沃什此前长期批评美联储自金融危机以来推行的宽松货币政策。但去年7月，他接受美国消费者新闻与 商业频道采访时表示，美联储拒绝降息是"一大失误"，并称特朗普"公开向美联储施压是正确的"。特朗 普去年12月谈及沃什时也说："他认为必须降低利率。" 据路透社报道，沃什如今公开表示倾向于较低的利率，同时呼吁对美联储进行全面改革，缩小其资产负 债表规模并放宽银行监管。这与降息周期通常伴随"停止缩表"甚至"扩表"有所不同。 瑞讯银行高级分析师伊佩克·奥兹卡德斯卡娅认为，与其他美联储主席候选人相比，"沃什没有那么鸽 派，会倾向于较少降息"。 美国总统特朗普30日提名美国联邦储备委员会前理事凯文·沃什（下图，资料图片）为下任美联储主 席。如果获得美国国会参议院批准，沃什将接替任期将于今年5月结束的现任主席鲍威尔。这会给美联 储货币政策带来哪些变化？ 沃什出生于1970年，早期就职于摩根士丹利，专攻并购业务。2006年，沃什获美国前总统乔治·W·布什 提名进入美联储，担任美联储理事至2011年。他也是当时最年轻的美联储理事。 沃什曾长期公开支持全球化和自由贸易。2011年，他在《华尔街日报》专栏文章中呼吁政策制定者"抵 制不断高 ...

美联储新任主席提名与政策预期 - 美国总统特朗普提名长期批评美联储的凯文·沃什为新任美联储主席人选，白宫正试图加强对利率制定的掌控 [1] - 市场预期沃什会支持降息，但不会像其他潜在提名者那样采取激进的宽松货币政策，因其拥有美联储任职履历且华尔街认为他不会一味听命于特朗普 [1] - 沃什的政策核心主张是“降息 + 缩表并行”，即通过缩减资产负债表控制通胀、降低银行准备金需求为降息创造空间 [6] 市场对提名的即时反应 - 提名消息后，美股震荡下行，美元汇率和债券收益率走强，黄金价格大幅跳水 [1] - 周五美元指数反弹0.8%，重新站上97关口 [6] - 黄金、白银遭遇恐慌抛售，铂金和钯金陷入熊市泥潭 [6] - 美股行业呈现分化，权重成长股承压，金融股受益于利率上行，短期内高估值板块估值或面临收缩压力 [6] 美联储内部的政策分歧与挑战 - 若通过提名，沃什将面临内部分歧剧烈的美联储，反对进一步降息的关键原因是美国经济料将强劲增长且通胀率仍高于2%的目标 [2] - 美联储委员们对于2026年应采取何种利率政策存在相当大的意见分歧，且在利率政策上的分歧比经济前景的看法更为明显 [3] - 富国银行策略师指出，若想将利率降至中性水平以下，新任主席必须争取到足够的美联储理事投票支持，降息并非主席一人能决定 [3] - BCA研究公司认为，从美联储公布的利率预期来看，本轮宽松周期已接近尾声 [3] 经济与通胀背景 - 美国12月核心批发价格指数环比大幅上涨0.4%，同比涨幅稳定在3.5%的近一年来最高水平 [2] - 低利率带来的资产价格上涨“财富效应”提振了消费支出和经济增长，但许多普通美国家庭仍面临生活成本高企的问题 [2] - 今年美国实际国内生产总值将实现强劲增长，通胀率将继续下行，失业率则会保持平稳或小幅下降 [3] 劳动力市场的结构性挑战 - 进口关税政策实施以及人工智能领域投资增加，使企业在招聘方面趋于谨慎 [3] - 劳动力市场降温与特朗普推行的激进贸易与移民政策相关，这些政策既抑制了劳动力需求，也减少了劳动力供给 [3] - 美国每月需要新增5万至12万个就业岗位才能跟上劳动年龄人口增长步伐，但关税和AI等因素抑制了企业招聘意愿，这意味着降息政策对刺激就业增长的效果将大打折扣 [3] 美联储独立性与政治压力 - 沃什必须应对特朗普强硬主张的降息诉求以及投资者对美联储独立性的担忧 [4] - 美元汇率走高表明，投资者对沃什抱有信心，认为他不会屈从于白宫压力而贸然大幅降息 [4] - 特朗普本月推动司法部对现任主席鲍威尔展开刑事调查，此举为任何继任者的参议院确认程序埋下障碍 [4] - 共和党参议员蒂利斯表示在调查未结束情况下不会支持任何提名，民主党参议员沃伦质疑沃什能否不受白宫影响领导美联储 [5] 未来货币政策与市场预期 - 联邦基金利率期货定价显示，市场预期今年美联储首次降息窗口依然指向7月，而非鲍威尔卸任后的6月 [6] - 华尔街普遍认为，作为特朗普选定的人选，沃什在2026年推动降息是既定事实，但他能否说服美联储的新任同僚们支持宽松货币政策仍未可知 [6] - 货币政策预期的变化将持续扰动资产价格，当前股票、商品、加密货币等各类资产类别呈现剧烈波动 [7] 其他影响市场的关键因素 - 美股异动的核心诱因是部分科技巨头财报表现，以及市场对AI投入成本与收益转化的担忧 [7] - 受美国对伊朗发出新制裁威胁影响，国际油价攀升至六个月以来的高点 [7] - 在地缘政治动荡背景下，各国央行和个人投资者增持黄金作为避险资产，白银和铜则在工业化与AI竞赛中扮演关键角色 [7] - 政府停摆、特朗普政府关税主张以及地缘政治因素等将继续成为影响经济和市场走向的关键因素 [7]

