中美经贸关系现状 - 中美经贸关系已接近"临界点"，若继续维持高关税和趋近"脱钩"的贸易状态，可能引发金融市场动荡 [2] - 中美在日内瓦会谈中同意大幅降低双边关税水平，成果超出预期，但结构性悬而未决问题仍存 [2] - 汽车与钢铝产品等"战略性物资"的关税尚未实质性变化，美国与中国等国之间的关税摩擦远未结束 [2] 日美贸易战历史回顾 - 二战后日本经济在美国扶持下重建，依赖对美出口，早期美国容忍日本纺织品出口，但随着日本汽车和半导体产品大举进入美国市场，贸易摩擦加剧 [2] - 美国对日施压要求增加对美进口、限制对美出口，并要求日本企业赴美建厂 [2] - 1985年"广场协议"促使日元对美元急剧升值，对日本出口导向型经济造成深远冲击，成为"失去的三十年"重要诱因 [3] 中美与日美贸易摩擦异同 - 日本作为美国盟友在安全上高度依赖美方，不得不在关键问题上让步，而中国在对外战略上具有更强独立性 [3] - 中国有能力且应坚持按本国经济基本面稳定管理人民币汇率，只要汇率未严重偏离国内实际便不构成系统性风险 [3] - 中国在2018年贸易摩擦中已积累应对经验，政府对美国关税施压的应对成功，展现出清晰坚定立场 [3] 美国贸易战的深层原因 - 美国面临的核心问题是长期积累的经济结构性分配失衡，全球化红利高度集中在少数精英阶层手中 [4][5] - "铁锈带"工人、低收入群体及受非法移民冲击的基层民众被系统性排除在外，深层结构性矛盾无法通过关税战解决 [5] - 美国声称代表中产阶层和普通工人，但几十年来底层困境未真正缓解 [5] 关税摩擦未来走向 - 违背经济规律、缺乏合理性的政策不可能持久，"对等关税"不可能长期维持 [5] - 其他国家可通过加强与除美国以外各国的经贸合作及转口贸易适应美国关税政策，最终受伤害最大的还是美国 [5] - 美国可能将"小院高墙"政策扩展成"中院围墙"，在半导体、钢铝、汽车等领域维护本土关键产业 [6] 日美贸易谈判现状 - 日本当前策略为"拖"和"磨"，在汽车和大米等关键领域几乎不可能轻易妥协 [7] - 日本通过加大在美投资（如软银在AI领域投入）释放合作意愿，但美国政策前后不一 [7] - 与20世纪80年代不同，美国此次不能简单迫使日本让步，自民党面临参议院选举压力 [7] 被加征关税国家的合作空间 - 中、日、韩及东南亚国家完全"合作无间"不太现实，但存在合作空间 [7] - 中国采取冷静务实态度，为与邻国或欧洲合作创造条件，中欧关系已有缓和迹象 [7] - 日本正努力扩大CPTPP，希望吸纳欧洲、韩国等更多经济体加入，在美国之外构建更高标准贸易投资框架 [7]

连日来，经济观察报联系新能源、新材料、新能源汽车等代表 行业央企后发现，出现"供需失衡、增量不增效"问题的央企并 非孤例。 作者：王雅洁 封图：图虫创意 供需失衡、增量不增效，这是刘冰汇报工作时提到的两个词。他是一家新材料央企战略性新兴产业 （下称"战新"）产业项目负责人。 2025年以来，刘冰所在的团队，在战新产业领域的投入力度明显加大，这和国资委的考核导向调 整相关，更和产业、行业发展相关。 另一家建筑央企碰到了类似的问题。 该建筑央企人士复盘了部分战新项目，认为目前大多还处在大额资本投入期或者产出早期，广泛收 入机会的涌现尚待时日，成规模的效益增长还需一段时日。 连日来，经济观察报联系新能源、新材料、新能源汽车等代表行业央企后发现，出现"供需失衡、 增量不增效"问题的央企并非孤例。 一名国资人士表示，2025年以来，国资监管部门重点布局了新能源汽车、新能源、新材料等产 业。以新材料为例，其下一步新兴产业的发展直接关系到我国制造业的转型升级，对实现产业链自 主可控，打破"卡脖子"难题意义重大。 按照国务院国资委的部署，央企战新产业投入倍增计划，须在2025年落地生效。 国资委对央企在新兴产业的布局也提出了 ...

