智通财经APP获悉，湘财证券发布研报称，近日，上海市经信委、市交通委、市公安交管总队车辆管理 所联合发放全国首批智能网联汽车示范运营牌照。上海此次发放全国首批智能网联汽车示范运营牌照， 标志着中国自动驾驶商业化迈入实质性阶段，这一政策创新通过"牌照+行动计划"双轮驱动，不仅为8家 企业提供了商业化落地的政策保障，更以"主驾无人"运营模式推动L4级自动驾驶从测试走向收费服务， 构建完整商业闭环。 湘财证券主要观点如下： 上海无人驾驶出租车商业化启航 首批牌照发放与运营新突破 2025年7月30日，据新浪网消息，在上海举办的2025世界人工智能大会专题论坛"模数引领，智行未 来"AI赋能自动驾驶创新发展论坛上，上海市经信委、市交通委、市公安交管总队车辆管理所联合发放 了全国首批智能网联汽车示范运营牌照。此次牌照发放涉及8家企业，覆盖智能出租与智能货运两大业 态，共4款车型。这标志着上海智能网联汽车示范运营正式迈入常态化、规模化的全新发展阶段。 企业合作推动无人驾驶出租车服务落地 首批获牌企业中，小马智行与锦江出租合作推出的主驾无人出租车已于8月1日向公众开放运营。这种合 作模式结合了科技企业的技术优势与传统出租车 ...

特朗普关税政策与苹果投资 - 特朗普计划对进口芯片征收100%关税 旨在推动制造业回流美国 符合条件的企业可获得豁免 [1][3] - 苹果宣布1000亿美元美国制造业投资 未来四年总投资达6000亿美元 主要集中在服务器制造 芯片研发和人工智能领域 [1][3] - 苹果与白宫协调投资计划 在特朗普宣布关税后立即公布1000亿美元投资 被视为换取关税豁免的策略 [3] 科技行业影响 - 苹果计划建设25万平方英尺服务器工厂 生产支持Apple Intelligence的服务器 并扩招2万名研发和芯片工程人员 [3] - 微软 亚马逊等依赖进口芯片的企业可能面临供应链调整压力 [4] - 英伟达虽获得H20芯片对华销售许可 但关税计划可能影响其全球布局 [4] 特斯拉与自动驾驶技术 - 特斯拉宣布下月发布新款FSD模型 参数量扩大10倍 并优化视频压缩技术 可能实现自动驾驶系统质的飞跃 [5] - 该技术升级对特斯拉股价形成利好 同时给其他电动车厂商带来竞争压力 [5] 中概股表现分化 - 阿里巴巴股价上涨3.26% 受益于东南亚和欧洲电商业务增长 [5] - 理想汽车股价下跌5.43% 7月交付量同比暴跌近40% 新纯电车型i8因碰撞测试争议受关注 [5] 原油市场动态 - 特朗普威胁对印度加征关税并可能制裁俄罗斯原油买家 引发供应中断担忧 [5] - OPEC+宣布9月增产54.7万桶/日 与美国政策形成对抗 导致油价在65-70美元区间震荡 [5] 黄金市场表现 - 花旗将三个月金价预期上调至3500美元 但现货黄金下跌0.37% 因美元四连跌与市场消化前期涨幅 [6] - 特朗普关税政策可能推高通胀 长期对黄金形成支撑 但短期波动受美元和地缘政治因素影响 [6] 欧洲制药行业 - 诺和诺德第一季度净利润增长14% 但业绩不及预期 因仿制药冲击和礼来竞争 下调全年预期 [6] - 作为全球减肥药龙头 诺和诺德表现拖累欧洲市场 凸显行业竞争和政策变化的影响 [6]

