原油价格波动分析 - 尽管伊朗和以色列冲突持续，原油价格在周末飙升后周一出现小幅下跌 [1] - 美国原油基准价格6月16日徘徊在每桶71美元，接近年初水平但较一周前上涨约9% [2] - 当前油价被认为是一个相对健康的水平，既能保证石油生产商盈利又不会导致燃料价格过高 [2] 冲突对石油市场的影响 - 以色列袭击了伊朗的南帕尔斯天然气田、沙赫兰燃料库和沙赫雷伊炼油厂，但这些目标均服务于国内消费而非全球出口 [4] - 伊朗每日约150万桶的原油出口未受影响，全球石油市场保持相对平静 [4] - 专家指出各方刻意避开石油出口基础设施以避免局势复杂化和升级 [4] 油价潜在波动范围 - 若局势平息，油价可能跌至每桶55美元；若战争升级且欧佩克整体产量受影响，油价则可能升至每桶120美元左右 [5] - 霍尔木兹海峡每天有约2,000万桶石油通过，占全球石油消费量的五分之一，若受影响将改变一切 [6] - 每桶120美元或更高的油价可能引发全球范围内的广泛需求崩溃 [7] 欧佩克+的增产策略 - 欧佩克+意外宣布增产，目标是到今年年底将日产量增加逾200万桶 [8] - 欧佩克的举措可能更多是针对通过制裁减少伊朗出口，而非针对冲突 [9] - 美国的介入可能使以色列对伊朗的袭击范围缩小至核设施 [10] 美国市场反应 - 美国油气生产商表现出克制和资本纪律，未因油价上涨而大幅增加钻探活动 [11] - 专家指出波动性巨大且伊朗供应存在不确定性，不建议贸然增加投机性资本支出 [12] - 全美每加仑汽油平均价格上涨了1.1美分，均价为每加仑3.08美元，但较一个月前下降9.5美分 [11] 未来展望 - 若中东紧张局势持续升级，油价进一步受影响的风险仍然很高 [11] - 专家预计未来每加仑燃料价格可能上涨10至20美分，但局势随时可能恶化 [11] - 目前冲突像是一场带来潜在短暂价格飙升的麻烦，但情况可能变得更糟 [13]

中东局势升级 - 以色列对伊朗发动空袭导致多处建筑起火并扩展至能源设施 南帕尔斯第14期天然气处理设施和法杰尔·贾姆炼油厂遭袭[1] - 伊朗反击以色列 导弹攻击海法发电厂和炼油厂等目标 双方关键能源设施受损[3] 原油市场波动 - 冲突爆发当日WTI原油暴涨14%收盘涨7 5%至73 18美元/桶 创2022年3月以来最大单日涨幅[3] - 美国原油ETF大涨6 89%创近五个月新高 6月16日WTI原油期货高开涨6%布伦特原油涨5%但收盘前几乎回吐全部涨幅[3] - WTI原油2025年8月到期行权价80美元看涨期权成交3 34万份创今年1月以来单日最高纪录 当天原油期权总成交量68 1万份[3] 机构观点 - 中金公司指出中东局势超出预期 布伦特原油单日大涨超10% 若伊朗供应中断全球缺口或达160万桶/日占比约2%带来5–10美元/桶溢价 霍尔木兹海峡受阻或油价面临更大上涨风险 布伦特原油中枢有望重回70美元/桶以上[4] - 摩根士丹利上调第三季度布伦特原油价格预期至67 50美元/桶 理由为以伊冲突对供应端压力[4] - 华泰证券认为伊朗原油产量及出口短期或下滑 油价进入高波动阶段 霍尔木兹海峡运输受阻风险待评估 预计2025—2027年油价中枢仍将下行但高于60美元/桶[5] - 兴业证券指出地缘冲突导致大类资产波动 石油与黄金表现强势 地缘风险多为短期冲击 基本面决定市场中长期走势[5]