供需失衡、增量不增效，这是刘冰汇报工作时提到的两个词。他是一家新材料央企战略性新兴产业（下称"战新"）产业项目负责人。 2025年以来，刘冰所在的团队，在战新产业领域的投入力度明显加大，这和国资委的考核导向调整相关，更和产业、行业发展相关。 另一家建筑央企碰到了类似的问题。 该建筑央企人士复盘了部分战新项目，认为目前大多还处在大额资本投入期或者产出早期，广泛收入机会的涌现尚待时日，成规模的效益增长还需一段时 日。 连日来，经济观察报联系新能源、新材料、新能源汽车等代表行业央企后发现，出现"供需失衡、增量不增效"问题的央企并非孤例。 一名国资人士表示，2025年以来，国资监管部门重点布局了新能源汽车、新能源、新材料等产业。以新材料为例，其下一步新兴产业的发展直接关系到我国 制造业的转型升级，对实现产业链自主可控，打破"卡脖子"难题意义重大。 国资委对央企在新兴产业的布局也提出了明确的量化目标，例如要求到2025年，央企在战新产业收入占比要达到35%。 随着战新产业发展的逐步推进，上述国资人士在调研过程中发现，个别央企的新材料产品研发成功后，市场需求不及预期，产能一度过剩。 他说："相关央企在电子化学品等高端化工 ...

在"新形势下的国际贸易与投资"主题讨论环节，中国进出口银行原董事长、中国国际经济交流中心副理事长胡晓炼指出，美国主导的关税政策难以实现其预 期目标，贸易失衡问题的根本解决仍需回归各国自身经济结构的调整优化。 胡晓炼分析，美国特朗普政府推出关税政策的核心目标包括减少贸易逆差、增加财政收入及重构国际经贸秩序，重构过程中进一步突出美国的主导地位。然 而，这一政策能否真正推动制造业回流美国？她表示"不好说，难度很大"。 她指出，美国在一般加工制造业和劳动密集型产业上缺乏竞争力，叠加政策不确定性加剧，对贸易、投资产生了极大影响。因此制造业并不能真正回流到美 国，企业更倾向于向关税更低、成本更优的地区转移，而全球南方国家和新兴市场国家，正在吸引更多贸易和投资在当地发展的机会。 胡晓炼进一步强调，全球贸易的再平衡会引起主要经济体内部经济结构的深刻调整。过去几十年里，许多国家借全球化推动了经济高速增长，这个过程中贸 易也出现了一些不平衡问题。到底是通过外部因素，希望别国调整来实现自己的平衡，还是要把主要的关注点放在国内，推动国内经济调整，使得储蓄、消 费、进出口、投资等方面都能够协调？胡晓炼给出答案："从历史经验来看，只有在 ...

高等教育专业调整概况 - 2024年全国高校新增专业点1839个 调整学位授予门类或修业年限专业点157个 停招专业点2220个 撤销专业点1428个 [1] - 2024年撤销1670个本科专业布点 同时新增1673个国家战略急需专业布点 调整力度空前 [5] - 教育部计划到2025年优化调整高校20%左右的学科专业布点 [3] 专业调整方向 新兴专业崛起 - 低空技术与工程 智能分子工程 碳中和科学与工程等新兴专业快速获批 响应无人机 飞行汽车等产业爆发式增长 [13] - 人工智能 大数据管理与应用 新能源材料与器件等专业成为高校争相布局焦点 [14] 传统专业退出 - 土木工程专业因房地产行业下行 基建增速放缓导致需求锐减 全国撤销数目激增 [12] - 公共事业管理专业因培养方向模糊 就业率低迷 全国百余个专业点被撤销 [12] - 小语种 服装设计等专业因人才需求精细化 传统制造业转型而大规模撤销 [13] 高校具体调整案例 - 山东大学撤销高分子材料与工程 工业设计 书法学 包装工程等10个专业 [7] - 四川大学撤销音乐学 保险学 工业设计等31个专业 [7] - 西北大学将汉语言 金融工程等传统学科移出招生名单 [7] 专业调整驱动因素 - 产业升级倒逼人才需求转型 中国从"制造大国"转向"智造强国" 传统劳动密集型产业收缩 [12] - 就业市场供需失衡 部分专业因培养方向模糊 就业率低迷被淘汰 [12] - 高校资源错配 一些高校盲目跟风开设热门专业 却因师资 设备 资金不足导致"名不副实" [13] - 国家战略顶层设计 教育部要求增设新技术 新产业 新业态 新模式的学科专业 [13] 教师安置措施 - 分流至相近专业从事教学科研工作 但需要教师快速更新知识结构 [19] - 转教公共基础课 如思想政治 大学英语 高等数学等 [21] - 转岗至教务处 图书馆或实验室等行政岗位 [22] - 进修培训 提供国内外高校 企事业单位访学实践 跟班学习等机会 [24] 教师职业发展建议 - 教师需打破"铁饭碗"思维 定期评估所在专业发展前景 [25] - 培养跨学科能力 技术创新力 行业洞察力等核心竞争力 [26] - 高校应避免"一刀切"分流 根据教师年龄 专长和意愿提供多元选择 [25]

