报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全国碳市场价格承压震荡运行,生态环境部将加快建设全国统一碳市场,持续完善制度体系,扩大覆盖范围,提升市场活力,但产业转型升级面临挑战,"两高"项目盲目上马问题需遏制 [4][11] 各目录总结 全国碳市场概况 - 9月全国碳市场综合价格最高价69.49元/吨,最低价57.72元/吨,收盘价较上月最后一个交易日下跌16.35% [7] - 9月挂牌协议交易成交量11,238,793吨,成交额663,715,993.32元;大宗协议交易成交量21,460,114吨,成交额1,339,812,346.42元;单向竞价成交量2,000吨,成交额134,600.00元 [7] - 9月全国碳排放配额总成交量32,700,907吨,总成交额2,003,662,939.74元;2025年1 - 9月成交量98,098,802吨,成交额6,797,362,256.82元 [7] - 2025年10月全国碳排放配额买入、卖出价格预期分别为55.39元/吨、60.63元/吨,中间价58.00元/吨;买入、卖出、中间价格指数分别下跌19.09%、16.23%、17.64% [8] - 2025年12月全国碳排放配额买入、卖出价格预期分别为62.10元/吨、70.45元/吨,中间价66.28元/吨 [8] - 2025年10月中国核证自愿减排量买入、卖出价格预期分别为69.00元/吨、76.83元/吨,中间价72.92元/吨;买入、卖出、中间价格指数分别下跌7.75%、9.29%、8.57% [8] - 1 - 7月火电累计发电量35439.50亿千瓦时,累计同比下降1.30%,降幅收窄;水泥产量9.58亿吨,同比下降4.5%,7月单月产量1.46亿吨,同比下降5.6% [9] - 1 - 7月电解铝累计产量2541.62万吨,累计同比增加2.54%;生铁累计产量50583万吨,同比下降1.3%;粗钢累计产量59447万吨,同比下降3.1% [9][10] 行情要闻 - 生态环境部副部长李高在2025年中国碳市场大会发布《全国碳市场发展报告（2025）》,介绍2024年以来进展和成效,表示将加快建设全国统一碳市场等 [11] - 生态环境部部长黄润秋报告显示我国应对气候变化和碳达峰碳中和工作成效显著,但产业转型升级难度加大,"两高"项目盲目上马问题抬头 [11] 数据汇总 未提及具体数据内容

当日市场行情 - 2025年10月10日全国碳市场综合价格收盘价为58.23元/吨，较前一日下跌0.97% [1][2] - 当日开盘价与最高价均为59.30元/吨，最低价为57.90元/吨 [1][2] - 挂牌协议交易成交量681,263吨，成交额36,856,590.40元；大宗协议交易成交量300,000吨，成交额16,992,000.00元 [4] - 全国碳排放配额总成交量981,263吨，总成交额53,848,590.40元 [5] 分年度配额交易情况 - 2019-2020年度配额累计成交量238,256,649吨，累计成交额11,905,160,236.02元 [6] - 2021年度配额累计成交量49,240,065吨，累计成交额3,561,259,482.61元 [6] - 2022年度配额累计成交量195,041,036吨，累计成交额15,123,864,249.55元 [6] - 2023年度配额累计成交量139,484,920吨，累计成交额12,688,673,956.97元 [6] - 2024年度配额累计成交量58,516,044吨，累计成交额3,899,128,979.02元 [6] 市场累计与年内表现 - 2025年1月1日至10月10日，全国碳市场碳排放配额成交量99,320,065吨，成交额6,865,222,847.22元 [6] - 截至2025年10月10日，全国碳市场碳排放配额累计总成交量729,588,729吨，累计总成交额49,897,949,950.73元 [6]