国内期货市场能源化工商品价格表现 - 6月18日早盘国内期货市场原油主力合约2508领涨 涨幅达5.8% 最高报556.3元/桶 月内最大涨幅超过25% [1] - 对二甲苯早盘收涨4.61% PTA涨4.25% LPG和苯乙烯涨幅均超3% [1] - 甲醇期货主力合约上周五收于2389元/吨 日度涨幅超过4% 太仓甲醇现货收于2465元/吨至2500元/吨 单日上涨107.5元/吨 涨幅达4.53% [3] 原油价格波动对下游石化商品的影响 - 6月中旬国内PP市场小幅上涨 华北地区PP拉丝均价收于7135元/吨 较5月底上涨100元/吨 华东地区均价7130元/吨 较上月底上涨1.06% 华南地区均价7185元/吨 较5月底上涨0.84% [3] - 油价涨幅较大使得PP来自成本端的支撑较强 丙烯生产企业报盘挺价意愿凸显 丙烯价格低位反弹 单日涨幅达到65元/吨 [3] - 中东局势致当地甲醇装置非计划性停车增多至75% 卖方捂货惜售心态凸显 但高价原料向下传导过程极为缓慢 [4] 地缘政治因素对油价的影响分析 - 中东地缘冲突往往导致油价出现脉冲式上涨 上涨空间一般在5美元/桶左右 维持时间约三天 事件影响基本消耗完毕后油价将陆续回落 [1] - 以色列与伊朗间冲突持续 以色列袭击伊朗两处油库及南帕尔斯气田 但未对能源供应及存储系统造成严重影响 地缘溢价有所回落 [1] - 市场担忧的中东地缘问题成为焦点 油价弹性较前期明显提升 下半年可能出现阶段性波动提升 [5] 机构对原油及化工商品后市展望 - 短期OPEC+实际增产幅度低于预期 欧美出行旺季启动叠加地缘局势升温 油价仍有上行空间 但中期平衡表指向累库 地缘局势缓和后油价有再度回落风险 [4] - 在预期地缘可控、沙特增产背景下 预计下半年油价将弱势下跌 但很难出现流畅的弱势下跌行情 [5] - 短时甲醇价格仍可稳中推涨 中长期稳中回落概率较大 因重要下游工厂原料储备至7月底8月初 传统下游进入需求淡季 采买积极性下降 [4] OPEC+产量动态 - OPEC+公布5月报 原油产量环比增长18.2万桶/日 实施增产的8个成员国产量环比增长15.4万桶/日 考虑自愿减产后基本符合配额要求 [2]

原油成品油早报 | 日期 | 日本石脑油 | 日本石脑油-B | 新加坡燃料油 | 新加坡380-B | 上期所FU主 | 上期所FU-B | 上期所BU | 上期所BU | HH天然气 | BFO | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | CFR | RT | 380CST贴水 | RT | 力合约 | RT | 主力合约 | BRT | | | | 2025/06/11 | 571.50 | 58.69 | 12.95 | -97.36 | 2912 | -107.32 | 3461 | -30.88 | 2.730 | 72.26 | | 2025/06/12 | 584.50 | 74.70 | 10.25 | -78.61 | 2997 | -92.40 | 3527 | -18.59 | 2.900 | 71.82 | | 2025/06/13 | 620.50 | 74.91 | 7.8 | -86.85 | 3205 | -99.04 | 3628 | -40.10 | 2.650 | 7 ...

