文章核心观点 - 北京上市公司协会围绕“金融高质量发展与做好五篇大文章”主题，组织了三场走进北京银行、农业银行及邮储银行的调研活动，旨在促进金融机构与上市公司交流，探讨如何通过科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融精准赋能实体经济 [1] - 系列调研活动显示，银行服务模式正从过去单一的“看抵押、看财报”转向更注重“看技术、看未来”，并从简单资金借贷转向提供包含并购重组、跨境金融、风险管理在内的综合解决方案 [6] - 通过常态化交流机制，活动推动了“产融结合、共生共荣”的首都经济新生态逐步成形，未来将继续搭建高质量交流平台以贡献于北京上市公司高质量发展 [7] 调研活动概况 - 活动由北京证监局指导，北京上市公司协会主办，各上市公司承办，参与人员包括上市公司独立董事、董事会秘书、证券事务代表、相关领域负责人、媒体记者及协会秘书处专职工作人员等150余人 [1] - 活动形式为“调研参观+座谈交流”，聚焦金融机构如何通过“五篇大文章”精准赋能实体经济 [1] - 该系列是“走进上市公司”常态化交流机制的一部分，为不同行业上市公司提供了互学互鉴的机会，后续还将组织专题培训、经验分享等活动 [7] 北京银行调研要点 - 北京银行将科技金融作为“第一战略”，专精特新作为“一号工程”，并分享了科技金融工作、上市企业服务、资本市场服务及跨境金融服务 [2] - 北京银行董事会秘书表示，科技创新是重塑全球经济格局的核心驱动力，金融在服务科技创新、助推产业升级中扮演重要角色，发展科技金融是时代必答题 [2] - 协会秘书长表示，金融高质量发展是国家经济发展的重要支撑，“五篇大文章”是推动金融高质量发展的重要抓手，上市公司应加强自身能力建设并参与金融创新，金融机构需提升服务水平并加强与上市公司合作 [2] 农业银行调研要点 - 农业银行董事会秘书介绍，服务乡村振兴是农行“两大定位”之一，目前农行40%的贷款、44%的存款分布在中国的县域地区 [3] - 农行在服务乡村振兴的同时，高度重视城市业务发展与创新，形成了城乡联动、协同共进的经营格局 [3] - 协会秘书长表示，做好“金融五篇大文章”共同构筑了现代金融体系的四梁八柱，对于提升服务实体经济质效、防范化解系统性风险、增强国际竞争力具有里程碑战略意义，需协同创新、共建生态以实现金融高质量发展 [3] 邮储银行调研要点 - 邮储银行致力于服务“三农”、城乡居民和中小企业，立足资源禀赋优势，将“五篇大文章”做出了邮储特色，以提升服务实体经济质效并加快塑造发展新动能 [4] - 截至2025年三季度末，邮储银行实现营收、利润双双正增长，净息差1.68%、不良率0.94%，均保持行业优秀水平 [4] - 邮储银行北京分行作为服务首都经济的重要落脚点，始终将服务“五篇大文章”作为核心战略抓手，把金融资源精准投向首都经济发展的关键领域 [4] “五篇大文章”政策背景与行业意义 - 2023年10月中央金融工作会议提出“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章”，2024年3月首次写入政府工作报告 [6] - 协会秘书长阐述，“五篇大文章”是精准滴灌科技创新、催化产业升级的关键举措，是推动发展方式转型、促进社会公平普惠、应对人口结构变化、赋能数字中国建设的核心引擎 [6] - 国家密集出台的金融高质量发展政策法规，勾勒出金融高质量发展的实施路径 [6] 企业代表建议与未来展望 - 有企业代表提出，科技金融需进一步优化风险评估模型以提升对“专精特新”企业的融资支持效率，绿色金融应强化信息披露标准并推动碳账户体系建设 [7] - 多位代表建议，银行可借助人工智能提升普惠金融服务精准度，并探索供应链金融与数字人民币场景融合 [7] - 协会秘书长对金融类上市公司提出五点特别重视：战略规划的前瞻性与系统性、风险防控的精准性与有效性、科技赋能的安全性与普惠性、国际合作的开放性与自主性、人才培养的专业性与复合性 [5]

