2025年9月21日 求强劲, 邵婉嫣 投资咨询从业资格号: Z0015722 shaowanyi020696@gtjas.com 8 2 需求：受容量电价补偿利好,国内储能市场超预期放量。8月储能中标 25.8GW,同比增长 520%。9 月锂电池产量预计 168.4Gwh,环比增长 5%,其中 LFP130.1Gwh,环比增长 6%,三元 32.8Gwh,环比增 长 2%。3C 消费端超预期。 库存:周度碳酸锂库存减少至 13.75 万吨，上游库存降至绝对低位,下游库存提高至绝对高位。期货 仓单数量增加至 39484 吨。 后市观点:储能需求强劲,偏强震荡 国内储能市场需求远超市场预期,理盐产量已超规下窝停产前水平，但是社会库存依然延续去库,价 格走势偏强震荡。后续随着国庆前补库结束,美国大而美法案的补贴带来的 930 前的抢购需求到一段落, 预计需求阶段性放缓,但仍强劲。 单边:区间运行,期货主力合约价格运行区间预计 7.0-7.5万元/吨 本周价格走势:偏强运行 % 碳酸锂期货合约价格偏强运行。2511 合约收于 73960 元/吨,周环比上涨 2800元/吨,2601 合约收 于 74040 元/吨 ...

股价表现与市值 - 截至2025年9月19日收盘价为6.11元，较上周6.36元下跌3.93%，本周最高价6.38元（9月15日），最低价6.06元（9月18日）[1] - 当前总市值63.63亿元，在电力板块市值排名69/102，在A股整体市值排名2722/5153[1] 业务发展项目 - 东区气电、汕头光伏项目已投产，知识城气电、白云气电及热力、氢能等项目正在建设或筹建中[1] - 现代氢能科技（广州）有限公司已投产，主营氢燃料电池系统核心零部件，公司持股45%，投资额5850万元[1] - 参与设立中石化（广州）高端新材料有限公司，持股10%，投资3800万元，建设35万吨/年聚丙烯装置项目，已完成工商注册但未投产[1] 资本运作与股东回报 - 2024年12月通过股份回购方案，计划以不超过8元/股价格回购5000万至1亿元股份[1][3] - 截至2025年3月17日累计回购959.7万股（占总股本0.92%），耗资5976.62万元，最高成交价6.49元/股，最低5.74元/股[1][3] - 公司已连续13年实施现金分红，承诺进一步做好股东回报工作[3] 战略与沟通 - 公司聚焦"电、热、氢、储"能源主业，通过降本增效、投资并购推动产业转型升级[3] - 成立风控和合规委员会以降低经营风险，加强信息披露及投资者关系管理[3] - 回应投资者关于公司改名建议，表示将结合实际情况综合考虑并依规披露[1]

股价表现与市值 - 截至2025年9月19日收盘价5.78元 较上周下跌1.87% 本周最高价5.92元 最低价5.75元 [1] - 当前总市值66.27亿元 在电力板块市值排名66/102 在A股整体市值排名2651/5153 [1] - 公司持续关注股价表现 通过稳健经营和规范治理实现市值增长 [1][3] 业务发展规划 - 暂未布局储能项目 将根据国家政策与项目可行性综合评估 [1][3] - 作为晋能控股集团清洁能源上市平台 优先发展山西省内新能源项目 [1][3] - 新设9家新能源项目公司专注于当地项目建设与运营 无对外收购计划 [2] 财务状况与资本配置 - 2024年度未分红 资金用于清洁能源项目子公司建设资本金及参股公司注资 [2][3] - 货币资金充足源于电网企业电费收支行业特点及资金管理效率提升 [4] - 未来资本支出主要用于新项目资本金投入 子公司技术改造和电网建设 [4] 公司治理与ESG - 目前没有股权激励计划 [2][3] - ESG工作涵盖绿色能源转型、节能减排、员工关怀、乡村振兴及治理合规 [2] - 详细ESG信息参见上交所披露的《2024年度可持续发展报告》 [2]