全国碳排放权交易市场运行与成效 - 全国碳排放权交易市场通过限制重点排放行业企业的碳排放量推动减排并促进技术进步和产业升级 [1][2] - 市场交易活力提升 2024年全年成交额达181.14亿元 为2021年市场启动以来最高水平 [2] - 碳市场激励作用显现 2024年全国电力碳排放强度相比2018年下降10.8% [2] - 市场将减排压力转化为内生动力 激励社会各界参与绿色低碳转型 形成“排碳有成本、减碳有收益”的低碳发展意识 [1][2] 市场覆盖范围与体系构成 - 全国碳排放权交易市场已建成全球覆盖温室气体排放量最大的碳市场 实现对全国60%以上二氧化碳排放量的有效管控 [1] - 2024年新纳入钢铁、水泥、铝冶炼行业 支持领域逐步扩大 [1] - 全国碳排放权交易市场与全国温室气体自愿减排交易市场各自独立运行并通过配额清缴抵销机制相互衔接 共同构成全国碳市场体系 [2] - 自愿减排交易市场启动后先后出台造林碳汇、海上风电等6个方法学 以支持更广泛行业企业参与减排 [1][2] 企业实践案例与良性循环 - 河北省石家庄市良村热电有限公司通过出售多余碳排放配额获取收益并投入新的节能项目 如烟气余热回收、燃烧器优化等技改项目 [1] - 企业实践形成良性循环 减排越多则收益越多 推动煤电机组节能改造稳步推进 [1] 未来发展方向与政策支持 - 碳市场建设需有序扩大覆盖行业范围和温室气体种类 建立预期明确公开透明的碳排放配额管理制度 逐步由强度控制转向总量控制 [3] - 政策明确推动建设更加有效更有活力更具国际影响力的全国碳市场 以高品质生态环境支撑高质量发展 [3] - 未来发展需积极发展自愿减排交易市场 建立科学完备的方法学体系 并加强碳排放数据质量全过程监管 [3]

政策制度转型 - 中国正推动能耗双控向碳排放双控全面转型 建立新机制是新一轮生态文明体制改革的重点任务 [1] - 出台《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》 提出地方碳考核、行业碳管控、企业碳管理、项目碳评价、产品碳足迹等政策制度 [1] 体系建设挑战：核算体系 - 碳排放核算体系复杂 涵盖区域、行业、企业、产品等多个层级 需要活动数据和碳排放因子数据 [2] - 当前存在统计核算底数不清、方法不明确、基础统计体系不健全、时效性滞后、碳排放因子本地化水平不高等问题 [2] - 省级碳考核主要考虑化石能源消费及外购火电碳排放 未包含工业生产过程碳排放 [2] - 企业温室气体排放监测、报告和核查体系覆盖重点行业及重点用能单位的比率不高 [2] - 产品碳足迹核算规则标准及本地化碳足迹因子数据较少 [2] 体系建设挑战：评价考核 - 碳达峰碳中和专项评价考核机制尚未建立 降碳考核目标主要分解到省、市级 未落实到区县、行业、园区 [3] - 碳排放在线监测处于试点阶段覆盖范围小 评价依赖核算方法具有滞后性 难以实时预警 [3] - 项目碳排放评价多数地区仅进行核算未开展评价 尚未建立碳排放准入绩效水平评价标准 [3] 区域层面建设思路 - 构建区域碳排放统计核算体系 推动温室气体排放因子本地化和动态化更新 [4] - 以能源活动和工业生产过程为重点 建立二氧化碳排放统计核算制度和快报机制 [4] - 建立碳排放双控目标差异化分解机制 将考核目标细化至省级、市级、区县级、园区、行业等 [4] 行业层面建设思路 - 控制化石能源消费 制定新建项目煤炭消费等量减量替代制度 