报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7] 报告核心观点 - 北交所市场呈现量缩价升格局，北证50指数上涨1.62%，成交金额178.0亿元，较上一交易日减少28.86亿元 [1][7] - 市场情绪有所回暖，科技主线保持强势，医药生物和电力设备板块表现突出 [3] - 北证50指数涨幅高于沪深300和科创50指数，但略低于创业板指 [3] - 驱动市场因素包括国内流动性合理充裕、美元指数走弱缓解资金外流压力及产业会议事件催化 [3] - 北交所最近一个月涨幅弱于沪深两市，存在补涨动能，建议关注成交额持续放大带来的反弹空间 [3] 行情复盘 板块行情复盘 - 10月15日北证A股成交金额178.0亿元，较上一交易日减少28.86亿元 [1][7] - 北证50指数收盘价1508.31，上涨1.62%，PE_TTM为70.85倍 [1][7] - 北证专精特新指数收盘价2612.39，上涨1.91% [1][7] - 北交所市场换手率为3.0%，高于科创板（2.3%）和上证主板（1.3%），但低于创业板（3.8%） [12] 个股涨跌复盘 - 当日北交所278家公司中213家上涨，7家平盘，58家下跌 [1][14] - 涨幅前五个股：三协电机（5.2%）、宏海科技（4.3%）、广信科技（4.1%）、万达轴承（2.5%）、林泰新材（2.5%） [1][14][16] - 跌幅前五个股：科力股份（-2.7%）、龙竹科技（-1.0%）、成电光信（-0.7%）、科隆新材（-0.5%）、宏远股份（-0.5%） [1][14][15] 新股上市进展 - 10月15日无新股申购，新天力公司上市委会议通过 [17] 重要新闻 - 2025年9月末社会融资规模存量为437.08万亿元，同比增长8.7%，对实体经济发放的人民币贷款余额为267.03万亿元，同比增长6.4% [1] - 国家发改委等部门印发行动方案，目标到2027年底在全国建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦公共充电容量，满足超8000万辆电动汽车充电需求 [2][18] 重点公司公告 - 开发科技拟使用不超过人民币5亿元闲置募集资金购买理财产品 [2][19] - 科创新材股东徐韦楠减持1,720,000股，占总股本的2% [2][20] - 能之光拟使用额度不超过人民币8000万元闲置募集资金进行现金管理 [2][21] - 国子软件拟使用额度不超过人民币1.3亿元闲置募集资金进行现金管理 [21]

中国成为全球经济版图中亮眼坐标 张东回顾2025年前三季度宏观形势时指出，全球宏观环境复杂多变，全球资本市场跌宕起伏。美联储开 启降息周期引发全球流动性重构，美元资产吸引力边际减弱，而中国经济以上半年GDP 5.3%的高速增 长态势独树一帜，成为全球经济版图中的亮眼坐标。 中经记者 罗辑 北京报道 10月16日，刚刚履新博时基金董事长的张东，首次以新的身份亮相，出席2025年第四季度投资联席会 议。在会上，张东表示，2025年四季度或将成为关键的预期转折期。中国资本市场在全球中配置价值将 持续凸显。国内经济高质量发展将为资本市场提供良好的基本面基础。 在此机遇之下，当前公募基金行业正经历着一场深刻的变革与重塑。 今年5月，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确提出："促进资产管理和综合财富管 理能力双提升。" 张东强调，从资产管理到综合财富管理，其核心是将投资者利益放在更加核心和突出的位置，既要提升 对各类资产的把握能力，更要能够将资产管理能力转化为客户的盈利体验，为投资者创造价值，同时支 持实体经济的发展。 提升国际化的展业能力 "波诡云谲的变局之中，中国稳健货币政策与积极财政政策协同发力，在全 ...

人工智能大模型开发 - 开发中国自主人工智能大模型旨在打造属于中国的通用人工智能底座 服务于人民 社会治理和国家发展 [2] - 公司在AGI探索中突破大模型能力边界 GLM-4.6作为最新代码模型在真实编程 长上下文处理 推理能力等多方面实现全面提升 [2] - 必须打破AI领域的技术依赖 中国的大模型必须有人做 中国的未来必须有人接 [2] 高端装备制造技术突破 - 公司深耕五轴数控机床核心技术领域 包括空间误差补偿 空间误差测量与非球面加工等技术研究 [3] - 技术攻关历经反复试错和持续改进的迭代过程 通过持续攻克难题逐步赢得高端制造领域话语权 [4] - 技术突破和升级迭代践行"社会主义是干出来"的时代宣言 个体微小贡献可推动行业前进 [4] 极端环境纳米技术应用 - 公司专注于在最极端环境下提供纳米级运动解决方案 团队从2人发展到120多人 拥有近20名全职博士并掌握核心技术 [5] - 压电纳米运动技术在微纳结构显微成像领域让科研人员能更清晰观察生物细胞的纳米级运动 为疾病研究提供新工具 [5] - 低温高压运动平台可支持客户在4K环境下施加超高压强 观察量子发光特性 [5] 科技创新与产业发展 - 国家对科技创新的重视和为中小企业提供的支持政策 让技术型团队能心无旁骛地搞研发 [6] - 科技创新和产业创新的蓬勃生机藏在无数个"小而美"的实干里 鼓励学生即使选择小众专业也大有可为 [6] - 设计行业需要高复合人才 参数化设计 人工智能生成设计 新型可持续材料等新事物既是挑战也是新路径 [7]