核心业务进展 - 公司研发的硅铝合金、铝碳化硅等新材料已量产用于半导体设备的零部件制造 包括基座、支撑架、静电卡盘等产品[1] - 高导热可钎焊压铸铝合金正在积极拓展储能、算力中心液冷系统领域的应用 适用于高压铸造成形和高温钎焊工艺[1] - 该材料不添加镍、钒等贵重金属元素 具有铸造性能好和材料性价比高的突出优点[1] 技术突破与优势 - 实现铝合金材料"以铸代锻"新的突破 能够实现热管理部件低成本、短流程、低碳化发展[1] - 材料应用覆盖储能、算力中心、通讯等领域的热管理部件 满足绿色发展需求[1]

业绩说明会概况 - 祥鑫科技于2025年9月19日15:30-17:00通过全景网召开业绩说明会 董事长陈荣、董事陈振海、财务总监李燕红及保荐代表人赵简明参与接待投资者 [1] 储能业务 - 麻涌产业园签订储能订单 聚焦用户侧工商业储能需求 覆盖峰谷套利等核心场景 具备高安全性和长寿命优势 未来六年储能市场持续扩大背景下竞争力显著 [1] - 未明确提及储能订单与特斯拉储能项目的对标情况 [1] 机器人业务布局 - 参股女娲机器人1.25%股权 女娲公司通过平台化软件工具与高性价比硬件结合提供多场景解决方案 已赢得软银等巨头合作 [1] - 公司将依托相关能力加速人形机器人核心技术产业化应用 但未明确具体产品发布时间 [1] - 第二代灵巧手深度适配产线需求 可实现对多种钣金小配件自由抓取 已准备好量产产线和设备 但未透露每月出货量 [1] - 规划灵巧手年产能3万只 基于保密要求未透露是否向头部具身智能科技公司供货及产能细节 [1] - 正在建设灵巧手专用产线和算力服务器产品专业工厂 为规模化生产做准备 [1] 液冷技术业务 - 液冷技术应用广泛 已为超聚变等公司供应液冷服务器相关产品 [1] - 开发应用于服务器的微通道液冷模组产品 流道宽度0.15mm 换热面积增加250% 具备物理防堵设计 支持并联安装 可满足多GPU集群高效散热需求 [1] - 基于保密要求未透露面向人工智能算力的液冷散热解决方案送样合作企业数量及进展 [1] - 未明确是否为英伟达提供液冷产品及液冷产品市场占有率 [1] 产能扩张与业务规划 - 建立"核心业务精进+新兴机会捕捉"双引擎机制 核心业务为新能源汽车 战略发展方向包括低空经济 [1] - 根据不同客户需求提供多样化解决方案 但未明确未来3-5年向哪些头部企业扩展产能 [1] - 为市场头部客户提供定制化高效散热解决方案 基于保密要求未透露与鸿海集团合作情况 [1] - 在国内和墨西哥间接为T客户供应汽车相关结构件产品 [1] 客户与订单情况 - 基于保密要求未透露机器人和液冷产品的具体客户及业务情况、订单及收入占比 [1] - 为H客户配套供应多种产品 未来会拓展其他业务板块 [1] - 主要国际客户包括本特勒、佛吉亚等 涵盖汽车、储能光伏等行业 但未明确具体合作数量及订单情况 [1] 财务与业绩展望 - 预计下半年新能源汽车行业进入生产和销售旺季 公司将聚焦主业开拓客户订单 优化产品结构推进订单转化为业绩 [1] - 下半年公司将通过开拓订单、优化产品结构、提升运营效率增强抗风险能力和增长韧性 [1] - 未明确人形机器人及液冷产品未来三至五年在销售收入中的比重 [1] - 基于保密要求未透露灵巧手产品营收占比、市场占有率及未来三年增长率 [1] 战略发展方向 - 公司将巩固汽车和光储业务 拓展算力服务器与人形机器人领域 [1] - 目前正与算力服务器头部企业接洽 在机器人业务领域聚焦灵巧手等核心产品 [1] - 未明确未来人形机器人、液冷和储能业务规模占比 [1] - 实控人及管理层对公司未来发展充满信心 公司将持续深耕主业并布局新赛道 [1] 投资者关系管理 - 公司将以提高质量为基础 运用多种方式推动投资价值合理反映公司质量 做好经营管理提升核心竞争力和业绩 重视投资者关系管理 [1]

