经济增长目标 - 高质量发展取得显著成效，经济增长保持在合理区间，居民消费率明显提高[5] - 未来十年若人均GDP年均名义增长5%，2035年人均GDP将达到2.3万美元左右，比2024年的1.34万美元增加近1万美元[6] - 保持经济持续平稳增长对基本实现现代化至关重要[6] 现代化产业体系建设 - 优化提升传统产业，未来5年预计新增10万亿元左右市场空间[8] - 培育壮大新兴产业和未来产业，未来10年新增规模相当于再造一个中国高技术产业[8][9] - 促进服务业优质高效发展，实施服务业扩能提质行动[9] - 构建现代化基础设施体系，适度超前建设新型基础设施[9] 扩大内需战略 - 2024年社会消费品零售总额达48.3万亿元，2025年有望超过50万亿元[11] - 未来十多年中等收入群体将超过8亿[13] - "十五五"时期预计建设改造地下管网超70万公里，新增投资需求超5万亿元[12] - 深入实施以人为本的新型城镇化，促进投资和消费良性循环[12] 科技创新与人工智能 - 全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器等重点领域关键核心技术攻关[15] - 截至2024年底人工智能企业总数超4500家，产业规模不断壮大[15] - 持续加强"十五五"人工智能顶层设计和体系化部署，深入实施"人工智能+"行动[16] 高水平对外开放 - 积极扩大自主开放，以服务业为重点扩大市场准入[18][19] - 推动贸易创新发展，拓展中间品贸易、绿色贸易，推动进出口平衡发展[19] - 拓展双向投资合作空间，既看GDP也看GNI[19] - 高质量共建"一带一路"，深化贸易、投资、产业、人文务实合作[20] 绿色低碳转型 - 加快全面绿色转型，构建实施碳排放总量和强度双控制度[27] - 到"十五五"末，新增用电需求绝大部分由新增清洁能源发电量满足[27] - 绿色低碳产业规模目前约11万亿元，未来5年有翻一番乃至更大增长空间[28] - 在钢铁、有色、石油化工等重点行业实施节能降碳专项行动，力争实现节能量1.5亿吨标准煤以上，减少二氧化碳排放约4亿吨[28] 人口健康与银发经济 - 优化生育支持政策和激励政策，有效降低家庭生育养育教育成本[22] - 稳妥实施渐进式延迟法定退休年龄，积极开发老年人力资源，发展银发经济[22] - 目标通过五年努力使中国居民人均预期寿命从2024年的79岁提升至80岁左右[23]

市场表现 - A股三大指数于10月24日集体走高，沪指涨0.71%报3950点，深证成指涨2.02%，创业板指涨3.57%，科创50指数涨4.35% [1] - 航空航天ETF（159227）当日放量大涨2.59%，成交额较昨日激增2倍，盘中预估获超1.3亿资金净申购 [1] - 国防军工板块主力净流入超40亿元，航空航天ETF已连续5日获得资金净流入，年内份额大增7.74亿份，增长率高达183.45% [3] 政策驱动因素 - 四中全会公报正式发布，在“十五五”时期经济社会发展主要目标中首次新增“航天强国”目标 [3] - 国家发展改革委提出将加快航空航天等战略性新兴产业集群发展，催生数个万亿元级市场 [4] - 全会再次提出如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化建设 [3] 行业基本面与增长预期 - 申万宏源证券预计“十五五”期间航天产业年均增速有望突破20% [4] - 2025年中国军贸总额有望达到450亿美元，同比增长30% [7] - 中航成飞下半年手握超800亿元订单，歼-20交付量预计环比增长30% [7] - 中航沈飞二季度营收、净利润环比分别增长50.8%、63.9% [7] 商业航天与民用航空进展 - C919大飞机订单量已突破1500架，并获得马来西亚亚洲航空100架订单意向 [9] - 2025年上半年我国完成35次航天发射，同比增长16.7%，发射入轨卫星152颗，同比大增92.4% [10] - 中国已启动多个巨型卫星星座项目，总规划卫星数量超过6万颗 [10] - 到2030年和2035年中国低轨星座预计分别需发射4508颗和28313颗卫星 [10] 市场规模预测 - 2025年全球商业航天市场规模预计突破7000亿美元 [12] - 到2035年，全球太空经济规模预计将达到1.79万亿美元，年均增长率为9% [12] - 2024年中国商业航天市场规模达2.3万亿元，2025年预计突破2.5-2.8万亿元，年均复合增长率超20% [12] 产业链投资逻辑 - 航天军工板块景气周期与国家五年规划深度绑定，呈现“预期先行、落地强化、兑现分化”特征 [14] - 订单释放初期，上游原材料和元器件股价弹性更大；订单落地后，中下游企业业绩确定性更高 [14] - 航空航天ETF（159227）跟踪国证航天指数，国防军工权重占比高达98.2%，近6个月累计上涨17.64% [15]

