黄金市场动态 - 金价在看涨开盘缺口中收盘后回落至3350美元附近 早盘卖方重新控制市场 [1][4] - 金价曾触及3400美元关口但遭遇拒绝 填补约25美元的看涨开盘缺口 [4][5] - 日线相对强度指标保持看涨 14日相对强度指数(RSI)位于53 接近中线 [3][11] 地缘政治影响 - 美国空袭伊朗三大核设施(福尔多 纳坦兹 伊斯法罕) 引发伊朗最高领袖警告报复 [6][7] - 市场担忧以色列-伊朗冲突升级为中东地区战争 尤其关注霍尔木兹海峡可能关闭 [7] - 避险情绪推高美元需求 对以美元计价的金价形成压力 [2][7] 技术面分析 - 金价测试21日简单移动平均线关键支撑位3351美元 突破23 6%斐波那契回撤位3377美元 [3][11] - 若日线收盘低于3351美元支撑位 可能下行测试50日移动平均线3321美元及38 2%斐波那契位3297美元 [11] - 上行需确认突破3377美元阻力位 目标依次为3400美元 3440美元静态阻力及两个月高点3453美元 [12][13] 宏观经济因素 - 市场聚焦S&P全球PMI数据(欧元区/美国) 疲软数据或重燃黄金避险需求 [7][8] - 美联储鹰派政策立场持续 多位政策制定者讲话受密切关注 [8] - 中东局势若引发油价飙升 可能通过通胀渠道影响金价 [7]

黄金价格走势 - 现货黄金周一开盘逼近3400美元/盎司水平，亚市早盘一度跳涨近30美元（0 8%）至3398 02美元/盎司，随后回落至3365 62美元/盎司，涨幅收窄至0 2% [1] - 黄金价格受避险情绪推动上涨，但受周末言论误导的"避险情绪修正"影响，价格快速回落至3350美元附近，完成技术性回补 [3] - 当前黄金价格在3350-3384美元区间震荡，呈现"高开低走 缺口修复"的典型形态 [3] 地缘政治影响 - 美军突袭伊朗核设施将中东局势推升至1979年以来最高危险等级，美俄两大阵营首次在中东正面对峙 [3] - 胡塞武装对以色列的导弹袭击与俄伊高层会晤形成战略呼应，地区冲突已从巴以局部对抗演变为全球代理人战争新阶段 [3] - 市场正重演2014年俄乌冲突初期的乐观误判，美国从幕后转向台前直接参战可能陷入战争泥潭 [3] 技术面分析 - 短期支撑位在3360-3350-3340美元区间，对应4小时图23 6%斐波那契回撤位及近期震荡低点，若跌破可能下探3330-3320美元 [4] - 阻力位在3370-3380-3390美元区间，3400美元为整数关口及前高，突破后可看至3420-3430美元 [4] 宏观经济因素 - 投资者担忧中东局势升级可能推高能源价格，进而加剧全球通胀压力 [1] - 美联储货币政策路径存在不确定性，理事沃勒的"预防式降息"主张与鲍威尔的审慎立场形成分歧，7月议息会议悬念重重 [3]

避险情绪升温，关注震荡格局是否打破 摘 要： 随着中东局势不确定性的持续上升，全球避险情绪升温，关税 领域，部分加增关税落地，全球经济下行压力持续增加，风险资产 承压，不断升级的避险情绪是否带来国债中期震荡区间的突破，需 要持续观察。目前还未看到除了避险情绪之外的动力，需要关注国 内政策取向情况。 5 月份，5 月末，M2 同比增长 7.9%，预期 8.1%，前值 8%。M1 同比增长 2.3%，，预期 1.7%，前值 1.5%。M2 与 M1 的剪刀差为 5.6 个百分点，较上月有所收窄。中国社会融资规模增量累计为 18.63 万亿元，比上年同期多 3.83 万亿元。其中，5 月新增社融 2.29 万 亿元，上一年同期为 2.07 万亿元。规模以上工业增加值同比实际 增长 5.8%。从环比看，5 月份，规模以上工业增加值比上月增长 0.61%。5 月份，社会消费品零售总额 41326 亿元，同比增长 6.4%。 5 月份，我国制造业 PMI 为 49.5%，比上月上升 0.5 个百分点。非 制造业 PMI 为 50.3%，比上月下降 0.1 个百分点。综合 PMI 为 50.4%， 比上月上升 0.2 个百 ...

