有色行业技术分析 - 行业指数处于抛物线加速阶段 跳空高开和天量长阳可能预示波段行情进入最后高潮 [1] - 指数日线显示加权移动平均线WMA20为1234.2点 WMA50为1154.6点 WMA200为994.2点 当前持有点位1352.2点 相对强弱指标RSLNE为1527 [2] - 单季同比财务数据显示营收增长36% 净利润增长36% 营业收入达到14085百万 净利润为2781.27百万 每股收益14.03元 净资产1226.65元 [2] - 成交量分析显示当前成交量VOLUME为146673221632.00 成交量均线MAVOL1为145413144576.00 MAVOL2为131827982336.00 [2] 有色行业周期与表现 - 历史经验表明每一轮牛市都不会缺席有色和化工等强周期行业 通常在经济复苏带来的需求增长 货币宽松和通胀预期等因素驱动下于牛市第二阶段发动 [4] - 从半年报看很多公司出现业绩复苏迹象 业绩主线仍在演绎 [4] - 行业主线需坚持近一年才能称之为主线 阶段性的起落和间隙轮动属于正常现象 [4] 市场行为与风险 - 散户在行业指数加速阶段容易冲动追涨 [3] - 若错过投资机会需反思为何未在行情起始位置或缩量回调时介入 [4] - 尽管业绩主线在演绎但阶段风险也在不断累积 [4] - 对于十月份行情展望 预计以波段余温为主 [4]

宏观与策略观点 - 固定收益投资策略认为基本面改善仍需验证，债市存在阶段性机会 [12] - 基于生产法测算的8月月度GDP同比增速约为3.8%，较7月继续回落0.5个百分点 [12] - 8月国内固定资产投资当月同比为-6.3%，较7月继续大幅下滑1.1个百分点 [12] - 9月制造业PMI为49.8%，非制造业PMI为50.0%，分别环比上升0.4个百分点和下降0.3个百分点 [13] - 9月以来美元计价伦敦现货黄金价格大幅上涨，逼近4000美元/盎司 [13] - 总量专题研究认为本轮牛市始于2024年9月24日，与1999年519行情背景相似，市场已进入基本面驱动的第二阶段，科技是主线但中期可能出现风格轮动 [19][20][21] 市场价格与行业景气跟踪 - 截至2025年9月中旬，49种主要生产资料中21种价格上涨、25种下降、3种基本持平，上游能源、有色及部分化工表现偏强 [14] - 产业链价格呈现分化：上游煤炭企稳，有色金属中铜铝强势，中游建材延续下跌，下游农产品与地产分化 [15] - 2025年9月28日中国化工产品价格指数CCPI报3969点，较年初1月2日的4333点下降8.4% [32] - 8月规模以上工业企业利润总额同比+20.4%，较7月的-1.5%显著扭转 [32] 人工智能与科技行业动态 - 英伟达计划最高投资OpenAI 1000亿美元，双方计划部署至少10GW的英伟达系统 [23][24] - 开普勒获得数亿元人形机器人订单，涉及工业贸易、数据采集、智能制造等领域 [23] - 测算OpenAI的ChatGPT在2025年Tokens消耗约为6425万亿，同比增长超16倍，2025年收入预计达130亿美元 [37] - 2025年7月ChatGPT的WAU超7亿，MAU近10亿，用户日均发送消息超25亿条，同比增长超5倍 [38] - 阿里宣布未来三年将投入超3800亿元用于建设云和AI硬件基础设施 [58] - OpenAI发布Sora 2视频生成模型，DeepSeek发布DeepSeek-V3.2-Exp模型，智谱AI发布GLM-4.6模型 [60] 能源与制造行业观察 - 《石化化工行业稳增长工作方案(2025-2026年)》出台，要求行业增加值年均增长5%以上 [28] - 政策明确严控新增炼油产能，科学调控乙烯产能投放节奏，防范煤制甲醇行业产能过剩风险 [29] - 2025年至今全国风机累计公开招标容量71.7GW，同比下降13% [45] - 2025年1-8月我国新增风电装机57.84GW，同比+72.1% [45] - 固态电池产业化加速推进，多家企业公布技术进展和产能建设计划 [54] - 欧洲新能源车需求持续向好，9月欧洲九国新能源车销量31.12万辆，同比+34%，渗透率达31.8% [55] 消费与农业板块近况 - 港美股互联网巨头估值差异快速收敛，国内巨头加码AI投入，阿里、腾讯和快手被推荐 [41] - 2024年社保基金投资收益额为2184.18亿元，投资收益率为8.10% [42] - 看好海内外肉奶景气共振上行，2025年国内肉牛大周期或迎拐点 [61] - 9月末生猪价格12.18元/公斤，月环比下跌11%，7kg仔猪211元/头，月环比下跌38% [62] - 鸡蛋价格在节中快速回落，肉牛价格有望在第四季度加速上涨 [64] 投资建议与关注方向 - 人形机器人领域建议从价值量和卡位上把握空间及确定性，关注关节模组、灵巧手、减速器等环节 [26][27] - AI算力领域建议重点关注AI液冷环节，以及燃机环节和制冷环节 [24][27] - 石化化工行业重点推荐钾肥、农药、制冷剂及氟化液、可持续航空燃料等领域的投资方向 [33][34] - 风电板块建议关注出口布局领先的管桩、海缆龙头，国内盈利筑底、出口加速的整机龙头，以及零部件企业 [47] - 锂电产业链建议关注需求向好背景下估值较低的行业领先企业，以及固态电池材料布局领先企业 [57]

