市场表现 - 9月29日三大指数震荡回升 沪指涨0.13% 深成指涨1.11% 创业板指涨1.77%[1] - 沪深两市半日成交额达1.29万亿元 全市场超3000只个股上涨[1] 新能源赛道表现 - 固态电池、新能源金属、光伏设备等新能源赛道股集体爆发[2] - 锂电行业多只个股大涨 宁德时代AH股盘中均一度涨超5%[2] - 锂电电解液板块涨6.67% 磷酸铁锂电池板块涨4.55% 动力电池板块涨4.52% 锂电池板块涨4.22%[3] - 固态电池板块涨3.95% 储能板块涨3.15% 钠离子电池板块涨2.63%[3] - 光伏逆变器板块涨4.73% 新能源汽车板块涨2.43%[3] 固态电池个股表现 - 天际股份涨停10.00% 报17.93元[4] - 石大胜华涨停10.00% 报47.09元[4] - 多氟多涨停9.98% 报19.40元[4] - 天赐材料涨8.87% 报37.20元[4] - 华盛锂电涨7.99% 报42.55元[4] - 新宙邦涨7.94% 报50.72元[4] 固态电池技术突破 - 清华大学团队开发新型含氟聚醚电解质 通过热引发原位聚合技术增强固态界面物理接触与离子传导能力[4] - 研究成果于9月24日在线发表于《自然》期刊[4] 政策支持 - 工信部等八部门联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》将固态电池列为重点攻关方向[5] - 支持锂电池、钠电池向固态化发展 计划2027年前打造3至5家全球龙头企业[5] - 多家上市公司已在固态电池产业链提前布局[5] 黄金市场表现 - 9月29日现货黄金创历史新高 日内最高涨超1%触及3798美元/盎司[5] - COMEX黄金一度站上3830美元/盎司[5] - 周生生足金饰品报价达1111元/克 较26日上涨5元/克[7] - 老凤祥报价1110元/克 周大福、六福珠宝等品牌维持在1108元/克[7] 黄金市场资金流向 - 全球最大黄金ETF SPDR持仓量达1005.72吨 创2022年8月以来最高[7] - 德意志银行表示黄金价格创新高主要因避险恐慌[7] - 高盛预计基准情景下2026年国际金价将达4000美元/盎司[7] - 尾部风险情景下金价或达4500美元/盎司 若美国国债市场1%资金流入金价或接近5000美元/盎司[7]

黄金价格表现 - 现货黄金价格突破3790美元/盎司续创新高，日内涨幅超过1% [1] - 现货黄金年内累计涨幅超过44% [1] - 黄金成为年内表现最强劲的大宗商品之一 [1] 黄金股市场反应 - 美股黄金矿商股盘前集体上涨 [1] - DRDGOLD盘前上涨2.4%，泛美白银、哈莫尼黄金、金罗斯黄金、New Gold均上涨约2% [1] - 部分个股最新价表现强劲，如B2Gold日内上涨6.01%，哈莫尼黄金日内上涨4.32% [1] 价格上涨驱动因素 - 市场押注美联储将进一步降息 [1] - 各国央行增加黄金储备 [1] - 持续的地缘政治紧张局势推动避险需求 [1] 机构观点 - 高盛等主要投资银行预计黄金价格将进一步上涨 [1] - 美联储主席鲍威尔将就经济前景发表讲话，市场高度关注 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中长线或偏多，短线伦敦金银周线继续收阳柱预示偏强格局；伦敦金突破3700后可进一步看高至3800，支撑3700区域；伦敦银短线有望进一步上试44 - 45区域，下方支撑43；操作上维持回调做多思路，考虑十一国庆假期临近，建议前多谨慎持有 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周一贵金属价格继续强势拉涨并刷新高，周边美指下跌，中长短美债遭抛售，比特币下跌等反映美国货币财政路径对美元信用的侵蚀以及虚拟货币安全性缺陷难以替代黄金货币属性；美货币政策预防经济衰退的韧性以及美股表现或加剧美股泡沫下的风险或经济滞胀可能性，增加黄金避险端需求 [2] - COMEX黄金2512合约收报3781.2美元/盎司，涨幅2.03%；美白银2512合约收报44.315美元/盎司，涨幅3.17%；SHFE黄金2512主力合约收846.5元/克，涨幅2.01%；SHFE白银2512合约收10317元/千克，涨幅3.81% [2] 