市场表现 - 市场全天震荡反弹，沪指涨0.71%刷新年内新高，深成指涨2.02%，创业板指领涨3.57% [1] - 沪深两市成交额达1.97万亿元，较上一交易日放量3303亿元 [1] - 算力板块大涨，通信ETF、创业板人工智能ETF、集成电路ETF等涨幅均超5% [1][2] 行业与政策驱动 - “十五五”规划明确高质量发展和科技自立自强为主要目标，政策方向明确 [2] - 建设现代化产业体系，坚持智能化、绿色化、融合化方向，加快建设制造强国、网络强国等 [3] - 加快高水平科技自立自强，加强原始创新和关键核心技术攻关，推动科技创新与产业创新融合 [3] - 规划提出打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，将催生数个万亿元级市场 [3] - 前瞻布局未来产业，如量子科技、生物制造、氢能等，未来10年将再造一个中国高技术产业 [3] 产业前景与催化 - AI被视为中等规模产业革命，算力为主线，海外AI基建投入与业绩共振，商业模式成熟且明显提速 [4] - 海外催化包括相关厂商季报密集发布、谷歌Gemini3系列模型发布临近、市场对GPT-6有预期 [4] - 国内国产算力为半导体产业链带来新叙事，成长空间广阔，半导体产业链可能成为未来几年政策扶持重点 [4] - AI作为底层生产力引擎，将推动商业航天、生物制造、脑机接口等科技行业同步成长 [4] - 海内外龙头厂商业绩进入密集披露期，算力产业链有望延续强劲表现，基本面催化不断 [5] 投资关注方向 - 算力产业链利好重重，有望持续成为A股牛市核心抓手 [5] - 海外算力方向可关注通信ETF（515880，涨5.79%）、创业板人工智能ETF（159388，涨5.79%）等 [2][5] - 国产算力方向可关注科创芯片ETF（589100，涨5.60%）、半导体设备ETF（159516，涨4.37%）等 [2][5]

IPO进展与市场地位 - 公司科创板IPO申请于10月24日获上市委审议通过 [1] - 公司作为未盈利硬科技企业，若成功上市将进入科创板科创成长层 [1] - 此次IPO是科创板“1+6”改革举措落地后的典型案例 [1] 业务与技术概况 - 公司专注于人工智能训练推理、通用计算与图形渲染领域全栈GPU产品的研发设计 [3] - 产品均采用自主研发的GPU IP，拥有完全自主知识产权的指令集和架构 [3] - 旗舰GPU曦云C500系列已进入量产阶段 [3] - 2025年公司发布基于国产供应链的曦云C600，构建“设计-制造-封装测试”的国产供应链闭环 [3] 财务表现与经营数据 - 公司收入从2022年的42.64万元跃升至2024年的7.43亿元，增速高达4074.52% [3] - 截至报告期末，公司GPU产品累计销量超过25000颗 [3] - 产品已应用部署于10余个智算集群，算力网络覆盖国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心 [3] 募资用途与研发方向 - 公司拟募资39.04亿元 [3] - 募投资金拟投向“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”、“新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目”和“面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目” [3] - 所有募投项目均围绕公司主营业务，投向科技创新领域 [3] 政策与行业背景 - 科创板制度优化为未盈利但技术突破显著的硬科技企业提供制度保障 [3] - 公司IPO进程契合“十五五”规划聚焦集成电路等关键领域的精神 [4] - “加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力”的政策导向在资本市场得到体现 [3][4]