美国总统特朗普30日提名美国联邦储备委员会前理事凯文·沃什为下任美联储主席。如果获得美国国会 参议院批准，沃什将接替任期将于今年5月结束的现任主席鲍威尔。 沃什出生于1970年，早期就职于摩根士丹利，专攻并购业务。2006年，沃什获美国前总统乔治·W·布什 提名进入美联储，担任美联储理事至2011年。他也是当时最年轻的美联储理事。 2016年，作为当时候任总统特朗普组建的商业论坛成员，沃什曾为特朗普提供经济政策和战略建议。此 外，沃什的岳父是特朗普的多年好友。 沃什一度被视为自由贸易的支持者和货币政策的鹰派人物，但近来转向支持特朗普的关税政策和加快降 息的要求。 沃什此前长期批评美联储自金融危机以来推行的宽松货币政策。但去年7月，他接受美国消费者新闻与 商业频道采访时表示，美联储拒绝降息是"一大失误"，并称特朗普"公开向美联储施压是正确的"。特朗 普去年12月谈及沃什时也说："他认为必须降低利率。" 据路透社报道，沃什如今公开表示倾向于较低的利率，同时呼吁对美联储进行全面改革，缩小其资产负 债表规模并放宽银行监管。这与降息周期通常伴随"停止缩表"甚至"扩表"有所不同。 瑞讯银行高级分析师伊佩克·奥兹卡德斯卡娅 ...

美联储理事鲍曼：鉴于通胀仍然偏高，倾向于暂停降息。我在12月经济预期概要（SEP）中预计今年会 降息三次。 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 ...

美联储理事沃勒的货币政策立场 - 核心观点：美联储理事沃勒在最近一次会议上反对维持利率不变，主张降息25个基点，主要基于对劳动力市场显著恶化风险的担忧，并认为当前政策对经济抑制过度，利率应更接近中性水平 [1][2] 对劳动力市场的评估 - 认为本已疲软的劳动力市场存在“重大风险”，可能出现更严重的下滑 [1] - 对未来就业增长存在相当大的疑虑，去年疲软的就业增长及其他数据意味着劳动力市场出现显著恶化是一项重大风险 [1][2] - 尽管经济增长稳健，但劳动力市场依然疲弱，一点也谈不上健康，虽然供给是一个因素，但需求依然疲软 [2] - 预计去年发布的已经很疲弱的就业数据将被下修，从而反映2025年就业几乎没有增长 [2] 对货币政策与利率水平的观点 - 认为当前政策仍对经济活动造成过度抑制 [1][2] - 主张政策应更接近中性利率，或约在3%，而当前联邦基金利率目标区间为3.50%至3.75% [1][2] 对通胀的看法 - 承认关税推动通胀攀升，但在通胀预期已锚定的情况下，货币政策应当将目光投向这类影响之外 [2] - 指出剔除关税影响后，通胀接近美联储2%的目标，并正朝着目标迈进 [2]