加强火电运行小时数管控和电力用煤强度管理 逐步压减工业、生活等领域用煤总量 [5] - 加快推进交通运输电动化 推动石油消费进入平台期 加强天然气用途管控 [5] - 以电力、钢铁、有色、建材、石化、化工等工业领域为重点开展碳排放核算 逐步扩大企业温室气体排放监测、报告与核查覆盖行业的比率和范围 [5] - 推动火电、钢铁、水泥、废弃物处理等行业建设温室气体排放在线监测系统 [5] 企业及项目层面建设思路 - 加强发电、石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、民航等重点行业企业温室气体排放数据质量全链条管理 [6] - 将碳市场履约纳入生态环境保护和降碳考核体系 针对不同行业企业制定碳市场能力提升行动方案 [6] - “十五五”时期以控制碳排放强度为主 制定重点行业碳排放绩效水平值 设定先进值和基准值 [6] - 新建项目须达到先进值水平 对碳效低于基准值的存量项目制定改造和淘汰计划 [6][7] 产品层面建设思路 - 推进产品碳足迹核算标准制定 建设碳足迹因子数据库 [7] - 推动重点排放单位、重点外贸企业、国有制造业企业开展产品碳足迹核算评价和碳标识认证 [7] - 鼓励地方政府、国有企业加大低碳产品采购 推进产品碳标识在消费品领域应用 鼓励消费者购买低碳产品 [7] - 鼓励金融机构基于碳足迹信息丰富金融产品和服务 [7]

全国碳市场建设进展与意义 - 《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》发布，标志着全国碳市场进入全面深化、加速推进阶段，是推进"双碳"目标的核心政策工具 [1] - 全国碳市场于2021年7月启动，从电力行业开始，逐步向钢铁、水泥、铝冶炼等行业扩容，目前已管控全国60%以上碳排放量 [1] - 截至今年8月29日，全国碳市场碳排放配额累计成交量约6.96亿吨，累计成交额约478.26亿元，市场活跃度与规模稳步提升 [1] 碳市场构成与配额分配机制 - 全国碳排放权交易市场由强制性碳交易市场和自愿减排市场构成，二者通过配额清缴和抵消机制互相衔接 [2] - 碳配额分配是影响碳定价的关键因素，目前总体采用免费分配方式，基于碳排放强度和产品实际产量的方法确定应发配额量 [2] - 未来碳配额分配将从免费分配向"免费+有偿"相结合方式转变，逐步提升配额拍卖比例，以更好发挥碳价效率和功能 [2] 碳市场监测与核查体系 - 监测、报告与核查体系是碳市场交易机制有效发挥的根基，能确定排放单位的历史碳排放量、排放强度及其变化情况 [3] - 加强碳排放数据质量全过程监管和基于自动监测的碳排放核算是重要方向，需要建立标准化的核查流程体系 [3] - 需要加快修订重点行业企业温室气体核算与报告指南，加强第三方核查机构监管，提高碳排放核查结果的准确性和可信度 [3] 碳市场对企业转型与产业发展的影响 - 企业可通过节能改造、清洁能源替代等低碳生产方式，促进绿色技术研发与应用，实现绿色低碳转型 [4] - 通过技术应用获得配额盈余，交易收益反哺研发，形成"减排—收益—再研发"良性循环 [4] - 碳市场将带动清洁能源、低碳装备制造、碳咨询等低碳产业集群发展，并通过碳质押、碳期货等碳金融手段引导社会资本流向低碳领域 [4]

