报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕市场处于供需双弱局面，整体随豆粕波动，受中加贸易改善影响继续收低，维持偏弱震荡 [2] - 菜油受中加贸易关系缓和拖累震荡收低，短期波动加剧，现阶段油厂停机、菜油去库支撑价格，基差维持高位，但远期供应压力增强 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油活跃合约收盘价8902元/吨，环比-161；菜粕活跃合约收盘价2221元/吨，环比-34 [2] - 菜油月间差(5 - 9)为-21元/吨，环比-74；菜粕月间价差(5 - 9)为-66元/吨，环比2 [2] - 菜油主力合约持仓量253596手，环比-16032；菜粕主力合约持仓量1013517手，环比95878 [2] - 菜油期货前20名净买单量-20757手，环比-14342；菜粕期货前20名净买单量-272749手，环比-31903 [2] - 菜油仓单数量1942张，环比-200；菜粕仓单数量84张，环比0 [2] - ICE油菜籽活跃合约收盘价637.1加元/吨，环比2.9；油菜籽活跃合约收盘价5549元/吨，环比2 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9850元/吨，环比250；南通菜粕现货价2280元/吨，环比-80 [2] - 菜油平均价9956.25元/吨，环比250；进口油菜籽进口成本价7636.99元/吨，环比46.97 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6300元/吨，环比400；油粕比4.04，环比0.09 [2] - 菜油主力合约基差787元/吨，环比15；菜粕主力合约基差59元/吨，环比-46 [2] - 南京四级豆油现货价8540元/吨，环比0；菜豆油现货价差1310元/吨，环比200 [2] 替代品现货价格 - 广东24度棕榈油现货价8700元/吨，环比0；菜棕油现货价差1150元/吨，环比200 [2] - 张家港豆粕现货价3100元/吨，环比0；豆菜粕现货价差820元/吨，环比80 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量95.27百万吨，环比3；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比0 [2] - 菜籽进口数量合计当月值0.2万吨，环比0.2；进口菜籽盘面压榨利润299元/吨，环比-116 [2] - 油厂菜籽总库存量0.1万吨，环比0；进口油菜籽周度开机率0%，环比0 [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值14万吨，环比-2；菜籽粕进口数量当月值22.06万吨，环比6.29 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存0.2万吨，环比0；沿海地区菜粕库存0万吨，环比0 [2] - 华东地区菜油库存27.4万吨，环比2.25；华东地区菜粕库存15.7万吨，环比-1 [2] - 广西地区菜油库存0.1万吨，环比0；华南地区菜粕库存25.7万吨，环比1.1 [2] - 菜油周度提货量0.18万吨，环比-0.22；菜粕周度提货量0万吨，环比0 [2] 下游情况 - 饲料产量当月值2977.9万吨，环比20.9；餐饮收入社会消费品零售总额当月值6057亿元，环比858 [2] - 食用植物油产量当月值427.6万吨，环比-67.4 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率22.24%，环比-0.6；菜粕平值看跌期权隐含波动率22.23%，环比-0.6 [2] - 菜粕20日历史波动率16.38%，环比0.03；菜粕60日历史波动率13.06%，环比0.24 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率环比-0.46；菜油20日历史波动率18.03%，环比2.19 [2] - 菜油60日历史波动率14.77%，环比1.07 [2] 行业消息 - 