行业核心挑战 - 2025年三季度末商业银行净息差降至1.42%的历史低位，其中城商行、农商行净息差分别为1.37%和1.58% [1][10] - 2025年三季度末商业银行不良贷款余额达3.5万亿元，较上季末增加883亿元，不良贷款率为1.52%，较上季末微升0.03个百分点 [3][12] - 城商行和农商行不良率分别为1.84%和2.82%，均高于行业平均水平，且央行报告显示11%的城市商业银行为高风险机构 [3][11][12] 竞争格局与业绩分化 - 大型银行业务下沉带来巨大竞争压力，其贷款利率可低至3%左右，挤压中小银行市场 [3][12] - 2025年A股上市银行三季报显示业绩分化显著，呈现“城商行领跑、农商行居中、股份制银行承压”格局 [4][13] - 17家A股上市城商行中，14家营收同比增长，16家归母净利润同比增长，重庆银行营收117.4亿元同比增长10.4%，归母净利润48.79亿元同比增长10.19% [4][13] - 青岛银行、南京银行、宁波银行归母净利润分别同比增长15.54%、8.06%和8.39%，而平安银行营收同比下降9.8%，归母净利润同比下降3.5% [4][13] 战略转型方向：差异化竞争 - 江苏银行通过深度融入区域经济与文化打造“苏超”银行品牌，实现差异化 [6][14] - 瑞丰银行强调“守正创新”，坚守“支农支小、做小做散”根本，同时创新“数字赋能、体验至上”模式 [6][14] - 四川银行认为需通过精准产业金融布局和以客户为中心的综合化金融服务实现可持续差异化发展 [6][14] 战略转型方向：科技赋能与AI应用 - 科技投入缩小了中小银行与大型银行的资金成本差距，从过去高出1至2个百分点缩小至约0.5个百分点 [7][16] - 苏商银行将营业收入的6%至8%投入科技研发，并自2023年起将科技投入的10%专项用于人工智能领域 [7][16] - AI应用已产生实效，例如广西某银行通过AI营销智能体项目一期试点带动贷款增长超5000万元 [7][16] - 苏商银行以约700名员工实现了15.7%的净资产收益率，印证了数字技术全面拥抱的价值 [8][17] 战略转型方向：零售转型与财富管理 - 零售业务和财富管理是重要转型方向，能提升盈利能力并降低风险水平 [8][17] - 2025年前三季度多家城商行零售AUM增速突破10%，南京银行零售金融资产规模达9686.95亿元，较上年末增长17.14%，北京银行零售AUM余额突破1.33万亿元，同比增长12.94% [8][17] - 养老金融是蓝海市场，浙江桐庐农商银行针对当地25.57%的老年人口占比，打造“5060”养老金融生态圈 [8][17] - 行业需进行战略升维，从“洞见趋势”到“战略升维”再到“能力跃迁”，跳出传统存贷业务红海 [8][17]

金融的战略定位与核心作用 - 金融在广东省“十五五”期间被赋予的战略定位不仅是资源配置工具，更是驱动科技自立自强、塑造发展新动能的核心引擎[3] - 文件全文共23处提及“金融”，高频聚焦金融对科技创新、产业升级和高质量发展的支撑作用[1] 金融赋能科技创新与产业升级 - 文件将金融嵌入科技强省建设主轴，明确提出以金融赋能“基础研究+技术攻关+成果转化+科技金融+人才支撑”全过程创新链，推动新质生产力加速形成[1][3] - 为促进科技创新与产业创新深度融合，提出构建创新创业投融资体系，培育高质量创业投资机构，发展长期资本和耐心资本，引导资本投早、投小、投长期、投硬科技[3] - 加强财政、金融、国资政策协同，建强政府投资基金体系，深化“补改投”改革，放大资金使用效应[3] “金融强省”建设的具体部署 - 明确提出加快建设金融强省，大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融[3] - 推动全国性金融机构加大在广东的金融资源投放，深化与境内外大型金融机构战略合作，支持省内金融龙头企业做优做强，打造省属国有金融控股平台[3][4] - 深化农信社管理体制改革，建设具有广东特色的现代金融体系[4] - 大力推动多层次资本市场高质量发展，积极发展股权、债权等直接融资，稳步发展期货、衍生品和资产证券化，支持深圳证券交易所、广州期货交易所建好建强[4] 区域金融合作与开放 - 全面推动粤港澳大湾区国际金融枢纽建设，支持香港巩固提升国际金融中心地位，有序推进与港澳金融市场互联互通[4] - 部署凸显广东立足湾区、链接全球的定位，既要做强本土金融基础设施，也要深度融入国家金融开放大局[4] 激发投资与深化投融资改革 - 在深挖内需市场潜力方面，提出发挥政府投资引导撬动作用，完善民营企业参与重大项目建设长效机制，激发民间投资活力，提高民间投资比重[4] - 深化投融资体制改革，拓宽多元化投融资渠道，推动形成市场主导的投资内生增长机制[4]