全国碳市场建设进展与意义 - 中央发布系统性行动纲领，标志着全国碳市场进入全面深化、加速推进阶段，对实现双碳目标和经济社会绿色转型具有深远意义 [1] - 全国碳市场于2021年7月启动，从电力行业开始，逐步向钢铁、水泥、铝冶炼等行业扩容，目前已管控全国60%以上碳排放量 [1] - 截至今年8月29日，全国碳市场碳排放配额累计成交量约6.96亿吨，累计成交额约478.26亿元，市场活跃度与规模稳步提升 [1] 碳市场结构与配额分配机制 - 全国碳市场由强制性碳交易市场和自愿减排市场构成，二者通过配额清缴和抵消机制互相衔接，独立运行且互为补充 [2] - 碳配额分配是影响碳定价的关键因素，目前总体采用免费分配方式，基于碳排放强度和产品实际产量的方法确定应发配额量 [2] - 未来碳配额分配将从免费分配向免费与有偿相结合方式转变，逐步提升配额拍卖比例，以更好发挥碳价效率和功能 [2] 碳市场支撑体系与数据管理 - 监测、报告与核查体系是碳市场交易机制有效发挥的根基，旨在实现碳排放总量控制目标，支撑国家减排目标实现 [3] - 加强碳排放数据质量全过程监管和基于自动监测的碳排放核算是重要方向，需提高碳排放核查结果的准确性和可信度 [3] - 针对不同行业特点，需加快修订重点行业企业温室气体核算与报告指南，建立标准化的核查流程体系 [3] 企业参与碳市场的路径与影响 - 企业可通过节能改造、清洁能源替代等低碳生产方式，促进绿色技术研发与应用，实现绿色低碳转型 [4] - 技术应用可帮助企业获得配额盈余，交易收益反哺研发，形成减排-收益-再研发的良性循环 [4] - 碳市场发展将带动清洁能源、低碳装备制造、碳咨询等低碳产业集群发展，并通过碳金融手段引导社会资本流向低碳领域 [4]

监管动态与政策导向 - 生态环境部表示“十四五”期间淘汰高排放车辆近2000万辆 [4] - 生态环境部将加快建设全国统一碳市场，稳步扩大市场覆盖范围，并丰富交易品种和主体 [4] - 央行强调强化金融机构碳核算并披露可持续信息的要求，以支持碳市场健康发展 [4] - 央行转型金融试点贷款突破600亿元，并牵头制定生物多样性金融标准在部分地区试用 [5] - 国家发展改革委、国家能源局联合发布推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见，推动能源行业智能化规模化落地 [5] - 国家发展改革委启动输配电价定价办法修订，增加适应新型电力系统建设的新要求 [6] 国家气候目标与碳市场进展 - 中国宣布新一轮国家自主贡献目标：到2035年全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10%，非化石能源消费占比达30%以上 [6] - 到2035年风电和太阳能发电总装机容量目标为2020年的6倍以上，力争达到36亿千瓦 [7] - 中国已建成全球最大碳市场，新纳入钢铁、水泥、铝冶炼行业后覆盖全国60%以上二氧化碳排放量 [5] - 全国碳市场覆盖主要高排放行业，气候适应型社会将基本建成 [6] 行业ESG与新能源发展 - 中国酒业ESG评级平台2.0实现全品类覆盖，从最初3大品类扩容至十多种酒类 [7] - 上合组织确定“千万千瓦光伏”和“千万千瓦风电”项目，助力中企新能源出海提速 [7] - 中办、国办发布文件要求加强碳排放核算与报告管理，完善信息披露制度；A股已有2523家上市公司披露2024年ESG报告，披露率达46.49% [8] - 证监会指导交易所修订上市公司可持续发展报告指南，新增污染物排放、能源利用与水资源利用披露要求 [9] 绿色金融与技术创新 - 截至2025年二季度末，中国绿色贷款余额约42.4万亿元，绿色债券余额超过2.2万亿元，碳减排支持工具累计引导贷款发放超1.38万亿元 [11] - 服贸会展示氢能、CCUS等绿色低碳技术新方案，零碳园区进入规模化落地阶段 [10] - 环保产业论坛强调科技赋能是实现“双碳”目标的核心路径，需强化可再生能源、AI监测等技术创新 [10] - 中国环保产业在核电、光伏、风电等领域技术先进且成本较低，具备“走出去”的优势 [11]

