首届出口转内销商品博览会将于2025年6月27日至29日在北京展览馆举办。作为国内首个整合外贸产业 链及国内流通渠道资源的展会，本届博览会以 "外贸优品 质敬中国"为主题，以"链内赋能 品质焕新"为 使命，在"双循环"新发展格局下，通过政策引导与市场机制协同，为中国外贸转型升级注入强劲动力。 本届博览会由新浪财经主办，阿里巴巴、京东、拼多多、抖音电商联合主办，创新性整合头部电商平台 资源，突破行业壁垒，凝聚多方势能。通过首创"线上线下融合办展"模式，博览会搭建起外贸企业与国 内流通渠道直连的高效平台，首次实现全球贸易智慧与国内市场需求的深度对接。这一举措不仅是应对 当前国际经贸环境变化的主动作为，更是落实国务院《关于支持出口产品转内销的实施意见》的关键实 践，实现从"单向输出"向"双向循环"的战略转型。 【点击此处报名参加展会】 当前，全球贸易格局正经历深刻变革，以美国关税政策为代表的贸易壁垒，致使我国部分外向型企业对 美出口订单大幅缩减。在此形势下，多家外贸企业主动寻求内销转型，充分凸显我国外贸产业结构调整 与市场拓展的紧迫性。与此同时，数字化、在线化贸易模式加速向产业链各环节渗透，国内消费市场对 高品质、 ...

市场表现 - A股三大股指集体低开，沪指跌0.34%，创业板指跌0.12% [1] - 盘面上，PEEK材料、粮食概念、汽车拆解概念等板块跌幅居前 [1] 中信证券观点 - 5月A股将继续呈现风偏回暖、主题轮动的特征，以低机构持仓的主题型交易机会为主 [1] - 预计中美经济在二季度尾声可能会面临新的变数 [1] - 配置建议聚焦三大趋势：中国自主科技能力提升、欧洲重建自主防务及能源基建资源储备、中国完善社会保障激发内需潜力 [1] 中信建投观点 - 一揽子金融政策发布有利于改善经济预期，银行板块处于"政策强预期，基本面弱现实"背景 [2] - 期待金融政策带动经济复苏，推动银行基本面实质性改善 [2] - 继续看好以国有大行为代表的股息率策略，安全边际进一步提升 [2]

港航一体化 - 琼州海峡2024年客滚运输旅客1914万人次、车辆552万辆次，徐闻过海客流量超1400万人次、车流量超500万辆次 [2][3] - 海南省90%以上生活物资、三分之一客流量依赖海峡运输，港口资源分散导致运营效率低下 [3] - 推进"五统一"目标(统一规划、建设、运营、管理、标准)，1-2年内完成秀英港、新海港与徐闻港功能分工优化 [3] - 构建"半小时立体交通圈"：升级粤海铁路轮渡、试点通用航空短途运输、建设智慧港口引入5G和物联网技术 [4] - 试点"琼粤港澳组合港"，建立四地港口数据共享平台，推行"一次申报、一次查验、一次放行"通关模式 [4][5] 产业一体化 - 规划建设海南自由贸易港生产生活物资储备基地，配套保税仓库、冷链物流设施 [6] - 共建琼州海峡海洋牧场集群，发展深远海养殖与碳汇渔业 [6] - 布局湛江—徐闻—海口海上风电产业带，形成"大湾区研发设计+海南装备制造+海上场景应用"链条 [6] - 在徐闻建设"大湾区—海南算力枢纽节点"，承接大湾区数据处理需求 [6] - 试点"海口—徐闻共建产业园"，实行政务服务"同事同标"，资质互认、税收分成 [7] 管理一体化 - 建议成立琼粤两地政府牵头的领导小组，每年召开联席会议 [8] - 建立财政转移支付、税收分成、生态补偿等政策工具 [8] - 对"飞地园区"实行"税收共享、GDP分计"，明确产业转移中土地收益、就业指标分配规则 [8] - 实施"珠江学者—南海英才"互聘计划，共建院士工作站、博士后流动站 [8] - 在海口、三亚、前海、横琴设立国际人才服务中心，推行人才评价标准互认 [8]