市场整体表现 - 主要股指全线上涨，上证综指上涨1.22%至3912.21点，深证成指上涨1.73%，创业板指上涨2.36%，科创综指上涨1.86% [1] - 市场成交额合计20907亿元，较昨日大幅萎缩 [1] - 个股呈现普涨格局，逾4300只股票上涨，风险偏好较强 [1] 板块与风格表现 - 科技和“反内卷”双主线交错演进，光伏、机械、通信板块涨幅居前 [1] - 避险情绪维持，黄金板块收涨，前期高标半导体设备板块有所回调，红利类板块表现较弱 [1] - 市场风格上小盘股略强于大盘股，但微盘股较弱，成长风格强于价值风格，创业板和科创板强于主板 [1] 中美贸易摩擦影响 - 中美关税摩擦升级引发投资者落袋为安情绪，对前期涨幅大、估值高的科技板块形成压力，市场短期难免波动 [1][2] - 此次关税行动与4月份“对等关税”有巨大区别，市场对关税路径已有一定预期，并未陷入极度恐慌，恐慌情绪有限导致修复空间亦受限 [1][2] - 关税博弈本质是“双输”，美国面临通胀回升与降息受阻挑战，中国需应对外需下滑压力，这种双向制约限制了事态无限恶化的可能 [2] 投资策略与机会 - 市场整体以震荡为主，投资重心应从外部博弈转向内部政策与基本面，在波动中寻找结构性机会 [1][3] - 建议规避前期与海外科技股联动上涨的板块，未来机会更可能来自国内主线，如“反内卷”产业政策导向下的高端制造、产业链自主可控领域，以及可能见底的内需相关板块 [3] - 建议关注光伏50ETF（159864）、矿业ETF（561330）、有色60ETF（159881）等投资工具 [1] 债券市场 - 对债券市场保持中性状态，但在边际上看到一些好转迹象 [3] - 基本面层面，关税扰动引发对经济预期担忧，近期金融、消费、地产数据不乐观，10年期国债活跃券到期收益率下探至1.75%以下，突破前期低点 [3] - 政策面角度，银行间短期及长期资金利率有所下行，体现央行呵护态度，但好转尚未形成趋势，建议关注十年国债ETF（511260） [3] 黄金市场 - COMEX黄金价格在10月9日小幅回调后强势站上4200美元/盎司，黄金基金ETF（518800）当日上涨2.45% [5] - 黄金上涨的长期逻辑是“美元信用体系松动”及各国央行持续购金，中期逻辑是美元收益率的潜在水平，短期逻辑是地缘政治扰动引发的避险需求 [7] - 美国非农数据连月走弱，劳动力市场动能衰减，核心通胀维持在3%左右，市场对美联储第二次降息的预期抬升，这可能支撑黄金 [7] - 短期地缘政治问题如巴以停火协议、美国政府停摆及中美贸易冲突引发资金避险需求，可能造成黄金超涨，长期逻辑坚实，建议等待回调后布局 [8]

