核心观点 - 本周北交所市场受太空光伏主题驱动，商业航天等板块回归，市场资金呈现从小盘股迁移的特征，春节前市场活跃度较高，建议在热点板块逢低布局 [2][3][11][13] 市场行情与资金动向 - 本周北证50指数上涨2.60%，收于1588.66点，周五成交额回到300亿元上方 [6][11][16][17] - A股市场指数分化，沪深300下跌，中证1000和北证50等小盘指数涨幅较大，显示资金从权重指数向小盘股迁移 [6][11] - 截至2025年第四季度，公募基金重仓北交所股票市值为90.50亿元，环比下降12.19%，占全A股重仓市值的比重为0.27%，环比下降0.04个百分点 [6][12] - 2025年底开放赎回的8只北证主题主动公募基金合计被赎回14.80亿份，占赎回前总份额的52%，报告认为这与产品“2年定开”的结构及投资者高位获利了结有关，而非不看好市场 [6][12] - 同期，北证50指数基金规模合计139.32亿元，环比增加18.49亿元 [6][12] 主题与板块表现 - 太空光伏主题（如连城数控、欧普泰）拉动光伏板块上涨，并进一步带动商业航天板块（如天力复合、星图测控）反弹，同时延伸至固态电池板块（如能之光、远航精密、纳科诺尔） [6][11] - 基础化工板块（如美邦科技）的PPI上升交易逻辑延续 [6][11] - 马斯克在达沃斯论坛的讲话激活相关板块，其观点包括：人形机器人预计2027年大规模工业部署；Tesla和SpaceX目标美国年产100GW太阳能；预计2026年2月在欧中获FSD批准，年底Robotaxi在美国普及；2026年重点实现Starship完全可重复使用，发射成本降100倍 [6][13] - 报告建议持续关注商业航天、太空光伏、无人驾驶、人形机器人等板块 [6][13] 投资建议 - 春节前市场活跃度较高，北交所强势股占比为79.6%，仍未超过80%，可继续在热点板块逢低布局 [13][15] - 建议关注两类品种：一是前期涨幅较低的低估值业绩品种，如同力股份、康农种业、欧福蛋业；二是景气度较好的半导体+AI算力、上游基础化工等行业个股，如锦华新材、广信科技、利尔达、铁拓机械、连城数控、贝特瑞 [6][13] 市场数据概览 - **个股表现**：本周北交所218只股票上涨，71只下跌，1只持平，涨跌比为3.07 [6][38] - **涨幅居前个股**（剔除新股）：华维设计涨51.92%，连城数控涨48.54%，亿能电力涨46.34%，欧普泰涨33.93%，美邦科技涨32.89% [38][40] - **跌幅居前个股**（剔除新股）：科马材料跌30.03%，荣亿精密跌6.16%，蘅东光跌5.71%，天铭科技跌4.61%，恒立钻具跌4.39% [38][41] - **换手率前五个股**（剔除新股）：科马材料188.00%，亿能电力160.36%，流金科技147.54%，灿能电力137.84%，美邦科技115.61% [43][45] - **估值水平**：北交所PE（TTM）均值为88.90倍，中值为43.45倍；创业板PE中值为43.21倍；科创板PE中值为44.65倍 [6][24][25] - **交易情况**：本周北交所成交量为54.55亿股，环比减少32.61%；成交额为1320.09亿元，环比减少34.31% [6][16][26] - **融资融券**：截至本周四，北交所两融余额为89.81亿元，较上周减少1.53亿元 [6][16][27] 新股与审核动态 - **本周上市新股**：2只新股上市，爱舍伦首日涨175.59%，募资2.70亿元；国亮新材首日涨160.78%，募资1.94亿元 [6][28][31][32] - **上市公司总数**：截至2026年1月23日，北交所共有290家公司上市交易 [6][28] - **本周申购与过会**：农大科技、美德乐申购；百瑞吉、弥富科技、拓普泰克过会 [6][28][34] - **下周计划**：申购0家，恒道科技、海昌智能、鸿仕达3家公司上会，农大科技1家公司上市 [6][36] 新三板动态 - **挂牌与摘牌**：截至2026年1月23日，新三板挂牌公司5965家，本周新挂牌8家，摘牌7家 [49][53] - **融资情况**：本周新三板新增计划融资6.64亿元，完成融资1.96亿元 [50][54] - **计划融资前五**：创元期货计划融资5.49亿元，康派斯0.63亿元，赢胜节能0.40亿元，苏州沪云0.12亿元 [51] - **实施融资前五**：海融医药完成融资1.40亿元，冠明新材完成融资0.56亿元 [56]