洲际交易所加拿大油菜籽期货收盘上涨，基准期约收高0.8%，因中加达成新贸易协议降低油菜籽关税 [2] - USDA月度供需报告显示，美国2025/26年度大豆产量预估高于上月和市场预估，还上调巴西大豆产量和出口预估，报告整体偏空 [2] - NOPA发布的月度压榨报告显示，美国2025年12月大豆压榨量跳增至单月记录第二高 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量 [3] - 印尼取消将生物柴油强制掺混比例提高至50%的计划，维持40%的掺混比例 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周钢材市场稳中偏强，供需基本面与宏观情绪分化，大宗商品市场波动、风险偏好降温，但螺纹钢产业面稳定且小幅去库，为价格提供底部支撑 [2] - 后期建材需求有季节性走弱压力，钢企生产保持恢复，螺纹开启季节性累库，节前钢企补库原料需求支撑炉料价格，成本端有支撑，预计价格震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾与展望 - 本周钢材市场稳中偏强，供需基本面与宏观情绪分化，大宗商品先涨后跌、风险偏好降温，螺纹钢产业面稳定且小幅去库，产业面压力有限为价格提供底部支撑 [2] - 后期建材需求有季节性走弱压力，钢企生产保持恢复，螺纹开启季节性累库，节前钢企补库原料需求支撑炉料价格，成本端有支撑，预计价格震荡运行 [2] 基本面数据周度变化 - 钢厂日均铁水产量228.01万吨，较上一期减少1.49万吨，周度环比变化率-0.65% [4] - 螺纹钢厂库存142.66万吨，较上一期减少5.27万吨，周度环比变化率-3.56% [4] - 螺纹社会库存295.41万吨，较上一期增加5.23万吨，周度环比变化率1.80% [4] - 热卷钢厂库存76.53万吨，较上一期减少0.79万吨，周度环比变化率-1.02% [4] - 热卷社会库存285.8万吨，较上一期减少5.01万吨，周度环比变化率-1.72% [4] 期货市场回顾 - 展示螺纹&热卷主力合约5日分时图、螺纹05 - 10价差图、热卷05 - 10价差图、盘面卷螺差图、投机度（成交量/持仓量）图等，数据来源为钢联终端、宁证期货 [7][10] 现货市场回顾 - 展示螺纹钢华东价（上海）图、热轧4.75现货价（上海）图、螺纹钢基差图、热卷基差图等，数据来源为钢联终端、宁证期货 [15][16] 基本面数据 - 展示247家钢厂日均铁水产量（万吨）图、螺纹钢高炉利润图、螺纹钢供需趋势图（万吨）、热卷供需趋势图（万吨）、螺纹钢钢厂库存季节性分析（万吨）图、螺纹钢社会库存季节性分析（万吨）图、热卷钢厂库存季节性分析（万吨）图、热卷社会库存季节性分析（万吨）图等，数据来源为钢联终端、宁证期货 [18][22][25]

报告基本信息 - 报告名称：合成橡胶早报 [2] - 报告团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2026/1/19 [3] 报告核心数据 顺丁橡胶（BR） - 主力合约收盘价1月15日为12190，日度变化-60，周度变化175 [4] - 持仓量1月15日为99183，日度变化-1393，周度变化72844 [4] - 仓单数量1月15日为26330，日度无变化，周度增加2000 [4] - 虚实比1月15日为18.83，日度无变化，周度增加13 [4] - 顺丁基差1月15日为-190，日度变化60，周度变化-125 [4] - 山东市场价1月15日为12000，日度无变化，周度增加50 [4] - 齐鲁出厂价1月15日为12100，日度无变化，周度增加200 [4] - 现货加工利润1月15日为-273，日度变化-77，周度变化-384 [4] - 进口利润1月15日为75，日度变化7，周度变化-211 [4] - 出口利润1月15日为603，日度变化-7，周度变化222 [4] 丁苯橡胶 - 丁苯基差1月15日为110，日度变化110，周度变化-75 [4] 基差/月差/品种间 - 02 - 03合约价差1月15日为-60，日度变化-30，周度变化-10 [4] - 03 - 04合约价差1月15日为-35，日度变化-10，周度变化-12 [4] - RU - BR价差1月15日为3805，日度变化-105，周度变化-210 [4] - NR - BR价差1月15日为660，日度变化-105，周度变化-275 [4] 其他现货 - 丁二烯山东市场价1月15日为9875，日度增加75，周度增加425 [4] - 丁二烯江苏市场价1月15日为9650，日度无变化，周度增加400 [4] - 丁二烯扬子出厂价1月15日为9550，日度无变化，周度增加450 [4] - 乙烯裂解利润1月15日为-33，日度变化3，周度变化9 [4] - 碳四抽提利润1月14日为2648 [4] 生产利润 - 丁苯生产利润1月15日为663，日度变化-25，周度变化-225 [4] - ABS生产利润1月15日为-871，日度无变化，周度变化-28 [4] - SBS生产利润1月15日为-115，日度变化-30，周度变化-220 [4]

报告行业投资评级 - 纸浆投资评级为震荡偏弱 [1] - 纸浆趋势强度为 -1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [3] 报告的核心观点 - 上周盘面下跌使现货针叶浆价格跟随下探，阔叶浆市场也出现松动，下游需求持续清淡、采购意愿低迷，加剧看空氛围，需关注期货市场能否止跌企稳、阔叶浆市场低价传闻会否演变为普遍性降价行为以及下游逢低补库意愿变化 [4] - 70g 本白双胶纸市场主流价格 4450 元/吨，70g 高白双胶纸市场均价 4750 元/吨且较前一工作日持平，工厂生产未提升但市场货源供应充裕，纸厂端因纸浆成本高挺价意向明确，消费端市场成交以社会单为主、用户采买积极性不高，价格难有效传导下游，贸易商采取快周转策略且区域成交有让利情况，需关注下游订单及浆价变化 [5] 基本面数据总结 期货市场 - 纸浆主力日盘收盘价从 5.436 元/吨降至 5.362 元/吨，夜盘收盘价从 5402 元/吨降至 5376 元/吨，成交量从 239188 手增至 384475 手，05 合约持仓量从 235327 手增至 243490 手，仓单数量 149134 吨无变化，前 20 名会员净持仓从 -26842 手增至 -15827 手 [3] 价差数据 - 基差方面，银星 - 期货主力从 114 降至 88，金鱼 - 期货主力（非标）从 -736 增至 -662；月差 SP03 - SP05 从 -36 增至 -32 [3] 现货市场 - 针叶浆中北木价格 5700 元/吨、凯利普 5650 元/吨、狮牌 5600 元/吨、月亮 5400 元/吨、银星 5450 元/吨且国际价格 710 美元/吨、俄针 5250 元/吨；阔叶浆中我母、明星、小छ价格 4700 元/吨，明星国际价格 590 美元/吨，布局 4600 元/吨；化机浆昆河 3800 元/吨；本色浆金星 5000 元/吨且国际价格 620 美元/吨 [3]

报告行业投资评级 - 橡胶行业投资评级为震荡偏弱 [1] 报告的核心观点 - 1月上半月轮胎行业开工恢复性增长，半钢胎开工提升更显著，全钢胎受库存压力限制部分企业主动控产；当前轮胎行业出货平淡库存上行，全钢胎压力突出；短期半钢胎库存增长为战略备货，全钢胎突破库存警戒线，压力大于半钢胎；全钢胎库存高企因淡季、北方天气和临近春节经销商进货意愿低迷等，且原料涨价使企业利润与去库压力加大 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：橡胶主力日盘收盘价15,835元/吨，较前日降160元；夜盘收盘价15,750元/吨，较前日降200元；成交量348,181手，较前日降17,091手；05合约持仓量190,939手，较前日降7,441手；仓单数量108,390吨，较前日增2,800吨；前20名会员净空持仓43,758手，较前日降1,563手 [1] - 价差数据：基差方面，现货 - 期货主力为 -235，较前日增60；混合 - 期货主力为 -905，较前日增90；月差RU05 - RU09为30，与前日持平 [1] - 现货市场：外盘报价RSS3为2,160美元/吨，较前日降10美元；STR20为1,920美元/吨，较前日降15美元；SMR20为1,910美元/吨，较前日降15美元；SIR20为1,815美元/吨，较前日降10美元；替代品齐鲁丁苯为12,250元/吨，较前日降50元；齐鲁顺丁为11,750元/吨，较前日降250元；青岛市场进口泰标近港1890 - 1900美元/吨、现货1900 - 1905美元/吨，较前日降15美元；泰混近港1900 - 1905美元/吨、现货1905 - 1910美元/吨，较前日降15美元；非洲10现货1845 - 1850美元/吨，较前日降15/10美元 [1] 趋势强度 - 橡胶趋势强度为 -1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [1] 行业新闻 - 1月上半月轮胎行业开工恢复性增长，半钢胎开工提升更显著因头部企业外贸订单增量，全钢胎受库存压力限制部分企业主动控产；中国半钢轮胎样本企业产能利用率72.53%，环比增8.75个百分点，同比降5.03个百分点；中国全钢轮胎样本企业产能利用率63.02%，环比增7.52个百分点，同比增5.21个百分点 [2][3] - 当前轮胎行业出货平淡库存上行，全钢胎压力突出；截至1月15日，半钢胎样本企业平均库存周转天数47.92天，环比增0.56天；全钢胎样本企业平均库存周转天数46.1天，环比增1.48天；短期半钢胎库存增长为订单支撑下的战略备货，全钢胎突破45天库存警戒线，压力大于半钢胎；全钢胎库存高企因淡季、北方天气和临近春节经销商进货意愿低迷，且原料涨价使企业利润与去库压力加大 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LPG短期供应偏紧需关注下行驱动兑现，丙烯现货快速拉涨后上行驱动转弱 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 期货市场 - PG2602昨日收盘价4202，日涨幅 -2.12%，夜盘收盘价4217，夜盘涨幅0.36%；2603昨日收盘价4137，日涨幅 -2.27%，夜盘收盘价4147，夜盘涨幅0.24%；2604昨日收盘价4379，日涨幅 -1.55%，夜盘收盘价4397，夜盘涨幅0.41% [1] - PL2602昨日收盘价5953，日涨幅 -1.20%，夜盘收盘价5981，夜盘涨幅0.47%；2603昨日收盘价6050，日涨幅 -1.18%，夜盘收盘价6084，夜盘涨幅0.56%；2604昨日收盘价6089，日涨幅 -1.14%，夜盘收盘价6124，夜盘涨幅0.57% [1] 现货市场 - PG方面，山东民用昨日价格4440，较前日变动0，主力基差303，较前日变动96；华东进口昨日价格4933，较前日变动23，主力基差896，较前日变动119等 [1] - PL方面，山东昨日价格6145，较前日变动35，主力基差95，较前日变动107；华东昨日价格6325，较前日变动0，主力基差275，较前日变动72 [1] 产业链开工 - 本周（截至2026/1/16）PDH开工率73.07，较上周变动 -2.54；烷基化开工率37.07，较上周变动0；MTBE开工率67.57，较上周变动0 [1] LPG发运量（万吨） - 2026/1/18全球发运量19.6，较前日变动9.6；亚洲发运量9.2，较前日变动 -0.2；中国发运量0.0，较前日变动0.0等 [1] 趋势强度 - LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [5] 市场资讯 - 2026年1月16日，2月份CP纸货丙烷527美元/吨，较上一交易日下跌3美元/吨；丁烷515美元/吨，较上一交易日持平；3月份CP纸货丙烷509美元/吨，较上一交易日下跌4美元/吨 [6] - 列出国内PDH装置检修计划涉及河南华颂新材料科技有限公司等多家企业 [7] - 列出国内液化气工厂装置检修计划涉及日照（中海）等多家企业 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对橡胶、合成橡胶、LLDPE、PP等多种能源化工期货品种进行分析 ，给出各品种的市场表现、基本面情况及趋势强度判断 [2] 根据相关目录分别进行总结 橡胶 - 市场表现震荡偏弱 ，日盘和夜盘收盘价下跌 ，成交量和持仓量减少 ，仓单数量增加 ，基差和混合 - 期货主力价差扩大 ，月差持平 ，外盘报价和替代品价格下跌 [4] - 行业新闻方面 ，1月上半月轮胎行业开工恢复性增长 ，半钢胎开工提升显著 ，全钢胎受库存压力限制部分企业主动控产 ，当前轮胎出货平淡库存上行 ，全钢胎压力突出 [5][6] - 趋势强度为 -1 [4] 合成橡胶 - 市场表现为高位震荡 ，顺丁橡胶主力合约日盘收盘价下跌 ，成交量增加 ，持仓量减少 ，成交额增加 ，基差扩大 ，月差缩小 ，现货价格下跌 ，丁二烯价格下跌 ，顺丁开工率持平 ，利润减少 [7] - 行业新闻显示 ，丁二烯华东港口库存增加 ，国内顺丁橡胶库存量增加 ，短期顺丁橡胶处于高位宽幅震荡格局 ，丁二烯基本面中性略偏强 ，顺丁橡胶基本面暂无明显矛盾 ，主要跟随成本端波动 [8][9] - 趋势强度为 0 [9] LLDPE - 市场表现为标品排产偏低维持 ，现货交投转弱 ，期货价格下跌 ，基差走强不及前期 ，下游制品利润压缩抵触高价 ，外盘报价上涨 ，远期进口利润打开 [10] - 市场状况分析指出 ，原料端原油价格走强 ，乙烯单体环节转弱 ，PE工艺利润有所修复 ，盘面持续反弹但下游未追涨补货 ，近端下游需求有转弱 ，供应端部分装置开车 ，中期需关注供需压力 [11] - 趋势强度为 -1 [12] PP - 市场表现为盘面回落 ，上游预售压力不大 ，出厂价上调积极 ，贸易商挺价意愿偏强 ，基差被动走强 ，成交氛围转弱 ，仓单维持高位 ，美金市场价格持稳 ，交投难有改善 [13] - 市场状况分析表明 ，成本端原油、丙烷价格偏强 ，烯烃内部估值分化 ，供应端无新投产 ，存量供需博弈加剧 ，需求端下游新单跟进转弱 ，需求偏弱 ，年底基本面支撑有限 ，需关注PDH装置边际变化 [14] - 趋势强度为 -1 [15] 烧碱 - 基本面数据显示 ，03合约期货价格、山东最便宜可交割现货32碱价格、山东现货32碱折盘面及基差情况 [16] - 现货消息称 ，山东地区主要氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格下调 [16] - 市场状况分析指出 ，烧碱成本下滑、供需坍塌导致价格走低 ，近月压力持续 ，02和03合约交割压力大 ，基本面是高产量、高库存格局 ，需求端氧化铝供应过剩 ，非铝下游季节性刚需下滑 ，出口承压 ，供应端冬季检修淡季 ，厂家难大规模降负 ，远月合约基本面或面临成本抬升、供应减产格局 ，追空需谨慎 [17] - 趋势强度为 -1 [18] 纸浆 - 市场表现震荡偏弱 ，日盘和夜盘收盘价下跌 ，成交量增加 ，持仓量增加 ，仓单数量持平 ，基差缩小 ，月差扩大 ，现货价格部分下跌 [22] - 行业新闻显示 ，上周盘面下跌影响现货针叶浆价格下探 ，阔叶浆市场松动 ，下游需求清淡 ，采购意愿低迷 ，市场业者心态疲软 ，关注期货市场止跌企稳、阔叶浆低价传闻及下游补库意愿变化 [23] - 趋势强度为 -1 [22] 玻璃 - 市场表现为原片价格平稳 ，期货价格上涨 ，基差缩小 ，05 - 09合约价差扩大 ，现货价格持平 ，市场交投一般 ，供应端压力不大 ，下游需求疲软 ，出口订单对刚需有支撑 [26] - 趋势强度为 0 [26] 甲醇 - 市场表现为震荡运行 ，期货收盘价和结算价下跌 ，成交量和持仓量减少 ，仓单数量持平 ，基差扩大 ，月差扩大 ，现货价格部分持平 [29] - 现货消息称 ，甲醇现货价格指数下跌 ，国内期现市场整体偏弱 ，沿海实质买卖放量一般 ，基差趋稳 ，内地市场弱势僵持 ，关注进口到船与MTO消耗波动及上游工厂主动性降价力度 ，港口库存大幅去库 [31] - 短期预计震荡运行 ，权益类市场情绪平缓带动商品指数回落 ，甲醇跟随回调 ，中期进入去库格局 ，基本面对价格有支撑 ，MTO基本面中性 ，生产利润维持低位 ，上方有基本面压力位 ，下方参考河南地区煤头装置现金流成本线 [32] - 趋势强度为 0 [32] 尿素 - 市场表现为震荡整理 ，期货收盘价和结算价下跌 ，成交量增加 ，持仓量减少 ，仓单数量持平 ，基差扩大 ，月差缩小 ，现货价格部分上涨 [34] - 行业新闻显示 ，中国尿素企业总库存量减少 ，近期行情窄幅波动 ，下游复合肥工业需求推进 ，局部农业需求增加 ，部分企业出货加快 ，短期大宗商品情绪转弱 ，现货成交转弱 ，期货回调但因农业需求强预期回调幅度有限 ，中期仍偏强 ，05合约基本面压力位和支撑位明确 [35] - 趋势强度为 0 [35] 苯乙烯 - 市场表现为短期震荡 ，期货价格部分上涨 ，价差和利润增加 ，N + 1和N + 2合约价格上涨 [37] - 现货消息称 ，弱纯苯、强苯乙烯 ，价差维持高位 ，出口持续超预期 ，下游补库周期开启 ，市场快速反弹 ，短期高位震荡 ，海外装置检修带动出口商谈 ，国内停车装置无开车计划 ，新增供应有限 ，下游3s韧性超预期 ，关注纯苯进口缩量兑现后短期价缩机会 [38] - 趋势强度为 0 [37] 纯碱 - 市场表现为现货市场变化不大 ，期货价格下跌 ，基差扩大 ，05 - 01合约价差缩小 ，现货价格持平 ，企业装置持稳运行 ，暂无明显检修 ，产量高位徘徊 ，下游企业低价补库 ，随用随采 ，短期市场缺乏实质性支撑 ，价格稳中调整 [40] - 趋势强度为 0 [41] LPG和丙烯 - 市场表现方面 ，LPG短期供应偏紧 ，丙烯现货快速拉涨后上行驱动转弱 ，期货价格下跌 ，夜盘部分上涨 ，成交量和持仓量有变化 ，现货价格有涨有跌 ，产业链开工率部分下降 ，LPG发运量有变动 [43][48] - 市场资讯显示 ，2月份和3月份CP纸货丙烷价格下跌 ，丁烷价格持平 ，国内有多个PDH装置和液化气工厂装置有检修计划 [48][49] - 趋势强度均为 0 [47] PVC - 市场表现为偏弱震荡 ，期货价格、华东现货价格、基差及5 - 9月差情况明确 ，现货成交在盘中低价时采购气氛略有好转 ，供需面改善有限 ，行业库存累库压力仍在 ，远期出口价格上调后成交减缓 [51] - 市场状况分析指出 ，PVC抢出口行情影响有限 ，基本面是高产量、高库存结构 ，冬季检修淡季 ，03合约之前面临高开工、弱需求格局 ，博弈大规模减产预期在03合约之后 ，春节期间大幅累库预期和远月升水结构限制市场交易低估值因素空间 ，盘面利润快速修复不利于未来减产和检修 ，仓单处于高位 ，多头接货压力大 ，2026年供应端检修旺季减产力度可能超预期 ，做空氯碱利润是核心逻辑 [52] - 趋势强度为 -1 [52] 燃料油和低硫燃料油 - 市场表现为燃料油窄幅震荡 ，涨势暂缓 ，低硫燃料油夜盘小幅反弹 ，外盘现货高低硫价差暂时平稳 ，期货价格下跌 ，成交量和持仓量减少 ，仓单数量部分减少 ，现货价格有涨有跌 ，价差有变动 [54] - 趋势强度均为 0 [54] 集运指数（欧线） - 市场表现为弱势震荡 ，期货价格有涨有跌 ，成交量和持仓量有变化 ，运价指数上涨 ，即期运价有不同价格 ，汇率数据明确 [56] - 宏观新闻涉及以色列、叙利亚、美国等相关事件 [65] - 趋势强度为 0 [68] 短纤和瓶片 - 市场表现为短纤短期震荡市 ，加工费低位运行 ，瓶片短期震荡市 ，期货价格有涨有跌 ，价差、基差、持仓量、成交量、产销率等有变动 ，现货价格下跌 [69] - 现货消息称 ，短纤期货低位震荡 ，现货工厂报价下调 ，直纺涤短销售高低分化 ，瓶片上游原料期货震荡下跌 ，工厂多下调报价 ，市场成交气氛尚可 ，1 - 3月订单有成交价格区间 ，周末出口报价下调 [69][70] - 趋势强度均为 0 [70] 胶版印刷纸 - 市场表现为空单择机止盈 ，现货市场价格持平 ，成本利润方面税前和税后毛利增加 ，期货收盘价下跌 ，价差缩小 ，基差扩大 [72] - 行业新闻显示 ，山东市场高白双胶纸和本白双胶纸价格稳定 ，规模纸厂正常开工 ，中小厂排产意愿一般 ，新签订单有限 ，经销商去库慢 ，广东市场高白双胶纸和本白双胶纸价格持平 ，生产端稳定 ，经销商谨慎拿货 ，下游印厂刚需采买 ，市场成交重心暂稳 [73][75] - 趋势强度为 -1 [72] 纯苯 - 市场表现为短期震荡为主 ，期货价格上涨 ，价差有变动 ，纸货价格下跌 ，港口库存增加 ，苯乙烯华东港口库存增加 ，现货成交价格下跌 [77][79] - 新闻显示 ，江苏和中国纯苯港口样本商业库存总量增加 ，山东纯苯非长协成交价格下跌 [78] - 趋势强度为 0 [79]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周沪锡高位大幅向上突破后大幅回落，2026 年 1 月 16 日，Mysteel 综合 1锡现货价格 413500 元/吨，期间期价波动较大，基差变化较大。精锡 11 月产量恢复正常，国内锡矿产量保持稳定，缅甸矿端复产反复，12 月印尼出口减少。11 月集成电路、汽车、PVC 需求增幅较好，传统领域部分降速，预计 12 月新兴领域需求有韧性，传统领域部分调整。国内经济有韧性，新能源、半导体景气度提升，海外不确定大但有降息预期。