市场表现 - 10月13日A股市场稀土概念股集体爆发，板块内19只个股涨停或涨幅超10% [2] - 稀土ETF嘉实、稀土ETF等相关行业主题ETF涨幅均在7%左右 [2] - 包钢股份以涨停开盘，北方稀土大幅高开，银河磁体、新莱福等企业股价实现20%涨停，中国稀土、北方稀土等上游企业股价全部涨停，金力永磁、中科磁业等中游磁材企业股价均涨幅超10% [2] 政策与行业动态 - 10月9日商务部联合海关总署等部门发布公告，对稀土相关物项、技术、设备及原辅料实施出口管制，新增稀土二次资源回收利用相关技术及生产线装配、调试、维护等技术的出口管制，基本覆盖稀土全产业链，并首次涉及半导体及人工智能领域 [2] - 10月10日行业龙头包钢股份、北方稀土公告提价，将2025年第四季度稀土精矿交易价格调整为不含税26205元/吨，环比上涨约37% [2] 现货市场现状 - 国内稀土现货市场整体表现弱势，下游生产企业消费能力有限，供应商挺价信心普遍不足，多数稀土产品价格出现不同程度下跌 [3] - 稀土价格指数在2024年8月中旬创下阶段新高后开始回落，目前暂未出现明显反弹，但受生产成本支撑较强以及下游产业发展良好影响，稀土持货商基本保持理性让价 [3] 机构观点与后市展望 - 德邦证券研报指出稀土作为高端制造与战略新兴产业的核心资源，呈现供需两端共振格局，中国通过配额管理与出口管制强化产业链战略主动权，全球绿色转型与"双碳"目标持续推升镨、钕等关键元素需求 [3] - 中信建投证券研报分析认为中国稀土战略地位进一步强化，预计海外备库动作加强，稀土价格有望进一步上涨，长期看中国对稀土全产业链的管控将增加海外稀土自主可控产业链建成的难度，利好稀土价格中枢上移 [3] - 中信证券研报指出稀土供需格局将持续向好，供应端中国强化稀土出口管制使供给刚性加强，需求端新能源汽车、风电等产业以及人形机器人新增长极预计将推动2027年全球钕铁硼需求增至32.9万吨，年均复合增长率达13%，随着传统需求旺季到来，稀土价格有望稳中有进，预计2024年三、四季度稀土产业链业绩或逐季提升 [4]

稀土产业指数及成分股表现 - 截至2025年10月15日，中证稀土产业指数下跌1.67% [1] - 成分股表现分化，盛和资源领涨7.12%，卧龙电驱上涨3.07%，盛新锂能上涨2.99% [1] - 北方稀土领跌，中国稀土、包钢股份跟跌 [1] - 指数前十大权重股合计占比61.96%，北方稀土权重最高为13.22% [4][7] 稀土ETF市场表现 - 稀土ETF嘉实近1周累计上涨7.97%，但短期回调整固 [1] - 该ETF近1年净值上涨96.69%，在指数股票型基金中排名4/3066，位居前0.13% [4] - 成立以来最高单月回报为41.25%，最长连涨月数为4个月，连涨涨幅达83.89% [4] - 最新规模达90.91亿元，创成立以来新高，近3月份额增长26.03亿份 [4] 稀土ETF流动性及资金流向 - 稀土ETF嘉实盘中换手率达15.94%，成交14.58亿元，市场交投活跃 [4] - 近3天获得连续资金净流入，最高单日净流入6.13亿元，合计净流入10.85亿元 [4] - 近3月份额新增位居可比基金第一 [4] 稀土行业贸易数据 - 2025年1月至8月，中国稀土进口总量7.2万吨，同比下降21.4%，降幅较上半年进一步扩大 [5] - 同期稀土出口总量4.44万吨，同比增长14.5%，增速较上半年的11.9%有所提升 [5] 稀土行业供需格局 - 稀土作为高端制造与战略性新兴产业的核心资源，呈现供需两端共振格局 [5] - 通过配额管理与出口管制强化产业链战略主动权，确保资源向高端应用环节倾斜 [5] - 全球绿色转型与“双碳”目标持续推升镨、钕等关键元素需求，带动永磁材料等新兴应用快速扩容 [5] - 在供给集中度提升与需求结构升级背景下，稀土产业链战略地位有望进一步巩固 [5]

稀土行业公司业绩 - 中科三环预计2025年前三季度净利润同比增长290.24%—337.79%，其中第三季度预计净利润同比增长18.87%—84.91% [1][2] - 盛和资源预计2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润7.4亿元到8.2亿元，同比增长696.82%到782.96% [1][2] - 北方稀土预计2025年前三季度实现净利润15.1亿元到15.7亿元，同比增长272.54%到287.34% [2] - 金力永磁预计前三季度归属于上市公司股东的净利润5.05亿元—5.5亿元，比上年同期增长157%—179% [3] 业绩增长驱动因素 - 盛和资源业绩增长因市场供需格局变化，稀土主要产品市场需求整体向好、产品价格同比上涨 [3] - 北方稀土通过深化营销模式创新，强化营销运作，多措并举积极消化库存，主要产品产销量同比实现不同幅度增长 [2] - 中科三环采取稳中求进、以进促稳的经营方针，持续开展技术创新和管理优化，采取降本增效、降费增率等有效措施 [2] - 金力永磁通过灵活调整原材料库存策略等措施，积极应对稀土原材料价格波动风险，保障交付能力，第四季度在手订单充足 [3] 稀土产品价格与供应 - 2025年第四季度稀土精矿交易价格调整为不含税26205元/吨，环比增长37%，该交易价格已连续5次上调 [4] - 2025年1月至8月，中国稀土进口总量7.2万吨，同比下降21.4%，出口总量4.44万吨，同比增长14.5% [5] 行业趋势与市场表现 - 稀土作为高端制造与战略性新兴产业的核心资源，正呈现供需两端共振格局，全球绿色转型与"双碳"目标持续推升关键元素需求 [4] - 截至10月14日收盘，北方稀土、中国稀土、盛和资源、广晟有色股价今年以来已分别上涨168%、119%、146%、122% [5] - 金力永磁在具身机器人电机转子及磁材产品、低空飞行器领域均有小批量产品交付 [3]