作者：周绘 出品：全球财说 2025年4月，A股各大指数普遍下跌，上证指数收于3279.03点，全月跌1.70%；深证成指收于9899.82点，全月跌5.75%；创业板指收于1948.03点，全月跌 7.40%。 5月6日，迎节后开门红，市场全天高开高走，上证指数涨1.13%，深成指涨1.84%，创业板指涨1.97%。沪深两市全天成交额1.34万亿元，较上个交易日放量 1668亿元。盘面上，市场热点良性轮动，个股涨多跌少，全市场近5000只个股上涨。 经济数据方面，4月制造业PMI为49.0%，比上月下降1.5个百分点；非制造业PMI和综合PMI分别为50.4%和50.2%，继续保持在扩张区间。受外部环境急剧变 化等因素影响，4月份制造业PMI有所回落，但高技术制造业等相关行业继续保持扩张，以内销为主的制造业企业生产经营总体稳定。 政策方面，围绕扩大内需提出多项政策措施。 4月7日，国务院印发《加快建设农业强国规划（2024－2035年）》，提出主要目标：到2027年，农业强国建设取得明显进展；乡村全面振兴取得实质性进 展，农业农村现代化迈上新台阶；稳产保供能力巩固提升，粮食综合生产能力达到1.4万亿斤，重要 ...

上天天基金APP搜索【777】领 98 元券包 ，优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ 中信证券：A股将继续呈现风偏回暖、主题轮动特征 展望5月，中信证券预计风险偏好还有回升空间，A股将继续呈现风偏回暖、主题轮动的特征，以低机构持仓 的主题型交易机会为主。但从经济层面来看，真实的影响已经悄然发生，中信证券预计中美经济在二季度尾声 可能会面临新的变数。 配置上，除了短期的热点主题轮动，中信证券依然建议聚焦三个不变的大趋势：一是中国自主科技能力的提升 趋势不会动摇；二是欧洲重建自主防务，提升能源、基建和资源储备的趋势不会动摇；三是中国势必要走 通"双循环"，加速完善社会保障并激发内需潜力是政策的必选项。 广发证券：景气投资回归 短期A股考虑三重因素：一是一些负面的一季报靴子落地；二是TMT反应度模型已经处于下限位置；三是国内 外大厂在大模型、算力芯片、端侧、AI应用的进展不断，5月—6月继续看好科技股的机会。 中期角度来说，回到三类资产对应的三个模型，在出现地产周期大反弹或科技应用大爆发之前，中长期对中性 股息组合保持关注。另外，考虑到国内科技大厂资本开支正在加大、产业链订单开始释放，景气成长组合以及 所代表 ...

纪要涉及的行业或公司 未提及 纪要提到的核心观点和论据 - **市场风险偏好**：预计5月市场风险偏好有所回升，A股将继续呈现风偏回暖、主题轮动特征，以低机构持仓的主题型交易机会为主；但中美经济在二季度尾声可能面临新变数 [1][3][5] - **应对不确定性原则**：“交易事实，而非预期”是贸易战之下应对不确定性的第一原则，关税战至今全球主流风险资产价格基本回到原点 [3][5] - **聚焦趋势**：中期维度要聚焦三大高确定性趋势，分别是中国自主科技能力提升、欧洲重建自主防务并提升能源等储备、中国走通“双循环”加速完善社保激发内需潜力 [1][3][5] - **经济层面不确定性**：中国4月PMI数据转弱，美国超额消费将在1 - 2个月内消耗完，贸易战仍处僵持阶段 [1][3] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 展望5月“为签而签”可能成为海外叙事逻辑 [5]

策略观点 - 全球风险资产价格已回归关税战前水平，表明"交易事实而非预期"是应对不确定性的核心原则 [1] - 5月A股预计呈现风险偏好回暖、主题轮动特征，重点关注低机构持仓的主题型交易机会 [1] - 中美经济二季度末或面临新变数，长期需聚焦三大趋势：中国科技自主、欧洲防务能源自主、中国"双循环"战略深化 [1] 宏观经济 - 中美贸易谈判预期推动离岸人民币升值至7.21（5个月新高），出口企业美元结汇需求或持续支撑汇率 [2] - 美国一季度GDP环比折年率降至-0.3%，主因进口激增和政府支出减少，消费韧性边际减弱 [9][12] - 4月全球制造业PMI 49.8，呈现"中国调整、新兴良好、美国承压"特征，关税影响初步显现 [6] - 中国4月制造业PMI外需压力大于内需，有色、黑色金属等行业环比改善 [16] 行业影响分析 关税分担机制 - 纺织品、电信设备、消费电子因产业竞争力强且美国依存度高，关税分担压力较小 [3][4] - 化工、农产品、医药等行业因竞争力弱且对美出口敞口大，可能承担更高关税比例 [3][4] - 美国可能基于国家安全限制中国电信设备、智能汽车进口 [4] 科技产业 - 电子行业一季度算力、汽车、面板需求强劲，半导体先进制程景气度佳 [10] - 公募基金电子配置比例增至18.88%（超配7.35pcts），半导体持仓创新高 [10] 银行与保险 - 银行业一季度受LPR重定价影响息差收窄，但存款重定价和债市企稳将改善后续盈利 [8] - 保险业一季度新业务价值高增长验证行业洗牌红利，分红险转型成效显著 [17] 消费与出行 - 五一国内旅游人次同比+15%突破3.5亿，民航客流同比+12.5%，国际航班恢复率达91% [13][14] - 县域游、长线游、入境游成结构性亮点，澳门客流超预期利好博彩业 [14] 公用事业 - 广州居民/非居民水价分别上调29%/27%，核心城市价改落地将加速全国水价机制理顺 [15] 海外动态 - 欧盟"重新武装"遭遇美国关税冲击，财政扩张效应或于四季度抵消关税负面影响 [5] - 亚洲货币因关税谈判乐观预期大幅升值，美股科技股资本支出指引推动市场反弹 [12]

