从年内披露的并购重组相关内容来看，上市公司控股股东或实际控制人变化的并购重组数量增多，涉及 81家上市公司，同比增长131.43%。 从转让方式来看，主要是协议转让，其他为要约收购、吸收合并、无偿转让、法定转让、股权拍卖、执 行司法裁定等方式。其中，上市公司之间吸收合并有所增多，有4单涉及"A并A"，1单涉及"A并H"，1 单涉及"H并A"。 在并购重组从"规模扩张"转向"创新驱动+产业协同"的同时，并购重组市场也出现了三大新特点：涉及 上市公司控制权转让的交易数量大增；上市公司通过并购科技型企业实现跨越式发展；并购支付工具呈 现多元化。 从进展来看，上述涉及公司控股股东或实际控制人的并购重组活动中，有30家上市公司股权变更已经完 成过户，3家失败，其他正在推进中。 上市公司控制权转让增多 从上述30家完成股权变更的公司来看，21家通过协议转让或者"协议转让+表决权放弃"方式取得公司控 制权；4家为股权拍卖或执行司法裁定（破产重整）；3家为国有股份无偿转让，主要是央企、国企推进 专业化整合；2家为法定转让，主要涉及遗产继承。 "今年以来上市公司控制权转让案例大幅增长，协议转让成为主流。同时，还出现了'A并A' ...

本报记者 吴晓璐 近日，中国证监会召开证监会系统党的建设暨2025年年中工作会议提出，大力推动上市公司提升投资价值，抓好"并购六 条"和重大资产重组管理办法落实落地。 今年以来，资本市场并购重组活跃度持续提升。据同花顺iFinD数据统计，今年前7个月，累计已有2037家上市公司披露 3151单并购重组（以首次公告日统计），同比增长9.9%。其中，重大资产重组129单，同比增长148.08%。 并购标的科技属性突出 从进展来看，上述涉及公司控股股东或实际控制人的并购重组活动中，有30家上市公司股权变更已经完成过户，3家失 败，其他正在推进中。 从上述30家完成股权变更的公司来看，21家通过协议转让或者"协议转让+表决权放弃"方式取得公司控制权；4家为股权拍 卖或执行司法裁定（破产重整）；3家为国有股份无偿转让，主要是央企、国企推进专业化整合；2家为法定转让，主要涉及遗 产继承。 "今年以来上市公司控制权转让案例大幅增长，协议转让成为主流。同时，还出现了'A并A''A并H'等跨市场整合，这一现 象是政策引导、产业升级与市场环境共振的结果。"东吴证券首席经济学家芦哲在接受《证券日报》记者采访时表示，"并购六 条"明 ...

并购市场整体趋势 - 2024年9月至2025年6月A股重大资产重组共计196起 同比增幅达172% [1] - 政策层面大力支持并购重组 包括新"国九条"和"并购六条"等具体举措落地实施 [1] - 并购重组正日益成为推动产业升级、优化资源配置的重要力量 对我国经济高质量发展具有深远意义 [1] 行业并购表现 - 2024年科技行业在并购市场表现亮眼 半导体、军工、生物医药和传媒行业平均并购金额较十年均值大幅提升 [1] - 以横向或垂直整合为目的的并购交易占比高达57.8% 近三年占比逐年提升 [2] - 借壳上市、多元化并购仅2单 创十年以来新低 [2] 并购策略转变 - 并购市场正从"套利并购"向"产业并购"质变 [2] - 上市公司并购更多围绕主业、实业需求进行 而非单纯资本运作 [2] - 从"资本无序扩张"走向资产、资本有序循环 从"市值驱动、资本驱动"向"产业整合、资本协同"转变 [3] 企业并购案例 - 新希望集团通过10年时间并购整合食品产业链数十家企业 未来继续聚焦投资并购食品产业链的科技、品牌、供应链等领域 [2] - 招商局集团并购案例显示 并购组从投行最不起眼的部门变为政策支持下具有广阔空间的业务 [1] - 梧桐树资本2023年进入并购领域 围绕产业发展需求收购相关价值资产 [2] 并购方法论 - 应加强前端行业研究 并购目的是提升企业可持续能力而非一时市值上涨 [2] - 通过践行产业和金融的结合创造价值 [2] - 并购是更好实现企业价值的途径 包括并购方发展业务曲线和被并购方融入产业链 [1]