十五五时期经济社会发展主要目标 - 高质量发展取得显著成效 [1] - 科技自立自强水平大幅提高 [1] - 进一步全面深化改革取得新突破 [1] - 社会文明程度明显提升 [1] - 人民生活品质不断提高 [1] - 美丽中国建设取得新的重大进展 [1][7] - 国家安全屏障更加巩固 [1][7] 二〇三五年远景目标 - 经济实力、科技实力、国防实力、综合国力和国际影响力大幅跃升 [6] - 人均国内生产总值达到中等发达国家水平 [6] - 人民生活更加幸福美好，基本实现社会主义现代化 [6]

对于此次二十届四中全会对A股市场的影响，中国银河证券首席策略分析师杨超认为，短期来看，全会 的召开为A股市场提供新一轮的政策预期和投资线索，有望有效提振市场信心，相关板块或将获得投资 者的重点关注；中长期来看，全会勾勒的发展蓝图为A股市场行稳致远提供坚实支撑。 宏观政策要持续发力、适时加力 2025.10.24 本文字数：2703，阅读时长大约4分钟 作者 |第一财经 黄思瑜 二十届四中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（下称 《建议》），明确了"十五五"时期经济社会发展的指导方针和主要目标。 东吴证券首席经济学家、研究所联席所长芦哲称，"十五五"发展目标相比"十四五"更加简洁精炼，包 括：经济发展、改革开放、文化建设、生态文明、社会民生、国家治理。其中，比"十四五"新增的表述 是"科技自立自强水平大幅提高"。 近年来，中国已成为全球经济增长的主要引擎，各方面都很关注中国经济的发展前景。《建议》提出， 提升宏观经济治理效能，宏观政策要持续发力、适时加力。 在10月24日召开的中共中央新闻发布会上，国家发展改革委党组书记、主任郑栅洁表示，将从拓展政策 空间、创新治理工具、 ...

经济发展主线 - 发展主线从“深化供给侧结构性改革”转向“坚持以经济建设为中心”，着眼于扩大内需[2] - 劳动者报酬在初次分配总收入中占比从2012年的49.8%提升至2023年的53.6%[2] - 财政一般预算支出中民生领域比例从2012年的32.6%升至2024年的36.7%[2] - 2023年中国最终消费率为56.8%，较全球中等收入国家低10.5个百分点，较高收入国家低19.2个百分点[2] 科技自立自强 - 全球前20%顶级人工智能研究机构中，拥有本科中国国籍背景的研究人员占比达47%[2] - “十五五”期间将重点突破半导体设备、高端材料等“卡脖子”领域，发展人形机器人、量子科技等前沿产业[2] 现代化产业体系 - 中国制造业增加值占全球比重接近30%，连续15年保持全球第一[3] - 2024年中国发电量占全球总发电量的32%[3] 高水平对外开放 - 2024年中国对共建“一带一路”国家进出口总额占全国外贸总值比重首次超过50%[3] - 2024年对“一带一路”沿线国家非金融类对外直接投资比重达23.4%[3] - 2025年除中国外的发展中国家城镇化率预计为50.9%，远低于发达国家的80.2%[3]

沐曦股份:10月24日科创板IPO申请 获上交所通过 【10月24日,沐曦股份科创板IPO申请获上交所上 市审核委员会通过】10月24日,上交所上市审核委 员会审议通过沐曦集成电路(上海)股份有限公司科创 板IPO申请。沐曦股份是尚未盈利的硬科技企业,后 续若上市,将进入科创板科创成长层,成科创 板"1+6"改革举措落地后又一典型案例。二十届 四中全会提出"加快高水平科技自立自强,引领发 展新质生产力",此导向在科创板制度优化中充分 体现。科创板针对未盈利但技术突破显著的硬科技 企业提供制度保障。 本文由 Al 算法生成,仅作参考,不涉投资建议,使用风险自担 【10月24日，沐曦股份科创板IPO申请获上交所上市审核委员会通过】10月24日，上交所上市审核委员 会审议通过沐曦集成电路(上海)股份有限公司科创板IPO申请。沐曦股份是尚未盈利的硬科技企业，后 续若上市，将进入科创板科创成长层，成科创板"1+6"改革举措落地后又一典型案例。 二十届四中全会 提出"加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力"，此导向在科创板制度优化中充分体现。科创板 针对未盈利但技术突破显著的硬科技企业提供制度保障。 本文由 AI算法 ...