市场展望 - 5月A股预计呈现风险偏好回升、主题轮动特征，以低机构持仓的主题型交易机会为主 [1] - 全球市场避险情绪降温，A股流动性支撑及关税战节奏放缓推动投资者情绪回暖 [1] - 5月市场或维持震荡格局，短期风险偏好边际改善可能推动风格阶段性转向成长 [1] 经济趋势 - 中国自主科技能力提升、欧洲重建自主防务、中国"双循环"加速完善社会保障并激发内需是三大不变趋势 [1] - 国内五一假期消费动能提振内需，AI领域加速发展，大模型多模态迭代与场景化应用持续突破 [1] 行业表现 - A股一季报披露收官，利润端改善，行业营收增速呈结构性分化，高景气行业值得关注 [1] - 小盘风格业绩较2024年明显改善，TMT行业中计算机、传媒及电子半导体改善幅度居前 [2] 投资机会 - 5月中小成长和科技板块或占优，受一季报业绩、政策定调及产业催化等因素支撑 [2] - 科技领域潜在催化较多，如DeepSeek可能发布新模型R2，市场短期或偏结构性行情 [2]

广交会参展企业表现 - 苏州300余家企业参加第137届广交会第三期 积极洽谈合作并全力抢单 [1] - 昆山克里斯托文化科技连续12届参展 每届新品占比超20% 本届意向订单达数百万美元 采购商数量增长15% [1] - 常熟宏昌织造新品粗纺系列及提花剖花系列受一带一路国家欢迎 现场获订单 截至5月4日订单金额超100万美元 [1] 苏州外贸支持措施 - 苏州稳外贸工作专班采用集中办公+线上办公双线模式 快速响应企业诉求 [1] - 专班延伸服务至广交会现场 五一期间全员在岗 外贸企业服务热线24小时在线 [2] - 专班协调解决苏州拓铁国际货运代理需求 研究德国至苏州回程班列物流方案 提供多运输方式选择 [2] - 专班综合服务组诉求闭环管理 回复办理率超85% 有效解决企业痛点难点 [2] 国际市场拓展计划 - 苏州启动百团千企出海计划 组织优势产业出口企业抱团出海抢订单 [3] - 5至6月预计组织20个团组 拓展国际市场份额 加强国外企业合作 构建抗风险贸易网络 [3]