大会核心概况 - 活动主题为“并购新浪潮·东莞智造跃升新引擎”，旨在探讨并购重组作为企业裂变成长和制造业高端跃升的重要路径 [1] - 大会围绕并购方法论、实操要点、协同生态等关键议题展开，为东莞上市公司提供决策参考 [1] - 活动包含园区推介、战略签约、主题演讲、圆桌论坛等多个环节，凝聚各方智慧以助力“东莞智造”向高端化、智能化、国际化迈进 [1] 东莞制造业与资本市场基础 - 东莞拥有境内外上市企业84家、上市后备企业347家、专精特新企业超3000家，正加速迈向国际科创制造强市 [1] - 2024年东莞A股上市公司新增4家，总数达62家，位列全国地级市第7位，广东省（不含深圳）第2位 [3] - 资本市场初步形成以“科技创新+先进制造”为鲜明特色的东莞板块，企业对并购重组有强烈内生需求 [2] 政策与监管支持 - 东莞出台《东莞市便利企业融资赋能高质量发展若干措施》，多维度强化金融供给与财政协同，支持企业通过并购做大做优做强 [2] - 监管机构希望上市公司控股股东增强责任意识，善用平台资源开展并购重组，并鼓励建立常态化现金分红机制，加大回购增持力度 [2] - 中国上市公司协会表示将持续发挥合力，赋能东莞经济发展，为资本市场高质量发展贡献力量 [3] 并购活动的战略角色与趋势 - 并购被视为驱动“东莞智造”向全球价值链高端跃升的核心引擎，是企业扩张、迭代、开拓的关键路径 [1] - 东莞资本市场正经历从融资扩张向结构优化转变的深层次变革，并购重组成为推动产业升级、增强全球竞争力的重要抓手 [3] - 在电子、装备制造、人工智能等产业领域，上市公司通过并购向产业链高端延伸，并加快布局海外基地以提升全球化影响力 [3] 专业探讨与未来展望 - 大会邀请重量级嘉宾围绕市场趋势、政策规则、实战方法发表主旨演讲，以帮助企业精准把握并购机遇 [4] - 圆桌论坛围绕东莞并购生态构建、跨境整合能力提升、产业链协同创新等话题展开探讨，展现东莞企业并购战略的成熟度 [4] - 活动释放出未来“以并购促跃升”的明确信号，标志着并购在推动东莞制造跃升中的关键作用 [4]

股价表现 - 截至2025年7月30日收盘电投产融股价报6 77元较前一交易日下跌1 02% [1] - 当日成交额达2 09亿元 [1] 主营业务 - 公司主营业务涵盖电力投资与金融服务 [1] - 业务涉及绿色电力 并购重组等概念 [1] 资产重组进展 - 公司重大资产重组事项仍在推进中尚未完成 [1] - 后续需通过深交所审核及证监会批准 [1] - 具体完成时间仍存不确定性 [1]

活动现场，世界金融论坛副主席、金砖智库学术委员会主席、全国社保基金理事会原副理事长王忠民， 中国上市公司协会 党委委员、副会长孙念瑞，广东证监局党委委员、副局长戴文慧，东莞市委常委、 常务副市长曾坚朋，市委金融办常务副主任钟正良，市市场监管局二级调研员梁少华，市税务局二级高 级主办石小辉，投控集团、东莞证券董事长陈照星，东莞市上市公司协会会长林海川等出席活动。 曾坚朋在致辞中表示，近年来，资本市场初步形成了以"科技创新+先进制造"为鲜明特色的东莞板块， 孕育了基础雄厚、活力充沛的企业生态，对并购重组有着强烈的内生需求。近年来，东莞出台《东莞市 便利企业融资赋能高质量发展若干措施》，多维度发力强化金融供给与财政协同，同时大力支持市上市 公司协会发挥桥梁作用，支持企业通过并购做大做优做强。曾坚朋表示，热切期盼全球上市公司龙头企 业、证券交易所、金融机构、专业服务商等各方齐发力，为东莞加快建设国际科创制造强市、为中国资 本市场高质量发展贡献力量。 7月30日下午，并购新浪潮·东莞智造跃升新引擎——东莞资本市场2025年高质量发展大会举行，来 自"政产学研金"各界的代表济济一堂，共同探寻并购重组何以成为企业裂变成长、 ...