核心观点 - 公司营收超预期并启动200亿美元巨额回购 传统出行业务增速放缓 外卖业务加速领跑成为新支柱 华尔街看好其结构性转变及轻资产自动驾驶平台战略 [1][3][4] 财务表现 - 第二季度营收1265亿美元 同比增长18% 超出预期的1246亿美元 净利润136亿美元 合每股63美分 高于去年同期的102亿美元 [3] - 总订单额同比增长17%至468亿美元 月活跃平台用户数同比增长15%达18亿人 [3] - 新增200亿美元股票回购授权 总回购能力达约230亿美元 [3] 外卖业务 - 外卖业务总订单额2173亿美元 同比增长20% 增速超过传统出行业务 [6] - Uber One会员数达3600万 同比增60% 贡献平台总订单额40%以上 [6] - 收购土耳其外卖平台Trendyol Go将为增长添动力 [7] 出行业务 - 出行业务总订单额2376亿美元 按固定汇率同比增18% 低于预期239亿美元 增速较第一季度20%放缓 [8] - 行程总数同比增长19% 连续第四个季度保持健康水平 显示用户参与度稳定 [8] - 推出新功能如"高级账户"体验及女性专属匹配测试以提升用户体验 [8] 自动驾驶战略 - 采取轻资产平台化战略 与20家自动驾驶公司合作包括Waymo和百度阿波罗 [9][10] - 合作模式初步见效 Waymo车辆在奥斯汀日均订单量超过99%人类司机 [10] - 探索三种商业模式：商户模式 代理模式 授权模式 [13] 未来展望 - 第三季度总订单额指引4825-4975亿美元 同比增17%-21% 剔除收购影响后有机增长约18% [12] - 调整后EBITDA指引219-229亿美元 增量利润率约69% 低于第二季度81% 因加大AI等领域投资 [14] - 华尔街普遍看好 美银美林给予115美元目标价 摩根大通强调其在AV领域的关键地位 [15]

高管激励与公司治理 - 特斯拉批准向马斯克授予9600万股股票奖励 行权价格为每股23.34美元 总价值约290亿美元（2083亿元人民币）[2] - 该奖励属于2018年制定的10年长期薪酬方案 包含12组市值和经营目标 全部达成可获得560亿美元期权奖励[2] - 奖励股份需满足任职要求 授予后两年归属且五年内禁止出售 特斯拉特别委员会强调留住马斯克对公司至关重要[2] - 马斯克已八年未获得实质性薪酬补偿 此次授予旨在兑现2018年协议并认可其创造的公司价值[2] 创始人持股与公司控制权 - 马斯克当前持股比例为12.8% 公开表示希望将持股提升至25%以平衡战略控制与治理制衡[3] - 实现增持需再购入约3亿股 按当前股价计算难度较大 其个人财富3420亿美元主要来自公司股权[3] 财务表现与业务结构 - 2025年上半年特斯拉营收418.3亿美元（同比下滑10.62%） 净利润15.81亿美元（同比下滑43.33%）[3] - 业务构成中汽车/储能发电/服务及其他占比分别为73.22%/13.19%/13.59% 储能业务增速显著[4] 战略愿景与估值预期 - 马斯克预测若人形机器人和自动驾驶业务成功 公司估值可达25-30万亿美元（当前市值20-30倍）[4] - 预计全球人形机器人需求数百亿台 规模化后年收入或达30万亿美元 公司正朝该方向推进[4]

公司动态 - Uber正在与私募股权公司和银行谈判 以获得资金建立自动驾驶的士业务 [1] - 合作涉及三种自动驾驶出租车商业模式 [1] - 向拥有自动驾驶车辆的合作伙伴支付固定费用 [1] - 与车队营运商分享收入 [1] - 拥有车辆同时获得自动驾驶技术软件许可 [1]

股价表现 - 公司早盘涨超5%至51.9港元 月内累计涨幅逾两成 成交额999.82万港元 [1] 战略合作 - 公司与胜利证券签署虚拟资产战略合作备忘录 聚焦RWA代币化 稳定币支付及合规数字货币发行三大方向 [1] - 合作属行业首次系统性探索RWA与稳定币融合 旨在盘活核心资产并加速Robotaxi战略布局 [1] 业务进展 - Robotaxi车队规模稳步扩大 已在苏州 杭州试点服务 计划推出L4级定制车型并构建自动化运营系统 [1] - Robotaxi业务因运营特性稳定可预测 被视作潜力RWA标的物 区块链技术将加速其资产代币化进程 [1] 绿色资产 - 公司定制车均为新能源车型 累计减少310万吨碳排放 符合绿色金融趋势 [2] - RWA化有望将环境效益转化为可量化交易的数字金融价值 [2]

