96个百分点 [2] - 投资收益14 21亿元 同比增长7 33% [2] 业务运营 - 2025Q1港口集装箱吞吐量4895 7万TEU 同比增长7 1% [1] - 内地码头集装箱吞吐量3810万TEU 同比增长7 8% 其中珠三角地区增速达15 7% [1] - 港澳台码头集装箱吞吐量152 3万TEU 同比增长8 1% [1] - 海外码头集装箱吞吐量933 4万TEU 同比增长3 9% [1] - 散杂货总吞吐量3 1亿吨 同比下降3 0% 内地码头散杂货吞吐量3亿吨 同比下降3 1% [1] - 海外码头散杂货吞吐量246 9万吨 同比增长3 9% [1] 未来展望 - 预计2025-2027年营业收入分别为165 73亿元 171 09亿元 176 63亿元 同比增速2 74% 3 23% 3 24% [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为46 07亿元 48 13亿元 50 01亿元 同比增速2 00% 4 48% 3 89% [3] - 预计2025-2027年EPS分别为1 84元 1 92元 2 00元 [3]