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [3] - 活动时间为 2025 年 7 月 29 日，地点在武汉恒立工程钻具股份有限公司 [3] - 参会单位为开源证券，上市公司接待人员有总经理徐静松、副总经理兼董事会秘书余德锋 [3] 产品与服务相关 - 产品定价采用成本加成方式，综合客户定制化要求、材料选用等因素确定加成率，通过招投标或商务谈判确定最终售价 [3][4] - 再制造服务是将客户废旧工程破岩工具进行专业化修复，提高重复使用率、降低成本 [5] 收入确认标准 - 境内销售分验收确认和签收确认，分别以客户验收单据和对方签收作为收入确认依据 [6] - 境外销售按合同约定采用 FOB、CIF 等方式，以报关单或提单记载的出口日期确认收入 [6] 并购计划 - 公司关注行业整合机会，聚焦产业链上下游，优先考虑与主业技术互补、市场渠道共享的标的，目前暂无应披露的并购交易 [7][8] 子公司产品应用领域 - 子公司苏州艾盾研发镍基合金等材料，应用于平行双螺杆挤出机配件，该挤出机广泛用于新能源、橡塑、食品、化工等行业 [9]

会议背景与核心观点 - 会议主题为“并购破局：存量时代的投退博弈”，探讨中国经济从增量扩张向存量优化转型背景下的并购市场机遇 [1] - 政策暖风频吹，新“国九条”鼓励并购重组，证监会“并购六条”深化市场化改革，地方百亿级并购基金矩阵接连落地，推动政策、产业、资本三方共振的并购浪潮加速涌动 [1] - IPO路径阶段性收紧及二级市场估值回归理性，正重构“募投管退”的闭环逻辑 [1] 并购市场整体趋势 - 自去年9月“并购六条”发布以来，并购重组数量快速增长，市场进入繁荣新阶段 [2] - 当前并购交易呈现目的多样化、类型多元化特点，战略新兴产业并购持续活跃，跨界交易及未盈利资产收购案例不断出现 [2] - 并购基金发展适逢其时，中国拥有大量具备全球竞争力的公司，数字化及新能源等领域带来新机遇，资产价格处于历史低位 [2] 并购策略与关注重点 - 关注盘活存量“四化”的结构性机会，即跨国公司本土化、家族企业职业化、中小企业规模化、多元集团专业化 [2] - 通过建立控股平台打造行业生态圈，并深度参与投后管理，成为项目的战略投资人 [2] - 上市公司并购前需建立完善的质控体系、管理体系和人才梯队，收购时需留足安全边际以实现有机整合 [3] 医药产业并购前景 - 医药产业并购时代已来临，PE/VC从发现价值走向创造价值，一二级市场简单套利时代结束，投资策略向早期创新项目或后端整合型控股投资分化 [3] - 未来中国医药工业企业数量将从5000家减少到500家，企业消亡或被并购将成常态 [4] - 中国企业海外并购将大幅增加，上市公司收购上市公司案例将更频繁，通过并购有望产生几家万亿市值的平台型公司 [4] 行业实践经验 - 爱尔眼科自2009年开始并购，公司约半数共七八百家医疗机构通过收购而来，并购标的广泛覆盖国内近30个省区及海外市场 [3] - 会议汇集了来自政府投资基金、产业资本、GP/LP及中介机构的50余位嘉宾，就并购市场机遇、难点及跨境并购实操等话题进行深度讨论 [4][5]