标普500指数技术分析 - 指数在触及6754点的日内高点后未能有效突破 已连续三日尝试突破6750点水平但未成功 [2] - 当日走弱使指数跌至6700点日内低点 该位置与9月22日和23日的高点重合 [2] - 若无法守住6700点 下一支撑位看6650点（20日移动均线下方） 失守后可能下探6500点与50日移动均线重合区域 [3] - 收盘低于6700点可能促使交易员收紧头寸或从市场中撤资 从而使6650点成为关注焦点 [4] Coreweave个股表现 - 股价较8月中旬和9月初形成的双底上涨50% 突破了下行通道 [7][8] - 20日移动均线（橙色）趋势改善 当日126.36美元的低点测试了20日移动均线126.25美元的支撑 [8] - 若20日移动均线失守 股价可能下探50日移动均线113美元 意味着从当前水平进一步下跌约10% [9] Reddit个股技术走势 - 股价从4月初持续上涨至9月19日见顶 随后出现约30%的回调 当前在每股200美元附近寻找支撑 [10][12] - 形成单日射击之星蜡烛图后走势转弱 目前股价守在200日移动均线之上 过去五至七个交易日内企稳 [11][12] - 若跌破200美元支撑 可能下探200日移动均线162-163美元区域 甚至进一步下探155美元目标位 [12][13] - 从风险回报角度看 若认为股价能重返前高 当前价位可为看涨交易提供机会 [13]

现在市场的一个下杀也是正常范围内，但是当下资金足够的投资者，务必配置好股指的账户~收益空间 远远高于股票市场。 这个时候唤醒理性，恶补基本功，配置攻守兼备型品种，让自己的资产尽量立于不败之地先人一步，昨 天沪指大涨180点，顺利突破3300点，大金融高歌猛进，场外资金蜂拥入场，牛市高度值得期待！ 如果期指出现高水，一般会认为是后市向好的指标，因为期货市场的投资者愿意以较现货市场为高的价 格去购买期指，表示投资者对后市有信心 首先了解一下什么是股指期货升水，升水又称高水，是指期货价格高于现货价格。以恒指期货为例，如 果期指高于恒指（即恒生指数），便称为期指高水。 现在股指期货就是一个香饽饽，如果说你有这个资金条件的话，自己一定不要错过了这样的机会，现在 就是指数行情的机会，不仅能扩大你自己的收益，更能利用当天可以随时买卖的交易机制优势及时地锁 住利润！ ...

市场近期表现 - 节前最后两个交易日市场出现小幅上涨 提振了市场情绪 [2] - 近期数据显示股民人均盈利2.2万元 与以往普遍亏损的情况形成对比 [2] 市场结构分化 - 当前市场呈现冰火两重天格局 部分股票价格成倍上涨而大部分股票维持不动甚至下跌 [4] - 人均盈利2.2万元的数据背后是巨大的个体差异 意味着只有少数人获得巨额盈利而大部分人处于亏损状态 [6] - 这种结构性分化被认为并非稳健的牛市 难以持续推动牛市发展 [6] 市场参与者结构 - 有观点认为不应清理散户 中国股市的持续性离不开散户的参与 [8] - 监管者面临构建更健全机制以惠及更多散户的挑战 [8] - 散户需要调整自身的投资策略和认知理念以适应市场变化 [8][11]