碳中和政策 - 中国宣布新一轮国家自主贡献，目标到2035年全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10%，非化石能源消费占比达到30%以上，风电和太阳能发电总装机容量力争达到36亿千瓦，为2020年的6倍以上 [1] - 全国碳排放权交易市场被定位为行业碳排放管控的重要手段，其总量目标将有助于市场更高效地实现价格发现 [1] - 生态环境部表示将加快建设全国统一碳市场，持续完善制度体系，稳步扩大市场覆盖范围，并不断丰富交易品种、主体和方式以提升市场活力 [3] 极端天气与气候适应 - 极端天气的突发性和高强度将成为常态，主因是大气波动性增强及副热带高压活动不稳定，这对气象预警和防灾带来挑战，山区防灾是薄弱环节 [4] - 应对气候变化需采取“减缓+适应”策略，气象预警可提前72小时预判新能源出力以助力电网调节，并需配套储能技术 [4] - 气候韧性建设应优先乡村防灾，新建城市需前置气候规划 [4] 动力电池回收产业 - 重庆市计划到2027年动力电池回收网络区县覆盖率达90%，并打造2个以上市级动力电池回收利用产业基地 [6] - 政策引导动力电池回收利用产业集聚发展，支持在产业园区建设集回收、储运、检测、拆解、综合利用于一体的基地，并严控新增产能布局以避免盲目扩张和产能过剩 [6] 钢铁行业绿色转型 - 日立能源为宝钢湛江零碳薄钢板项目提供200 MVA电弧炉变压器，这是目前中国在该领域容量最大的产品，应用了新一代电弧炉技术 [7] - 该变压器具有抗短路能力强、阻抗大及低压电流分布均衡性高等特点，能满足110%负荷长期运行，为高耗能的电弧炉炼钢提供了具有成本效益且全生命周期优化的解决方案 [7]

文章核心观点 - 甘肃省通过严格执行和制定国家标准，推动企业实现绿色转型和产业升级，将碳排放的“硬约束”转化为企业发展的“内动力”，在碳市场建设、传统产业革新和高端装备标准攻坚方面取得显著成效 [1][4][6][12][15] 碳市场建设与数据质量 - 甘肃省生态环境科学设计研究院将数据质量视为碳市场生命线，通过建立定期核查机制、统一档案管理模板和专项帮扶，确保企业碳排放核算数据的真实准确 [4] - 机构对企业进行现场核查时即时指出问题并督促整改，例如要求企业按国标每月校准一次燃煤皮带秤 [4] - 一批参与标准化建设的企业以碳排放标准为导向，通过能源审计、优化工艺和推广低碳技术，实现碳排放强度与总量“双下降”，并在节能降耗与碳配额交易中收获经济收益 [4] - 兰州金石资源环境科技有限公司依据国家标准为工业企业开展碳核查服务，在核查一家电解铝企业时发现其2022年原始上报数据与核查后数据偏差达3.7%，通过采用最新排放因子数据重新核算，为企业参与全国碳市场配额分配提供科学依据 [5] 传统产业绿色转型 - 兰州铝业有限公司累计投入5.97亿元推动降碳与数智化升级改造项目落地，实现年降碳量超11.2万吨，极大改善了工作环境 [7][9] - 《碳排放核算与报告要求》(GB/T32151.14-2023)的出台为有色金属行业构建现代化产业体系奠定国标基础，兰州铝业通过内部研讨和外部赋能将标准条款转化为管理实践 [9] - 兰州兰石超合金新材料有限公司开发基于物联网技术的数字化能源与碳管理系统，建立碳排放智能核算模型，实现单件产品精确碳核算和全流程碳足迹追踪，公司碳排放已较之前降低约10% [9][11] - 兰石超合金在西北地区高端金属材料制造领域建成首个实现超低排放的示范生产线，为行业提供了可复制的数字化与绿色化协同发展路径 [11] 高端医疗装备标准突破 - 兰州泰基离子技术有限公司成功研制我国首台拥有完全自主知识产权的碳离子治疗系统并投入临床应用，打破国外技术垄断 [12] - 国家标准化管理委员会批准由兰州泰基牵头的《医用轻离子治疗系统运行与维护要求》国家标准项目立项，这是我国离子治疗领域首个立项的国家标准，关系到全行业及百亿运维市场的主导权 [14] - 面对国际供应商的强烈反对和多专业领域交叉等困难，甘肃省市场监管局积极协调沟通，最终通过立项审查，并计划于明年3月完成国家标准制定 [14] - 公司致力于主导更多国家标准乃至国际标准的制定，推动高端医疗器械走出国门 [14]