下游采购积极性不佳，纯碱期货跌跌不休，机构分析指出，供需失衡问题难解，纯碱较难出现趋势性上 涨行情。 相关链接 期货热点追踪 ...

黄金行情分析 - 黄金价格自一个月低点3120美元/盎司反弹至3220美元附近，美元指数小幅回落至100.80 [2] - 黄金昨日呈现V型反转，开盘3177美元后下跌至3120美元，随后反弹至3243美元 [2] - 日线级别显示黄金重回3200美元上方，若站稳3200则可能延续涨势至3235-3260美元区间 [3] - 4小时周期显示中期筑底迹象，若站稳3200美元可能进一步上探3235美元 [5] - 短线操作建议回调做多为主，上方阻力关注3265-3675美元，下方支撑关注3225-3215美元 [5] 原油行情分析 - 美国原油库存意外增加350万桶至4.418亿桶，导致WTI原油价格下跌2.11%至61.82美元/桶 [6] - 日线级别显示原油中期趋势向下，可能测试50美元支撑位 [7] - 短线1小时走势震荡下行，MACD指标显示空头动能占优 [7] - 操作建议反弹高空为主，上方阻力关注63.0-64.0美元，下方支撑关注60.5-59.5美元 [7] 市场动态 - 美国4月零售销售、PPI等数据公布后，市场对美联储降息预期出现分歧 [2] - 原油库存增加引发供应过剩担忧，OPEC+对非集团产油国增长持保守预期 [6]

行业整体表现 - 2024年A股19家乳制品行业公司总营业收入1848.27亿元，同比减少7.44% [1] - 14家公司营业收入下滑，前一年仅为6家 [1] - 归母净利润总额从130.97亿元下滑至95.76亿元，净利润下滑公司达13家 [1] - 行业面临供给过剩、需求走弱、库存偏高三大压力，导致生鲜乳价格持续下行 [1] - 乳业指数从2021年1月高点至2024年9月低点跌幅超50%，2024年9月起出现明显上涨 [1] 毛利率分析 - 19家上市乳品企业毛利率中位数25.31%，同比提升2.18个百分点 [2] - 毛利率30%以上公司5家：贝因美(42.95%)、阳光乳业(37.85%)、海融科技(35.03%)、伊利股份(33.88%)、均瑶健康(30.31%) [1][6] - 毛利率20%-30%公司7家：一鸣食品(28.55%)、熊猫乳品(28.40%)、新乳业(28.36%)等 [2][6] - 毛利率20%以下公司7家：光明乳业(19.23%)、品渥食品(17.66%)、天润乳业(16.76%)等 [2][6] - 12家公司毛利率下滑，西部牧业(6.80%)、贝因美(47.07%→42.95%)、庄园牧场(18.85%→15.78%)下滑最严重 [3][6] 净利率表现 - 19家上市乳品企业净利率中位数1.98%，同比下滑2.01个百分点 [4] - 净利率最高三家企业：阳光乳业(21.84%)、熊猫乳品(13.32%)、海融科技(10.18%) [4][6] - 5家公司净利率为负，包括皇氏集团(-33.41%)、庄园牧场(-18.75%)、西部牧业(-11.03%)等 [4][6] - 11家公司净利率下滑，光明乳业(3.14%→1.98%)、三元股份(2.81%→0.79%)、燕塘乳业(9.17%→5.95%)等区域乳企降幅显著 [4][6] 重点公司案例 - 熊猫乳品：炼乳细分龙头，2024年收入下滑19.29%但毛利率提升至28.40%，主因原材料成本下降及费用压缩 [2] - 光明乳业：区域乳企代表，毛利率19.23%远低于伊利，受低温产品运输成本高、牧业业务下滑拖累净利率 [5][6] - 均瑶健康：毛利率提升5.88个百分点至30.31%，但净利率由3.96%转负至-2.29% [2][6]