A股市场展望 - 流动性充裕和市场情绪升温推动A股上台阶 外部环境有利 积极情绪或蔓延至A股 维持战略乐观判断 海内外宏观环境 市场风险偏好和新赛道结构性景气均出现积极信号 市场有望进一步上台阶 [1] - 连续3周市场大涨后A股阶段性回调压力上升 但股权风险溢价指标显示仍处机会水平附近 整体系统性风险不大 看好后市行情 维持偏高仓位 短期调整视为布局良机 [1] - 主力资金净流入行业板块前五为食品 中药 银行 钢铁 动漫 概念板块前五为大农业 西部大开发 内蒙古概念 电力体制改革 优化生育（三孩） 个股前十为包钢股份 兆易创新 中国平安 万华化学 禾望电气 华能国际 工商银行 东芯股份 工业富联 西藏天路 [1] 乳制品与畜牧业 - 活牛价格和奶价处于历史较低水平 上游奶牛存栏去化持续推进 肉牛能繁母牛去化影响逐步显现 看好原奶和肉牛周期共振上行 推动上游养殖公司业绩改善 [2] - 2025年乳制品供需结构优化 奶价出现触底回升迹象 预计下半年生鲜乳达到供需平衡 2024年乳企控制发货节奏 常温奶库存积压改善 喷粉减值损失减少 原奶价格回升推动乳企经营业绩明显改善 [2] 保险资金配置 - 政策持续协同推动保险资金向耐心资本 战略资本 长期资本靠拢 险资在自身配置需求增大和长线资金入市政策鼓励下 与资本市场双向奔赴加速展开 [3] - 以长钱长投为核心 险资入市增量政策聚焦扩规模 拓渠道 优考核 助力险资构筑优质核心资产新底仓 夯实保险机构穿越周期基础 险资以更稳健权益资产布局与资本市场良性互动 丰富资本市场健康运行长效活水 [3] 稀土产业 - MP Materials与美国国防部合作反映美国高度重视稀土永磁供给独立性 美国本土生产镨钕金属高成本凸显稀土资源战略价值 [5] - 新能源汽车 空调 工业机器人等需求持续增长 人形机器人商业化进程加速打开稀土永磁远期需求增长空间 出口逐步恢复叠加东南亚雨季供给刚性提升 稀土价格有望稳中有进 带动产业链公司盈利能力提升 推荐稀土产业链战略配置价值 [5] 重卡行业 - 重卡批销实现9.2万辆 上牌约6.4万辆 同比高增29%和36% 实现4月以来批零三连涨 核心驱动力为以旧换新政策效果全国范围内加速显现 [6] - 预计2025年下半年重卡行业批发量同比增速约23% 景气度上行带动行业头部企业和供应链利润释放 推荐头部车企和具备国内重卡受益及非涉案基地大产能属性的头部轮胎企业 [6] 指数走势与主题投资 - 上证指数呈现一波流走势 冲关去年高点后需观察双头或震荡突破走势 越往上赚钱难度增大 [12] - 2018年以来无风险利率持续下行 银行股股息率相对无风险利率利差收敛 沪深300非金融建筑自由现金流和SIRR相对无风险利率利差收敛下行对应估值提升 [12] - 创业板指数近期出现回调 表明场内资金出逃 机构资金减仓等待靴子落地再进场 短期调整但中期向上 [12] - 主题推荐自主可控（半导体高端装备/先进材料/基础软件） AI新基建（光模块/光器件/国产算力） 并购重组（科技制造与能源资源领域重组整合） [12]

行业格局与市场动态 - AIC版图正从"五大行时代"迅速扩容至"6+3新格局"，兴业银行、中信银行、招商银行旗下AIC相继设立，邮储银行也发起设立申请[4] - 五大行AIC已累计落地70余只股权投资基金，推动超700亿元活水流入市场，投资了瀚天天成、芯擎科技等公司[5] - AIC投资处于启动阶段，需调和初创企业早期融资需求与银行资本风险偏好及期限约束[8] 新晋银行投资背景 - 兴业银行通过「兴业国信资管」完成142笔直接投资和54次基金出资，主要投向生物医药、半导体、新能源等领域[13] - 中信银行旗下「信银投资」累计直接投资38起，出资17支基金，合作GP包括武岳峰、小米长江产业基金等[13] - 招商银行旗下「招商国际资本」平均每年直投20余起，阶段集中在A-B轮，并参设20亿美金印尼绿色电动汽车基金[14] - 邮储银行主要作为LP参与投资，向国家集成电路三期基金出资80亿，直投业务依托「中邮资本」[14] 现有AIC基金投资成效 - 工银AIC最为活跃，贡献700亿活水中的45%，设立规模逾316亿元，投资了瀚天天成、中伟新能源等公司[17] - 农银AIC已有3只基金投资落地，偏好半导体和机器人领域，投资了芯擎科技、德恒智能等[17] - 中银、建银、交银各有1只基金启动投资，分别布局商业航天、点石航空、乐凯科技[18] - 工银与农银出现两只基金共同投向单一项目的情形，如工银两只基金联合投资瀚天天成Pre-IPO轮[20] 未来投资策略趋势 - 中银资产落地首只明确并购策略的AIC基金，规模10亿元，引入宁波华翔围绕汽车零部件产业链开展并购和直接投资[23][25] - 宁波基金采用双GP架构，中银系与宁波华翔系各出资30%，宁波国企出资40%，锚定汽车零部件赛道[23] - 其他AIC基金如工银、中银也引入产业资本，聚焦科技创新、新一代信息技术、生命科学等领域[31] - AIC基金深度绑定链主企业，通过产业链整合降低IPO路径依赖，避免重复投资和资金扎堆[29][31]