热点聚焦 - 美国总统宣布对所有国外制作的进入美国的电影征收100%的关税，并可能在本周达成一些贸易协议 [3] - 中国人民银行行长潘功胜指出，新设以人民币等可自由使用货币出资的快速融资工具具有突破性意义，标志着国际货币体系多元化的积极进展 [3] - 券商分析师认为节后A股大概率顺势"补涨"，科技和红利主题成为关注重点，具有全球竞争潜力的企业在估值上更具性价比 [3] - "五一"假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3%，汽车以旧换新带动新车销售88亿元，家电销售119亿元，数码产品销售64亿元 [4] - 香港金管局连续3日卖出累计1166.14亿港元以维持港元汇率稳定 [4] - 中国台湾地区货币政策主管部门表示不会操纵汇率，并密切关注资金流动 [4] 国内宏观 - 中国驻美国大使谢锋指出中美经贸合作总体是平衡的、双赢的，滥施关税损人害己 [6] - 第137届广交会境外采购商人数创新高，达288938名，同比增长17.3%，现场意向出口成交254.4亿美元，增长3% [6] - "五一"假期全国铁路累计发送旅客1.12亿人次，同比增长10.5% [6] 国内股市 - 21家券商发布5月"金股"组合，167只标的获看好，消费、科技方向标的获推荐次数居前 [8] - 中信证券预计A股将继续呈现风偏回暖、主题轮动的特征，建议聚焦中国自主科技能力提升、欧洲重建自主防务和中国"双循环"三大趋势 [8] - 牛散第一季度加仓目标以算力、人形机器人等个股为主，百亿私募增持个股主要集中在材料、资源行业 [8] - 首只险资私募证券基金鸿鹄志远重仓伊利股份、陕西煤业和中国电信，第二批保险系私募证券基金将为资本市场带来约1120亿元的长期增量资金 [9] - 阿布达比投资局持有27家A股上市公司市值累计106.57亿元，科威特政府投资局重仓24家上市公司市值累计54.93亿元 [9] 公司公告 - 电投能源拟收购内蒙古自音华煤电有限公司股权 [11] - 中航产融子公司拟超40亿元转让中航西飞和中航机载股份 [11] - 比亚迪员工持股计划已累计买入公司A股301.2万股 [11] - 上汽集团新能源汽车4月销量同比增长71.74% [11] - 长城汽车4月份销量10万辆同比增长5.55% [11] - 长安汽车4月销量同比下降9.27% [11] - 普利特控股孙公司收到海外某客户钢离子电池采购订单 [11] - 仙琚制药被罚没1.95亿元 [11] - *ST工智收到终止上市事先告知书 [11] - 康力电梯朱美娟通过继承获得公司44.89%股权 [11] - 慧博云通拟购买宝德计算机系统股份有限公司控制权 [11] - 银之杰股东何晔计划减持不超过3%公司股份 [11] - 中微公司董事长等拟减持合计不超过40.5万股 [11] 产经动态 - 国家将继续加大中央财政资金投入支持数据基础设施项目，用好超长期特别国债资金 [13] - 第八届数字中国建设峰会签约数字经济重点项目455个，总投资额2280亿元，同比增长8%和12% [13] - 昆明市住房公积金贷款最高额度调整为单缴存人家庭70万元、双缴存人家庭100万元 [13] - 五一期间上海多个热门楼盘触发限售及积分制，反映出市场供需两端的积极互动 [13] - 多家银行推出消费贷利率优惠活动，最低降至3%，但低至"2"字头的利率已难以寻觅 [14] - 欧洲镝价自4月初以来上涨两倍至850美元/公斤，铽价上涨超210%至3000美元/公斤 [14] 公司要闻 - 小米汽车智驾更名为辅助驾驶 [17] - 伯克希尔哈撒韦董事会投票决定自2026年1月1日起任命格雷格·阿贝尔为首席执行官 [17] 海外宏观 - 美国总统表示将在未来两周内宣布对医药产品的关税措施 [19] - 俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示俄美领导人会晤是必要的，但目前尚未达成具体安排 [19] - 巴西和美国正在就关税谅解条款进行谈判 [19] - 沙特阿拉伯一季度出现587.01亿里亚尔赤字，石油收入为1498.10亿里亚尔 [19] 海外股市 - 美国三大股指全线收跌，道指跌0.24%，标普500指数跌0.64%，纳指跌0.74% [21] - 欧洲主要股指收盘涨跌不一，德国DAX指数涨1.12%，法国CAC40指数跌0.55% [22] - 海力士DRAM颗粒价格上涨约10%，DDR4 8Gb产品价格较3月上涨22.22% [22] - 福特汽车第一季度调整后每股收益0.14美元，净利润4.71亿美元，预计美国关税政策将导致今年利润损失15亿美元 [22] - 苹果公司计划在5月5日发售投资级债券，这是苹果两年来首次发行公司债券 [22] 债券 - 美债收益率集体上涨，2年期涨1.86个基点至3.8302%，10年期涨3.5个基点至4.3433% [24] - 欧债收益率普跌，德国10年期国债收益率跌1.6个基点至2.514% [24] 商品 - COMEX黄金期货涨3.09%至3343.50美元/盎司，COMEX白银期货涨1.29%至32.68美元/盎司 [26] - 国际油价走弱，美油主力合约跌1.82%至57.23美元/桶，布伦特原油主力合约跌1.55%至60.34美元/桶 [26] - CBOT农产品期货主力合约全线走低，大豆期货跌1.13%，玉米期货跌3.14%，小麦期货跌2.21% [26] - LME基本金属多数上涨，期锡涨3.12%至30880.00美元/吨，期铜涨1.20%至9356.00美元/吨 [26] - 巴克莱将2025年布伦特原油价格预测下调4美元至66美元/桶，高盛预计2025年布伦特原油平均价格为60美元/桶 [27] - 高盛重申对黄金的结构性看涨观点，基本预期年底金价为每盎司3700美元 [27] - 印尼全国大米储备达351.73万吨，创57年来同期最高纪录 [27] 外汇 - 离岸人民币对美元最大涨幅接近900点，主要因五一出行数据刷新历史新高、中美经贸磋商释放积极信号、避险资金增配人民币资产和美元指数趋势性杀跌 [29] - 新台币兑美元汇率大幅升值导致多家银行系统出现堵塞 [29] - 美元指数跌0.25%至99.79，离岸人民币对美元上涨108个基点至7.2006 [30]