降息预期与基金持仓 - 降息预期略有降温，美联储10月维持利率不变概率10.2%，降息25个基点概率89.8%；12月维持利率不变概率1.7%，累计降息25个基点概率23.1%，累计降息50个基点概率75.3%；1月累计降息25个基点概率13.8%，累计降息50个基点概率52.7%，累计降息75个基点概率32.5% [3] - SPDR黄金ETF持仓增加6.01吨至1000.57吨；iShares白银ETF持仓增加163.76吨至15368.9吨 [3] - SHFE银库存日减10.8吨至1148.6吨；截止9月12日当周的SGX白银库存周增4.1吨至1252.4吨 [3] 本周关注 - 数据方面关注周四晚美二季度GDP终值和周五晚美8月PCE数据 [4] - 事件方面，周四20：20，2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话，21：00，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在有关美元国际角色的第四届年会上致欢迎辞；周五01：00，美联储理事巴尔就银行压力测试发表讲话，22：00，美联储理事鲍曼发表讲话 [4] 贵金属期现价格 - SHFE黄金主连最新价855.44元/克，日涨跌24.88，日涨跌幅3%；SGX黄金TD最新价839.93元/克，日涨跌13.93，日涨跌幅1.69% [6] - CME黄金主力最新价3781.2美元/盎司，日涨跌61.8，日涨跌幅1.66%；SHFE白银主连最新价10349元/千克，日涨跌378，日涨跌幅3.79%；SGX白银TD最新价10275元/千克，日涨跌32，日涨跌幅0.31%；CME白银主力最新价44.315美元/盎司，日涨跌0.95，日涨跌幅2.19% [7] - SHFE - TD黄金最新价6.57元/克，日涨跌2.01，日涨跌幅44.08%；SHFE - TD白银最新价74元/千克，日涨跌43，日涨跌幅29.17%；CME金银比最新值85.3255，日涨跌 - 0.4441，日涨跌幅 - 0.52% [7] 库存持仓 - SHFE金库存最新价59013千克，日涨跌1584，日涨跌幅2.76%；CME金库存最新价1234.2735吨，日涨跌6.8194，日涨跌幅0.56%；SHFE金持仓最新价260256手，日涨跌20079，日涨跌幅8.36%；SPDR金持仓最新价1000.57吨，日涨跌6.01，日涨跌幅0.6% [18] - SHFE银库存最新价1148.624吨，日涨跌 - 10.819，日涨跌幅 - 0.93%；CME银库存最新价16309.9981吨，日涨跌10.4178，日涨跌幅0.06%；SGX银库存最新价1252.41吨，日涨跌4.155，日涨跌幅0.33%；SHFE银持仓最新价504051手，日涨跌70069，日涨跌幅16.15%；SLV银持仓最新价15368.895541吨，日涨跌163.7583，日涨跌幅1.08% [18] 股债商汇总览 - 美元指数最新值97.3263，日涨跌 - 0.3252，日涨跌幅 - 0.33%；美元兑人民币最新值7.1178，日涨跌0.0241，日涨跌幅0.34%；道琼斯工业指数最新值46381.54点，日涨跌66.27，日涨跌幅0.14% [21] - WTI原油现货最新价62.28美元/桶，日涨跌 - 0.4，日涨跌幅 - 0.64%；LmeS铜03最新价10002美元/吨，日涨跌5.5，日涨跌幅0.06% [21] - 10Y美债收益率最新值4.15%，日涨跌0.01，日涨跌幅0.24%；10Y美实际利率最新值1.78%，日涨跌0.03，日涨跌幅1.71%；10 - 2Y美债息差最新值0.54%，日涨跌 - 0.03，日涨跌幅 - 5.26% [21]