市场整体趋势 - 上证综指在3900点关口前徘徊，市场预期将突破该点位 [1] - 创业板和科创板已双双突破前期高点，被视为市场上涨的先行指标 [1] - 国庆假期期间外围市场情绪高涨，为节后A股市场营造了积极的氛围 [3] - 市场预期节后可能出现“强者恒强”的行情，前期领涨板块有望继续带动市场上行 [3] 市场内部结构分化 - 出现“指数上涨但多数个股下跌”的现象，即“赚了指数不赚钱”的局面 [3] - 资金集中涌入少数热门赛道，导致局部板块狂欢与大量中小盘股被冷落并存的割裂行情 [5] - 部分个股因契合市场热点出现连续涨停，例如冠中生态出现2个20%的一字涨停板 [6] - 20%涨跌幅限制的个股因其单日涨幅更大，更受投资者关注 [6] 投资者行为与心理 - 多数投资者对其持有的非风口个股表现滞涨甚至下跌感到焦虑 [5] - 投资者对牛市抱有高度期待，视其为可能实现财务自由的重要机会 [8] - 投资者愿意忍受平淡或亏损的市场阶段，以等待可能出现的“十年一遇”的大牛市 [8]

A股与港股牛市定义与现状 - 国际标准将熊市底部上涨超20%定义为技术性牛市，A股和港股在最近一年里均符合此标准进入牛市[4] - 2024年初以来，A股和港股经历多轮下跌-上涨行情，其中2024年8、9月份及2025年6、7、8月份出现显著上涨[5][6] - 春节后港股较A股多涨一轮，但近期A股涨幅已开始追赶港股[6] 牛市特征分析 - 市场少有慢牛，多为闪电式快牛，全球主要股市长期年化约8%-10%，但A股常在长期低迷后短时间内大幅上涨，例如2014-2015年及2024年9月、2025年6-8月[8][9] - 真正大涨时间仅占全部交易日约7%，但这部分时间贡献市场绝大多数回报[9] - 除2007年为普涨型牛市外，其他多为结构型牛市，例如2016-2017年大盘价值股领涨、2020-2021年大盘成长股领涨、2025年小盘成长股领涨[12][13] - 牛市并非一路上涨，中间常出现回调，呈现"进三退一"或"进三退二"的震荡上涨模式，例如2007年大牛市中间也有数次回调[15][16] 市场具体走势与表现 - A股自2024年5.9星以来出现两轮上涨：2024年9月下旬从5.9星涨至4.8星，之后横盘半年；2025年7-8月开启第二轮快速上涨[17] - 港股除上述两轮上涨外，春节后多一轮上涨，因此今年涨幅高于A股，率先回到3.8-3.9星水平[17] - 以中证全指为例，熊市底部点数逐轮抬高：2012-2014年5星时约2700点，2018年5星时约3400点，最近两年5星时约4800点[25][27] 投资策略与市场展望 - 应对市场波动需避免追涨杀跌和频繁交易，历史数据显示约70%股票账户开设于2007年、2015年等牛市高点，大量资金埋在高位[20] - 长期投资需买得便宜，坚持逆势投资，市场长期向上，每一轮熊市底部点数大概率高于上一轮[21][24] - 市场后续上涨动力取决于上市公司盈利增长，2025年春节后及7-8月领涨品种多为财报数据出色、盈利同比增长良好的公司[30][33] - 估值过高品种需谨慎，这类品种短期热门但回调风险较大[36]

牛市基本面 - 当前牛市基础稳固 交易前景趋于明朗 [1] - 企业盈利实现两位数增长 且分析师持续上调盈利预期 [2] - 在盈利同比增长的年份 美国经济从未出现衰退 [3] - 消费者支出持续保持强劲 [6] 政府停摆影响 - 历史上政府停摆对市场或经济影响甚微 [4] - 过去6次停摆中GDP实现扩张 过去5次停摆期间标普500指数实际上涨 [5] - 平均停摆时长为8天 本次停摆预计将是短期事件 [8][9] 盈利季节展望 - 几周后开启的盈利季节将是市场主要关注点 [5] - 若能顺利度过10月 市场将进入季节性积极时期 [6] 潜在政策风险 - 最高法院将于11月5日左右对关税合法性做出裁决 这可能是一个市场风险 [10] - 若关税被裁定非法 可能导致长期债券收益率攀升 进而引发市场波动 [11] - 特朗普政府已为最高法院的不利裁决准备替代方案 这可能诱发市场波动 [12]