通达股份的主要客户是国家电网及其关联企业、南方电网及其关联企业、中铁总公司及其关联企业等。 受益于电力系统建设，通达股份今年以来已披露的中标金额累计达到18.51亿元。 10月14日晚间，河南通达电缆股份有限公司（以下简称"通达股份"）发布2025年前三季度业绩预告，公 司预计今年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润1.08亿元至1.52亿元，同比增长50.01%至 111.12%；实现扣除非经常性损益后的净利润1.05亿元至1.5亿元，同比增长61.49%至130.7%。 通达股份主要业务包括电线电缆生产销售、航空器零部件精密加工及装配、铝基复合新材料三大板块。 其中，在2025年半年报中，电线电缆业务占总营收比例为45.74%。 对于业绩大幅增长的原因，通达股份董秘刘志坚对《证券日报》记者表示，一方面，受益于今年我国电 力系统建设，公司电线电缆业务在手订单充足；另一方面，公司自2021年起不断开拓市场，目前已进入 收获期。 数据显示，今年前三季度，国家电网完成固定资产投资超4200亿元，同比增长8.1%。预计2025年全 年，国家电网投资规模将首次突破6500亿元。 本报记者 肖艳青 通达股份另一主要业 ...

市场表现与调整原因 - A股市场呈现显著波动，主要指数在午后跌幅加大，整体收跌 [1] - 市场调整是资金短期博弈、板块基本面分化、市场情绪与技术面共同影响，叠加外部环境扰动的综合结果，属于市场在累积较多涨幅后的正常回调 [3] 板块基本面分析 - 新能源权重板块走弱，三季度新能源汽车销量增速略低于预期 [1] - 2026年起国内新能源汽车购置税减免提标，并自11月8日起实施对锂电池、正极材料和人人造石墨负极材料相关物项的出口管制，市场担忧行业增长放缓 [1] - 半导体、算力等科技板块短期累积了较大涨幅，估值处于高位，部分个股出现300倍以上的静态市盈率 [1] - 叠加中美关系不确定性，市场风险偏好下降 [1] 外部环境影响 - 特朗普政府近期释放"11月1日起对中国关键技术及部分商品征收100%关税"信号，加剧市场对科技产业链中断的担忧 [2] - 尽管10月12日美方释放谈判缓和信号，但市场仍保持谨慎，半导体、AI等敏感板块持续承压 [2] - 全球避险情绪升温分流资金，国际金价创历史新高，现货黄金突破4100美元/盎司，反映出全球资金风险偏好下降，从新兴市场科技股向美债、黄金等资产回流 [2] 积极因素与长期展望 - 央行连续5个月通过逆回购注入流动性 [4] - "十五五"规划建议即将审议，长期政策红利可期 [4] - 创业板50指数市盈率仍处于历史（十年）中位数以下，银行、煤炭等低估值板块股息率普遍超过4%，对长期资金形成支撑 [4] - 高盛、汇丰等机构认为中国资产在全球配置中具有较高吸引力，看好A股市场，北向资金有望持续流入 [4] 配置观点 - 投资者可关注低估值蓝筹（如银行、公用事业）与高景气成长赛道（如半导体、高端制造）的均衡配置 [5] - 应避免盲目追高前期涨幅过大的基金，也要避免在恐慌情绪下的盲目卖出 [5] - 随着市场情绪逐步平复，市场长期向好的趋势不改 [5]

中国专利奖颁奖概况 - 第十四届中国国际专利技术与产品交易会在大连举行并颁发第二十五届中国专利奖 [1] - 国家知识产权局和世界知识产权组织授予30项发明及实用新型专利中国专利金奖 [1] - 国家知识产权局和世界知识产权组织授予10项外观设计专利中国外观设计金奖 [1] 获奖成果特点与效益 - 获奖成果涵盖关键核心技术攻关、高端制造、绿色低碳、生命健康等重点领域 [1] - 相关专利产品累计销售收入超过5800亿元人民币 [1] - 高世代TFT-LCD玻璃基板生产线全球首创“贵金属流道超薄浮法”新工艺 [1] - 基于时延估计的回声消除方法显著提升智能语音系统流畅度 [1] - 磷酸奥司他韦颗粒剂创新流感用药剂型保障儿童老人用药安全 [1] 展会组织与活动 - 交易会设置中国专利奖展区、专利转化运用主题展区、国际展区等9个展区 [1] - 现场组织政策解读、技术路演、产品发布等各类活动超过50场 [1]