公司技术发布与产品矩阵 - 公司于2026年1月23日发布新一代自动驾驶技术方案，并宣布首个基于地平线单征程6M芯片的城市NOA方案已量产上车，首发车型为搭载AD Pro的理想汽车L系列焕新版，该方案仅需128TOPS算力 [2] - 公司正式亮相“VLA+世界模型”统一架构，该架构复用端到端能力，通过语言能力实现模型决策、远程接管与人机交互的三重对齐，并借助世界预测模型推演交通参与者行为、道路结构变化与动态场景演进 [2] - 公司推出“轻舟乘风2.0”辅助驾驶解决方案，构建三级产品矩阵：乘风AIR聚焦高速NOA，乘风PRO主打普惠城市NOA，乘风MAX则融合VLA与世界模型技术打造城市NOA体验 [2] 公司业务进展与目标 - 截至2026年1月，公司成立七年，其乘用车辅助驾驶系统搭载量已突破100万台 [2] - 公司发布新目标：2026年新增合作车型突破50款且几乎全部搭载城市NOA，推动技术下探至10万级车型；2027年实现300万台智驾系统量产上车 [2] - 公司计划将业务从乘用车领域拓展到更多L4商用场景，形成“乘用车智驾规模化普及+商用车无人化落地”的双线布局 [4] 公司对自动驾驶技术路线的战略观点 - 公司以“L2+与L4技术同源”战略为核心，构建“数据-模型-产品”的正向循环生态，认为L2与L4本质上共享同一AI模型底座，最终都指向无人干预下的“车位到车位”完整体验 [3][4] - 公司的技术战略未纳入L3，认为L3更多是一种技术逻辑而非产品逻辑，行业可能从L2直接加速迈向L4 [3] - 公司表示其L3和L4研发是一个团队，拥有L3的完整设计，但认为市场尚未出现特别好的商业机会，更关注L3产品能否大范围普及，而非ODD范围过小的应用 [3][4] 公司L4级自动驾驶业务布局 - 公司发布“Robo-X”自动驾驶开放平台，致力于成为“自动驾驶领域的安卓”，通过通用化技术底座与全链条工具，赋能Robobus、Robovan、Robotaxi [4] - 在无人驾驶物流车方面，公司已与奇瑞商用车达成战略合作，并在金华、芜湖、宁波等地开展无人物流车的部署运营 [4] - 在Robotaxi方面，公司计划2026年开始小规模运营，2027年启动规模化部署，未来的Robotaxi形态将与量产车一致 [5] - 公司预计2027年、2028年估计会有几十座城市实现Robotaxi常态化运营，但认为中国的Robotaxi发展可能比美国慢一些，而C端乘用车的L4能力在中国发展会更快 [5]

公司业务与技术进展 - 截至今年1月，搭载公司辅助驾驶系统的量产乘用车已突破100万台 [2] - 公司于2025年4月发布的基于单颗地平线征程6M芯片（算力128 TOPS）的NOA方案，已于今年1月正式搭载于理想汽车L系列焕新版AD Pro车型上，成为业内首款基于此芯片量产上车的城市NOA方案 [2] - 公司正式进军L4级无人物流领域，并与奇瑞商用车达成战略合作，将依托乘用车量产经验，合作开发面向规模化量产的无人驾驶物流产品，并已在浙江、安徽等多地开始试点运营 [3] - 公司强调了“L2与L4双轮驱动”的战略，并介绍了其“VLA+世界模型”的统一技术架构，旨在提升自动驾驶系统对复杂环境与人类行为逻辑的理解能力 [2] 行业趋势与公司战略 - 公司将2026年定义为无人驾驶“黄金十年”的开启之年 [2] - 公司预测，未来五年内，城市NOA功能将成为主流车型的标配，其接管率有望降至“每月一次”的水平 [2] - 高阶智能驾驶功能（尤其是城市NOA）正以前所未有的速度向更多价位车型普及 [3] - 主流企业正探索将乘用车场景验证的技术，迁移至Robotaxi、无人物流等更具商业潜力的新赛道 [3] - 公司宣称的“单芯片实现城市NOA”路径，反映了行业在成本控制与技术效能之间寻求平衡的趋势 [3]