美联储6月利率决议焦点 - 美联储即将公布6月利率决议及最新经济预测摘要（SEP），其中"点阵图"成为关键焦点 [1] - 当前进口关税走向及地缘冲突下油价波动的不确定性，正显著提升美联储无法如3月预期般在2025年降息两次的风险 [1] 点阵图预期与市场差异 - 3月点阵图中值显示美联储官员预计2025年底前降息两次 [3] - 目前联邦基金利率期货市场仅赋予降息幅度小于两次约37.7%的概率 [3] - 若点阵图中值下调至仅一次降息，可能引发市场失望情绪 [3] 影响美联储决策的外部因素 - 美国总统特朗普4月对多数进口商品加征的10%基础关税，其90天暂停期将于7月结束，缺乏永久解决方案加剧通胀前景不确定性 [3] - 近期中东紧张局势导致油价波动加剧，引发对潜在供应中断推升通胀的担忧 [3] 市场预期与潜在影响 - 市场普遍预期美联储首次降息将在9月 [3] - 过去三个月美联储官员对2025年核心PCE通胀的预测稳定在2.8%，长期目标为2% [3] - 自去年12月以来，联储已连续三次会议维持利率在4.25%-4.5%区间 [3] 机构观点与分析 - Ebury指出年内两次降息可能仍是多数委员的基准预期，但关税的巨大不确定性可能阻碍他们大幅调整观点 [3] - 少数委员下调预期可能足以使点阵图中值指向仅降息一次（25基点） [3] - 若点阵图偏鹰派，加之鲍威尔强调不急于降息，可能支撑美元走强 [3] - AmeriVetSecurities认为若点阵图显示2025年仅降息一次，可能被视为鹰派信号，推升短期利率（如2年期美债收益率） [4] - 利率市场已陷入近两个月的区间震荡，反映出高度的不确定性，甚至存在2025年不降息的可能性 [4]

证券市场回顾 - 上证综指日内下跌0.04%，收于3387.4点，最高3393.31点 [1] - 深证成指日内下跌0.12%，收于10151.43点，最高10198.98点 [1] - 创业板指日内下跌0.36%，收于2049.94点，最高2063.08点 [1] ETF市场表现 股票型ETF整体市场表现 - 收益率中位数为-0.15% [2] - 规模指数ETF中工银瑞信国证2000ETF收益率最高，为1.92% [2] - 行业指数ETF中易方达中证绿色电力ETF收益率最高，为1.04% [2] - 策略指数ETF中富国中证中央企业红利ETF收益率最高，为0.72% [2] - 风格指数ETF中国寿安保国证创业板中盘精选88ETF收益率最高，为0.68% [2] - 主题指数ETF中汇添富中证油气资源ETF收益率最高，为1.91% [2] 股票型ETF涨跌幅排行 - 涨幅最高的3支ETF：工银瑞信国证2000ETF(1.92%)、汇添富中证油气资源ETF(1.91%)、银华中证油气资源ETF(1.66%) [4] - 跌幅最大的3支ETF：天弘恒生沪深港创新药精选50ETF(-3.85%)、富国中证沪港深创新药产业ETF(-3.83%)、华泰柏瑞中证沪港深创新药产业ETF(-3.64%) [5] 股票型ETF资金流向 - 资金流入最多的3支ETF：华夏上证科创板50成份ETF(13.33亿元)、易方达上证科创板50成份ETF(3.74亿元)、国泰中证全指证券公司ETF(2.6亿元) [6] - 资金流出最多的3支ETF：南方中证1000ETF(2.47亿元)、工银瑞信深证红利ETF(2.39亿元)、华泰柏瑞沪深300ETF(2.12亿元) [7] 股票型ETF融资融券概况 - 融资买入额最高的3支ETF：华夏上证科创板50成份ETF(4.86亿元)、易方达沪深300医药卫生ETF(2.18亿元)、华夏上证50ETF(2.1亿元) [8] - 融资卖出额最高的3支ETF：南方中证1000ETF(4979.89万元)、华泰柏瑞沪深300ETF(1379.68万元)、华夏上证50ETF(830.72万元) [9] 