矿端偏紧，加工费下降，利润维持低位。LME 库存周度环比小幅增加，SHFE 库存周度环比大幅增加，社会库存周度环比小幅减少。操作上多单减仓持有，周度参考支撑位上移至 360000 - 363000 元/吨附近，买入看跌期权可待企稳减仓。后期关注宏观措施、缅矿和刚果矿扰动、印尼出口速度及消费数据 [14]。 根据相关目录分别进行总结 周度观点及策略 - 行情方面，上周沪锡高位先大幅突破后大幅回落，2026 年 1 月 16 日，Mysteel 综合 1锡现货价格 413500 元/吨，期价波动大，基差变化大 [14]。 - 供给方面，精锡 11 月产量 15490 吨，环比、同比恢复正常；国内锡矿 1 - 10 月累计 6.18 万吨，同比微幅增加，保持稳定；缅甸矿端复产反复影响区间点位；12 月印尼出口减少 [14]。 - 需求方面，11 月集成电路、汽车、PVC 需求增幅维持较好，传统领域电脑、部分白色家电等降速，预计 12 月新兴领域需求有韧性，传统领域需求部分调整。2025 年我国外贸进出口达 45.47 万亿元，同比增长 3.8%，汽车产销量均突破 3400 万辆，再创历史新高 [14]。 - 成本利润方面，矿端持续偏紧，加工费维持弱势下降，整体利润维持低位 [14]。 - 库存方面，LME 库存周度环比小幅增加，SHFE 库存周度环比大幅增加，社会库存周度环比小幅减少 [14]。 - 策略方面，供给不足，国内经济有韧性，半导体、汽车等景气度向上；海外不确定大，有降息预期，矿端反复，高价格抑制需求、刺激供应，期价大幅拉升后回落，行业协会发声，交易所降温。操作上多单减仓持有，周度参考支撑位上移至 360000 - 363000 元/吨附近，买入看跌期权可待企稳减仓，后期关注宏观措施、缅矿和刚果矿扰动、印尼出口速度及消费数据 [14]。 - 影响因素方面，产量、下游需求、库存、进出口、市场情绪、成本利润、宏观等因素影响程度为两颗星或三颗星，预测分别为矿端供应缓解、行业需求预期、库存、净出口稳定、市场情绪、加工费低位、暂无政策，观点均为中性 [15]。 产业链结构 - 提及锡产业链，但未详细阐述 [17]。 期现市场 - 展示了 SHFE 锡期现价格及基差（元/吨）、LME 锡期现价格及基差（美元/吨）的图 [21]。 库存 - 截至 2026 年 1 月 15 日，SHFE 库存为 9526 吨，周度环比大幅增加；截至 2026 年 1 月 14 日，LME 总库存 5925 吨，周度环比小幅增加。截至 2026 年 1 月 9 日，精锡社会库存为 8076 吨，周度环比小幅减少 [33][37]。 成本利润 - 截至 2026 年 1 月 15 日，云南精矿加工费 11000 元/吨，广西精矿加工费 7000 元/吨，加工费继续保持弱势 [42]。 供给 - 2025 年 11 月精锡产量为 15490 吨，恢复正常供应；国内锡矿 10 月产量 5236.8 吨，环比小幅减少。2025 年 11 月锡企产能利用率约 66.5%，产能利用率恢复正常 [48][52]。 需求 - 2025 年 11 月中国汽车产量 351.9 万辆，同比增长 2.4%；11 月中国电子计算机产量 2902.8 万台，同比减少 1.4%。12 月中国 PVC 产量 213.7 万吨，同比增加 8.5%；11 月中国移动电子通信产量 14235 万台，同比减少 11.6%。11 月中国空调产量 1502.6 万台，同比减少 23.4%；11 月中国冰箱产量累计 944.2 万台，同比增加 5.6%。11 月中国洗衣机产量 1201.3 万台，同比增长 5.5%；11 月全国彩色电视机产量 1744.9 万台，同比减少 5%。11 月中国太阳能产量 7349 万千瓦，同比增加 7.8%；11 月中国集成电路产量 4390000 万块，同比增长 15.6% [59][64][69][74][78]。 进出口 - 2025 年 11 月中国进口锡矿 1.5 万吨，环比增加明显；11 月进口锡锭 1194 吨；11 月出口精锡及合金 2045 吨 [82]。 