米兰报告核心观点 - 米兰报告全称为"重构全球贸易体系的用户指南"，由哈德逊湾资本公司2024年11月发布，提出全球经济失衡根源在于美元高估，并建议通过多边/单边货币策略及关税工具调整贸易不平衡 [1][2] - 报告认为特朗普政府首轮关税战通过财政收入增加和汇率对冲机制对美国负面影响有限，且此逻辑可能在第二任期延续 [3] - 报告忽略了中国房地产主动调整、人民币贬值策略非首选、贸易依存度下降等关键事实，高估了关税战对中国经济的冲击 [4] 多边主义货币策略 - 核心方案为促成新"广场协议"（海湖庄园协议），推动多国货币对美元集体升值，同时要求将美债置换为超长期低息债券以缓解美国债务压力 [2] - 美联储需配合签署流动性互换协议解决他国持有超长期美债的流动性问题，且需通过提高关税作为谈判筹码 [2] - 替代方案为他国通过直接投资美国产业换取关税减免，但该协议仅为米兰报告中多边策略的组成部分 [3] 单边主义政策工具 - 关税被定位为美国单边调节汇率的有效工具，实质是让他国分担全球储备资产成本，首轮关税战未显著推高美国通胀因人民币贬值对冲 [1][3] - 报告建议利用IEEPA（《国际紧急经济权力法》）和外汇储备积累作为补充策略，但未具体说明操作路径 [3] 对中国经济的误判 - 忽视中国房地产已通过"房住不炒"政策主动调整，当前房价企稳且新一轮稳楼市政策正在发力 [4] - 低估中国出口企业全球布局成效，中美贸易依存度较首轮贸易战显著下降，且内需提振政策将缓冲外部冲击 [4] - 未考虑中国可能联合他国对抗美国贸易政策，例如中欧双边投资协定谈判重启等合作机遇 [5] 美元体系潜在风险 - 单边主义政策将削弱美元储备货币地位及美债安全资产属性，近期美股、美债、美元同步下跌已显现风险 [5] - 若美国持续孤立主义，人民币国际化或迎机遇，包括大宗商品人民币计价、跨境清算基建提速等举措可能提升人民币国际地位 [5]

营口和锦州也好不到哪儿去。这俩东北城市，经济靠传统工业，年轻人却跑得比风还快。2024年，营口新房库存高达28个月，锦州也不遑多让，卖一套房比 登天还难。知乎网友吐槽："锦州房子，卖家恨不得送装修还倒贴家电！"人口流失、产业疲软，房价不跌才怪！ 安顺和玉林，西南小城的代表，日子也不好过。安顺旅游业火过一阵，但楼市却冷得像冰窖，2024年新房成交量同比跌30%。玉林更惨，经济增速垫底，年 轻人全往广州、深圳跑，房子空置率高得像鬼城。网友笑称："玉林买房？得先问问有没有邻居！"供过于求，房价想不跌都难。 这五个城市房价"滑坡"，核心原因是供需失衡的老剧本。过去十年，开发商跟打了鸡血似的盖房，地方政府靠卖地赚得盆满钵满。可现在，人口缩水、需求 崩盘，房子却越盖越多。2024年，国家统计局数据显示，全国新房库存达7.38亿平米，鹤岗、营口这些城市更是"重灾区"。知乎大V分析："库存够卖三年， 房价不跌才见鬼！" 政策也在"补刀"。2020年"三红线"政策让开发商资金链断裂，2024年房贷利率虽降到4.5%，但买家信心早崩了。金曼 Sachs预测，2025年全国房价跌幅 4%-6%，中小城市跌幅可能超10%。这五个城市 ...