美国12月PPI数据概览 - 美国12月生产者价格指数环比上涨0.5%，创三个月来最大涨幅，超出市场预期的0.2% [1][4] - 12月PPI同比上涨3%，高于预期的2.8% [4] - 12月核心PPI（剔除食品、能源和贸易）同比上涨3.3%，高于预期的2.9% [4] - 12月核心PPI环比上涨0.7%，远超预期的0.2%和前值的0% [4] 分项价格表现 - 服务成本显著上升，其中贸易利润率环比涨幅为2024年年中以来最高，机械设备批发利润率是主要拉动因素 [1] - 整体商品价格因能源下跌而环比持平，但核心商品价格（剔除能源和食品）涨幅进一步加快 [1] - 核心商品中，家用电器、建筑机械、工业化学品及轻型卡车等品类价格上升尤为明显 [1] - 反映生产流程上游价格的中间需求加工商品成本环比下降0.1%，为近三个月内第二次下滑，主要受食品与能源价格下行拖累 [2] - 剔除食品和能源后，中间需求加工商品成本的实际攀升幅度已达到去年3月以来的最高水平 [2] 通胀传导与成本压力 - 企业正持续通过供应链传递成本压力，进一步推升终端通胀水平 [1] - 部分企业正逐步将进口原材料相关的关税成本向生产环节传导 [1] - 经济学家预计，此类成本压力可能在未来数月持续向消费端释放 [1] - 最新PPI数据显示，批发环节的价格压力可能仍在积累，并存在向终端消费传导的趋势 [3] 对货币政策与通胀指标的影响 - PPI多项成分将计入美联储更为关注的核心个人消费支出物价指数，可能影响后续利率决策路径 [1][3] - 美国经济分析局定于2月20日公布12月的PCE价格数据 [3] - 在2025年底连续三次降息后，美联储于本周三决定暂缓进一步降息 [3] - 尽管12月核心消费者价格指数涨幅低于预期，但PPI数据揭示了潜在的上游价格压力，或影响美联储后续的政策路径判断 [3]

美联储主席人事变动 - 美国总统特朗普于美东时间2026年1月30日宣布，将任命55岁的前美联储理事凯文·沃什接替鲍威尔，出任新一任美联储主席，此项任命尚需美国国会参议院确认 [2] - 现任美联储主席鲍威尔将于2026年5月结束任期，其目前还因美联储办公大楼翻修项目遭刑事调查 [2][4] 新任主席候选人背景 - 凯文·沃什出生于1970年，拥有哈佛大学法学博士学位，现任斯坦福大学胡佛研究所谢泼德家族访问研究员及斯坦福商学院讲师 [3] - 其职业履历包括曾任职于摩根士丹利纽约并购部，2002至2006年任总统经济政策特别助理及白宫国家经济委员会执行秘书 [3] - 凯文·沃什于2006年2月至2011年3月担任美联储理事，曾是最年轻的美联储理事，负责二十国集团会议事务及理事会运营管理 [3] - 2024年11月，特朗普曾考虑提名其出任财政部长，2025年11月通过白宫第二轮面试进入最终五人名单，12月被特朗普称为头号候选人，摩根大通CEO戴蒙多次公开支持其接任 [3] 货币政策立场与演变 - 凯文·沃什在美联储任职期间持鹰派货币政策立场，多次强调通胀管控的核心优先级，对宽松货币政策潜在副作用保持警惕 [3][6] - 2025年4月，其在三十国集团会议上公开批评美联储未能抑制通胀，质疑其货币政策与资产负债表扩张加剧财政风险 [3] - 在本次主席提名竞选中，其政策立场发生转变，明确表达了对降息的支持态度，直言当前利率水平“应该更低”，以契合特朗普政府的政策诉求 [7] - 分析师认为，相较于其他候选者，凯文·沃什在货币政策立场上仍更稳重温和，其政策“标签”被概括为“降息+缩表+放松监管+偏强美元” [8][9] 政策理念与市场影响 - 凯文·沃什支持降息，但同时强调需在中长期缩减美联储资产负债表规模，其“降息+缩表”组合旨在通过控制资产负债表来稳定通胀预期和期限溢价，从而使低利率政策更可信 [9] - 其主张美联储与财政部需各司其职，分别负责利率调控和财政账户，双方应达成新协议以解决债务利息高企问题 [7] - 在2026年1月30日其提名预期发酵当天，市场出现“巨震”，贵金属价格快速跳水，美元则应声反弹 [6] - 分析师预计，若凯文·沃什顺利当选，可能会在2026年至少降息75个基点，使得利率上限回落至3%左右，甚至不排除降息100个基点 [10] - 在鲍威尔5月卸任前，美联储大概率维持暂缓降息；随着新任主席就职及中期选举推进，美联储或重启降息周期，基准情形下预计年内仍有2次左右降息空间 [8]