核心观点 - 新石器无人车与找家纺在南通通州区的合作，实现了L4级无人车累计安全行驶里程突破100万公里，标志着该区域在无人驾驶规模化商用落地领域进入全国第一梯队，为家纺产业物流数字化转型树立了行业标杆 [1] 运营规模与成果 - 累计安全行驶里程突破100万公里，标志着规模化、常态化运营取得重要成果 [1][3] - 累计投入超260辆新石器无人车，单日行驶里程超1.8万公里，单日运送家纺商品超10万件 [3] - 构建了覆盖3066条线路、3485个服务点位的全链路产业带物流网络，服务260余家家纺工厂和380余家电商企业 [3] 技术解决方案与创新 - 新石器提供全栈式智能配送解决方案，满足家纺产业“小批量、多频次”的核心物流需求 [1] - 联合打造全国首个单点运营规模能力超300台无人车的专用枢纽“星环枢纽”，以自研X3集装车为核心实现全流程无人装卸 [3] - 首创“AGV+无人车”协同模式，建成全国首个全标准容器中转中心，集成智能调度、自动化分拣等功能，实现单日20万件家纺产品的吞吐能力 [5] - 通过“容器-设备-流程”闭环适配的专属物流标准化体系，将传统物流中11次人工搬运精简至2次，配送时效缩短3小时以上，商品破损率从5%降至0.1%以下 [5] 经济效益与客户案例 - 技术创新为合作企业降本增效提供支撑，以客户盛秋家纺为例，半年内通过无人车物流配送达2500余车次，年节省物流费用超20万元 [5] 运营管理与保障体系 - 联合研发RMS无人车管理系统，搭配2个专用停车母港、244套充电设备及35个防爆换电柜，构建“远程管控+现场运维”立体化管控体系，实现对264辆无人车的全流程实时监控 [5] - 通过动态发车、母港分流、智能缓冲、拥堵预警四大精细化调度举措，确保复杂园区环境下的高效合规通行 [5] 政企协同与数据安全 - 与通州公安、数据局等部门深度合作，打造“智融警务室”、“云盾指挥室”等协同平台，将无人车纳入常态化治安巡防与交通治理体系 [7] - 与南通高新数字科技有限公司共建可信数据空间，实现物流数据、信息流、资金流“三流合一”，践行“民企运营、国资护航”的数商发展路径 [7]

小鹏汽车供应链与技术合作 - 小鹏汽车副总裁顾捷率核心团队到访东安动力，双方围绕量产项目推进、下一代发动机技术开发等核心议题深入交流并达成共识 [2] 特斯拉市场促销策略 - 特斯拉推出限时购车优惠方案，在2026年1月24日至2月28日期间订购现款Model 3后驱驱动版/长续航后轮驱动版/长续航全轮驱动版可享8000元保险补贴 [2] 九识智能无人驾驶业务全球化进展 - 九识智能在阿联酋阿布扎比获得其在该国的首张无人驾驶车运营牌照，其RoboVan车队已在当地智慧仓库投入常态化运营 [2] - 九识智能在全球常态化运营的RoboVan车队规模已达16000台 [2] 保时捷新款车型技术升级 - 保时捷Panamera改款原型车路测图曝光，推测为高规格混合动力车型，可能是现款Turbo S E-Hybrid的升级版或定位更高的全新高性能衍生车型 [2] - 原型车关键特征包括位于车身左侧的充电接口盖板、通常仅见于Turbo或GT系列的“中央锁止轮毂”以及大尺寸碳陶瓷刹车系统 [2]