OpenAI相关动态 - 公司宣布将于北京时间周五凌晨1点进行直播 暗示可能发布GPT-5 直播通知中livestream的"s"被替换成"5"引发猜测 [1] - ChatGPT将不再回应用户关于是否应与伴侣分手的提问 停止对"个人困境"提供明确答案 改为引导用户思考并提出相关问题 [1] - 未来一年以1美元价格向美国联邦机构提供ChatGPT Enterprise产品 计划明年初在华盛顿特区开设首个办事处 [1] 科技巨头投资与布局 - 谷歌承诺三年内投入10亿美元支持美国AI教育和职业培训 推出Google AI for Education Accelerator项目 已覆盖超100所美国公立大学 [2] - 苹果宣布向美国追加1000亿美元投资 此前承诺四年内投资5000亿美元 包括新建制造工厂生产支持Apple Intelligence的服务器 [4] - 腾讯2026校招重点布局AI领域 开放70余种岗位 软件开发和技术研究需求量大 将启动AI产品经理培训生项目 [3] 半导体与专利纠纷 - 台积电证实2纳米制程商业秘密泄露 开除10名涉案人员 包括1名被收押的前员工和3名泄露400多张技术照的试产人员 [5][6] - 华为在德国起诉传音控股侵犯图像显示专利 涉及EP2725797号欧洲专利 这是近期第四家针对传音发起HEVC专利维权的公司 [6][7] 人工智能与自动驾驶进展 - 智元机器人联合研究团队在机器人操作学习领域取得突破 重新定义数据多样性标准 为构建可扩展机器人系统提供新路径 [7] - 上海市出台具身智能产业发展方案 重点支持感知决策等关键技术攻关 按项目总投资给予最高30%且不超过5000万元支持 [8] - 文远知行获批在北京开展夜间自动驾驶测试 向构建7×24小时服务网络迈进 已在全球10座城市开展Robotaxi测试或运营 [9] 消费电子市场 - iPhone 17系列中Air/Pro/Pro Max版本将涨价50美元 起售价分别为949/1049/1249美元 标准版维持799美元 涨价部分归因于关税成本增加 [5]

据了解，现行美国汽车安全标准通常要求车辆保留人工操控装置，这给Zoox、通用汽车(GM.US)和特斯 拉(TSLA.US)等追求去人工化设计的车企带来监管障碍。 美国交通部周三发布声明称，联邦汽车安全监管机构已批准亚马逊(AMZN.US)旗下自动驾驶子公司 Zoox针对无传统操控装置车辆的安全标准豁免申请。这一决定标志着美国国家公路交通安全管理局 (NHTSA)与这家自动驾驶开发商长达数年的拉锯谈判终告段落——Zoox早在2022年就公布了其取消方 向盘和刹车踏板的前瞻性设计。 NHTSA表示，目前所有在公共道路上运营的Zoox自动驾驶车辆均适用此项新豁免，但具体运营规模尚 未披露。 这对Zoox而言无疑是重大利好。该公司6月刚在加州建成robotaxi工厂，计划最终实现年产万辆定制化自 动驾驶出租车的目标。这款形似接驳车的四座车型采用对向座椅布局，完全摒弃了方向盘和踏板设计。 NHTSA今年已多次出台新政为自动驾驶松绑，其中既包括更新进口车豁免条款以覆盖本土产自动驾驶 车辆，也涉及简化豁免审批流程等促进技术落地的举措——这些改革方向与特斯拉CEO马斯克在特朗普 执政时期倡导的监管思路不谋而合。 截至发稿，亚 ...

泰坦号事故调查报告 - 美国海岸警卫队发布报告指出"泰坦"号深海潜水器爆炸事故主因是海洋之门勘探公司在设计、认证、维护和检查流程中存在系统性缺陷[2] - 调查发现2022年潜水作业后船体已出现异常但公司未采取任何预防性维护措施 2023年考察前也未分析实时监控数据[2] - 事故发生于2023年6月18日 下潜1小时45分钟后失联 6月22日确认发生"灾难性内爆"导致5名乘员全部遇难[2][3] 汽车行业动态 - 理想汽车联合中国汽研、东风柳汽发布声明 呼吁行业杜绝贬损性对比等不当竞争 聚焦安全性能与核心技术突破[3] - 小鹏汽车发布全新P7车型 搭载机器人IRON手腕结构三轴灵动屏和87英寸AR-HUD 基于与大众合作开发平台打造[18] - 五菱亮相缤果S纯电车 采用五门五座设计 车长4265mm 联合巴斯夫开发四色车漆 升级8涂层防腐蚀工艺[20] 科技与半导体 - 台积电2nm工艺遭泄密 公司解雇涉案员工并启动法律程序 该技术为当前全球最先进半导体制程[4] - 传音控股回应华为专利诉讼 称将积极应对 华为指控其侵犯欧洲图像处理专利[3] - 马斯克宣布xAI将于下周开源聊天机器人Grok 2[15] 互联网与AI融资 - OpenAI员工股票出售计划显示估值达5000亿美元 较上一轮3000亿估值增长66% 计划出售数十亿美元股票[9][11] - AI销售工具Clay完成1亿美元C轮融资 估值三个月内从15亿翻倍至31亿美元 CapitalG领投[17] - 足式机器人控制企业桥介数物完成近亿元天使+/Pre-A轮融资 隐山资本等联合投资[17] 消费电子与硬件 - 苹果iPhone17系列发布会或定于9月9日 预计推出四款机型及新款Apple Watch、AirPods Pro[4][5] - 中国消费级游戏笔记本Q2同比增24.3% IDC指出高性能需求与游戏内容演进驱动增长[22] 零售与消费品 - 美国珠宝品牌克莱尔申请破产保护 资产与负债各10-100亿美元 为2018年后第二次破产[17] - 麦当劳回应大鸡排下架热搜 称9月1日将推出新口味产品[17] - 野人先生创始人否认港股IPO传闻 称无具体时间表 BOSS直聘相关招聘信息已下架[13] 市场数据 - 中国7月乘用车零售183.4万辆 同比增7% 批发219.2万辆同比增12%[22] - 2025暑期档电影总票房破75亿元 灯塔数据显示6-8月持续增长[22] 人事变动 - 宝马i系列设计主管Kai Langer加入小米 其在宝马任职超20年[11]