市场整体表现 - A股三季度收官，三大指数月线实现5连阳 [1] - 节前市场上涨，尤其是券商股大涨，显示牛市尚未结束 [2] - 市场呈现结构性机会，例如稀有金属板块大涨而油气板块大跌 [3] - 预计市场将维持强势震荡状态，牛市进入考验基本面接力与风格切换的关键阶段，11月将验证市场能否从流动性驱动向基本面驱动过渡 [5] 稀有金属行业驱动因素 - 政策支持：工信部等八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，明确推动铜、铝、锂等国内资源开发，并鼓励在集成电路、工业母机、低空经济等新兴产业中应用稀有金属 [4] - 供应链收紧预期：全球最大钴生产国刚果（金）延长钴出口禁令并计划实施严格出口配额制度，加剧市场对钴供应短缺的担忧 [5] - 战略小金属如锑、钨价格创下新高，受出口管制升级影响，这些金属在新能源、半导体和军工等领域需求旺盛，供需矛盾突出 [5] 油气板块表现 - 油气板块下跌主要原因是市场担忧欧佩克+（OPEC+）可能宣布再次增产，若实现将加剧全球原油市场供过于求的局面，导致油价承压 [5] 场外有色金属主题基金业绩 - 华安中证有色金属矿业主题指数A今年以来收益率达66.13%，规模为0.12亿 [7] - 华安中证有色金属矿业主题指数C今年以来收益率达65.83% [7] - 博时中证有色金属矿业主题指数A今年以来收益率达65.09%，规模为0.13亿 [7] - 博时中证有色金属矿业主题指数C今年以来收益率达64.72%，规模为0.11亿 [7] - 国泰中证有色金属矿业主题ETF联接A今年以来收益率达63.84% [7] - 国泰中证有色金属矿业主题ETF联接C今年以来收益率达63.59%，规模为0.11亿 [7] - 南方中证申万有色金属ETF联接A今年以来收益率达61.33%，规模为4.56亿 [7] - 南方中证申万有色金属ETF联接I今年以来收益率达61.32%，规模为0.04亿 [7] - 南方中证申万有色金属ETF联接E今年以来收益率达61.20%，规模为0.87亿 [7] - 南方中证申万有色金属ETF联接C今年以来收益率达60.84%，规模为7.04亿 [7] 场内有色金属主题ETF业绩 - 国泰中证有色金属矿业主题ETF今年以来收益率达69.77%，规模为2.55亿 [8] - 招商中证有色金属矿业主题ETF今年以来收益率达67.35%，规模为0.55亿 [8] - 南方中证申万有色金属ETF今年以来收益率达65.27%，规模为133.15亿 [8] - 鹏华国证有色金属行业ETF今年以来收益率达63.14%，规模为3.51亿 [8] - 华夏中证细分有色金属产业ETF今年以来收益率达62.89%，规模为8.64亿 [8] - 万家中证工业有色金属主题ETF今年以来收益率达62.63%，规模为34.70亿 [8] - 汇添富中证细分有色金属产业主题ETF今年以来收益率达62.60%，规模为19.36亿 [8] - 广发中证稀有金属主题ETF今年以来收益率达60.36%，规模为6.16亿 [8] - 工银中证稀有金属主题ETF今年以来收益率达59.96%，规模为5.51亿 [8] - 国泰中证有色金属ETF今年以来收益率达59.93%，规模为0.79亿 [8]

投资行为分析 - 牛市是散户投资者亏损的主要原因，此现象虽反常识但符合现实 [6] - 70%的股票账户开设于2007年和2015年两次大牛市期间，导致最多资金买在牛市高点 [7] - 熊市底部股票资产便宜时成交量低，仅有少量投资者能将成本控制在5点几星级别 [7] 亏损原因剖析 - 追涨杀跌是导致亏损的首要常见原因，投资者开户时间不均匀，牛市高位买入居多 [7] - 频繁交易是另一种导致亏损的原因，A股牛市上涨呈结构性，不同阶段领涨品种有区别 [10] - 部分投资者以日为单位频繁交易，容易错过品种上涨，甚至在2025年市场整体上涨时仍出现亏损 [10] 投资理念与策略 - 投资股票类资产需摆脱交易思维，应视作购买公司所有权 [11][12] - 买入基金相当于拥有一个“迷你集团”，无需亲自管理即可拥有难以创办的生意 [12] - 应像大老板一样长期持有赚钱的公司，只要公司正常运营赚取利润且未高估就耐心持有 [12][13]