机构观点 油运运价或跳涨 - 霍尔木兹海峡航道受阻风险提升，扰动全球海运供应链 [9] - 国际油运受中东局势影响显著，运价有望在当前低基数上跳涨 [9] - 集运/干散受中东区域影响相对较小 [9] 地缘扰动加剧不确定性 油价或大幅波动 - 中东、俄乌地缘冲突主导油价大幅上行，短期内油价持续高位波动 [10] - OPEC+的增产策略在高油价下或发生变化，关注7月6日会议 [10] - 欧美需求正值旺季，关注去库表现能否支撑高油价 [10] - 中国需求弱势运行，关注是否进一步下探 [10] - 短期布伦特期货价格或在70-100美元/桶运行 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周油价大幅上涨，周五创多年单日最大涨幅，日内振幅放大，因以色列对伊朗发动先发制人打击，伊朗军事报复，且伊朗评估封锁霍尔木兹海峡，油价上行风险大 [6] - 基本面角度，全球油品库存走平，美国商业库存去化、成品油累库，全球炼厂利润下滑，国内主营开工大幅提升，三市原油月差飙升，维持WTI>Brent>Dubai格局 [6] - 原油处于风险溢价交易阶段，评估风险上升，核心是以色列脱离谈判框架未提停止袭击条件，最大影响是伊朗对霍尔木兹海峡封闭威胁 [6] - 炼厂利润被蚕食，美国汽油需求短期乏力，基本面对价格支持弱于2022年俄乌冲突，沙特等国等待增产，非OPEC有投放预期 [6] - 利多在于国内开工启动，储备有回补预期，预计绝对价格未来两周波动明显加大 [6] 各部分总结 日度新闻 - 德国、法国和英国准备与伊朗就核计划会谈以缓和中东局势 [3] - 也门胡塞武装与伊朗协调用多枚弹道导弹袭击以色列，特朗普警告伊朗，称可促成伊以协议 [3][4] - 伊朗将不再提前通知国际原子能机构有关核活动，开始实施“真实承诺3”行动打击以色列军事目标 [4] - 以色列对伊朗的行动预计持续数周并获美国默许，美政府称问题可通过与美谈判解决 [4] - 以伊冲突升级风险加剧，专家称美军事介入或致中东局势质变，未来局势或沿以伊互击扩大、美国介入加深两个方向发展 [4] 区域基本面 - 6月6日当周美国商业原油库存减少364.4万桶至4.32亿桶，库欣原油库存减少40.3万桶，战略石油储备库存增加23.7万桶至4.021亿桶 [4] - 6月6日当周美国国内原油产量增加2万桶至1342.8万桶/日，净进口环比上升，6月13日当周石油钻井数减少3至439口，压裂井数减少4至182 [4] - 美国至6月6日当周EIA汽油库存累库150.4万桶，预期累库85.3万桶，前值521.9桶 [4] - 本周主营开工率上升、山东地炼开工率下降，中国汽柴油产量均涨，主营汽柴均涨、独立炼厂汽柴均跌，地炼产销率汽柴均涨，本周汽柴油累库，主营综合利润环比反弹，地炼综合利润环比回暖 [5] 周度观点 - 本周油价大幅上涨，周五涨幅大、振幅放大，因以色列袭击、伊朗报复及伊朗评估封锁霍尔木兹海峡，油价上行风险大 [6] - 基本面全球油品库存走平，美国商业库存去化、成品油累库，全球炼厂利润下滑，国内主营开工大幅提升，三市原油月差飙升，维持WTI>Brent>Dubai格局 [6] - 原油处于风险溢价交易阶段，评估风险上升，核心是以色列脱离谈判框架未提停止袭击条件，最大影响是伊朗对霍尔木兹海峡封闭威胁 [6] - 炼厂利润被蚕食，美国汽油需求短期乏力，基本面对价格支持弱于2022年俄乌冲突，沙特等国等待增产，非OPEC有投放预期 [6] - 利多在于国内开工启动，储备有回补预期，预计绝对价格未来两周波动明显加大 [6]