黄金股票ETF表现 - 黄金股票ETF（517400）涨超1 1% 避险情绪升温支撑贵金属走强 [1] - 该ETF跟踪SSH黄金股票指数（931238） 由中证指数有限公司编制 选取A股黄金产业链上下游企业证券作为样本 [1] 贵金属市场分析 - 地缘政治不确定性引发避险情绪升温 贵金属价格有望继续上涨 [1] - 降息预期叠加地缘政治升温 黄金价格维持高位震荡 白银价格补涨明显 [1] 工业金属市场动态 - 美联储维持基准利率不变 工业金属价格继续维持震荡 [1] - 铝价短期波动 铜价中长期支撑较强 [1] 能源与战略金属趋势 - 能源金属中 钴价有望继续上行 [1] - 氧化镨钕价格触底回升 黑钨精矿价格突破历史新高 [1] - 锑 钨等战略小金属在供应链自主趋势下迎来估值重构机遇 [1] 指数构成与代表性 - SSH黄金股票指数成分股具有较高行业代表性 聚焦贵金属领域 [1] - 为关注黄金板块投资机会的投资者提供有效跟踪标的 [1]

报告行业投资评级 - 反弹：铁矿石、卷螺、上证50、中证500、中证1000、10年期国债、豆粕、菜粕、豆二、豆一、生猪、橡胶 [2][4][5][6][8][10] - 低位震荡：煤焦、玻璃 [2] - 震荡：沪深300、2年期国债、5年期国债、原木、豆油、棕油、菜油 [2][4][6] - 上行：中证500、中证1000 [4] - 高位震荡：黄金 [4] - 偏强运行：白银 [4] - 震荡偏多：豆油、棕油、菜油 [6] - 观望：PX、PTA、MEG、PR、PF [10] 报告的核心观点 - 各行业受多种因素影响呈现不同走势，如黑色产业受发运、需求、环保等因素影响；金融行业受经济数据、政策等因素影响；油脂行业受产量、出口、政策等因素影响；农产品行业受天气、消费、成本等因素影响；化工行业受地缘、装置、供需等因素影响 [2][4][6][8][10] 各行业总结 黑色产业 - 铁矿石：上期全球铁矿石发运总量环比回落但处同期高位，有冲量预期产业端淡季，五大钢材产量增，铁水止跌回升，港口库存去库唐山传出钢铁企业烧结机减产30%消息，若铁水破240万吨，铁矿后期将承压下跌短期盘面反弹，中长期待情绪性反弹结束后可酌情加空单 [2] - 煤焦：主产区环保检查升级，供应端收缩焦炭方面，焦企入炉煤成本下降，钢厂打压焦炭，开启第四轮提降，焦企利润收缩下游需求转弱，焦企库存压力增加，焦炭供应过剩格局未改，观察铁水及煤焦供应端动向 [2] - 卷螺：进入淡季，建材需求环比走弱，五大钢材品种产量回升，钢材总库存下降但降幅放缓，表需小幅回升，供需结构转弱外需出口提前透支，内需季节性下滑，地产投资回落，总需求难有逆季节性表现，全年呈前高后低格局6月面临高产量与淡季需求走弱压力，唐山减产消息或影响市场 [2] - 玻璃：基本面无实质性利好，现货价格偏弱日熔量短期内下降后将回升，梅雨季需求转弱，库存压力大，长期玻璃需求难大幅回升短期产线冷修需价格触发，价格低位震荡，关注下游需求恢复情况 [2] 金融行业 - 股指期货/期权：上一交易日各股指表现不一，保险、海运板块资金流入，能源设备、休闲用品板块资金流出经济数据体现我国经济韧性，市场避险情绪缓和，建议股指多头持有 [2][4] - 国债：中债十年期到期收益率持平，FR007上升3bps，SHIBOR3M持平央行开展逆回购操作，单日净回笼资金市场利率盘整，国债走势窄幅反弹，国债多头轻仓持有 [4] - 黄金：定价机制向以央行购金为核心转变，货币、金融、避险、商品属性影响金价当前推升本轮金价上涨逻辑未逆转，美联储政策和关税政策或短期扰动，预计黄金高位震荡 [4] 轻工产品 - 纸浆：现货市场价格偏弱，成本价下跌对浆价支撑减弱造纸行业盈利低，纸厂库存累库，需求淡季，预计浆价偏弱震荡 [6] - 原木：港口日均出货量受高考和梅雨影响环比减少，预计回升5月新西兰发运量增加，本周到港量环比增加，港口库存累库现货市场价格偏强，成本端利空减弱，预计原木价格偏强震荡 [6] 油脂油料 - 油脂：5月马棕油产量和出口高于预估，库存增加近期棕油性价比回升，印度进口有望回升，印尼政策悬而未决EPA生物燃料掺混目标高于预期，增强豆油需求预期南美大豆丰产，豆油库存攀升，棕油库存回升油脂板块受国际油价和美国生物燃料政策提振，短期震荡偏多，关注美豆产区天气及马棕油产销 [6] - 粕类：美国大豆产区天气改善，美豆期价盘整，出口预期向好美豆进入生长关键期，市场有天气升水交易预期巴西大豆丰产出口，阿根廷大豆单产料超预期国内进口大豆到港量高，油厂开机率高，豆粕库存攀升，提货量位于历史高位，豆粕期价反弹但受供应压力制约，关注北美天气、巴西物流及大豆到港情况 [6] 农产品 - 生猪：供应端出栏量受天气影响，南方养殖户控量和二次育肥支撑价格，但下旬出栏量或增加消费淡季，终端需求转弱，屠宰企业开工率短期或小幅回升猪价低位刺激采购，饲料原料价格回升增强养殖成本支撑，预计猪价短期有支撑 [8] 化工产品 - 橡胶：国内外主产区降雨影响割胶，原料供应趋紧，价格上行需求端轮胎行业产能利用率结构性回升，库存方面，社会库存有增有减，青岛港口库存微增，预计胶价宽幅震荡 [10] - PX：伊以局势不确定，油价有上涨空间，多套装置重启或提负，供应提升，PTA负荷回落，聚酯负荷回升近月供需偏紧，PXN价差有支撑，价格跟随油价波动 [10] - PTA：受地缘影响成本端支撑强，部分装置检修，供应回落，下游聚酯工厂负荷回升，供需边际好转，价格跟随成本波动 [10] - MEG：到港量不高，港口可能小幅去库，6月可流转现货趋紧，基差偏强，供需结构良性，但煤制负荷回升或带来供应压力，价格受原料波动影响 [10] - PR：外围不稳定因素支撑原料，供应端减产，行业加工费低位，预计市场稳中偏强震荡 [10] - PF：地缘冲突支撑成本，短纤低加工费下被动跟进，下游需求欠佳，关注下月初工厂减产减供影响 [10]

市场动态分析 - 现货黄金周一开盘逼近3400美元/盎司，受中东局势升级影响，早盘跳涨近30美元（0.8%）至3398.02美元/盎司，随后回落至3365.62美元/盎司，涨幅收窄至0.2% [1] - 美原油周一开盘上涨超2%，触及78.40美元/桶，创1月20日以来新高，主要因美军空袭伊朗核设施引发地缘政治紧张 [1] - 美元指数早盘上涨0.47%至99.23，创6月10日以来新高，随后回落至99.00附近，涨幅收窄至0.2% [1] - 美国股指期货盘初下跌近1%，后跌幅收窄至0.3%，反映市场避险情绪升温 [1] 黄金市场基本面 - 2025年上半年全球央行持续购金成为支撑黄金需求的关键因素，尽管面临俄乌局势和贸易关税等压力 [2] - 