文章核心观点 - AIDC储能市场因AI算力需求爆发而进入高速增长期 全球数据中心储能新增装机容量预计6年增长12倍 从2024年16.5GWh增至2030年209.4GWh[2][3] - 宁德时代预测数据中心储能电池出货量以76.3%年复合增长率增长 从2024年10GWh增至2030年300GWh 对应1500亿元设备市场[2] - 行业呈现多阵营竞争格局 锂电龙头主导电池供应 能源科技企业聚焦系统集成 差异化企业抢占细分场景[10][12][15] 市场规模与增长预测 - 高工产研GGII预计2027年全球数据中心储能锂电池出货量突破69GWh 2030年达300GWh 2024-2030年复合增长率超80%[3] - 全球数据中心机架数量2030年达181.3百万个 带动储能新增装机容量从2024年16.5GWh增至2030年209.4GWh 6年增幅超12倍[3] - 美国数据中心能源需求2035年占全美电力需求8.6% 高于目前3.5% 未来五年增速超电动汽车和氢能源[8] - 中国数据中心及5G网络电力消费占比将从当前3%跃升至2025-2027年6%[8] 企业布局与业绩表现 - 双登股份2025年上半年AIDC数据中心电池及系统业务销售收入同比增113.1% 营收占比47.2% 成第一大收入来源[7] - 南都电源同期通信与数据中心储能营收同比增34.09% 为三大业务中唯一正增长板块[7] - 宁德时代2024年储能电池系统营收572.90亿元 占总营收15.83% 销量93GWh同比增34.32%[7] - 华为2024年数字能源业务收入686.78亿元 同比增24.4% 储能系统为核心发力点之一[11] 技术演进趋势 - AIDC建设采用高功率密度液冷服务器 朝超大规模集群化（百MW级）和绿色化（PUE<1.1）发展[6] - 高压直流（HVDC）架构因省去逆变环节、降低损耗、易与光伏集成 成为供配电新趋势 未来向400V/800V升级[16] - 华为推出FusionPower6000供配电系统和UPS5000-H不间断电源 结合SmartLi电池方案 实现七天快速部署[12] - 海辰储能发布∞Power 6.25MWh 8h锂电长时储能系统和∞Power N2.28MWh 1h钠电储能系统[11] 政策驱动因素 - 中国工信部等八部门2025年3月印发方案 明确推动数据中心配置新型储能[8] - 六部门联合通知要求数据中心可再生能源利用率不低于所在省份消纳责任权重 鼓励利用储能技术[9] - 政策引导下AIDC储能从可选配置向刚需配置转变[9] 区域市场特性 - 数据中心呈现全球化布局 非洲、中东、拉美等传统薄弱地区装机量快速增长[6] - 中国数据中心因高能耗与散热需求向西部低温环境、低电价、高可再生能源占比地区迁移[6] - 美国、沙特阿拉伯、马来西亚等海外市场因电网基础薄弱对储能配套需求更迫切[13] 竞争格局分析 - 宁德时代针对数据中心推出PU100储能产品 支持6C放电 具备高安全高功率特性[10] - 华为提出"算电协同"模式 孟晚舟"地水计划"凸显数据中心战略地位[12] - 阳光电源成立AIDC事业部 计划2026年推出光储充一体化和AI能源管理系统[12] - 精控能源针对美国市场推出PotisBank-L6.25-AC储能系统 具备毫秒级电网切换能力[13] 商业模式演进 - AIDC储能从被动备电向主动能源管理升级 参与峰谷套利、电力辅助服务等市场化业务[16] - 综合解决方案需结合储能、AI算法与市场化运营能力[16] - 国内"绿电直连+源网荷储"模式仍在探索 将释放新需求[15]