河南省金融体系发展规划 - 积极推动现代金融高质量发展 做优做强金融体系 [1] - 推进地方法人金融机构立足地方 专注主业 完善治理 错位发展 [1] - 支持在豫金融机构提供多元化服务 [1] 资本市场发展举措 - 用好多层次资本市场 稳步扩大债券发行规模 [1] - 完善企业上市培育体系 提升中原股权交易中心功能作用 [1] - 积极推进资金入豫 引育长期资本 耐心资本 [1] 重点金融领域发展方向 - 大力发展科技金融 健全同科技创新相适应的“政银担保投”联动机制 [1] - 大力发展绿色金融 发展绿色金融市场和碳市场 [1] - 大力发展普惠金融 健全针对民营 小微和涉农主体的普惠金融服务机制 [1] - 大力发展养老金融 加大对健康产业 养老产业等的金融支持 [1] - 大力发展数字金融 加强金融机构数字化转型和数字经济金融服务 [1] 金融监管与政策工具 - 健全地方金融监管体系 [1] - 完善并购 破产 置换 资产证券化等政策 [1]

文章核心观点 - 多位权威专家与行业代表在中国社会科学院社会保障论坛上，为推动养老金融可持续发展提供了多元思路与建议，核心观点包括应大力发展养老金和长期寿险以投资现代化产业、增强养老金融产品与目标人群的适配性、以及推动多支柱养老金体系发展等 [1][2][3] 养老金融的战略意义与发展方向 - 为应对老龄化，应大力发展养老金和长期寿险，并将这些资金通过金融手段投资现代化产业体系，以获取长期优异回报、积累丰厚养老金，同时现代产业发展可为老年人口提供更好服务并提升其消费能力，形成商业闭环 [1] - 发展养老金融是构建资产型养老金体系的重要条件，也是中央提出养老金融的题中应有之义 [1] - 中国式养老金融应放在银发经济大环境下，银行、基金、保险、信托等金融机构及青年群体都可参与其中 [3] 养老金体系的结构与路径 - 在老龄化背景下，完全依靠现收现付的第一支柱或纯个人积累模式均不可行，世界各国已形成多支柱发展的明确路径 [3] - 当第二、三支柱的积累型养老金发展起来，才有了养老金资产管理 [3] - 明确公共养老金保基本的定位，让较高的替代率适当下调，较低的替代率上调，对于低收入的劳动者应考虑给予相应的补贴 [1] 养老金融产品的开发与优化 - 发展企业年金、个人养老金和其他商业养老金融，关键在于增强目标人群与养老金融的适配性，真正做到让有能力者有需要，有需要者也有能力 [1] - 市场主体要开发受客户欢迎的养老金融产品，尤其是要提高养老金融产品的增值服务 [1] - 养老金融产品的核心竞争力在于其能否真正契合养老资金长期性、安全性和收益性的内在要求，并嫁接好优质的养老康养服务 [2] - 一方面，要大力发展具有“养老”专属特征的产品；另一方面，要积极探索“产品+服务”的融合模式 [2] 政策与市场支持措施建议 - 积极推动政策创新，加快扩大年金覆盖范围 [2] - 丰富财税支持措施，提升个人养老金普惠性，建议探索增加TEE（税后缴费模式）税优模式，对中低收入群体实行财政补贴的匹配缴费机制，或设立与个人所得税率无关的固定额度税收优惠，以更大范围地调动全民进行长期养老储备的积极性 [2] - 聚力打磨投研能力，确保养老财富保值增值 [2] - 深化产品生态链接，提升服务供给的适配性 [2] 养老服务金融的范畴 - 除了养老金的制度安排与保值增值，老百姓还有多样化养老需求，这属于养老服务金融的范畴 [3]