来源：央视新闻客户端 这一幕发生在合肥高新技术产业开发区。如今，不少司机已对这位"头"戴爆闪警灯和智能云台、"身"背 高音喇叭、能自主巡逻并语音警示的"无人车交警"逐渐熟悉。它的正式名称是"无人驾驶智能巡逻车"， 实则更像一个移动式的"电子警察"，可沿预设路线自动巡检，通过360度全景感知系统，精准识别违停 车辆，实现"发现－提醒－联动处置"的全流程闭环管理。 具体说来，"无人驾驶智能巡逻车"采用"先识别、后提醒、再处罚"机制。 首先，无人巡逻车常态开展路面巡逻，进行交通宣传和违法识别。 其次，遇有违停车辆，立即进行识别拍照取证上传，同时通过车载喇叭语音提醒，并向车主发送挪车短 信。 最后，若10分钟后巡逻车再次经过，违停车仍在原地，将拍摄第二张照片上传。经后台民警审核确认 后，作为非现场违法处罚证据上传系统。 自2025年3月投用以来，巡逻路线主要围绕合肥高新区蜀西湖周边展开，日均里程超40公里。 "城市道路严禁违停，您的行为已被记录，请立即驶离……"一阵清脆的喊话声传来，路边一名正刷着手 机的违停车主闻声抬头，只见一辆蓝白相间的警用无人巡逻车，正停在不远处，"目光"锁定着自己的车 辆。车主连忙启动车辆驶离 ...

公司里程碑与战略 - 轻舟智航辅助驾驶系统搭载车辆规模已突破100万台[1] - 从2021年底布局L2++ 用近3年时间完成50万台量产交付 从50万台到100万台仅用时8个月[2] - 公司坚持L2++量产与L4前沿研发“双线并行”战略 以“自动驾驶超级工厂”为统一技术底座实现数据闭环与技术复用[2] - 公司已与国内近10家主流主机厂深度合作 助力理想、奇瑞、广汽、吉利、上汽等车企量产了23款车型[2] - 公司首个基于地平线征程6M的城市NOA方案已正式上车 首发车型为理想L系列智能焕新版[2] 行业技术发展路径与展望 - 公司CEO于骞判断2026年将是无人驾驶黄金十年的起点 也是从“类人智能”迈向“超人智能”时代的元年[1] - 自动驾驶技术发展分为三阶段：2004-2020年为“机器智能”阶段 2021-2025年为“类人智能”阶段 2026年将是“超人智能”时代起点[1] - 随着端到端架构、VLA模型、世界模型引入 真实与生成数据将共同驱动系统全面理解世界 未来自动驾驶安全性将十倍于人类司机[1] - 2026年预计将有超过50款搭载城市NOA的新车型亮相 并下探到10万元级国民车型[2] 未来五年行业趋势预测 - 智驾平权真正到来 国内车型将全面标配城市导航辅助驾驶[1] - 技术可靠性极大提升 城市NOA接管频率将降至“月”级别[1] - 保险体系重构 自动驾驶专属保费将低于人类驾驶保费50%以上[1] - 无人驾驶出租车Robotaxi将在全球50个城市实现24小时不间断运营 单车日均订单超过人类网约车水平[1] - 真正L4级别无驾驶舱的量产乘用车产品将诞生并开始面向个人消费市场渗透[1] - 全球无人驾驶物流车Robovan总量将突破200万台[1] - 儿童、老年人、残障人士等人群将享受到前所未有的出行安全体验[1] - 通用物理AI时代将真正到来 具备通用智能的机器人进入人们日常生活与工作[1]

公司合作与产品进展 - 广汽埃安与滴滴自动驾驶联合打造的新一代无人驾驶出租车Robotaxi R2于1月23日交付 [1] - 首批交付车辆已获得广州智能网联汽车道路测试牌照 [1] - 按照双方规划，2026年Robotaxi R2将在广州、北京等城市分批有序开展示范应用 [1] 公司战略与未来规划 - 广汽集团董事长表示未来将与滴滴深化战略合作 [2] - 合作旨在发挥双方在整车制造、自动驾驶技术研发、出行生态、场景运营等领域的互补优势 [2]