供需表 - 展示了 2018 - 2026E 年锡平衡表，包含中国产量、海外产量、全球供应量、中国需求量、海外需求、全球需求量、全球供需平衡等数据 [85]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计SHFE燃油短期将维持偏强走势，技术面突破后上行空间打开，上方关注2600元/吨整数关口压力，原油价格走势仍是关键影响因素，若能站稳65美元/桶上方，将进一步提振燃料油市场信心 [8] 根据相关目录总结 期货市场 - 2026年1月14日，SHFE燃油主力合约开盘价2496元/吨，最高价2599元/吨，最低价2492元/吨，收盘价2586元/吨，较前一交易日大幅上涨6.07%；当日成交量显著放大至1098156手，持仓量为244122手，价格呈现强势上涨态势，收盘价接近日内高点，多头力量占据明显优势 [2] 现货市场 - 2026年1月14日，中国华南地区燃料油（国产混调180CST）市场价为5008元/吨，华东地区燃料油（国产250）市场价4750元/吨，东北地区燃料油（渣油）市场价3600元/吨，较上日无明显变化 [4][5] - 当日燃油主力合约收盘价2586元/吨，期货价格较现货价格存在明显贴水，基差为正值，反映出当前燃料油现货市场供应偏紧、而期货市场对远期供应预期相对宽松的市场结构 [5] 影响因素 产业资讯 - 供应方面，山东地炼开工率下降，供应面整体收窄；需求方面，中下游存在一定囤货操作，炼厂库存低位运行，支撑价格上涨；此外，伊朗紧张局势持续、市场担忧原油出口可能减少，进一步推升市场看涨情绪 [6] 技术分析 - 近五个交易日SHFE燃油价格呈现震荡上行趋势，1月8日至1月13日期间价格在2418 - 2533元/吨区间波动，1月14日出现突破性上涨，单日涨幅达6.07%，形成大阳线形态，成交量同步放大，表明上涨动能强劲；价格成功突破前期高点，技术面呈现明显强势特征，短期上升趋势确立 [7] 行情展望 - 预计SHFE燃油短期将维持偏强走势，技术面突破后上行空间打开，上方关注2600元/吨整数关口压力；基本面方面，原油价格走势仍是关键影响因素，若能站稳65美元/桶上方，将进一步提振燃料油市场信心 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计短期内豆粕期货价格仍将承压 因USDA报告偏空及进口大豆库存高企对市场形成压制 国内豆粕库存维持高位 需求端虽有节前备货迹象但整体消费未见明显改善 技术面看价格已跌破近期震荡区间下沿 空头格局明显 操作上建议投资者保持谨慎 关注后续进口大豆拍卖情况及南美天气变化对市场情绪的影响 [9] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 2026年1月13日 DCE豆粕主力合约开盘价2799元/吨 收盘价2761元/吨 较前一交易日下跌0.9% 最高价2805元/吨 最低价2756元/吨 当日成交量1180639手 持仓量2258105手 [2] 现货市场 - 2026年1月13日 天津豆粕现货价格为3200元/吨 期货主力合约收盘价2761元/吨 基差为439元/吨 市场呈现现货强 期货弱的格局 [5] 影响因素 产业资讯 - 国际市场影响 USDA1月供需报告偏空 美国大豆产量达42.62亿蒲式耳 高于12月预估 巴西25/26年大豆产量上调至1.78亿吨 CBOT大豆3月合约收跌于1050美分/蒲 外围市场消息偏空 [6] - 供需基本面 2026年第1周 进口大豆库存710.25万吨 较上周增加55.81万吨 增幅8.53% 豆粕库存117.02万吨 较上周增加0.26万吨 增幅0.22% 均处于相对高位 显示供应压力 [6] - 市场成交 1月12日全国主要油厂豆粕成交115.93万吨 较上一交易日增加67.51万吨 成交活跃度提升 其中远期基差成交占比93% 集中在2026年5 - 7月 [6] - 成本端变化 1月13日进口大豆到港成本为3848.91元/吨 较上一工作日下跌43.58元/吨 跌幅1.12% 成本支撑有所减弱 [6] 技术分析 - 近5个交易日 豆粕主力合约呈现震荡下行趋势 1月7日至1月13日期间 价格在2756 - 2827元/吨区间波动 整体呈现“M”型走势 1月7日上涨1.74% 随后连续两日下跌 1月12日小幅反弹0.14% 1月13日再度下跌0.90% 显示空头力量占据主导 [6] 行情展望 - 预计短期内豆粕期货价格仍将承压 建议投资者保持谨慎 关注后续进口大豆拍卖情况及南美天气变化对市场情绪的影响 [9]