文章核心观点 - 中国金融体系缺乏长期资本 养老金和长期寿险是关键的长期耐心资本来源 应通过投资现代化产业体系实现养老金融的可持续发展 [1] - 养老金资产规模占GDP比例与欧美国家相比差距很大 需稳步扩大规模并建立资产型养老金体系 发展高效养老财富管理市场 [3] - 发展养老金融第二、三支柱需权衡政府当期让利与未来增压 通过税收优惠等政策撬动社会资源共同应对老龄化 [3] - 企业年金覆盖面窄受基本社保缴费率高、制度设计门槛高成本高等因素制约 需通过降负、发展集合计划、放宽投资等方式解决 [4] 行业现状与挑战 - 中国金融体系规模庞大但缺乏资本金 2018年“资管新规”后 仅有养老金和长期寿险能作为真正的长期耐心资本 [1] - 中国GDP多年名列世界第二 但养老金资产规模和占GDP的比例与欧美国家相比存在很大差距 [3] - 企业年金覆盖面窄 参与企业多为国有企业 民企和中小企业加入少 [4] - 企业年金制度存在设立门槛高、管理成本高、投资不便利等问题 吸引力不足 [4] - 企业年金对全员覆盖、缴费标准等要求过多 令企业存在后顾之忧 影响其自主决策 [3] 发展路径与建议 - 大力发展养老金和长期寿险 将资金通过金融手段投资现代化产业体系 可带来长期优异回报并积累丰厚养老金 同时现代产业发展可为老年人口提供更好服务并提升其消费能力 形成商业闭环 [1] - 养老金财富管理作为长钱管理 需树立“长、宽、远、稳、久”的视野 用获取价值的观念代替财务收益的视角 [3] - 稳步扩大养老金资产规模并建立资产型养老金体系 大力发展高效养老财富管理市场是缓解养老压力的重中之重 [3] - 发展养老金融第二、三支柱需做好政府当期让利和未来增压的权衡取舍 通过当期税收优惠、政策支持损失部分税收 撬动更多企业、家庭、个人资源与政府共同构筑应对老龄化的经济安全网 [3] - 可通过降低基本社保缴费负担 大力发展面向中小企业的集合年金计划 实行自动加入和投资默认选择制度 进一步放宽投资渠道等方式解决企业年金覆盖面窄的问题 [4] - 发展第二支柱企业年金需权衡“表象公平”与企业自主决策之间的关系 [3]

银发经济规模与增长前景 - 2023年中国银发经济规模达到12.55万亿元，期间年化增长率为8.55% [3][7] - 预计到2035年，银发经济规模将达到31万亿元 [3][7] 养老金融与银发经济的三大关系 - 养老金金融是银发经济的发展基础，其发展重点是保障合理养老金融水平、提升老年人支付能力、支撑银发经济消费需求 [3][7] - 养老服务金融是银发经济的内生构成，需要加大政策支持力度以帮助老年人盘活资产 [3][7] - 养老产业金融是银发经济的主要投资工具，需要利用养老金等耐心资本优势，支持周期长、利润低的银发经济事业 [3][7] 养老金融支持银发经济的实践建议 - 在第二、三支柱覆盖上，特别推荐普及人才年金，并简化其建立条件和流程 [4][8] - 在产品供给上，集合年金产品是非常重要的投资工具，建议对其供给进一步放开 [4][8] - 建议打通公积金账户与个人养老金，以帮助公积金账户内投资效率相对较低的资金实现进一步保值增值 [4][8]

文章核心观点 - 中国保险行业协会会长在中国社会科学院社会保障论坛上阐述了商业保险在养老金融领域的三大独特优势，并介绍了行业在政策支持下取得的显著发展成效 [3][4][5][6] 商业保险在养老金融领域的独特优势 - **应对长寿风险的优势**：商业保险年金通过精算技术和庞大的投保人群，利用终身领取模式有效转移长寿风险，解决养老资金储备不足的问题 [4][10] - **长期资金管理优势**：保险资金作为耐心资本，具有来源稳定、投资稳健、期限长等特点，其长期资产负债匹配和大类资产配置经验有助于平滑市场波动、穿越周期获取平稳回报，同时其长期属性与养老产业的长周期资金需求高度适配 [4][10] - **养老产品多元化优势**：产品类型涵盖医疗、疾病、长期护理、意外、年金、人寿等，满足多元化需求；服务方式上创新“产品+服务”模式，构建医养护康居一体化生态圈；功能上，商业年金保险能加强养老金安全管理并成为有效的财富管理和传承工具 [5][11] 政策支持与行业发展成效 - 国家金融监督管理总局积极引导发展商业养老保险，补齐第三支柱短板，具体举措包括：2021年启动专属商业养老保险试点并于2023年转为常态，2022年推动个人养老金业务（目前在售产品超120个），2024年出台政策鼓励商业保险年金 [6][12] - “十四五”时期，养老保险第三支柱建设成效显著：商业养老与健康保险积累准备金达11万亿元，商业健康保险累计为患病人群支付经济补偿1.8万亿元，长期护理保险覆盖1.8亿人 [6][12] - 保险业在养老实体建设方面，已建成养老社区项目130个 [6][12]