核心财务与经营表现 - 2025年全年实现整车销售37.73万辆，同比增长10.56%，创近年来新高 [1] - 2025年营业收入达391.70亿元，同比增长2.07% [1] - 总资产规模提升至336.76亿元，较上年增长9.20% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为11.88亿元，同比下降22.71% [2] - 净利润下降主要受两项非经常性财务处理影响：子公司转回递延所得税资产及计提资产减值准备3.51亿元 [2] - 公司全年核销呆滞存货及闲置设备共计8300万元以优化资产结构 [2] - 剔除上述非经常性因素影响，公司主营业务盈利能力保持稳定 [2] 产品销售与业务结构 - SUV车型和新能源表现突出，成为拉动整体增长的重要引擎 [3] - 2025年新能源销量同比增长223% [3] - 轻型商用车板块中，轻客业务持续领先，皮卡板块居于行业前列 [3] - 轻卡业务在激烈市场竞争中面临压力，销量出现波动 [3] - 公司加速丰富产品矩阵，推出了多款新车型，包括全新福特领裕/领睿插电混动SUV、江铃E福顺和E顺达新能源商用车、全新宝典及域虎皮卡 [3] - 公司通过全新“蓝焰动力”平台实现了动力技术的战略升级 [3] 新产品发布与战略补强 - 公司于1月21日同步推出了“蓝鲸”大马力燃油轻卡与“E路达Max”纯电重载轻卡 [3] - 两款新车瞄准高品质重载细分市场，展示了在动力、承载和可靠性上的技术实力 [3] - 此次“油电双雄”的发布，标志着公司在轻卡领域完成了在传统燃油与新能源两大技术路线上针对重载、高端市场的战略性补强 [4] - 随着新产品投入市场，公司在商用车领域的产品矩阵将更加完善并更具竞争力 [4] 海外市场与未来战略 - 2025年海外销量实现跨越式增长，全年出口超16万辆，同比增长超37% [6] - 海外市场正成为公司增长的重要突破点 [6] - 公司积极推进海外渠道优化升级，在重点市场推进本地化项目，深度融入当地汽车产业生态 [6] - 未来公司将围绕成为“绿色智能出行科技企业”的战略愿景，加速新能源全场景产品矩阵落地，持续投入智能网联、无人驾驶等前沿技术研发 [6] - 公司致力于形成商乘并举、技术共融的全面发展格局 [6]

公司核心进展与战略 - 公司于2026年1月23日举行QCraftDAY2026活动，系统发布最新量产进展、技术架构与产品路线图，并首次提出以工程化与量产落地为核心的“轻舟范式” [1] - 公司乘用车辅助驾驶系统累计搭载量已突破100万台，从50万台增长至100万台仅用时8个月，标志着工程化、供应链及交付能力显著成熟 [1] - 公司实现行业首个基于单颗地平线征程6M芯片（128TOPS算力）的城市NOA方案量产上车，首发车型为理想L系列焕新版，旨在提供“好用不贵”的高阶辅助驾驶方案 [2] - 公司发布“轻舟乘风2.0”辅助驾驶解决方案，形成从高速NOA到城市NOA的多层级产品矩阵 [3] - 公司持续推进L2与L4“双轮驱动”战略，首次对外亮相“VLA+世界模型”统一架构，构建L2与L4共用的技术底座 [4] - 公司宣布正式进军无人物流赛道，提出“量产即运营”新范式，并与奇瑞商用车达成战略合作，已在金华、芜湖、宁波等地开展部署与试运营 [4] - 公司发布“Robo-X”自动驾驶开放平台，面向无人物流、自动驾驶巴士、Robotaxi等多场景，提供覆盖研发、仿真、监管与运维的通用技术底座 [4] - 公司正加快全球化布局，已在北京、苏州、慕尼黑等地设立办公点，重点拓展欧洲、东亚、中东等市场，并适配地平线、英伟达、高通等多芯片平台 [5] 量产与商业化成果 - 公司已与近10家主机厂合作，助力理想、奇瑞、上汽、吉利等品牌实现23款车型量产 [3] - 根据规划，公司2026年新增合作车型有望超过50款，且几乎全部将搭载城市NOA功能 [3] - “轻舟乘风”用户累计使用辅助驾驶行驶里程已超过25亿公里，智能泊车辅助使用次数接近1亿次 [3] - 公司AEB误触发率控制在每40万公里少于1次，年均帮助用户避免潜在事故超过14.6万次 [3] - 百万台量产规模被视为公司成功跨越行业“量产泥潭”、进入可复制可持续规模化阶段的标志 [2] 行业影响与趋势 - 基于单征程6M芯片实现城市NOA量产，对推动城市NOA在更广价格区间车型上的普及具有重要示范意义 [2] - 高阶辅助驾驶功能有望加速向10万元级车型下探 [3] - 在自动驾驶行业迈向商业化深水区的关键节点，持续实现规模化量产、建立稳定的工程化与交付能力成为穿越周期的重要分水岭 [5] - 公司的发展路径正形成具有行业参考价值的样本，即“以量产验证技术、以工程化支撑规模” [5] - 无人驾驶被视为通向物理世界通用智能的重要入口 [5]