经济总体发展目标与指导方针 - 审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，作为指导“十五五”时期经济社会发展的纲领性文件[1][3] - “十五五”时期坚持以经济建设为中心，以推动高质量发展为主题，以改革创新为根本动力，以满足人民日益增长的美好生活需要为根本目的[6] - 主要目标包括高质量发展取得显著成效、科技自立自强水平大幅提高、进一步全面深化改革取得新突破等七个方面[7] 现代化产业体系与实体经济 - 将“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”摆在战略任务第一条，部署“固本升级、创新育新、扩容提质、强基增效”四方面重点任务[8] - 固本升级方面，推动重点产业提质升级，初步估计未来5年将新增10万亿元左右的市场空间[8] - 创新育新方面，培育壮大新兴产业和未来产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能等成为新增长点[8] - 扩容提质方面，实施服务业扩能提质行动，提高现代服务业与先进制造业、现代农业融合发展水平[8] - 强基增效方面，构建现代化基础设施体系，加强基础设施统筹规划，适度超前建设新型基础设施[9] 科技创新与自立自强 - 加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力，部署加强原始创新和关键核心技术攻关、推动科技创新和产业创新深度融合等四方面任务[10] - 加强原始创新和关键核心技术攻关，完善新型举国体制，全链条推动重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破[10] - 推动科技创新和产业创新深度融合，统筹国家战略科技力量建设，支持企业牵头组建创新联合体[10] - 深入推进数字中国建设，建设开放共享安全的全国一体化数据市场，加快人工智能等数智技术创新，全面实施“人工智能+”行动[11] 对外开放与投资贸易 - 对外开放工作部署积极扩大自主开放、推动贸易创新发展、拓展双向投资合作空间、高质量共建“一带一路”四方面任务[12] - 推动贸易创新发展，拓展中间品贸易、绿色贸易，完善跨境服务贸易负面清单管理制度，有序扩大数字领域开放[12] - 拓展双向投资合作空间，擦亮“投资中国”品牌，落实好“准入又准营”，有效实施对外投资管理[12] - 高质量共建“一带一路”，加强与共建国家战略对接，统筹推进重大标志性工程和“小而美”民生项目[12] 健康产业与人口发展 - 加快建设健康中国，实施健康优先发展战略，健全健康促进政策制度体系，提升人均预期寿命和健康水平[14] - 促进人口高质量发展，建设生育友好型社会，优化生育支持政策，推动老有所养，健全养老事业和产业协同发展政策机制，发展医养结合服务[14] - 推动老有所为，稳妥实施渐进式延迟法定退休年龄，优化就业、社保等方面年龄限制政策，积极开发老年人力资源，发展银发经济[14]

十五五规划战略方向 - 高质量发展为第一目标，旨在解决内需不振和内生动力不足的挑战[6][8] - 产业发展坚持智能化、绿色化、融合化的“三化”方向，首次出现在五年规划中[8][9] - 建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国“五个强国”，排序反映优先级[8][10] 科技创新核心地位 - 科技自立自强被提至第二优先级，回应外部技术封锁压力[11][12] - 加强原始创新首次出现在五年规划，强调首创性、突破性及战略价值[4][13] - 关键领域国产替代与自主创新将获政策推力，包括新一代信息技术、人工智能、生物医药等[12] 产业发展重点领域 - 先进制造业被定位为现代化产业体系的“骨干”，预计资本将关注智能、绿色、融合特征的领域[4][10] - 未来10年目标再造一个高技术产业，催生数个万亿元级甚至更大规模市场[12] - 新型举国体制推动半导体、工业母机、人工智能等领域突破，结合政府引导与市场化配置[13] 改革与金融支持 - 科技体制改革允许科技成果转化收益分配自主权，深化高校及国企创新激励[15] - 金融需服务实体，重点支持科技金融、绿色金融、普惠金融及重大战略领域[17] - 资本市场改革包括提高直接融资比重、强化上市公司监管及引导长期资金入市[17] 内需与市场建设 - 前三季度GDP同比增长5.2%，但CPI同比下降0.1%，全社会用电量增幅放缓至4.6%，显示内需待激发[8] - 统一大市场建设为扩内需关键，需破除地方保护、隐性政策洼地等卡点堵点[8] - 改革力度与锐度将影响经济潜能释放速度，2029年前需完成多项改革任务[19][20]