政策文件发布与市场新阶段 - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》，标志着全国碳排放权交易市场建设进入新阶段 [1] - 碳市场被明确定义为利用市场机制应对气候变化、推动绿色转型的重要政策工具 [1] - 这是中国碳市场领域的首份中央文件，释放了政策强化信号 [1] 市场规模与交易数据 - 全国碳市场已完成3个履约周期，截至2025年8月22日，累计成交量6.8亿吨，成交额474.1亿元人民币 [1] - 2024年全年成交额180亿元人民币，创历史新高，价格指挥棒作用逐步显现 [1] - 市场覆盖范围自2024年度起纳入钢铁、水泥、铝冶炼三个行业，覆盖企业从2000余家增至约3600家 [2] - 年覆盖二氧化碳排放量从45亿吨增至80亿吨，占全国总排放量的60%以上 [2] 发电行业参与与减排成效 - 发电行业作为首个纳入碳市场的重点行业，积极参与政策设计和实践 [3] - 发电行业重点排放单位均建立碳排放管理内控制度，将碳资产管理纳入日常经营活动 [3] - 电力企业履约完成率持续提升，第1周期99.5%，第2周期超99%，第3周期达99.98% [3] - 2018至2024年，电力行业单位发电量二氧化碳排放量降低12.1%，单位火电发电量二氧化碳排放量降低2.2% [4] - 煤电企业减排意识提高，供电标准煤耗302.4克/千瓦时，同比增加0.51克/千瓦时，电网线损率4.36%，同比降低0.18个百分点 [4] 配额分配机制演变 - 当前采用强度控制的基准线法免费分配配额，与实际产量挂钩且未设排放上限 [5] - 《意见》明确到2027年对排放总量稳定行业优先实施配额总量控制，推行免费与有偿分配结合，有序提高有偿比例 [5] - 从强度到总量控制、从完全免费到有偿结合，将增强市场约束力并更真实反映减排成本 [6] - 新机制将赋予碳排放配额稀缺性价值，推动企业从被动履约转向主动减排 [7] 碳价趋势与企业成本管理 - 长期来看碳价处于缓慢抬升态势，高碳价信号倒逼发电企业加大减排技术投入 [7] - 配额基准线收紧和碳价上升将增加发电企业履约成本，供需失衡可能加剧企业压力 [8] - 发电企业碳成本尚无法通过容量电价等方式向下游传导，影响企业现金流和投资能力 [8] - 企业短期可采取分阶段低价位采购规避履约期集中采购，长期应开发绿电、绿证、CCER等组合资产 [10] 碳金融市场发展 - 《意见》支持丰富碳金融产品、扩展交易主体，推动碳金融成为绿色低碳发展融资机制 [11] - 碳配额是天然金融产品，发展碳金融市场可帮助企业降低经济风险并完善碳价形成机制 [11] - 全国碳市场换手率从2023年2.0%提升至2024年3.5%，但仍低于欧盟等成熟市场 [11][12] - 欧盟碳市场期货交易量占比81%，期权占18%，现货仅1%，投资公司和信贷机构交易份额达56% [13] - 政策支持碳质押融资、碳回购等工具，帮助企业将碳资产转化为低碳发展资金 [13] 金融机构参与前景 - 国内部分券商已获准以自营资金参与碳市场交易，少数银行通过碳质押间接参与 [14] - 未来金融机构参与范围将拓展至受托资金，银行、证券等或直接参与交易，提供做市报价等服务 [14] - 金融机构参与将提升市场流动性，缓解碳市场潮汐效应，强化价格发现功能 [14]