黄金期货市场行情 - 截至发稿黄金期货价格暂报853.52元/克，日内涨幅达1.76% [1] - 日内最高触及855.62元/克，最低下探845.04元/克 [1] - 短线技术走势偏向看涨 [1] - 关键阻力位区间为850元/克至870元/克 [3] - 重要支撑位区间位于840元/克至860元/克 [3] 黄金价格驱动因素 - 地缘政治局势紧张是推动黄金避险需求的核心因素，包括俄乌冲突及中东加沙问题 [2] - 在经济政治前景不确定时期，黄金作为非主权信用实物资产的保值属性凸显 [2] - 由避险需求构成的支撑是结构性及持续性的，为金价在高位提供坚实基础 [2]

贵金属价格表现 - 国际金价创历史新高，纽约商品交易所2025年12月黄金期货价格上涨61.8美元，收于每盎司3781.2美元，涨幅为1.66%，盘中高点触及3783.3美元 [1] - 国际银价刷新逾十四年高位，12月交割的白银期货价格上涨95美分，收于每盎司44.315美元，涨幅为2.19% [1][3] 市场驱动因素 - 市场对美联储年内继续降息的信心驱动贵金属投资需求持续高涨，尽管有官员对通胀表示担忧并维持谨慎降息预期 [1] - 全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust的黄金持仓量突破1000吨，为2022年8月以来首次，显示资金涌入黄金市场 [1] - 俄乌冲突等地缘局势不确定性持续支持黄金的避险需求 [2] - 全球央行继续增持黄金，市场普遍认为金价的历史性突破并非短期现象 [2] 白银市场动态 - 白银出现快速补涨，市场预计全球白银市场将出现连续第五年供需缺口 [2] - 金银比价高达86，市场对白银的补涨预期强烈 [2]

国际金价表现 - 国际现货黄金价格于9月23日创下历史新高，最高突破3748美元/盎司，今年迄今涨幅超过1105美元 [1] - 截至发稿时，国际现货黄金报价3747.11美元/盎司，国内现货黄金报价845元/克 [1] - 9月22日纽约尾盘，现货黄金上涨1.67%至3747美元/盎司，COMEX黄金期货上涨2.03%至3781.2美元/盎司 [1] - COMEX白银期货同期上涨3.17%至44.32美元/盎司，费城金银指数收涨2.6%至291.07点，创收盘历史新高 [1] 黄金市场驱动因素 - 美国8月非农就业人数仅增加2.2万人，远低于预期的7.5万人，失业率上升至4.3%，为2021年以来首次达到此高度 [1] - 就业市场增长乏力及收缩迹象引发市场对经济增长的担忧，推动黄金价格强势上涨 [1] - 美国劳工统计局数据显示，2024年4月至2025年3月期间非农就业人数较此前统计减少91.1万人，为有记录以来最大幅度下调 [1] - 历史对比显示，此次下调幅度超过2009年3月的82.4万人和2024年3月的81.8万人，表明此期间经济疲弱程度超出预期 [1] - 美元中长期面临周期性走弱压力，以黄金为首的无息资产避险优势进一步上升 [1] 美联储政策分歧 - 圣路易斯联储主席穆萨莱姆支持上周的25个基点降息，但强调此举出于预防性考虑，旨在防止劳动力市场进一步恶化 [2] - 穆萨莱姆认为当前利率水平处于略微紧缩与中性之间，未来进一步降息的空间有限 [2] - 美联储新任理事斯蒂芬·米兰持不同观点，认为当前利率水平过高，短期利率比中性利率高2个百分点可能导致不必要的裁员和更高失业率 [2] - 米兰主张未来数月应大幅且快速进行降息 [2]

美股市场表现 - 美股三大指数齐创历史新高 道琼斯指数上涨0.14%报46381.54点 标普500指数涨0.44%报6693.75点 纳斯达克指数上涨0.7%报22788.98点[1] 大型科技股动态 - 苹果股价上涨4.31% 韦德布什证券将目标股价上调至310美元 因iPhone17系列需求较iPhone16系列增长10%-15%且预计新款机型产量增加20%[3] - 英伟达股价大涨3.9%刷新历史新高 市值逼近4.5万亿美元 公司与OpenAI签署意向书 计划投资高达1000亿美元部署至少10GW的NVIDIA系统用于AI基础设施[3] - 特斯拉股价上涨1.91% 公司获准在亚利桑那州进行配备安全监控器的自动驾驶汽车测试 为Robotaxi业务扩展关键一步[5] - 奈飞微涨0.03% 谷歌A下跌0.86% 