中东局势与油价上涨 - 中东地缘冲突升级推动国际油价和金价强势拉升，A股油气板块逆势走强 [1] - 6月17日能源设备指数领涨市场，科力股份收涨22%，准油股份涨停，通源石油收获三连板 [1] - 中信证券认为布伦特期货价格可能在70美元/桶~100美元/桶区间波动，需求不及预期且OPEC+持续增产可能导致油价中枢下移 [1] 资金涌入油气板块 - A股油气板块连日活跃，科力股份近三个交易日累计上涨约72%，连续三个交易日登上龙虎榜 [2] - 准油股份6月13日、16日涨幅均达20%，贝肯能源同期累计涨幅超过20% [2] - 原油价格上涨带动燃料油、化纤等化工品跟涨，国内燃油期货主力合约一度涨停，短纤期货近一周涨幅约3% [2] 产业链传导效应 - 海正生材因产业链传导效应，6月12日至16日累计上涨30%以上，滚动市盈率达91.04倍，显著高于行业平均30.51倍 [2] - 海正生材2024年三季度起连续三个季度净利润下降，今年一季度净利润同比大幅下降96.62% [3] - 该公司股价17日收跌6.7%，提示可能存在回调风险 [3] 油价上涨空间 - 中东地缘局势升级推动国际油价盘中拉涨超过10%，布伦特原油期货较6月初低点累计涨幅超18% [4] - 高盛研报提到若地缘冲突影响海运原油通道，油价可能飙升至100美元/桶~120美元/桶区间 [4] - 交易商已做好囤货准备应对供应链冲击对油价的影响 [4] 衍生品交易与OPEC+策略 - 投资者通过衍生品对冲油价上涨风险，大量看涨期权被交易，6月25日前油价突破85美元/桶的合约成交量最大 [5] - OPEC+维持自愿减产，全球原油库存降至2015年以来低位，市场对OPEC增产的忧虑仍在 [5] - 南华期货分析师认为短期需求增加盖过增产担忧，地缘风险提振油价驱动震荡上行 [5]

苯乙烯产业日报 2025-06-17 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 或受拖累。总库存处于历史同期偏高水平。成本方面，多国表示愿帮助调节伊以冲突，但近日冲突呈升温 研究员: 林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询从业证书号Z0021558 趋势，国际油价高位宽幅震荡；纯苯供应持续宽松、支撑有限。苯乙烯供需偏弱，只是地缘不确定性驱动 助理研究员: 徐天泽 期货从业资格号F03133092 油价宽幅波动扰动盘面价格。短期EB2507预计震荡走势，下方关注7320附近支撑，上方关注7700附近压力 免责声明 。 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最 ...

指数与ETF表现 - 国证石油天然气指数截至2025年6月17日上涨0.30%，成分股招商南油、胜利股份、大众公用等涨幅显著，分别为5.40%、5.26%、3.61% [1] - 油气ETF(159697)近5个交易日合计资金净流入5262.92万元 [1] - 国证石油天然气指数前十大权重股合计占比66.48%，包括中国石油、中国石化、中国海油等 [3] 行业生产数据 - 5月份规上工业原油加工量为5911万吨，同比下降1.8%，降幅较4月份扩大0.4个百分点，日均加工190.7万吨 [1][2] - 1至5月份累计原油加工量为29937万吨，同比增长0.3% [2] - 5月份规上工业天然气产量为221亿立方米，同比增长9.1%，增速较4月份加快1.0个百分点，日均产量7.1亿立方米 [1][2] - 1至5月份累计天然气产量为1096亿立方米，同比增长6.0% [2] 市场分析与展望 - 短期内油价预计持续高位波动，布伦特期货价格或在70-100美元/桶区间运行 [2] - OPEC+的增产策略在高油价环境下可能发生变化，下一次会议于7月6日召开 [2] - 当前欧美需求处于旺季，需关注去库表现对油价的支撑作用，而中国需求表现相对弱势 [2]