多层次多支柱养老保障体系加速构建 - 人口老龄化加速提升了养老金融的迫切需求 [3][7] - 国家政策为养老金融发展提供了坚实的制度保障 [3][7] - 金融业围绕构建中国特色养老保险体系加强产品和服务创新 养老金融从理念走向实践并从试点迈向制度化 [3][7] 养老金融发展现状与成果 - 制度框架基本形成 产品供给逐渐丰富 服务支撑更加坚实 融资支持力度加大 [3][7] - “十四五”时期养老保险第三支柱建设取得明显成效 商业养老与健康保险积累准备金达到11万亿元 [4][8] - 商业健康保险为患病人群累计支付经济补偿1.8万亿元 [4][8] - 长期护理保险覆盖1.8万亿人 [4][8] - 保险业建设养老社区项目130个 [4][8] 商业保险的角色与优势 - 商业保险在应对人口老龄化战略中具有重要作用 [4][8] - 商业保险在发展养老金融方面具备应对长寿风险的优势、长期资金管理优势和养老产品多元化优势 [4][8] - 国家金融监督管理总局高度重视发展商业养老保险 引导和支持行业加快补齐养老保险第三支柱短板 [4][8] 行业协会的职能与未来方向 - 中国保险行业协会通过履行自律、维权、服务、交流等职能促进保险业高质量发展 [4][8] - 下一步将推进行业提升服务人民群众养老保障需求 共同探索老龄化社会中养老金融的中国道路 [4][8]

报告发布背景与核心议题 - 中国社会科学院世界社保研究中心于12月6日发布了《中国养老金发展报告2025》，这是该系列的第15部年度报告 [1][11] - 报告发布的宏观背景是中国快速的老龄化进程，从老龄化到深度老龄化再到超级老龄化仅需十几年时间，同时第一支柱基本养老保险的替代率从上世纪90年代的80%多下降至目前的50%左右，形成了巨大的养老金替代率缺口 [3][13][14] - 2025年是一个关键历史节点，既是养老金融全面推进的第一年，也是全国社保基金理事会成立25周年、企业年金发展进入下一个20年的首年、职业年金改革10年，以及个人养老金制度全面实施之年 [3][14] 报告核心观点：向资产型养老金体系转型 - 报告的核心主题是“资产型养老金体系与养老财富管理”，提出从现收现付的负债型体系向部分积累的资产型体系转型的思路 [4][6][17] - 转型的动因在于传统“艾伦条件”（人口增长率+工资增长率 > 利率）在人口负增长、经济趋稳、工资增长减速的背景下已走到破除边界，现收现付制面临挑战 [4][15] - 资产型养老金体系被界定为以多支柱、账户化、长期积累、保值增值和跨期财富管理为特征的体系，强调国家、社会与个人的共同责任 [7][18] - 二十届四中全会建议首次提出养老金“保值增值”，将其提升为养老财富管理的重要使命，这在中央文件中尚属首次 [5][10][16][21] 中国养老金体系发展现状与规模 - 中国多层次、多支柱养老保险体系中的资产型养老金占比正在不断提高 [10][21] - 从广义口径统计（包含商业养老保险等），中国养老资产规模约为25万亿元人民币 [10][21] - 从狭义口径看，养老资产规模有望在2025年突破20万亿元人民币，占GDP比重超过14% [10][21] 报告结构与研究维度 - 《中国养老金发展报告2025》共包含42个分报告，总计约100万字，分为理论篇（7个分报告）、中国篇（22个分报告）和国际篇（13个分报告）三大部分 [7][18] - 报告主体框架围绕六个维度展开：理论探讨、制度建设、资产管理、养老事业与养老服务、个体家庭养老储备以及国际经验 [7][18] - 该系列报告自2011年发布以来，持续追踪养老保障热点，研究范围覆盖第一支柱（持续研究4年）、第二支柱（如企业年金、职业年金）、第三支柱（如个人养老金）、非缴费型零支柱、主权养老基金（可视为第四支柱）以及长期护理保险（可视为第五支柱） [6][17] 报告涉及的具体研究领域与观点 - 报告探讨了养老金作为“耐心资本”的前景与挑战，例如受托责任虚化等问题 [8][20] - 研究范围超越养老金本身，涉及养老金融与养老产业的融合，以及全生命周期财富管理 [8][20] - 报告提出了促进第二、三支柱发展的创新思路，包括税制改革以激励企业（尤其是中小企业）参与 [8][20] - 具体业态研究覆盖基金业、保险业（包括具体保险产品），研究主体包括养老保险公司、商业银行等金融机构 [9][20] - 报告中也包含对海外黄金投资等具体资产类别的研究 [9][20] 欧洲经验与模式转型 - 报告指出，在与中国类似的保守主义（法团主义）福利模式下，欧洲一些福利国家正在出现从完全负债型向部分积累或资产型养老金体系转型的趋势 [8][19]