贵金属市场大幅下挫 - 国际现货黄金价格跌超7%，失守5000美元关口[1] - 国际现货白银价格跌超15%，失守100美元关口[1] - 国内沪金期货主力合约开盘跌超5%，最新报1132.52元/克[1] - 国内沪银期货主力合约跌近14%，报25780元/千克[1] - 伦敦金现报4994.769美元，单日跌幅为-7.11%[2] - 伦敦银现报98.344美元，单日跌幅为-15.12%[2] - COMEX黄金报5118.0美元，单日跌幅为-4.42%[2] - COMEX白银报100.755美元，单日跌幅为-11.95%[2] - SHFE黄金报1132.52元，单日跌幅为-5.38%[2] - SHFE白银报25780元，单日跌幅为-13.83%[2] 美股市场普遍下跌 - 美股三大指数集体下跌，道琼斯工业平均指数跌0.36%至48896.28点[3] - 纳斯达克指数跌0.50%至23567.69点[3] - 标普500指数跌0.39%至6941.98点[3] - 纳斯达克100指数跌0.66%至25713.05点[3] - 万得美国科技七巨头指数跌0.16%至66367.78点[3] - 邮轮、光伏、锂电池概念股跌幅居前[2] - 邮轮指数下跌5.20%[4] - 光伏指数下跌4.62%[4] - 锂电池指数下跌4.12%[4] 中概股表现疲软 - 中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌超1%[2] - 万得中概科技龙头指数跌1.39%至4403.92点[3] - 纳斯达克中国金龙指数跌1.02%至7838.65点[3] 美联储人事变动引发市场关注 - 美国总统特朗普提名美联储前理事凯文·沃什为下任美联储主席[4] - 凯文·沃什于2006年加入美联储，是当时最年轻的美联储理事[4] - 在美联储任职期间，沃什持鹰派货币政策立场，但近年转向支持特朗普的关税政策及加快降息立场[4] - 该消息发布后，市场迅速聚焦其货币政策取向及美联储独立性问题[4] - 市场普遍认为，美联储未来一年降息幅度大致集中在50个基点至100个基点之间[4]

谷物期货市场动态 - 小麦期货价格上涨0.2%，主要受地缘政治紧张局势推动，市场担心美伊若爆发战争可能导致供应链中断[1] - 玉米期货价格上涨0.5%，受到美国总统特朗普明显支持提高汽油中乙醇含量的政策预期提振[1] - 大豆期货价格下跌0.6%，主要因市场预期巴西作物有望大丰收，增加了供应前景[1] 宏观与外汇市场影响 - 美国批发通胀数据高于预期，且市场认为特朗普提名的美联储主席人选凯文·沃什不太可能加快降息步伐，这共同支撑了美元走强[1] - 美元走强给金属价格的上涨势头降温[1]

提名事件与市场反应 - 美国总统特朗普提名美联储前理事凯文·沃什为下任美联储主席 消息发布后 市场迅速聚焦其货币政策取向及美联储独立性问题 [1] 被提名人的政策倾向 - 分析认为 若仅从其客观政策观点出发 沃什在未来一年内大概率支持降息 且相较其他更强硬的鹰派 其认可的降息幅度可能相对较大 [1] - 分析指出 沃什对当前经济环境的判断更倾向于通过宽松货币政策来平衡通胀与就业 在未来一年的利率路径上 其主张降息的态度较为清晰 [1] - 分析综合判断 认为未来一年降息幅度超过50个基点的可能性更大 市场预期大致集中在50个基点至100个基点之间 相对谨慎的观点认为可能在50个基点左右 [2] 被提名人的专业背景 - 沃什拥有华尔街从业背景 曾担任大型投资机构高管 且曾担任美联储理事 其任职期间恰逢2008年国际金融危机 具有丰富的实操和政策经验 [1] - 分析认为 沃什具备出任美联储主席的充分专业基础 作为当时危机应对的直接参与者之一 这段经历对其理解金融稳定和政策传导机制具有重要意义 [1] 美联储的决策机制与独立性 - 分析认为 美联储主席的提名必须通过参议院听证和投票程序 若候选人在专业性或独立性方面存在明显问题则很难获得通过 [2] - 美联储本身的制度设计决定了其决策并非由个人意志主导 美联储主席只是联邦公开市场委员会19名委员之一 而该委员会中拥有投票权的委员为12人 主席只有一票投票权 [2] - 分析指出 FOMC的决策仍将围绕通胀率与失业率两大核心目标展开 政策制定最终需要回归经济数据和既定目标框架 而非个人立场 [2] - 分析认为 不能因为沃什在未来一年利率政策判断上与特朗普的立场存在一致性 就推断其货币政策决策将受政治因素主导 [1]