美联储点阵图显示2025年基准利率预期为3.75%-4%，多位美联储官员暗示可能最早在7月降息，市场预期下半年将有两次降息 [2] - 中东局势升级（美军空袭伊朗核设施）推动避险需求，但技术面显示黄金短期可能面临回调压力 [2][3] - 本周需重点关注美国PCE通胀数据和欧美国家6月PMI数据，这些数据可能影响美联储9月降息预期 [2] 黄金技术面分析 - 黄金周一高开低走，最高触及3398美元/盎司后回落至3350-3375区间震荡，技术面显示整体势头仍向下 [3] - 4小时均线未现拐头迹象，表明多头动能不足，1小时图显示3340附近为双底支撑位，下方关键支撑在3320 [5] - 短期操作建议以反弹做空为主，上方阻力关注3375-3385区域，下方支撑关注3345-3340区间 [5] - 具体策略包括：在3375-3380区间分批做空，目标3350-3345；或在3340-3345区间分批做多，目标3360-3370 [5] 原油市场影响 - 中东局势升级（霍尔木兹海峡封锁风险）可能持续推高原油价格，进而加剧全球通胀压力 [1][2] - 伊朗誓言自卫且外交努力收效甚微，投资者需密切关注伊朗回应和中美外交沟通进展 [2] 交易策略建议 - 深套单子需根据趋势判断，单边行情中建议及时止损而非等待价格回调 [6] - 浅套单子可利用震荡行情通过分析处理，甚至实现扭亏为盈 [6] - 反复被套表明交易策略存在问题，需加强行情分析能力或寻求专业指导 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对不同商品期货品种进行分析并给出交易策略，包括基本金属、农产品、能源化工等领域，综合考虑各品种市场表现、基本面因素，如供应、需求、库存等情况，为投资者提供操作建议 根据相关目录分别进行总结 基本金属 - 铜：周五铜价震荡运行，周末美国轰炸伊朗核设施或使避险情绪升温，铜矿紧张格局延续，全球库存持续去化，维持逢低买入思路 [1] - 工业硅：周五盘面震荡下行，上周现货端价格止跌，供给端开炉数增加，周度库存去库，需求端多晶硅产量或小幅上涨，有机硅产量稳定，铝合金下游进入消费淡季，丰水期无实际供应有效减产之前维持偏空思路，可反弹后轻仓做空 [1] - 多晶硅：周五盘面震荡下行，供给端周度产量变化不大，行业库存小幅去库，需求端硅片排产数据有修复但三季度排产预期环比下滑，短期建议逢高空 08 合约 [1] - 锡：周五锡价震荡偏强运行，供应端锡矿紧张格局延续，需求端短期需求平淡，全球库存持续去化，维持逢低买入思路 [1] 农产品 - 豆粕：上周五 CBOT 大豆下跌，供应端近端南美宽松、远端美豆新作播种进入尾声，需求端南美阶段主导、美豆出口高频符合季节性偏弱但美生柴政策利多压榨需求，短期美豆震荡偏强，国内大豆后期到货多但需求亦维持高位，单边跟随国际成本端，中期焦点在美豆产量 [3] - 玉米：玉米 2509 合约震荡偏强，现货价格上涨，本年度供需边际转紧，替代品进口量预计下降，小麦托市收购提振麦价带动玉米价格走强，期价预计震荡偏强 [3] - 棕榈油：上周五马棕上涨，供应端产区处于季节性增产，需求端产区出口环比改善，短期 P 偏强，延续消化美生柴政策利多及原油偏强 [3] - 鸡蛋：鸡蛋 2508 