新华都特种电气股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-004 | 投资者关系活动类 | √特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 别 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他 （线上电话会） | | 参与单位名称 | 民生证券、中金公司、国泰基金、中信证券 | | 时间 | 年 月 日（星期五）上午、下午 2025 9 19 | | 地点 | 北京 | | 上市公司接待人员 | 董事会秘书：段婷婷 | | 姓名 | 证券事务代表：展博娜 | | 投资者关系活动主 | 一、董事会秘书介绍公司基本情况 | | | 二、针对投资者关心的重点问题进行了具体交流如下： | | | 1、公司产品在数据中心的应用以及目前的进展情况如 | | | 何？ | | | 答：公司变压器系列产品主要包括变频用变压器、电力 | | | 变压器、小型变压器、船用变压器等产品，其中变频用 | | | 移相变压器可应用于数据中心电源中，目前公司在积极 | | 要内容介绍 | 拓展移相变压器在相关业务领域的应用；此外，公司还 | | | ...

公司主营业务 - 公司主营业务是高温合金材料及其制品的研发、生产与销售 [2] 储能领域应用 - 在储能领域目前仍主要是应用于飞轮储能 [2] 新闻来源 - 文章来源为每日经济新闻 [3]

下半年基本面下滑，或对风偏产生一定影响。但是有利因素已经压倒这些顾虑，在偏宽松的货币政策支 持和低利率环境下，市场流动性充足，存款搬家趋势也已出现，流动性和情绪环境依旧支持主题性机会 不断产生，结构性行情深化结合A股内在稳定性，震荡中枢可能继续上移。 中长期维度，中美长期斗争的基调已经确定，随着美国政策的底线逐渐清晰与持续增加赤字，国际资本 市场已经开始质疑美国政府的治理能力与制度信誉。但美元信用目前仍未被实质撼动，美债暂时也不存 在大风险。观察美国资本市场变化与我国是否会迎来战略机遇。当前在美国经济前景不确定+美联储降 息区间中，人民币对美元汇率出现提升，如有外资持续流入对我国权益市场也会形成支撑。其二，在监 管多重政策推动下，公募产品被动化、险资和券商自营等资金长期化趋势可能进一步强化（截止6月30 日，五家A股上市大型险企持有股票1.8万亿，同增28.7%，股票和基金配置比例均在10%以上），且从 居民角度来看，权益市场赚钱效应增加有利于居民超额存款流入股市（超额存款55万亿左右，目前仅有 22%的家庭金融资产配置在基金和股票上）中长期维度看较为低估的指数权重股仍可能迎来配置资金流 入。 市场回顾 上周 ...

股价表现与交易数据 - 9月19日盘中股价下跌2.04%至12.50元/股 成交额2.78亿元 换手率6.66% 总市值51.84亿元 [1] - 主力资金净流出1524.85万元 特大单净卖出812.72万元(占比4.31%) 大单净卖出712.14万元(占比18.96%) [1] - 年内股价累计上涨56.45% 近5日/20日/60日分别上涨4.25%、5.31%、7.76% [1] 资金动向与龙虎榜 - 年内累计1次登陆龙虎榜 最近6月18日净买入5252.92万元 买入总额1.40亿元(占比13.57%) 卖出总额8727.12万元(占比8.47%) [1] 公司基本概况 - 主营业务为高密度印制电路板研发制造 收入构成中线路板产品占比90.56% 其他业务9.39% 正极材料产品0.05% [1] - 注册地址广东省惠州市 成立于2001年11月 2020年11月5日上市 [1] 行业属性与概念板块 - 属于电子-元件-印制电路板行业 概念板块涵盖小盘、特斯拉、高送转、储能、比亚迪概念等 [2] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数4.99万户 较上期大幅增加96.07% 人均流通股6582股 较上期减少49.04% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入18.06亿元 同比增长16.04% 归母净利润-6203.42万元 同比亏损收窄36.96% [2] 分红历史记录 - A股上市后累计派现3069.78万元 近三年累计派现829.39万元 [3] 机构持仓情况 - 截至2025年6月30日 大成中证360互联网+指数A(002236)新进第八大流通股东 持股163.60万股 [3]