亚马逊下跌1.66% Meta下跌1.7%[6] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数下跌0.96% 爱奇艺和有道涨超3% 趣店/禾赛/万国数据涨超2% 新东方/金山云涨超1% 百度涨0.95% 阿里巴巴涨0.88%[6] - 小马智行/唯品会微跌 哔哩哔哩/理想汽车/小鹏汽车跌超1% 微博/贝壳/亿航智能/BOSS直聘/名创优品跌超2% 京东跌超3% 亿咖通跌5.88% 蔚来跌6.24%[6] 美联储政策动向 - 圣路易斯联储主席穆萨莱姆支持25个基点降息但强调未来降息空间有限 认为利率处于略微紧缩与中性之间[8] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克不支持进一步降息 预计2025年全年只会降息一次[9] - 美联储新任理事斯蒂芬·米兰主张大幅快速降息 认为当前利率过高且中性利率显著下降[9] 大宗商品市场 - 现货黄金涨1.67%报3747美元/盎司 COMEX黄金期货上涨2.03%报3781.2美元/盎司 COMEX白银期货涨3.17%报44.32美元/盎司 费城金银指数收涨2.6%报291.07点创历史新高[11] - 美国8月非农就业仅增加2.2万人远低于预期7.5万人 失业率上升至4.3%为2021年以来首次 2024年4月至2025年3月非农就业下调91.1万创有记录以来最大幅度[11]

美股市场整体表现 - 美股三大指数齐创历史新高，道琼斯指数上涨0.14%至46381.54点，标普500指数上涨0.44%至6693.75点，纳斯达克指数上涨0.7%至22788.98点 [1] 大型科技股动态 - 苹果股价上涨4.31%，韦德布什证券将其目标股价上调至310美元，预计iPhone17系列需求较iPhone16系列增长10%到15%，新款机型产量将增加20% [3] - 英伟达股价大涨3.9%刷新历史新高，市值逼近4.5万亿美元，公司宣布与OpenAI建立战略合作，计划为其部署至少10GW的NVIDIA系统并投资高达1000亿美元 [3] - 特斯拉股价上涨1.91%，公司已获准在亚利桑那州进行配备安全监控器的自动驾驶汽车测试，是其Robotaxi业务扩展的关键一步 [4] - 奈飞微涨0.03%，谷歌A下跌0.86%，亚马逊下跌1.66%，Meta下跌1.7% [5] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数下跌0.96%，爱奇艺、有道涨超3%，百度涨0.95%，阿里巴巴涨0.88%，京东跌超3%，蔚来跌6.24% [5] 美联储政策信号 - 圣路易斯联储主席穆萨莱姆支持上周25个基点降息，但强调未来进一步降息空间有限，认为利率水平处于略微紧缩与中性之间 [7][8] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克表示不支持进一步降息，预计2025年全年只会降息一次 [8] - 美联储新任理事斯蒂芬·米兰认为中性利率显著下降，为避免经济损害，未来数月应大幅快速降息 [8] 黄金市场行情 - 现货黄金涨1.67%至3747美元/盎司，COMEX黄金期货上涨2.03%至3781.2美元/盎司，费城金银指数收涨2.6%至291.07点创历史新高 [10] - 美国8月非农就业仅增加2.2万人远低于预期，失业率上升至4.3%，2024年4月至2025年3月期间非农就业较此前统计减少91.1万，为有记录以来最大幅度下调 [10]

市场整体表现 - A股三大指数集体上涨 科创50指数涨超3%领涨主要指数 上证指数报3828.58点涨0.22% 深证成指报13157.97点涨0.67% 创业板指报3107.89点涨0.55% [1] - 沪深北三市全天成交额达21425亿元 中芯国际以近200亿元成交额位居A股第一 [1] 科技板块强势表现 - 存储芯片方向涨幅居前 万润科技与德明利涨停 GPU概念午后走强 中科曙光封板 海光信息涨超10%创历史新高 中芯国际涨超6%同步刷新历史高点 [3] - 科创50指数收盘上涨3.38% 芯片产业链集体走强 芯原股份盘中触及20%幅度涨停 总市值突破千亿元 成为科创板第13家千亿市值公司 [9] - 半导体指数(886063)收报7496.11点 单日上涨3.22% 中科蓝讯涨20% 唯特偶涨19.99% 芯原股份涨17.34% 聚辰股份涨15.35% [10] - 摩尔线程科创板IPO将于9月26日上会 该公司以自主研发全功能GPU为核心 填补国内GPU领域多项空白 [10] - 华为发布昇腾芯片迭代时间线 预计2026年Q1推出昇腾950PR芯片 2027年Q4推出昇腾960 2028年Q4推出昇腾970 [11] 黄金板块表现 - 受现货黄金创历史新高影响 贵金属板块尾盘拉升 盛达资源与湖南白银双双涨停 中金黄金与晓程科技涨超9% [6][7] - 现货黄金一度升破3719美元/盎司 日内最高涨幅接近1% [7] - 有色金属(申万)指数收报6586.25点 单日上涨0.98% 盛达资源涨10.01% 湖南白银涨9.93% 中金黄金涨9.42% 晓程科技涨9.35% [7] 个股异动情况 - 首开股份尾盘涨停 走出14天12板行情 收盘报7.99元/股 成交额33.88亿元 自9月3日起累计涨幅达202.65% [3][5] - 公司发布公告提示股价严重偏离基本面 存在短期上涨过快可能出现的下跌风险 [5] 行业资本运作与展望 - 紫金黄金国际开启招股 预计9月29日在港上市 招股价71.59港元/股 全球发售募资总额249.84亿港元 净额244.70亿港元 募资用于矿山升级建设及收购哈萨克斯坦金矿 [8] - 民生证券认为"央行购买黄金+美元信用弱化"将推动金价中枢上移 黄金板块迎来右侧布局机会 [8] - 国新证券表示黄金价格有望在较高水平保持稳定 全球经济不确定性和通胀预期上升背景下黄金作为避险资产仍有价值 [8] - 中信建投认为紫金黄金国际分拆上市有利于推动公司黄金资产价值重估 并推进国际化进程 [9] - 中信证券看好华为昇腾作为国产算力代表加速突围 建议关注先进制程及HBM产业链 [12] - 方正证券指出国内半导体产业链各环节均致力于提升算力芯片国产化率 半导体设备国产化空间广阔 [12]

黄金市场观点 - 黄金在美联储利率决议前因市场卖预期而走高至3707高点，决议降息后因市场买事实而走低至3628 [2] - 地缘局势不稳定及各国央行购入是支撑黄金避险属性的关键因素，短期调整不改变大趋势看涨 [2] - 本周黄金保持多头趋势看涨不变，需关注是单边上涨还是震荡上涨，单边上涨上方关注3710和3780，震荡上涨下方关注3675、3650和3625支撑 [5] - 日线周期收于5日和10日均线之上显示强势，H4周期布林带收口，直接单边上涨可能性不大，建议等待调整至3675支撑后再做多 [5] 国内黄金操作 - 沪金在美联储利率决议前于845出局多单，决议后调整至826附近，并于830附近再次做多，目前已上涨至842附近 [6] - 融通金在决议前于835出局多单，决议后调整至820附近，并于820附近再次做多，目前已上涨至832附近 [6] - 本周沪金和融通金继续看涨，关注沪金845和融通金835高点是否破位，不破位则可能震荡，下方支撑沪金830、融通金820 [6] - 十一假期前后国内金可能有一波大跌，需注意市场变化 [6] 白银市场观点 - 国际白银上周在41和40.5支撑看涨，目前已刷新高点至43.2，破位前期高点，上涨空间可能至43.8 [7] - 本周白银稳健操作建议回落做多，下方支撑关注42.5和42，不回落则不追多 [7] - 沪银已破位新高至10250附近，本周看涨不猜顶，交易以回落做多为主，下方支撑关注10000和9800 [7] - 十一假期前后沪银可能有调整空间，需注意市场变化 [7] 原油市场观点 - 国际原油上周在64.5/62区间来回震荡，涨跌力度均不大 [8] - 上方关注64.5和66压制，不破则注意回落空间，下方关注62和61.5支撑，不破则注意上涨力度 [8] - 交易可围绕62/64.5小区间或61.5/66大区间操作 [8] 燃油市场观点 - 国内燃油陷入震荡，前期出掉2700支撑多单后，二次回落到2800后再次上涨，但未走出单边力度 [8] - 燃油还有上涨空间，回落至2750后可做多，上方关注2850和3000，不破2850不过分看涨 [8]