视觉语言模型在自动驾驶中的应用 - 视觉语言模型（VLM）通过跨模态理解能力赋能自动驾驶系统，使其从"看得清"升级为"懂得深"，实现场景理解和推理[2][3] - VLM在环境感知方面能识别复杂语义信息，如"行人挥手示意过马路"、"车辆打开双闪可能抛锚"等，提供更贴近人类认知的环境模型[6] - VLM可将视觉场景转化为自然语言描述，增强自动驾驶决策的可解释性，帮助开发调试并提升乘客信任感[6] - 在智能座舱交互中，VLM能准确理解口语化指令如"在下一个便利店靠边停"，实现自然语言交互[6] 自动驾驶场景生成技术 - CrashAgent框架利用多模态大语言模型将事故报告转换为结构化场景，生成高质量碰撞数据集支持安全关键场景算法开发[7] - CurricuVLM利用VLM分析智能体行为并动态生成个性化训练场景，在Waymo数据集上导航成功率提升至73.4%，碰撞率降至25.1%[13][15] - TRACE框架从真实车祸报告生成测试场景，在290个场景中识别127个关键场景，重建准确率达77.5%，显著优于基线方法27%的准确率[17][19] - OmniTester利用多模态大语言模型生成高真实性测试场景，在复杂挑战性场景中展现优异可控性[30][32] 自动驾驶边缘案例处理 - 生成OOD场景的框架利用LLM构建分支树结构，在CARLA仿真器中实现多样化边缘场景，引入"OOD偏离度"指标量化场景异常程度[21][22] - WEDGE数据集包含3360张极端天气图像，用于微调检测器后在真实基准上提升4.48 AP，特别在卡车类别表现良好[39][41] - From Dashcam Videos框架将行车记录仪视频自动转换为仿真场景，保持高保真度同时实现分钟级转换效率[26][29] - INSIGHT框架整合语义和视觉表征，在BDD100K数据集上危险预测准确率显著提升，BLEU-4达88.087%[95][97] 自动驾驶评估与基准 - DriveBench基准评估12个主流VLM在19,200帧数据上的可靠性，发现模型常依赖文本线索而非真正视觉理解，存在安全风险[119][124] - CODA-LM是首个自动驾驶极端场景下LVLM自动评估基准，其CODA-VLM模型在区域感知任务上超过GPT-4V达21.42%[133][135] - Reason2Drive数据集包含60万视频-文本对，描述感知-预测-推理链条，Vicuna-7B模型推理指标达0.463[152][154] - OmniDrive数据集通过反事实推理增强3D理解，Omni-Q++模型在nuScenes规划任务上碰撞率降至0.3%[158][162] 自动驾驶决策与规划 - CBR-LLM框架结合案例推理和LLM，在风险场景中生成符合人类行为的机动建议，决策准确性显著提升[44][47] - FutureSightDrive提出时空思维链推理方法，通过生成未来帧预测进行轨迹规划，推动视觉推理发展[49][52] - ThinkDriver模型利用多视角图像生成可解释驾驶决策，在闭环实验中优于其他VLM基线[140][143] - LLM-Augmented-MTR使用0.7%的LLM增强数据即提升运动预测准确性，mAP从0.3432提升至0.3527[144][149]