合约偏强运行，现货价格稳定，养殖亏损老鸡淘汰量预计阶段性减少，供应维持高位，高温高湿天气不利储存但低价促进需求，供强需弱，成本支撑，期货价格预计震荡运行 [3] - 生猪：生猪 2509 合约偏强运行，现货价格上涨，集团厂近期持续降重，月底降重出栏压力下降，散户压栏增重，月底养殖端缩量，二次育肥入场支撑，猪价短期预计偏强运行，中期供应持续增加，猪价重心逐步下移 [3] 能源化工 - PVC：V09 合约收 4907 涨 0.4%，PVC 区间震荡，成交一般，伊朗冲突升级霍尔木兹海峡或关闭，原油有大涨可能，供应增速预计提升到 5%左右，社会库存持续下降，出口尚可，建议空单逐步离场观望，基本面偏弱可考虑卖 5000 之上看涨期权 [4][5] - 橡胶：周五主力合约震荡，RU2509 -0.79%收于 13900 元/吨，泰国胶水和杯胶价格有变化，半钢胎和全钢胎样本企业产能利用率上升、库存周转天数增加，短期地缘因素扰动仍存，宏观情绪主导行情，原料暂时上量不及预期偏强支撑胶价，季节性上量预期不变，上行动力较弱，预计维持震荡态势，单边建议 14000 上方适当空配，套利方面多 RU09 - 空 NR09 价差单持有 [5] - 玻璃：FG09 合约收 1003 涨 0.3%，伊朗冲突升级霍尔木兹海峡或关闭，原油有大涨可能，玻璃基本面一般，供需弱平衡，7 月有 4 条产线复产，供应增速环比提升 1.2%，库存意外累积，下游深加工企业开工率低于往年，玻璃下跌趋势难改，建议卖 1250 之上看涨期权 [5] - 原油：周末美军袭击伊朗核设施，局势进一步升级概率不大，今晨外盘开盘跳空高开但高开低走，需求端目前处于汽油需求旺季但高频数据显示需求有低于预期可能，Q4 需求转弱，供应端欧佩克+等有增产量，Q4 过剩概率高且幅度可能较大，待地缘风险可控后，建议逢高做空 [5] - 纯碱：SA09 合约收 1165 跌 1%，纯碱供需弱平衡，霍尔木兹海峡或关闭，原油大涨欧洲纯碱成本可能上升，供应端连云港碱达产，开工率 86%，库存高位，下游需求方面光伏玻璃有相关情况，纯碱期权可考虑卖 1400 虚值看涨 [5]

市场概况 - A股市场上周（6月16日至6月20日）出现回调，主要因PMI、工业增长、社融等宏观数据略不及预期，引发投资者对经济复苏节奏的担忧 [2] - 蓝筹股相对抗跌，上证50微跌0.10%，而中证500、中证1000及万得微盘指数跌幅更大，科创50下跌1.55% [2] - 中证红利微幅下挫0.42%，显示市场避险情绪升温 [2] 行业板块表现 - Wind一级行业平均跌幅1.24%，仅10%板块获得正收益 [2] - 银行、通信、电子表现良好，分别上涨2.63%、1.58%、0.95% [2] - 医药生物、纺织服饰、美容护理明显走弱，分别下跌4.35%、5.12%、5.86% [2] 基金市场 - 上周万得全基指数下跌0.70%，普通股票型基金指数下跌1.54%，偏股混合型基金指数下跌1.65%，债券型基金指数上涨0.07% [3] - 上周合计发行46只基金，总发行份额459.23亿份，其中股票型基金20只，混合型基金14只，债券型基金9只 [2][17] 全球大类资产 - 美股三大指数维持高位波动，欧洲股市集体下挫，亚洲市场分化，日经225与韩国综合指数上涨，恒生指数小幅回调 [3] - 原油及天然气走强，天然气因供应紧张大涨超10%，金属价格变化不大，黄金因美元波动与避险情绪下跌 [3] - 美元指数小幅回升，非美货币涨跌互现 [4] 国内债券市场 - 上周10年期国债期货合约微涨0.14%，30年期主力合约大幅上涨0.71%，2年期和5年期国债期货分别上涨0.09%和0.12% [15] - 10年期国债到期收益率持平，5年期和2年期国债收益率分别下降4BP和5BP [16] 行业估值与表现 - 金融板块逆势上涨1.20%，工业下跌1.45%，日常消费下跌1.03%，信息技术微涨0.03%，材料与可选消费分别下跌2.24%和2.26% [11] - 能源板块PE历史分位72.2%，材料板块PE历史分位90.4%，医疗保健板块PE历史分位68.5% [14]

地缘政治冲突升级 - 美国对伊朗三大主要核设施发动袭击引发全球投资者紧张情绪 [1] - 伊朗誓言对轰炸事件施加"永久性后果"并保留自卫权 [5][7] - 以色列确认袭击伊朗布什尔港口城市及多处军事目标 [8] 加密货币市场反应 - 比特币跌破10万美元大关跌幅达3% [2] - 主流加密货币24小时内蒸发2500亿美元总市值 [2] - 具体跌幅：以太坊-5%（2180.89美元）、瑞波币-6.16%（1.93620美元）、莱特币-2.98%（77.84美元）、索尔币-4.87%（128.79美元）、狗狗币-5.04%（0.146660美元） [4] 原油市场波动 - 布伦特原油期货上涨11%至每桶77美元 [6] - 交易员预计原油价格将继续飙升因该地区产量占全球供应三分之一 [6] - 霍尔木兹海峡可能被封锁将严重影响全球石油供应 [5] 股市与债券市场预期 - 避险情绪上升可能导致股市走弱标普500指数已比历史高点低约3% [5] - 债券市场可能因避险需求受到提振 [5] - 市场波动程度取决于伊朗是否采取封锁海峡或袭击美军等回应措施 [5] 外交与政治表态 - 伊朗指责美国"背叛外交"但表示外交不会终结 [7] - 美国国务卿呼吁美伊直接谈判并限制伊朗浓缩铀活动 [9] - 美国副总统强调行动具有"针对性与战略性"不寻求长期战争 [10][11]

中国基金报记者 泰勒 兄弟姐妹们啊，今晚不平静！美国下场轰炸了伊朗的核设施之后，全球投资者高度紧张，担 心接下来会发生一连串的连锁反应。甚至可能引发更广泛的中东战争。 比特币跳水，跌破10万美元大关 6月22日晚间， 比特币跌破100000美元，跌幅在3%左右。 受美国卷入以色列、伊朗冲突，该局势或将升级为更大范围地区战争的担忧影响，比特币价 格盘中跳水。在最初对以色列与伊朗交火反应冷淡后，比特币价格已跌破每枚10万美元，以 太坊、瑞波币和其他主流加密货币也纷纷暴跌，在短短24小时内蒸发了2500亿美元的总市 值。 【导读】 比特币已跌破10万美元 在美国对伊朗三大主要核设施发动袭击之后，交易员预测，股市将下跌，原油价格将上涨， 美元可能走强，因为投资者在动荡中寻求避险资产。 市场观察人士表示，战争可能进一步升级的担忧，很可能会压低股价，而债券可能因此受到 提振。如果伊朗采取封锁霍尔木兹海峡（这一关键的石油和天然气运输通道）或袭击驻中东 美军等回应举措，市场波动将更加剧烈。 Premier Miton Investors首席投资官尼尔·比雷尔表示："市场的初步反应将是避险情绪上 升，股市可能会走弱。鉴于当前股 ...